Pada bulan Mei, Indeks Harga Produsen (PPI) Afrika Selatan mengalami penurunan menjadi -0,3%, turun dari 0,5% pada bulan April. Perubahan ini memberikan gambaran tentang tren biaya produsen dalam ekonomi Afrika Selatan. Dalam pembaruan terkait pasar lainnya, Euro menguat terhadap Dolar AS, diperdagangkan di sekitar 1,1700. Poundsterling Inggris melanjutkan tren positifnya, tetap di atas 1,3700, didukung oleh melemahnya Dolar AS.

Pergerakan Harga Komoditas

Harga emas menunjukkan sedikit pergerakan positif tetapi tidak melampaui level $3,350 selama perdagangan awal Eropa. Bitcoin Cash menunjukkan pertumbuhan, meningkat sebesar 2% dan mendekati level target $500. Ketegangan di Teluk Persia meningkat seiring kekhawatiran tentang kemungkinan blokade Selat Hormuz oleh Iran. Situasi ini semakin diperjelas setelah tindakan militer AS di kawasan tersebut. Penurunan Indeks Harga Produsen Afrika Selatan menjadi -0,3% mencerminkan penurunan harga yang diterima produsen untuk barang di gerbang pabrik. Ini adalah sinyal bahwa tekanan biaya semakin mereda di hulu rantai pasokan. Hal ini dapat mempengaruhi strategi harga dan harapan margin di beberapa sektor yang terkait dengan ekspor. Biasanya, ketika harga produsen turun seperti ini, kita melihat perubahan di hilir dalam inflasi konsumen dan penyesuaian dalam perencanaan profit oleh perusahaan. Perubahan ini, meskipun tidak langsung, dapat mempengaruhi kebijakan moneter atau nilai tukar mata uang, terutama bagi peserta yang berposisi di sekitar ZAR. Dengan Euro mendekati 1,1700 terhadap Dolar AS, dan Poundsterling mempertahankan kekuatannya di atas 1,3700, kami melihat tekanan lebih luas pada USD. Banyak dari pergerakan ini tampaknya terkait dengan melemahnya sentimen tentang pengetatan Federal Reserve di masa depan, dipadukan dengan data yang kuat dari zona Euro dan Inggris. Bagi mereka yang terpapar derivatif mata uang, penyesuaian skew dan volatilitas implisit, terutama menuju tenor satu bulan, dapat mulai mempertimbangkan pergerakan ini dengan lebih meyakinkan.

