Kanada akan menghapus tarif balasan pada berbagai produk AS dan menerapkan pengecualian tarif pada barang-barang berdasarkan Perjanjian Amerika Serikat-Meksiko-Kanada (USMCA). Mulai 1 Agustus 2025, AS meningkatkan tarif dari 25% menjadi 35% pada barang-barang Kanada yang tidak tercakup dalam USMCA. Barang-barang yang sesuai dengan USMCA, yang mencakup hampir semua ekspor energi, tetap bebas bea, dan lebih dari 85% perdagangan Kanada-AS masih tidak terpengaruh oleh tarif ini. Tarif sektor-sektoral tetap berlaku untuk baja dan aluminium sebesar 50%, sementara mobil dan suku cadang yang tidak sesuai dengan USMCA menghadapi tarif sebesar 25%.

Tren Pasar Mata Uang

Di pasar valuta, USDCAD bergerak lebih rendah, mendekati area ayunan antara 1.3812 dan 1.38315, dengan garis tren yang naik di dekat 1.38025. Puncak hari ini terhenti dekat dengan tingkat retracement 38.2% dari puncak Maret. Kemarin, USDCAD tampak mendapatkan momentum saat mendekati area ayunan penting antara 1.3891 dan 1.3904. Terobosan dapat mengarah ke level retracement di 1.39229. Hari ini, harga mencapai 1.3924, dengan potensi pergerakan lebih lanjut di bawah rata-rata bergerak 100-bar yang mungkin mempengaruhi rata-rata bergerak 100-hari dan 200-bar di grafik 4-jam. Penghapusan tarif balasan oleh Kanada kemungkinan berkontribusi pada kekuatan dolar Kanada. Kami melihat USDCAD mendorong ke bawah setelah terhenti di level resistensi penting 1.3924. Kegagalan ini mengkonfirmasi bahwa penjual masih menguasai setelah harga gagal bertahan di atas retracement 38.2% dari penurunan Maret 2025. Tarif baru sebesar 50% pada baja dan aluminium adalah perhatian utama, meskipun lebih dari 85% perdagangan tetap dikecualikan berdasarkan USMCA. Berdasarkan data perdagangan 2024 dari Statistik Kanada, sektor-sektor ini menyumbang lebih dari $18 miliar dalam ekspor, sehingga kami mengharapkan hal ini menciptakan tekanan ekonomi yang tertarget dan ketidakpastian. Situasi ini terasa mirip dengan volatilitas yang kami lihat selama sengketa perdagangan AS-China yang awal pada 2018.

Volatilitas dan Sentimen Pasar

Saat ini, kami memantau dengan cermat area ayunan antara 1.3812 dan 1.38315 untuk dukungan. Penembusan definitif di bawah rata-rata bergerak 100-bar yang naik di dekat 1.38025 akan menjadi sinyal bearish yang kuat. Langkah ini akan membuat opsi jual pada USDCAD menjadi lebih menarik karena harga dapat menargetkan rata-rata bergerak 100-hari di 1.3768. Berita tarif yang saling bertentangan menunjukkan bahwa kita harus bersiap-siap untuk volatilitas yang lebih tinggi. Data menunjukkan bahwa volatilitas implisit 1 bulan untuk opsi USDCAD telah meningkat dari 6.0% menjadi 7.2% sejak awal Agustus 2025. Lingkungan ini mendukung strategi yang dapat memberi keuntungan dari pergerakan harga tajam dalam arah mana pun, seperti straddle panjang atau strangle. Di sisi lain, dorongan yang diperbarui di atas area 1.3904 akan mengaktifkan kembali resistensi 1.3924. Penembusan yang berkelanjutan dan penutupan harian di atas level ini akan membatalkan sentimen bearish saat ini. Langkah semacam itu akan memaksa kami untuk mempertimbangkan ulang, karena akan menunjukkan bahwa pasar lebih khawatir tentang dampak tarif AS daripada penghapusan tarif oleh Kanada. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai perdagangan sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dolar AS telah turun sebesar 0,40% hingga 1% terhadap mata uang utama, dengan penurunan yang terlihat di semua pasangan utama: EUR -0,81%, JPY -0,97%, dan GBP -0,75%. Penurunan tambahan mencakup CHF -0,83%, CAD -0,40%, AUD -1,0%, dan NZD -0,81%. Reaksi pasar terhadap pidato ketua Federal Reserve optimis, mengantisipasi pendekatan yang lebih seimbang terhadap kebijakan moneter. Komentar tersebut mengisyaratkan risiko terhadap pekerjaan dan kemungkinan kenaikan harga sekali saja akibat tarif. Kemungkinan penurunan suku bunga pada bulan September mendekati 100%, dengan dua penurunan yang diharapkan sebelum akhir tahun.

