USD tetap sebagian besar stabil terhadap mata uang utama lainnya. Laporan NFP bulan lalu telah membuat para pedagang mengevaluasi kembali ekspektasi mereka untuk pemotongan suku bunga ketiga menjelang akhir tahun. Pertumbuhan upah lebih lemah dari yang diharapkan, membatasi pergerakan positif lebih lanjut untuk USD. Perhatian sekarang beralih ke laporan CPI AS yang akan datang. CPI tidak mungkin mendorong pemotongan suku bunga pada pertemuan Fed bulan Juli, dengan September mungkin menjadi waktu terawal. CPI yang lemah bisa meningkatkan kemungkinan pemotongan suku bunga ketiga menjelang akhir tahun, berdampak negatif pada USD.

Potensi Dampak Terhadap USD

Sebaliknya, CPI yang kuat mungkin tidak mencegah pemotongan kedua, tetapi bisa mengurangi keyakinan terhadap hal itu, yang mungkin mendorong USD. AUD telah terpengaruh oleh RBA, yang baru-baru ini mempertahankan suku bunga tetap, menunggu data CPI baru. Pada grafik harian, harga telah mencapai puncak formasi wedge yang melebar, yang dapat menyebabkan pergerakan harga yang kuat. Penjual mungkin memasuki pasar di sekitar garis tren atas dengan harapan terjadi penurunan ke zona dukungan 0.6350, sementara pembeli akan mengawasi kemungkinan terobosan untuk mendorong harga ke arah 0.69. Pada grafik 1 jam, harga menunjukkan penolakan dari garis tren atas, mengindikasikan tekanan jual. Pembeli bersandar pada garis tren naik minor, menargetkan terobosan di atas garis tren utama, sementara penjual mengincar penurunan menuju dukungan 0.6350. Poin-poin penting sebelumnya menyoroti keadaan harapan pasar yang sensitif. Dolar AS seolah terjebak, bergerak cukup stabil terhadap mata uang utama lainnya. Laporan non-pertanian sebelumnya lebih lemah dari yang diharapkan, khususnya pada aspek upah. Kinerja sedikit di bawah harapan ini membuat banyak orang bertanya-tanya apakah kemungkinan pemotongan suku bunga ketiga menjelang akhir tahun kini kurang mungkin. Dolar merespons ketidakpastian ini dengan membatasi keuntungan yang kuat, tetapi juga tidak mengalami kerugian besar. Hal ini berada dalam semacam siklus menunggu.

Fokus Pada Data Inflasi

Dengan ini, perhatian sekarang terfokus pada angka indeks harga konsumen yang akan datang. Inflasi tetap menjadi faktor penentu untuk setiap pergerakan signifikan dari Federal Reserve. Bahkan jika rilis CPI berikutnya menunjukkan angka lebih rendah, tidak mungkin—berdasarkan apa yang telah kita lihat sejauh ini—bahwa Fed akan bergerak secepat bulan Juli. Namun, September bisa menjadi momen mereka, tetapi hanya jika inflasi membaik dan data ekonomi lainnya tidak memberikan kejutan positif. Jika pertumbuhan harga menunjukkan tanda-tanda melemah, argumen untuk pemotongan suku bunga pada bulan Desember semakin kuat, dan dolar akan melemah sesuai dengan itu. Jika angka CPI lebih kuat—menunjukkan inflasi masih bertahan—itu tidak akan serta merta membatalkan peluang pemotongan suku bunga kedua, tetapi kemungkinan akan meredakan argumen untuk pemotongan ketiga. Dalam skenario itu, kami mengharapkan dolar menemukan kekuatan baru, terutama jika para investor mulai meragukan kemampuan Fed untuk membenarkan lebih dari satu penyesuaian. Mengalihkan fokus ke dolar Australia, pembuat kebijakan domestik telah mempertahankan suku bunga utama mereka tanpa perubahan. Mereka kini dalam mode menunggu, menunggu data CPI lokal untuk memandu keputusan mereka. Gambar teknis mendukung ketidakpastian ini. Pada grafik harian, harga berada di puncak wedge yang melebar—pola yang sering mendahului pergerakan arah yang kuat ketika salah satu sisi kehilangan tenaga. Pada tepi seperti ini, para trader cenderung bertindak. Kami mengawasi dengan seksama. Penjual akan memperhatikan ketidakmampuan yang berulang untuk menembus garis tren atas. Banyak yang mengatur posisi pendek tepat di bawah resistensi, menargetkan kembali ke area 0.6350—sebuah level yang sebelumnya telah bertahan dengan baik. Ini bukan tentang emosi; ini tentang pola yang berulang dan manajemen risiko yang disiplin. Sementara itu, pembeli belum menyerah. Mereka mengincar band atas wedge yang sama, berharap untuk terobosan dan penutupan yang meyakinkan di atasnya. Jika harga berhasil melewati garis itu dengan kuat, maka akan membuka jalan menuju level 0.6900, sebuah level yang secara psikologis dan historis menarik perhatian. Lihatlah lebih dekat pada grafik jam dan mulai menggema pola yang lebih luas. Ada penolakan yang jelas dari tepi atas, yang memicu banyak penjualan ke pasar. Namun, garis tren naik jangka pendek tetap bertahan, dan pembeli mengumpulkan di sedikit di atasnya, mungkin menambahkan stop ketat di bawah, berharap untuk menangkap pergerakan tajam ke atas jika tekanan berubah menguntungkan mereka. Momen ini berada di ambang. Resistensi bertahan—untuk saat ini—tetapi basis tetap solid. Arah akan datang saat aksi harga menj tipping keseimbangan ke satu arah atau lainnya. Hingga saat itu, tetaplah menjadi permainan persiapan, bukan prediksi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

