Hari ini, acara utama adalah laporan Indeks Harga Konsumen (CPI) Swiss, yang diperkirakan sebesar 0,1% dibandingkan tahun lalu. Hasil ini tidak mungkin mempengaruhi keputusan Bank Nasional Swiss karena mereka tidak berniat untuk menurunkan atau menaikkan suku bunga kecuali terjadi penyimpangan yang konsisten. Indeks Manajer Pembelian (PMI) Manufaktur Swiss sebelumnya mencapai titik tertinggi dalam dua tahun. Namun, dampak dari tarif AS yang meningkat mungkin memengaruhi angka di masa depan.

Poin-poin Penting Pasar

Tidak ada perkembangan kunci lain yang diharapkan kecuali ada peristiwa tak terduga. Fokus minggu ini akan tertuju pada komentar dari Federal Reserve, bersama dengan PMI Jasa ISM AS dan data Klaim Pengangguran AS. CPI Swiss untuk bulan Juli dirilis pagi ini dengan angka 0,2% dibandingkan tahun lalu, yang sangat mendekati ekspektasi. Inflasi yang rendah ini mengonfirmasi pandangan kami bahwa Bank Nasional Swiss tetap pada kebijakan saat ini, setelah terakhir kali menurunkan suku bunga pada bulan Maret dan Juni 2024. Oleh karena itu, kami mengharapkan volatilitas rendah pada franc, yang membuat strategi volatilitas pendek pada opsi USD/CHF menarik untuk jangka pendek. Dengan data Swiss yang memberikan sedikit arahan, fokus kami minggu ini sepenuhnya beralih ke Amerika Serikat. Kami akan memperhatikan tanda-tanda dari pejabat Fed tentang rencana masa depan mereka, terutama setelah mereka mempertahankan suku bunga pada pertemuan Juli 2025. Pasar telah mengantisipasi suku bunga tetap tinggi, sehingga bahasa yang bersifat dovish dapat menyebabkan reaksi signifikan dalam derivatif ekuitas dan obligasi.

Indikator Ekonomi AS Mendatang

PMI Jasa ISM AS, yang akan dirilis akhir minggu ini, adalah acara penting yang perlu diperhatikan. Pembacaan bulan lalu pada Juli 2025 adalah 53,5 yang solid, tetapi konsensus memprediksi sedikit penurunan menjadi 53,0, menunjukkan bahwa ekonomi jasa yang kuat mungkin sedang melambat. Angka di bawah 52 dapat menandakan perlambatan yang lebih cepat, mungkin mendorong trader untuk membeli opsi put pada S&P 500 sebagai perlindungan terhadap kekhawatiran resesi. Kami juga akan memantau dengan cermat data Klaim Pengangguran AS mingguan. Klaim telah berada di kisaran rendah sekitar 220.000 selama beberapa bulan terakhir, menunjukkan pasar tenaga kerja yang masih ketat. Setiap lonjakan tak terduga di atas 235.000 dapat mengguncang pasar dan meningkatkan permintaan untuk futures VIX saat trader bersiap untuk volatilitas yang lebih tinggi. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Poin-poin Penting:

• Dolar AS menguat saat kekhawatiran inflasi dari Fed mengalahkan laporan pekerjaan AS yang lemah.
• Para trader menunggu notulen pertemuan Bank of Japan untuk petunjuk tentang kenaikan suku bunga di masa depan.
• Analisis teknis menunjukkan momentum mata uang mulai memudar setelah lonjakan terakhir, menandakan kehati-hatian.

---

Yen Jepang melemah pada hari Senin, dengan nilai tukar dolar-yen mendekati level 148. Ini telah menghapus sebagian dari keuntungan yen dari sesi perdagangan sebelumnya.

Pada hari Jumat, Biro Statistik Tenaga Kerja AS merilis laporan pekerjaan yang lemah untuk bulan Juli. Laporan ini awalnya meningkatkan harapan trader bahwa Fed akan segera menurunkan suku bunga. Namun, beberapa pejabat Fed sejak itu mendorong kehati-hatian.

U.S. STOCKS FALL AFTER WORST JOBS REPORT SINCE END OF PANDEMIC pic.twitter.com/Cu67dJT52s

— NewsWire (@NewsWire_US) August 1, 2025

Risiko utama yang mereka sebutkan adalah kebijakan tarif impor yang luas dari Presiden Trump. Para pejabat pemerintah mempertimbangkan tarif baru pada barang elektronik konsumen, yang dapat langsung memengaruhi harga.

Komentar hawkish ini telah membantu dolar AS kembali stabil, memberikan tekanan pada yen.

Langkah Selanjutnya

Dolar AS menguat saat kekhawatiran inflasi dari Fed mengalahkan laporan pekerjaan AS yang lemah. Para trader mengantisipasi rilis notulen dari pertemuan kebijakan terbaru Bank of Japan, yang mungkin memberikan petunjuk soal waktu kenaikan suku bunga berikutnya.

