Pembuat kebijakan Federal Reserve, Christopher Waller dan Michelle Bowman, mengungkapkan ketidaksetujuan mereka terhadap keputusan kebijakan baru-baru ini, mendukung penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin. Waller percaya bahwa dampak tarif bersifat sementara dan menekankan pentingnya menjaga ekspektasi inflasi yang stabil. Waller berpendapat bahwa kebijakan seharusnya hampir netral, bukan membatasi, dan menyarankan bahwa mempertahankan suku bunga saat ini dapat membahayakan pasar tenaga kerja. Bowman menekankan bahwa penundaan tindakan dapat memperburuk kondisi pasar tenaga kerja dan memperlambat pertumbuhan ekonomi. Ia mendukung pergerakan bertahap menuju suku bunga netral untuk mempertahankan lapangan kerja dan kemajuan menuju tujuan ganda.

Risiko Pekerjaan

Kedua pembuat kebijakan menghormati pandangan rekan-rekan mereka tetapi menegaskan pentingnya menangani risiko pekerjaan dengan lebih serius. Mereka tetap berkomitmen untuk berkolaborasi demi memastikan posisi kebijakan moneter yang tepat. Ketidaksetujuan mereka mencerminkan sikap konsisten mereka sebelum pertemuan Dewan Kebijakan Moneter Federal baru-baru ini, dengan Waller terlihat lebih menekankan pada advokasi untuk pengurangan. Ketidaksetujuan dari Waller dan Bowman minggu ini menandakan adanya perpecahan yang semakin besar di dalam Federal Reserve. Meskipun mayoritas memilih untuk mempertahankan suku bunga, kedua anggota ini mendesak untuk melakukan pemotongan sekarang. Hal ini meningkatkan kemungkinan adanya perubahan kebijakan pada pertemuan berikutnya di bulan September. Data mendukung sikap dovish mereka. Laporan pekerjaan untuk Juli 2025, yang dirilis hari ini, menunjukkan bahwa jumlah pekerjaan meningkat hanya 155.000, gagal memenuhi harapan dan menandai tiga bulan berturut-turut adanya perlambatan pertumbuhan. Tingkat pengangguran juga naik menjadi 4,1%, level yang belum terlihat sejak akhir 2023.

Implikasi Pasar

Bagi para pedagang dalam derivatif suku bunga, hal ini berarti memperhitungkan kemungkinan lebih tinggi untuk pemotongan suku bunga pada bulan September. Kontrak berjangka SOFR untuk bulan-bulan mendatang diperkirakan akan melihat tekanan pembelian yang meningkat, karena pasar mengantisipasi biaya pinjaman yang lebih rendah lebih cepat dari yang diperkirakan sebelumnya. Ketidaksetujuan ini memberikan sinyal jelas untuk memposisikan diri terhadap kebijakan Fed yang lebih akomodatif. Perpecahan ini menciptakan ketidakpastian, yang dapat meningkatkan volatilitas pasar. Pedagang opsi mungkin melihat nilai dalam strategi yang mengambil keuntungan dari pergerakan harga yang lebih besar, karena VIX telah naik menjadi lebih dari 16 dari level terendah di dekat 12 sebelumnya tahun ini. Ketegangan antara pasar tenaga kerja yang melemah dan mayoritas hati-hati dari Fed membuat pergerakan tajam ke arah mana pun menjadi lebih mungkin. Situasi ini terasa mirip dengan yang kita lihat pada pertengahan 2019. Saat itu, Fed juga menghadapi tekanan internal untuk memotong suku bunga secara preventif seiring melambatnya pertumbuhan global, yang akhirnya mereka lakukan. Sejarah menunjukkan bahwa ketika suara-suara terkemuka bersikap tidak setuju untuk mendukung pengurangan dan data mulai melemah, pergeseran kebijakan seringkali tidak jauh di belakang. Prospek suku bunga AS yang lebih rendah juga seharusnya memberikan tekanan turun pada dolar AS. Pedagang dalam derivatif mata uang mungkin ingin memposisikan diri untuk dolar yang lebih lemah terhadap mata uang besar lainnya. Ketidaksetujuan ini menyulitkan dolar untuk menguat, karena perbedaan suku bunga kini lebih mungkin bergerak melawannya.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.