Di Amerika Serikat, ekspektasi inflasi konsumen untuk satu tahun meningkat menjadi 7,3% di bulan Mei, naik dari sebelumnya 6,5%. Kenaikan ini mencerminkan sentimen umum mengenai tingkat harga di tahun mendatang. Angka-angka ini menunjukkan tren kenaikan dalam ekspektasi inflasi, yang dapat mempengaruhi peramalan ekonomi dan keputusan kebijakan moneter. Memantau ekspektasi ini membantu memahami arah inflasi yang diperkirakan dalam jangka pendek. Dengan kenaikan Mei menjadi 7,3% dari 6,5% dalam ekspektasi inflasi konsumen, ini bukan hanya pergeseran psikologis—pergerakan tajam ini memberi ukuran praktis tentang bagaimana rumah tangga mengantisipasi perubahan daya beli di tahun mendatang. Ketika pandangan ke depan ini meningkat, mereka mulai mempengaruhi segala hal mulai dari tuntutan upah hingga bagaimana bisnis menetapkan harga di masa depan, membentuk perilaku harga yang lebih luas jauh sebelum terlihat dalam indeks konsumen akhir. Bagi para pedagang, perubahan ini mencerminkan momentum yang tidak bisa diabaikan. Kita dapat menafsirkan lonjakan ini sebagai indikator kekhawatiran yang meningkat di antara rumah tangga tentang tekanan biaya yang berkelanjutan. Jalan dari ekspektasi menuju kenyataan ekonomi tidak dijamin, tetapi aktor pasar kunci akan mengawasi dengan cermat karena ekspektasi ini sering memicu respons preventif. Ketika orang mengharapkan inflasi meningkat, mereka bertindak dengan cara yang dapat memperkuat tren itu—berbelanja lebih awal, melindungi nilai dengan aset, atau mendorong untuk melakukan lindung nilai. Perlu dipahami dalam konteks kebijakan moneter. Kenaikan berkelanjutan dalam proyeksi inflasi satu tahun dapat memberi tekanan pada pengambil keputusan kebijakan untuk bertindak lebih tegas, terutama jika menunjukkan inflasi tidak terkendali. Sementara tindakan suku bunga resmi mungkin tertinggal di balik angka-angka ini, pasar derivatif cenderung memperhitungkan risiko tersebut jauh lebih awal. Dari perspektif kami, alat seperti swap dan futures mulai menyesuaikan bahkan sebelum keputusan pasti datang dari bank sentral, menjadikannya penting untuk tetap adaptif. Melihat lebih dalam, setiap penurunan dalam kepercayaan inflasi meningkatkan volatilitas implisit di seluruh struktur jangka. Kami telah mengamati pergeseran dalam produk suku bunga jangka pendek, di mana likuiditas paling dalam dan sensitivitas terhadap pergerakan semacam ini paling segera. Setiap penyesuaian harga di sini menawarkan wawasan jelas tentang di mana uang pintar mengharapkan arah kebijakan berikutnya. Itu tidak bisa dianggap remeh, karena langsung mempengaruhi penilaian di tempat lain—terutama dalam perdagangan kurva atau penempatan spread. Poin-poin penting harus terletak pada memantau seberapa dekat ekspektasi inflasi ke depan terus bergerak terhadap data yang terealisasi. Jika data inflasi bahkan sedikit hangat dalam jangka pendek, sentimen yang meningkat ini akan dianggap sebagai konfirmasi daripada spekulasi. Oleh karena itu, dislokasi antara angka yang terealisasi dan yang diperkirakan menawarkan volatilitas untuk ditangkap. Setiap pandangan yang didasarkan pada asumsi bahwa inflasi telah mencapai puncaknya tampak semakin rapuh. Model yang ada bergantung pada pertumbuhan harga yang stabil perlu ditinjau kembali. Ekspektasi yang tinggi saat ini meningkatkan sensitivitas terhadap risiko di seluruh kelas aset, tetapi terutama untuk instrumen yang bergantung pada jalur (path-dependent).

