Citi telah meningkatkan proyeksi harga emasnya, mengharapkan harga akan mencapai $3,500 dalam tiga bulan ke depan. Ini adalah peningkatan dari proyeksi sebelumnya yang berada di $3,300, dengan kisaran perdagangan baru antara $3,300 hingga $3,600, naik dari $3,100 hingga $3,500. Citi mengaitkan penyesuaian ini dengan ekonomi Amerika Serikat yang lebih lemah dan kekhawatiran tentang inflasi pada paruh kedua tahun 2025. Bersama dengan melemahnya nilai dolar, faktor-faktor ini diprediksi akan mendorong harga emas ke tingkat tertinggi baru.

Kekhawatiran Terhadap Data Ekonomi AS

Ada kekhawatiran tentang data pasar tenaga kerja AS dari kuartal kedua dan kepercayaan terhadap lembaga seperti Federal Reserve dan BLS. Meskipun ada kekhawatiran ini, permintaan investasi untuk emas tetap kuat, dan pembelian moderat oleh bank sentral diharapkan dapat mempertahankan posisi emas yang menguntungkan di pasar. Kami melihat sikap optimis terhadap emas untuk tiga bulan ke depan, dengan target harga $3,500 dan kisaran perdagangan potensial hingga $3,600. Pedagang derivatif sebaiknya mempertimbangkan strategi yang menguntungkan dari kenaikan harga emas. Ini bisa melibatkan pembelian opsi panggilan atau penetapan spread panggilan bullish dengan tanggal kedaluwarsa pada bulan Oktober atau November 2025. Pandangan ini didukung oleh memburuknya prospek ekonomi AS, karena laporan PDB kuartal kedua menunjukkan pertumbuhan melambat menjadi hanya 0.8%, jauh di bawah perkiraan. Kami juga melihat kelemahan di pasar tenaga kerja kuartal kedua, dengan laporan Non-Farm Payrolls bulan Juni menunjukkan penciptaan lapangan kerja yang jauh lebih rendah dibanding rata-rata yang terlihat pada tahun 2024. Perlambatan ini mengonfirmasi tantangan yang dihadapi ekonomi Amerika.

Dampak Tekanan Ekonomi dan Tarif Perdagangan

Saat yang sama, tarif perdagangan baru memicu kekhawatiran inflasi, yang tercermin dalam Indeks Harga Konsumen bulan Juli yang naik menjadi 3.9%. Tekanan ekonomi ini berkontribusi pada melemahnya nilai dolar AS, dengan Indeks Dolar (DXY) turun dari sekitar 105 pada bulan Mei menjadi level saat ini di 101.5. Dolar yang jatuh secara historis membuat emas lebih menarik bagi pembeli asing. Permintaan dasar untuk emas memberikan dukungan yang kuat untuk setiap strategi optimis. Laporan terbaru untuk kuartal kedua 2025 mengonfirmasi bahwa bank sentral, terutama di Asia, terus menjadi pembeli bersih, menambah lebih dari 200 ton ke cadangan global. Pembelian lembaga yang persisten ini membantu menyerap setiap penurunan harga.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Data pekerjaan yang baru dirilis baru-baru ini telah menciptakan ketidakpastian di pasar, meningkatkan ekspektasi untuk pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve pada bulan September dari sekitar 39% menjadi 81%. Isu utama bukanlah angka utama tetapi penyesuaian besar ke bawah yang dilakukan. Presiden Trump mengkritik Ketua Fed Powell, menyerukan pemotongan suku bunga segera, dan kemudian menyalahkan Kepala BLS, Erika McEntarfer, atas angka pekerjaan yang menurutnya tidak akurat, yang mengarah pada pemecatannya. Ia berpendapat bahwa ekonomi AS sedang berkembang dan menuntut data yang akurat.

Dampak pada Ekonomi Trump

Angka pekerjaan yang bermasalah memperumit citra dari “ekonomi Trump.” Angka yang baik akan mendukung jeda Fed, yang tidak menyenangkan Trump, sementara angka yang memburuk mendorong tindakan Fed, mempengaruhi narasi ekonominya. Situasi ini mengancam baik independensi bank sentral maupun data statistik di AS. Statistik yang dapat diandalkan sangat penting untuk pengambilan keputusan yang tepat. Jika data menjadi dipolitisasi, itu akan menantang kredibilitas informasi keuangan AS. Kredibilitas Sekuritas yang Dilindungi Inflasi Departemen Keuangan (TIPS), yang bergantung pada data inflasi BLS yang akurat, bisa terancam. Keadaan ini berpotensi membahayakan kredibilitas dolar dan aset keuangan AS. Kami melihat pasar dengan agresif memperhitungkan pemotongan suku bunga pada bulan September setelah laporan pekerjaan yang lemah pada hari Jumat lalu, 1 Agustus. Laporan gaji non-pertanian menunjukkan hanya ada penambahan 50.000 pekerjaan, jauh di bawah target 150.000, dengan bulan-bulan sebelumnya direvisi jauh lebih rendah. Menurut data dari CME FedWatch Tool, peluang pemotongan melesat dari sekitar 39% menjadi lebih dari 80% dalam beberapa jam.

