Saham Lululemon telah turun 18% setelah adanya pemotongan proyeksi pendapatannya akibat “lingkungan makro yang dinamis”. Meskipun demikian, pasar saham yang lebih luas tidak terpengaruh, dengan S&P 500 naik sebesar 1,2%. Optimisme pasar didorong oleh kesepakatan perdagangan, bukan oleh perubahan kebijakan Federal Reserve, karena harapan pemotongan suku bunga telah berkurang sekitar 8 basis poin. Pandangan konsumen dan korporasi sangat penting, meskipun terkadang tantangan makroekonomi disalahartikan sebagai masalah pelaksanaan. CEO perusahaan mengamati bahwa konsumen di AS lebih berhati-hati dibandingkan dengan Kanada, di mana kepercayaan konsumen lebih tinggi. Ia mencatat dampak dari tarif pada lingkungan ritel, yang menambah ketidakpastian bagi konsumen. CFO Lululemon melaporkan penurunan lalu lintas toko di AS saat bertransisi dari Q4 ke Q1, mengutip kepercayaan konsumen dan ketidakpastian ekonomi sebagai kekhawatiran untuk paruh kedua tahun ini. Sementara itu, kinerja perusahaan di China tetap kuat, dengan pertumbuhan dua digit terus berlanjut, berbeda dengan tantangan yang dihadapi di AS. Sejauh ini, artikel ini memberi tahu kita bahwa saham perusahaan ritel terkenal telah terjun tajam—turun 18%—setelah perusahaan memotong proyeksi pendapatannya. Pemotongan itu bukan disebabkan oleh kesalahan internal atau salah manajemen, tetapi karena latar belakang ekonomi secara keseluruhan telah menjadi lebih sulit. Menariknya, pasar saham yang lebih luas tetap optimis, dengan S&P 500 naik lebih dari 1%. Jadi, sementara satu pengecer merasakan tekanan, sentimen investor secara umum cenderung positif—terutama karena perkembangan perdagangan global, bukan karena perubahan langsung dalam kebijakan suku bunga. Ekspektasi bank sentral juga sedang beralih, tetapi dengan cara yang halus. Pasar telah sedikit mengurangi harapannya untuk pemotongan suku bunga—taruhan pelonggaran telah turun sekitar 8 basis poin. Hal itu menunjukkan bahwa, meskipun kebijakan moneter tetap mendukung secara keseluruhan, itu bukan alasan utama untuk kenaikan saat ini dalam saham. Sebaliknya, para trader lebih memperhatikan faktor-faktor seperti rantai pasokan dan kondisi perdagangan lintas batas. Untuk perusahaan ini, tim eksekutif menunjukkan bahwa konsumen di AS lebih berhati-hati, terutama dibandingkan dengan pembeli asal Kanada, yang tampaknya lebih optimis dalam kebiasaan belanja mereka. CEO juga mengaitkan sebagian dari masalah ini dengan tarif impor, yang meningkatkan harga ritel dan membingungkan keputusan pembelian. Komentar ini penting dicatat, karena mencerminkan sentimen yang kami peroleh dalam pendapatan ritel yang lebih luas di kuartal ini—banyak konsumen tampak tidak pasti, dan keraguan itu mulai tercermin dalam kunjungan ke toko.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

US stock futures suggest a robust recovery following a late selloff. S&P 500 futures rise by 50 points or 1.0%, while Nasdaq futures increase by 0.9% and DJIA futures ascend by 0.7%. Russell 2000 futures show a 1.5% gain. Tesla’s shares jump 3.8% in premarket trading after a previous decline. Lululemon experiences an 18% drop following a guidance cut due to challenging economic conditions. Broadcom also decreases by 2.9% after its earnings report.

Analisis Perilaku Pasar

Laporan penggajian non-pertanian tidak menunjukkan alasan yang jelas untuk tren pembelian ini, namun sebagian besar keuntungan terjadi setelah rilis data. Kekhawatiran tentang ekonomi mungkin telah memotivasi perilaku pasar ini. Artikel ini menguraikan perubahan mengejutkan dalam sentimen pasar yang terjadi menjelang akhir sesi perdagangan sebelumnya. Meskipun ekuitas AS mengalami penurunan tajam, perdagangan futures semalaman menunjukkan pemulihan yang kuat. Futures S&P 500 naik 1.0%, diikuti oleh optimisme yang serupa di indeks kunci lainnya. Menarik untuk dicatat bahwa momentum ini muncul meskipun laporan pekerjaan AS baru-baru ini tidak menjelaskan dengan jelas apakah kondisi pekerjaan sedang menguat atau melambat. Namun, kami melihat banyak pembelian muncul setelah data tersebut dirilis. Perusahaan Musk meningkat setelah sebelumnya kehilangan nilai. Investor mungkin sedang merestrukturisasi posisi setelah pesimisme yang tidak berdasar atau hanya melihat penurunan sebagai kesempatan untuk masuk kembali dengan harapan yang lebih kuat. Di sisi lain, Lululemon mengalami penurunan tajam, mencerminkan proyeksi yang lebih rendah yang terkait langsung dengan lingkungan konsumen yang melemah. Broadcom tidak jauh berbeda, dengan sahamnya turun hampir 3% setelah hasil terbarunya—kemungkinan akibat tidak memenuhi harapan trader, atau rincian dalam laporan mereka memicu kekhawatiran tentang margin atau panduan masa depan. Kami dapat membaca pergeseran dalam sentimen pasar pra-perdagangan ini sebagai lebih dari sekadar reaksi berlebihan. Masuk akal untuk berasumsi bahwa trader menafsirkan data penggajian dengan cara yang bertentangan. Jika penciptaan lapangan kerja sedikit melambat, ini dapat membantu meredakan tekanan inflasi, sehingga mengurangi kemungkinan kenaikan suku bunga lebih lanjut. Lingkungan ini sering kali menjadi lebih menguntungkan bagi pemegang saham ketika ada ketakutan yang lebih sedikit tentang biaya pinjaman yang meningkat, aset berisiko seperti saham pertumbuhan dapat pulih lebih cepat.