EU belum mencapai kesepakatan dalam diskusi dengan AS mengenai tarif. Pejabat UE telah menyatakan preferensi untuk menghindari perang dagang. Sebelumnya, perwakilan UE tidak mengantisipasi menerima surat tarif. Namun, Presiden Trump menunjukkan bahwa baik UE maupun Kanada akan segera menerima notifikasi mengenai tarif baru. Meskipun situasi ini, diharapkan UE tidak akan membalas. Sebaliknya, fokus akan tetap pada negosiasi untuk mendapatkan konsesi, dengan kasus dasar saat ini adalah tarif 10%. Bagi para trader derivatif yang bereaksi terhadap perkembangan antara Uni Eropa dan Amerika Serikat, penting untuk menafsirkan nada dan arah dari diskusi yang terhenti dengan benar. Apa yang telah kita lihat sejauh ini adalah keinginan jelas UE untuk menghindari ketegangan yang lebih dalam. Meskipun para pejabat tidak menganggap komunikasi tarif formal mungkin, pernyataan terbaru dari Trump menunjukkan perlunya membangun premi risiko yang lebih tinggi dalam proyeksi. Tarif dasar yang disarankan sebesar 10% mengubah dinamika harga jangka pendek hingga menengah – terutama jika dilihat dari sudut pandang eksposur perdagangan lintas Atlantik. Dengan tidak adanya langkah balasan yang diharapkan dari Brussels, setidaknya dalam jangka pendek, harga pasar dalam pasangan euro-dolar, terutama melalui kontrak forward dan spread swap, diperkirakan akan bergerak seiring trader menyesuaikan probabilitas perubahan kebijakan. Ada ruang untuk volatilitas untuk dibatasi jika pertemuan lebih lanjut antara delegasi dijadwalkan segera, namun adanya dokumen resmi dari Washington akan mengesampingkan optimisme tersebut. Mengingat komentar Wilbur Ross yang memiliki nilai prediktif dalam siklus perdagangan sebelumnya, kita harus menilai semua penampilan publik atau pernyataan tidak resmi dengan tepat, terutama saat mengevaluasi posisi gamma selama beberapa kedaluwarsa berikutnya. Banyak hal mungkin tergantung pada waktu dan konten pemberitahuan tarif resmi. Jika dokumen tersebut muncul di pasar dalam tiga minggu ke depan, profil pendistribusian pada eksportir akan berubah secara signifikan, dengan implikasi untuk calendar spreads. Meskipun posisi Eropa lebih condong pada diplomasi daripada eskalasi, pasar sebaiknya tidak menganggap pasif di sektor terkait seperti otomotif dan mesin industri. Nama-nama tersebut banyak terlibat dalam eksposur opsi tematik di seluruh indeks regional. Strategi luas harus mencakup penyesuaian dinamis saat posisi mencapai ambang gamma, karena volatilitas yang terimplikasi masih meremehkan sifat asimetris dari perubahan kebijakan formal. Yang menonjol adalah bagaimana model value-at-risk mungkin terlalu lambat untuk menangkap jenis pergeseran yang secara bertahap terjadi ini. Oleh karena itu, penggunaan lindung nilai dari put outright dan spread rasio di sektor yang sensitif terhadap dolar terlihat secara taktis baik. Lingkungan semacam ini menghargai kesiapan daripada reaksi. Menghadapi risiko yang bukan hanya ukuran tarif—melainkan pelaksanaan bertahap dan perluasan ke kategori sekunder—harus tetap waspada. Detail sangat penting di sini: tenor belakang mungkin tidak merespon secara seragam jika langkah-langkah tersebut datang secara bertahap. Seperti biasa, kita perlu memantau posisi dengan memperhatikan baik kantong momentum maupun zona kapitulasi. Secara khusus, pergeseran kurva di pasar suku bunga yang terkait dengan proyeksi PDB sensitif perdagangan mungkin memberikan petunjuk awal. Oleh karena itu, data dari indeks pengelola pembelian awal di Jerman dan Prancis bisa mempengaruhi harga opsi lebih cepat daripada pergerakan ekuitas tradisional—jadi kita berhati-hati dengan sinyal lembut tersebut. Singkatnya, pendekatan kami menggabungkan overlay likuiditas, model penyebaran pendapatan, dan pohon skenario yang dibangun di sekitar cabang skenario tarif dengan pemicu yang berasal dari pernyataan publik waktu nyata. Meskipun Eropa lebih memilih diplomasi, kami memetakan aliran, bukan niat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pasar mengambil sikap defensif saat para peserta memantau berita tarif yang akan datang. Meskipun ada keuntungan baru-baru ini, S&P 500 datar untuk minggu ini, dengan futures yang menunjukkan kemungkinan penurunan yang dapat membatalkan keuntungan tersebut. Sentimen risiko menurun setelah pengumuman Presiden Trump mengenai tarif 35% terhadap Kanada. Selain itu, negara-negara tanpa perjanjian spesifik menghadapi tarif antara 15% dan 20%. Futures S&P 500 awalnya turun 0,7% setelah pengumuman tersebut sebelum sedikit pulih menjadi 0,2%. Namun, futures kembali mengalami penurunan sebesar 0,6%, bahkan sempat melampaui rendah awal.

