Produksi industri Jerman untuk bulan Mei meningkat sebesar 1,2%, melampaui pertumbuhan yang diperkirakan sebesar 0,0% dari bulan ke bulan. Informasi ini dirilis oleh Destatis pada 7 Juli 2025. Angka bulan sebelumnya telah disesuaikan dari penurunan 1,4% menjadi -1,6%. Kenaikan output industri tercatat meskipun terjadi penurunan di sektor yang menggunakan banyak energi, yang mengalami penurunan produksi sebesar 1,8%. Jika sektor ini diabaikan, produksi Jerman meningkat sebesar 1,4% pada bulan Mei. Lonjakan output industri Jerman yang lebih baik dari yang diperkirakan untuk bulan Mei menunjukkan bahwa beberapa area di sektor manufaktur berhasil stabil, meskipun sektor yang menggunakan banyak energi masih menghadapi tekanan. Pembacaan yang diperbarui dari bulan April, yang direvisi menjadi penurunan 1,6%, sedikit memberikan bayangan lebih gelap untuk pemulihan, tetapi angka bulan Mei tampak meyakinkan dalam mengganggu tren penurunan tersebut. Angka utama memberikan kesan momentum, meskipun rincian yang mendasarinya menunjukkan gambaran yang campur aduk. Fakta bahwa output tumbuh 1,2% sementara produksi di sektor yang banyak menggunakan energi menurun hampir 2% menunjukkan adanya kekuatan di tempat lain—seperti mesin, konstruksi kendaraan, atau mungkin elektronik—yang sedang meningkat. Setelah kita mengabaikan segmen yang menggunakan banyak energi, kenaikan 1,4% menunjukkan bahwa kita tidak hanya melihat suatu kebetulan atau perubahan sementara, tetapi mungkin lebih ke arah perluasan sumber kekuatan manufaktur. Pedagang yang mempertimbangkan sinyal makro sebagai bagian dari strategi penetapan harga dan lindung nilai mereka harus memperhatikan bagaimana sektor yang sensitif terhadap energi berperilaku ketika biaya input berfluktuasi secara tak terduga. Jika output terus bergeser menjauh dari industri tersebut, itu bisa menjadi sinyal penyesuaian ekonomi, bukan pemulihan siklis. Ini berkaitan langsung dengan kontrak yang sensitif terhadap komoditas dan kurva permintaan industri. Dengan perspektif kami, data Jerman berguna bukan karena menunjukkan pemulihan penuh, tetapi karena membantu memisahkan di mana kekuatan momentum industri berada. Area yang menghindari kontraksi kemungkinan adalah yang memiliki daya harga yang lebih langsung dan prospek yang lebih stabil. Ini memerlukan penyesuaian bobot model yang mungkin saat ini terlalu reaktif terhadap agregat yang luas, daripada membedakan berdasarkan ketahanan komponen.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Harga grosir di Austria mengalami kenaikan 0,2% secara tahunan pada bulan Juni, naik dari angka sebelumnya -0,5%. Kenaikan ini menandai pergeseran dalam tren harga grosir di negara tersebut. Perubahan harga grosir dapat mengindikasikan pergeseran ekonomi yang lebih luas dan mencerminkan variasi dalam dinamika permintaan dan pasokan. Memantau perubahan ini sangat penting untuk memahami lanskap ekonomi secara keseluruhan. Perubahan ini menyiratkan perbaikan dari trajektori negatif yang diamati sebelumnya. Ini berfungsi sebagai indikator potensi pemulihan ekonomi. Dengan melihat pembaruan terbaru dari Austria, kenaikan 0,2% dalam harga grosir secara tahunan menunjukkan adanya pembalikan lembut dari kontraksi sebelumnya yang terlihat dalam beberapa bulan terakhir. Sebulan yang lalu, angka tahunan masih menurun, yakni berada di -0,5%. Perubahan ini, meskipun kecil, menunjukkan titik balik yang rapuh dalam penentuan harga di tingkat grosir. Bagi mereka yang aktif dalam memantau tekanan harga yang lebih luas, perkembangan ini bisa sangat berarti. Indeks harga grosir tidak hanya mencerminkan apa yang dibayar perusahaan satu sama lain untuk barang sebelum dijual, tetapi juga sering menawarkan sinyal awal tentang arah perilaku penetapan harga ke depan, terutama jika dilihat dalam jangka waktu yang lebih panjang. Angka terbaru ini mungkin tidak memicu pertimbangan kebijakan segera dengan sendirinya, tetapi tidak dapat diabaikan begitu saja. Jika dilihat bersamaan dengan input lainnya, ini membantu melengkapi gambaran keseluruhan. Meskipun pergeseran ini hanya mencakup beberapa titik desimal, ini bisa berpengaruh dalam memodelkan ekspektasi inflasi, terutama jika pola serupa mulai terlihat di negara lain di kawasan tersebut. Dari sudut pandang perdagangan, ini membuka peluang untuk strategi lindung nilai tertentu atau bahkan penyesuaian dalam perkiraan harga, asalkan tren ini berlanjut. Kita juga harus waspada terhadap apa arti ini dalam hal tekanan pasokan. Jika kenaikan ini berasal dari meningkatnya biaya input — misalnya, dalam energi atau bahan mentah — hal tersebut mungkin akan mempengaruhi harga produsen dan, seiring waktu, harga konsumen. Di sisi lain, jika ini lebih merupakan akibat dari permintaan yang kembali di sektor tertentu seperti konstruksi atau manufaktur, implikasinya akan berbeda untuk perdagangan. Selain itu, kita perlu mempertimbangkan apakah ini momentum yang sah atau sekadar koreksi sementara setelah penurunan yang lebih panjang. Penyesuaian musiman, pergeseran pasar luar, atau faktor sekali seperti fluktuasi stok komoditas dapat sedikit mendistorsi gambar. Kesadaran terhadap bagian yang bergerak tersebut membantu kita menghindari salah tafsir terhadap tren. Tim Haller yang merilis angka revisi menandakan, setidaknya, adanya penyesuaian dalam aktivitas grosir yang perlu dibandingkan lebih dalam dengan indikator yang mengarah ke depan. Data sentimen, survei manajer pembelian, dan laporan rantai pasokan regional semuanya dapat membantu mengkonfirmasi apakah ini hanya riak kecil atau awal dari gerakan yang lebih panjang. Pada minggu-minggu mendatang, kita mungkin menemukan lebih banyak manfaat dalam memantau secara dekat pergeseran dalam dataset terkait, terutama input awal ke dalam penetapan harga — seperti buku pesanan industri dan biaya impor. Itu bisa membantu memodelkan jalur dari harga tingkat perdagangan menuju inflasi yang berhadapan langsung dengan konsumen.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Fokus minggu ini beralih ke Belahan Bumi Selatan dengan pertemuan penting untuk RBA dan RBNZ. Diperkirakan RBA akan mengurangi suku bunga acuan sebesar 25 bps menjadi 3,60%, sementara RBNZ diperkirakan akan mempertahankan suku bunganya pada 3,25%. Prediksi pasar sejalan dengan harapan ini. Sebagian besar analis memperkirakan pemotongan suku bunga oleh RBA, meskipun Citi dan BofA merupakan pengecualian. Bank-bank besar Australia memperkirakan pemotongan suku bunga ketiga tahun ini, dengan harga pasar menunjukkan peluang 95% untuk pemotongan dan sekitar 78 bps pengurangan hingga akhir tahun.