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks Sentimen Konsumen Michigan Amerika Serikat berada di angka 50,8 pada bulan Mei, lebih rendah dari yang diperkirakan yaitu 53,4. Data ini mencerminkan kepercayaan konsumen terhadap prospek ekonomi dan penting untuk menilai perilaku belanja konsumen. EUR/USD mengalami penurunan ke level terendah dalam tiga hari di sekitar 1,1130. Meskipun indeks U-Mich menurun, Dolar AS mendapatkan dukungan karena ekspektasi inflasi meningkat. GBP/USD turun kembali ke 1,3250 seiring dengan meningkatnya pembelian USD, menunjukkan pergerakan Dolar AS yang kuat. Kenaikan ekspektasi inflasi konsumen AS berkontribusi pada tren ini, menurut data dari survei U-Mich.

Pergerakan Harga Emas dan Dolar AS

Harga emas jatuh tajam di bawah angka $3.200 setelah rally sebelumnya, dipengaruhi oleh dolar AS yang pulih dan berkurangnya ketegangan geopolitik. XAU/USD tetap berada pada jalur untuk mencatat kerugian mingguan terbesarnya tahun ini. Harga Ethereum tetap stabil di atas $2.500 setelah mengalami kenaikan signifikan sejak bulan April. Peningkatan adopsi upgrade ETH Pectra menunjukkan reaksi positif pasar dengan lebih dari 11.000 otorisasi EIP-7702 dalam seminggu. Indeks Sentimen Konsumen Michigan yang lebih rendah dari yang diharapkan pada bulan Mei, yang berada di angka 50,8 dibandingkan dengan perkiraan 53,4, menunjukkan kepercayaan yang lebih lemah di antara rumah tangga mengenai keadaan ekonomi di masa depan. Hasil yang rendah ini sering kali mendahului pengeluaran yang lebih berhati-hati, yang cenderung berpengaruh pada permintaan ritel dan layanan di kuartal-kuartal berikutnya. Dinamika ini paling jelas terlihat dalam pasangan EUR/USD dan GBP/USD, keduanya membalikkan pergerakan sebelumnya. Penurunan euro ke 1,1130, yang terakhir terlihat tiga sesi yang lalu, mungkin tampak membingungkan pada awalnya mengingat data konsumen yang lemah. Namun, kita perlu mengingat bahwa pasar obligasi bereaksi lebih terhadap ekspektasi inflasi yang lebih tinggi daripada kejutan sentimen. Sterling mengikuti jalur yang serupa. Pound jatuh kembali ke 1,3250 terhadap dolar, sebagian besar sebagai hasil dari meningkatnya pembelian USD secara keseluruhan. Jelas bahwa ketakutan inflasi mendorong imbal hasil Treasury naik lagi minggu ini, menarik arus menuju aset yang dinyatakan dalam dolar. Penyesuaian setelah survei terjadi dengan cepat, dengan posisi spekulatif mencerminkan pergeseran ini hampir secepat data yang direvisi muncul.