Memantau Indikator Pasar

Ke depan, kita harus tetap waspada terhadap indikator jangka pendek seperti imbal hasil obligasi dan klaim pengangguran, karena ini sering menentukan arah pasar secara keseluruhan bahkan sebelum tren makro yang lebih luas mulai muncul. Kontradiksi antara kinerja perusahaan yang buruk dan harga saham yang naik menunjukkan bahwa pasar mungkin bereaksi lebih karena sentimen daripada perbaikan yang nyata. Timing menjadi segalanya dalam zona ini; penyesuaian cepat terhadap narasi yang berubah sering memberikan hasil yang lebih baik daripada tetap pada pandangan yang dipegang lama ketika kondisi berubah. Bagi kita yang mengelola posisi dalam opsi atau futures, masuk akal untuk memantau volatilitas implisit dengan cermat. Jika indeks terus naik tanpa dukungan dari fundamental atau prospek pendapatan yang lebih kuat, ini bisa menunjukkan bahwa tekanan teknis mendorong penilaian lebih dari keyakinan investor jangka panjang. Mengenali kapan harga menjadi sementara terputus dari kenyataan memungkinkan perencanaan perdagangan yang lebih objektif daripada langkah reaktif. Buat akun langsung VT Markets Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pertemuan antara AS dan Tiongkok diperkirakan akan dimulai dalam tujuh hari. Ini menandai indikasi awal tentang waktu untuk diskusi antara kedua negara, yang menunjukkan bahwa keduanya ingin mencapai kesepakatan segera. Pembicaraan mendatang bertujuan untuk membahas masalah yang sedang berlangsung, dengan harapan untuk mencapai kemajuan menuju kesepakatan. Detail mengenai kehadiran dan agenda spesifik belum diungkap pada saat ini.

Signifikansi Waktu

Pernyataan pertama ini menguraikan waktu pertemuan diplomatik antara dua ekonomi terbesar di dunia, dan meskipun sedikit rincian, hal ini menunjukkan urgensi dari kedua pihak. Fakta bahwa sebuah tanggal telah ditetapkan secara internal menunjukkan bahwa perbedaan yang tersisa sekarang bisa dianggap dapat dikerjakan, setidaknya cukup untuk membawa pihak-pihak kembali ke meja perundingan. Keterlambatan dalam mengungkapkan agenda terperinci mungkin menunjukkan bahwa item diskusi masih diatur di belakang layar, atau bahwa para negosiator lebih memilih untuk menghindari spekulasi saat posisi mulai terbentuk. Dari perspektif perdagangan, kejelasan tentang siapa yang akan hadir dan apa yang akan dibahas kurang penting dalam jangka pendek, dibandingkan dengan sinyal bahwa dialog sedang maju. Pasar cenderung merespon lebih awal terhadap kemajuan yang diantisipasi, bukan hasil. Kami telah melihat volatilitas implisit mulai mereda di beberapa area grafik, terutama di bagian yang lebih jauh di mana kecemasan geopolitik telah menyebabkan peningkatan premi risiko hingga Juni. Aliran opsi cenderung bergerak ke arah jangka pendek, dengan meja institusi yang ingin mengekspresikan pandangan arah sebelum berita yang pasti keluar. Ini biasanya berarti peluang terkumpul pada jatuh tempo yang lebih ketat, di mana fluktuasi intraday bisa menjadi lebih berlebihan saat pengumuman makro mulai muncul. Kami memperhatikan dalam sesi-sesi terakhir bahwa perbedaan harga mulai melunak pada produk terkait ekuitas, yang tercermin dalam posisi call dan put yang lebih seimbang. Sebelumnya, para pembeli sangat mengandalkan lindung nilai penurunan, menandakan ketidakpastian, tetapi penyesuaian terakhir menunjukkan kesiapan untuk menyesuaikan ekspektasi. Sebagian, hal ini dipandu oleh perdagangan berita—di mana informasi memicu aktivitas algoritmik yang menarik likuiditas secara tiba-tiba, dan kemudian cepat mundur. Perilaku berkelompok ini cenderung memberi penghargaan bagi posisi yang gesit dan menghukum posisi yang terlalu lama.