Bank tersebut memang mengubah proyeksi inflasinya. Pejabat BOJ juga menunjukkan ketidaknyamanan mereka terhadap dampak ketegangan perdagangan global di ekonomi Jepang.

The BOJ released the full text of the Outlook for Economic Activity and Prices (July 2025).https://t.co/7hsLf4ywfh pic.twitter.com/SLBs6SCjX9

— Bank of Japan (@Bank_of_Japan_e) August 1, 2025

Analisis Teknis

Kami melihat grafik untuk mendapatkan wawasan lebih lanjut.

Pasangan mata uang mengalami periode konsolidasi setelah bergerak naik tajam akhir pekan lalu. Analisis grafik 15-menit menunjukkan pasangan ini diperdagangkan dalam kisaran yang jelas, kira-kira antara 1.1550 dan puncak terakhir 1.1597. Sebelumnya, harga stabil di sekitar angka 1.1420.

Gerakan harga sekarang menunjukkan pasar terhenti untuk mencerna pergerakan tersebut. Rata-rata bergerak (MA) pada grafik berpadu dengan harga saat ini. Ketika MA datar dan bergerak mendatar seiring dengan harga, biasanya menandakan ketidakpastian trader dan kurangnya tren jelas jangka pendek. Saat ini, harga menggunakan MA 30-periode yang lebih lambat sebagai level dukungan dinamis.

Indikator Divergensi Rata-rata Bergerak (MACD) di bawah grafik harga utama memberikan wawasan tambahan. Setelah lonjakan harga yang kuat, garis MACD (biru) melakukan crossover bearish, turun di bawah garis sinyal (kuning).

Ini menunjukkan kehilangan momentum naik. Selain itu, histogram telah jatuh kembali mendekati garis nol, memastikan bahwa awalnya tekanan beli telah mereda.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Eurostoxx futures mencatat kenaikan 0.6% pada perdagangan pagi Eropa. Ini merupakan sedikit pemulihan setelah kerugian besar yang dialami Jumat lalu. Futures DAX Jerman melaporkan peningkatan 0.5%, sementara futures FTSE Inggris juga naik 0.5%. Sentimen pasar tampaknya lebih positif, bergeser dari kekhawatiran tentang data pasar tenaga kerja AS ke potensi pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve.

Pergeseran Sentimen Pasar

Meskipun ada kenaikan, pemulihan hari ini belum sepenuhnya mengimbangi penurunan signifikan dari akhir pekan lalu. Penting untuk mempertimbangkan bahwa ini mungkin hanya jeda jangka pendek dalam tren penurunan yang baru-baru ini terjadi. Kita melihat sedikit lonjakan pemulihan di pasar Eropa seperti Euro Stoxx 50 pada Senin, 4 Agustus, setelah akhir pekan yang sangat buruk. Pasar tampaknya mengambil laporan buruk tentang lapangan pekerjaan AS pada Jumat sebagai tanda bahwa Federal Reserve harus segera memotong suku bunga. Potensi untuk mendapatkan dana yang lebih murah ini memberikan sedikit angin segar bagi saham pagi ini. Pemicu pergeseran ini adalah laporan Non-Farm Payrolls bulan Juli dari Jumat lalu, yang menunjukkan ekonomi AS hanya menambah 50,000 pekerjaan, jauh di bawah ekspektasi 180,000. Kita juga melihat tingkat pengangguran meningkat menjadi 4.2%, level tertinggi tahun ini. Angka-angka ini menunjukkan perlambatan ekonomi yang kita khawatirkan mulai mempercepat. Sebagai tanggapan, pasar futures kini menetapkan kemungkinan lebih dari 70% bahwa Fed akan memotong suku bunga pada pertemuan berikutnya di September, sebuah lonjakan besar dari probabilitas 20% yang kita lihat minggu lalu. Perubahan tajam dalam ekspektasi ini adalah alasan utama untuk lonjakan hari ini. Para trader memperkirakan bahwa berita ekonomi buruk sekarang adalah berita baik bagi pasar.