Stabilitas Harga Emas dan Ethereum

Dalam ruang komoditas, pergeseran tajam ke bawah dalam harga emas, yang meluncur di bawah level $3.200, menandai jeda setelah beberapa minggu momentum kenaikan. Risiko geopolitik yang melemah, termasuk beberapa penurunan ketegangan di daerah yang biasanya mendukung permintaan aset aman, secara efektif menghilangkan salah satu penggerak utama di balik rally baru-baru ini. Kombinasikan dengan dolar yang diperkuat dan pemicu teknis jangka pendek, maka penjualan ini terjadi dengan tajam dan luas. Prakiraan mingguan menunjukkan XAU/USD menuju performa terburuknya tahun ini sejauh ini, dengan pedagang berjangka mengencangkan risiko pada derivatif emas lebih cepat dari yang diperkirakan. Sebaliknya, ETH berhasil bertahan di atas $2.500, secara luas mempertahankan keuntungan yang dicapai sejak April. Peningkatan pada upgrade Pectra—terutama otorisasi kontrak pintar EIP-7702 yang melebihi 11.000—mengilustrasikan kepercayaan pengembang yang nyata. Ketika partisipasi jaringan meningkat bersamaan dengan harga, biasanya ada manfaat posisi jangka menengah yang mulai terlihat pada minat terbuka opsi. Mengalihkan perhatian ke geopolitik, tur baru-baru ini dari pemerintahan sebelumnya melalui bagian-bagian kunci Timur Tengah bukan hanya simbolis. Beberapa pernyataan bersama yang ditandatangani adalah perjanjian multi-tahun dengan jalur pengiriman yang telah direncanakan. Meskipun posisi ini tidak akan mempengaruhi angka bulan depan, mereka kemungkinan akan berpengaruh pada posisi paruh kedua tahun ini, terutama di sektor yang terpapar ekspor kedirgantaraan dan komputasi canggih.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Laporan Indeks Kepercayaan Konsumen Universitas Michigan bulan Mei diperkirakan akan dirilis hari ini. Banyak yang mengantisipasi penurunan ekspektasi inflasi akibat perkembangan perdagangan terbaru, namun jika ekspektasi ini meningkat lebih jauh, itu akan mengejutkan. Bank Sentral AS, Federal Reserve, sangat memperhatikan ekspektasi inflasi dan mungkin akan berhati-hati terkait pemotongan suku bunga jika pertumbuhan ekonomi meningkat segera. Pemotongan suku bunga yang terlalu dini bisa menyebabkan ekspektasi inflasi meningkat dan hasil Treasury jangka panjang naik, bertentangan dengan beberapa kepercayaan.

Tantangan Target Federal Reserve

Federal Reserve menghadapi tantangan karena belum mencapai targetnya di tengah proyeksi pertumbuhan yang optimis, kemungkinan lonjakan aktivitas ekonomi, pemotongan pajak, deregullasi, dan tarif 10% yang ada. Jika ekspektasi inflasi meningkat, ini dapat mendorong evaluasi ulang ekspektasi suku bunga di berbagai kelas aset. Perubahan sikap yang lebih agresif mungkin mengarah pada preferensi terhadap USD dan penurunan obligasi Treasury jangka panjang. Pasar saham juga bisa mengalami penurunan karena posisi saat ini terlihat terlalu tinggi.

Sikap Hati-hati Terhadap Pemotongan Suku Bunga

Bank Sentral, yang berhati-hati dalam mengartikan tren sementara, mengambil sikap hati-hati—kemungkinan menunda pemotongan suku bunga sampai ada kepercayaan lebih tinggi terhadap penurunan inflasi. Memotong suku bunga terlalu awal, terutama di lingkungan di mana ekonomi mulai menunjukkan kinerja yang lebih kuat, bisa berisiko. Ini dapat memicu inflasi lagi, terutama ketika kebijakan fiskal masih sedikit ekspansif. Aktivitas ekonomi yang lebih tinggi meningkatkan tekanan pada pertumbuhan upah dan harga konsumen. Dalam konteks ini, setiap kenaikan ekspektasi inflasi dapat segera memaksa ekspektasi suku bunga untuk naik. Imbal hasil pada obligasi jangka panjang mungkin akan naik sebagai