Kinerja Indeks Saham AS

Indeks saham AS mengalami peningkatan: rata-rata industri Dow naik sebesar 1,52%, indeks S&P naik 1,25%, dan indeks NASDAQ naik 1,47%. Russell 2000 menunjukkan performa lebih baik dengan kenaikan 2,86%, didorong oleh suku bunga yang lebih rendah. Imbal hasil AS menurun, terutama pada sisi yang lebih pendek, dengan imbal hasil 2-tahun turun 10 basis poin menjadi 3,692%. Imbal hasil 10-tahun turun 6,5 basis poin menjadi 4,267%, sementara imbal hasil 30-tahun menurun 3,3 basis poin, stabil di 4,890%. Dengan Federal Reserve mengisyaratkan pergeseran yang jelas menuju pelonggaran, kita harus mempertimbangkan posisi bullish pada indeks ekuitas. Call spreads pada Russell 2000 (IWM) terlihat menarik, mengingat reaksinya yang kuat terhadap prospek biaya pinjaman yang lebih rendah. Strategi ini menawarkan cara dengan risiko yang terdefinisi untuk memanfaatkan momentum positif pasar. Perubahan dovish dari Fed kemungkinan telah menciptakan batas atas untuk volatilitas yang diharapkan dalam jangka menengah. Kita sekarang melihat VIX, yang merupakan ukuran volatilitas pasar yang diharapkan, turun di bawah 14 untuk pertama kalinya sejak musim semi 2025. Menjual puts yang out-of-the-money pada S&P 500 bisa menjadi cara untuk mengumpulkan premi seiring stabilitas ini terjalin.

Peluang dalam Derivatif Suku Bunga

Penurunan imbal hasil jangka pendek menghadirkan peluang jelas dalam derivatif suku bunga. Mengingat CPI bulan Juli 2025 tercatat sebesar 2,9%, jalur untuk penurunan suku bunga tampak jelas. Kita dapat mengekspresikan pandangan ini dengan membeli opsi call pada futures obligasi Treasury 2-tahun (ZT). Penurunan tajam dolar AS menjadikannya perdagangan menarik untuk dijual terhadap mata uang seperti Euro atau Dolar Australia. Pasar bereaksi serupa dengan perubahan dovish Fed pada tahun 2019, yang mengarah pada periode beberapa bulan kelemahan dolar. Menggunakan opsi pada ETF mata uang seperti FXE memungkinkan kita untuk berpartisipasi dalam tren ini. Pernyataan khusus Powell mengenai “risiko penurunan terhadap pekerjaan” tidak boleh diabaikan. Ini mengikuti laporan pekerjaan non-pertanian terakhir yang menunjukkan pertumbuhan pekerjaan melambat menjadi 150.000, yang mendukung perubahan nada Fed. Fokus mandat ganda ini mengonfirmasi bahwa ambang untuk kejutan hawkish di masa depan sekarang sangat tinggi. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pertumbuhan Ekonomi Melambat Kebijakan moneter tetap ketat, namun lebih mendekati netral dibandingkan tahun lalu. Risiko inflasi meningkat dan risiko bagi pekerjaan menurun, yang memerlukan pendekatan kebijakan yang hati-hati. Kerangka kerja yang diperbarui oleh Federal Reserve, yang diupdate pada tahun 2025, menghapus beberapa istilah mengenai batas bawah nol dan mengadopsi penargetan inflasi yang fleksibel. Federal Reserve berkomitmen untuk beradaptasi, memastikan ekspektasi inflasi jangka panjang yang stabil dan pendekatan seimbang ketika tujuan inflasi dan pekerjaan tidak sejalan. Strategi mereka adalah mencapai tingkat pekerjaan maksimum dan target inflasi 2% dengan transparansi dan akuntabilitas. Volatilitas Pasar Mendatang Pesannya adalah bahwa Federal Reserve terjebak antara pertumbuhan yang melambat dan inflasi yang terus berlangsung, menciptakan ketidakpastian yang signifikan. Sikap “berhati-hati” yang bergantung pada data ini menunjukkan bahwa periode volatilitas pasar yang tinggi akan datang. Kami percaya memposisikan diri untuk hal ini melalui opsi, seperti membeli penyebaran panggilan VIX atau straddles pada S&P 500 menjelang laporan pekerjaan September, adalah langkah yang bijak, terutama karena VIX sudah naik mendekati 19. Kerangka kebijakan baru ini secara efektif menyingkirkan gagasan tentang pemotongan suku bunga yang cepat yang banyak diharapkan orang. Dengan inflasi inti PCE tetap di 2,9% dan adanya tekanan tarif baru, standar untuk melonggarkan kebijakan sekarang jauh lebih tinggi. Kami memperkirakan kurva hasil akan semakin datar; selisih Treasury 2s10s, yang baru-baru ini turun ke -15 basis poin, kemungkinan akan memperdalam inversinya. Risiko bahwa tarif menciptakan lebih dari sekadar lonjakan harga satu kali sedang diremehkan. Fed menyatakan tidak akan membiarkan ini menjadi inflasi yang berkelanjutan, tetapi kami melihat tekanan naik pada ekspektasi inflasi berbasis pasar. Misalnya, tingkat breakeven 5-tahun telah naik 10 basis poin menjadi 2,4% sejak berita tarif, menunjukkan bahwa derivatif yang melindungi terhadap inflasi di atas yang diharapkan menjadi semakin berharga. Dengan pertumbuhan gaji yang jatuh hanya menjadi 35,000 per bulan dan GDP H1 2025 melambat menjadi 1,2%, risiko penurunan bagi ekonomi kini menjadi perhatian utama. Lingkungan ini tidak menguntungkan untuk sektor siklikal yang bergantung pada ekspansi ekonomi yang kuat. Kami menggunakan opsi untuk mendapatkan eksposur penurunan terhadap indeks industri dan konsumsi yang kami lihat berkinerja buruk selama siklus pendapatan terakhir. Kerangka kerja yang diperbarui oleh Fed, yang menghapus istilah dovish “kekurangan” mengenai pekerjaan, memberi mereka lebih banyak kebebasan untuk menjaga kebijakan tetap ketat meskipun tingkat pengangguran naik menjadi 4,2%. Mereka secara eksplisit mengembalikan opsi untuk tindakan pencegahan jika pertumbuhan upah mengancam tujuan inflasi mereka. Ini memperkuat pandangan kami bahwa bank sentral akan mentolerir lebih banyak rasa sakit ekonomi daripada yang akan dilakukannya berdasarkan pedoman 2020 sebelumnya.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Tahun ini, ekonomi AS menunjukkan ketahanan di tengah perubahan kebijakan ekonomi, dengan mempertahankan hampir maksimal lapangan kerja dan mengurangi inflasi dari tingkat pasca-pandemi. Namun, tantangan baru muncul, seperti tarif yang lebih tinggi dan kebijakan imigrasi yang lebih ketat, berdampak pada pertumbuhan dan produktivitas. Pendekatan Federal Reserve terhadap kebijakan moneter disesuaikan. Saat ini, suku bunga kebijakan tetap antara 5-1/4 hingga 5-1/2 persen untuk mengendalikan inflasi dan menyeimbangkan permintaan dan pasokan. Meskipun pertumbuhan lapangan kerja melambat, pasar tenaga kerja tetap stabil dengan tingkat pengangguran sebesar 4,2 persen.

