Bank Rakyat Tiongkok, bank sentral, menetapkan titik tengah harian yuan, juga dikenal sebagai renminbi. China menggunakan sistem nilai tukar mengambang terkelola, yang memungkinkan yuan berfluktuasi dalam rentang +/- 2% di sekitar titik tengah ini. Hari ini, suku bunga referensi USD/CNY ditetapkan pada 7.1395, berbeda dari estimasi 7.1774. Suku bunga penutupan sebelumnya adalah 7.1930. Selain itu, bank sentral menyuntikkan 544,8 miliar yuan melalui repos terbalik 7 hari dengan suku bunga 1,40%. Dengan 495,8 miliar yuan jatuh tempo hari ini, ini menghasilkan suntikan bersih sebesar 49 miliar yuan.

Langkah Penting Dari Bank Rakyat Tiongkok

Kami melihat sinyal tegas dari Bank Rakyat Tiongkok hari ini, 4 Agustus 2025. Titik tengah pada 7.1395 jauh lebih kuat dari perkiraan pasar, menunjukkan niat yang jelas untuk menghentikan penurunan yuan baru-baru ini. Langkah ini secara efektif menetapkan batas terhadap penurunan lebih lanjut. Tindakan ini datang setelah minggu-minggu tekanan pada yuan, yang mendekati level 7.20 terhadap dolar. Kami dapat mengaitkan tekanan ini dengan data ekspor Tiongkok yang mengecewakan untuk Juli 2025 dan dolar AS yang kuat setelah angka inflasi sedikit lebih tinggi dari yang diharapkan dari minggu lalu. PBOC kini secara langsung melawan kekuatan pasar mendasar ini. Bagi para trader derivatif, penetapan yang kuat ini menunjukkan bahwa volatilitas tersirat jangka pendek dalam opsi USD/CNY kemungkinan dinilai terlalu tinggi. Volatilitas tersirat satu bulan, yang telah meningkat di atas 5% pada akhir Juli, harus sekarang menyusut ketika bank sentral menunjukkan komitmennya terhadap stabilitas. Ini menciptakan peluang untuk menjual volatilitas yuan, karena kemungkinan penurunan tajam yang mendadak telah sengaja diminimalkan.

Strategi Mata Uang Dan Implikasi Pasar

Kami telah melihat pola ini sebelumnya, khususnya selama periode kelemahan yuan yang berkepanjangan pada tahun 2023 dan 2024. PBOC secara konsisten menggunakan penetapan titik tengah yang sangat kuat untuk mengelola ekspektasi pasar dan mencegah siklus penurunan yang memperkuat diri sendiri. Sejarah menunjukkan bahwa ketika mereka mengirimkan sinyal sekuat itu, mereka cenderung akan mempertahankannya untuk beberapa waktu demi memulihkan kepercayaan. Dengan sikap kebijakan ini, posisi langsung jangka panjang USD/CNY kini jauh lebih berisiko dalam beberapa minggu ke depan. Strategi yang lebih bijaksana akan melibatkan struktur perdagangan kisaran, seperti menjual strangle atau iron condor. Posisi ini akan mendapatkan keuntungan dari periode volatilitas yang diperkirakan lebih rendah dan aksi harga yang menyamping. Suntikan likuiditas bersih sebesar 49 miliar yuan merupakan langkah pendukung sekunder. Ini memastikan suku bunga pasar uang dalam negeri tetap stabil tanpa mengindikasikan adanya pergeseran besar dalam kebijakan moneter yang lebih luas. Ini memperkuat pandangan bahwa fokus utama PBOC untuk sekarang adalah stabilitas mata uang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

China membatasi pasokan mineral penting bagi produsen pertahanan Barat, yang menyebabkan keterlambatan produksi dan biaya yang lebih tinggi di sektor pertahanan AS. Mineral ini sangat penting untuk barang-barang mulai dari peluru hingga senjata canggih, dan semakin sulit untuk diperoleh karena perusahaan mencari pemasok non-Cina. Awal tahun ini, Beijing meningkatkan kontrol ekspor elemen tanah jarang di tengah meningkatnya ketegangan perdagangan AS-Cina. Meskipun beberapa pengiriman mulai kembali setelah konsesi Washington pada bulan Juni, China terus membatasi mineral yang spesifik untuk pertahanan. China menyediakan sekitar 90% dari pasokan tanah jarang dunia dan mendominasi banyak produksi bahan strategis.