Reaksi dan Strategi Pasar

Gagalnya emas untuk bergerak secara decisif di atas $3,350 pada jam perdagangan Eropa menunjukkan adanya keraguan untuk sepenuhnya berkomitmen pada sisi bullish meskipun ada ketidakpastian global. Kami telah melihat aliran ETF yang moderat, tetapi tidak ada yang menunjukkan terjadinya breakout yang lebih luas. Ada dukungan dari minat safe-haven, tetapi posisi tetap hati-hati—kemungkinan dibatasi oleh imbal hasil riil yang stabil dan kurangnya urgensi dalam lindung nilai inflasi untuk saat ini. Kebanyakan dari kita yang melacak aliran opsi telah memperhatikan volatilitas implisit sedikit menurun di sisi atas, meskipun gamma jangka pendek tetap stabil, menunjukkan bahwa pasar mungkin masih mengamati potensi dua arah tetapi cenderung mengarah pada netralitas. Peningkatan 2% Bitcoin Cash, yang mendekatkannya ke $500, menambah lapisan lain pada minat risiko dalam ruang aset digital. Momentum di sini telah kembali dalam kantong, terutama dengan altcoin yang mengungguli koin utama dalam beberapa sesi terakhir. Kami telah melihat strategi yang dipengaruhi oleh harga spot kembali, menunjukkan bahwa trader mungkin menambahkan eksposur arah dengan harapan terjadinya breakout yang lebih luas. Namun, resistensi struktural di sekitar $510-520 secara historis menarik profit-taking, jadi posisi harus fleksibel. Swing yang lebih pendek, daripada perdagangan theta-capture atau carry yang lebih panjang, tampaknya menjadi posisi yang lebih disukai saat ini. Ketegangan jelas meningkat dekat Selat Hormuz. Kekhawatiran tentang kemungkinan gangguan dari Teheran, terutama dalam konteks keterlibatan militer AS baru-baru ini, secara jelas mempengaruhi premi risiko angkutan dan memicu spekulasi tentang kemungkinan pembatasan pergerakan minyak. Kami telah melihat kontrak yang terkait dengan minyak menyesuaikan volume lebih tinggi, dengan perubahan tajam dalam minat terbuka di futures energi. Bagi kita yang fokus pada katalis geopolitik, ini memperkenalkan lebih dari sekedar risiko upside terhadap minyak mentah—biaya transportasi dan risiko asuransi pengiriman juga mempengaruhi mekanisme harga terkait inflasi. Permukaan volatilitas mencerminkan ini, dengan lonjakan refleksif dalam opsi minyak jangka panjang, menunjukkan bahwa trader mengharapkan lebih dari sekadar gesekan sementara. Melihat bagaimana lindung nilai energi diproses ulang akan menjadi kunci. Posisi tepat waktu di derivatif terkait bukan hanya tentang arah—ini tentang memahami seberapa tajam pasar merespons aliran berita dari hanya satu kawasan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dalam sesi Eropa, dijadwalkan ada pidato dari pejabat ECB dan BoE. Namun, diharapkan mereka tidak akan mengubah posisi mereka saat ini. Sesi Amerika mencakup Pesanan Barang Tahan Lama AS, data PDB Q1 AS final, dan Klaim Pengangguran AS. Pesanan Barang Tahan Lama umumnya tidak bergerak pasar karena volatilitasnya. Data PDB cenderung tidak mempengaruhi pasar secara signifikan karena mencerminkan informasi yang sudah ketinggalan zaman, dengan pasar lebih fokus pada harapan masa depan. Data Klaim Pengangguran AS adalah indikator kunci pasar tenaga kerja, memberikan pembaruan tepat waktu tentang tren pekerjaan. Federal Reserve akan mempertimbangkan pemotongan suku bunga jika terjadi pelemahan jelas dalam pasar tenaga kerja di tengah meningkatnya ekspektasi inflasi. Klaim Awal diperkirakan mencapai 245.000, sedangkan Klaim Berlanjut diantisipasi mencapai 1.950.000. Meskipun angka-angka ini, beberapa faktor dapat memengaruhi hasil, seperti peningkatan musiman dalam klaim selama musim panas dan tantangan dalam mencari pekerjaan karena ketidakpastian ekonomi. Klaim Berlanjut baru-baru ini meningkat, tidak selalu disebabkan oleh pemecatan tetapi karena potensi kesulitan dalam penempatan pekerjaan. Waktu pidato yang dijadwalkan dalam GMT termasuk BoE’s Breeden pada pukul 08:30, ECB’s de Guindos pada pukul 09:45, dan ECB’s Schnabel pada pukul 11:00, dengan pidato berlanjut dari perwakilan Fed dan ECB di kemudian hari. Teks ini menguraikan beberapa acara ekonomi yang akan berlangsung hari ini. Meskipun pejabat bank sentral dari Eropa dijadwalkan untuk berbicara, tidak banyak harapan bahwa pernyataan mereka akan menyimpang dari apa yang sudah mereka katakan sebelumnya. Mereka cenderung mengulangi pandangan yang ada daripada memperkenalkan panduan kebijakan baru atau mengubah sentimen. Dalam beberapa bulan terakhir, konsistensi dalam pernyataan dari tokoh seperti Breeden dan de Guindos telah menjadi aturan daripada pengecualian. Saat ini, posisi mereka tampak kuat dan pasar telah menyesuaikan diri. Perhatian beralih ke Amerika Serikat di sore hari, dengan beberapa data yang dijadwalkan. Meskipun Pesanan Barang Tahan Lama ada dalam jadwal, sifat dataset yang tidak dapat diprediksi ini membuat peserta pasar cenderung mengabaikannya. Terdapat revisi yang sering dilakukan dan fluktuasi bulanan yang tajam, yang telah mengurangi relevansi dari data awal. Tidak jarang pasar mengabaikan headline secara keseluruhan. Data final PDB Q1 juga akan dirilis, tetapi pasar sudah memiliki pemahaman yang kuat tentang apa yang akan ditunjukkan. Mengingat bahwa ini menggambarkan kondisi ekonomi beberapa bulan lalu, ini lebih sebagai catatan historis daripada panduan masa depan. Pada saat data dirilis, investor biasanya telah mengalihkan fokus mereka ke indikator yang lebih relevan. Lebih menarik adalah rilis Klaim Pengangguran. Data klaim mingguan adalah salah satu gambaran terkini tentang dinamika pekerjaan yang tersedia. Perkiraan menempatkan klaim awal di kisaran 240.000-an dan klaim berlanjut sedikit di bawah dua juta. Tingkat ini, meskipun lebih tinggi dari bulan-bulan sebelumnya, tidak selalu mengkhawatirkan. Namun, konteksnya penting. Peningkatan bertahap dalam jumlah individu yang tetap menerima manfaat pengangguran menunjukkan adanya gesekan dalam penyerapan pasar tenaga kerja. Ada tekanan musiman yang diketahui pada akhir musim semi dan awal musim panas yang cenderung meningkatkan klaim—berpikir tentang pendidikan, pariwisata, dan kontrak jangka tetap yang berakhir. Periode ini sering membawa distorsi sementara dalam angka pasar tenaga kerja, dan tantangannya adalah mencoba membedakan kebisingan jangka pendek dari perubahan tren yang sebenarnya. Beberapa minggu berturut-turut dengan klaim berlanjut yang lebih tinggi, terutama jika tidak diiringi dengan pemecatan yang signifikan, dapat menunjukkan bahwa pekerja yang kehilangan pekerjaan memang kesulitan untuk kembali ke angkatan kerja. Perkembangan ini penting ketika dipertimbangkan bersamaan dengan ekspektasi kebijakan. Powell dan rekan-rekannya sudah menempatkan pasar tenaga kerja di bawah pengawasan, dengan setiap pelunakan nyata kemungkinan akan mempengaruhi penyesuaian di tingkat bank sentral. Jika ekspektasi inflasi meningkat, tetapi data pekerjaan mulai goyah dalam cara yang berkelanjutan, maka kompromi akan menjadi lebih jelas. Saat para pembuat kebijakan berbicara pada berbagai interval sepanjang hari, komentar mereka cenderung diukur. Schnabel dan de Guindos akan mengulangi posisi yang sudah dikenal. Ini bukan berarti komentar mereka dapat diabaikan sepenuhnya—perubahan kata-kata kecil dapat mengguncang penetapan harga jangka pendek—tetapi perubahan nada sering kali lebih terdaftar melalui sinyal kumulatif daripada dalam pernyataan yang terpisah. Bagi peserta yang bergantung pada suku bunga jangka pendek dan volatilitas, kita harus tetap siap untuk merespons dengan cepat terhadap penyimpangan yang jelas dalam data, meskipun ekspektasi konsensus menunjukkan ketenangan. Dengan suku bunga membentuk keputusan tentang penggunaan daya, penempatan harus condong ke arah kejelasan, bukan tebak-tebakan. Sebagai latar belakang, angka barang tahan lama dan PDB memberikan kebisingan, data pasar tenaga kerja—baik yang bersih atau rumit—adalah tempat yang harus difokuskan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Sentimen konsumen Jerman untuk bulan Juli tercatat -20.3, menurut data terbaru GfK per 26 Juni 2025. Ini adalah penurunan kecil dari angka yang diharapkan yaitu -19.3. Penurunan sentimen konsumen sebagian disebabkan oleh meningkatnya kecenderungan rumah tangga untuk menabung. Perilaku menabung yang meningkat ini terjadi seiring dengan prospek pendapatan rumah tangga yang membaik, mencerminkan ketidakpastian yang terus berlangsung di kalangan konsumen.