Pendekatan Hati-Hati RBA

Citi menyarankan untuk menunggu data CPI Q2 yang lengkap dan proyeksi terbaru sebelum melakukan pengurangan lebih lanjut, dengan pendekatan hati-hati dalam menyesuaikan suku bunga. Harga pasar mencerminkan risiko yang terlibat jika ada hasil yang tidak terduga. Untuk RBNZ, pendekatannya lebih sederhana, dengan peluang 81% tidak ada perubahan suku bunga. Pada bulan Mei, mereka menekankan harga pasar sebagai faktor dalam pengambilan keputusan; pertemuan mendatang akan menguji hal ini. Mereka memiliki pertemuan lain pada bulan Agustus, memberikan waktu untuk mengumpulkan lebih banyak data. Komunikasi terbaru menunjukkan sikap yang lebih santai terhadap inflasi inti, menjadikan RBNZ dalam posisi menguntungkan untuk mungkin menunda minggu ini dan mempertimbangkan pemotongan menjelang akhir tahun. Informasi di atas menunjukkan periode perbedaan hati-hati dalam ekspektasi kebijakan moneter di antara kedua bank sentral. Sementara Australia tampaknya siap untuk pelonggaran lebih lanjut, dengan pasar dengan tegas mengharapkan Reserve Bank memangkas suku bunga, Selandia Baru tampak lebih cenderung mempertahankan pengaturan saat ini untuk saat ini. Ekspektasi ini didukung oleh komentar terbaru dan sinyal makroekonomi.