Dampak pada Sektor Pertahanan AS

Seorang produsen suku cadang drone AS melaporkan keterlambatan hingga dua bulan saat mencari magnet non-Cina. Sumber industri mencatat bahwa harga beberapa mineral telah melonjak, dengan salah satu perusahaan ditawarkan samarium, yang penting untuk magnet mesin jet tempur, dengan harga 60 kali lipat dari biaya standar. Situasi ini mengungkapkan ketergantungan berat militer AS pada rantai pasokan Cina. Berbagai teknologi pertahanan canggih, seperti motor drone, sistem panduan misil, kacamata malam, dan komponen satelit, bergantung pada tanah jarang yang sebagian besar bersumber dari China. Pembatasan pasokan ini memberi Beijing kekuatan dalam ketegangan geopolitik dan perdagangan yang sedang berlangsung. Menghadapi cengkeraman China yang semakin ketat pada mineral penting untuk manufaktur pertahanan, kami melihat tekanan signifikan pada saham kontraktor utama. Saham sektor pertahanan telah berkinerja buruk dibandingkan S&P 500 hampir 8% pada kuartal lalu karena para investor mulai memperhitungkan keterlambatan produksi dan biaya yang berlebih. Tren ini memberikan peluang yang jelas untuk posisi bearish dalam beberapa minggu ke depan.

Strategi Investasi dan Peluang Pasar

Pedagang harus mempertimbangkan untuk membeli opsi put pada perusahaan pertahanan besar seperti RTX dan Northrop Grumman (NOC) dengan jatuh tempo pada akhir Oktober. Kami memperkirakan perusahaan-perusahaan ini akan memberikan panduan yang lebih lemah selama panggilan laporan laba berikutnya karena guncangan pasokan yang spesifik ini. Strategi ini memposisikan kami untuk mendapatkan keuntungan dari penurunan harga saham mereka setelah pengumuman tersebut. Sebaliknya, perusahaan pertambangan non-Cina diperkirakan akan mendapatkan manfaat besar dari kekurangan pasokan ini. VanEck Rare Earth/Strategic Metals ETF (REMX), yang melacak produsen global ini, telah naik lebih dari 15% sejak pembatasan diperketat pada bulan Juni tahun ini. Kami melihat potensi kenaikan lebih lanjut dan percaya membeli opsi call pada REMX atau penambang individu seperti MP Materials (MP) adalah langkah yang kuat. Situasi geopolitik menciptakan ketidakpastian ekstrem, yang berarti volatilitas kemungkinan akan meningkat. Volatilitas implisit pada opsi untuk iShares U.S. Aerospace & Defense ETF (ITA) telah melonjak ke titik tertinggi 52 minggu, menunjukkan bahwa pasar bersiap untuk pergeseran harga yang signifikan. Strategi long straddle pada ITA bisa menjadi cara yang efektif untuk mendapatkan keuntungan dari pergerakan besar ke arah mana pun tanpa bertaruh pada hasil spesifik. Kami juga melihat langsung pasar komoditas yang mendasari untuk peluang. Seperti yang kami lihat harga kobalt melonjak selama gangguan pasokan di Republik Demokratik Kongo pada tahun 2018, harga untuk tanah jarang tertentu seperti samarium dan neodymium dapat mengalami lonjakan dramatis. Mengambil posisi long dalam kontrak berjangka atau saham produsen murni dari elemen-elemen spesifik ini menawarkan cara langsung untuk bertransaksi dalam kekurangan pasokan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

ANZ mengaitkan penurunan harga minyak dengan melambatnya pasar kerja AS dan kontraksi tercepat dalam aktivitas pabrik dalam sembilan bulan. Ini menimbulkan kekhawatiran tentang permintaan minyak mentah yang lebih lemah. Ada laporan media bahwa OPEC+ telah setuju untuk meningkatkan produksi minyak sebesar 547.000 barel per hari pada bulan September, yang mungkin juga memengaruhi harga minyak. Wall Street Journal mengutip analis Risett ANZ mengenai penurunan harga.

Trump Menyangkal Data Pasar Kerja

Mantan Presiden Trump mengklaim bahwa data pasar kerja AS yang melambat dimanipulasi dan telah memberhentikan pejabat yang bertanggung jawab atas statistik tersebut. Ia berencana untuk menunjuk kepala baru Biro Statistik Tenaga Kerja dalam beberapa hari ke depan. Ada spekulasi apakah pasar akan mempercayai angka pekerjaan yang direvisi akibat penunjukan ini. Sementara itu, harga minyak menunjukkan penurunan, tetapi tidak ada kelanjutan dari tren ini, yang menunjukkan bahwa penurunan tersebut mungkin akan segera menutup celah. Harga minyak jatuh hari ini karena kekhawatiran tentang melemahnya permintaan di Amerika Serikat. Pasar kerja yang sangat melambat dan output pabrik terendah yang terlihat dalam sembilan bulan mengarah kepada kemungkinan perlambatan. Laporan Non-Farm Payrolls terbaru untuk Juli 2025 menunjukkan keuntungan hanya 85.000 pekerjaan, yang jauh di bawah ekspektasi 190.000. Kelemahan ekonomi ini adalah tanda merah utama bagi permintaan minyak. Pembacaan terbaru dari ISM Manufacturing PMI sebesar 47,2, yang dirilis minggu lalu, mengkonfirmasi kontraksi di sektor pabrik selama tiga bulan berturut-turut. Bagi para pedagang, ini memperkuat pandangan negatif, menunjukkan bahwa menjual relaksasi dalam kontrak berjangka minyak mentah dapat menjadi strategi yang bijak dalam waktu dekat.