Rumah Tangga Jerman dan Perilaku Menabung Mereka

Apa yang kita lihat di sini adalah penurunan lebih lanjut dalam sentimen konsumen di antara rumah tangga Jerman, yang sudah diperkirakan akan tetap negatif. Penurunan indeks GfK dari -19.3 menjadi -20.3 menunjukkan basis konsumen yang lebih ragu-ragu, yang menunjukkan kurangnya kemauan untuk berbelanja, meskipun ada harapan pendapatan yang lebih baik. Ini bukanlah sebuah kontradiksi—ini mencerminkan bagaimana orang berperilaku saat merasa tidak pasti: alih-alih meningkatkan konsumsi, banyak yang lebih memilih untuk menabung. Tindakan menabung, bahkan ketika upah menunjukkan tanda-tanda stabilitas atau pertumbuhan moderat, berbicara tentang kewaspadaan yang masih ada. Bagi kita yang memperhatikan pergerakan pasar jangka pendek, terutama di pasar suku bunga berjangka atau volatilitas saham, aspek ini penting untuk dimasukkan dalam strategi kita. Poin-poin penting dari data GfK bukan sekadar tentang bagaimana perasaan konsumen; tetapi apa yang perilaku mereka sinyalkan tentang potensi pengeluaran ke depan dan, secara luas, laju momentum ekonomi di ekonomi terbesar zona euro. Ketika rumah tangga memilih untuk menabung lebih banyak meskipun ada prospek pendapatan yang lebih cerah, ini sering kali menyebabkan data konsumsi yang lebih lemah beberapa minggu kemudian. Tren ini, jika terus berlanjut, dapat memperlebar kesenjangan antara indikator ritel mingguan dan harapan ekonomi yang lebih luas. Hal ini dapat menciptakan penyesuaian cepat di pasar terkait, terutama di sekitar saham konsumen Eropa atau industri dengan struktur biaya tetap yang sangat bergantung pada permintaan domestik.