Kepercayaan Pasar dan Penetapan Harga

Komunikasi Reserve Bank of Australia dan data domestik menunjukkan bahwa pelonggaran kebijakan sebagian besar diterima oleh pasar. Lembaga keuangan utama Australia selaras dengan proyeksi suku bunga mereka, menunjukkan kepercayaan tinggi dalam pengurangan suku bunga yang berkelanjutan sepanjang tahun. Kepercayaan ini terlihat dalam penetapan harga pasar yang agresif—saat ini mencerminkan hampir satu poin persentase dalam pemotongan hingga Desember. Investor tampaknya puas dengan bagaimana inflasi bergerak dan kini beralih fokus untuk mendukung pertumbuhan. Perbedaan pendapat, seperti dari Citi dan Bank of America, menyoroti kelompok peramal yang menyarankan kesabaran dan data tambahan, terutama perilisan inflasi kuartal kedua yang lengkap. Meskipun mereka minoritas, perspektif ini mungkin cepat mendapatkan perhatian jika metrik inflasi menghasilkan kejutan. Mengingat penetapan harga ekspektasi suku bunga yang terkompresi, revisi inflasi yang lebih tinggi atau komentar hawkish dapat menyebabkan pergerakan tajam dalam kontrak berjangka suku bunga jangka pendek. Karena itu, pedagang harus siap dengan posisi kontinjensi, memastikan bahwa eksposur delta tetap efisien dan tidak terlalu bergantung pada satu hasil dari pertemuan Juli. Di seberang Tasman, Reserve Bank of New Zealand menghadapi tekanan yang lebih sedikit untuk bergerak. Dengan inflasi cenderung lebih rendah dan pasar perumahan sedang pulih, mereka memiliki fleksibilitas lebih untuk bersabar. Proyeksi saat ini berdasarkan kontrak OIS jangka pendek menunjukkan sedikit ruang untuk kejutan minggu ini. Namun, pesan yang lebih jelas mengenai penundaan suku bunga, yang dicatat dalam risalah pertemuan sebelumnya dan pernyataan terbaru oleh anggota kebijakan, mendukung pendekatan menunggu dan melihat yang didukung oleh data tenaga kerja dan konsumsi yang akan datang dalam dua bulan ke depan. Apa yang penting bagi kita di sini adalah bahwa ekspektasi sudah rendah. Segala perubahan nada selama konferensi pers—apakah lebih condong dovish menuju pemotongan akhir Q3, atau sebaliknya lebih hati-hati karena pertumbuhan upah—dapat mengubah kurva dengan cara yang tidak saat ini diperkirakan oleh pasar. Perhatian harus tertuju pada bahasa Gubernur mengenai pertemuan Agustus. Untuk perdagangan jangka pendek, ini memungkinkan reaktivitas berdasarkan penyesuaian estimasi suku bunga terminal dan penyesuaian pelacakan inflasi dari perilisan data Juli.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Ekspirasi opsi FX pada 7 Juli pukul 10 pagi waktu New York mencakup posisi penting untuk EUR/USD yang berkisar antara 1.1750 dan 1.1800. Ekspirasi ini mungkin membatasi pergerakan harga dalam rentang ini hingga minggu baru dimulai. Perhatian pasar lebih luas tertuju pada perdagangan dan pembukaan Wall Street nanti hari ini. Dolar saat ini mempertahankan stabilitasnya; namun, berita perdagangan dapat mempengaruhi dinamika pasar, seperti yang ditunjukkan oleh peringatan terbaru. Artikel ini menjelaskan adanya opsi mata uang yang akan kadaluwarsa, khususnya untuk euro terhadap dolar, dengan nilai yang terfokus antara 1.1750 dan 1.1800. Hal ini berarti bahwa orang yang memegang posisi besar dalam kisaran ini memiliki kepentingan untuk menjaga harga tetap dekat dengan level tersebut sampai ekspirasi berlalu. Ini sering menyebabkan pengaruh seperti tarikan gravitasi pada harga spot, mengurangi pergerakan di luar batas tersebut dalam jangka pendek. Karena waktu ekspirasi—justru sebelum pembukaan di New York dan dengan kembalinya Wall Street—mungkin ada aksi harga yang relatif tenang selama jam awal. Namun, dampak dari perkembangan eksternal, khususnya berita besar tentang perjanjian perdagangan atau gangguan, dapat memengaruhi situasi, seperti yang dicatat oleh para pembuat kebijakan dalam beberapa hari terakhir. Dari perspektif kami, keyakinan arah untuk posisi jangka pendek mungkin lebih baik ditunda hingga batas opsi FX berlalu dan likuiditas dari pemain sesi AS kembali. Ini menggoda untuk memprediksi terjadinya lonjakan harga, tetapi perilaku yang terlihat dalam sesi sebelumnya menunjukkan bahwa volatilitas yang mencolok biasanya kembali setelah ekspirasi, bukan selama periode tersebut. Pernyataan terbaru Yellen mengenai perdagangan dan aktivitas ekonomi global menunjukkan bahwa tekanan pada sentimen bisa meningkat akhir minggu ini jika ada komentar lebih lanjut. Ini penting bagi kami karena cenderung mempengaruhi permintaan untuk mata uang yang dianggap aman, yang sering mengangkat dolar, terlepas dari pola grafik sebelumnya. Dengan Powell dijadwalkan berbicara nanti di minggu ini, perhatian terhadap ekspektasi suku bunga mungkin akan kembali muncul. Ini penting tidak hanya bagi para trader suku bunga tetapi juga bagi kami dalam produk derivatif, karena penetapan harga volatilitas tergantung pada ketidakpastian suku bunga. Selain itu, sikap tegas yang diambil dalam satu arah dapat mengguncang volatilitas tersirat pada beberapa pasangan G10, meskipun harga spot tetap terkontraksi. Dengan pengaturan pasar yang lebih luas dan level ekspirasi yang diketahui dalam FX, masuk akal untuk menghindari penempatan opsi delta tinggi hingga acara ekspirasi berlalu. Sebagai gantinya, struktur delta rendah atau permainan jangka pendek tetap lebih tepat sampai harga menemukan momentum arah baru—atau terpengaruh oleh guncangan fundamental yang keluar dari kompresi saat ini. Sementara kami tetap memperhatikan pivot dukungan dan resistance penting dalam EUR/USD, ini kurang mungkin bertahan selama periode ekspirasi dengan volatilitas rendah. Dalam hal ini, metrik volatilitas itu sendiri—bukan level spot—yang perlu mendapatkan perhatian lebih segera. Yang kami lihat dalam pengaturan serupa sering kali adalah periode singkat drift diikuti oleh lonjakan volume setelah ekspirasi jelas. Trader harus tetap mendapatkan informasi terbaru tidak hanya tentang level spot tetapi juga tentang perubahan dalam skew dan volatilitas tersirat, karena ini memberikan petunjuk lebih awal ketika harga bebas dari rentang pasif yang dipertahankan oleh kepentingan opsi besar.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dewan bayangan dari New Zealand Institute of Economic Research menyarankan Reserve Bank of New Zealand untuk mempertahankan Official Cash Rate di 3,25% selama tinjauan kebijakan bulan Juli. Pertemuan RBNZ dijadwalkan pada 9 Juli. Para analis mencatat bahwa ekonomi yang lambat, risiko inflasi yang campur aduk, dan ketidakpastian global menjadi alasan untuk menghentikan pemotongan suku bunga sementara. Di masa depan, anggota dewan umumnya memprediksi OCR akan berkisar antara 2,75% dan 3,25% selama satu tahun ke depan. Pandangan inflasi yang campur aduk menunjukkan kemungkinan siklus pemotongan suku bunga mendekati akhir. Meskipun prospek tersebut menunjukkan ruang terbatas untuk pelonggaran lebih lanjut, beberapa anggota berpikir bahwa pemotongan tambahan mungkin diperlukan untuk mendorong pemulihan ekonomi.