Strategi Investasi di Tengah Volatilitas

Namun, kita harus berhati-hati untuk tidak terbawa oleh pemulihan kecil ini. Indeks volatilitas Eropa sendiri, VSTOXX, tetap tinggi di atas 25, yang menunjukkan masih ada banyak ketakutan di balik permukaan. Ini bisa jadi sebuah “jebakan banteng” sebelum penurunan lainnya. Bagi trader yang percaya bahwa lonjakan ini bersifat sementara, ini bisa menjadi kesempatan baik untuk mempertimbangkan membeli opsi put pada Euro Stoxx 50. Strategi ini akan menguntungkan jika indeks membalikkan kenaikan hari ini dan melanjutkan tren penurunan yang dimulai pekan lalu. Ini memungkinkan kita untuk bertaruh pada kelemahan lebih lanjut dengan risiko yang terdefinisi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Momentum dolar AS melemah setelah penurunan data pekerjaan AS yang tak terduga pada hari Jumat, yang bertentangan dengan posisinya yang sebelumnya kuat. Pasangan EUR/USD naik dari tingkat terendah delapan minggu sekitar 1.1400 menjadi hampir 1.1600, menantang level teknis kunci. Penjual dan pembeli mengalami bias jangka pendek yang lebih netral, tanpa pergeseran signifikan menuju penjualan dolar. USD/JPY mengalami penurunan dari di atas 150.00 menuju dekat 147.00, melewati rata-rata pergerakan penting, yang menunjukkan perspektif pendek yang bearish. Pergerakan ini dipengaruhi oleh perubahan imbal hasil obligasi dan ketidakpastian seputar hubungan perdagangan AS-Jepang. GBP/USD mengakhiri rentetan penurunan enam hari, tetapi kenaikan tersebut terbatas dan tidak mengatasi level teknis kunci, mempertahankan bias bearish hingga netral tergantung pada pergerakan harga di sekitar level tersebut.

Pola Usd Cad

Pasangan USD/CAD menunjukkan pola serupa, tetap berada di antara rata-rata pergerakan jam kunci, tanpa momentum negatif yang kuat. Pasangan AUD/USD berhasil melewati rata-rata pergerakan 100 jamnya setelah data pekerjaan yang lemah mempengaruhi dolar. Namun, tetap ada bias netral, memerlukan kemajuan lebih lanjut untuk secara meyakinkan mengubah momentum mendukung pembeli. Secara keseluruhan, grafik menunjukkan momentum dolar yang berkurang dengan bias yang lebih netral, tetapi bukan pergerakan pasti menuju penurunan. Data ketenagakerjaan yang terus lemah dapat memberi tekanan pada Fed untuk melakukan pemotongan suku bunga, membatasi potensi kenaikan dolar. Kekhawatiran inflasi akibat tarif dan politisasi data dapat merusak kepercayaan terhadap data ekonomi AS, semakin memperumit prospek dolar. Laporan pekerjaan AS yang lemah pada hari Jumat, 1 Agustus, telah sepenuhnya mengubah permainan untuk dolar. Setelah naik selama beberapa minggu, momentum dolar terhenti oleh laporan yang menunjukkan ekonomi hanya menambah 95.000 pekerjaan dibandingkan yang diharapkan 180.000. Kami juga melihat tingkat pengangguran naik menjadi 4,1%, mengejutkan semua orang dan membatasi kekuatan dolar. Kelemahan mendadak ini membuat pasar melakukan penyesuaian terhadap langkah selanjutnya Federal Reserve. Kami melihat bahwa harga futures dana federal untuk pemotongan suku bunga September melonjak dari sekitar 30% minggu lalu menjadi lebih dari 70% pagi ini. Perubahan tajam dalam ekspektasi suku bunga ini adalah alasan utama dolar jatuh, terutama terhadap yen.

Pedagang Derivatif dan Volatilitas

Bagi pedagang derivatif, ini berarti volatilitas kembali hadir. VIX, ukuran ekspektasi turbulensi pasar, melonjak ke 18 setelah data pekerjaan, level tertinggi dalam tiga bulan. Ini menunjukkan kita harus bersiap untuk fluktuasi harga yang lebih lebar dalam beberapa minggu ke depan, membuat strategi opsi lebih menarik tetapi juga lebih mahal. Gambaran teknis sekarang sebagian besar netral, berarti dolar tidak sedang runtuh, tetapi jalur ke atasnya terhalang. Respon yang bijaksana adalah melindungi posisi beli dolar dengan opsi put atau mempertimbangkan untuk menjual opsi call pada pasangan seperti USD/CAD, yang masih bertahan di atas dukungan kunci. Kami belum berada dalam tren penurunan yang kuat, jadi taruhan bearish yang agresif prematur. Kami melihat kelemahan paling nyata di USD/JPY, yang jatuh melewati level dukungan kunci menuju dekat 147.00 seiring menurunnya imbal hasil obligasi AS. Perbedaan suku bunga yang menyusut antara AS dan Jepang membuat memegang dolar kurang menarik dibandingkan yen. Membeli opsi put pada USD/JPY menawarkan cara langsung untuk memperdagangkan kelemahan spesifik ini. Di sisi lain, pasangan seperti EUR/USD dan AUD/USD baru saja beralih ke bias netral, terjebak di antara level teknis. Pergerakan harga yang terikat dalam kisaran ini bisa menjadi kesempatan untuk menjual opsi strangle, mengumpulkan premi saat pasar memutuskan arah selanjutnya. Namun, perlu diingat bahwa suatu pergerakan signifikan dalam salah satu arah akan menimbulkan risiko bagi strategi ini. Secara fundamental, situasi ini dipersulit oleh inflasi, yang tetap tinggi akibat efek tarif yang berkepanjangan. Bacaan CPI terakhir pada Juli 2025 adalah 3,4%, menempatkan Fed dalam posisi sulit yang mengingatkan kita pada kesulitan kebijakan yang terjadi pada 2022 dan 2023. Konflik antara pertumbuhan yang melambat dan inflasi yang persisten menciptakan ketidakpastian yang signifikan bagi arah dolar ke depan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Opsi valuta asing yang akan kedaluwarsa pada 4 Agustus mencolok untuk EUR/USD, antara 1.1550 dan 1.1600. Dolar AS mengalami penurunan setelah laporan pekerjaan minggu lalu, dengan revisi besar ke bawah untuk data tenaga kerja. Pemecatan kepala BLS dan perubahan pada proyeksi suku bunga Federal Reserve menuju pemotongan suku bunga pada bulan September menambah penurunan dolar. Akibatnya, EUR/USD berada di posisi antara 1.1497 dan 1.1610, yang merupakan rata-rata pergerakan kunci per jam.