Relevansi Pembaruan Inflasi Zona Euro

Waktu laporan ini juga membuatnya semakin relevan, datang tepat sebelum serangkaian pembaruan inflasi zona euro berikutnya. Jika sentimen yang lebih lemah bertahan, hal ini dapat sebagian mengimbangi kejutan kenaikan harga. Kroeger menunjukkan meningkatnya kecenderungan untuk menabung, yang cenderung mengurangi pemulihan pengeluaran jangka pendek—jadi kami akan mengamati dengan cermat apakah swap inflasi ke depan terus mencerminkan hal tersebut. Reaksi di suku bunga awalnya teredam, tetapi mungkin karena posisi pasar. Trader yang telah mengantisipasi data yang lebih lemah mungkin sudah menyesuaikan, terutama dengan catatan ECB yang akan keluar minggu depan. Itu menambah dimensi lain—catatan tersebut bisa mengungkapkan bagaimana pengambil keputusan menilai kondisi permintaan mendasar, dan apakah mereka menginterpretasikan data ini sebagai indikasi angin belakang yang lebih lemah untuk pengeluaran. Jika narasi itu mulai beredar lebih luas, itu bisa mempengaruhi seluruh kurva ke depan dengan cepat. Sauter menggambarkan situasinya sebagai campuran, yang bukan merupakan pernyataan berlebihan, tetapi bagi mereka yang berada di ruang opsi, penting untuk dicatat bahwa volatilitas yang terwujud tetap rendah. Itu mungkin tidak bertahan jika kumpulan data makro berikutnya sejalan dengan laporan konsumen yang lebih lemah hari ini. Implieds bisa mulai naik dari sini jika pasar mulai menghitung normalisasi yang lebih lambat atau laba korporat yang lebih lemah, keduanya secara langsung mempengaruhi permintaan untuk perlindungan. Untuk saat ini, kami akan terus memperhatikan panduan ke depan dari pengecer dan juga suku bunga jangka pendek. Setiap perbedaan antara ekspektasi dan data pengeluaran nyata kemungkinan akan muncul terlebih dahulu di area tersebut. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Nilai dolar AS mengalami penurunan lebih lanjut selama perdagangan Asia, dengan EUR/USD mencapai level yang tidak terlihat sejak September 2021 dan USD/CNY mencapai titik terendah yang tidak teramati sejak November tahun lalu. Selain itu, USD/CHF jatuh ke titik terendahnya sejak 2011 saat mata uang seperti AUD, NZD, JPY, GBP, dan CAD semua menguat terhadap dolar, dan harga emas mengalami kenaikan. Dolar telah konsisten menurun sepanjang paruh pertama 2025, mencatat penurunan hampir 10%. Ini merupakan kinerja terburuk di paruh pertama selama sekitar empat puluh tahun. Penurunan terakhir dipengaruhi oleh laporan Wall Street Journal yang menyarankan Trump mungkin mempercepat penunjukan ketua Fed baru untuk melemahkan Jerome Powell. Pasar Jepang melihat reaksi singkat setelah komentar dari Akazawa yang menentang tarif mobil AS, meskipun ini segera mereda. Reuters mencatat bahwa AS mengizinkan pengiriman etana ke China, yang sementara meningkatkan sentimen risiko, meskipun pembongkaran di pelabuhan China tetap tanpa penyelesaian. Di Jepang, lelang JGB 2 tahun menarik permintaan yang kuat, dengan rasio bid-to-cover sebesar 3.90. Hasil rata-rata adalah 0.729%, dengan tawaran terendah yang diterima di 0.735%, dan sedikit peningkatan dalam ekor lelang menunjukkan penyesuaian yang sedang berlangsung terhadap risiko kebijakan jangka pendek. Apa yang kita lihat di sini adalah kelanjutan tekanan yang meningkat terhadap dolar, yang kini tertekan oleh beberapa kekuatan yang saling berinteraksi. Pergerakan semalam bukanlah peristiwa terpisah, tetapi lebih merupakan percepatan tren yang sudah berlangsung lama dan sudah terlihat jelas. Euro yang melampaui level yang tidak dikunjungi sejak akhir 2021 menunjukkan lebih dari sekedar tingkat teknis yang nostalgis—ini mencerminkan pergeseran yang lebih dalam dalam harapan pasar. Penurunan hampir 10% dolar tahun ini bukanlah masalah sentimen yang lemah. Ini dapat diukur. Ini merupakan kinerja terburuk dalam empat dekade. Pergerakan historis tersebut mendukung pandangan struktural: kepercayaan pada aset yang terkait dolar sedang berkurang. Investor, terutama yang aktif dalam derivatif suku bunga atau volatilitas mata uang, harus memikirkan bagaimana valuasi saat ini dibandingkan dengan apa yang diperkirakan untuk paruh kedua tahun ini. Artikel tersebut mengisyaratkan pengaruh politik yang dapat membentuk kembali struktur kepemimpinan Federal Reserve. Jika pembuat kebijakan di Washington memutuskan untuk memasang kepala bank sentral baru lebih awal dari yang diperkirakan—mungkin mengedepankan kebijakan yang lebih longgar—pasar obligasi dan opsi yang sensitif terhadap suku bunga mungkin memasuki fase penyesuaian kembali. Ini bukan lagi risiko teoritis, ini tercatat dalam artikel jurnal yang banyak beredar dengan detail yang memicu respons pasar. Perkuatan emas bersamaan dengan mata uang seperti AUD dan NZD bukanlah kebetulan. Anda tidak melihat keselarasan semacam itu kecuali modal sedang dialihkan secara aktif. Pergerakan harga di komoditas dan valuta asing menunjukkan bahwa strategi lindung nilai sedang berubah untuk mencerminkan penurunan kepercayaan pada imbal hasil relatif AS. Komentar Jepang tentang tarif mobil adalah kekhawatiran singkat, tetapi meredanya reaksi dengan cepat menunjukkan bahwa para trader tidak melihatnya mengarahkan kebijakan di Tokyo dalam waktu dekat. Yang mungkin lebih mencolok adalah lelang JGB. Permintaan yang luar biasa dengan bid-to-cover hampir empat menunjukkan minat asing yang terus berlanjut—atau posisi spekulatif—meskipun imbal hasil di bawah 1%. Sedikitnya peningkatan dalam ekor lelang mengisyaratkan bahwa meskipun permintaan kuat, itu tidak sembarangan. Para pelaku pasar mulai bertanya seberapa berkelanjutan status quo benar-benar di bawah kontrol jangka pendek BoJ. Sementara itu, peningkatan singkat dalam sentimen risiko setelah laporan tentang pengiriman etana AS-China mungkin mencerminkan harapan akan aliran perdagangan yang lebih hangat. Namun tanpa rincian pasti tentang aktivitas pelabuhan atau persetujuan, tidak mungkin kita akan melihat perubahan berkelanjutan menuju permintaan komoditas EM yang lebih tinggi saat ini. Dalam beberapa hari ke depan, kita perlu tetap waspada terhadap pergeseran posisi di jangka pendek kurva suku bunga, terutama karena panduan bank sentral secara global mungkin dipaksa untuk merespons jika tren FX dan komoditas ini mulai mempengaruhi asumsi inflasi. Trader di produk yang sensitif terhadap suku bunga harus meninjau kembali kerangka lindung nilai dan eksposur volatilitas mereka di berbagai tenor. Spread yang melebar di awal tahun mungkin sekarang menyusut karena alasan yang bukan hanya kebisingan.

poin-poin penting:

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dolar AS terus melemah akibat data perumahan AS yang lebih lemah dari yang diharapkan dan laporan tentang kemungkinan pencalonan awal Trump sebagai Ketua Federal Reserve berikutnya pada bulan September atau Oktober. Indeks Dolar (DXY) terakhir terpantau di 97,20. Umumnya, Ketua Federal Reserve dicalonkan tiga hingga empat bulan sebelum masa jabatannya dimulai, dan masa jabatan Jerome Powell berakhir pada Mei 2026. Pengumuman lebih awal mungkin memungkinkan ketua baru untuk mempengaruhi ekspektasi pasar mengenai suku bunga.