Indikator Ekonomi

Pertumbuhan PDB menurun menjadi 1,2 persen di paruh pertama tahun ini, sebagian besar akibat pengurangan belanja konsumen. Inflasi dipengaruhi oleh tarif, dengan harga PCE naik sebesar 2,6 persen selama 12 bulan hingga Juli, sedangkan harga PCE inti meningkat sebesar 2,9 persen. Kerangka kebijakan moneter yang direvisi bertujuan untuk menangani kondisi ekonomi yang bervariasi sambil mempromosikan lapangan kerja maksimum dan harga yang stabil. Perubahan termasuk mengalihkan fokus dari ambang batas suku bunga terendah (ELB) dan mengadopsi pendekatan penargetan inflasi yang fleksibel. Inflasi tetap menjadi perhatian utama, yang ditangani melalui kerangka yang direvisi ini untuk memastikan ekspektasi inflasi tetap terjaga. Fed akan terus memantau kondisi ekonomi, menyesuaikan kebijakannya untuk mendukung lapangan kerja maksimum dan stabilitas harga. Tinjauan publik terhadap kerangka ini akan dilakukan setiap lima tahun untuk menyesuaikan dengan perubahan ekonomi dan mengumpulkan masukan publik. Gambaran ekonomi semakin rumit, dengan risiko terhadap lapangan kerja meningkat meskipun tekanan inflasi dari tarif tetap ada. Federal Reserve telah menunjukkan bahwa mereka kini menyeimbangkan kedua kekuatan yang bertentangan ini, suatu perubahan signifikan dari fokus tunggalnya pada inflasi dalam beberapa tahun terakhir. Kita perlu mempersiapkan diri untuk periode ketidakpastian yang lebih tinggi di mana kebijakan dapat berubah berdasarkan rilis data besar berikutnya.