Volatilitas Harga Minyak Diharapkan

Di sisi pasokan, berita bahwa OPEC+ akan meningkatkan output sebesar 547.000 barel per hari pada bulan September menambah tekanan penurunan. Namun, kami percaya bahwa peningkatan ini sebagian besar sudah diperkirakan oleh pasar dan telah diperhitungkan dalam harga saat ini. Ketika kami melihat kembali pada kenaikan produksi yang serupa yang diprediksi dengan baik di akhir 2024, penurunan harga tersebut terjadi dengan cepat. Ketidakpastian utama untuk beberapa minggu ke depan berasal dari situasi politik seputar data pekerjaan AS. Rencana pemerintahan untuk menunjuk kepala baru Biro Statistik Tenaga Kerja menambahkan keraguan tentang keandalan laporan ekonomi di masa depan. Ini bisa menyebabkan periode di mana pasar bereaksi lebih sedikit terhadap angka resmi dan lebih terhadap realitas yang dipersepsikan. Lingkungan ini menunjukkan bahwa kita mungkin memasuki periode dengan volatilitas yang tinggi. Sementara data ekonomi nyata menunjukkan harga minyak yang lebih rendah, potensi untuk laporan pekerjaan “lebih kuat” yang dipengaruhi politik di masa depan dapat menyebabkan lonjakan tajam yang tak terduga. Melihat pada preseden sejarah, kami melihat peningkatan gejolak pasar dalam beberapa bulan setelah perubahan kepemimpinan Fed yang memanas pada tahun 2023. Dengan sinyal yang saling bertentangan ini, para trader mungkin mempertimbangkan strategi yang menguntungkan dari fluktuasi harga daripada arah tertentu. Membeli opsi yang menguntungkan dari pergerakan signifikan baik naik atau turun pada ETF minyak bisa menjadi cara untuk berdagang dalam menghadapi peningkatan volatilitas yang diharapkan. Pendekatan ini melindungi terhadap ketidakpastian apakah kelemahan ekonomi nyata atau data yang dimanipulasi yang akan memenangkan hari ini. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) menetapkan titik tengah harian untuk yuan, yang mempengaruhi fleksibilitas nilai tukarnya. Titik tengah ini, yang berada sekitar dolar AS, dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti penawaran dan permintaan, indikator ekonomi, dan perubahan di pasar mata uang. PBOC mengizinkan yuan untuk berfluktuasi dalam batas yang ditentukan sebesar +/- 2% dari titik tengah ini. Batas perdagangan 2% ini memungkinkan apresiasi atau depresiasi dalam satu hari perdagangan. Batas ini dapat diubah oleh PBOC, mencerminkan perubahan dalam kondisi ekonomi atau tujuan kebijakan.

Sistem Nilai Tukar Mengambang Terkelola

Jika yuan mendekati batasan band atau menjadi volatile, PBOC dapat campur tangan dengan membeli atau menjual mata uang. Tindakan ini menstabilkan nilai yuan dan mengendalikan penyesuaian nilainya. Sistem nilai tukar mengambang terkelola ini memfasilitasi pengelolaan mata uang yang terkendali. Dengan estimasi tingkat referensi USD/CNY yang diharapkan sebesar 7.1774, kami melihat Bank Rakyat Tiongkok terus melanjutkan kebijakan depresiasi terkelola. Penetapan ini sedikit lebih lemah untuk yuan, mengakui tekanan pasar, tetapi tetap jauh lebih kuat daripada yang diprediksi oleh banyak model pasar. Ini menciptakan ketegangan yang dapat dimanfaatkan oleh para trader dalam beberapa minggu mendatang. Kami telah melihat pola ini sebelumnya, terutama ketika melihat periode 2023-2024 dari perspektif kami hari ini di Agustus 2025. Selama waktu itu, bank sentral secara konsisten menetapkan penetapan harian lebih kuat daripada perkiraan pasar untuk memperlambat penurunan yuan terhadap dolar yang kuat. Sejarah ini menunjukkan PBOC akan terus bertindak sebagai rem, mencegah pergerakan yang cepat atau kacau menuju yuan yang jauh lebih lemah. Data ekonomi terbaru mendukung keinginan pasar akan mata uang yang lebih lemah untuk mendorong ekonomi. Pertumbuhan ekspor Tiongkok untuk kuartal kedua 2025 tercatat lambat sebesar 1,5%, dan PMI manufaktur terbaru untuk Juli 2025 menyusut sedikit menjadi 49,9, menandakan kontraksi kecil. Angka-angka ini memberikan PBOC alasan untuk membiarkan kelemahan secara bertahap, tetapi tujuan utamanya tetap stabilitas.