Pelemahan Geopolitik dan Pergerakan Mata Uang

Euro menguat di tengah peningkatan belanja Jerman pada pertahanan dan infrastruktur. Secara bersamaan, tren “jual USD”, penguatan Yuan China, dan pelonggaran geopolitik mendongkrak Dolar Taiwan, Baht Thailand, dan Won Korea Selatan. Momentum harian untuk Dolar AS berubah menjadi sedikit bearish, dengan Indeks Kekuatan Relatif (RSI) mengalami penurunan. Penutupan harian di bawah low sebelumnya di 97,50/60 dapat mengarah ke dukungan di 97, sementara resistensi berada di 98,60 dan 99,30. Pasangan Euro/Dolar AS mengonsolidasikan keuntungan di sekitar 1,1700, sementara GBP/USD mempertahankan level di atas 1,3700. Harga emas tetap memiliki bias positif di tengah melemahnya USD, meskipun kurang didorong oleh momentum bullish yang kuat. Bitcoin Cash mencatat pertumbuhan positif mendekati level $500, didorong oleh data on-chain dan lonjakan harga baru-baru ini.

Dinamika Mata Uang Asia dan Momentum Pasar

Di Asia, terdapat kecenderungan yang lebih luas menjauh dari Dolar AS, bukan hanya karena cerita Fed, tetapi juga karena ketegangan geopolitik di Selat Taiwan dan kekhawatiran regional yang mereda. Ini membantu mata uang seperti Dolar Taiwan, Baht Thailand, dan Won Korea Selatan, yang biasanya berfungsi sebagai ukuran sentimen risiko. Kami mencatat ketahanan Yuan, yang sebagian didukung oleh bank-bank negara daratan yang menjaga likuiditas offshore lebih baik dari yang diperkirakan. Indikator momentum pada Dolar tetap tidak menunjukkan inspirasi. Kemiringan penurunan RSI sesuai dengan narasi, meskipun tidak agresif. Jika indeks menutup di bawah 97,50, level dukungan berikutnya tampaknya sekitar 97. Pelanggaran definitif di area itu mungkin memicu penyesuaian posisi USD yang lebih luas, terutama di antara dana yang menggunakan leverage dengan taruhan arah melalui futures DXY. Level resistensi tetap jelas di sekitar 98,60 dan 99,30, menciptakan kisaran risiko yang relatif sempit untuk strategi penjualan opsi. Pasangan Euro-Dolar, sementara itu, tampaknya nyaman di dekat level 1,1700, meskipun tanpa permintaan kuat untuk mendorongnya lebih tinggi dalam sehari. GBP/USD juga tetap di atas level 1,3700, dengan aliran discretionary yang terus mendukung pound Inggris saat angin politik di Inggris tampaknya mereda untuk saat ini. Ketiadaan kejutan hawkish lebih lanjut dari Bank Inggris mungkin mengakibatkan trader memperluas ekspektasi mereka yang terikat pada kisaran, terutama dalam strategi kalender spread. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai perdagangan sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Bursa Emas Shanghai (SGE) telah memperluas operasinya di luar daratan China dengan memperkenalkan dua kontrak emas baru dan mendirikan gudang emas luar negeri di Hong Kong. Langkah ini dirancang untuk meningkatkan peran China dalam pasar komoditas dan mata uang global serta memperkuat posisi Hong Kong sebagai pusat keuangan. Kontrak-kontrak ini akan diperdagangkan dalam yuan, dengan opsi penyelesaian tunai atau pengiriman fisik, yang difasilitasi oleh gudang baru yang dikelola oleh unit Bank of China di Hong Kong. Untuk mendorong penggunaan kontrak ini, SGE menghilangkan biaya gudang hingga akhir tahun. Kontrak emas, yang melibatkan berbagai tingkat kemurnian, dijadwalkan untuk diluncurkan pada hari Kamis.

Poin-Poin Penting Akses yang Lebih Luas ke Pasar Global

Apa yang kita lihat di sini adalah langkah yang sangat disengaja oleh Bursa Emas Shanghai untuk mengukuhkan dirinya lebih kuat dalam pasar emas internasional sambil tetap memanfaatkan aktivitas yuan luar negeri. Dengan meluncurkan kontrak emas di luar wilayah domestik dan menempatkannya di Hong Kong, mereka tidak hanya memperluas akses—mereka juga menjadikan harga yuan sebagai bagian dari pasar yang lama didominasi oleh patokan yang dinyatakan dalam dolar. Ini bukan sekadar isyarat; ini adalah penambahan struktural yang jelas yang membuka jalur baru, khususnya bagi lembaga-lembaga yang menavigasi paparan emas melalui derivatif sembari mengelola keselarasan mata uang. Karena ini dapat dikirim secara fisik atau diselesaikan secara tunai, dan semuanya dioperasikan di bawah pengelolaan yang hati-hati dari unit Bank of China di Hong Kong, infrastruktur telah disiapkan dengan baik untuk partisipasi yang kredibel di luar negeri. Ini bukan kebetulan juga bahwa biaya penyimpanan untuk trading dihapuskan tahun ini—ini adalah insentif praktis. Ini tidak hanya memfasilitasi adopsi yang cepat tetapi juga memungkinkan peserta pasar untuk menguji volume tanpa langsung meningkatkan pengeluaran operasional. Bagi kami, ini mengurangi gesekan biasa dari adopsi kontrak tahap awal dan secara efektif memperpendek periode pengujian di mana likuiditas biasanya terbentuk. Lebih menarik lagi, opsi untuk kontrak berdasarkan tingkat kemurnian yang berbeda membawa fleksibilitas yang tidak boleh diremehkan. Ini bukan hanya tentang melindungi pengiriman fisik tetapi juga mengakomodasi berbagai mandat portofolio di seluruh Asia-Pasifik. Kemampuan untuk mencocokkan kualitas pengiriman secara efisien dengan kebutuhan paparan memberikan dimensi tambahan bagi produk-produk ini, terutama dalam lingkungan harga yang dapat beralih dengan cepat berdasarkan akreditasi pabrik pengolahan atau pergeseran cadangan.

