Tarif AS diprediksi akan berdampak pada ekonomi Jepang, terutama memengaruhi perusahaan ekspor pada awalnya. Jika tarif ini mengurangi keuntungan para pengeksport, hal tersebut dapat berdampak negatif pada rumah tangga dan perusahaan dengan memengaruhi sentimen konsumen. Saat ini, Jepang mengalami pertumbuhan upah riil yang negatif, yang berdampak pada konsumsi dan perekonomian secara keseluruhan. Dampak tarif AS juga mungkin berdampak negatif pada pembayaran bonus musim dingin perusahaan dan memengaruhi negosiasi upah tahun berikutnya. Meskipun pertumbuhan upah mungkin sementara melambat karena tarif ini, diharapkan akan meningkat kembali setelahnya. Meskipun demikian, konsumsi diharapkan tetap memiliki tren naik yang moderat seiring perbaikan upah riil secara bertahap. Pengembangan ini tidak menunjukkan kemungkinan kenaikan suku bunga oleh Bank of Japan yang akan segera terjadi. Gubernur Bank of Japan mencatat bahwa ekonomi Jepang berada pada jalur pemulihan yang moderat. Komentar terbaru dari Gubernur telah menyebabkan nilai yen menurun. Ada pendapat yang bervariasi mengenai kecepatan optimal di mana Bank of Japan harus mengurangi pembelian obligasi.

…

Di saat ini, meskipun ada peningkatan upah nominal, upah riil di Jepang tetap dalam kondisi negatif. Ini mengurangi daya beli rumah tangga, yang memperlambat pengeluaran konsumen. Hal ini, pada gilirannya, meredam prospek pertumbuhan ekonomi secara keseluruhan. Bonus—terutama yang biasanya dibayarkan pada bulan musim dingin—mungkin menyusut karena margin perusahaan yang lebih tipis. Penurunan ini akan memengaruhi negosiasi upah tahunan yang akan datang, berdampak pada penghasilan pekerja hingga tahun berikutnya. Meskipun demikian, diharapkan bahwa upah riil akan pulih secara bertahap, yang akan membantu meningkatkan konsumsi dalam jangka menengah. Ini tidak menunjukkan kebutuhan mendesak untuk perubahan suku bunga. Komentar terbaru dari Ueda menunjukkan tanda-tanda pertumbuhan ekonomi yang berlanjut, meskipun modest, dan bank sentral tetap pada jalurnya saat ini. Namun, pernyataan Ueda mengakibatkan yen melemah. Kami sering melihat efek serupa pada mata uang setiap kali arahan ke depan tampak kurang tegas atau tidak berkomitmen untuk pengetatan. Yen yang lebih lemah tentu saja dapat membawa tekanan biaya dari impor, terutama energi, yang sangat bergantung pada Jepang. Namun, ini juga dapat memberikan kelegaan yang tidak terduga bagi beberapa pengeksport yang berjuang menghadapi tekanan margin dari tarif. Untuk kebijakan moneter, perdebatan tetap ada mengenai seberapa cepat pembelian obligasi harus dikurangi. Sementara inflasi tetap di atas target dalam beberapa bulan, data upah dan konsumsi saat ini tidak mendukung pengurangan yang tajam. Dari sudut pandang kami, sinyal yang campur aduk ini menyiratkan bahwa lebih sedikit aset akan dipangkas dari neraca dalam waktu dekat daripada yang diperkirakan oleh beberapa pelaku pasar. Bagi pedagang dalam opsi dan futures, lingkungan ini memerlukan perhatian dekat terhadap aliran pendapatan tetap dan posisi mata uang. Dampak dari musim bonus—dan semua negosiasi gaji yang menyusul—dapat mengubah ekspektasi suku bunga lebih cepat daripada yang diperkirakan oleh Bank saat ini. Bias mungkin condong ke sisi dovish, tetapi kesenjangan dapat muncul. Reaksi yen baru-baru ini terhadap komentar kebijakan menunjukkan bahwa ia tetap sangat sensitif terhadap nada, bukan hanya substansi. Dengan semua ini diingat, kami akan memindai perkiraan sektor swasta dan melacak gerakan mendadak dalam pengeluaran rumah tangga dengan cermat, terutama setelah bonus dibayarkan—atau dikurangi. Poin data tersebut akan menjadi salah satu yang paling menunjukkan dalam membentuk ekspektasi tentang dinamika upah, waktu kebijakan, dan arah volatilitas aset terkait. Mengantisipasi pergeseran dalam pembacaan konsumsi domestik akan menjadi kunci.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.