Kekacauan di Pasar

Pemecatan kepala Biro Statistik Tenaga Kerja selama akhir pekan, bagaimanapun, telah memperkenalkan variabel baru dan kacau. Serangan langsung ini terhadap independensi data pemerintah menciptakan ketidakpastian besar, yang sudah bisa kami lihat pada indeks ketakutan pasar. Indeks VIX, ukuran volatilitas yang diharapkan, melompat dari level tenang 16 ke lebih dari 24, menunjukkan bahwa trader harus bersiap untuk fluktuasi harga yang lebih besar dan mempertimbangkan untuk membeli perlindungan. Heboh politik ini memberikan tekanan langsung pada dolar AS, yang telah kehilangan banyak nilai terhadap mata uang utama lainnya. Indeks Dolar (DXY) jatuh tajam dari lebih dari 105 menjadi mendekati 103.5 seiring kepercayaan pada stabilitas institusi AS dipertanyakan secara global. Lingkungan ini menyarankan trader untuk mempertimbangkan membeli opsi put pada dolar, mungkin terhadap tempat aman tradisional seperti franc Swiss atau yen Jepang. Kami melihat pola tekanan politik yang serupa pada institusi ekonomi pada tahun 2018 dan 2019. Selama periode itu, kebisingan konstan yang ditujukan pada Federal Reserve menyebabkan ayunan pasar yang tajam dan tidak terduga serta volatilitas yang lebih tinggi yang berkelanjutan. Sejarah menunjukkan bahwa lingkungan ini paling baik untuk strategi yang mendapatkan keuntungan dari kekacauan ini, seperti straddle atau strangle, daripada bertaruh pada arah ekonomi secara tegas. Poin-poin penting terakhir adalah ancaman spesifik terhadap integritas data inflasi, yang menciptakan masalah serius untuk beberapa derivatif. Instrumen seperti Sekuritas yang Dilindungi Inflasi Departemen Keuangan (TIPS) dan pasar swap inflasi sekarang menghadapi krisis kredibilitas yang serius. Trader harus sangat berhati-hati dengan produk-produk ini, karena seluruh model penetapan harganya bergantung pada data pemerintah yang sekarang sedang terancam.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

China berencana untuk mulai mengenakan pajak atas pendapatan bunga dari obligasi pemerintah dan lembaga keuangan, mengakhiri dekade-dekade pembebasan pajak di pasar obligasinya. Pajak ini, yang akan dimulai pada 8 Agustus, mempengaruhi hampir 70% pasar obligasi China berdasarkan jumlah yang beredar. Perubahan kebijakan ini telah memicu penilaian ulang portofolio pendapatan tetap di tengah kekhawatiran tentang pengembalian setelah pajak yang berkurang. Permintaan untuk utang pemerintah dan bank kebijakan China mungkin akan menurun, terutama di antara entitas institusional yang diuntungkan dari status bebas pajak.

Detail Implementasi

Detail tentang pelaksanaan masih belum sepenuhnya diungkapkan, tetapi langkah ini menunjukkan tujuan China untuk memperluas basis pajaknya. Para analis memperkirakan bahwa tarif pajak pertambahan nilai umum sebesar 6% pada obligasi akan meningkatkan biaya investasi, memperlebar selisih imbal hasil antara obligasi yang ada dan yang baru sekitar 5-10 poin dasar. Mengingat kebijakan ini akan dimulai dalam waktu empat hari, kita harus mengantisipasi lonjakan volatilitas di pasar pendapatan tetap China. Trader harus mempertimbangkan untuk membeli opsi pada kontrak berjangka obligasi pemerintah China (CGB) atau ETF terkait. Strategi ini memungkinkan kita untuk mendapatkan keuntungan dari fluktuasi harga besar yang diharapkan saat pasar mencerna pajak yang mengejutkan ini. Respon paling langsung adalah mengharapkan harga obligasi turun dan imbal hasil naik. Kita harus mencari untuk membuka posisi pendek dalam kontrak berjangka CGB 10 tahun yang diperdagangkan di Bursa Berjangka Keuangan China. Ini merupakan taruhan bahwa pajak baru akan mengurangi permintaan dan akibatnya menekan nilai penerbitan utang pemerintah di masa depan.