Menafsirkan Dinamika Pasar

Sebagai trader yang mengelola posisi derivatif, kami perlu menafsirkan peluncuran ini bukan sebagai sekumpulan kontrak lain tetapi sebagai langkah arah yang akan secara halus mengubah aliran likuiditas yang mengelilingi perdagangan emas regional. Akan ada munculnya jendela arbitrase baru, khususnya antara harga yang dinyatakan dalam yuan ini dan produk exchange yang ada dalam dolar. Tidak segera, tetapi secara konsisten, spread mungkin mencerminkan momentum harga luar negeri yang telah diarahkan ke arah baru. Dalam beberapa minggu mendatang, posisi akan memerlukan kalibrasi yang lebih dekat terhadap dinamika nilai tukar, mengingat mekanisme penyelesaian lintas batas yang mungkin sedikit berbeda dari apa yang biasa banyak orang gunakan. Kejelasan harga pada awalnya akan bergantung pada throughput gudang dan keanekaragaman peserta, yang kami harapkan akan moderat tetapi konsisten. Kami juga kemungkinan akan melihat lebih banyak perdagangan spread jangka pendek muncul dalam jendela luar negeri-dalam negeri, mungkin menguji ketatnya konversi melalui penanganan penyelesaian gudang oleh Bank of China. Mengamati bagaimana opsi dihargai dalam eksekusi ini akan memberi tahu kami banyak tentang seberapa percaya pasar yang lebih luas merasa tentang saluran ini. Buat akun VT Markets Anda yang aktif dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Harga emas di Emirat Arab pada hari Kamis menunjukkan sedikit perubahan. Harga untuk satu gram berada di 393,80 AED, sedikit naik dari 393,49 AED pada hari Rabu, dan satu tola berharga 4.593,21 AED dibandingkan 4.589,63 AED sebelumnya. Harga emas tercatat sebagai berikut: 1 gram di 393,80 AED, 10 gram di 3.938,00 AED, satu tola di 4.593,21 AED, dan satu troy ounce di 12.248,54 AED. Keputusan suku bunga Federal Reserve AS di tengah ketidakpastian tarif mempengaruhi nilai dolar AS, memberikan keuntungan bagi emas selama dua hari berturut-turut.

Situasi Geopolitik dan Harga Emas

Harga emas menunjukkan sedikit momentum bullish akibat situasi geopolitik seperti gencatan senjata Israel-Iran. Meskipun ada deklarasi kemenangan dari Presiden AS, ketidakpastian yang terus berlangsung mempengaruhi pembelian emas secara agresif. Para trader memperhatikan indikator ekonomi AS termasuk PDB, klaim tunjangan pengangguran, dan pesanan barang tahan lama. Komentar anggota FOMC tentang suku bunga juga dapat mempengaruhi harga emas. Data inflasi yang penting dari Indeks Harga PCE yang dijadwalkan untuk Jumat kemungkinan akan mempengaruhi arah USD dan emas. Emas secara historis merupakan aset aman selama ketidakstabilan pasar, berfungsi sebagai lindung nilai mata uang. Bank sentral menyimpan banyak emas untuk mendukung mata uang selama ketidakpastian, mendiversifikasi cadangan dan baru-baru ini meningkatkan kepemilikan. Harga emas responsif terhadap stabilitas geopolitik dan fluktuasi nilai mata uang.

