Pasar keuangan memperlakukan konflik Timur Tengah sebagai risiko kenaikan harga (inflasi) bagi Zona Euro. Pasar uang EUR memperkirakan peluang sekitar 40% bahwa ECB (Bank Sentral Eropa) dapat menaikkan suku bunga sebelum akhir tahun. Data inflasi terbaru Zona Euro menunjukkan 1,9% (per tahun) pada Februari, sedikit di bawah target ECB. Namun, angkanya lebih tinggi dari perkiraan 1,7%, bahkan sebelum ada gangguan besar pada pasokan energi.

Guncangan Energi Dan Kekhawatiran Inflasi

Kenaikan harga energi terbaru diperkirakan menambah sekitar 0,5 poin persentase pada inflasi Zona Euro. Ini akan menempatkan rata-rata inflasi di 2,3% pada 2026, bukan di bawah target ECB. Pasar uang global memasang perkiraan kebijakan moneter yang lebih ketat. (Kebijakan moneter adalah cara bank sentral mengatur suku bunga dan jumlah uang beredar.) Untuk The Fed (bank sentral AS) dan Bank of England (bank sentral Inggris), ini terutama berarti pasar memperkirakan pemangkasan suku bunga yang lebih sedikit. Kami melihat konflik Timur Tengah yang terus berlangsung terutama sebagai risiko inflasi untuk Zona Euro. Pasar uang sedang menilai ulang dengan sikap lebih “hawkish” (hawkish berarti cenderung menaikkan suku bunga untuk menekan inflasi), bergeser dari perkiraan pemangkasan suku bunga menjadi memperkirakan sekitar 40% peluang kenaikan suku bunga ECB pada akhir tahun. Ini perubahan sentimen yang besar, didorong oleh ancaman guncangan energi (guncangan energi = kenaikan tajam harga/masalah pasokan energi secara mendadak).

Dampak Perdagangan Untuk Suku Bunga Euro

Reaksi pasar makin kuat karena ingatan pahit krisis energi setelah invasi Rusia ke Ukraina pada 2022. Periode inflasi yang melonjak tajam itu membuat pelaku pasar sangat peka terhadap guncangan geopolitik baru yang memengaruhi pasokan energi. Riwayat inilah yang membuat pasar bereaksi cepat kali ini. Menambah kekhawatiran, harga minyak Brent (patokan harga minyak global) melonjak lebih dari 15% dalam sebulan terakhir, menembus $95 per barel untuk pertama kalinya sejak tahun lalu. Ini terjadi tepat setelah data inflasi Februari Zona Euro keluar lebih tinggi dari perkiraan: 1,9% melampaui proyeksi 1,7%. Tekanan harga ini meningkat bahkan sebelum dampak penuh gangguan pasokan energi benar-benar terasa. Bagi pedagang derivatif (derivatif = kontrak keuangan yang nilainya mengikuti aset lain seperti suku bunga, obligasi, atau komoditas), kondisi ini menyarankan langkah antisipasi terhadap volatilitas suku bunga yang lebih tinggi (volatilitas = besarnya naik-turun harga) dan potensi kenaikan suku bunga yang mengejutkan. Ini bisa melibatkan “membayar fixed” pada swap suku bunga Euro (swap suku bunga = perjanjian tukar pembayaran bunga; “membayar fixed” berarti membayar bunga tetap dan menerima bunga mengambang) untuk melindungi diri dari ECB yang lebih ketat, atau membeli put pada futures Bund Jerman (put = kontrak opsi untuk mendapat hak menjual; futures Bund = kontrak berjangka atas obligasi pemerintah Jerman). Kami menilai opsi (opsi = kontrak yang memberi hak beli/jual, bukan kewajiban) yang untung saat ada perubahan kebijakan mendadak atau inflasi bertahan tinggi semakin masuk akal. Bank Sentral Eropa kini berada dalam dilema kebijakan, menimbang dampak energi yang mendorong inflasi di tengah kondisi ekonomi yang rapuh. Ketidakpastian ini melemahkan keyakinan pada transaksi yang bergantung pada jalur pemangkasan suku bunga yang jelas, sehingga strategi seperti carry trade yang didanai EUR (carry trade = meminjam dalam mata uang berbunga rendah lalu membeli aset/mata uang berbunga lebih tinggi) menjadi jauh lebih berisiko. Kami memperkirakan ini akan membuat volatilitas tersirat tetap tinggi (volatilitas tersirat = perkiraan volatilitas yang tercermin dari harga opsi) di berbagai kelas aset Zona Euro dalam beberapa minggu ke depan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.