Dampak Pada Pasar Volatilitas

Kami yang mengamati penyebaran yang lebih ketat pada volatilitas suku bunga memperhatikan adanya resistensi terhadap kompresi lebih lanjut. Para trader yang sebelumnya menjual eksposur gamma lebih awal bulan ini sekarang mulai kembali terlibat secara selektif, menargetkan kontrak jangka pendek yang sejalan dengan jendela pertemuan. Hal ini menunjukkan bahwa beberapa meja memperkirakan aliran yang lebih tidak stabil seiring dampak tidak langsung dari pembicaraan mencapai model harga yang terkait dengan suku bunga ke depan dan lindung nilai inflasi. Kami juga telah melihat peningkatan volume yang signifikan dalam kontrak terindeks komoditas. Ini kemungkinan didorong lebih sedikit oleh faktor pasokan dan lebih oleh upaya untuk memetakan revisi permintaan sebelum ada perubahan kebijakan. Permintaan yang semakin meningkat untuk bahan mentah sering mengikuti terobosan perdagangan, bahkan sebelum ratifikasi formal. Jadi, tidak mengherankan bahwa volatilitas pada eksposur tersebut meningkat di tepi luar, di mana spekulasi cenderung terjadi. Bagi kami yang merumuskan strategi volatilitas, kami memilih campuran ide gamma-netral yang dicampur dengan penyebaran kalender yang ditargetkan untuk menghadapi kemungkinan kejutan berita. Hal ini memungkinkan posisi tetap fleksibel dan menghindari kesulitan terjebak dalam arah jika pembicaraan menghasilkan hasil rendah atau bergerak lebih lambat dari yang diperkirakan. Waktu tetap sensitif, tetapi reaktivasi diplomasi membuat instrumen tertentu menjadi menarik, terutama di sekitar guncangan kejutan acara. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pada Mei 2025, lapangan kerja di Kanada meningkat sebanyak 8.800, mengungguli proyeksi penurunan sebesar 12.500. Angka bulan sebelumnya menunjukkan peningkatan 7.400 pekerjaan. Tingkat pengangguran pada bulan Mei adalah 7,0%, sesuai dengan harapan dan menunjukkan sedikit kenaikan dari tingkat sebelumnya yang sebesar 6,9%. Pekerjaan penuh waktu meningkat sebesar 57.700, melampaui peningkatan sebelumnya sebesar 31.500, sementara pekerjaan paruh waktu menurun sebesar 48.800 dibandingkan dengan penurunan sebelumnya sebesar 24.200. Tingkat partisipasi tetap stabil di 65,3%, sejalan dengan tingkat sebelumnya. Rata-rata upah per jam tumbuh sebesar 3,5%, konsisten dengan angka sebelumnya. Statistics Canada mencatat bahwa sejak Januari, pertumbuhan lapangan kerja sangat minimal setelah kenaikan yang kuat dari Oktober 2024 hingga Januari 2025. Meskipun angka-angka ini, tidak ada perubahan kebijakan dari Bank of Canada yang diantisipasi, dengan pengurangan suku bunga yang diperkirakan akan terjadi pada akhir tahun. Apa yang muncul dari serangkaian angka ini adalah gambaran ketahanan relatif di pasar tenaga kerja Kanada, meskipun terbatas. Pekerjaan meningkat 8.800 pada bulan Mei—sebuah hasil yang bertentangan dengan harapan pasar akan kontraksi. Pergerakan itu, bersama dengan perubahan kecil namun positif pada bulan April, menunjukkan ekonomi yang tidak berkontraksi dengan cepat maupun bergerak maju dengan cepat, tetapi tetap stabil untuk saat ini. Peningkatan dalam posisi pekerjaan penuh waktu—khususnya peningkatan 57.700—memiliki bobot. Bersama dengan penurunan signifikan pada pekerjaan paruh waktu, ini menunjukkan kemungkinan perubahan pola perekrutan yang lebih mengutamakan peran permanen. Namun, dinamika ini juga menunjukkan jenis tenaga kerja yang sedang diminta, di mana pemberi kerja mungkin mencari staf yang lebih dapat diandalkan, bukan pengaturan yang fleksibel. Ini bukan perubahan mendadak, tetapi patut diwaspadai. Tekanan upah, meskipun stabil, tidak meningkat pesat. Pertumbuhan 3,5% tahun ke tahun dalam pendapatan per jam melanjutkan tren yang konsisten. Ini menciptakan lebih sedikit komplikasi dalam jangka pendek ketika mengantisipasi tekanan harga yang berasal dari pasar tenaga kerja. Angka-angka ini tidak menunjukkan ada tanda-tanda inflasi baru dari sini. Tingkat pengangguran meningkat satu per sepuluh poin menjadi 7,0%, yang, meskipun kecil, masih menunjukkan pelemahan berkelanjutan dalam kondisi pasar kerja. Tidak mengkhawatirkan secara terpisah, tetapi ketika dilihat dalam konteks partisipasi yang datar dan pelemahan keseluruhan dalam perekrutan sejak Januari, ini menjadi bagian dari gambaran yang lebih luas. Momentum yang terlihat menjelang akhir 2024 tampaknya telah memudar. Pembuat kebijakan telah mengambil sikap yang dapat diprediksi untuk saat ini—tidak ada penyesuaian kebijakan jangka pendek yang tampaknya akan segera terjadi, yang kami tafsirkan sebagai respons terhadap akumulasi data daripada satu angka bulanan saja. Kami masih melihat suku bunga yang kemungkinan akan bergerak lebih rendah, tetapi tidak mendadak, dan tidak sampai konfirmasi lebih lanjut muncul dalam beberapa bulan mendatang. Dari sudut pandang strategi, mempertahankan eksposur yang selaras dengan siklus pelonggaran yang bertahap tampaknya lebih terdukung sekarang. Instrumen jangka pendek mungkin mencerminkan suku bunga yang sudah mencapai puncaknya, dengan premi risiko yang berpotensi menyusut lebih jauh jika lapangan kerja tetap mengecewakan dibandingkan dengan kecepatan yang lebih cepat yang terlihat akhir tahun lalu. **Poin-poin penting:** – Pekerjaan meningkat 8.800 di Kanada pada Mei 2025 – Tingkat pengangguran naik menjadi 7,0% – Pekerjaan penuh waktu meningkat, sementara pekerjaan paruh waktu menurun – Upah per jam tumbuh 3,5% – Pertumbuhan lapangan kerja minimal sejak Januari 2025

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Laporan pekerjaan AS untuk Mei 2025 menunjukkan peningkatan 139.000 dalam gaji non-pertanian untuk bulan April, melampaui ekspektasi 130.000. Angka bulan sebelumnya direvisi dari 177.000 menjadi 147.000. Revisi bersih selama dua bulan menunjukkan penurunan 95.000 pekerjaan, dibandingkan dengan pengurangan sebelumnya yang dilaporkan sebanyak 58.000. Tingkat pengangguran tetap stabil di 4,2%, sesuai dengan prediksi, dengan tingkat yang tidak dibulatkan di 4,244%. Tingkat partisipasi menurun menjadi 62,4%, turun dari 62,6%. Rata-rata penghasilan per jam meningkat 0,4% dari bulan ke bulan, melebihi yang diperkirakan sebesar 0,3%, dan penghasilan tahun-ke-tahun meningkat 3,9%, di atas ekspektasi 3,7%. Rata-rata jam kerja mingguan tetap konsisten di 34,3.