Strategi Perdagangan dan Pemantauan Pasar

Bagi trader derivatif, lingkungan ini menunjukkan bahwa volatilitas tersirat dalam opsi USD/CNY mungkin terlalu tinggi. Dengan bank sentral secara aktif mengelola nilai tukar, fluktuasi besar yang tidak terduga tidak mungkin terjadi. Oleh karena itu, strategi yang melibatkan penjualan volatilitas, seperti short strangles, bisa menguntungkan selama mata uang tetap dalam rentang yang ditentukan oleh toleransi PBOC. Kuncinya adalah mengidentifikasi batas atas dan bawah tidak resmi dari zona nyaman PBOC. Sementara band perdagangan resmi adalah +/- 2%, rentang efektifnya jauh lebih ketat karena intervensi. Kami percaya bahwa setiap pergerakan dalam nilai tukar spot menuju 7.25 akan memicu tindakan yang lebih kuat dari PBOC, menjadikannya level resistensi yang kuat untuk diperdagangkan. Trader harus memantau perbedaan harian antara penetapan PBOC dan ekspektasi pasar. Jika celah ini mulai melebar secara signifikan, itu menunjukkan bahwa tekanan mendasar sedang meningkat. Ini bisa mendahului pergeseran yang lebih substansial, meski masih terkelola, dalam nilai tukar, menciptakan peluang bagi mereka yang diposisikan untuk pergerakan terkelola.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Sebuah makalah penelitian baru dari Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) mengkaji pengaruh perilaku penetapan harga perusahaan terhadap inflasi. Studi ini menemukan bahwa cara perusahaan menyesuaikan harga adalah pendorong utama inflasi, dengan inflasi terbaru memiliki dampak lebih besar pada keputusan mereka dibandingkan ekspektasi masa depan atau data historis.

Peningkatan Ramalan Inflasi

Dapat disimpulkan bahwa model yang menggunakan data terbaru lebih baik daripada survei bisnis dalam meramalkan inflasi domestik atau non-perdagangan, yang mencakup sektor seperti perumahan, pendidikan, atau kesehatan. Namun, makalah ini menyarankan agar semua alat yang tersedia tetap dipertimbangkan karena perilaku penetapan harga dapat berubah seiring waktu. Memahami waktu dan strategi perusahaan dalam mengubah harga dapat memberikan informasi kepada Komite Kebijakan Moneter tentang ketahanan inflasi dan kembalinya inflasi ke target 2% RBNZ. Pemahaman ini memengaruhi keputusan tentang penetapan Official Cash Rate (OCR) dengan memberikan wawasan tentang tren inflasi. Secara keseluruhan, makalah ini menyarankan bahwa fokus pada bagaimana perusahaan bereaksi terhadap tren inflasi terbaru dapat meningkatkan ramalan inflasi dan memandu keputusan suku bunga.

Implikasi Pasar

Pendekatan ini sangat berguna selama periode setelah inflasi yang sangat tinggi atau rendah. Per 4 Agustus 2025, kita harus memahami bahwa RBNZ kini menunjukkan fokus yang lebih kuat pada data inflasi terbaru dibandingkan survei yang melihat ke depan. Ini berarti laporan CPI kuartalan berikutnya akan menjadi data paling penting yang memengaruhi Official Cash Rate (OCR). Setiap kejutan dalam rilis itu kemungkinan akan memicu penyesuaian pasar yang signifikan. Angka inflasi terbaru dari Juli 2025 menunjukkan bahwa meskipun CPI utama sedikit turun menjadi 3,8%, komponen non-perdagangan yang krusial tetap tinggi di 4,5%. Mengingat perspektif baru RBNZ, inflasi domestik yang persisten ini berarti kita harus mengharapkan mereka untuk tetap lebih agresif daripada konsensus pasar mungkin prediksi. Oleh karena itu, peluang penurunan suku bunga dalam waktu dekat semakin menyusut. Bagi para pedagang derivatif, ini menunjukkan bahwa kontrak yang memperhitungkan pemotongan OCR sebelum awal 2026 mungkin dinilai terlalu tinggi. Kita harus mempertimbangkan untuk bersiap menghadapi “penahanan yang agresif” dari RBNZ selama sisa tahun ini. Ini bisa melibatkan pembayaran tetap pada swap suku bunga untuk bertaruh bahwa suku bunga akan tetap lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama. Pentingnya data tunggal seperti rilis CPI meningkatkan nilai strategi opsi. Volatilitas implisit dalam minggu-minggu menjelang pengumuman inflasi berikutnya di bulan Oktober kemungkinan akan dinilai rendah. Membeli straddle atau strangle pada futures suku bunga jangka pendek bisa menjadi cara yang bijaksana untuk memperdagangkan pergerakan tajam yang diharapkan. Merefleksikan siklus kenaikan suku bunga yang agresif pada 2022-2023, kita melihat betapa tegasnya RBNZ dapat bertindak ketika menghadapi tren inflasi yang jelas. Penelitian saat ini menunjukkan bahwa perilaku reaktif ini sekarang merupakan model utama mereka. Oleh karena itu, kita tidak boleh meremehkan kesediaan mereka untuk mempertahankan OCR 5,5% atau bahkan menaikkan lagi, jika data inflasi berikutnya tidak menunjukkan pendinginan yang signifikan. Pendekatan ini juga harus memberikan dukungan bagi dolar Selandia Baru. Dengan bank-bank sentral lain di seluruh dunia memberikan sinyal kemungkinan pelonggaran, RBNZ yang tegas menjadikan NZD menarik. Kita bisa mengekspresikan pandangan ini dengan melihat posisi panjang dalam futures NZD/AUD atau NZD/USD, karena perbedaan suku bunga kemungkinan akan bergerak mendukung Kiwi. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Goldman Sachs mempertahankan perkiraan minyak mentah Brent untuk 2026 pada $56 per barel. Keputusan ini tetap meskipun OPEC+ baru-baru ini mengumumkan peningkatan produksi. Bank ini memperkirakan bahwa OPEC+ akan menghentikan peningkatan pasokan lebih lanjut. Harapan ini muncul dari penumpukan persediaan minyak di negara-negara OECD, yang mungkin menghalangi kelompok tersebut untuk meningkatkan output lebih lanjut.

