Bank Sentral Eropa (ECB) berencana untuk mempertahankan kebijakan saat ini setidaknya hingga September. Ini untuk memberikan waktu dalam mengumpulkan data tambahan mengenai prospek ekonomi dan inflasi. Tren pasar saat ini menunjukkan kemungkinan peningkatan pemotongan suku bunga pada bulan Desember. Ini mencerminkan asesmen dan penyesuaian yang berkelanjutan berdasarkan perkembangan ekonomi. Asesmen ECB menunjukkan bahwa tarif akan memiliki dampak terbatas pada inflasi di Kawasan Euro. Para pembuat kebijakan terus memantau faktor-faktor ini dengan cermat untuk menginformasikan keputusan di masa depan. Bank sentral secara efektif mengindikasikan preferensi untuk bersabar, bukan tidak bertindak. Dengan menahan langkah setidaknya hingga awal musim gugur, para pembuat kebijakan memberi ruang untuk mengamati bagaimana inflasi inti dan aktivitas ekonomi yang lebih luas berkembang, terutama karena peningkatan suku bunga sebelumnya masih terus berlangsung. Niatnya bukan untuk menahan langkah tanpa batas waktu, tetapi untuk menghindari reaksi prematur terhadap sinyal yang tidak lengkap. Menjaga stabilitas selama bulan-bulan musim panas memungkinkan dewan pengurus menilai apakah tekanan deflasi tetap berlanjut atau menunjukkan ketidakstabilan di area seperti pertumbuhan upah. Pernyataan Lagarde mencerminkan kepercayaan yang semakin tumbuh bahwa pendekatan kebijakan saat ini berhasil. Pada saat yang sama, ini menyiratkan bahwa dibutuhkan lebih banyak waktu sebelum langkah lebih lanjut dapat dibenarkan. Ini berarti kemungkinan pengaturan suku bunga dalam waktu dekat tetap tidak mungkin. Penetapan harga swap jangka pendek kini semakin mengarah pada tindakan menjelang akhir tahun, dengan Desember muncul sebagai jendela yang paling mungkin. Ini menunjukkan bahwa kita, sebagai peserta di pasar suku bunga dan opsi, harus mempersiapkan diri untuk volatilitas yang berkurang dalam jangka pendek, diikuti dengan kemungkinan penyesuaian harapan saat data musim gugur masuk. Perjanjian suku bunga berjangka telah mulai menurun setelah September, yang memberi petunjuk tentang konsensus pasar yang menguat di sekitar kebijakan yang lebih lunak menjelang musim dingin. Komentar terkini Lane mendukung pendekatan ini, menyoroti bahwa guncangan eksternal, termasuk langkah perdagangan, diharapkan tidak secara drastis mengubah stabilitas harga domestik. Pandangan di sini bukanlah meremehkan; melainkan, didasarkan pada model yang menunjukkan bahwa tarif mungkin meningkatkan harga impor tetapi tidak akan selalu menyebar ke metrik inflasi yang lebih luas kecuali terjadi efek putaran kedua. Perbedaan ini penting karena mengurangi insentif untuk merespons secara prematur melalui alat moneter. Bagi kita, ini berarti bahwa gamma pendek pada instrumen kurva depan dapat berkinerja buruk jika volatilitas yang terwujud terus menyusut sepanjang musim panas. Dengan pertemuan bulan Juli yang kemungkinan besar akan menghasilkan berita terbatas, perhatian harus beralih pada indikator upah yang masuk dan ukuran inflasi layanan. Ini akan mempengaruhi apakah September menjadi momen konfirmasi atau penyempitan perbedaan di antara anggota dewan pengurus. Kita mungkin menemukan bahwa volatilitas implisit dalam pemotongan suku bunga akhir tahun menjadi salah harga jika momentum inflasi mendingin lebih cepat dari yang diperkirakan. Untuk saat ini, sinyalnya adalah konsistensi. Sebagai trader, kita perlu memodelkan posisi kita untuk mencerminkan kebijakan yang berakar dalam kesabaran daripada reaksi. Opsi jangka panjang mungkin perlu disesuaikan jika jalur suku bunga yang diharapkan menjadi lebih jelas setelah Agustus. Hingga saat itu, eksposur arah harus dikurangi, dan risiko depan harus dilindungi terhadap ekspektasi yang menyusut.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.