Kemandirian Dewan Bayangan

Dewan Bayangan beroperasi secara independen dari RBNZ. Mereka memberikan rekomendasi tentang tindakan yang harus diambil RBNZ daripada prediksi hasil yang sebenarnya. Dari rekomendasi terbaru mereka, jelas bahwa Dewan Bayangan percaya bahwa pengaturan moneter saat ini sudah cukup – untuk saat ini – untuk menjaga inflasi tetap terkendali tanpa memperlambat aktivitas yang sudah lambat. Saran untuk mempertahankan Official Cash Rate di 3,25% tidak berasal dari optimisme; sebaliknya, ekspektasi untuk suku bunga yang lebih rendah telah surut di bawah beban ketidakstabilan global dan ekonomi domestik yang tidak menunjukkan momentum jelas. Inflasi saat ini tidak semengerikan sebelumnya, tetapi belum cukup mundur untuk memberi kepercayaan penuh kepada pembuat kebijakan untuk melonggarkan lebih lanjut tanpa ragu. Data harga konsumen terbaru masih mengandung risiko yang cukup tinggi, terutama dengan tekanan harga di sektor layanan yang tetap sulit diturunkan. Dari sudut pandang kami, ini menunjukkan bahwa ekspektasi suku bunga jangka menengah tidak seharusnya terlalu bergantung pada ide pemotongan cepat atau agresif. Dengan demikian, kita tidak bisa mengabaikan bahwa beberapa anggota dewan mengangkat kasus untuk pelonggaran moneter lebih lanjut, berasal dari ide bahwa permintaan domestik yang lemah mungkin menghambat hingga 2025 tanpa intervensi. Namun, suara-suara ini tampaknya masih kalah jumlah dibandingkan dengan mereka yang memprioritaskan stabilitas di atas segalanya.

Implikasi Strategis Untuk Kebijakan Moneter

Dari sudut pandang strategi, kini ada lebih sedikit insentif untuk mempertimbangkan pemotongan awal atau langkah cepat ke bawah pada OCR. Pada tahap ini, aliran data jauh lebih penting. Kelemahan di pasar tenaga kerja, tekanan terhadap upah riil, dan pola pengeluaran perlu dipantau dengan perhatian lebih. Jika satu atau lebih dari hal ini menunjukkan kelemahan baru tanpa adanya kekuatan di tempat lain, penyesuaian posisi mungkin perlu dilakukan dengan cepat. Kesimpulan umum di sini adalah bahwa sikap bank sentral saat ini didasarkan pada kehati-hatian. Itu tidak berarti hasilnya tetap, tetapi langkah maju kemungkinan akan diperoleh melalui data daripada diasumsikan berdasarkan perasaan. Yang menonjol adalah bagaimana dewan memberikan ruang untuk fleksibilitas – terbatasi, ya, tetapi tidak sepenuhnya ditutup. Distribusi pendapat dewan memberikan kerangka kerja yang jelas untuk memodelkan skenario risiko. Mempertahankan di 3,25% sekarang menjadi kasus dasar. Pergerakan di luar rentang ini kemungkinan akan membutuhkan justifikasi dari baik perubahan signifikan dalam data inflasi atau kekhawatiran ekonomi yang lebih luas. Menurut pandangan kami, poin-poin penting selama dua kuartal ke depan adalah memperhatikan dengan cermat mana dari hal-hal tersebut yang memiliki pengaruh lebih besar. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Yen Jepang terus menghadapi tekanan terhadap Dolar AS yang lebih kuat, tetap berada di atas angka 145.00 pada awal perdagangan Eropa. Kekhawatiran meningkat seiring dengan ketegangan perdagangan global yang mungkin menghambat penyesuaian kebijakan moneter Bank of Japan. Meskipun laporan domestik lemah, di mana upah riil turun untuk bulan kelima berturut-turut, harapan bahwa Bank of Japan mungkin menaikkan suku bunga dapat mengurangi penjualan Yen yang agresif. Sementara itu, isu geopolitik, termasuk aksi militer Israel di Yaman dan ketidakpastian kebijakan perdagangan AS, dapat membatasi kerugian Yen.

Indikator Ekonomi Di Jepang

Upah nominal di Jepang tumbuh 1% pada Mei 2025, di bawah prediksi pasar, mencatatkan pertumbuhan terlemah sejak Maret 2024. Upah riil turun 2,9% dibandingkan tahun sebelumnya, sementara inflasi konsumen meningkat 4,0% pada bulan yang sama, menimbulkan kekhawatiran mengenai pengeluaran konsumen dan pemulihan ekonomi. Dolar AS kesulitan untuk pulih dari tingkat terendah baru-baru ini, menghadapi harapan akan langkah dovish dari Federal Reserve. Ada peluang 70% potongan suku bunga pada bulan September, di samping setidaknya dua potongan wajah pada tahun ini. Notulen pertemuan FOMC yang akan datang diharapkan memberikan wawasan baru mengenai arah kebijakan Fed. Poin-poin penting: – Yen Jepang tetap di atas 145.00, meskipun ada tekanan. – Upah riil Jepang mengalami penurunan selama lima bulan berturut-turut, menunjukkan permintaan domestik mungkin melemah. – Inflasi konsumen di Jepang tercatat lebih tinggi daripada pertumbuhan upah, menciptakan tantangan bagi kebijakan bank sentral. – Harapan untuk kenaikan suku bunga bisa membatasi penjualan Yen, meskipun kekhawatiran global tetap ada.