Relevansi Kedaluwarsa Euro Dolar AS

Kedaluwarsa EUR/USD yang lebih dekat ke 1.1600 lebih relevan dan mungkin membatasi volatilitas selama perdagangan Eropa. Kedaluwarsa ini bisa mengatur pergerakan harga hingga Wall Street memulai perdagangan. Kita melihat kedaluwarsa opsi EUR/USD yang signifikan terakumulasi antara 1.1550 dan 1.1600, yang dapat membatasi kenaikan pasangan ini dalam jangka pendek. Ini terjadi setelah dolar terkena dampak setelah laporan pekerjaan AS yang mengecewakan minggu lalu, di mana data tenaga kerja bulan Juli hanya mencapai 95.000 dibandingkan dengan yang diperkirakan 180.000. Kedaluwarsa ini mungkin menjaga pergerakan harga tetap terkendali, terutama selama sesi Eropa. Pasar bereaksi kuat terhadap sinyal perlambatan pertumbuhan, dengan proyeksi suku bunga Federal Reserve saat ini mencerminkan kemungkinan 70% untuk penundaan suku bunga pada pertemuan September. Ini adalah perubahan besar dari sebulan yang lalu ketika ada kemungkinan kenaikan suku bunga. Dengan data inflasi inti terbaru dari bulan lalu yang masih tinggi di 3,8%, Federal Reserve berada dalam posisi yang sulit.

Strategi Perdagangan Derivatif

Kondisi ini terasa mirip dengan perubahan sentimen tajam yang kita lihat pada tahun 2023 ketika data ekonomi memaksa bank sentral untuk memikirkan kembali kebijakan secara mendesak. Saat itu, volatilitas dolar melonjak secara signifikan dalam beberapa minggu setelah laporan pekerjaan dan inflasi yang penting. Kita harus mengharapkan kondisi bergejolak yang serupa sekarang, saat pasar mencerna apakah ini adalah masalah sementara atau awal dari tren baru. Bagi para pedagang derivatif, ini menunjukkan bahwa menjual opsi panggilan dengan tanggal kedaluwarsa pendek dengan harga strike di atas level resistensi 1.1610 bisa menjadi strategi yang layak untuk mengumpulkan premi. Di sisi lain, mereka yang percaya bahwa kelemahan dolar ini akan berlanjut dapat melihat ini sebagai kesempatan untuk membeli opsi panggilan dengan tanggal kedaluwarsa lebih lama, dengan harapan terjadinya pergerakan naik di kemudian hari. Mengamati reaksi pasangan ini di sekitar rata-rata pergerakan kunci dekat 1.1497 akan sangat penting untuk menentukan waktu masuk.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Emas terus naik, dipicu oleh spekulasi pemotongan suku bunga dan permintaan sebagai aset aman, yang menawarkan peluang potensial bagi pedagang. Kontrak berjangka emas saat ini dipatok pada $3,411.8, mencerminkan kenaikan harian sebesar 0,35%. Sepanjang tahun lalu, emas telah meningkat sebesar 36,98%, diperdagangkan dekat puncak rentang jangka panjangnya. Poin-poin penting yang mempengaruhi tren naik ini termasuk laporan pekerjaan AS yang lebih lemah, yang meningkatkan kemungkinan pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve, dengan probabilitas lebih dari 80%. Suku bunga yang lebih rendah membuat emas lebih menarik dengan mengurangi biaya kesempatan untuk memilikinya. Ketegangan geopolitik, ketidakpastian kebijakan perdagangan, dan ekspektasi inflasi juga berkontribusi terhadap daya tarik emas.

