Dolar AS mengalami penurunan, dengan EUR/USD mencapai tingkat tertinggi baru. CPI AS kemarin lebih rendah dari yang diharapkan, dan PPI AS hari ini diprediksi sebesar 0,2% untuk headline, dengan perkiraan 240.000 untuk klaim pengangguran awal. EUR/USD sedang naik, sementara GBP/USD awalnya turun karena data yang lemah tetapi kemudian rebound. USD/JPY telah jatuh di bawah beberapa rata-rata bergerak, menunjukkan pergeseran ke arah bias yang lebih rendah. Ketegangan geopolitik meningkat, berpusat pada Iran, sementara personel non-militer disarankan untuk meninggalkan Bahrain dan Kuwait. Ada kekhawatiran bahwa Israel mungkin menyerang Iran tanpa persetujuan AS. IAEA menyatakan Iran tidak patuh terhadap perjanjian nuklir, sementara pembicaraan AS-Iran dijadwalkan pada 15 Juni. Meskipun ada optimisme dari menteri luar negeri Iran, pejabat AS, termasuk Presiden Trump, merasa meragukan. Schnabel dari ECB menunjukkan bahwa fase pengetatan moneter hampir selesai, dengan kondisi pembiayaan yang stabil. Inflasi diprediksi akan mereda pada awal 2026. Patsalides mengulangi perlunya fleksibilitas dalam manajemen suku bunga, sementara Simkus menyebutkan kemungkinan pemotongan suku bunga. Miller menyatakan inflasi bisa tetap mendekati 2%. Futures saham AS turun, dengan Nasdaq turun 114 poin. Hasil obligasi Treasury AS juga menurun, mendukung penurunan USD. The Fed diperkirakan akan melakukan dua pemotongan suku bunga menjelang akhir tahun, dengan yang pertama diantisipasi pada bulan September. Mengingat perkembangan terbaru, kami mengamati beberapa sinyal yang jelas muncul dari data ekonomi dan narasi geopolitik yang sudah memengaruhi aktivitas mata uang dan kemungkinan akan berdampak dalam beberapa minggu mendatang. Untuk memulai, setelah data CPI AS yang lebih rendah dari yang diharapkan, suasana minggu ini telah berubah secara signifikan. Sudah ada harapan kuat untuk angka PPI yang rendah sebesar 0,2%, yang jika dikonfirmasi, semakin mendukung laporan bahwa inflasi bergerak ke arah yang tidak terlalu agresif. Lingkungan harga yang lebih lembut ditekankan oleh klaim pengangguran yang diproyeksikan sebesar 240.000—sedikit meningkat dan menunjukkan momentum yang mereda di tenaga kerja. Dengan kedua pembacaan inflasi yang menurun dan pekerjaan menunjukkan tanda-tanda moderasi yang lebih luas, kita dapat dengan wajar menyimpulkan adanya tekanan yang meningkat pada ekspektasi suku bunga. Itulah sebabnya kita melihat kekuatan dalam EUR/USD, sementara pasangan seperti USD/JPY bereaksi lebih dramatis, telah melanggar beberapa rata-rata bergerak. Ini bukan sekadar kebisingan. Ini menunjukkan posisi yang bereaksi terhadap kecenderungan bias dolar yang lebih lemah dalam jangka menengah. Apa yang dibahas Schnabel selaras dengan ini. Jika siklus moneter di Eropa mendekati fase pengetatan akhir, dan kondisi keuangan stabil, maka tidak ada insentif untuk mempertahankan harapan akan lebih banyak kenaikan suku bunga di sana. Ini bukan berarti pemotongan suku bunga akan segera terjadi, tetapi suasana telah berubah. Komentar dari Patsalides dan Simkus langsung memperkuat sikap fleksibilitas tetapi tidak mendesak. Jadi, apa yang kita ambil dari ini adalah bahwa trader obligasi dan FX bekerja dengan pandangan bank sentral yang lebih simetris dibandingkan sebelumnya tahun ini. Mengenai inflasi lokal, Miller dengan jelas menyatakan bahwa target ECB dapat dicapai, dan kondisi fiskal tampak terkendali. Ini terkait langsung dengan rebound yang kami lihat di GBP/USD, yang awalnya tertekan karena kelemahan domestik tetapi kemudian bangkit kembali seiring dengan lemahnya dolar secara lebih luas. Itu memberi tahu kita bahwa data ekonomi relatif masih penting, tetapi tidak semua titik data memiliki bobot yang sama dalam keadaan ini. Momentum sekarang sebagian besar ditentukan oleh tema makro daripada lonjakan volatilitas jangka pendek. Di sisi lain dari persamaan, risiko geopolitik tidak lagi mengendap di latar belakang. Dengan meningkatnya ketegangan yang melibatkan Iran, repositioning militer besar-besaran dan non-kemanusiaan sedang berlangsung. Respon ini datang di tengah masalah kepatuhan nuklir yang semakin memburuk yang disebutkan oleh IAEA. Semua ini menunjukkan adanya ketegangan yang meningkat, terutama dengan pembicaraan yang dijadwalkan pertengahan bulan dan kemungkinan eskalasi militer yang belum sepenuhnya diabaikan. Ini tidak membantu dolar sebagai tempat aman seperti yang biasanya diharapkan. Sebaliknya, investor memberikan suara dengan hasil—pasar Treasury menunjukkan penurunan stabil, dan hasil yang menurun hanya memperkuat apa yang sekarang dicerna oleh pasar FX. Seiring pasar saham, terutama Nasdaq, semakin merosot, mekanisme risiko yang lebih luas tampak gelisah. Dengan futures AS berada di bawah tekanan dan ekspektasi pemotongan suku bunga meningkat, tidak mengherankan jika spread lebih menguntungkan euro dan, dalam sedikit derajat, sterling. Trader derivatif sebaiknya menyadari penyesuaian posisi yang sedang terjadi di sini. Kami menggambarkan periode di mana volatilitas bisa berkembang lebih jauh, terutama saat kita mendekati kalender kebijakan pertengahan Juni. Jadwal bulan September untuk langkah suku bunga pertama kini dianggap sebagai skenario dasar. Ini bukan spekulasi lagi; pasar obligasi telah bergerak cukup agresif untuk menunjukkan penilaian kolektif. Dua pemotongan menjelang akhir tahun tampaknya memiliki tempat yang kuat dalam konsensus, dan itu tercermin jelas dalam perilaku harga.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.