akibatnya, karena investor memerlukan kompensasi lebih tinggi untuk meminjam di bawah kondisi inflasi yang kurang dapat diprediksi. Penurunan permintaan untuk obligasi Treasury 10- dan 30-tahun tampaknya mungkin terjadi jika imbal hasil riil disesuaikan lebih tinggi. Hal ini, pada gilirannya, dapat mengurangi selera terhadap aset yang lebih berisiko. Powell dan timnya tampaknya berjalan di garis tipis. Penempatan di sebagian besar kelas aset menunjukkan bahwa banyak dari optimisme saat ini memperhitungkan hasil yang positif—mungkin terlalu optimis. Posisi ekuitas dan pendapatan tetap yang terlalu tinggi tampak rentan jika data pasar mulai bertentangan dengan narasi disinflasi. Dari perspektif derivatif, kurva volatilitas tersirat mungkin terlihat murah dalam kondisi ini. Kemiringan menuju lindung nilai put downside mungkin memperdalam jika volatilitas yang nyata meningkat akibat kekhawatiran penyesuaian harga. Dalam konteks ini, eksposur gamma jangka pendek mungkin menawarkan peluang masuk yang lebih baik daripada berkomitmen pada pandangan durasi yang rentan terhadap kesalahan penetapan harga. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Ekspektasi inflasi konsumen 5 tahun Universitas Michigan di AS meningkat dari 4.4% menjadi 4.6% pada bulan Mei. Kenaikan ekspektasi inflasi ini mendukung Dolar AS, meskipun indeks lainnya lebih lemah. EUR/USD mengalami penurunan ke level terendah dalam tiga hari sekitar 1.1130, karena euro menghadapi tekanan terhadap Dolar AS yang lebih kuat. Kenaikan ekspektasi inflasi konsumen AS mendukung tren ini. Di pasar forex, GBP/USD merosot ke 1.3250 saat pembelian Dolar AS dilanjutkan. Kekuatan Dolar AS ini disebabkan oleh meningkatnya ekspektasi inflasi konsumen mengacu pada data terbaru dari U-Mich. Nilai emas jatuh di bawah $3,200 pada hari Jumat, membalikkan kenaikan dari hari sebelumnya. Penurunan ini dipengaruhi oleh Dolar AS yang lebih kuat dan berkurangnya ketegangan geopolitik, yang mengakibatkan permintaan emas yang berkurang. Nilai Ethereum terus menunjukkan tren naik, berada di atas $2,500 setelah hampir dua kali lipat sejak awal April. Upgrade ETH Pectra terbaru telah menghasilkan lebih dari 11,000 otorisasi EIP-7702, mencerminkan penerimaan yang kuat di antara dompet dan aplikasi terdesentralisasi (dApps). Perubahan terbaru ini mencerminkan penyesuaian pasar yang semakin menekankan ekspektasi inflasi dibandingkan data ekonomi yang langsung. Revisi naik dari Universitas Michigan terhadap ekspektasi inflasi konsumen 5 tahun—dari 4.4% menjadi 4.6%—mengirimkan pesan jelas: inflasi tidak akan mereda dengan cepat. Meskipun indeks saham tidak mengesankan pada saat yang sama, Dolar AS menguat, didorong oleh prospek tekanan harga yang bertahan. Ketika dolar menguat seperti ini, itu tidak terjadi tanpa perhatian. Kita dapat melihat dengan jelas saat EUR/USD meluncur ke level terendah dalam tiga hari di sekitar 1.1130. Yang menjatuhkan euro bukan karena kelemahan baru dari zona euro, tetapi asumsi pelaku pasar bahwa Federal Reserve mungkin akan mempertahankan suku bunga lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama. Asumsi ini mengalihkan permintaan dari euro dan meningkatkan permintaan untuk aset USD. Demikian pula, poundsterling juga tidak terlindungi—GBP/USD melemah ke 1.3250, menunjukkan betapa cepatnya optimisme sebelumnya atas data Inggris teralihkan ketika Dolar AS menarik aliran baru. Dolar, dalam hal ini, tidak naik karena kekuatan dari pekerjaan atau konsumsi—ia naik karena keraguan inflasi menunjukkan bahwa kondisi ketat mungkin tidak akan mereda segera. Retribusi emas di bawah $3,200 adalah momen