Perubahan Gaji Swasta dan Sektor Pekerjaan

Gaji swasta meningkat 140.000, melebihi ekspektasi 120.000, sementara gaji di sektor manufaktur mengalami sedikit kenaikan. Pekerjaan pemerintah turun sebanyak 1.000, dari sebelumnya bertambah 10.000. Pekerjaan penuh waktu menurun sebanyak 623.000, dan pekerjaan paruh waktu meningkat 33.000, lebih rendah dibanding bulan sebelumnya. USD/JPY diperdagangkan pada 144,26 sebelum rilis data. Ekspektasi pasar untuk pelonggaran menyesuaikan dari 80 menjadi 79 basis poin. Meski ada pertumbuhan pekerjaan, kekhawatiran mengenai tingkat partisipasi menunjukkan potensi masalah ekonomi. Layanan kesehatan menambah 62.000 pekerjaan, dengan sektor rekreasi dan bantuan sosial juga berkontribusi. Pemerintah federal kehilangan 22.000 pekerjaan. Data yang disajikan mencerminkan gambaran ketenagakerjaan AS yang agak campur aduk, meski headline gaji mencatat kejutan positif yang kecil. Angka inti – penambahan 139.000 pekerjaan non-pertanian di bulan April – melebihi estimasi median secara signifikan. Namun, ketika kita melihat lebih dalam dan memasukkan revisi penurunan dari dua bulan sebelumnya, penambahan bersih berkurang secara substansial. Angka yang disesuaikan menunjukkan pasar tenaga kerja menambah jumlah posisi yang jauh lebih sedikit daripada yang diperkirakan sebelumnya – detail ini tidak boleh diabaikan ketika merumuskan ekspektasi ke depan. Tingkat pengangguran tetap di 4,2%, yang terlihat stabil, tetapi penurunan tingkat partisipasi menjadi 62,4% menggambarkan gambaran yang lebih kompleks. Lebih sedikit orang yang bekerja atau mencari pekerjaan secara aktif. Pada saat yang sama, kita melihat percepatan dalam penghasilan per jam – 0,4% dalam sebulan dan 3,9% dari tahun ke tahun – yang lebih cepat daripada yang diperkirakan oleh para ekonom. Ini menunjukkan tekanan upah yang mendasari, agak tidak sejalan dengan moderasi yang disarankan oleh data pekerjaan lainnya.