Pemposisian untuk Perubahan Potensial

Dengan pertumbuhan lapangan kerja melambat menjadi hanya 35.000 per bulan dan pertumbuhan PDB menyusut menjadi 1,2%, dukungan untuk kebijakan moneter yang lebih akomodatif semakin menguat. Kita harus mempertimbangkan untuk memposisikan diri terhadap kemungkinan pemotongan suku bunga dengan melihat opsi pada kontrak berjangka SOFR yang akan menguntungkan dari perubahan kebijakan yang lebih lunak dalam beberapa bulan mendatang. Alat FedWatch CME menunjukkan hampir 45% kemungkinan pemotongan suku bunga pada pertemuan FOMC November 2025, mencerminkan ekspektasi yang meningkat. Namun, sisi inflasi tidak dapat diabaikan, karena tarif mendorong harga PCE utama hingga 2,9%. Ini menciptakan lingkungan stagflasi yang dapat menyebabkan volatilitas pasar yang signifikan. Kami percaya membeli perlindungan melalui opsi adalah langkah bijak, seperti membeli opsi put pada S&P 500 atau opsi call pada indeks VIX, yang sudah naik dari 14 menjadi lebih dari 21 pada 2025. Situasi ini mengingatkan kita pada perubahan yang dilakukan Fed pada 2019 ketika memotong suku bunga akibat melambatnya pertumbuhan global dan ketidakpastian perdagangan, meskipun inflasi tidak sangat rendah. Mengingat risiko negatif di pasar tenaga kerja kini menjadi perhatian yang jelas, kami memperkirakan Fed akan memprioritaskan dukungan terhadap pekerjaan. Oleh karena itu, strategi yang diuntungkan dari kurva imbal hasil yang semakin curam, di mana suku bunga jangka pendek turun lebih cepat dibandingkan yang jangka panjang, harus dievaluasi. Kesulitan dari Federal Reserve yang lebih akomodatif kemungkinan akan memberikan tekanan ke bawah pada dolar AS dibandingkan dengan mata uang lain. Per 2025, Bank Sentral Eropa dan Bank Jepang belum menunjukkan sikap lunak serupa, menciptakan potensi perbedaan dalam kebijakan. Kami melihat peluang dalam derivatif mata uang, seperti membeli opsi call pada euro atau yen terhadap dolar. Akhirnya, kebijakan tidak mengikuti jalur yang sudah ditentukan, membuat beberapa minggu ke depan krusial bagi para trader. Indeks Harga Konsumen dan laporan Situasi Ketenagakerjaan yang akan datang di bulan Agustus akan diawasi ketat untuk setiap tanda pelemahan yang dapat memicu penyesuaian kebijakan. Posisi derivatif harus tetap lincah, memungkinkan reaksi cepat terhadap data yang dapat mempercepat atau menunda potensi pemotongan suku bunga. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

The Federal Reserve has adopted a new policy framework that focuses on fleksibilitas dalam menargetkan inflasi, bergerak menjauh dari strategi inflasi ‘makeup’ sebelumnya. Pendekatan ini mencari pertimbangan yang seimbang ketika tujuan bank sentral bertentangan, dengan tujuan untuk menstabilkan ekspektasi inflasi dalam jangka panjang.

Strategi Penyesuaian Kebijakan

Kerangka kerja baru ini menghilangkan bahasa kondisi ekonomi tertentu dan menyoroti kesiapan untuk beradaptasi dengan berbagai skenario. Ini menyarankan bahwa Fed mungkin tidak perlu mengubah kebijakan hanya berdasarkan perkiraan ketidakpastian tentang tingkat pekerjaan yang melebihi level berkelanjutan. Tindakan pencegahan mungkin diperlukan jika pasar tenaga kerja yang ketat membahayakan stabilitas harga. Data terbaru menunjukkan inflasi PCE 12 bulan AS meningkat menjadi 2,6% pada bulan Juli, dengan inflasi inti mencapai 2,9%. Kerangka kerja ini juga mengakui dampak inflasi dari tarif, meskipun efek ini diharapkan bersifat sementara. Sementara itu, pertumbuhan PDB melambat akibat penurunan pengeluaran konsumen, dan kebijakan imigrasi yang lebih ketat telah mengurangi pertumbuhan tenaga kerja. Meskipun ada tantangan ini, tingkat pengangguran tetap stabil, memberikan Fed fleksibilitas untuk menilai perubahan kebijakan dengan hati-hati. Saat ini, ekspektasi pasar menunjukkan kemungkinan 90% pemotongan suku bunga pada bulan September dan mungkin dua kali pemotongan lagi menjelang akhir tahun. Indeks saham AS merespons positif, dengan Dow, S&P, dan NASDAQ semua menunjukkan kenaikan di atas 1%. Fed secara jelas menunjukkan bahwa fokusnya telah bergeser dari inflasi ke pasar tenaga kerja yang melemah dan pertumbuhan yang melambat. Kami melihat kerangka kerja baru yang memberi mereka ruang untuk memotong suku bunga bahkan dengan inflasi inti di 2,9%, jauh di atas target mereka. Poin-poin pentingnya adalah bahwa risiko penurunan dalam pekerjaan kini lebih besar daripada risiko inflasi naik, menjadikan penyesuaian kebijakan lebih mungkin.