lain yang perlu dicermati. Ketika dolar menguat sementara kekhawatiran tentang konflik global mereda, lindung nilai tradisional seperti emas dengan cepat kehilangan daya tarik. Para trader menarik diri dari bullion, bukan karena kekhawatiran kinerja makroekonomi, tetapi lebih karena berkurangnya urgensi untuk aset yang lebih aman dan meningkatnya biaya peluang dari memegang aset yang tidak menghasilkan bunga seperti logam berharga. Sementara itu, kemajuan Ethereum melewati $2,500 ini menambah narasi retracement yang lebih luas. Kenaikannya, yang hampir dua kali lipat sejak awal April, didorong oleh lebih dari sekadar selera risiko umum. Upgrade terbaru terkait EIP-7702 telah diadopsi secara luas, dengan lebih dari 11,000 otorisasi tercatat dari dompet dan aplikasi terdesentralisasi. Jenis daya tarik ini menunjukkan bukan spekulasi, tetapi integrasi yang meningkat, yang dapat menarik lebih banyak modal jika indikator teknis terus bergerak seiring. Panas geopolitik telah sedikit mereda dalam beberapa hari terakhir, tetapi mungkin tidak akan tetap tenang lama. Antisipasi seputar kunjungan mantan Presiden Trump ke Timur Tengah pada 2025 sudah dibahas di ruang rapat—terutama di antara perusahaan yang memiliki kepentingan di kontrak penerbangan, pertahanan, dan keamanan. Penekanan pada perdagangan bilateral dan kerja sama teknologi berpotensi menciptakan angin segar bagi sektor tertentu, meskipun rincian kebijakan yang lebih luas masih dalam proses finalisasi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pejabat AS berencana untuk segera mengirim surat kepada negara-negara lain untuk perjanjian perdagangan, sementara Global Times menyarankan untuk memperpanjang gencatan senjata perdagangan AS-China. Delegasi Korea Selatan akan mengunjungi AS minggu depan untuk membahas negosiasi tarif, dan perjanjian perdagangan diperkirakan akan tercapai setelah batas waktu 8 Juli. Mengenai suku bunga, Bostic dari Fed memprediksi hanya akan ada satu pemotongan suku bunga tahun ini karena ketidakpastian. Villeroy dari ECB menggambarkan situasi saat ini sebagai perang perdagangan, bukan perang mata uang. Kazāks dari ECB mendukung pendekatan pertemuan demi pertemuan, dan Schlegel dari SNB menyatakan bahwa Swiss bukanlah manipulator mata uang. Pasar melihat NZD memimpin dan CHF tertinggal, dengan ekuitas Eropa lebih tinggi dan hasil obligasi 10 tahun AS turun 5,7 basis poin menjadi 4,398%. Emas turun 2% menjadi $3,175.20, minyak mentah WTI naik 0,3% menjadi $61,80, dan Bitcoin naik 0,2% menjadi $103,712. Dolar tetap stabil terhadap euro dan yen, dengan EUR/USD mendekati 1,1200 dan USD/JPY sekitar 145,60. USD/CHF naik 0,1% menjadi 0,8368, sementara USD/CAD tetap hampir datar. Hasil obligasi sedikit menurun, dengan hasil 10 tahun di 4,40% dan hasil 30 tahun di 4,86%. Artikel ini menjelaskan negosiasi perdagangan yang sedang berlangsung dan yang akan datang di beberapa ekonomi besar, bersamaan dengan komentar terbaru dari bank sentral dan pergerakan pasar. Diskusi perdagangan semakin meluas, dengan Amerika Serikat ingin memicu atau mengubah perjanjian di luar Asia. Surat-surat diharapkan akan dikirim ke beberapa negara, yang menandakan putaran baru untuk mencapai kesepakatan perdagangan. Sementara itu, komentar dari media yang dikuasai negara China menunjukkan preferensi untuk mempertahankan ketenangan relatif dalam hubungan perdagangan AS-China. Sebuah delegasi dari Seoul akan segera bertemu dengan pejabat AS untuk meninjau tarif. Dipahami bahwa perjanjian mungkin akan diatur menjelang awal Juli, kemungkinan setelah tanggal 8, memberi kedua belah pihak ruang untuk menyelesaikan