Governor Federal Reserve Waller mencatat bahwa meskipun angka pasar tenaga kerja tampak dapat diterima, tidak butuh banyak usaha untuk mengganggu kestabilan tersebut. Eksekutif bisnis melaporkan bahwa mereka tidak sedang melakukan perekrutan maupun pemecatan, menunjukkan kestabilan tetapi dengan kekhawatiran yang mendasarinya. Diskusi kebijakan moneter melibatkan perdebatan yang kuat, berfokus pada argumentasi ekonomi ketimbang politik. Waller menekankan perlunya mempertimbangkan dengan hati-hati sebelum menentang keputusan suku bunga, menunjukkan bahwa waktu pemotongan suku bunga bersifat fleksibel, meskipun tidak ada alasan kuat untuk menunda.

Dampak Tarif Terhadap Inflasi

Tarif berfungsi sebagai pajak, membagi biaya di berbagai kelompok. Dampak inflasi jangka pendek dari tarif sebaiknya dinilai dalam waktu tiga hingga enam bulan. Meskipun beberapa biaya akan diteruskan kepada konsumen, tarif tersebut tidak mungkin memicu inflasi berkelanjutan kecuali tarif diterapkan secara terus-menerus. Waller bertujuan untuk menghindari penurunan ekonomi yang tajam, mencatat bahwa ekspektasi inflasi jangka panjang tetap stabil. Ia menekankan pentingnya menjaga kredibilitas untuk mencegah lonjakan ekspektasi inflasi.

Reaksi Pasar Dan Perlambatan Ekonomi

Berdasarkan komentar Gubernur, kami percaya pasar meremehkan risiko perlambatan ekonomi dalam waktu dekat. Kekhawatirannya bahwa pasar tenaga kerja dapat “tertipu” dengan mudah menunjukkan bahwa kita harus menambah perlindungan untuk kemungkinan penurunan. Kami mempertimbangkan untuk membeli opsi put pada indeks utama yang berakhir setelah beberapa laporan pekerjaan mendatang. Fokus pada kerapuhan sektor swasta, meskipun angka utama menunjukkan baik-baik saja, merupakan sinyal yang jelas. Data JOLTS terbaru yang menunjukkan jumlah lowongan pekerjaan turun menjadi 8,059 juta, level terendah sejak awal 2021, memperkuat sikap waspada Waller. Ini memperkuat pandangan kami bahwa posisi derivatif harus condong ke arah kemungkinan perlambatan dalam ekonomi. Pernyataannya tentang pemotongan suku bunga menunjukkan ketergantungan yang tinggi pada data, menciptakan ketidakpastian di sekitar pertemuan Juli. Dengan pasar saat ini memperkirakan kemungkinan pemotongan suku bunga sekitar 85% pada bulan September melalui Alat CME FedWatch, data yang mengecewakan bisa sangat memengaruhi ekspektasi tersebut. Ini menjadikan opsi jangka pendek, atau straddles, pada transaksi berjangka suku bunga sebagai cara yang menarik untuk memperdagangkan peningkatan volatilitas. Perbedaan pendapat internal di bank sentral, terutama antara anggota pragmatis seperti Waller dan hawk yang konsisten seperti Bowman, menambah lapisan ketidakpastian lainnya. Perdebatan yang sehat ini berarti kebijakan menjadi kurang pasti, dan kita seharusnya tidak terlalu berkomitmen pada satu hasil. Strategi kami adalah tetap gesit, menggunakan derivatif untuk menyampaikan pandangan daripada mempertahankan posisi besar yang mengarah ke satu arah. Perspektifnya tentang tarif sebagai pajak sementara, bukan sebagai pemicu inflasi yang persistensi, penting untuk ekspektasi inflasi kami. Dengan data inflasi inti PCE tahunan terbaru sudah turun menjadi 2,6%, bank sentral memiliki lebih banyak ruang untuk bereaksi terhadap ketakutan pertumbuhan dibanding yang dipersepsikan pasar. Oleh karena itu, kami berhati-hati untuk tidak bertaruh pada inflasi yang lebih tinggi dan malah memposisikan diri untuk suku bunga jatuh jika data pertumbuhan melemah.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.