Perkiraan Brent Crude Stabil

Kami mempertahankan perkiraan kami untuk minyak mentah Brent pada $56 per barel untuk 2026, menciptakan pandangan jangka panjang yang pesimis dari perspektif hari ini di Agustus 2025. Pandangan jangka panjang ini dibentuk oleh harapan bahwa OPEC+ kemungkinan akan menghentikan peningkatan produksi lebih lanjut. Alasan utama untuk penghentian yang diantisipasi ini adalah penumpukan persediaan minyak yang signifikan di negara-negara OECD. Data terbaru dari Administrasi Informasi Energi untuk Juli 2025 mengonfirmasi tren ini, menunjukkan bahwa persediaan minyak komersial OECD meningkat lebih dari 12 juta barel. Kenaikan ini telah mendorong inventaris sedikit di atas rata-rata lima tahunan mereka untuk pertama kalinya sejak ketidakcocokan pasokan yang kita lihat pada tahun 2024. Ini menandakan bahwa pasokan global mulai melebihi konsumsi secara material. Untuk beberapa minggu ke depan, ini menciptakan lingkungan perdagangan tertentu di mana potensi kenaikan untuk minyak mentah tampak terbatas. Meskipun penghentian oleh OPEC+ mungkin mencegah kejatuhan harga yang tajam, persediaan tinggi akan bertindak sebagai batas atas pada kenaikan signifikan. Oleh karena itu, kami mengharapkan periode perdagangan yang stabil atau penurunan yang lambat.

Strategi Perdagangan dan Pandangan Pasar

Tanggapan bijak bagi para trader derivatif adalah mempertimbangkan strategi yang menguntungkan dari pergerakan samping atau sedikit penurunan. Menjual call spread di luar uang pada kontrak Oktober 2025 bisa menjadi cara yang efektif untuk mengumpulkan premi. Pendekatan ini menguntungkan dari pengurangan nilai seiring waktu jika Brent gagal menembus di atas puncak baru-baru ini. Bagi mereka yang ingin memosisikan diri untuk penurunan yang lebih besar dan lebih lama, membeli opsi put dengan tanggal kedaluwarsa yang lebih lambat, seperti untuk Maret 2026, masuk akal. Ini sejalan dengan pandangan dasar bahwa harga pada akhirnya akan bergerak menuju level $56/bbl. Ini memungkinkan trader untuk melihat melewati volatilitas jangka pendek sambil tetap berada dalam posisi untuk perkiraan inti. Pasar saat ini terjebak antara disiplin produsen yang potensial dan melemahnya fundamental permintaan. Trader harus memantau laporan inventaris mingguan yang akan datang dan pernyataan dari anggota OPEC+ untuk tanda-tanda pergeseran. Kuncinya adalah menghindari terjebak dalam kenaikan jangka pendek sementara tren yang lebih luas menunjukkan penurunan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

J.P. Morgan telah mengungkapkan kekhawatiran atas penghapusan Komisaris Statistik Tenaga Kerja (BLS) Erika McEntarfer. Bank ini memperingatkan bahwa hal ini dapat mengancam integritas data ekonomi AS dan berdampak pada kebijakan moneter serta stabilitas keuangan. Bank ini menyoroti risiko yang terkait dengan potensi politisasi pengumpulan data federal. Data yang tidak akurat dapat menyebabkan keputusan ekonomi yang salah, seperti bernavigasi dengan alat yang rusak.