Implikasi Pasar Dari Pengumuman Tarif

Gerakan selanjutnya tergantung pada respons terhadap tindakan Trump dan valuasi pasar saat ini. Fokus tetap pada negosiasi perdagangan dan kemungkinan tercapainya kesepakatan perdagangan. Saat tanggal 1 Agustus mendekat, peserta pasar harus mempertimbangkan dampak dari tarif yang ada. Ada ketidakpastian apakah faktor-faktor ini sudah diperhitungkan dalam valuasi pasar, meningkatkan kemungkinan terjadinya koreksi pasar. Artikel ini membahas bagaimana pasar keuangan memasuki fase yang lebih hati-hati, sebagian besar sebagai tanggapan terhadap tarif yang baru diumumkan. Khususnya, Presiden Amerika Serikat mengumumkan tarif tajam sebesar 35% pada impor dari Kanada. Negara lain yang tidak dilindungi oleh perjanjian perdagangan bilateral kini menghadapi tarif yang ditingkatkan antara 15% dan 20%. Sebagai reaksi langsung, futures yang terkait dengan S&P 500—ukuran indeks saham yang banyak dipantau—segera turun 0,7%, kemudian stabil sebentar, hanya untuk kembali berbalik dan menunjukkan kerugian 0,6%. Pasar, pada dasarnya, bergerak dalam rentang yang sempit namun bergejolak, mencerminkan keraguan daripada keyakinan yang jelas. Apa yang ini sampaikan adalah pergeseran sentimen. Para trader tidak yakin tentang keandalan valuasi saat ini, terutama mengingat gangguan perdagangan. Meskipun indeks yang lebih luas telah melihat keuntungan baru-baru ini, keuntungan tersebut terhenti. Peserta tampak enggan untuk mengambil risiko yang lebih besar, lebih memilih untuk mengurangi posisi atau mencari perlindungan hingga gambaran kebijakan menjadi lebih jelas. Apa yang kita lihat, sebenarnya, adalah perilaku penetapan harga yang menunjukkan bahwa investor berhati-hati terhadap kejutan yang belum sepenuhnya dipahami. Dampak tepat dari tarif baru ini—terutama bagaimana reaksi mitra dagang—masih belum pasti. Namun, reaksi negatif di pasar saham menunjukkan bahwa pasar tidak sepenuhnya siap untuk tarif pada tingkat ini atau terhadap target ini.

Pertimbangan Strategis Untuk Trader

Bagi mereka yang terlibat dalam produk derivatif, khususnya di indeks saham dan produk terkait volatilitas, ini memerlukan pendekatan yang lebih taktis dalam dua minggu ke depan. Perhatian utama kini harus beralih ke periode sekitar tanggal 1 Agustus yang disebutkan di atas. Penting untuk mengamati apakah sengketa perdagangan baru muncul, atau jika negosiasi kunci membantu mengembalikan kepercayaan. Berita yang mengonfirmasi peningkatan tarif lebih lanjut—atau pernyataan yang memberikan kejelasan tentang pengecualian—dapat memicu penyesuaian posisi yang cepat. Trader volatilitas mungkin ingin memantau level implisit dengan cermat, terutama karena tampaknya ada asimetri yang terbentuk—risiko tampak lebih condong ke pergerakan menurun daripada kejutan naik yang besar. Itu berdasarkan bagaimana futures telah berperilaku sejak berita tarif. Ini kemungkinan meningkatkan permintaan hedging, mendorong premi opsi lebih tinggi, terutama untuk perlindungan ke bawah. Kita juga harus mempertimbangkan bagian mana dari informasi ini—jika ada—sudah tercermin dalam harga pasar saat ini. Pemulihan baru-baru ini di indeks saham mungkin telah menarik beberapa investor kembali ke risiko, tetapi reaksi yang terputus-putus di futures menunjukkan sentimen masih jauh dari stabil. Ini menciptakan latar belakang di mana ayunan cepat dan aktivitas yang dipicu oleh stop menjadi lebih umum. Trader yang memegang posisi delta panjang mungkin ingin menyesuaikan eksposur atau mencocokkan posisi dengan panggilan pendek atau put pelindung untuk tetap fleksibel. Begitu juga, strategi spread yang mendapatkan keuntungan dari melebaran volatilitas atau pergerakan yang tidak merata dapat menawarkan karakteristik risiko-imbalan yang lebih baik daripada permainan arah langsung dalam dinamika ini. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai trading.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Minggu ini melihat pergerakan terbatas pada banyak aset, dengan bitcoin menjadi pengecualian karena naik lebih dari 9% dalam dua hari terakhir. Lonjakan ini tidak memiliki pemicu yang jelas, meskipun penjelasan yang biasa seperti aliran ETF dan ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve (Fed) disebutkan. Kenaikan ini tampaknya dipicu secara teknis, dengan momentum meningkat setelah melampaui puncak sebelumnya, mirip dengan squeeze pendek. Data dari Coinglass menunjukkan lebih dari $1 miliar dalam likuidasi selama reli ini, menunjukkan penutupan posisi terpaksa oleh penjual pendek. Dengan kebijakan fiskal dan moneter latar belakang, jalur bitcoin cenderung menuju kenaikan. Tembusan dari pola bullish mendukung kemungkinan puncak baru sebelum rilis CPI (Indeks Harga Konsumen) AS. CPI yang kuat bisa memicu koreksi karena ekspektasi suku bunga yang berubah, tetapi angka yang lebih lemah mungkin melanjutkan reli. Pada grafik harian, tembusnya bendera bullish menetapkan target teknis sekitar $135,000, meskipun $125,000 adalah perkiraan yang lebih konservatif. Di grafik 4 jam, garis tren naik yang baru mendukung momentum bullish. Untuk grafik 1 jam, sifat parabolik dari reli baru-baru ini mengisyaratkan kewaspadaan, sementara pembeli mengawasi dukungan pada garis tren minor sekitar $114,000. Pembeli dan penjual kemungkinan akan fokus pada garis tren sekitar $110,000 untuk arah lebih lanjut. Apa yang baru saja Anda baca menjelaskan kenaikan tajam dalam harga bitcoin, bukan karena adanya perubahan kebijakan yang dramatis atau kejutan eksternal, tetapi lebih karena trader yang dipandu oleh grafik bereaksi terhadap level pasar. Pergerakan tersebut mengejutkan banyak orang, terutama mereka yang mencoba untuk mengambil keuntungan dari harga yang terus turun, karena data menunjukkan volume likuidasi yang masif – pada dasarnya trader terpaksa keluar dari posisi pendek mereka. Tindakan semacam ini cenderung saling memicu untuk beberapa waktu. Ketika momentum tumbuh, itu dapat mendorong harga lebih jauh dari yang diharapkan. Interpretasi kami sederhana: pergerakan di atas level sebelumnya di grafik memicu pembelian otomatis dan memaksa posisi bearish keluar. Itu adalah perilaku yang umum ketika modal spekulatif mendominasi. Setelah level tertentu dilanggar, algoritma dan dana momentum ikut masuk, menambah dorongan. Sementara itu, beberapa perhatian tetap tertuju pada faktor ekonomi yang lebih luas seperti data inflasi dan jalur suku bunga yang diperkirakan oleh Federal Reserve, tetapi ini bukan cerita baru – mereka telah ada selama berbulan-bulan. Sekarang, dari posisi kami, tembusnya bendera harian menunjukkan trader mungkin mengincar level setinggi $135,000. Namun, dari sisi kami, momentum dalam jangka pendek bisa dengan mudah mengalami kelelahan karena curamnya pergerakan terbaru. Melihat pada tampilan per jam, pergerakannya hampir vertikal, yang memiliki kecenderungan untuk cepat menyusut. Jadi, sementara indikator jangka panjang condong bullish, kami mengawasi apakah harga dapat bertahan di sekitar $114,000 jika terjadi penurunan. Garis tren minor dekat $110,000 yang kami yakini mungkin menawarkan sinyal pertama yang nyata. Jika penjual berhasil melewati itu, maka asumsi kelanjutan tren dapat menjadi goyah. Sampai saat itu, banyak yang akan memperlakukan penurunan sebagai peluang, bukan peringatan. Namun, ini memerlukan kewaspadaan. Kebangkitan semangat di sini bisa sangat merugikan, terutama jika ekspektasi sekitar pemotongan suku bunga bergeser berdasarkan data inflasi baru.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Bank Sentral Eropa (ECB) berada dalam posisi yang baik untuk menilai tindakan masa depannya secara efektif. Jika risiko terhadap pertumbuhan semakin dalam dan menyebabkan perlambatan inflasi, ECB mungkin perlu melanjutkan pelonggaran kebijakan moneternya. Dengan kemungkinan penurunan pengaruh pasar AS secara global, peluang baru bagi Eropa mungkin muncul. Eropa memiliki potensi untuk mendapatkan keuntungan dari pengalokasian portofolio global yang baru, tetapi tindakan tegas akan diperlukan untuk memanfaatkan peluang ini.