Dampak pada Pasar Global

Langkah ini berdampak pada kumpulan modal yang besar, karena pasar obligasi China adalah yang terbesar kedua di dunia, dengan total nilai sekarang melebihi $21 triliun. Pada kuartal kedua 2025, data resmi menunjukkan lembaga asing memegang sekitar ¥3,2 triliun dalam obligasi China. Penjualan besar-besaran dari kelompok ini dapat memberi tekanan turun pada yuan. Kita juga dapat menyusun perdagangan untuk memanfaatkan selisih imbal hasil yang diperkirakan antara obligasi lama dan baru sebesar 5-10 poin dasar. Perdangan basis, dengan membeli obligasi yang ada yang bebas pajak sambil menjual kontrak berjangka yang akan melacak obligasi baru yang dikenakan pajak, bisa menangkap selisih ini. Ini adalah permainan arbitrase klasik yang memanfaatkan ketidakefisienan pajak baru ini. Situasi ini mengingatkan kita pada “Taper Tantrum” yang terjadi pada 2013 ketika pengumuman mendadak dari Federal Reserve AS memicu penjualan obligasi pasar berkembang. Meskipun ini adalah kebijakan domestik, kejutan bagi investor yang mengandalkan status bebas pajak selama bertahun-tahun dapat menciptakan sentimen risk-off yang serupa. Reaksi sebelumnya dapat menjadi panduan historis yang berguna untuk apa yang mungkin terjadi sekarang. Dengan mempertimbangkan potensi arus keluar modal, kita juga harus memperhatikan pasar mata uang. Lindungi atau berspekulasi terhadap yuan offshore yang lebih lemah (CNH) dalam beberapa minggu mendatang tampaknya bijak. Menggunakan turunan seperti opsi panggilan USD/CNH atau kontrak forward akan menjadi cara yang efektif untuk melakukan posisi ini. Terakhir, bagi mereka yang memiliki portofolio obligasi yang ada, menggunakan swap suku bunga (IRS) adalah langkah defensif yang penting. Dengan memasuki swap untuk membayar suku bunga tetap dan menerima suku bunga mengambang, kita dapat melindungi terhadap risiko meningkatnya imbal hasil obligasi secara keseluruhan. Ini melindungi nilai kepemilikan saat ini dari penyesuaian harga pasar yang kemungkinan akan terjadi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Futures minyak memulai minggu dengan penurunan setelah OPEC+ mengumumkan peningkatan produksi sebesar 548.000 barel per hari mulai September. Meskipun ada kelemahan awal, harga minyak pulih selama sesi karena celah tersebut secara bertahap terisi. Di pasar mata uang, pasangan USD/JPY tetap aktif, sedikit naik di atas 147,00 hingga justru di bawah 148,00. Negosiator perdagangan Jepang menyatakan keraguan terhadap perjanjian perdagangan AS-Jepang, menganggapnya tidak mengikat. Ini menimbulkan keraguan tentang penerapan dan substansinya.

Reaksi Pasar Jepang

Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang turun, menciptakan kekhawatiran permintaan menjelang lelang JGB 10 tahun. Saham di Jepang mengalami penurunan substansial, dengan Nikkei mengalami penurunan terbesar dalam empat bulan. Sementara itu, saham Asia-Pasifik menunjukkan kinerja yang bervariasi. Rentang pasar valuta asing G10 lebih terbatas, dengan dolar AS mendapatkan kembali beberapa stabilitas. Berita jarang, tetapi data inflasi dari Australia menunjukkan peningkatan tajam pada bulan Juli, menandakan kenaikan tercepat dalam 19 bulan. Perkembangan geopolitik termasuk pernyataan Presiden Trump bahwa utusan Steve Witkoff akan mengunjungi Rusia minggu depan menjelang sanksi AS yang baru. Trump dan Perdana Menteri Kanada Mark Carney dijadwalkan untuk berdiskusi terkait ketegangan perdagangan yang sedang berlangsung. OPEC+ yang mengonfirmasi kenaikan produksi untuk September menyebabkan penurunan singkat dalam harga minyak sebelum pasar stabil. Dengan futures minyak mentah Brent untuk pengiriman Oktober yang telah ditutup sekitar $81 per barel minggu lalu, ini kami anggap sebagai plafon potensial, membuat penjualan opsi panggilan menjadi strategi yang signifikan. Pendekatan ini bertaruh bahwa peningkatan pasokan yang terkonfirmasi akan membatasi kenaikan harga yang signifikan dalam beberapa minggu mendatang.