Pasar Keuangan dan Interpretasi Data Pekerjaan

Menariknya, jam kerja mingguan tetap tidak berubah, dan pekerjaan penuh waktu turun tajam lebih dari 600.000, sementara hanya ada peningkatan kecil dalam posisi paruh waktu. Ini menunjukkan adanya kelemahan yang tenang – pengusaha mungkin ragu untuk berkomitmen pada staf penuh waktu. Selain itu, kenaikan gaji sebagian besar berasal dari sektor kesehatan dan bantuan sosial, yang biasanya kurang sensitif terhadap siklus ekonomi yang lebih luas, sementara gaji pemerintah mengalami penurunan. Kehilangan pekerjaan federal, terutama penurunan 22.000, membutuhkan perhatian. Dari perspektif instrumen yang sensitif terhadap suku bunga, campuran ini mengirimkan sinyal yang bertentangan. Pasar utang secara singkat mengurangi taruhan pemotongan suku bunga setelah rilis data, meski hanya sebesar satu basis poin. Pergerakan tersebut mungkin terlihat sepele, tetapi penting – ini menunjukkan betapa ketatnya penetapan harga di sekitar kebijakan moneter saat ini. Kenaikan gaji yang kecil tidak cukup untuk mengubah ekspektasi secara berarti, mungkin karena penurunan partisipasi angkatan kerja dan penurunan tajam dalam pekerjaan penuh waktu. Indeks dolar sedikit menguat setelah rilis, sementara USD/JPY bergerak ke kisaran 144, mencerminkan penyesuaian kecil tetapi tidak ada yang struktural. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai trading.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Laporan ekonomi yang akan datang, yang dirilis pada Jumat pertama bulan ini, ditunggu dengan hati-hati. Meskipun saat ini Federal Reserve mengadopsi pendekatan wait-and-see, perubahan dalam ekonomi bisa terjadi dengan cepat dan tak terduga. Lululemon baru-baru ini menurunkan proyeksi keuangannya, menyebut adanya ‘makro lingkungan yang dinamis,’ dan sahamnya telah turun 23% dalam perdagangan pra-pasar. Beige Book juga menunjukkan adanya perlambatan ekonomi, meskipun memprediksi tren masa depan berdasarkan data satu bulan bisa menjadi tantangan. Peserta pasar sedang memperhatikan data terbaru yang akan dirilis. Menjelang rilis, USD/JPY telah meningkat sebanyak 67 pip, mencapai 144,18. Beberapa poin-poin penting sudah menjadi jelas ketika membaca situasi ini. Pertama, frasa ‘makro lingkungan yang dinamis,’ meskipun terdengar korporat, menunjukkan ketidaknyamanan dengan tren permintaan konsumen saat ini — tidak hanya di satu perusahaan tetapi di sektor-sektor yang tergantung pada pengeluaran tidak wajib. Ketika perusahaan berbicara hati-hati tentang ketahanan konsumen, itu sering mencerminkan sentimen yang disurvei daripada angka sekali saja. Dalam hal ini, reaksi cepat pasar terhadap penurunan proyeksi mereka menunjukkan bahwa tesis ini bukanlah hal yang terisolasi. Pilihan kata dalam Beige Book menambah dimensi pada gambaran yang lebih luas ini. Meskipun setiap laporan individu memiliki nuansa yang berkaitan dengan kondisi regional, penyebutan berulang “modering” atau “perlambatan” cenderung mendapat perhatian lebih dari analis ketika selaras dengan data dari pengecer dan penyedia kredit. Tidak ada keraguan bahwa aktivitas ekonomi yang lebih lembut telah mulai berjalan, terutama di industri yang terkait dengan layanan dan perubahan pekerjaan, bukan produksi barang. Ketika bank sentral mengidentifikasi hal ini dalam dokumen publik, biasanya mereka sedang mempersiapkan pasar modal untuk langkah-langkah beberapa bulan ke depan. Pergerakan pasangan yen-dollar di awal minggu mencerminkan lebih dari sekadar penantian rilis NFP. Posisi jangka pendek menunjukkan sikap defensif, sementara data volatilitas menunjukkan adanya kecenderungan untuk perlindungan ke atas. Ini kemungkinan mencerminkan pendapat di beberapa meja bahwa, jika data AS di bawah harapan, koreksi pada pasangan kunci bisa tajam dan cepat. Ini bukanlah penyesuaian lembut. Bagi kita, tidak lagi hanya tentang titik data yang terisolasi tetapi seberapa konsisten titik-titik tersebut menunjukkan moderasi. Ketika itu terjadi, perilaku harga tertentu menjadi lebih dapat diandalkan. Tindakan futures dalam beberapa sesi terakhir menjelaskan satu hal — meja dengan eksposur lebih besar pada aset yang sensitif terhadap suku bunga telah mulai memperbaharui harga. Tidak semuanya bergerak dalam arah yang sama, tetapi penyimpangan dari harapan awal tahun mulai melebar. Oleh karena itu, untuk strategi derivatif jangka pendek yang fokus pada jalur suku bunga, yang paling penting saat ini adalah apakah pola kelemahan berlanjut — terutama di latar belakang di mana para pembuat kebijakan mempertahankan suku bunga tetap meskipun fundamental semakin melemah. Jika tingkat pengangguran meningkat atau pertumbuhan upah terhenti, ini memberi ruang yang lebih sedikit untuk panduan ke depan tetap tidak tersentuh.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Sesi pagi Eropa tidak menunjukkan banyak berita atau data yang berdampak. Anggota Bank Sentral Eropa aktif membahas inflasi dan kemungkinan pelambatan ekonomi tetapi tidak memberikan panduan baru, tetap mempertahankan ekspektasi setidaknya satu penurunan suku bunga lagi. Bloomberg melaporkan bahwa Bank of Japan mungkin mengurangi pembelian obligasi lebih sedikit dari yang diperkirakan, yang biasanya akan melemahkan yen. Namun, respons pasar terasa tenang. Para trader lebih fokus pada laporan NFP AS yang akan datang dan mempertahankan sikap tenang.

Perbedaan Pendapat Antara Musk dan Trump

Terdapat gangguan pasar singkat akibat perbedaan pendapat antara Musk dan Trump, namun normalitas kembali setelah Trump menunjukkan kemajuan dalam hubungan mereka. Laporan menunjukkan bahwa pembantu Gedung Putih berencana untuk memfasilitasi panggilan pada hari Jumat dengan Musk, meskipun sumber-sumber membantah rencana tersebut telah final. Pada sesi Amerika yang akan datang, perhatian akan tertuju pada data Ketenagakerjaan Kanada dan laporan NFP AS. Selain itu, kemungkinan berita mengenai Musk dan Trump bisa mempengaruhi dinamika pasar. Saat ini, ekuitas AS dan bitcoin mulai pulih dari kerugian sebelumnya. Apa yang kita lihat sejauh ini dalam sesi Eropa adalah kurangnya perkembangan yang biasanya akan menggerakkan pasar. Pembuat kebijakan dari Bank Sentral Eropa memberikan pandangan mereka tentang inflasi saat ini dan jalur untuk penyesuaian suku bunga, tetapi tanpa menunjukkan adanya perubahan yang pasti dalam sikap mereka. Mereka masih dalam jalur untuk setidaknya satu penurunan suku bunga lagi, meskipun waktunya tergantung pada data. Kurangnya informasi baru ini telah menjaga suku bunga euro dan posisi umum tetap cukup stabil saat ini. Sementara itu, di Asia, laporan dari Bloomberg menunjukkan bahwa bank sentral Jepang mungkin akan mengurangi pembelian obligasi, tetapi tidak sedalam yang diperkirakan. Dalam kondisi normal, langkah seperti ini akan berat pada yen Jepang karena menunjukkan sikap yang terus melunak. Namun, aksi harga tetap sangat tenang. Ini menunjukkan bahwa pasar mungkin sudah memperhitungkan pengurangan dukungan kebijakan yang lebih lambat, dan trader menahan langkah baru menjelang data AS yang berat yang akan datang nanti. Dalam hal ini, tidak mengejutkan bahwa pergerakan silang yen tidak merespons dengan pergerakan arah yang biasanya.