Pandangan Perdagangan terhadap Emas

Dari sudut pandang perdagangan, momentum saat ini menguntungkan pembeli, dengan respon yang kuat terhadap kondisi makroekonomi. Stabilitas harga emas di atas $3,400 menunjukkan dukungan yang berkelanjutan, dengan perilaku harga di sekitar $3,406-$3,409 menjadi sangat penting bagi para pedagang. Perubahan sentimen pasar baru-baru ini menunjukkan peningkatan aktivitas pembelian, bertahan di atas level pasar kunci seperti VWAP dan POC. OrderFlow Intel menunjukkan bias bullish, dengan potensi pergerakan menuju $3,440. Namun, para pedagang mungkin lebih suka menunggu penarikan untuk masuk, dengan tujuan mendapatkan rasio risiko-hadiah yang lebih baik. Analisis ini memberikan wawasan untuk mendukung keputusan perdagangan yang terinformasi. Prospek untuk emas tetap kuat, karena laporan pekerjaan AS yang lebih lemah pada hari Jumat telah meningkatkan kemungkinan pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve di bulan September. Setelah periode panjang suku bunga tinggi yang dipertahankan hingga 2024, pasar kini memperhitungkan kemungkinan lebih dari 80% bahwa Fed akhirnya akan berpindah arah. Perubahan ini membuat kepemilikan aset yang tidak menghasilkan imbal hasil seperti emas lebih menarik bagi para pedagang derivatif. Ekspektasi untuk suku bunga yang lebih rendah muncul di saat inflasi masih menjadi perhatian, masalah yang telah berlangsung sejak sulit untuk dikendalikan pada tahun 2024. Kami telah melihat pengalihan yang signifikan dalam pencarian keamanan di tengah ketegangan geopolitik yang berkelanjutan dan ketidakpastian mengenai kebijakan perdagangan global. Permintaan yang terus-menerus ini telah menyebabkan kinerja emas tahun ini melebihi 29%.

Dinamik Pasar dan Strategi Pedagang

Harga saat ini yang mendekati $3,411 membangun pada rally kuat yang dimulai ketika kita menembus level tertinggi sepanjang masa di tahun 2024. Kami juga melihat pembelian yang berada di tingkat rekor dari bank sentral global, tren yang berlangsung selama beberapa tahun yang telah menambah lebih dari 1,037 ton pada tahun 2023 saja dan terus berlanjut. Pembeli-pembeli besar dan konsisten ini memberikan dukungan yang kuat bagi harga. Dari sudut pandang perdagangan, aliran pesanan baru-baru ini menunjukkan pergeseran yang jelas dari penjual ke pembeli, menunjukkan bahwa momentum kenaikan akan berlanjut. Mengejar pasar pada harga saat ini tidak disarankan. Pendekatan yang lebih disiplin adalah menunggu penarikan harga untuk menemukan titik masuk yang lebih baik. Kami melihat zona dukungan potensial terbentuk antara $3,406 dan $3,409, yang sejalan dengan indikator kunci seperti Volume Weighted Average Price (VWAP). Mengatur pesanan masuk untuk posisi panjang di dalam rentang ini dapat memberikan peluang risiko-hadiah yang menguntungkan. Strategi ini memungkinkan para pedagang untuk bergabung dengan tren bullish tanpa membeli di puncak pergerakan intraday saat ini. Jika level dukungan ini tetap bertahan dan tren naik dilanjutkan, target logis berikutnya bisa berada di sekitar $3,440. Para pedagang harus menggunakan pesanan stop-loss yang tepat untuk mengelola risiko secara efektif jika terjadi pembalikan pasar yang tiba-tiba. Kuncinya adalah bersabar menunggu pasar sampai ke harga Anda.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Citi telah meningkatkan proyeksi harga emasnya, mengharapkan harga akan mencapai $3,500 dalam tiga bulan ke depan. Ini adalah peningkatan dari proyeksi sebelumnya yang berada di $3,300, dengan kisaran perdagangan baru antara $3,300 hingga $3,600, naik dari $3,100 hingga $3,500. Citi mengaitkan penyesuaian ini dengan ekonomi Amerika Serikat yang lebih lemah dan kekhawatiran tentang inflasi pada paruh kedua tahun 2025. Bersama dengan melemahnya nilai dolar, faktor-faktor ini diprediksi akan mendorong harga emas ke tingkat tertinggi baru.

Kekhawatiran Terhadap Data Ekonomi AS

Ada kekhawatiran tentang data pasar tenaga kerja AS dari kuartal kedua dan kepercayaan terhadap lembaga seperti Federal Reserve dan BLS. Meskipun ada kekhawatiran ini, permintaan investasi untuk emas tetap kuat, dan pembelian moderat oleh bank sentral diharapkan dapat mempertahankan posisi emas yang menguntungkan di pasar. Kami melihat sikap optimis terhadap emas untuk tiga bulan ke depan, dengan target harga $3,500 dan kisaran perdagangan potensial hingga $3,600. Pedagang derivatif sebaiknya mempertimbangkan strategi yang menguntungkan dari kenaikan harga emas. Ini bisa melibatkan pembelian opsi panggilan atau penetapan spread panggilan bullish dengan tanggal kedaluwarsa pada bulan Oktober atau November 2025. Pandangan ini didukung oleh memburuknya prospek ekonomi AS, karena laporan PDB kuartal kedua menunjukkan pertumbuhan melambat menjadi hanya 0.8%, jauh di bawah perkiraan. Kami juga melihat kelemahan di pasar tenaga kerja kuartal kedua, dengan laporan Non-Farm Payrolls bulan Juni menunjukkan penciptaan lapangan kerja yang jauh lebih rendah dibanding rata-rata yang terlihat pada tahun 2024. Perlambatan ini mengonfirmasi tantangan yang dihadapi ekonomi Amerika.