detail. Jenis keterlibatan terarah ini berdampak positif untuk industri yang sensitif terhadap gesekan perdagangan, khususnya di sektor seperti semikonduktor dan barang otomotif. Ini menegaskan bagaimana tanggal tertentu dapat menjadi acuan bagi volatilitas dan mengatur arah bahkan sebelum perjanjian resmi disepakati. Di bidang kebijakan moneter, Bostic memberikan petunjuk yang jelas bahwa pemotongan suku bunga masih ada di meja tetapi akan tetap tunggal kecuali data di masa depan memaksa sebaliknya. Ini menciptakan ruang kebijakan yang sempit. Ini bukan sikap yang agresif, tetapi juga tidak sepenuhnya pasif. Analogi Villeroy tentang “perang perdagangan” memiliki bobot, terutama di tengah posisi kebijakan global yang terfragmentasi. Kazāks mendukung pendekatan berbasis kasus untuk keputusan suku bunga—kerangka respons ini lebih hati-hati ketimbang reaktif, dan dalam istilah saat ini, ini sesuai dengan jalur inflasi saat ini. Untuk Swiss, Schlegel menjelaskan peran mereka di pasar mata uang, menolak tuduhan manipulasi. Itu penting; kinerja franc yang kurang baik minggu ini bukan karena intervensi yang tajam, tetapi karena keselarasan pasar secara keseluruhan terkait perbedaan hasil. Jika itu menandakan sesuatu lebih lanjut, ini menunjukkan bahwa bank sentral semakin vokal dalam mencegah penyimpangan narasi. Secara regional, dolar Selandia Baru berkinerja lebih baik, didukung baik oleh optimisme pendaratan lembut atau premium hasil di depan—kemungkinan keduanya—sementara franc Swiss kurang memuaskan. Ekuitas di kawasan euro melanjutkan kenaikan bertahap, didukung oleh penurunan hasil dan kurangnya kejutan kebijakan baru. Hasil obligasi 10 tahun AS turun menjadi 4,398%, menunjukkan kepercayaan bahwa normalisasi suku bunga dapat bertahan sedikit lebih lama sebelum proses penajaman kembali dimulai. Komoditas mencerminkan nada campur aduk ini. Emas turun lagi 2%, kini berada di $3,175.20, yang mencerminkan ekspektasi yang berubah tentang suku bunga dan inflasi alih-alih aliran keluar tempat aman. Minyak mentah, melalui WTI, menambah 0,3%, berada di dekat $61,80 per barel. Ini tidak mencolok dalam volume tetapi lebih mencerminkan evaluasi kembali pasokan daripada lonjakan permintaan. Sementara itu, Bitcoin naik lagi, quietly mencatat kenaikan 0,2% di $103,712—kurang tentang pembelian berkeyakinan dan lebih pada pergeseran likuiditas yang dipicu oleh instrumen kas. Pasar valuta asing relatif seimbang. Dolar stabil—EUR/USD menemukan ritme dekat 1,1200, memberikan sedikit ruang untuk perdagangan breakout; USD/JPY berputar di sekitar 145,60, dengan sedikit pembicaraan intervensi; USD/CHF sedikit naik 0,1% menjadi 0,8368. Secara umum, ini menunjukkan selisih suku bunga yang berkelanjutan tetap kokoh di seluruh G10. USD/CAD hampir tidak bergerak, menyoroti bagaimana nama-nama petroleum yang stabil sering berkorelasi dengan aliran CAD yang netral. Dalam suku bunga, hasil obligasi 10 tahun diselesaikan di 4,40% sementara hasil obligasi 30 tahun sedikit naik menjadi 4,86%. Kompresi hasil ini mendukung pandangan bahwa kita tidak berada dalam fase dislokasi, tetapi lebih melacak ekspektasi yang belum memerlukan penyesuaian. Bagi mereka yang mengamati beberapa minggu ke depan dengan cermat, implikasinya jelas. Stabilitas hasil ditambah penyesuaian FX yang moderat membatasi ruang untuk repositioning yang terlever. Pergeseran berikutnya kemungkinan akan datang dari notulen kebijakan atau kejutan data yang dijadwalkan—bukan dari arus itu sendiri.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Performa Yen Jepang Meski Ada Penurunan PDB