Stabilitas Bank Sentral Eropa

Apa yang telah dibahas di sini adalah bahwa ECB berada dalam posisi yang cukup stabil untuk membuat keputusan tentang suku bunga dan alat moneternya yang lebih luas berdasarkan data ekonomi. Jika aktivitas ekonomi melemah lebih dari yang diperkirakan, dan tekanan harga turun lebih jauh, kemungkinan besar bank sentral akan melanjutkan pemotongan suku bunga atau langkah-langkah dukungan lainnya. Saran ini menunjukkan bahwa mereka tidak hanya siap untuk pelonggaran kebijakan, tetapi jika kondisi memburuk, hal itu bisa dianggap sepenuhnya dibenarkan. Poin penting lainnya terkait dengan pergeseran aliran modal global. Ketika eksposur terhadap aset AS menjadi sedikit kurang dominan, ada ruang bagi pasar Eropa untuk menarik lebih banyak investor jangka panjang. Ini tidak otomatis—itu tergantung pada pembuat kebijakan Eropa mengambil langkah-langkah yang membuat aset Eropa lebih menarik, dan jelas bahwa hal ini akan membutuhkan komitmen, bukan hanya keberuntungan atau keadaan eksternal. Dari sudut pandang suku bunga jangka pendek dan posisi opsi, kami mulai melihat bahwa pedagang secara bertahap memberikan probabilitas lebih tinggi untuk pelonggaran tambahan sebelum akhir tahun. Harga volatilitas dalam swap euro belum bereaksi kuat, meskipun kurva forward telah menjadi lebih datar, terutama di bagian pasar 6 hingga 12 bulan. Ini mencerminkan pandangan bahwa pemotongan suku bunga dalam waktu dekat bisa datang lebih awal dari yang diasumsikan sebelumnya, dengan pelonggaran yang lebih lambat oleh rekan-rekan global memberikan bobot lebih. Lagarde menjelaskan bahwa keputusan tetap bergantung pada data, tetapi ketika kami merangkum indikator pertumbuhan terbaru dan momentum inflasi inti, hambatan untuk pengetatan tampak jauh lebih tinggi dibandingkan dengan pemotongan. Komentarnya tidak bersifat dovish, tetapi pasar menafsirkan nada tersebut sebagai membuka pintu untuk lebih banyak akomodasi—khususnya jika permintaan domestik semakin melambat.