Strategi Pasar dan Peluang Perdagangan

Kami melihat indeks Nikkei 225 mencatat penurunan terjal dalam empat bulan, kehilangan lebih dari 2% dalam satu sesi. Sentimen risiko yang sangat tajam ini menunjukkan bahwa membeli opsi put di Nikkei bisa menjadi cara yang bijaksana untuk melindungi terhadap penurunan lebih lanjut. Langkah tersebut akan melindungi portofolio jika kekhawatiran tentang perdagangan global dan pertumbuhan domestik terus membebani saham Jepang. Sinyal yang bertentangan pada pasangan USD/JPY memberikan peluang unik bagi para trader volatilitas. Pertanyaan seputar kesepakatan perdagangan baru bisa meningkatkan yen sebagai tempat yang aman, sementara Bank of Japan diharapkan untuk mempertahankan kebijakan sangat longgar, yang memperlemah yen. Para trader dapat mempertimbangkan untuk membeli straddle pada USD/JPY, yang akan menguntungkan dari ayunan harga besar ke arah mana pun saat ketidakpastian ini terpecahkan. Di Australia, percepatan kembali dalam pengukur inflasi pribadi merupakan indikator signifikan untuk dolar lokal. Bacaannya, yang tercepat dalam 19 bulan, memperkuat pandangan bahwa Reserve Bank of Australia mungkin terpaksa bertindak lebih agresif, terutama setelah data CPI Q2 2025 resmi menunjukkan inflasi tahunan sebesar 3,9%. Ini membuat pembelian opsi panggilan pada dolar Australia menjadi permainan menarik berdasarkan ekspektasi bank sentral yang lebih agresif. Latar belakang ketegangan perdagangan yang meruncing antara AS dan Kanada, bersama dengan fokus diplomatik yang diperbarui pada Rusia, menambah lapisan ketidakpastian global. Dengan melihat kembali periode serupa dari gesekan geopolitik, seperti sengketa tarif 2018-2019, kami sering melihat pelarian ke tempat aman. Ini mendukung tetap memegang posisi defensif, seperti posisi panjang dalam futures emas atau opsi, untuk melindungi terhadap guncangan pasar mendadak. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai perdagangan sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Negosiator perdagangan utama Jepang, Ryosei Akazawa, menyatakan bahwa perjanjian perdagangan yang baru-baru ini diumumkan antara Amerika Serikat dan Jepang tidak mengikat secara hukum. Ini menimbulkan keraguan tentang dapat dilaksanakannya perjanjian dan ruang lingkupnya. Akazawa meminta hati-hati, menunjukkan bahwa tidak semua pernyataan dari pejabat AS harus diterima begitu saja. Komentarnya menunjukkan ketidakpastian atas rincian perjanjian dan menyiratkan adanya perbedaan antara pengumuman politik dan komitmen formal.

Tantangan dalam Negosiasi yang Berlangsung

Klarifikasi ini terjadi saat kedua negara berusaha menstabilkan hubungan ekonomi dalam lingkungan perdagangan global yang berubah. Pernyataan Akazawa menunjukkan tantangan dalam negosiasi yang sedang berlangsung dan memberi sinyal bahwa Jepang berencana untuk meredakan ekspektasi saat diskusi dilanjutkan. Karena perjanjian perdagangan ini tidak merupakan komitmen yang mengikat secara hukum, kita harus bersiap menghadapi volatilitas yang meningkat. Kesenjangan antara pernyataan politik dan kebijakan formal menciptakan ketidakpastian bagi aset-aset penting Jepang. Ini berarti trader harus menilai kembali posisi yang bergantung pada hubungan perdagangan yang lancar dan dapat diprediksi antara AS dan Jepang. Pasangan mata uang USD/JPY akan menjadi fokus utama dalam beberapa minggu mendatang. Kami telah melihat yen melemah menuju level 160 terhadap dolar pada pertengahan 2025, tetapi ketidakpastian ini dapat memicu pelarian menuju investasi yang lebih aman, memperkuat yen. Trader mungkin mempertimbangkan untuk membeli opsi beli (call) pada yen, mengantisipasi potensi penurunan dalam tarif USD/JPY dari puncak baru-baru ini.

Sensitivitas Pasar dan Lindung Nilai Strategis

Untuk ekuitas, indeks Nikkei 225 tampak sangat rentan terhadap berita ini. Indeks ini, yang telah berada di dekat angka 41.000, besar kemungkinan terdiri dari eksportir yang sensitif terhadap adanya gesekan perdagangan. Mengingat bahwa pertumbuhan PDB Jepang untuk kuartal kedua tahun 2025 sudah lambat di 0,2%, trader harus mempertimbangkan untuk membeli opsi jual (put) pada futures Nikkei untuk melindungi diri dari potensi penurunan pasar. Kami melihat reaksi pasar serupa selama negosiasi mulai-jadi antara AS dan China di akhir 2010-an, di mana komentar resmi sering memicu fluktuasi pasar yang tajam dan pendek. Preseden sejarah ini menunjukkan bahwa melindungi diri lebih bijak daripada mengambil taruhan besar pada hasilnya. Ketidakpastian mengenai komitmen yang tegas dari Jepang menunjukkan bahwa setiap pengumuman positif dapat dengan cepat dibatalkan. Jadi, trader yang terlibat dengan produsen mobil Jepang atau perusahaan teknologi harus meninjau kembali posisi mereka. Menggunakan opsi untuk membuat collar atau membeli opsi jual (protective puts) dapat membentuk dasar yang hemat biaya untuk mengatasi penurunan yang tiba-tiba. Strategi ini memungkinkan partisipasi dalam potensi kenaikan sambil membatasi risiko penurunan dari hambatan negosiasi yang sedang berlangsung.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Wells Fargo memprediksi bahwa Bank of Japan (BoJ) akan mempertahankan suku bunga tidak berubah pada bulan September. Namun, mungkin ada kenaikan suku bunga di akhir tahun jika kondisi ekonomi tetap mendukung. Para analis dari bank AS ini menunjukkan kemungkinan kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 0,75% pada bulan Oktober. Ini tergantung pada ekonomi domestik Jepang yang tetap kuat dan perlambatan global yang terukur, terutama di AS.