Dampak Tekanan Ekonomi dan Tarif Perdagangan

Saat yang sama, tarif perdagangan baru memicu kekhawatiran inflasi, yang tercermin dalam Indeks Harga Konsumen bulan Juli yang naik menjadi 3.9%. Tekanan ekonomi ini berkontribusi pada melemahnya nilai dolar AS, dengan Indeks Dolar (DXY) turun dari sekitar 105 pada bulan Mei menjadi level saat ini di 101.5. Dolar yang jatuh secara historis membuat emas lebih menarik bagi pembeli asing. Permintaan dasar untuk emas memberikan dukungan yang kuat untuk setiap strategi optimis. Laporan terbaru untuk kuartal kedua 2025 mengonfirmasi bahwa bank sentral, terutama di Asia, terus menjadi pembeli bersih, menambah lebih dari 200 ton ke cadangan global. Pembelian lembaga yang persisten ini membantu menyerap setiap penurunan harga.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Data pekerjaan yang baru dirilis baru-baru ini telah menciptakan ketidakpastian di pasar, meningkatkan ekspektasi untuk pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve pada bulan September dari sekitar 39% menjadi 81%. Isu utama bukanlah angka utama tetapi penyesuaian besar ke bawah yang dilakukan. Presiden Trump mengkritik Ketua Fed Powell, menyerukan pemotongan suku bunga segera, dan kemudian menyalahkan Kepala BLS, Erika McEntarfer, atas angka pekerjaan yang menurutnya tidak akurat, yang mengarah pada pemecatannya. Ia berpendapat bahwa ekonomi AS sedang berkembang dan menuntut data yang akurat.

Dampak pada Ekonomi Trump

Angka pekerjaan yang bermasalah memperumit citra dari “ekonomi Trump.” Angka yang baik akan mendukung jeda Fed, yang tidak menyenangkan Trump, sementara angka yang memburuk mendorong tindakan Fed, mempengaruhi narasi ekonominya. Situasi ini mengancam baik independensi bank sentral maupun data statistik di AS. Statistik yang dapat diandalkan sangat penting untuk pengambilan keputusan yang tepat. Jika data menjadi dipolitisasi, itu akan menantang kredibilitas informasi keuangan AS. Kredibilitas Sekuritas yang Dilindungi Inflasi Departemen Keuangan (TIPS), yang bergantung pada data inflasi BLS yang akurat, bisa terancam. Keadaan ini berpotensi membahayakan kredibilitas dolar dan aset keuangan AS. Kami melihat pasar dengan agresif memperhitungkan pemotongan suku bunga pada bulan September setelah laporan pekerjaan yang lemah pada hari Jumat lalu, 1 Agustus. Laporan gaji non-pertanian menunjukkan hanya ada penambahan 50.000 pekerjaan, jauh di bawah target 150.000, dengan bulan-bulan sebelumnya direvisi jauh lebih rendah. Menurut data dari CME FedWatch Tool, peluang pemotongan melesat dari sekitar 39% menjadi lebih dari 80% dalam beberapa jam.

Kekacauan di Pasar

Pemecatan kepala Biro Statistik Tenaga Kerja selama akhir pekan, bagaimanapun, telah memperkenalkan variabel baru dan kacau. Serangan langsung ini terhadap independensi data pemerintah menciptakan ketidakpastian besar, yang sudah bisa kami lihat pada indeks ketakutan pasar. Indeks VIX, ukuran volatilitas yang diharapkan, melompat dari level tenang 16 ke lebih dari 24, menunjukkan bahwa trader harus bersiap untuk fluktuasi harga yang lebih besar dan mempertimbangkan untuk membeli perlindungan. Heboh politik ini memberikan tekanan langsung pada dolar AS, yang telah kehilangan banyak nilai terhadap mata uang utama lainnya. Indeks Dolar (DXY) jatuh tajam dari lebih dari 105 menjadi mendekati 103.5 seiring kepercayaan pada stabilitas institusi AS dipertanyakan secara global. Lingkungan ini menyarankan trader untuk mempertimbangkan membeli opsi put pada dolar, mungkin terhadap tempat aman tradisional seperti franc Swiss atau yen Jepang. Kami melihat pola tekanan politik yang serupa pada institusi ekonomi pada tahun 2018 dan 2019. Selama periode itu, kebisingan konstan yang ditujukan pada Federal Reserve menyebabkan ayunan pasar yang tajam dan tidak terduga serta volatilitas yang lebih tinggi yang berkelanjutan. Sejarah menunjukkan bahwa lingkungan ini paling baik untuk strategi yang mendapatkan keuntungan dari kekacauan ini, seperti straddle atau strangle, daripada bertaruh pada arah ekonomi secara tegas. Poin-poin penting terakhir adalah ancaman spesifik terhadap integritas data inflasi, yang menciptakan masalah serius untuk beberapa derivatif. Instrumen seperti Sekuritas yang Dilindungi Inflasi Departemen Keuangan (TIPS) dan pasar swap inflasi sekarang menghadapi krisis kredibilitas yang serius. Trader harus sangat berhati-hati dengan produk-produk ini, karena seluruh model penetapan harganya bergantung pada data pemerintah yang sekarang sedang terancam.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