Ketegangan Perdagangan Global Dan Dinamika Mata Uang

Meskipun demikian, bank sentral tidak sepenuhnya terjepit. Harapan masih condong ke arah normalisasi dalam waktu dekat, terutama saat kondisi global mulai menantang kebijakan uang yang mudah. Ketegangan yang dipicu oleh Timur Tengah dan pergantian retorika perdagangan AS mulai membebani sentimen risiko, menciptakan dinamika tarik-menarik untuk Yen. Di satu sisi, Yen dipandang sebagai investasi lebih aman di saat krisis; di sisi lain, profil ekonomi domestik yang lesu membatasi daya tariknya dalam jangka panjang. Di seberang Samudera Pasifik, Dolar tetap berada dalam pola stabil, tidak mampu mengumpulkan kenaikan berarti sementara pasar mengantisipasi setidaknya dua pemotongan suku bunga tahun ini. Ada kemungkinan sekitar 70% pemotongan pertama akan berlangsung pada pertemuan September, tetapi perhatian tetap tertuju pada apa yang akan disampaikan dalam notulen terbaru dari bank sentral AS. Trader telah menempatkan posisi ke dalam wilayah dovish, dan setiap penyimpangan dari nada yang diharapkan dapat memicu volatilitas baru, terutama di pasar suku bunga. Menghadapi penyelarasan tren data makro dan ketidakpastian bank sentral, kita harus tetap gesit. Mata uang dan derivatif lintas pasar kemungkinan akan melihat fluktuasi yang meningkat dalam beberapa minggu ke depan—khususnya kontrak berjangka suku bunga jangka pendek. Strategi yang terkait dengan perbedaan hasil mungkin harus disesuaikan, mengingat pandangan saat ini lebih menyukai kehati-hatian daripada arah dalam kebijakan. Asumsi volatilitas tetap menjadi metrik kunci untuk bias arah saat ini. Apakah hubungan tipikal antara data upah dan pengambilan keputusan bank sentral tetap terjaga mungkin lebih bergantung pada daya tahan inflasi daripada retorika kebijakan. Rilis mendatang dari kedua kawasan—terutama data inflasi dan statistik ketenagakerjaan—akan terus memainkan peran penting dalam dinamika penetapan harga untuk aset yang sensitif terhadap suku bunga.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Poin-poin penting:

• Harga emas turun 0,8% menjadi $3,309.09 seiring indeks dolar AS menguat 0,4%
• Trump mengkonfirmasi tarif akan naik mulai 1 Agustus kecuali kesepakatan tercapai sebelum 9 Juli

---

Harga emas turun ke $3,309.09 per ons pada hari Senin, level terendah dalam hampir seminggu, karena dolar AS yang lebih kuat mengurangi daya tarik logam tersebut. Kontrak berjangka emas AS merosot 0,7% menjadi $3,319, sementara indeks dolar naik 0,4%, membuat komoditas yang diprice dolar menjadi lebih mahal bagi pembeli non-AS.

Gold falls on trade deals progress, tariff deadline extension https://t.co/3NujKXpgYu https://t.co/3NujKXpgYu

— Reuters (@Reuters) July 7, 2025

Penurunan ini mencerminkan kepercayaan yang kembali dalam ekonomi AS setelah data pekerjaan bulan Juni yang lebih baik dari perkiraan, yang mengurangi harapan pemotongan suku bunga segera oleh Federal Reserve. Kekuatan dolar dan ketidakpastian kebijakan perdagangan telah bersama-sama memberi tekanan pada emas untuk kembali di bawah level tertinggi baru-baru ini sekitar $3,355.96.

Pedagang Mengawasi Petunjuk dari Fed

Penurunan emas terjadi menjelang rilis notulen rapat Federal Reserve minggu ini, yang dapat memberikan wawasan lebih dalam tentang sikap bank sentral terhadap pemotongan suku bunga.

Sementara pasar tetap berharap akan pelonggaran suku bunga tahun ini, laporan pekerjaan yang solid minggu lalu telah meningkatkan ekspektasi untuk tindakan segera. Pejabat Fed harus berjalan di tengah antara menjaga fleksibilitas dan mencegah inflasi meningkat kembali akibat tekanan harga yang dipicu tarif.

Ultimatum Tarif Trump Menambah Risiko Perdagangan

Emas tetap sebagai aset pelindung, tetapi narasi perdagangan saat ini tidak jelas. Presiden Donald Trump menegaskan kembali pada hari Minggu bahwa negara-negara yang tidak mencapai kesepakatan perdagangan sebelum 9 Juli akan menghadapi kenaikan tarif—sehingga mencapai 50% untuk beberapa kategori—mulai 1 Agustus.

🔊 US trade partners face another presidential tariff deadline. On The Big View podcast, Richard Baldwin of IMD Business School explains why hostility to US imports is now a bipartisan issue, and why the global trade system can survive Trump’s onslaught https://t.co/4NM2XhmTdx

— Reuters (@Reuters) July 7, 2025

Trump sebelumnya mengumumkan tarif dasar 10%, dengan tarif “rekiprokal” pada negara-negara yang dianggap mengeksploitasi pasar AS. Dia juga mengancam tarif tambahan 10% pada negara-negara yang mendukung kebijakan “anti-Amerika” BRICS.