Poin-poin penting Momentum Ekonomi dan Outlook Suku Bunga

Momentum ekonomi yang stabil, bersama dengan pertumbuhan upah dan inflasi, mendukung pandangan ini. Namun, jika aktivitas domestik memburuk atau indikator upah dan inflasi melemah, BoJ mungkin akan menunda penyesuaian suku bunga hingga awal 2026. BoJ menaikkan suku bunga pada bulan Maret, mengakhiri kebijakan suku bunga negatif yang sudah lama diterapkan. Pembuat kebijakan kini mempertimbangkan pengetatan lebih lanjut, tetapi berhati-hati karena pemulihan Jepang yang rapuh dan ketidakpastian global. Data mendatang mengenai upah, inflasi, dan pengeluaran rumah tangga akan penting bagi keputusan BoJ. Kelemahan yen juga menjadi poin utama dalam diskusi kebijakan. Bank of Japan diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah dalam pertemuan kebijakan September, menunjukkan bahwa yen mungkin akan terus menghadapi tekanan dalam beberapa minggu mendatang. Ini menciptakan peluang bagi para trader untuk bersiap menghadapi yen yang stabil atau lebih lemah terhadap dolar. Strategi opsi yang menguntungkan dari volatilitas rendah dalam jangka pendek bisa menguntungkan.

Volatilitas dan Perdagangan Mata Uang

Kami memantau rilisan data mendatang dengan cermat, karena ini akan membimbing langkah selanjutnya bank sentral. Data terbaru menunjukkan inflasi inti tetap stabil di 2,8% pada bulan Juli, yang mendukung argumen untuk pengetatan di masa depan. Namun, angka pengeluaran rumah tangga terbaru untuk bulan Juni menunjukkan kontraksi, menimbulkan kekhawatiran tentang kekuatan permintaan domestik. Kemungkinan kenaikan suku bunga di bulan Oktober menghadirkan ketidakpastian yang signifikan, yang mungkin akan meningkatkan volatilitas dalam opsi mata uang saat pertemuan tersebut semakin dekat. Kami melihat volatilitas yen yang signifikan sekitar pertemuan Maret 2025 ketika bank mengakhiri kebijakan suku bunga negatif. Ini menunjukkan bahwa membeli opsi untuk memperdagangkan fluktuasi harga yang diharapkan bisa menjadi pendekatan yang bijak menjelang musim gugur. Pandangan juga tergantung pada pertumbuhan upah, faktor kunci untuk inflasi yang berkelanjutan. Sementara negosiasi upah tahunan musim semi menghasilkan kenaikan lebih dari 5%, tertinggi dalam tiga dekade, pendapatan bulanan terbaru menunjukkan pertumbuhan yang lebih modest. Untuk saat ini, ini membenarkan sikap hati-hati, dengan trader tetap gesit untuk bereaksi terhadap informasi baru. Bagi mereka yang memperdagangkan derivatif suku bunga, pasar memperkirakan rendahnya probabilitas pergerakan pada bulan September. Ini menciptakan peluang jika data inflasi atau upah mendatang mengejutkan ke arah yang positif. Angka ekonomi yang lebih kuat dari yang diharapkan dapat menyebabkan penyesuaian cepat dalam futures obligasi pemerintah Jepang. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Saham Jepang mengalami penurunan terbesar dalam hampir empat bulan. Indeks Nikkei 225 berkurang sebesar 1,8%, dan Topix yang lebih luas turun 1,5%. Kekhawatiran mengenai ekonomi AS dan iklim politik di Jepang semakin meningkat. Spekulasi mengenai kemungkinan pengunduran diri Perdana Menteri Ishiba semakin kuat, meski ia membantahnya.