China berencana untuk mulai mengenakan pajak atas pendapatan bunga dari obligasi pemerintah dan lembaga keuangan, mengakhiri dekade-dekade pembebasan pajak di pasar obligasinya. Pajak ini, yang akan dimulai pada 8 Agustus, mempengaruhi hampir 70% pasar obligasi China berdasarkan jumlah yang beredar. Perubahan kebijakan ini telah memicu penilaian ulang portofolio pendapatan tetap di tengah kekhawatiran tentang pengembalian setelah pajak yang berkurang. Permintaan untuk utang pemerintah dan bank kebijakan China mungkin akan menurun, terutama di antara entitas institusional yang diuntungkan dari status bebas pajak.

Detail Implementasi

Detail tentang pelaksanaan masih belum sepenuhnya diungkapkan, tetapi langkah ini menunjukkan tujuan China untuk memperluas basis pajaknya. Para analis memperkirakan bahwa tarif pajak pertambahan nilai umum sebesar 6% pada obligasi akan meningkatkan biaya investasi, memperlebar selisih imbal hasil antara obligasi yang ada dan yang baru sekitar 5-10 poin dasar. Mengingat kebijakan ini akan dimulai dalam waktu empat hari, kita harus mengantisipasi lonjakan volatilitas di pasar pendapatan tetap China. Trader harus mempertimbangkan untuk membeli opsi pada kontrak berjangka obligasi pemerintah China (CGB) atau ETF terkait. Strategi ini memungkinkan kita untuk mendapatkan keuntungan dari fluktuasi harga besar yang diharapkan saat pasar mencerna pajak yang mengejutkan ini. Respon paling langsung adalah mengharapkan harga obligasi turun dan imbal hasil naik. Kita harus mencari untuk membuka posisi pendek dalam kontrak berjangka CGB 10 tahun yang diperdagangkan di Bursa Berjangka Keuangan China. Ini merupakan taruhan bahwa pajak baru akan mengurangi permintaan dan akibatnya menekan nilai penerbitan utang pemerintah di masa depan.

Dampak pada Pasar Global

Langkah ini berdampak pada kumpulan modal yang besar, karena pasar obligasi China adalah yang terbesar kedua di dunia, dengan total nilai sekarang melebihi $21 triliun. Pada kuartal kedua 2025, data resmi menunjukkan lembaga asing memegang sekitar ¥3,2 triliun dalam obligasi China. Penjualan besar-besaran dari kelompok ini dapat memberi tekanan turun pada yuan. Kita juga dapat menyusun perdagangan untuk memanfaatkan selisih imbal hasil yang diperkirakan antara obligasi lama dan baru sebesar 5-10 poin dasar. Perdangan basis, dengan membeli obligasi yang ada yang bebas pajak sambil menjual kontrak berjangka yang akan melacak obligasi baru yang dikenakan pajak, bisa menangkap selisih ini. Ini adalah permainan arbitrase klasik yang memanfaatkan ketidakefisienan pajak baru ini. Situasi ini mengingatkan kita pada “Taper Tantrum” yang terjadi pada 2013 ketika pengumuman mendadak dari Federal Reserve AS memicu penjualan obligasi pasar berkembang. Meskipun ini adalah kebijakan domestik, kejutan bagi investor yang mengandalkan status bebas pajak selama bertahun-tahun dapat menciptakan sentimen risk-off yang serupa. Reaksi sebelumnya dapat menjadi panduan historis yang berguna untuk apa yang mungkin terjadi sekarang. Dengan mempertimbangkan potensi arus keluar modal, kita juga harus memperhatikan pasar mata uang. Lindungi atau berspekulasi terhadap yuan offshore yang lebih lemah (CNH) dalam beberapa minggu mendatang tampaknya bijak. Menggunakan turunan seperti opsi panggilan USD/CNH atau kontrak forward akan menjadi cara yang efektif untuk melakukan posisi ini. Terakhir, bagi mereka yang memiliki portofolio obligasi yang ada, menggunakan swap suku bunga (IRS) adalah langkah defensif yang penting. Dengan memasuki swap untuk membayar suku bunga tetap dan menerima suku bunga mengambang, kita dapat melindungi terhadap risiko meningkatnya imbal hasil obligasi secara keseluruhan. Ini melindungi nilai kepemilikan saat ini dari penyesuaian harga pasar yang kemungkinan akan terjadi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Futures minyak memulai minggu dengan penurunan setelah OPEC+ mengumumkan peningkatan produksi sebesar 548.000 barel per hari mulai September. Meskipun ada kelemahan awal, harga minyak pulih selama sesi karena celah tersebut secara bertahap terisi. Di pasar mata uang, pasangan USD/JPY tetap aktif, sedikit naik di atas 147,00 hingga justru di bawah 148,00. Negosiator perdagangan Jepang menyatakan keraguan terhadap perjanjian perdagangan AS-Jepang, menganggapnya tidak mengikat. Ini menimbulkan keraguan tentang penerapan dan substansinya.