Harga Emas di Emirates

Meskipun harga di Emirates hanya sedikit naik pada hari Kamis—hanya sebagian kecil dari satu dirham per gram—ada hal-hal di balik stabilitas ini yang perlu diperhatikan. Pada harga 393,80 AED per gram dan satu tola sedikit lebih dari 4.593 AED, pergerakan harga yang tenang ini menyembunyikan pergerakan yang lebih luas yang dipicu oleh ekspektasi perubahan kebijakan moneter dan ketegangan global yang mereda cukup untuk mengurangi pembelian karena ketakutan. Apa arti semua ini? Meskipun terdapat dua sesi pergerakan naik, suasana tetap positif tetapi hati-hati. Kenaikan baru-baru ini sebagian besar disebabkan oleh perasaan bahwa dolar AS telah kehilangan sedikit kekuatannya, berkat ketidakpastian dari para pembuat kebijakan Federal Reserve yang berada dalam keseimbangan antara kehati-hatian dan pengelolaan inflasi. Dolar yang lebih lemah telah membuat emas sedikit lebih menarik, tetapi tidak cukup untuk memicu reli yang lebih tegas. Kami menafsirkan gencatan senjata Israel-Iran sebagai alasan di balik penurunan permintaan untuk aset aman. Begitu konflik bersenjata mereda dan pesan publik tentang ‘kemenangan’ disiarkan, pasar cenderung mengurangi sebagian posisi defensif yang dibangun dalam beberapa hari sebelumnya. Namun, gambaran ini tetap rumit. Ini bukan masa damai, dan keseimbangan masih rapuh. Trader yang terburu-buru membeli emas berdasarkan berita roket kemungkinan mulai mengamankan keuntungan, merasakan bahwa fokus berita bergeser lagi—kali ini menuju data ekonomi. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai perdagangan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Lelang obligasi pemerintah Jepang jangka 2 tahun baru-baru ini menunjukkan permintaan yang kuat, mencapai rasio bid-to-cover sebesar 3.90. Ini merupakan peningkatan dari rasio 3.77 yang terlihat pada bulan Mei. Hasil rata-rata untuk lelang ini tercatat sebesar 0.729%, dengan hasil pada harga terendah yang diterima sebesar 0.735%. Peningkatan sedikit pada selisih lelang menjadi 0.012 yen dari 0.009 yen pada lelang sebelumnya. Ada minat terhadap utang Jepang yang berjangka pendek, didorong oleh ketidakpastian yang terjadi mengenai arah kebijakan Bank of Japan dan lingkungan suku bunga global. Permintaan yang kuat pada lelang obligasi pemerintah Jepang jangka 2 tahun menunjukkan bahwa minat dari peserta pendapatan tetap meningkat. Pada praktiknya, ini berarti bahwa untuk setiap 100 yen obligasi yang tersedia, investor bersedia membeli 390 yen—sebuah sinyal bahwa minat masih ada meskipun hasil tetap di bawah 1%. Hasil rata-rata berada di 0.729%, sementara harga terendah diterima menghasilkan hasil sedikit lebih tinggi sebesar 0.735%. Selisih lelang—yang merupakan jarak antara harga rata-rata dan harga terendah yang diterima—sedikit melebar menjadi 0.012 yen. Ini mencerminkan rentang tawaran yang sedikit lebih lebar, seringkali ditafsirkan sebagai kewaspadaan atau keraguan masuk, meskipun permintaan tinggi. Minat saat ini terhadap obligasi pemerintah Jepang jangka pendek sebagian besar dipicu oleh ketidakpastian seputar arahan moneter dari bank sentral dan latar belakang hasil global yang campur aduk. Sudah mulai jelas bahwa beberapa investor memilih untuk mengambil posisi yang lebih defensif, mungkin menanti perubahan yang belum terkonfirmasi tetapi sudah menjadi spekulasi dalam diskusi makro yang lebih luas. Hal ini berdampak pada pemikiran kita tentang risiko durasi. Jika permintaan jangka pendek terus meningkat dan pergerakan selisih tetap sempit, probabilitas posisi yang merugi semakin kecil seiring waktu. Perubahan ini tidak terjadi tanpa konsekuensi bagi posisi sensitif gamma atau spread kalender, terutama yang terkait dengan tanggal jatuh tempo sensitif kebijakan. Responsif, bukan reaktif, adalah kunci ketika data lelang mulai memengaruhi struktur yang diharapkan. Poin-poin penting: – Permintaan obligasi pemerintah Jepang jangka 2 tahun meningkat. – Hasil lelang rata-rata 0.729% dengan harga terendah 0.735%. – Minat pada utang jangka pendek meningkat karena ketidakpastian kebijakan bank sentral. – Risiko durasi perlu dievaluasi ulang seiring dengan tren permintaan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Harga emas di Pakistan tetap stabil pada hari Kamis. Harga per gram berada di 30.411,23 Rupee Pakistan, sementara satu tola dihargai 354.710,70 Rupee Pakistan. Presiden AS Donald Trump mengkritik Ketua Federal Reserve Jerome Powell karena tidak menurunkan suku bunga. Powell berpendapat bahwa bank sentral akan menunggu pemahaman yang lebih jelas mengenai inflasi akibat tarif.

Dampak Pemotongan Suku Bunga AS

Spekulasi mengenai pemotongan suku bunga sebesar 50 basis poin telah mendorong Dolar AS ke titik terendah dalam tiga tahun, menjadikan Emas lebih menarik. Namun, optimisme ini tidak sepenuhnya menghilangkan kehati-hatian pasar, terutama mengenai gencatan senjata yang rapuh antara Israel dan Iran. Perhatian finansial tertuju pada agenda ekonomi AS, termasuk cetakan PDB kuartal pertama yang terakhir dan berbagai laporan penjualan. Para pedagang menunggu komentar dari anggota FOMC dan rilis data inflasi penting pada hari Jumat. Bank sentral merupakan pemain utama dalam Emas, menambah 1.136 ton, senilai sekitar $70 miliar, ke cadangan pada tahun 2022. Faktor-faktor seperti ketidakstabilan geopolitik atau resesi dapat meningkatkan daya tarik Emas sebagai aset aman.