Risiko Politisasi

J.P. Morgan juga membantah gagasan bahwa data sektor swasta dapat menggantikan statistik resmi. Indikator “big data” alternatif, meskipun semakin populer, masih bergantung pada tolok ukur federal dan sering kali tidak memiliki cakupan nasional yang komprehensif. Bank ini menekankan pentingnya menjaga independensi dan integritas lembaga seperti BLS. Ini sangat diperlukan selama masa di mana kebijakan semakin sensitif untuk memastikan pembuatan kebijakan ekonomi yang tepat. Peringatan terbaru tentang politisasi Biro Statistik Tenaga Kerja (BLS) menunjukkan periode ketidakpastian yang tinggi bagi kita. Ini berarti kita harus mengharapkan volatilitas yang meningkat di pasar, terutama menjelang rilis laporan ekonomi penting seperti data pekerjaan dan inflasi. Masalah inti adalah bahwa jika integritas data diragukan, maka kemampuan Federal Reserve untuk menetapkan kebijakan secara efektif juga diragukan.

Volatilitas Pasar dan Ketidakpercayaan

Kita sudah melihat tanda-tanda ketidakpercayaan ini di pasar. Indeks Volatilitas CBOE, atau VIX, telah meningkat, baru-baru ini mendekati 19 setelah laporan pekerjaan terbaru, naik dari level tenang di bawah 15 yang kita lihat sebelumnya tahun ini. Selain itu, laporan pekerjaan bulan Juli 2025 menunjukkan selisih besar, dengan angka resmi BLS mencapai +280.000 sementara laporan ADP swasta menunjukkan angka yang jauh lebih rendah, yaitu +150.000, yang menambah skeptisisme. Reaksi pasar yang tidak menentu terhadap angka pekerjaan Jumat lalu menyoroti kebingungan ini, karena geliat awal segera memudar. Jika kita tidak dapat mengandalkan angka pekerjaan dan inflasi, memprediksi keputusan suku bunga berikutnya oleh Fed menjadi jauh lebih sulit. Hal ini membuat penetapan harga derivatif yang terkait dengan suku bunga mendatang, seperti futures SOFR, menjadi sangat menantang saat ini. Memandang ke belakang, kita melihat pertanyaan serupa tentang data selama lingkungan politik yang penuh gejolak di tahun 2020. Pada waktu itu, memegang posisi yang diuntungkan dari meningkatnya volatilitas merupakan strategi yang lebih dapat diandalkan daripada bertaruh pada arah pasar tertentu. Oleh karena itu, membeli opsi untuk melindungi diri dari perubahan tajam yang tidak terduga tampaknya lebih bijaksana daripada melakukan taruhan besar dalam arah yang pasti dalam beberapa minggu ke depan. Dengan laporan inflasi besar berikutnya di depan mata, kita harus mendekatinya dengan sangat hati-hati. Strategi yang menguntungkan dari pergerakan harga besar ke kedua arah, seperti straddles atau strangles, dapat menjadi bernilai karena pasar bisa saja mengabaikan angka tersebut atau bereaksi secara tidak teratur. Setiap data yang dirilis dari sumber resmi kini akan menghadapi tingkat pengawasan yang lebih tinggi dari para pedagang sampai kepercayaan dipulihkan. Buat akun VT Markets Anda yang aktif dan mulai perdagangan sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Seorang pejabat senior Kanada mengungkapkan bahwa Presiden AS Donald Trump dan Perdana Menteri Kanada Mark Carney berencana untuk segera berdiskusi. Ini menyusul keputusan AS untuk menerapkan tarif 35% pada barang-barang Kanada tertentu yang tidak termasuk dalam perjanjian perdagangan USMCA. Dominic LeBlanc, menteri Kanada untuk hubungan perdagangan dengan AS, menyebutkan kemajuan dalam pembicaraan dengan pejabat AS, termasuk Sekretaris Perdagangan Howard Lutnick dan Perwakilan Perdagangan Jamieson Greer. Meskipun ada kemajuan, kesepakatan untuk mengurangi tarif belum final.

Poin-poin penting tentang Optimisme untuk Kesepakatan

LeBlanc tetap optimis bahwa kesepakatan dapat dicapai untuk menurunkan tarif dan meningkatkan kepastian investasi. AS memperkenalkan tarif karena klaim bahwa Kanada tidak secara efektif melawan penyelundupan fentanyl. Pejabat Kanada membantah klaim ini, menyatakan bahwa Kanada bertanggung jawab atas sekitar 1% dari impor fentanyl AS dan sedang bekerja untuk menguranginya lebih lanjut. Pengenaan tarif ini adalah yang terakhir dalam serangkaian sengketa perdagangan, yang muncul kembali sejak Trump kembali menjabat. Mengingat tarif 35% yang baru dan panggilan antara pemimpin AS dan Kanada yang akan datang, kami memperkirakan akan ada volatilitas yang meningkat dalam beberapa minggu ke depan. Ketidakpastian seputar pembicaraan berarti pedagang harus bersiap untuk pergerakan tajam pada dolar Kanada. Berita apa pun, baik positif maupun negatif, dari pertemuan itu akan kemungkinan menyebabkan reaksi pasar yang segera.