Sensitivitas Suku Bunga

Dengan mempertimbangkan hal tersebut, volatilitas yang diimplikasikan dalam kontrak STIR dapat menyesuaikan dengan cepat jika data mengkonfirmasi kemungkinan perlambatan inflasi. Dalam beberapa minggu terakhir, kami memantau eksposur gamma menjelang tanggal kedaluwarsa kunci, dan kami mulai mempertimbangkan skenario di mana sinyal dovish memicu peristiwa repricing yang tajam dalam lingkungan likuiditas rendah. Pedagang yang terlibat dengan posisi jangka pendek harus mempertimbangkan untuk mengurangi ketergantungan pada lindung nilai statis—khususnya yang terkonsentrasi pada aset pengiriman Q3—karena skew saat ini menunjukkan asimetri dalam hasil yang mungkin terjadi. Perlu juga dicatat bahwa ketika kesaksian Powell mengisyaratkan kesabaran daripada urgensi, hasil obligasi bund sedikit terlepas dari hasil Treasury. Hal yang sama tidak berlaku beberapa bulan lalu, dan pergeseran itu menjadi penting. Ini menunjukkan bahwa sensitivitas lintas aset mungkin menurun lebih lanjut, yang dapat menghasilkan peluang dalam produk suku bunga intra-Eropa, terutama karena transmisi kebijakan menjadi lebih terfragmentasi di seluruh spread depan. Sebagai pedagang opsi, kami harus memantau bobot probabilitas yang diberikan pada pemotongan lebih awal dibandingkan dengan pelonggaran kumulatif. Bentuk kurva tidak sesuai dengan sebaran hasil makro terbaru, yang berarti reaksi terhadap batch berikutnya dari PMI atau data pertumbuhan upah bisa lebih tajam daripada rata-rata. Hal ini membuat posisi terhadap risiko peristiwa menjadi lebih sensitif, dengan kemungkinan reaksi berlebihan menjelang akhir bulan. Pernyataan terbaru Scholz tentang ketahanan benua dimaksudkan untuk memperkuat kepercayaan pasar, tetapi kami tidak akan menaruh banyak keyakinan pada retorika kecuali diikuti dengan aksi fiskal yang terkoordinasi. Efek flywheel yang diperlukan untuk data kawasan euro yang lebih kuat belum terjadi, dan jalur suku bunga ECB akan tetap terbatas kecuali inflasi berjalan lebih tinggi daripada apa yang saat ini disarankan oleh input PMI jasa. Dalam lingkungan ini, kami mengatur penyebaran rasio dan premi skew untuk mencerminkan rentang jalur kebijakan yang lebih luas. Premi jangka waktu terlalu tertekan mengingat ketidakpastian tentang permintaan eksternal. Jika langkah-langkah kredit Prancis atau Italia mengecewakan, itu bisa semakin membebani diferensial hasil regional. Pada akhirnya, probabilitas sedang bergeser, dan fokus kami sekarang adalah pada risiko pengurangan waktu seputar cetakan data kunci. Ukuran perdagangan harus mencerminkan reaktivitas itu, bukan hanya bias arah. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

ECB saat ini berada dalam posisi yang menguntungkan terkait kebijakan fiskal. Strategi ini melibatkan pengurangan portofolio obligasi kebijakan moneter hingga nol. Kekhawatiran tentang kekuatan euro yang memengaruhi harga dianggap berlebihan. Ekonomi menunjukkan ketahanan, dengan risiko pertumbuhan yang tetap seimbang, dan ECB menjadi lebih akomodatif. Salah satu pembuat kebijakan ECB cenderung mengadopsi pendekatan yang lebih ketat. Ia menyatakan bahwa pelonggaran lebih lanjut mungkin tidak terjadi kecuali ada penyimpangan substansial dalam inflasi. Pasar memperkirakan pelonggaran 20 basis poin pada akhir tahun. Namun, ini mungkin tidak terwujud jika kondisi membaik, terutama dengan potensi kesepakatan perdagangan AS-Uni Eropa. Komentar ini menunjukkan bahwa Bank Sentral Eropa bergerak mundur dari sikap agresifnya sebelumnya dan bersiap untuk mengakhiri alat kebijakan daruratnya. Ini bisa berarti bahwa mereka merencanakan untuk akhirnya menghentikan program pembelian obligasi dari periode pandemi. Dengan euro tetap relatif kuat, kekhawatiran bahwa kekuatan mata uang dapat mendorong harga lebih rendah tampak berlebihan saat ini—tetapi itu tidak berarti itu tidak perlu diperhatikan dengan cermat. Indikator pertumbuhan tampak stabil, dan itu memberi para pembuat kebijakan cukup kepercayaan untuk mempertimbangkan panduan yang lebih lembut. Salah satu pembuat kebijakan, Villeroy, menyatakan keraguannya untuk berkomitmen pada pelonggaran lebih lanjut kecuali ada perubahan tajam dan terukur dalam inflasi. Pandangan itu cenderung lebih konservatif dan dapat meredakan ekspektasi perubahan cepat dalam kebijakan. Pasar saat ini mempersiapkan pengurangan kecil dalam suku bunga pada kuartal terakhir tahun ini—sekitar 20 basis poin. Meskipun model memproyeksikan hal ini, tidak ada kepastian. Jika inflasi tetap dekat target dan prospek membaik, terutama jika ketegangan dengan AS mereda dan kesepakatan perdagangan tercapai, ECB mungkin memutuskan untuk tidak memperbarui kebijakan untuk sementara waktu. Dari perspektif kami, kami melihat jendela kesempatan yang semakin menyempit untuk opsi jangka pendek karena volatilitas implisit menunjukkan tanda-tanda awal kompresi. Instrumen likuid lebih merespons data makro daripada latar belakang politik yang lebih luas. Kami menyesuaikan eksposur sesuai, dengan hati-hati bahwa posisi gamma pendek bisa menghadapi tekanan jika proyeksi inflasi atau perdagangan mengalir reaktif. Untuk pedagang yang mengelola derivatif suku bunga, ada pemisahan yang semakin besar antara kebijakan yang dinyatakan dan harga pasar. Kami tidak akan memposisikan untuk pergeseran agresif baik ke atas maupun ke bawah. Opsi dengan jatuh tempo di kuartal keempat mungkin tetap tidak terharga jika nada saat ini bertahan. Namun, jika guncangan geopolitik atau terkait energi muncul, respons dari pembuat kebijakan seperti Villeroy dapat memaksa penyesuaian harga dengan sangat cepat. Dengan optimisme yang hati-hati, kami bersiap untuk kejutan kecil di bagian depan kurva. Setiap gerakan berarti kemungkinan akan datang di kemudian hari, di mana ekspektasi tentang biaya pinjaman jangka panjang mungkin perlu ditinjau kembali.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Anggota dewan eksekutif ECB, Isabel Schnabel, menunjukkan bahwa ambang batas untuk pemotongan suku bunga lain sangat tinggi. Tidak ada risiko inflasi yang terus-menerus lebih rendah dari target, yang menunjukkan bahwa kebijakan saat ini mungkin tetap stabil. Kekhawatiran tentang dampak kekuatan euro terhadap harga dianggap berlebihan. Schnabel mencatat bahwa ekonomi sangat tangguh, dengan prospek pertumbuhan yang seimbang, yang mengisyaratkan bahwa kebijakan saat ini sudah berada dalam posisi yang baik.