Strategi Pasar Dalam Fed yang Dovish

Karena pasar sudah memperkirakan 90% kemungkinan pemotongan suku bunga pada bulan September, perdagangan sederhana membeli futures SOFR September sudah ramai. Sebaiknya kita mencari posisi yang mengantisipasi siklus pemotongan yang lebih dalam, seperti membeli kontrak futures Desember atau Maret 2026. Strategi ini bertaruh bahwa dua pemotongan yang saat ini diperkirakan untuk tahun ini tidak akan cukup untuk mengimbangi meningkatnya risiko penurunan terhadap pekerjaan. Pidato ini memberi lampu hijau kepada pasar ekuitas, dan kami melihat reaksi serupa setelah pivot dovish Fed di awal 2019, yang menyebabkan reli berkelanjutan di S&P 500 untuk sisa tahun tersebut. Trader harus mempertimbangkan membeli opsi call pada S&P 500 atau Nasdaq 100 dengan kedaluwarsa di kuartal keempat. Langkah ini memungkinkan untuk menangkap potensi kenaikan lebih lanjut saat prospek suku bunga lebih rendah meningkatkan valuasi saham. Bahasa hati-hati Powell juga dirancang untuk menenangkan volatilitas pasar, yang telah melambung dalam beberapa minggu terakhir dengan VIX berada di sekitar 17. Menjual volatilitas melalui strategi seperti menjual spread opsi call VIX atau membeli opsi put pada VIX bisa menguntungkan. Jika Fed mulai menjalani siklus pelonggaran tanpa krisis segera, kita bisa mengharapkan VIX kembali turun ke rentang 12-14 yang kami lihat lebih awal tahun ini. Sikap Fed yang lebih dovish kemungkinan akan menekan nilai dolar AS, yang telah tetap kuat selama sebagian besar tahun 2025. Dengan selisih suku bunga diharapkan menyempit terhadap mata uang seperti Euro dan Yen, kita harus mempertimbangkan untuk menjual Indeks Dolar AS (DXY) melalui futures. Setelah kenaikannya baru-baru ini ke level 105,50, dolar rentan terhadap pembalikan saat ekspektasi pemotongan suku bunga menguat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Kontrak berjangka Ether bersifat bullish di atas 4,225, dengan pandangan bearish di bawah 4,141. Harga saat ini adalah 4,258.5, di atas jalur penerimaan kunci 4,212.5–4,228, menunjukkan bias bullish. Penurunan yang jelas di bawah 4,141 dapat mengubah pandangan menjadi bearish. Dalam kasus bullish, target meningkat dari 4,281 hingga 4,688, dengan disarankan untuk mengambil keuntungan di setiap level untuk mengelola risiko. Untuk skenario bearish, level kunci berada antara 4,102.5 hingga 3,963, dengan target lebih dalam bagi pedagang swing di 3,862, 3,815, dan 3,635. Berita terbaru menunjukkan transfer sebesar $2,5 miliar ke dalam ETF Ether pada bulan Agustus, sementara produk Bitcoin mencatat aliran keluar bersih sebesar $1,3 miliar. Standard Chartered telah menetapkan target ETH tahun akhir sebesar $7,500, menyusul meningkatnya keterlibatan industri. Volatilitas crypto tetap menjadi sinyal pasar yang penting. Pedoman TradeCompass menyarankan satu perdagangan per arah, dengan sebagian keuntungan diambil di titik penting. Stop loss harus dikencangkan setelah mencapai target kedua. Jalur tengah di 4,212.5–4,228 berfungsi sebagai titik kunci untuk bias arah, didukung oleh indikator nilai yang ada seperti VWAP (Volume Weighted Average Price), VAH (Value Area High), VAL (Value Area Low), dan POC (Point of Control). Untuk beberapa minggu ke depan, bias perdagangan kami untuk Ether harus tetap bullish selama harga berada di atas zona support kunci antara 4,212.5 dan 4,228. Area ini mewakili konsentrasi volume perdagangan terbaru, dan tetap di atasnya menunjukkan bahwa pembeli masih mengendalikan pasar. Setiap penarikan kembali ke zona ini harus dilihat sebagai peluang potensial untuk memulai atau menambah posisi beli. Pandangan bullish ini didukung oleh data pasar derivatif, yang menunjukkan minat terbuka dalam kontrak berjangka perpetual Ether baru saja mencapai titik tertinggi tiga bulan sebesar $18 miliar minggu ini. Selain itu, suku bunga pendanaan tetap positif, menunjukkan bahwa pedagang bersedia membayar premi untuk mempertahankan eksposur beli. Ukuran ini menunjukkan keyakinan yang kuat di belakang tren naik saat ini. Aliran modal juga mengonfirmasi pandangan ini, sebagaimana terlihat dari data yang dirilis pada 21 Agustus 2025, yang menunjukkan produk yang diperdagangkan di bursa berbasis Ether menarik aliran