Antisipasi Around NFP

Berita dari AS sempat mengganggu sentimen selama jam Eropa, terkait dengan konflik antara Trump dan Musk. Meskipun itu cepat diselesaikan dengan laporan dialog yang membaik di antara keduanya, ini adalah pengingat bahwa narasi di luar indikator ekonomi tradisional dapat mengejutkan pasar, terutama ketika melibatkan tokoh penting. Beberapa sumber awalnya mengklaim diskusi akan diatur untuk hari Jumat melibatkan pembantu Gedung Putih dan Musk, meskipun yang lain membantah bahwa tidak ada yang dikonfirmasi. Sekarang, semua perhatian tertuju pada siang hari. Laporan penggajian non-pertanian AS kemungkinan akan menjadi pemicu utama pergeseran harga. Bersamaan dengannya, angka ketenagakerjaan Kanada dapat menyebabkan volatilitas jangka pendek pada pasangan terkait CAD, terutama jika kita melihat kejutan satu arah atau lainnya. Kedua dataset ini berkontribusi pada bagaimana kita memodelkan proyeksi suku bunga, dan lebih tepatnya, jalur bagi respon bank sentral di kedua sisi perbatasan. Pada saat yang sama, pasar ekuitas mencoba untuk mendapatkan pijakan kembali, dengan indeks AS dan tolok ukur crypto seperti bitcoin naik ke awal sesi Amerika. Pergerakan ini dapat mencerminkan penyesuaian posisi sebelum data dirilis, atau bahkan beberapa pembelian spekulatif dalam iklim risiko yang meningkat. Bagaimanapun, trader yang terpapar pada produk suku bunga atau volatilitas perlu memperhatikan dengan seksama. Apa yang kita pelajari pagi ini adalah bahwa bahkan dalam kondisi yang lebih tenang, pergerakan yang terkait dengan individu atau perubahan kecil dalam strategi komunikasi dapat menghasilkan guncangan pasar. Ketika dilihat dalam konteks antisipasi sekitar NFP dan gambaran makro yang lebih luas, ini menekankan manfaat untuk tetap fleksibel dalam jangka waktu intraday. Kami telah mempertahankan bias netral sejauh ini sampai data memberikan masukan baru, dan itu tampaknya mencerminkan aksi pasar yang lebih luas. Buat akun VT Markets Anda yang langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Reaksi pasar dipengaruhi oleh perbedaan antara data aktual dan harapan, menyebabkan efek kejutan saat terjadi penyimpangan. Pengelompokkan perkiraan dalam rentang tertentu juga memengaruhi reaksi ini. Untuk Non-Farm Payrolls, kisaran estimasi adalah 75K-190K, dengan mayoritas dikelompokkan antara 110K-150K dan konsensus sebesar 130K. Konsensus untuk tingkat pengangguran adalah 4.2%, dengan 83% perkiraan mendukung angka ini.

Pendapatan Per Jam dan Jam Kerja Mingguan

Rata-rata Pendapatan Per Jam Tahun ke Tahun memiliki konsensus sebesar 3.7%, dengan distribusi sama (45%) untuk 3.7% dan 3.6%. Untuk pendapatan Bulan ke Bulan, konsensus adalah 0.3%, didukung oleh 71% dari perkiraan. Rata-rata Jam Kerja Mingguan memiliki prediksi yang dikelompokkan sekitar 34.3 jam, membentuk 76% dari perkiraan. Lebih banyak prediksi condong ke tingkat pengangguran yang lebih tinggi dan pendapatan yang lebih rendah, menunjukkan laporan yang lebih lemah. Data yang melebihi konsensus cenderung menyebabkan lebih banyak kejutan dibandingkan angka di bawah konsensus. Bagian ini memberi tahu kita bagaimana perbedaan antara yang diharapkan dan yang sebenarnya keluar dalam laporan dapat mempengaruhi pergerakan pasar. Tidak hanya arah data, tetapi juga betapa ketatnya perkiraan yang dikelompokkan dapat memperbesar hasil. Semakin banyak peramal setuju pada hasil yang sempit, semakin disruptif penyimpangan itu menjadi. Jadi, ketika angka baru muncul di luar estimasi yang dikelompokkan, reaksi cenderung menjadi lebih kuat, terutama jika data melebihi harapan. Kali ini, sebagian besar taruhan ditempatkan dalam kisaran yang relatif ketat. Angka gaji diperkirakan mencapai 130.000, dengan estimasi dikelompokkan antara 110.000 dan 150.000. Itu berarti pembacaan yang jauh di luar zona ini — misalnya, mendekati 190.000 atau di bawah 100.000 — akan memicu penetapan harga ulang yang lebih dramatis. Mayoritas tampaknya bersiap untuk hasil yang ringan. Setiap dorongan di luar batas tersebut, terutama ke arah atas, akan membuat pasar berada dalam posisi yang salah.