Secara teknis, emas telah mengalami penurunan setelah mencapai puncak ~$3,366, dan sekarang menemukan dukungan jangka pendek antara rata-rata bergerak 5-, 10-, dan 30-periode sekitar zona $3,310–$3,330. Histogram MACD telah mendatar dekat nol, menunjukkan bahwa penurunan terbaru mungkin berhenti alih-alih berbalik.

Gambar: Emas mengkonsolidasikan diri dekat puncak jangka pendek menjelang batas waktu tarif, seperti yang terlihat di aplikasi VT Markets

Secara teknis, pelanggaran yang kuat di atas kisaran $3,340–$3,350—di mana terdapat celah nilai yang adil sebelumnya dan rata-rata bergerak yang dipatahkan—dapat menandakan kelanjutan tren naik menuju $3,360–$3,400, dan mungkin bahkan mid-$3,400. Di sisi bawah, dukungan terletak di level rendah baru-baru ini sekitar $3,311, dengan bantalan lebih lanjut hingga $3,300; penurunan yang tegas di bawah ini bisa membuka kemungkinan penurunan ke arah $3,280–$3,300.

Emas Menghadapi Dual Forces

Emas tetap terjebak antara kekuatan yang saling bertentangan: dolar yang kuat dan penundaan pemotongan suku bunga di satu sisi, dan meningkatnya ketegangan perdagangan di sisi lain.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pasar tenaga kerja AS menunjukkan kekuatan yang diperbarui pada bulan Juni, dengan jumlah pekerja non-pertanian melebihi prediksi. Ini menunjukkan bahwa ekonomi tetap stabil meskipun ada indikasi kelemahan baru-baru ini dalam indikator-indikator awal. Manajemen Aset Goldman Sachs mencatat dalam pembaruan kepada klien bahwa pasar tenaga kerja terus menunjukkan ketahanan. Data saat ini mendukung pendekatan Federal Reserve yang berhati-hati, menunjukkan bahwa pembuat kebijakan mungkin akan mempertahankan suku bunga tidak berubah sampai ada tanda yang lebih jelas terkait inflasi dan kemajuan ekonomi. Goldman Sachs juga menyebutkan bahwa jika inflasi musim panas tetap moderat, Federal Reserve mungkin akan melanjutkan pelonggaran pada paruh kedua tahun ini. Data CPI yang akan datang dan statistik upah sedang dipantau, dengan potensi pemotongan suku bunga dipertimbangkan untuk akhir tahun 2025. Segmen awal ini dengan jelas menunjukkan bahwa angka pekerjaan bulan Juni melebihi ekspektasi, menunjuk pada ekonomi yang stabil di bawah permukaan. Meskipun beberapa indikator ke depan telah menimbulkan pertanyaan selama beberapa bulan terakhir—seperti penurunan pesanan manufaktur atau penjualan ritel yang lebih lambat—kekuatan luas dalam perekrutan menunjukkan bahwa perusahaan, terutama di sektor jasa dan konstruksi, jauh dari menghadapi pengurangan besar-besaran. Ini berarti penciptaan lapangan kerja tetap kuat, dan ini berlawanan dengan argumen untuk perubahan kebijakan moneter yang cepat. Perlu dicatat bahwa Goldman Sachs, dalam komunikasi pribadi mereka kepada klien, menyoroti pasar kerja yang tetap kuat. Poin mereka bergantung pada ketahanan pertumbuhan gaji dan hubungannya dengan inflasi. Federal Reserve, menurut mereka, memilih untuk bersabar. Kesabaran itu bukan akibat dari ketidakpastian—melainkan ingin mendapatkan kejelasan lebih dalam data, terutama mengenai tekanan upah dan pergerakan harga konsumen. Tanpa pelonggaran yang berkelanjutan dalam angka-angka ini, suku bunga lebih cenderung tetap di tempatnya. Untuk kita yang membaca sinyal ini melalui kurva masa depan, arah kebijakan menjadi variabel kunci. Data pekerjaan saat ini menolak taruhan agresif untuk pelonggaran jangka pendek. Meskipun kita telah melihat tanda-tanda kelemahan sebelumnya di kuartal kedua, pemulihan pada bulan Juni mengurangi urgensi untuk intervensi. Kecuali data harga mengejutkan secara substansial ke arah bawah, semakin sulit untuk menemukan alasan—setidaknya dari sudut pandang penetapan suku bunga—untuk perubahan mendekat. Dari meja kami, perhatian tertuju pada rilis reguler—yaitu CPI inti dan upah per jam rata-rata. Jika data inflasi muncul lebih rendah dari yang diharapkan pada bulan Juli dan Agustus, taruhan pada jalur Fed yang lebih lunak mungkin muncul kembali. Jika tidak, momentum bergerak ke arah sebaliknya. Tidak terlalu tajam—tetapi cukup jelas sehingga perdagangan yang sensitif terhadap hasil mungkin mendapat manfaat dari menyetel bias mereka sedikit lebih netral. Dalam hal posisi, perubahan dalam data makro ini memberikan tekanan pada mereka yang menganggap penurunan suku bunga yang cepat. Di sisi lain, itu tidak berarti kami mengharapkan kenaikan yang curam juga, mengingat peningkatan upah sektor swasta telah mencapai titik jenuh. Apa yang kami lihat adalah lebih banyak pengukuhan di seluruh model harga, khususnya di pasar opsi terkait target hasil 2 tahun dan 5 tahun. Posisi ini harus disesuaikan sehubungan dengan data yang masuk, tetapi mereka memberikan ekspektasi dasar bahwa volatilitas suku bunga mungkin menyempit menjelang akhir Juli. Mengamati minggu depan, perhatian harus tetap pada item-item yang sensitif terhadap suku bunga. Pasar telah sedikit terlalu awal condong pada ekspektasi dovish setelah penurunan data musim semi. Kejutan pekerjaan ini, meskipun tidak mungkin sepenuhnya membalikkan sentimen tersebut, akan memaksa penyesuaian ulang yang hati-hati. Kami telah mulai melihat volatilitas implisit meningkat lagi dalam kontrak suku bunga jangka pendek—tetapi modest. Ini membuat kami waspada terhadap kemungkinan kembalinya keyakinan, tetapi dengan eksposur yang lebih terukur hingga laporan inflasi Agustus tiba.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Poin-poin penting:

• GBP/USD turun ke 1.3607 setelah mencapai puncaknya di 1.3681 lebih awal dalam minggu ini
• Pedagang memperkirakan penurunan suku bunga BoE sebanyak 25bps pada bulan September, tetapi kekhawatiran fiskal mendominasi sentimen

---

Poundsterling Inggris turun tajam pada hari Senin, jatuh ke $1.3607, level terendah dalam dua minggu. Pasangan ini sebelumnya menyentuh 1.3681 sebelum berbalik turun, dipengaruhi oleh kekhawatiran pasar mengenai proyeksi anggaran Inggris dan perubahan politik dalam pemerintahan Buruh.

UK's Reeves announces National Wealth Fund investment in carbon capture https://t.co/KPWoDvbyNk https://t.co/KPWoDvbyNk

— Reuters (@Reuters) July 7, 2025

Kanselir Rachel Reeves memperingatkan dalam wawancara dengan The Guardian bahwa kemungkinan akan ada kenaikan pajak pada anggaran musim gugur. Meskipun ia enggan menyebutkan angka, saran tersebut saja telah memberikan tekanan pada poundsterling, karena investor khawatir tentang dampak ekonomi dari meningkatnya beban pajak.

Strategi Buruh Menyulut Ketidakpastian

Selain ketegangan anggaran, perubahan arah baru-baru ini dari Buruh mengenai reformasi kesejahteraan membuat pasar semakin tidak tenang. Reeves mengakui bahwa ada “biaya” dari konsesi yang dibuat untuk menghindari ketidakpuasan internal. Perkembangan ini menimbulkan spekulasi mengenai pengetatan fiskal di masa depan—baik melalui pemotongan atau peningkatan pajak—yang semakin menurunkan kepercayaan investor pada aset-aset Inggris.

Penurunan poundsterling mencerminkan berkurangnya minat terhadap instrumen yang denominasi dalam pound sebagai akibat dari ketidakstabilan kebijakan.

Prospek Kebijakan Moneter Tetap Dovish

Meski ada kekhawatiran fiskal, ekspektasi suku bunga tetap stabil. Pasar masih memperhitungkan pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin dari Bank of England pada September, seiring dengan data inflasi yang melambat dan perekonomian Inggris yang berjuang untuk mendapatkan momentum.

Namun, penurunan poundsterling bisa mempersulit situasi. Depresiasi lebih lanjut mungkin akan meningkatkan inflasi melalui biaya impor yang lebih tinggi, menghambat jalur Bank of England menuju pelonggaran.

Tarif AS Menambah Tekanan Eksternal

Masalah domestik semakin rumit dengan meningkatnya ketegangan perdagangan global. Presiden Donald Trump mengonfirmasi bahwa tarif timbal balik akan diperkenalkan kembali mulai 1 Agustus, kembali ke tingkat yang terlihat pada 2 April untuk negara-negara yang tidak memiliki perjanjian perdagangan formal.

Sekretaris Perbendaharaan Scott Bessent menambahkan bahwa mitra yang belum menyelesaikan kesepakatan akan menghadapi tarif dasar yang lebih tinggi. Trump juga menyebutkan kemungkinan tarif hukuman 10% pada negara-negara yang mendukung “kebijakan anti-Amerika dari BRICS,” yang semakin meningkatkan sentimen risiko di pasar mata uang global.

Dollar AS, yang sudah terdorong oleh data pekerjaan yang kuat dan harapan penurunan suku bunga Fed yang mereda, terus menguat, menarik poundsterling turun.

Analisis Teknikal

Poundsterling terus mengalami koreksi penurunan, mencapai terendah harian di 1.36028 ketika tekanan negatif semakin besar dari puncak baru-baru ini di 1.36815. Pasangan ini tetap jauh di bawah rata-rata bergerak 5, 10, dan 30 periode, yang semuanya miring ke bawah dan menguatkan tren bearish jangka pendek.

Gambar: GBPUSD turun di bawah 1.3610 saat momentum penurunan terbangun. Dukungan terlihat di 1.3580, seperti yang terlihat di aplikasi VT Markets

MACD terus memperdalam di bawah garis sinyal, dengan histogram yang semakin melebar di wilayah negatif—menunjukkan momentum penurunan yang terus berlanjut. Kecuali 1.3620 segera dapat reclaimed, kerugian lebih lanjut menuju 1.3580 mungkin saja terjadi. Pedagang juga kemungkinan akan mengamati potensi pembalikan jika MACD menunjukkan tanda-tanda divergensi awal.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Donald Trump mengumumkan di platform media sosialnya bahwa Amerika Serikat akan memperkenalkan surat tarif atau kesepakatan dengan berbagai negara di seluruh dunia. Inisiatif ini akan dimulai pada pukul 12:00 P.M. (Eastern) pada hari Senin, 7 Juli. Dalam pesan selanjutnya, Trump menyatakan bahwa negara mana pun yang mendukung kebijakan anti-Amerika dari BRICS akan menghadapi tarif tambahan sebesar 10%. Dia menekankan bahwa tidak ada pengecualian untuk kebijakan ini.