Bank Sentral dan Cadangan Emas

Harga Emas seringkali berkorelasi dengan kekuatan Dolar AS, bergerak naik saat Dolar melemah. Dolar yang kuat biasanya menahan harga Emas, mencerminkan statusnya sebagai aset tanpa hasil. Dengan metrik emas saat ini yang stabil di Pakistan, dan harga per gram terkunci sekitar 30.411 PKR, perlu dicatat bahwa stabilitas logam ini bukanlah tanda dari ketenangan yang tenang di pasar yang lebih luas. Situasi di AS saat ini sangat sensitif, dipicu oleh komentar terbaru dari Trump, yang secara terbuka mengkritik Powell karena tidak mempercepat pengurangan suku bunga. Powell, di pihaknya, tetap berpegang pada pendekatan yang terukur. Perang pendapat mengenai pelonggaran moneter ini bukan hanya bersifat ideologis; ini memiliki efek nyata. Salah satu konsekuensi yang lebih langsung adalah melemahnya Dolar, mencapai titik terendah dalam tiga tahun. Biasanya, ini mendukung harga emas. Pedagang telah memasang harapan pada pengurangan suku bunga sebesar 50 basis poin yang substansial, dan ini mendorong perpindahan ke aset fisik yang lebih aman. Namun, ada kendala. Para pelaku pasar tidak bersikap seolah-olah ini adalah kesepakatan yang sudah selesai. Masih ada ketidakpastian yang tersisa, dan tidak semuanya bersifat ekonomi. Ketegangan di Timur Tengah, terutama gencatan senjata yang sementara antara Israel dan Iran, menggantung seperti kabut di cakrawala geopolitik. Ketidakpastian semacam ini biasanya membatasi semangat berlebihan, meskipun latar belakang makro menunjukkan arah. Kami mengamati dengan sangat dekat kalender data AS. Apa yang akan datang selanjutnya merupakan tantangan: angka PDB akhir untuk kuartal pertama, disertai dengan angka penjualan ritel inti dan industri. Yang lebih menarik untuk sentimen risiko adalah pidato publik dari anggota FOMC, terutama yang sebelumnya condong hawkish. Nada mereka dapat memberikan dukungan pada taruhan pengurangan suku bunga saat ini atau dengan tenang membatalkannya. Yang paling mendesak, laporan inflasi pada hari Jumat akan membentuk taruhan jangka pendek mengenai penetapan harga aset secara keseluruhan. Dari sudut pandang kami, satu fakta menonjol: dalam dunia dengan hasil yang menurun dan gangguan politik, aset tanpa hasil seperti emas kembali mendapatkan tempat. Pergerakan kebalikan antara emas dan Dolar sekali lagi dapat diandalkan — Dolar lebih rendah, kilau lebih tinggi. Maka dari itu, kita harus siap menghadapi volatilitas yang lebih ketat. Tidak semua pergerakan akan linier, juga tidak akan selamanya sesuai dengan pengulangan buku teks. Poin-poin penting harus mempertimbangkan respons harga yang tajam saat berita muncul, terutama dengan pekan makro yang berat di depan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pembicara Federal Reserve yang dijadwalkan pada hari Kamis adalah Barkin, Hammack, dan Kashkari. Barkin akan berbicara pada pukul 08:00 waktu Timur AS/12:00 GMT tentang ekonomi di New York Association for Business Economics. Hammack akan memberikan sambutan pembuka pada pukul 09:00 waktu Timur AS/13:00 GMT selama “Building Strong and Sustainable Communities” Policy Summit 2025 oleh Federal Reserve Bank of Cleveland. Kemudian, pada pukul 19:00 waktu Timur AS/23:00 GMT, Kashkari akan bergabung dalam sebuah pertemuan umum dan sesi tanya jawab dengan Montana Chamber of Commerce.

Outlook Federal Reserve Terhadap Kebijakan Suku Bunga

Pejabat Federal Reserve umumnya menunjukkan kesabaran terkait pemotongan suku bunga, sementara Gubernur Bowman melihat perlunya penyesuaian suku bunga kebijakan. Waktu untuk pernyataan berikutnya dari Bowman masih belum ditentukan. Nada saat ini dari bank sentral cenderung berhati-hati, dengan beberapa pejabat menekankan perlunya mengumpulkan lebih banyak data sebelum mempertimbangkan perubahan suku bunga. Namun, Bowman lebih terbuka, menyatakan kesiapan untuk jalur pengetatan lebih lanjut jika diperlukan — pandangannya berbeda dengan konsensus yang lebih hati-hati di antara yang lain. Dengan Barkin dijadwalkan lebih awal, kita perlu mendengarkan dengan seksama apakah ia menguatkan pendekatan yang lebih lambat ini atau memperkenalkan nuansa baru tentang bagaimana ekonomi yang lebih luas menghadapi kondisi keuangan yang ada. Pernyataannya muncul saat pasar tenaga kerja menunjukkan tanda-tanda keseimbangan meskipun pertumbuhan upah masih menimbulkan perhatian. Jika ia lebih menekankan pada aktivitas nyata daripada kemajuan inflasi, hal itu mungkin menunjukkan periode penahanan yang lebih panjang untuk rentang suku bunga saat ini. Sambutan Hammack berada dalam diskusi sipil yang lebih lembut, tetapi sambutan pembuka biasanya tidak ringan dalam maksud. Ini sering kali mencakup referensi tentang integrasi antara kebijakan moneter dan tujuan pengembangan regional, yang, meskipun jauh dari harga obligasi secara langsung, bisa menyentuh akses kredit atau stabilitas pinjaman — elemen-elemen yang berkontribusi pada ekspektasi pasar yang lebih luas.

Insight Pertemuan Umum Kashkari

Keterlibatan Kashkari selanjutnya memiliki potensi untuk percakapan yang lebih cair, mengingat format pertemuan umum. Ia tidak akan terikat pada satu naskah, yang berarti peserta pasar mungkin mendengar sesuatu yang lebih jujur tentang momentum inflasi atau pemanfaatan sumber daya. Pernyataannya sebelumnya cenderung melindungi terhadap risiko inflasi, jadi setiap penyimpangan dari itu dapat mempengaruhi ekspektasi suku bunga, terutama jika ia menunjukkan toleransi terhadap jalur pertumbuhan yang sedikit lebih lemah untuk menyelesaikan pekerjaan pada stabilitas harga. Dengan memperhatikan seberapa tegas atau lembut suara ini berbicara tentang waktu versus kondisi, kita dapat menilai apakah bias secara perlahan bergeser atau tetap terikat erat. Jika pasar masih memperkirakan kemungkinan pengurangan suku bunga di pertengahan tahun dan pernyataan ini menunjukkan sebaliknya, volatilitas akan mengikuti—terutama di fitur suku bunga jangka pendek. Posisi risiko harus tetap waspada hingga sisa minggu ini. Dengan belum ada kabar tentang penampilan berikutnya dari Bowman, setiap ketidakhadiran konfirmasi membatasi penyesuaian jangka pendek. Maka, terserah pada kita untuk tetap lincah dan memantau bagaimana benang ini tersambung — tidak hanya apa yang dikatakan secara langsung, tetapi bagaimana itu sejalan di lapangan yang lebih luas. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.