masuk bersih sebesar $900 juta. Ini melanjutkan tren dari awal bulan dan menyoroti rotasi modal yang signifikan dari Bitcoin, di mana volatilitas telah secara historis rendah. Pasar jelas lebih memilih momentum Ether saat ini. Kami telah melihat pola seperti ini sebelumnya, terutama setelah persetujuan ETF Bitcoin spot pada awal 2024, yang menyebabkan periode apresiasi harga yang berkelanjutan yang didorong oleh aliran masuk institusi. Ether tampaknya mengikuti jalur serupa sekarang di 2025, dengan permintaan institusi sebagai faktor pendorong utama. Aksi harga menunjukkan bahwa kami berada di tengah pergeseran struktural, bukan sekadar reli sementara. Data makroekonomi terbaru juga memberikan dukungan, karena laporan Indeks Harga Konsumen terbaru pada 15 Agustus 2025, sedikit di bawah ekspektasi. Ini meredakan kekhawatiran tentang pengetatan moneter lebih lanjut dan umumnya mendukung aset risiko seperti cryptocurrency. Lingkungan makro yang stabil mengurangi kemungkinan penjualan pasar yang mendalam dan tiba-tiba. Risiko utama kami adalah penurunan yang jelas dan berkelanjutan di bawah level 4,141. Gerakan di bawah ambang batas ini akan membatalkan struktur bullish saat ini dan menandakan bahwa penjual telah mendapatkan kembali kendali. Break seperti itu akan mengubah bias kami menjadi bearish dan mengaktifkan target harga penurunan yang dimulai sekitar area 4,100.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks saham AS terus naik menjelang pidato Ketua Fed Powell di Jackson Hole. Kekhawatiran tetap ada tentang kemungkinan perubahan kebijakan, tetapi banyak anggota Fed melihat risiko sebagai seimbang, meskipun ada kekhawatiran tentang data pekerjaan. Pasar telah memperkirakan peluang 70% pemotongan suku bunga pada bulan September. Secara khusus, S&P berusaha mengakhiri rekor penurunan terpanjang sejak Januari. Data pasar saat ini menunjukkan rata-rata industri Dow naik 348 poin, atau 0,77%, menjadi 45134,25; S&P naik 36,67 poin, atau 0,58%, menjadi 6407,07; NASDAQ naik 91 poin, atau 0,43%, menjadi 21192; dan Russell 2000 naik 16,73 poin, atau 0,74%, menjadi 2290,85. Dalam pasar utang, imbal hasil telah menurun, menghasilkan kurva imbal hasil yang lebih datar. Imbal hasil 2 tahun berada di 3,75%, 10 tahun di 4,308%, dan 30 tahun di 4,897%. Pasar forex menunjukkan bahwa dolar AS mengalami perubahan campuran, dengan EUR naik 0,03% di 1,1600, JPY naik 0,10% di 148154, GBP turun 0,12% di 134,27, dan CHF stabil di 0,8086. AUD dan NZD mengalami fluktuasi minor, turun 0,12% dan naik 0,03% masing-masing. Dengan pasar memperkirakan kemungkinan 70% pemotongan suku bunga bulan depan, kami melihat rally klasik “beli rumor” menjelang pidato Jackson Hole. Namun, dengan PDB Q2 2025 yang mencapai 2,1% yang solid tetapi dua laporan pekerjaan terakhir rata-rata lemah di 150.000, jalan Fed sangat tidak pasti. Situasi ini menunjukkan bahwa premi opsi tinggi, mencerminkan rentang hasil potensial yang luas dari pidato tersebut. Risiko utama adalah pasar terlalu optimis tentang pergeseran dovish dari Federal Reserve. Kita semua ingat penurunan tajam pasar setelah pidato Jackson Hole yang tiba-tiba hawkish pada Agustus 2022, yang mengubah ekspektasi selama berbulan-bulan. Kejutan serupa hari ini dapat secara drastis membalikkan kenaikan minggu ini, sehingga opsi perlindungan pada S&P atau opsi panggilan pada indeks VIX menjadi pelindung yang bijaksana terhadap kekecewaan. Mengingat taruhannya yang tinggi, trader harus mempertimbangkan strategi yang menguntungkan dari pergerakan signifikan dalam arah mana pun. Long straddle, yang melibatkan pembelian opsi panggilan dan opsi put dengan harga pemogokan dan tanggal kedaluwarsa yang sama, dapat efektif pada ETF pasar luas seperti SPY. Posisi ini diuntungkan dari pergerakan harga yang besar, terlepas dari apakah Powell mengkonfirmasi pemotongan suku bunga atau menunjukkan sikap yang lebih hawkish. Pasar obligasi menyampaikan cerita tentang pemotongan suku bunga yang diharapkan, dengan imbal hasil turun hari ini. Imbal hasil 2 tahun di 3,75% sangat sensitif terhadap kebijakan Fed saat ini dan akan menjadi yang pertama bereaksi jika Powell menentang harga dovish pasar. Kita bisa melihat lonjakan tajam pada imbal hasil jangka pendek jika ia menekankan bahwa inflasi PCE Inti Juli yang sebesar 2,9% tetap bandel di atas target. Dalam pasar mata uang, dolar AS ragu-ragu, yang biasa terjadi sebelum katalis utama. Pidato dovish kemungkinan akan menyebabkan dolar lebih rendah, menguntungkan posisi di Euro atau bahkan Yen Jepang. Sebaliknya, setiap petunjuk bahwa Fed akan tetap tegas dalam menghadapi inflasi akan menyebabkan dolar melonjak tajam, menjadikan posisi pendek dalam mata uang seperti dolar Australia menarik.