Ekspektasi Pengangguran dan Upah

Terkait pengangguran, ada keselarasan yang lebih kuat. Lebih dari empat per lima perkiraan mendukung tingkat 4.2%. Jenis konsensus seperti itu mempersempit jalur untuk kejutan. Penurunan menjadi 4.0% atau kenaikan menjadi 4.4% mungkin tidak terlihat signifikan, tetapi angka tersebut akan menyimpang dari kerumunan dan menambah spekulasi tentang suku bunga. Ketika kita melihat upah, situasinya sedikit lebih rumit. Konsensus pertumbuhan upah tahunan berada di 3.7%, tetapi dengan pembagian sempurna antara perkiraan di 3.7% dan 3.6%, pasar seimbang ringan antara pembacaan yang stabil dan sedikit penurunan. Jika hasil bergerak hanya satu desimal ke arah mana pun, itu mungkin cukup untuk memengaruhi ekspektasi perubahan suku bunga. Mengingat betapa sensitifnya aset risiko terhadap tanda-tanda tekanan inflasi, bahkan penyimpangan kecil di sini bisa lebih penting daripada biasanya. Angka upah bulanan dianggap lebih solid, dengan mayoritas menunjukkan kenaikan 0.3%. Masih ada ruang di atas atau di bawah angka itu untuk kejutan, meskipun lebih kecil daripada di sisi tahunan. Jika muncul di angka 0.4%, pasar mungkin mulai berbicara lagi tentang pertumbuhan upah yang sulit berkurang. Pembacaan 0.2% mungkin meredakan kekhawatiran itu sementara waktu. Perkiraan untuk rata-rata jam kerja mingguan tetap dikumpulkan ketat di sekitar 34.3. Variasi dalam bagian laporan ini jarang memicu pergerakan pasar yang besar, tetapi dengan 76% sepakat di sekitar angka itu, penurunan akan memperkuat nada yang lebih lemah secara keseluruhan. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai trading.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Proses mengatasi inflasi telah dinyatakan selesai oleh seorang pembuat kebijakan ECB. Tarif AS dicatat memiliki efek deflasi, mempengaruhi tren moneter. Siklus penurunan suku bunga terlihat dalam kebijakan moneter saat ini. Proyeksi menunjukkan tren ini akan berlanjut hingga 2025. Inflasi di Wilayah Euro diprediksi akan turun lebih jauh, mencapai sekitar 1% pada awal 2026. Kecepatan penyesuaian suku bunga tetap tidak pasti. Pernyataan dari semua 26 anggota Dewan Pengatur diharapkan mengklaim keberhasilan mereka dalam mengendalikan inflasi. Meskipun ada berbagai sikap, satu anggota secara signifikan lebih dovish, terus mempertahankan posisi ini dari waktu ke waktu. Artikel ini menyoroti dua aspek penting: pertama, komentar dari seorang pejabat ECB menunjukkan keyakinan bahwa inflasi telah berhasil ditekan, dan kedua, sebutan mengenai tarif AS menunjukkan bahwa mereka dapat memberikan tekanan turun pada harga. Bersama-sama, ini memperkuat pandangan bahwa faktor yang mendorong harga naik telah melunak untuk saat ini. Kami menyaksikan transisi perlahan menuju fase pengurangan suku bunga—bukan yang segera atau agresif, tetapi di mana otoritas moneter menyesuaikan suku bunga lebih rendah seiring waktu. Perkiraan sekarang memperpanjang siklus pelonggaran ini hingga 2025, mungkin lebih lama. Berdasarkan ekspektasi saat ini, inflasi di seluruh Wilayah Euro mungkin turun mendekati 1% pada awal 2026. Penurunan itu, jika terwujud, membawa inflasi di bawah level target, yang menyiratkan bahwa bank sentral mungkin tidak akan segera mengetatkan kebijakan. Proyeksi tentang seberapa cepat pembaruan suku bunga akan terjadi tetap tidak sepenuhnya jelas. Komentar dari setiap pembuat kebijakan di Dewan Pengatur diharapkan dan banyak yang kemungkinan akan menganggap data inflasi baru sebagai kemenangan. Meskipun pandangan mereka mungkin tidak semuanya sejalan, kami telah melihat satu anggota Dewan mempertahankan pendekatan yang lebih akomodatif—posisi yang tidak berubah meskipun yang lain cenderung lebih hawkish. Dalam beberapa minggu terakhir, kami telah melihat pasar mulai memperkirakan pengurangan suku bunga ini dengan lebih percaya diri. Itu memiliki konsekuensi untuk posisi. Jika jalur disinflasi jangka panjang tetap, dan ECB menjadi kurang ragu, maka akan kurang menarik untuk memiliki kontrak yang diuntungkan dari kebijakan ketat. Kami telah menyesuaikan paparan sesuai kebutuhan. Mengamati bagaimana volatilitas muncul di awal kurva adalah kunci. Pergerakan di sisi pendek menunjukkan bahwa pasar sekarang melihat sedikit kemungkinan kebijakan akan berbalik. Itu mungkin berubah, tetapi saat ini, pemotongan suku bunga adalah kasus dasar, dengan sangat sedikit yang dihargai untuk risiko kenaikan. Apa artinya bagi kami cukup sederhana: kami telah lebih memilih struktur penguat dan mengurangi lindung nilai yang tergantung pada inflasi yang lebih tinggi. Komentar Li penting karena muncul setelah data ekonomi baru-baru ini yang menunjukkan tidak ada lonjakan yang mengkhawatirkan. Dengan efek dasar energi memudar dan inflasi inti melemah perlahan tetapi pasti, tidak mengherankan bahwa proyeksinya dipercaya dalam lingkaran kebijakan. Ini bukan hanya pernyataan dia, tetapi komentar dari pejabat lain di bulan ini juga mendukung ide bahwa jalur untuk normalisasi—inflasi yang lebih rendah, disertai dengan tindakan suku bunga yang moderat—sudah dimulai. Pengembangan perdagangan seperti tarif yang diumumkan di AS berfungsi hampir seperti penghambat ringan terhadap tekanan harga global. Langkah-langkah tersebut tidak langsung mempengaruhi konsumsi domestik, tetapi mereka membentuk kembali struktur biaya global sedikit, meredakan sentimen inflasi di seluruh dunia. Bagi strategi pendapatan tetap dan yang sensitif terhadap suku bunga, hal ini meredakan salah satu argumen terakhir untuk mempertahankan risiko penyesuaian harga. Satu pembacaan dari dinamika kurva saat ini adalah bahwa pasar menerima inflasi di bawah target sebagai fitur sementara, bukan sebagai kegagalan. Dalam