Volatilitas Pasar Dan Strategi Opsi

Kami melihat penurunan signifikan di pasar Jepang, dipicu oleh kekhawatiran ganda mengenai kesehatan ekonomi AS dan stabilitas politik lokal. Ketidakpastian ini mendorong Indeks Volatilitas Nikkei menuju angka 28, sebuah peningkatan tajam dari angka rendah 20-an yang terlihat pada Juli 2025. Bagi para trader, ini berarti biaya membeli opsi, yang digunakan untuk melindungi atau berspekulasi, baru saja menjadi lebih mahal. Mengingat potensi penurunan lebih lanjut, kami percaya bahwa membeli opsi put pada Nikkei 225 adalah strategi defensif yang masuk akal. Pandangan ini diperkuat oleh data non-pertanian AS yang mengecewakan minggu lalu, yang menunjukkan pertumbuhan pekerjaan melambat lebih dari yang diharapkan. Opsi put ini dapat berfungsi sebagai asuransi untuk portofolio yang memiliki banyak paparan terhadap saham Jepang sementara situasi politik dengan Perdana Menteri Ishiba tetap tidak jelas. Kami juga memperhatikan pasangan mata uang USD/JPY, yang telah melemah melewati angka 155 sebagai respons terhadap ketidakstabilan. Yen yang lebih murah biasanya membantu eksportir besar Jepang, yang dapat memberikan dukungan bagi pasar yang lebih luas dan mencegah keruntuhan total. Dinamika ini menunjukkan bahwa menjual opsi call yang berada di luar uang bisa menjadi strategi yang tepat, karena kenaikan besar tampaknya tidak mungkin terjadi.

Konteks Sejarah Dan Prospek Masa Depan

Kami ingat reaksi pasar saat Perdana Menteri Abe mengundurkan diri pada Agustus 2020. Setelah kejutan awal, pasar stabil dan pulih saat investor merasa yakin tentang kelanjutan kebijakan di bawah penggantinya. Preseden sejarah ini menunjukkan bahwa meskipun kebisingan politik saat ini menyebabkan penurunan, resolusi yang jelas dapat menyebabkan pemulihan cepat. Melihat ke depan, kami fokus pada data awal PDB kuartal kedua Jepang, yang dijadwalkan dirilis sekitar 15 Agustus. Angka di bawah pertumbuhan yang diperkirakan sebesar 0,3% akan mengonfirmasi kekhawatiran tentang perlambatan domestik dan kemungkinan menambah tekanan pada saham. Para trader juga harus bersiap untuk laporan inflasi AS berikutnya pada 13 Agustus, karena kejutan di sana akan mempengaruhi pasar global.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Goldman Sachs telah mempertahankan proyeksi harga minyak mentah Brent, memperkirakan rata-rata $64 per barel di kuartal keempat 2025 dan $56 di 2026. Mereka memperingatkan tentang meningkatnya risiko permintaan minyak, akibat meningkatnya tarif AS, kemungkinan langkah perdagangan baru, dan data ekonomi AS yang lebih lemah. Goldman mencatat tanda-tanda pertumbuhan ekonomi AS yang lebih rendah dari tren dapat meningkatkan kemungkinan resesi dalam setahun ke depan. Hal ini dapat memengaruhi proyeksi mereka untuk pertumbuhan permintaan minyak global sebesar 800.000 barel per hari setiap tahun pada 2025 dan 2026.

Tekanan Geopolitik pada Pasokan Minyak

Di sisi pasokan, tekanan geopolitik terhadap minyak yang dikenakan sanksi dari Rusia dan Iran mungkin akan menjaga harga tetap tinggi, karena kapasitas produksi global yang tersedia kembali normal lebih cepat dari yang diharapkan. Meskipun demikian, Goldman melihat risiko terbatas dari gangguan pasokan besar dari Rusia, dengan permintaan yang terus berlanjut dari China dan India, meskipun pengolah minyak India telah menghentikan beberapa pembelian karena diskon yang menyempit dan tekanan dari AS. OPEC+ sepakat untuk meningkatkan output sebesar 547.000 barel per hari pada bulan September untuk mendapatkan kembali pangsa pasar yang hilang. Goldman memperkirakan kelompok ini akan mempertahankan produksi stabil setelah bulan September, seiring dengan meningkatnya persediaan di negara-negara OECD dan menurunnya permintaan musiman. Dengan proyeksi harga minyak Brent yang rata-rata $64 di kuartal keempat, kami melihat pasar dengan kecenderungan bearish yang jelas akibat indikator ekonomi yang melemah. Meningkatnya kemungkinan resesi di AS menjadi hambatan signifikan bagi permintaan minyak. Laporan terbaru dari Biro Analisis Ekonomi menunjukkan pertumbuhan PDB AS melambat menjadi hanya 0,9% di Q2 2025, memperkuat kekhawatiran bahwa pertumbuhan permintaan akan gagal mencapai target 800.000 barel per hari.