Tindakan Perdagangan AS Diumumkan

Trump dengan jelas menyatakan: pemerintah Amerika Serikat di bawah arahannya sedang mempersiapkan langkah-langkah perdagangan yang memperluas rezim tarif yang ada, terutama ditujukan kepada negara-negara yang terkait dengan blok BRICS. Postingan ini menggambarkan batas yang jelas—yang tidak hanya menghidupkan tema perlindungan perdagangan tetapi juga memperkenalkan kondisi hukuman bagi afiliasi dengan aliansi internasional yang dianggap bertentangan dengan kepentingan Washington. Strukturnya sederhana: bekerja sama dengan kebijakan BRICS dan bersiaplah untuk tarif AS yang lebih tinggi, selesai. Apabila kita memahami waktu dan tujuan di balik pernyataan ini, ada lebih banyak hal yang terjadi daripada sekadar politik permukaan. Pengumuman pada hari Minggu, sebelum jendela penegakan pada hari Senin, tampaknya bertujuan untuk meminimalkan respons pasar sebelum buka AS. Ini menciptakan jeda yang terintegrasi antara rilis informasi dan penemuan harga. Bagi mereka yang melacak volatilitas harga, volatilitas implisit jangka pendek pada indeks dan pasangan mata uang berpotensi meningkat bahkan dari sekedar sinyal kebijakan lintas perbatasan. Bagi para pedagang derivatif yang mengamati minggu-minggu mendatang secara cermat, terutama mereka yang melindungi eksposur di pasar Amerika Utara dan pasar berkembang, ini menjadi kurang tentang apakah tarif diterapkan, dan lebih tentang mengkalibrasi sektor dan wilayah mana yang kemungkinan besar akan terdampak. Bahasa yang digunakan Trump sangat tegas: “tidak ada pengecualian.” Secara historis, kata-kata seperti itu meningkatkan kemungkinan tindakan balasan. Oleh karena itu, kita mengharapkan peningkatan bertahap dalam aktivitas lindung nilai, terutama dalam opsi yang merujuk pada indeks yang banyak diekspor di Asia Tenggara dan Amerika Latin. Dalam hal strategi, yang kemungkinan akan kita lihat—dan yang mungkin kita anggap—adalah peningkatan permintaan untuk opsi put bulan depan pada perusahaan dengan aliran pendapatan langsung ke AS dari negara-negara terkait BRICS. Selain itu, kita dapat mengantisipasi bahwa volatilitas mata uang intraday dapat melonjak saat pengumuman terkait perdagangan oleh Treasury AS. Memperhatikan penyesuaian minat terbuka pada opsi FX jangka pendek dapat memberikan petunjuk tentang di mana uang cerdas bersiap-siap untuk perubahan tersebut.

Reaksi Pasar Diprediksi

Ini bukanlah kecaman umum terhadap negara-negara yang sejalan dengan BRICS; sebaliknya, ini adalah filter risiko yang diterapkan di tingkat nasional, yang segera menjadi input harga untuk derivatif sektor. Meskipun banyak perhatian mungkin terfokus pada tajuk berita makro, dampak rinci bisa muncul dalam revisi penurunan untuk perusahaan pengiriman, industri, dan sumber daya. Kita sering mengingatkan diri kita bahwa tarif pada akhirnya mengalir melalui rantai pasokan, bukan hanya deklarasi bea. Panduan ke depan di sini tidak disamarkan sebagai kebingungan kebijakan juga. Itu dirumuskan sebagai arahan: patuhi atau bayar lebih. Pasar membaca ini sebagai probabilitas biner daripada jalan negosiasi. Pedagang yang menganggap ini sebagai sikap daripada kemungkinan kenyataan jangka pendek bisa menemukan diri mereka terkejut oleh lonjakan mendadak dalam volatilitas yang terwujud, terutama di pasar di mana ketegangan perdagangan tidak sebelumnya menjadi perhatian utama. Kita mencatat bahwa minat terbuka futures pada pasangan mata uang asing yang melibatkan negara-negara yang disebutkan dalam ketegangan perdagangan sebelumnya sudah mulai meningkat sedikit, terutama pada AUD/USD dan USD/ZAR. Itu biasanya merupakan sinyal awal bahwa dana yang lebih besar bersiap-siap untuk perlindungan atau pergerakan spekulatif. Dealer mungkin memperlebar spread, yang secara alami akan meningkatkan biaya lindung nilai secara keseluruhan. Bagi mereka di meja yang mengelola risiko delta, mungkin ada baiknya memeriksa kembali di mana matriks korelasi berada antara mata uang yang berkembang dan taruhan suku bunga AS. Melacak aliran dalam instrumen seperti futures jangka pendek VIX atau skew satu minggu dalam komoditas mungkin memberikan sinyal yang lebih tepat waktu dibandingkan data ekonomi dalam lingkungan saat ini. Tarif mungkin tidak datang sekaligus, tetapi antisipasi seputar mereka sudah terbukti lebih dari sekadar kebisingan—dan sentimen kemungkinan akan fragil dalam lonjakan daripada penurunan yang stabil.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.