Poin-poin penting tentang Reaksi Pasar dan Strategi

Dolar Kanada telah menunjukkan kelemahan, terjun ke level terendah dalam 10 bulan terakhir di $0.71 USD minggu lalu. Ini adalah penurunan signifikan dari level $0.74 yang kami lihat pada Mei 2025, sebelum sengketa perdagangan terbaru ini terjadi. Secara historis, selama sengketa tarif 2018-2019, loonie juga mengalami periode tekanan yang serupa, diperdagangkan dalam kisaran yang sangat berfluktuasi terhadap dolar AS. Volatilitas implisit pada opsi satu bulan USD/CAD telah melonjak di atas 11%, mencerminkan kecemasan pedagang tentang hasil pembicaraan. Ini menunjukkan bahwa pasar memperkirakan pergerakan harga yang lebih besar dari biasanya untuk pasangan mata uang ini. Kami melihat ini sebagai kesempatan untuk mempertimbangkan strategi yang menguntungkan dari volatilitas ini, tanpa memperhatikan arah pergerakannya. Dampak ini tidak hanya terbatas pada mata uang, tetapi juga mempengaruhi saham Kanada yang terkait dengan perdagangan lintas batas. Sektor-sektor seperti suku cadang mobil, kayu khusus, dan produk pertanian tertentu sangat terpengaruh, dengan data Statistik Kanada menunjukkan bahwa ekspor ini ke AS bernilai lebih dari C$55 miliar pada 2024. Para pedagang meningkatkan taruhan bearish, dengan volume opsi put pada ETF Indeks S&P/TSX 60 (XIU) meningkat hampir 40% pada akhir Juli 2025. Dalam lingkungan ini, kami melihat opsi untuk melindungi atau berspekulasi terhadap downside lebih lanjut untuk aset Kanada. Ini termasuk membeli opsi put pada ETF pasar saham utama Kanada atau membeli opsi call pada pasangan USD/CAD. Kesepakatan kejutan dapat membalikkan tren ini dengan cepat, jadi posisi harus dikelola dengan hati-hati untuk potensi pemulihan yang cepat. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Mohamed El-Erian, penasihat ekonomi utama di Allianz, mengungkapkan kekhawatirannya mengenai ketidakmerataan upah di AS. Ia mengamati bahwa pertumbuhan upah melambat untuk hampir semua orang, kecuali bagi mereka yang berada di kuartil teratas. Tren ini bisa menyebabkan penurunan tekanan inflasi. Namun, individu yang mengalami pemotongan upah mungkin lebih fokus pada isu-isu segera daripada dampak ekonomi yang lebih luas.

Kekhawatiran Ketidakmerataan Upah

Saat ini, kita melihat pemisahan jelas dalam perekonomian Amerika. Pertumbuhan upah melambat untuk hampir semua orang kecuali bagi penghasil tertinggi. Meskipun ini mungkin terlihat baik untuk menurunkan inflasi secara keseluruhan, ini menciptakan banyak tekanan bagi rumah tangga biasa. Laporan pekerjaan terbaru dari Juli 2025 mengonfirmasi hal ini, menunjukkan bahwa upah untuk setengah terbawah pekerja turun sebesar 0,5% jika memperhitungkan inflasi. Sementara itu, penghasil tertinggi melihat gaji mereka meningkat sebesar 4,5%. Ini adalah perubahan tajam dari kenaikan upah yang luas yang kita alami pada tahun 2023. Ini menunjukkan perbedaan dalam pengeluaran konsumen yang bisa dimanfaatkan. Kita harus mempertimbangkan untuk membeli opsi jual pada dana yang diperdagangkan di bursa (ETFs) yang mengikuti ritel menengah, seperti SPDR S&P Retail ETF (XRT). Sementara itu, strategi opsi beli pada perusahaan barang mewah bisa berkinerja baik karena orang kaya terus berbelanja.