lingkungan seperti itu, kami menghindari mengejar volatilitas seperempat poin di sekitar pertemuan kebijakan dan lebih fokus untuk menangkap premi risiko dalam jangka waktu yang lebih luas. Dengan tidak adanya kejutan konferensi pers yang diharapkan dan panduan ke depan yang sangat selaras, narasi tetap stabil. Penghilangan risiko hawkish berarti bahwa segala kejutan data harus cukup tajam untuk menyebabkan kebijakan menyimpang. Sampai saat itu, kami bertahan pada struktur yang telah kami bangun—volatilitas yang rendah, sedikit ruang untuk premi minggu data, dan sedikit minat untuk penyesuaian hawkish jangka pendek. Seperti biasa, garis waktu ke depan tidak akan linier. Namun, dibandingkan beberapa bulan yang lalu, jalurnya lebih jelas, dan sinyalnya lebih selaras. Bagi kami, itu berarti menyesuaikan diri dengan keadaan yang secara bertahap harganya lebih rendah, dengan harapan lebih sedikit untuk perubahan tajam. Fokus kami beralih ke pengaturan waktu dan carry, bukan pada peningkatan kebijakan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Saham Tesla baru-baru ini mengalami volatilitas yang cukup besar, dengan penurunan tajam lebih dari 14% pada hari Kamis. Penurunan ini mengurangi nilai pasar perusahaan sekitar $152 miliar, bertepatan dengan hari rekor untuk volume trading opsi. Saham Tesla sedang menguji area support antara $274 dan $280, yang secara historis menawarkan peluang beli. Pengambil keuntungan mungkin muncul antara $311 dan $314. Harga telah bergerak dalam saluran naik sejak April, dengan penurunan saat ini sejajar dengan batas bawahnya, yang mungkin mengarah pada pemulihan atau konsolidasi sementara. Tingkat resistensi langsung berada di $300, yang merupakan poin psikologis utama yang sebelumnya ditandai oleh perdagangan aktif. Jika saham bertahan dan rebound dari $274-$280, ia bisa pulih menuju $311, dengan fluktuasi potensial di sekitar $300. Namun, jika jatuh di bawah $274, kemungkinan akan menghadapi tekanan turun lebih lanjut, dengan harga berkisar antara $291,50 dan $305,25. Pedagang harus fokus pada aktivitas harga di dekat zona support dan mempertimbangkan volume serta kecepatan pemulihan untuk perencanaan strategi. Terapkan manajemen risiko yang hati-hati dan tetap waspada terhadap volatilitas pasar, terutama setelah pergerakan signifikan. Lakukan riset pribadi dan pahami toleransi risiko Anda saat bertransaksi. Di sini kita menyaksikan pergerakan tajam ke bawah yang tiba-tiba pada harga saham Tesla. Penurunan yang tajam ini menyebabkan hilangnya sekitar $152 miliar dalam nilai pasar. Menariknya, pergerakan dramatis ini terjadi bersamaan dengan rekor tertinggi untuk volume trading opsi Tesla, menunjukkan bahwa para trader bergegas masuk. Terlepas apakah itu untuk melindungi posisi, spekulasi, atau kombinasi keduanya, volume melonjak saat harga jatuh. Aksi harga kini telah tiba di area yang sebelumnya dikenal dapat menarik pembeli—sekitar rentang $274 hingga $280. Rentang ini sebelumnya berhasil menangkap harga yang jatuh dan mendorongnya lebih tinggi. Ini bertindak sebagai batas bawah dalam pergerakan sebelumnya, dan sekarang pertanyaan menjadi—apakah ini akan bertahan lagi? Secara historis, ketika harga menyentuh batas bawah saluran naik ini, harga tidak bertahan lama. Selalu ada lonjakan ke atas atau jeda singkat ke samping. Oleh karena itu, zona support menjadi sangat penting—kita perlu memperhatikan apa yang terjadi di sana, tidak hanya sekali, tetapi dalam upaya berulang. Di atas itu, level $300 sangat signifikan. Ini bukan hanya angka bulat—ini adalah rentang tempat banyak perdagangan terjadi di masa lalu. Trader sering kali menganggap level seperti ini penting, dan pergerakan kembali menuju level tersebut biasanya membawa campuran kegembiraan dan keraguan. Kita tahu bahwa harga terkadang bereaksi tajam di dekat level psikologis yang berat ini, dan reaksi tersebut dapat menciptakan pergerakan intraday yang kuat. Pengambilan keuntungan dapat terjadi jika saham mendekati $311 ke $314 lagi. Meskipun zona tersebut tidak jauh dari bagian atas saluran naik, sejarah menunjukkan orang sering bereaksi lebih awal untuk mencoba mendapatkan keuntungan. Volume sekali lagi menjadi kunci—jika harga berbalik naik dengan peningkatan partisipasi, rebound lebih mungkin bertahan. Jika saham jatuh di bawah $274 dan tetap di sana, struktur ini akan berubah. Ini akan menunjukkan bahwa penjual berada dalam kendali dan dapat mengirim harga ke penurunan yang lebih luas, mencari dukungan baru di antara rentang $291,50 hingga $305,25—zona yang sebelumnya telah melihat banyak pertukaran antara pembeli dan penjual. Setiap dukungan memiliki tanggal kedaluwarsa jika sentimen tidak berubah. Dengan demikian, kita harus mengamati bagaimana harga bergerak di dekat area $274 hingga $280, sambil memperhatikan kondisi volume. Jika harga segera rebound dan partisipasi meningkat, strategi jangka pendek yang mempertaruhkan kenaikan mungkin memiliki ruang untuk bernapas. Di sisi lain, respons yang kurang atau penolakan cepat di bawah zona tersebut akan menjadi tanda jelas untuk menyesuaikan arah. Risiko harus ditentukan sebelumnya. Dengan pergerakan yang tidak stabil dan orang-orang bereaksi cepat terhadap berita, data, atau bahkan sentimen yang dipicu internet, masuk dan keluar dari posisi harus dipikirkan dengan matang. Struktur yang memungkinkan fleksibilitas—namun membatasi paparan yang mengejutkan—perlu dipertimbangkan. Seperti biasa, seseorang harus mempertimbangkan data harga masa lalu dan momentum saat ini dengan hati-hati sebelum memutuskan bagaimana untuk berpartisipasi. Semua posisi harus mencerminkan batas risiko individu.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.