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Bank Sentral Eropa, Nagel, meramalkan resesi mikro di Jerman. Meskipun dikenal dengan sikapnya yang ketat terhadap inflasi, kini ia beralih fokus dari masalah inflasi. Nagel menekankan pentingnya independensi bank sentral dalam menangani tantangan ekonomi. Ia melihat sedikit alasan untuk penyesuaian suku bunga lebih lanjut saat ini. Penilaian terbaru menunjukkan prioritas bukanlah inflasi, yang mengindikasikan faktor ekonomi lain juga mungkin berperan. Meskipun kemungkinan pemotongan suku bunga tetap ada, tampaknya tidak mungkin untuk saat ini. Kita menyaksikan pergeseran nada yang jelas dari pihak-pihak ketat di Bank Sentral Eropa, menandakan siklus kenaikan suku bunga kemungkinan telah berakhir. Pembicaraan kini berfokus pada resesi mikro yang sedang melanda Jerman, dengan lebih sedikit penekanan pada perjuangan melawan inflasi. Bagi para trader, ini berarti risiko suku bunga yang lebih tinggi telah berkurang signifikan untuk saat ini. Pandangan ini didukung oleh angka-angka ekonomi terbaru. Indeks IFO Iklim Bisnis Jerman untuk bulan Agustus baru saja jatuh ke titik terendah 14 bulan di 86,1, dan data PMI terbaru terus menunjukkan kontraksi di sektor manufaktur. Dengan inflasi inti zona Euro juga moderat di 2,4% pada Juli 2025, turun dari puncak yang terlihat pada tahun 2023, bank sentral tidak memiliki banyak alasan untuk memperketat kebijakan lebih lanjut. Mengingat bahwa suku bunga kemungkinan akan tetap stabil untuk beberapa waktu, menjual volatilitas bisa menjadi strategi yang layak. Kita dapat mempertimbangkan untuk menjual opsi call yang berada di luar uang pada kontrak berjangka suku bunga jangka pendek seperti EURIBOR, dengan harapan bahwa suku bunga telah mencapai puncaknya. Harapannya adalah opsi ini akan kedaluwarsa tanpa nilai ketika bank sentral tetap diam. Untuk indeks DAX Jerman, prospeknya campur aduk, menciptakan peluang untuk struktur opsi tertentu. Meskipun berakhirnya kenaikan suku bunga positif bagi saham, resesi akan memberi tekanan pada pendapatan korporat. Lingkungan ini sangat cocok untuk strategi covered call, di mana trader dapat menghasilkan pendapatan dengan menjual opsi call terhadap posisi panjang di berjangka DAX, memanfaatkan harapan akan pembatasan potensi kenaikan. Di pasar valuta, Euro kini menghadapi kekuatan yang saling bertentangan. Ekonomi Jerman yang stagnan menjadi hambatan bagi EUR/USD, tetapi kebijakan ECB yang mempertahankan suku bunga sementara Federal Reserve memberi sinyal pemotongan di masa depan memberikan dukungan. Ini menunjukkan pasangan mata uang ini dapat terjebak dalam rentang, sehingga strategi seperti menjual strangles pada opsi EUR/USD menjadi menarik untuk mengumpulkan premium dari pergerakan harga yang mendatar.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pertumbuhan sedang melambat, namun fundamental ekonomi tetap baik. Menilai gambaran ekonomi secara keseluruhan, bukan hanya indikator tertentu, sangat penting. Kekhawatiran utama adalah inflasi, tetapi penyerapan tenaga kerja juga dipantau. Diperkirakan inflasi akan tetap tinggi hingga kuartal dan tahun berikutnya, dengan kemungkinan dampak tarif. Keputusan kebijakan untuk pertemuan berikutnya belum final. Risiko ekonomi dianggap seimbang, dan kebijakan moderat yang diterapkan saat ini dinilai cocok. Saham AS menunjukkan aktivitas positif sebelum pasar dibuka. Indeks Dow Industrial Average meningkat sebesar 150 poin. Indeks S&P naik sebesar 14,58 poin. Sementara itu, indeks NASDAQ naik sebesar 32,6 poin. Federal Reserve menunjukkan bahwa meskipun ekonomi sedang melambat, mereka tidak terburu-buru untuk memotong suku bunga. Sikap hati-hati namun tidak terlalu agresif ini menyebabkan rally kecil di pasar