Trump telah mengumumkan tarif 30% untuk Uni Eropa, mulai 1 Agustus. Merz dari Jerman akan bekerja sama dengan Macron dan von der Leyen untuk mengelola isu perdagangan sebelum penerapan ini. Uni Eropa memilih untuk menunda tindakan balasan agar dapat melakukan pembicaraan lebih lanjut. Setelah peristiwa ini, USD awalnya menguat tetapi dengan cepat mereda. Kontrak berjangka indeks ekuitas AS dibuka lebih rendah, tanpa tanda pemulihan. EUR naik, mencapai sekitar 1,1695 terhadap USD, dan USD/JPY menurun menjadi sekitar 147,00. Sementara itu, baik AUD maupun NZD mengalami penurunan.

Poin-poin penting Data Perdagangan

Tidak ada perkembangan baru yang signifikan selain ini. Data perdagangan China untuk bulan Juni masih dinantikan, dijadwalkan pada kalender ekonomi Asia untuk 14 Juli. Apa yang kita saksikan di sini adalah contoh klasik bagaimana posisi yang dipicu oleh berita menciptakan fluktuasi singkat di pasar mata uang dan ekuitas. Pengumuman tarif menambah tekanan ke atas yang segera pada dolar AS, yang secara historis merupakan langkah refleks ketika terjadi tekanan perdagangan internasional. Namun, fakta bahwa kekuatan awal ini tidak bertahan menunjukkan bahwa trader kurang yakin bahwa langkah ini cukup untuk memperjustify perubahan yang berkelanjutan pada aset AS. Koordinasi awal Merz dengan kepemimpinan Prancis dan UE bertujuan untuk menjaga kohesi internal menjelang tenggat waktu Agustus. Waktu ini lebih penting daripada yang terlihat: pasar biasanya tidak menghargai risiko jangka panjang hingga terpaksa. Keputusan UE untuk menunda reaksi balasan bukanlah ketidakberdayaan, tetapi merupakan sikap yang disengaja—sebuah penundaan yang dikenal menciptakan ruang bernapas bagi peserta finansial. Namun, ruang bernapas ini cenderung datang dengan harga. Ini memungkinkan pasar mata uang bergerak lebih cepat daripada perkembangan kebijakan, kadang-kadang mengganti harapan secara permanen. Ini menjelaskan mengapa EUR/USD bergerak lebih tinggi meskipun ada sinyal risiko yang lebih luas. Jarang kita mendapatkan contoh yang begitu jelas dari kebijakan relatif yang memicu kenaikan. Penjualan mata uang yang terkait dengan Asia seperti AUD dan NZD juga menunjukkan hal tersebut. Tidak mengejutkan bahwa pasangan Antipodean terkena dampak—keduanya terikat pada throughput perdagangan global, dan posisi spekulatif sudah terfokus pada posisi panjang.

Penyesuaian Volatilitas Dan Antisipasi Strategis

Dalam praktiknya, kami telah menyesuaikan ekspektasi volatilitas jangka pendek pada dollar-yen dan euro-dollar, memungkinkan penyebaran harga yang lebih lebar pada semua kontrak yang berakhir setelah 15 Juli. Penurunan JPY terhadap dolar ke level 147,00 membuka kemungkinan pengujian ulang zona intervensi bulan April. Meskipun kami belum melihat ini sebagai membutuhkan bias arah, kami memperkirakan nada kebijakan reaktif dari Tokyo tergantung pada bagaimana data inflasi berkembang bulan ini. Kontrak berjangka ekuitas AS yang terus merosot sesuai dengan pola ini. Kurangnya rebound menunjukkan bahwa tidak ada yang mengharapkan pergeseran kebijakan yang bermanfaat dari Washington dalam waktu dekat. Aspek teknis dibiarkan memburuk perlahan, menjadikan penyesuaian naik menjadi lebih mahal dari minggu ke minggu. Dalam kondisi ini, respons yang convexit menjadi lebih berharga daripada keyakinan arah yang jelas. Melihat ke depan menuju 14 Juli, angka perdagangan China dapat mengungkap lebih banyak kelemahan rantai pasokan yang telah berkembang. Kami telah melihat momentum yang terpecah dalam angka ekspor sejak April. Jika terkonfirmasi, ini dapat memperdalam posisi pendek yang ada di Asia FX dan memperkuat aliran defensif ke euro dan, dalam tingkat yang lebih rendah, sterling. Kami telah mengurangi eksposur terhadap suku bunga silang yang sensitif terhadap beta dan memperluas ambang batas lindung nilai pada permainan volatilitas yang melewati akhir Juli. Penetapan harga tidak rusak, tetapi penyebaran lebih ketat daripada yang dibenarkan oleh risiko yang terwujud. Jika Anda memodelkan kurva penurunan, gunakan asumsi jeda yang lebih panjang untuk risiko politik, terutama karena UE dan AS beroperasi pada kalender respons yang sama sekali berbeda.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.