David Zervos, kepala strategi pasar Jefferies, telah menyarankan agar Federal Reserve mempertimbangkan pemotongan suku bunga. Dia mengusulkan bahwa tindakan agresif dapat mencegah perlambatan pasar tenaga kerja, yang berpotensi menciptakan 1 juta pekerjaan. Zervos mendukung pemotongan sebesar 50 basis poin, dengan alasan bahwa kebijakan moneter tetap restriktif. Dia merasa tren disinflasi, yang mungkin dipicu oleh AI dan teknologi, dapat membenarkan pemotongan hingga 200 basis poin.

Data PPI dan Tekanan Inflasi

Meskipun data PPI baru-baru ini mengisyaratkan adanya tekanan inflasi yang lebih tinggi, Zervos percaya ini tidak memengaruhi pandangannya. Dia menekankan bahwa keputusan harus sesuai dengan fakta dan mandat Kongres, tidak terpengaruh oleh kritik dari tokoh-tokoh seperti mantan Presiden Trump. Daftar calon ketua Federal Reserve yang potensial telah berkembang, dengan Zervos termasuk di antara mereka yang memprioritaskan wawasan yang berfokus pada pasar dibandingkan ekonomi tradisional. Rick Rieder dari BlackRock dan Marc Sumerlin juga mengusulkan pemotongan 50 basis poin, dengan pandangan bahwa pendekatan Fed terlalu konservatif. Zervos memiliki hubungan jangka panjang dengan Menteri Keuangan Bessent, yang memimpin pencarian ketua Fed. Proses ini menunjukkan dorongan untuk keberagaman dalam latar belakang pembuat kebijakan, berpotensi beralih dari filosofi perbankan sentral tradisional. Terdapat ketegangan antara Trump dan mantan Menteri Keuangan Mnuchin terkait penunjukan, namun Presiden akan memutuskan hasil akhirnya. Diskusi yang berkembang mengenai pemotongan suku bunga signifikan sebesar 50 basis poin menimbulkan tantangan langsung terhadap ekspektasi pasar saat ini. Hingga hari ini, pasar derivatif, yang terlihat pada Alat CME FedWatch, hanya memperkirakan 12% kemungkinan pemotongan pada bulan September, menjadikan posisi dovish relatif murah. Perbedaan besar ini memberikan peluang bagi trader yang percaya bahwa perubahan kebijakan yang lebih agresif dapat mendapatkan momentum.

Implikasi Pasar Dari Pemotongan Suku Bunga

Oleh karena itu, kita harus bersiap untuk kemungkinan perlebaran kurva imbal hasil, karena pemotongan yang mengejutkan akan menurunkan suku bunga jangka pendek jauh lebih banyak dibandingkan suku bunga jangka panjang. Opsi pada futures SOFR atau perdagangan penguat kurva menggunakan futures Treasury dapat menguntungkan. Pandangan ini langsung bertentangan dengan kurva datar yang telah kita lihat berkembang sepanjang musim panas 2025. Untuk indeks ekuitas, yang telah stagnan sejak laporan pekerjaan yang sedikit lebih lemah di bulan Juli, pembicaraan ini memberikan dorongan bullish yang kuat. Dengan S&P 500 diperdagangkan dalam rentang ketat 2% selama tiga minggu, opsi panggilan tampak menarik untuk bersiap menghadapi kemungkinan lonjakan. VIX juga berada di dekat level terendah tahunan di 13, menunjukkan bahwa volatilitas pasar dihargai terlalu rendah jika perdebatan kebijakan ini meningkat. Dolar AS, yang baru saja mencapai puncak lima bulan di 106,50 pada indeks DXY minggu ini, tampak sangat rentan. Pemotongan suku bunga yang substansial akan mengikis keunggulan imbal hasil dolar, yang kemungkinan menyebabkan pembalikan tajam terhadap mata uang utama. Melihat kembali ke siklus pelonggaran pada 2019, kita melihat dolar melemah secara signifikan, menunjukkan pola serupa dapat muncul saat ini. Kita harus mengakui bahwa pandangan ini berdasarkan pada melihat melewati data inflasi terbaru, seperti Indeks Harga Produsen bulan Juli yang naik lebih dari yang diharapkan sebesar 0,4%. Kebijakan apa pun yang mengabaikan inflasi jangka pendek untuk fokus pada pasar tenaga kerja adalah sebuah perjudian. Ini berarti laporan inflasi mendatang memiliki bobot yang lebih besar, karena dapat membenarkan atau sepenuhnya merusak narasi pemotongan suku bunga agresif ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.