saham pada hari ini, 23 Agustus 2025, setelah periode penjualan. Bagi trader derivatif, ini menunjukkan bahwa strategi menjual volatilitas mungkin terlalu cepat, karena Fed belum memutuskan langkah berikutnya. Dengan pertemuan Fed berikutnya pada bulan September masih belum pasti, volatilitas yang diharapkan dalam opsi indeks kemungkinan akan tetap tinggi. VIX, yang telah berada sedikit di atas 20 selama dua minggu terakhir, mencerminkan ketidakpastian pasar ini. Lingkungan ini membuat strategi seperti membeli straddle pada SPX menarik, karena mereka akan memperoleh keuntungan dari pergerakan harga yang signifikan dalam kedua arah setelah arah yang diambil Fed menjadi lebih jelas. Kekhawatiran utama tetap terkait inflasi, yang dilaporkan dalam CPI Juli 2025 menunjukkan angka yang masih tinggi di 3,8%. Itulah sebabnya futures suku bunga belum sepenuhnya menghargai pemotongan suku bunga hingga tahun 2026. Trader harus memantau derivatif pada Secured Overnight Financing Rate (SOFR) untuk mengukur perubahan ekspektasi terhadap kebijakan Fed hingga akhir tahun. Di sisi lain, Fed jelas memantau risiko penurunan terhadap lapangan kerja, sebuah kekhawatiran yang didukung oleh laporan pekerjaan terakhir yang menunjukkan tingkat pengangguran naik menjadi 4,1%. Ini menciptakan batasan seberapa tinggi suku bunga dapat meningkat, kemungkinan menjaga pasar dalam kisaran tertentu. Ini adalah dinamika yang kami lihat terjadi pada bagian-bagian tahun 2023, yang menunjukkan bahwa strategi dalam kisaran seperti iron condor pada indeks utama dapat berkinerja baik. Penyebutan tarif menjadi variabel penting, terutama dengan negosiasi perdagangan terbaru yang menunjukkan sedikit kemajuan. Ini memperkenalkan risiko yang dapat mendorong inflasi lebih tinggi secara tak terduga, memaksa tangan Fed. Trader dapat mempertimbangkan untuk membeli put pada ETF sektor industri atau transportasi sebagai lindung nilai yang relatif murah terhadap kemungkinan keruntuhan mendadak dalam pembicaraan perdagangan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Seorang mantan pejabat Fed menggambarkan periode ekonomi saat ini sebagai “stagflasi ringan,” mengharapkan ketua Fed akan bertujuan untuk fleksibilitas. Ada keyakinan bahwa meskipun tekanan publik tidak mungkin terjadi, tekanan privat dari pemerintahan kepada ketua Fed adalah hal yang umum. Mantan presiden Fed lainnya menyatakan bahwa data ekonomi tidak jelas dan tidak langsung. Bisnis menunjukkan berbagai strategi, dengan beberapa merencanakan berdasarkan data sementara yang lain tetap berhati-hati. Pendapat tentang prospek ekonomi bervariasi, dan interpretasi data berbeda-beda. Kita dapat melihat betapa kaburnya data saat ini. Pembacaan CPI Juli terbaru menunjukkan inflasi masih bertahan di 3,4%, sementara pertumbuhan PDB kuartal kedua baru saja direvisi turun menjadi 1,1% yang lesu. Sinyal-sinyal yang bertentangan ini membuat langkah selanjutnya Fed sangat sulit untuk diprediksi. Ketidakpastian ini menciptakan banyak perpecahan, dan kita melihatnya tercermin di pasar. Indeks VIX, ukuran utama dari volatilitas yang diharapkan, telah naik dari titik terendah musim panas mendekati 15 menjadi lebih dari 21 minggu ini ketika trader bersiap untuk pergerakan harga yang lebih besar. Ini menunjukkan bahwa memiliki volatilitas bisa lebih menguntungkan daripada mencoba memilih arah yang jelas. Dengan sebagian besar bisnis hanya duduk dan menunggu, penggerak nyata akan datang dari panduan kebijakan dalam pidato Chair Powell. Trader derivatif harus mempertimbangkan strategi seperti long straddles atau strangles pada indeks utama, yang menguntungkan dari pergerakan harga besar ke arah mana pun setelah acara tersebut. Premium pada opsi ini meningkat, tetapi potensi keuntungan dari kejutan kebijakan sangat signifikan. Kami berada dalam periode “stagflasi ringan,” dan ini mirip dengan pasar yang tidak pasti yang telah kami navigasi sepanjang 2023. Ini adalah mengapa data CME FedWatch menunjukkan pasar hampir terbelah rata, dengan harga sekitar 48% kemungkinan kenaikan suku bunga lainnya di pertemuan September. Ketiadaan konsensus yang jelas dari pasar itu sendiri adalah sinyal terbesar dari semua.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.