Hentikan Pemotongan Suku Bunga

Sentimen dari Bank Sentral Eropa menunjukkan adanya jeda dalam pemotongan suku bunga sepanjang musim panas. Para trader saat ini memproyeksikan kemungkinan ~97% tidak akan ada pemotongan suku bunga untuk bulan Juli, dengan hanya ~38% probabilitas untuk pemotongan suku bunga di bulan September. Komentar ini jelas menunjukkan bahwa Bank Sentral Eropa, melalui pernyataan Schnabel, tidak terburu-buru untuk melakukan pemotongan suku bunga lebih lanjut. Pandangan mereka adalah bahwa inflasi tidak akan jatuh jauh di bawah target, yang berarti mereka tidak berada di bawah tekanan untuk bertindak segera. Yang tersirat di sini adalah, dari sudut pandang Bank, kondisi ekonomi saat ini tidak memerlukan pelonggaran moneter lebih lanjut dalam waktu dekat. Mereka percaya keadaan sudah cukup seimbang untuk menunggu dan mengamati. Ketika Schnabel meremehkan pengaruh kekuatan euro terhadap inflasi, dia sedang membahas spekulasi yang berkembang tentang apresiasi mata uang yang membuat barang impor lebih murah dan menekan harga turun. Penolakannya terhadap kekhawatiran ini menunjukkan bahwa Bank melihat setiap dampak dari nilai tukar sebagai sesuatu yang dapat dikelola, bukan mengancam target inflasi mereka. Ada kepercayaan dalam pemulihan ekonomi, yang dianggap cukup stabil — tidak meledak, tetapi tentu saja tidak goyah. Ini adalah kondisi di mana bank sentral cenderung lebih memilih kehati-hatian daripada reaksi.

Posisi Trader

Para trader sudah mulai menyesuaikan posisi mereka berdasarkan nada ini. Dengan kemungkinan yang sangat besar mengarah ke tidak adanya perubahan pada bulan Juli, dan harapan yang lebih lemah untuk tindakan bahkan hingga September, tidak ada banyak insentif untuk penyesuaian terkait pemotongan dalam jangka pendek. Terlalu banyak harapan akan pemotongan suku bunga dapat menyebabkan kekecewaan, yang mungkin mengguncang kontrak jangka pendek. Jadi dalam hal ini, ini bukan waktu untuk mengandalkan harapan yang dovish. Bank, yang berbicara melalui salah satu suaranya yang lebih berpengaruh, telah mengisyaratkan bahwa ambang untuk pemotongan lain tetap tinggi — komentar yang harus dipandang serius. Untuk saat ini, lebih merupakan masalah memantau aliran data daripada mendahului langkah-langkah. Kami menginterpretasikan nada ini sebagai satu bentuk pengekangan. Ini tidak menandakan akhir dari kebijakan pelonggaran, tetapi langkah-langkah lebih lanjut terlihat terpencil dan terbatas. Taruhan jangka pendek pada volatilitas terkait spekulasi suku bunga mungkin tidak memberikan hasil seperti yang direncanakan. Ini adalah fase untuk penyesuaian, bukan urgensi. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

AS telah mengeluarkan surat tarifnya, meskipun pasar tetap tidak terpengaruh. S&P 500 tidak berubah sejak awal minggu, dengan imbal hasil obligasi AS 10 tahun stabil antara 4,3% dan 4,4%, dan indeks USD meningkat selama empat hari terakhir. Berbeda dengan pengumuman tarif baru yang dilakukan pada 2 April, minggu ini hanya 23 negara yang telah diinformasikan, dengan banyak lagi yang masih menunggu. Tarif saat ini selaras dengan pengumuman sebelumnya, yang meminimalkan gangguan pasar dibandingkan dengan penjualan besar-besaran yang dipicu tiga bulan lalu.

Reaksi Pasar Terhadap Pengumuman Tarif

Ketenteraman pasar kemungkinan berasal dari keyakinan bahwa tarif tinggi mungkin tidak akan diterapkan. Kasus sebelumnya di mana tarif yang diumumkan dibatalkan telah mempengaruhi pandangan pasar. Jika tarif diteruskan tanpa pembatalan pada 1 Agustus, volatilitas dapat muncul, yang berpotensi melemahkan USD. Jika tarif diterapkan secara bertahap berdasarkan kondisi yang memburuk, devaluasi USD bisa terjadi lebih lambat. Informasi di sini melibatkan risiko dan ketidakpastian potensial dan tidak boleh dianggap sebagai saran untuk membeli atau menjual aset. Penelitian mendalam disarankan sebelum membuat keputusan investasi, karena semua investasi membawa risiko, termasuk kehilangan total modal yang diinvestasikan. Kami telah melihat latar belakang yang relatif stabil setelah putaran komunikasi tarif terbaru dari otoritas AS. Indeks ekuitas maupun utang pemerintah tidak menunjukkan reaksi harga yang berarti—setidaknya, belum. S&P 500 terus datar, imbal hasil Treasury AS 10 tahun tetap terjebak dalam kisaran sempit 4,3% hingga 4,4%, dan dolar sedikit meningkat selama empat sesi berturut-turut. Penahanan risiko semacam itu, terutama dalam suku bunga, patut diperhatikan. Ini menunjukkan bahwa sedikit orang yang berharap adanya guncangan ekonomi segera dari perkembangan ini. Namun, daripada perubahan kebijakan menyeluruh, hanya sebagian dari komunitas blok perdagangan—sekitar dua belas negara—yang telah menerima informasi baru. Lainnya tetap dalam pola menunggu. Penyampaian yang terputus ini tampaknya telah melunakkan reaksi pasar dibandingkan apa yang terjadi pada awal April, ketika pengumuman yang lebih luas dan mendadak menyebabkan penarikan besar pada ekuitas dan pencarian aman. Lingkup yang lebih kecil minggu ini telah menciptakan ruang bernapas.