Pemisahan Ekonomi

Angka penjualan ritel bulan Juli sudah menunjukkan tren ini, dengan merek-merek kelas atas melaporkan lonjakan penjualan sebesar 7% sementara toko serba ada dengan diskon mengalami penurunan pendapatan sebesar 3%. Ekonomi dua tingkat ini semakin jelas daripada pada titik mana pun sejak resesi 2008. Melihat kembali, kita melihat pola serupa, meski tidak seekstrem itu, pada akhir 2023 sebelum pasar dikoreksi. Dengan ukuran inflasi yang menjadi acuan Fed, indeks Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE), kini turun menjadi 2,8%, ekspektasi kenaikan suku bunga telah lenyap. Gambar makro yang mendingin ini, bertabrakan dengan kesehatan konsumen yang lemah, bisa menciptakan pasar yang tidak stabil di minggu-minggu mendatang. Membeli opsi beli pada indeks VIX bisa menjadi cara yang cerdas untuk melindungi diri dari volatilitas yang diharapkan. Buat akun VT Markets Anda yang live dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Bank of Japan diharapkan untuk mengungkap informasi minggu ini tentang kemungkinan kenaikan suku bunga dengan dua komunikasi kunci yang dijadwalkan. Notulen rapat bulan Juni akan dirilis pada hari Senin, 4 Agustus 2025, diikuti oleh ‘Ringkasan Pendapat’ rapat bulan Juli pada hari Kamis, 7 Agustus 2025.

‘Ringkasan Pendapat’ memberikan catatan tentang diskusi di antara anggota Dewan Kebijakan mengenai berbagai kondisi ekonomi. Ini mencakup evaluasi tentang pertumbuhan, inflasi, dan lapangan pekerjaan baik domestik maupun global. Ringkasan ini menjelaskan diskusi tentang efektivitas langkah-langkah kebijakan moneter, mempertimbangkan faktor seperti kebijakan suku bunga dan pembelian aset.

Ekspektasi Kebijakan BOJ

Catatan tersebut merangkum ekspektasi untuk kebijakan moneter di masa depan dan mengungkap risiko terhadap ekonomi. Anggota memberi pandangan mengenai waktu dan arah kebijakan serta mempertimbangkan dampak dari kondisi ekonomi global. Pandangan yang berbeda juga dicatat jika seorang anggota dewan tidak setuju dengan mayoritas. Notulen rapat bulan Juli, yang lebih rinci daripada ringkasan, diharapkan dalam beberapa minggu ke depan. Notulen ini menangkap diskusi komprehensif tentang pendapat, termasuk perbedaan pendapat yang tidak terdapat dalam ringkasan. ‘Ringkasan Pendapat’ menawarkan informasi terkini mengenai perspektif ekonomi dan kebijakan BOJ, menggunakan bahasa yang lebih mudah dipahami dibandingkan notulen yang lebih teknis, yang dirilis sebulan setelah rapat. Kita semua menantikan Bank of Japan untuk memberi sinyal langkah selanjutnya, dan minggu ini memberikan petunjuk penting. Pertanyaan kuncinya bukan apakah Bank akan menaikkan suku bunga dari 0,5% saat ini, tetapi kapan. Kita akan menganalisis notulen rapat bulan Juni dan, yang lebih penting, “Ringkasan Pendapat” bulan Juli untuk menemukan petunjuk.

Indikator Ekonomi yang Mendorong Kebijakan

Data ekonomi memberikan argumen yang kuat bagi Bank untuk segera bertindak. Inflasi inti Jepang untuk Juli 2025 tercatat pada 2,8%, tetap berada di atas target 2% Bank. Kita perlu melihat apakah ringkasan secara eksplisit mengakui bahwa inflasi ini semakin memburuk. Selain itu, pertumbuhan upah menunjukkan hasil yang baik, yang merupakan syarat terakhir bagi normalisasi kebijakan Bank. Negosiasi upah “shunto” musim semi 2025 berhasil memastikan kenaikan gaji rata-rata sebesar 4,5%, mendukung peningkatan pada 2024. Ini memberikan dasar yang kuat untuk pengeluaran konsumen dan inflasi yang berkelanjutan. Kelemahan yang terus-menerus dari mata uang juga memaksa Bank untuk bertindak. Dengan yen saat ini diperdagangkan sekitar 168 terhadap dolar, tekanan dari biaya impor yang lebih tinggi semakin besar. Yen yang lemah ini merupakan isu politik yang tidak bisa diabaikan oleh Bank untuk waktu yang lebih lama. Dalam beberapa minggu ke depan, trader derivatif harus mengharapkan peningkatan volatilitas yang berkaitan dengan yen. Trader opsi dapat mempertimbangkan membeli straddles pada USD/JPY, yang akan menguntungkan dari pergerakan harga yang besar ke arah mana pun setelah pengumuman yang mengejutkan. Biaya opsi ini kemungkinan akan meningkat saat kita mendekati pertemuan kebijakan resmi berikutnya. Kami percaya bahwa posisi untuk kenaikan di rapat September adalah strategi yang wajar. Ini dapat melibatkan penggunaan perjanjian suku bunga berjangka untuk berspekulasi pada suku bunga jangka pendek yang lebih tinggi. Ringkasan bulan Juli yang hawkish akan menjadi pemicu untuk menambah posisi semacam ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.