Langkah Strategis untuk Trader

Bagi trader, ini menunjukkan bahwa strategi yang melindungi terhadap pergerakan harga turun adalah bijaksana dalam beberapa minggu mendatang. Data terbaru dari Administrasi Informasi Energi pada akhir Juli 2025 menunjukkan adanya peningkatan yang mengejutkan dalam persediaan minyak mentah AS, mendorong stok di atas rata-rata lima tahun untuk waktu tahun ini. Tekanan persediaan ini, dikombinasikan dengan peningkatan output OPEC+ yang direncanakan sebesar 547.000 barel per hari pada bulan September, menciptakan alasan kuat untuk melemahnya harga bulan mendatang. Mengingat faktor-faktor ini, menjual opsi call atau membangun spread bear call pada kontrak berjangka Brent untuk pengiriman akhir Q4 2025 tampak menarik. Menetapkan posisi ini dengan harga eksekusi sekitar $65-$70 per barel memungkinkan trader untuk mendapatkan keuntungan dari stagnasi harga atau penurunan yang moderat. Ini memanfaatkan pandangan bahwa kenaikan harga yang signifikan tidak mungkin terjadi mengingat proyeksi permintaan. Namun, risiko geopolitik seputar minyak Rusia dan Iran yang dikenakan sanksi tidak boleh diabaikan, karena mereka memberikan batasan bagi harga. Indeks Volatilitas Minyak Mentah CBOE (OVX) telah diperdagangkan dekat 35, yang tampaknya tidak mencerminkan risiko dari penurunan ekonomi yang tajam atau gangguan pasokan mendadak. Oleh karena itu, membeli opsi put jangka panjang dapat menjadi lindung nilai yang efektif biaya terhadap penurunan harga yang lebih parah yang dipicu oleh resesi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Kekhawatiran meningkat mengenai tindakan pemerintahan Trump terkait pemecatan Komisioner Biro Statistik Tenaga Kerja (BLS) Erika McEntarfer. Takutnya, ini merupakan bagian dari rencana untuk merusak kredibilitas data inflasi resmi, yang berdampak pada pasar dan debat kebijakan Federal Reserve. Poin-poin penting adalah potensi manipulasi atau pendiskreditan Indeks Harga Konsumen (CPI). Pasar sebesar $2,1 triliun untuk Sekuritas Terproteksi Inflasi Treasury (TIPS) bergantung pada kepercayaan terhadap perhitungan CPI, dan setiap erosi kepercayaan ini dapat membuat investor meminta premi risiko yang lebih tinggi.

Implikasi Pasar

Analis pasar menekankan bahwa keandalan ekspektasi inflasi yang diimplikasikan oleh pasar bisa terancam. Ekspektasi ini, yang membandingkan obligasi Treasury nominal dengan TIPS, berfungsi sebagai masukan yang penting bagi kebijakan moneter. Jika para pemangku kepentingan percaya bahwa data CPI dipengaruhi secara politik, maka pasar TIPS bisa mencerminkan ketidakpastian ini. Hal ini dapat merusak peran ekspektasi inflasi yang diimplikasikan oleh pasar. Risiko bahwa statistik inflasi dapat dipengaruhi secara politik menimbulkan alarm, berpotensi merusak kredibilitas jangka panjang pasar keuangan AS. Skenario ini mengancam stabilitas dan keandalan, mempengaruhi diskusi kebijakan dan pasar keuangan. Dampaknya sudah terlihat di pasar sebesar $2,1 triliun untuk Sekuritas Terproteksi Inflasi Treasury (TIPS). Dalam beberapa minggu terakhir, kita telah melihat tingkat inflasi breakeven 5-tahunan turun dari 2,4% menjadi 2,1%, meskipun indikator lain seperti kenaikan harga impor menunjukkan inflasi tetap ada. Penurunan ini menandakan bahwa investor meminta premi risiko yang lebih tinggi untuk memegang TIPS, khawatir data CPI yang mendasarinya mungkin telah terkompromi. Bagi trader derivatif, ini berarti swap inflasi yang terkait dengan CPI sekarang menjadi lebih berisiko secara fundamental. Nilai kontrak ini bergantung pada integritas indeks, yang kini dipertanyakan. Kita harus mulai mempertimbangkan premi potensial “integritas data”, terutama untuk instrumen jangka panjang.