Dampak Dari Pengumuman Tarif yang Terputus

Apa yang tampaknya terjadi sekarang adalah pasar memberikan kemungkinan yang lebih rendah untuk tindak lanjut kebijakan. Keyakinan ini sebagian berasal dari pengalaman sejarah: ancaman tarif yang dinyatakan sebelumnya yang dipangkas atau dibatalkan sama sekali telah menyebabkan kekhawatiran investor berkurang. Semakin lama pembuat kebijakan mengambil waktu untuk menyelesaikan atau mendorong pelaksanaan, semakin banyak harga mencerminkan ketidakpastian. Jika ketidakpastian ini berlanjut, dolar mungkin tetap kuat lebih lama. Tetapi keadaan bisa berubah dengan cepat. Jika tarif diterapkan tanpa pelunakan atau penundaan pada 1 Agustus, kita mungkin akan melihat perubahan yang tajam. Kelemahan dolar dapat datang dengan cepat jika modal mulai memperhitungkan kembali ketegangan perdagangan. Di sisi lain, jika pelaksanaan dipecah menjadi tahap—bergantung pada bagaimana metrik perdagangan bergerak seiring waktu—maka penyesuaian dollar bisa lebih lembut. Dalam versi peristiwa tersebut, volatilitas suku bunga kemungkinan akan meningkat, meskipun tertunda, dan posisi pendek mungkin dibangun menjelang kejelasan. Memantau sinyal waktu tersebut adalah kunci. Untuk saat ini, pasar kredit menunjukkan kesabaran, dan ketenangan relatif menyiratkan bahwa investor masih memiliki waktu untuk menilai posisi kembali. Tetapi seiring berjalannya waktu tanpa konfirmasi baru, semakin berisiko untuk menunda persiapan. Semakin jauh ekspektasi kebijakan menyimpang dari tindakan, semakin tajam reaksi akhirnya cenderung terjadi. Oleh karena itu, tergantung pada bagaimana Anda melihat peluang tersebut, fokus pada paparan terhadap strategi FX atau opsi suku bunga dapat menawarkan lebih banyak fleksibilitas daripada taruhan ekuitas langsung. Seperti biasa, strategi memerlukan tinjauan yang terus-menerus. Tetap datar ketika volatilitas yang diterapkan murah mungkin tampak menggoda, tetapi jika kebijakan menguat secara tidak terduga, biaya untuk bereaksi terlambat dapat sangat tinggi. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pasar emas tetap stabil menjelang laporan CPI AS yang akan dirilis Selasa depan. Data NFP membatasi kenaikan karena ekspektasi suku bunga yang lebih tinggi. CPI yang menguntungkan dapat mendorong harga emas naik, sementara data yang lebih tinggi dari ekspektasi dapat memicu aksi jual. Dalam jangka panjang, emas diperkirakan akan naik karena hasil riil mungkin menurun seiring penurunan kebijakan Federal Reserve. Namun, setiap penyesuaian hawkish dalam ekspektasi pemotongan suku bunga dapat menyebabkan koreksi jangka pendek. Pada grafik harian, emas bergerak di sekitar garis tren naik utama, dengan pembeli berposisi di bawahnya untuk potensi kenaikan menuju resistensi 3438. Penjual mungkin menunggu uji resistensi atau pelanggaran garis tren untuk mempertimbangkan posisi baru. Grafik 4-jam menunjukkan harga menembus di atas garis tren turun minor, mendorong peningkatan posisi bullish menuju resistensi 3438. Penjual mungkin lebih suka menunggu pelanggaran di bawah garis tren sebelum mempertimbangkan untuk membuka posisi pendek baru. Pada grafik 1-jam, garis tren naik minor menentukan momentum bullish. Pembeli kemungkinan akan memanfaatkan garis tren ini untuk mencapai titik tertinggi baru, sementara penjual mencari pelanggaran ke bawah untuk mengincar penarikan kembali ke level 3310. Garis merah menunjukkan kisaran harian rata-rata hari ini. Dalam istilah yang lebih sederhana, apa yang baru saja kita baca menunjukkan pergerakan antara para pedagang menjelang data inflasi yang sangat dinantikan. Angka pekerjaan terbaru di AS memperkuat ekspektasi bahwa suku bunga akan tetap lebih tinggi lebih lama, yang menghalangi emas dari kenaikan yang nyata. Jika laporan inflasi minggu depan lebih rendah dari yang diharapkan, para pedagang dapat dengan percaya diri menambah posisi longs di emas. Namun, jika inflasi menunjukkan angka yang lebih tinggi, pemegang posisi jangka pendek mungkin akan cepat-cepat menjual untuk melindungi diri dari kenaikan hasil yang cenderung memberi tekanan pada aset yang tidak memberikan hasil seperti emas. Kami melihat pola di berbagai kerangka waktu yang, meskipun bersifat teknis, memberikan kerangka kerja yang cukup stabil untuk menyusun rencana perdagangan kami. Pada grafik harian, garis tren naik utama kini menjadi fokus. Pergerakan harga telah memantul di sekitar garis ini, menunjukkan bahwa beberapa pembeli terus mempertahankannya. Mereka yang ingin masuk kembali saat terjadi kelemahan mungkin sudah berinvestasi, mengantisipasi pergerakan menuju level 3438 yang merupakan resistensi yang dikenal dari awal tahun ini. Yang lain mungkin tidak akan bertindak kecuali harga turun di bawah struktur saat ini, karena pergerakan yang tegas di bawah garis tren kemungkinan akan mengubah sentimen jangka pendek dan menarik minat penjual yang mencari penurunan. Mendalami pandangan 4-jam, ada dorongan jelas di atas penurunan jangka pendek. Ini bukanlah pergerakan dramatis, tetapi menegaskan bahwa bias bullish masih memegang bobot. Posisi kemungkinan telah ditambahkan pada breakout minor ini, dengan banyak yang mengamati zona 3438 sebagai titik logis