Reaksi Pasar Jepang

Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang turun, menciptakan kekhawatiran permintaan menjelang lelang JGB 10 tahun. Saham di Jepang mengalami penurunan substansial, dengan Nikkei mengalami penurunan terbesar dalam empat bulan. Sementara itu, saham Asia-Pasifik menunjukkan kinerja yang bervariasi. Rentang pasar valuta asing G10 lebih terbatas, dengan dolar AS mendapatkan kembali beberapa stabilitas. Berita jarang, tetapi data inflasi dari Australia menunjukkan peningkatan tajam pada bulan Juli, menandakan kenaikan tercepat dalam 19 bulan. Perkembangan geopolitik termasuk pernyataan Presiden Trump bahwa utusan Steve Witkoff akan mengunjungi Rusia minggu depan menjelang sanksi AS yang baru. Trump dan Perdana Menteri Kanada Mark Carney dijadwalkan untuk berdiskusi terkait ketegangan perdagangan yang sedang berlangsung. OPEC+ yang mengonfirmasi kenaikan produksi untuk September menyebabkan penurunan singkat dalam harga minyak sebelum pasar stabil. Dengan futures minyak mentah Brent untuk pengiriman Oktober yang telah ditutup sekitar $81 per barel minggu lalu, ini kami anggap sebagai plafon potensial, membuat penjualan opsi panggilan menjadi strategi yang signifikan. Pendekatan ini bertaruh bahwa peningkatan pasokan yang terkonfirmasi akan membatasi kenaikan harga yang signifikan dalam beberapa minggu mendatang.

Strategi Pasar dan Peluang Perdagangan

Kami melihat indeks Nikkei 225 mencatat penurunan terjal dalam empat bulan, kehilangan lebih dari 2% dalam satu sesi. Sentimen risiko yang sangat tajam ini menunjukkan bahwa membeli opsi put di Nikkei bisa menjadi cara yang bijaksana untuk melindungi terhadap penurunan lebih lanjut. Langkah tersebut akan melindungi portofolio jika kekhawatiran tentang perdagangan global dan pertumbuhan domestik terus membebani saham Jepang. Sinyal yang bertentangan pada pasangan USD/JPY memberikan peluang unik bagi para trader volatilitas. Pertanyaan seputar kesepakatan perdagangan baru bisa meningkatkan yen sebagai tempat yang aman, sementara Bank of Japan diharapkan untuk mempertahankan kebijakan sangat longgar, yang memperlemah yen. Para trader dapat mempertimbangkan untuk membeli straddle pada USD/JPY, yang akan menguntungkan dari ayunan harga besar ke arah mana pun saat ketidakpastian ini terpecahkan. Di Australia, percepatan kembali dalam pengukur inflasi pribadi merupakan indikator signifikan untuk dolar lokal. Bacaannya, yang tercepat dalam 19 bulan, memperkuat pandangan bahwa Reserve Bank of Australia mungkin terpaksa bertindak lebih agresif, terutama setelah data CPI Q2 2025 resmi menunjukkan inflasi tahunan sebesar 3,9%. Ini membuat pembelian opsi panggilan pada dolar Australia menjadi permainan menarik berdasarkan ekspektasi bank sentral yang lebih agresif. Latar belakang ketegangan perdagangan yang meruncing antara AS dan Kanada, bersama dengan fokus diplomatik yang diperbarui pada Rusia, menambah lapisan ketidakpastian global. Dengan melihat kembali periode serupa dari gesekan geopolitik, seperti sengketa tarif 2018-2019, kami sering melihat pelarian ke tempat aman. Ini mendukung tetap memegang posisi defensif, seperti posisi panjang dalam futures emas atau opsi, untuk melindungi terhadap guncangan pasar mendadak. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai perdagangan sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.