USD/JPY naik ke level tertinggi hampir tiga minggu di 157,35 pada awal perdagangan Asia hari Selasa, dengan Yen melemah di bawah 157,50. Pergerakan ini terjadi setelah data AS lebih kuat dari perkiraan, sementara Gubernur Bank of Japan (BoJ), Kazuo Ueda, dijadwalkan berbicara nanti pada hari Selasa. Indeks ISM Manufacturing PMI (survei aktivitas pabrik di AS) turun tipis ke 52,4 pada Februari dari 52,6 pada Januari, tetapi lebih tinggi dari perkiraan 51,8. Ini menurunkan harapan pemangkasan suku bunga Federal Reserve (bank sentral AS) dalam waktu dekat, dan pasar kini menilai kemungkinan besar suku bunga tidak berubah pada rapat bulan Maret.

Risiko Geopolitik Dan Arus Dana Aset Aman

Serangan AS dan Israel terhadap Iran memasuki hari ketiga, dan Presiden Donald Trump mengatakan operasi AS bisa berlanjut selama beberapa minggu atau lebih. Ini meningkatkan kekhawatiran konflik Timur Tengah yang lebih luas, yang bisa mendukung mata uang “aset aman” (mata uang yang biasanya dicari saat pasar takut/berisiko), seperti Yen. Di Jepang, Wakil Gubernur BoJ Ryozo Himino mengatakan kebijakan masih “agak longgar” (suku bunga masih rendah dan dukungan ke ekonomi masih ada) dan suku bunga perlu dinaikkan secara bertahap jika perkiraan ekonomi dan harga tercapai. Pergerakan Yen juga terkait kebijakan BoJ, selisih imbal hasil obligasi (yield, yaitu “hasil”/bunga dari obligasi) AS dan Jepang, serta perubahan selera risiko pasar. Kita melihat gambaran yang sangat berbeda hari ini dibanding satu tahun lalu. Pada awal Maret 2025, dolar sempat melonjak melewati 157 yen, didorong data manufaktur AS yang kuat yang membuat perkiraan pemangkasan suku bunga The Fed mundur. Masa penguatan dolar itu kemudian menjadi puncak, karena faktor-faktor utamanya berubah. Selisih suku bunga antara AS dan Jepang, yang saat itu menjadi faktor besar, mulai menyempit. The Fed memulai siklus pemangkasan suku bunga pada akhir 2025 setelah inflasi mereda, dengan data Consumer Price Index (CPI, ukuran inflasi/kenaikan harga barang dan jasa) terbaru menunjukkan penurunan bertahap ke 2,6% (year-over-year, dibanding periode yang sama tahun lalu). Sementara itu, BoJ menindaklanjuti sikap “hawkish” (cenderung menaikkan suku bunga untuk menahan inflasi), mengakhiri kebijakan yang sangat longgar dan menaikkan suku bunga kebijakannya ke 0,10%, kenaikan pertama sejak 2007.

Posisi Derivatif Dan Perkiraan Strategi

Bagi trader derivatif (instrumen turunan seperti opsi dan kontrak berjangka), ini berarti strategi carry trade yang dulu populer—meminjam yen murah untuk membeli dolar dengan imbal hasil lebih tinggi—kini jauh kurang menarik. Kita perlu memperkirakan selisih imbal hasil yang menyempit ini akan terus menekan USD/JPY. Volatilitas tersirat (implied volatility, perkiraan gejolak harga yang “terbaca” dari harga opsi) juga bisa turun karena perbedaan kebijakan agresif antara bank sentral tidak lagi seperti dulu. Risiko geopolitik, seperti konflik AS-Iran yang sempat memanas pada 2025, masih bisa memicu penguatan yen jangka pendek sebagai aset aman. Namun, fokus utama pasar kembali ke dasar kebijakan moneter (kebijakan suku bunga dan uang beredar), yang saat ini lebih mendukung yen menguat dalam jangka menengah. Hari ini, dengan pasangan ini diperdagangkan di sekitar 146,50, level tinggi tahun lalu terasa jauh. Dalam beberapa minggu ke depan, kita perlu mempertimbangkan strategi yang diuntungkan dari USD/JPY yang stabil atau turun. Ini bisa termasuk membeli opsi call JPY (opsi untuk membeli yen pada harga tertentu) atau membuat risk reversal bearish (strategi opsi: membeli put dan menjual call untuk mendapat keuntungan saat harga turun) untuk mengantisipasi yen makin menguat. Perlu memantau data tenaga kerja AS dan komentar BoJ yang mengisyaratkan normalisasi kebijakan (mengembalikan kebijakan dari sangat longgar ke lebih “normal”) yang lebih cepat. Buat akun live VT Markets Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.