Asumsi Skenario Dasar yang Diperbarui
Pada skenario 1 (skenario dasar yang baru), arus tetap terhenti hingga akhir Maret sementara pertempuran berat berlanjut sampai akhir bulan. Setelah itu, serangan dengan intensitas lebih rendah dan lebih banyak upaya diplomasi (negosiasi antarnegara) memungkinkan pemulihan bertahap pada kuartal kedua. Produksi hulu (kegiatan mengambil minyak/gas dari sumbernya), kilang (pabrik pengolahan minyak mentah), dan fasilitas LNG (gas alam cair, yaitu gas yang didinginkan hingga menjadi cair untuk memudahkan pengiriman) meningkatkan operasi saat keterbatasan penyimpanan berkurang. Sebagian minyak tetap bisa melewati Hormuz lewat kapasitas pipa yang tersedia. Arus mendekati normal kembali pada awal kuartal ketiga. Skenario 2 adalah yang paling optimistis: arus tetap hampir sepenuhnya terganggu sampai akhir Maret, lalu membaik pada April. Pasokan kembali mendekati normal pada Mei. Skenario 3 mengasumsikan pertempuran tetap intens hingga April, lalu berubah menjadi konfrontasi berintensitas rendah yang berkelanjutan dengan diplomasi terbatas. Serangan terhadap kapal membuat arus energi terganggu dalam waktu lama.Proyeksi Gejolak Pasar
Karena asumsi awal kami tentang gangguan cepat dua minggu tidak terbukti, gejolak pasar kemungkinan tetap sangat tinggi. Saat kontrak berjangka (futures, yaitu perjanjian untuk membeli/menjual di harga tertentu pada tanggal tertentu) minyak Brent sudah menembus $125 per barel, Indeks Volatilitas Minyak Mentah CBOE (OVX, ukuran tingkat gejolak yang tersirat dari harga opsi) melonjak di atas 75, level yang menunjukkan tekanan pasar besar. Trader perlu bersiap karena kondisi ini bisa berlanjut hingga kuartal kedua. Skenario dasar baru—gangguan sampai akhir Maret dengan pemulihan lambat—menunjukkan bagian depan kurva futures minyak akan tetap berada dalam backwardation yang tajam. Backwardation adalah kondisi ketika kontrak pengiriman jangka dekat diperdagangkan jauh lebih mahal daripada kontrak untuk bulan-bulan yang lebih jauh, mencerminkan kelangkaan pasokan yang terjadi sekarang dari selat yang menangani hampir 20% konsumsi minyak dunia. Mengambil posisi lewat calendar spread (strategi memperdagangkan selisih harga antara dua kontrak futures dengan bulan jatuh tempo berbeda) bisa menjadi pilihan. Membeli call option (opsi beli, memberi hak—bukan kewajiban—untuk membeli di harga tertentu) dengan jatuh tempo Juni dan Juli sesuai dengan pandangan terbaru bahwa arus normal mungkin baru kembali pada awal kuartal ketiga. Walau volatilitas tersirat (perkiraan gejolak yang tercermin dalam harga opsi) yang tinggi membuat opsi ini mahal, itu mencerminkan risiko nyata lonjakan harga bila konflik memburuk menuju skenario yang lebih agresif. Bagi banyak pihak, potensi kenaikan tajam lebih menarik daripada biaya premi (biaya membeli opsi) yang tinggi. Kami belajar dari reaksi pasar terhadap guncangan pasokan (penurunan pasokan mendadak) pada 2022 bahwa pergerakan harga awal bisa tajam dan bertahan lebih lama dari perkiraan. Saat itu, harga kontrak bulan terdekat naik lebih dari 30% hanya dalam beberapa minggu, mengejutkan banyak orang. Contoh ini menunjukkan bahwa dalam situasi sekarang, mengandalkan penyelesaian cepat adalah taruhan yang peluangnya kecil namun risikonya besar. Pengumuman terbaru tentang rilis terkoordinasi 60 juta barel dari cadangan minyak strategis (SPR, stok minyak pemerintah untuk keadaan darurat) oleh anggota IEA (Badan Energi Internasional) bisa menahan harga untuk sementara. Namun volume ini kecil dibanding gangguan yang terjadi dan tidak menyelesaikan hambatan fisik utama di Selat Hormuz. Trader sebaiknya melihat rilis SPR sebagai peluang masuk posisi long (posisi beli dengan harapan harga naik) pada harga sedikit lebih rendah, bukan sebagai tanda krisis sudah selesai.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