Dampak pada Pasar Keuangan

Volatilitas adalah poin utama untuk beberapa minggu mendatang. Volatilitas yang diimplikasikan pada opsi CPI telah melompat hampir 30% sejak pertengahan Juli 2025, menunjukkan bahwa pasar bersiap untuk laporan inflasi yang lebih tidak teratur. Ini menunjukkan pergeseran strategi menuju pembelian opsi, seperti batas atas dan bawah CPI, untuk melindungi terhadap hasil yang ekstrem dan dipengaruhi oleh politik, bukan hanya bertaruh pada suatu arah. Kita melihat perbandingan historis, seperti manipulasi statistik inflasi Argentina antara 2007 dan 2015, sebagai buku panduan potensial. Selama periode itu, data resmi terputus dari kenyataan, menghancurkan kepercayaan pasar selama hampir satu dekade. Preseden ini menegaskan risiko kredibilitas yang serius yang dihadapi pasar AS jika jalur ini diambil.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indikator inflasi bulanan dari Melbourne Institute meningkat sebesar 0,9% pada bulan Juli, naik dari 0,1% pada bulan Juni. Ini adalah kenaikan bulanan terbesar dalam 19 bulan, dengan inflasi tahunan meningkat menjadi 2,9% dari 2,4% di bulan Juni. Inflasi rata-rata terpangkas juga meningkat sebesar 0,8% dari bulan ke bulan di bulan Juli, yang lagi-lagi merupakan lonjakan terbesar dalam 19 bulan, dengan peningkatan tahunan sebesar 2,6%. Angka-angka ini bertentangan dengan harapan Reserve Bank of Australia untuk pemotongan suku bunga.

Wawasan Data Inflasi

Data dari Melbourne Institute tidak sepopuler statistik inflasi lainnya. Namun, data ini menunjukkan adanya tekanan harga baru dalam ekonomi negara tersebut. Data inflasi yang baru dari Melbourne Institute sangat mengejutkan, menunjukkan harga melonjak 0,9% di bulan Juli. Ini secara tajam membalikkan tren penurunan yang kita lihat di bulan Juni dan mendorong tingkat tahunan menjadi 2,9%. Ketidakpastian ini akan membuat para pedagang mempertanyakan taruhan pasar baru-baru ini tentang kemungkinan pemotongan suku bunga oleh Reserve Bank of Australia (RBA). Perlu diingat bahwa ini adalah survei swasta dan bukan CPI resmi yang diprioritaskan oleh RBA. Rilis resmi terakhir untuk kuartal kedua 2025 menunjukkan inflasi sedikit mereda menjadi tingkat tahunan 3,4%, yang sempat meningkatkan harapan untuk pemotongan. Laporan baru ini menantang narasi tersebut tetapi tidak sepenuhnya membaliknya sampai kita melihat data resmi yang mengonfirmasi tren tersebut.

Pasar Tenaga Kerja dan Pandangan Ekonomi

Melihat gambaran yang lebih luas, pasar tenaga kerja tetap ketat, dengan data terbaru dari bulan Juli menunjukkan tingkat pengangguran stabil di 3,9%. Kekuatan ekonomi yang mendasari ini, ditambah dengan potensi percepatan harga, mendukung pandangan bahwa RBA akan tetap mempertahankan suku bunga. Pemotongan suku bunga dalam beberapa bulan mendatang kini tampak jauh lebih tidak mungkin dibandingkan dengan hanya seminggu yang lalu. Melihat perilaku RBA di tahun 2024, kita tahu mereka sangat berhati-hati tentang pemotongan suku bunga terlalu cepat dan berisiko munculnya gelombang inflasi kedua. Mereka kemungkinan akan mengabaikan survei swasta ini dan menunggu laporan CPI kuartal ketiga resmi pada akhir bulan Oktober sebelum mengisyaratkan perubahan kebijakan yang signifikan. Untuk saat ini, sikap mereka hampir pasti akan tetap “lebih tinggi untuk lebih lama.” Bagi para pedagang suku bunga, ini berarti melepaskan taruhan pada pemotongan suku bunga untuk akhir 2025 atau awal 2026. Kita seharusnya mengharapkan imbal hasil obligasi jangka pendek naik saat pasar menyesuaikan kemungkinan pemotongan suku bunga tahun ini menjadi hampir nol. Kontrak berjangka yang terkait dengan suku bunga kas RBA kemungkinan akan melihat penyesuaian hawkish dalam beberapa hari mendatang. Peningkatan ketidakpastian adalah poin-poin penting, menjadikan strategi opsi lebih menarik. Volatilitas implisit yang lebih tinggi di pasar dolar Australia dan obligasi diharapkan. Para pedagang dapat mempertimbangkan untuk membeli straddle atau strangle untuk mendapatkan keuntungan dari pergerakan yang lebih besar dari yang diharapkan, ketika perdebatan antara ekonomi yang kuat dan inflasi yang bertahan intensif. Data baru ini juga seharusnya memberikan dorongan positif bagi dolar Australia. Dengan bank sentral lain masih condong ke arah pelonggaran, RBA yang lebih hawkish membuat dolar Australia lebih menarik. Kita mungkin melihat AUD/USD menemukan dukungan dan naik, jadi para pedagang mungkin mempertimbangkan posisi panjang dalam mata uang tersebut atau membeli opsi call.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.