untuk memangkas atau menyesuaikan. Mereka yang berada di sisi lain pasar tampaknya enggan untuk terjun hingga terjadi pergerakan breakdown yang tepat. Ketakutan terjebak dalam pergerakan lanjutan menunda tindakan mereka. Grafik 1-jam memberikan lensa yang lebih ketat pada perilaku langsung. Garis tren yang tajam di sini tetap kokoh, mungkin memberikan kepercayaan kepada scalpers dan trader harian untuk tetap bullish dalam sesi intraday. Targetnya tetap sedikit di bawah tinggi terbaru, sementara penjual lebih tertarik pada level yang lebih dekat ke 3310, yang baru akan diperhatikan jika kami melihat momentum penurunan yang semakin kuat. Garis merah di grafik mengidentifikasi apa yang dianggap sebagai kisaran harga harian yang khas, dan pergerakan saat ini sebagian besar tetap berada di dalam level tersebut, memperkuat ide bahwa pemain besar sedang menunggu laporan inflasi Selasa sebelum mengalihkan perhatian. Jadi, bagaimana cara mendekatinya? Dari sudut pandang kami, masuk akal untuk menjaga penempatan stop tetap ketat saat menambah posisi longs mendekati dukungan tren. Jika harga terhambat di bawah 3438, trailing stop mungkin jadi pilihan yang bijaksana. Posisi shorts tetap bersifat taktis untuk saat ini, dan hanya dapat diperkuat jika grafik mulai menutup di bawah garis tren dengan volume. Sampai saat itu, kedua arah tetap aktif, tetapi sisi atas lebih menarik kecuali data makro menunjukkan sebaliknya.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Bitcoin telah mengalami peningkatan 8% minggu ini dan tampaknya siap untuk penutupan mingguan pertama kalinya di atas $110,000. Saat perdagangan di Eropa mendekat, nilai Bitcoin telah mencapai $118,000. Tidak ada faktor signifikan yang terlihat, tetapi kondisi permintaan tetap kuat. Peralihan dari dolar telah meningkatkan kesadaran akan diversifikasi portofolio di paruh pertama tahun ini. Periode ini tampaknya memberikan keuntungan bagi kripto dan barang koleksi. Kami telah menyaksikan pergeseran yang bersih dari pola lebih luas yang lamban dalam sentimen risiko yang mendominasi sebagian besar Q1. Dengan Bitcoin sekarang berflirting di sekitar $118,000, itu bukan hanya bergerak; tetapi bergerak dengan kecenderungan arah yang jelas yang mencerminkan rotasi modal yang lebih luas. Aliran masuk ke aset digital terus melampaui aliran ke ekuitas tradisional, dan dapat dikatakan bahwa ini menandakan reallocasi jangka pendek, terutama dari sektor yang sensitif terhadap suku bunga. Paragraf asli menunjukkan bahwa tidak ada dorongan berbasis berita yang mendasari reli ini. Sebaliknya, itu menyoroti pergeseran perilaku yang terus berkembang sepanjang paruh pertama tahun. Aktivitas lindung nilai juga mengikuti jejak tersebut. Meskipun faktor makro tampak tidak ada, kurangnya tekanan sisi bawah menunjukkan bahwa trader tidak lagi menunggu isyarat dari bank sentral atau data ekonomi. Sebaliknya, pembelian dilakukan dalam anticipasi, bukan reaksi. Pasar derivatif mencerminkan nada baru ini dengan kuat. Penilaian risiko ekor telah sedikit berkurang, terutama pada tenor yang lebih pendek. Ini memberi kita sedikit volatilitas pada ujung depan dan menunjukkan bahwa peserta semakin menggunakan struktur opsi untuk mengikuti tren alih-alih menolaknya. Minat terbuka yang tertumpuk di sekitar panggilan dalam area $120,000–125,000 mengungkapkan pergeseran—lebih banyak tekanan daripada perlindungan. Volume menceritakan bagian selanjutnya dari cerita ini. Kami melihat likuiditas yang tebal bertahan dalam kontrak teratas tanpa dislokasi bid-to-ask yang berarti. Ini bukanlah semburan euforia, tetapi lebih kepada partisipasi seimbang yang meluas lebih jauh ke atas kurva. Dari sudut pandang kami, ini menunjuk pada penempatan posisi daripada spekulasi. Ini terkontrol. Untuk saat ini, posisi short memiliki sedikit pijakan. Kegagalan level resistance sebelumnya untuk memicu retracement yang berarti telah menambah ketidakseimbangan itu. Mereka yang mencoba menanti kekuatan terpaksa segera menutup, menambah aspek mekanis pada lonjakan ini. Oleh karena itu, kami tetap waspada terhadap data rollover dan laporan trader besar CME untuk melihat adanya fragmentasi. Poin-poin penting: Pantau volatilitas implisit pada interval mingguan. Penurunan lembut daripada lonjakan akan menunjukkan pola pertahanan yang kuat. Juga amati di mana tekanan lindung nilai delta muncul—jika kita terus melihat kekuatan dalam pembelian panggilan di atas harga saat ini, ini menjadi penguatan sendiri melalui posisi dealer. Dalam sesi mendatang, perhatian tetap pada seberapa jauh aliran konveksitas dapat mendorong pergerakan intraday. Jangan abaikan kinerja relatif di antara proksi risiko. Jika korelasi terus terputus antara kripto dan teknologi, itu bisa menandakan selera lebih lanjut untuk penempatan posisi dalam perdagangan yang tidak terhubung. Jaga struktur opsi lintas aset tetap sederhana, dengan niat kedaluwarsa yang jelas. Tidak ada tempat untuk ketidakpastian dalam struktur pasar ini. Posisi yang ketat di sekitar kisaran $115,000–118,000 selama beberapa hari ke depan akan memperkuat kecenderungan arah menuju kalender kedaluwarsa bulan depan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.