Yen Jepang berkinerja baik meskipun data PDB yang lemah, dengan penurunan 0,2% pada awal 2023 dibandingkan proyeksi 0,1%. Sebelumnya, ekonomi tumbuh 0,6% pada Q4 2024. Yen menunjukkan performa terkuatnya terhadap Franc Swiss dalam perdagangan mata uang. USD/JPY mundur dari puncak terbaru di 148,54 ke dekat 145,00. Pasangan ini menemukan dukungan dari rata-rata eksponensial 20-hari sekitar 145,20. RSI kesulitan untuk melewati 60,00, menunjukkan potensi pergerakan bullish. Kenaikan di atas 148,57 bisa menuju level sekitar 150,00. Sebaliknya, jika turun di bawah 142,42, bisa melihat penurunan menuju 139,90 atau 137,25. Kami melihat pasangan USD/JPY menetap di sekitar 145,00, setelah lonjakan singkat lebih dekat ke 148,50 sebelumnya bulan ini. Aksi harga telah mundur tetapi terus menemukan pijakan di atas rata-rata eksponensial 20-hari, tepat di atas level psikologis 145,00—ini terus bertindak sebagai dukungan jangka pendek. Ketika tanda teknis ini bertahan, menjadi lebih tentang mengamati bagaimana harga berperilaku di dekat batas. Pasar memperkirakan ekonomi Jepang sedikit menyusut pada kuartal pertama, dan meskipun memang berkontraksi, angkanya lebih rendah dari perkiraan. Seringkali, ketika ekonomi lebih lembek daripada estimasi, terutama setelah akhir tahun yang lebih kuat, bisa mengakibatkan mata uang domestik mengalami penurunan. Namun, di sini, Yen melawan tren. Yen berkinerja baik—bahkan menguat melawan Franc Swiss—menunjukkan posisi defensif dan aliran modal yang lebih terkait dengan kekhawatiran global dan kurang tentang data lokal. Itu penting. Sementara itu, Dolar AS tetap stabil setelah awalnya kehilangan kekuatan. DXY yang bergerak mendatar sekitar 100,80 menunjukkan tidak ada bias arah mendesak, setidaknya dari pasar yang lebih luas berdasarkan Dolar. Trader dengan hati-hati mengamati data yang akan datang. Secara khusus, bacaan awal sentimen Michigan untuk Mei menjadi penting, terutama setelah angka April turun ke 52,2. Kami memperhatikan angka-angka ini tidak hanya karena mencerminkan suasana konsumen, tetapi juga karena membantu membentuk ekspektasi untuk tindakan bank sentral di masa depan. Jika kepercayaan semakin melemah, itu kemungkinan akan berdampak pada proyeksi suku bunga.

Analisis Teknikal Level USD/JPY

Angka PDB Murata menunjukkan kembali ke kontraksi untuk Jepang—tidak terduga dalam margin kecil—tetapi tetap menunjukkan bahwa momentum ekonomi sedang berjuang. Meskipun pertumbuhan kuartal lalu menggembirakan, perubahan seperti ini menunjukkan gambaran yang tidak merata. Menurut kami, ini menempatkan Bank of Japan dalam posisi di mana mereka terpaksa untuk tetap akomodatif, hati-hati agar tidak membuat kebijakan pengetatan terlalu cepat. Kontras dengan posisi Powell di AS, di mana suku bunga tetap tinggi dan inflasi masih menjadi fokus. Perbedaan ini terus mendefinisikan arah tren yang lebih luas dalam USD/JPY. Secara teknis, resistensi di dekat 148,50 tetap utuh. Indikator momentum, seperti RSI, belum mampu mendorong secara meyakinkan di atas level 60,00. Ini biasanya menunjukkan bahwa tidak ada cukup kekuatan dalam tekanan beli saat ini untuk mendukung pergerakan lebih besar ke atas. Namun, struktur tetap mendukung level yang lebih tinggi—selama harga tetap di atas tanda 145,00 itu. Jika pembeli mengumpulkan cukup kekuatan untuk melampaui 148,57, jalan terbuka menuju 150,00, level yang tidak terlihat sejak akhir 2022 dan kemungkinan akan menarik perhatian bank sentral. Di bawah level saat ini, jika penjual mengambil langkah, kami akan memperhatikan 142,42 sebagai level kunci pertama. Jika itu tidak bertahan, maka 139,90 menjadi target alami dengan 137,25 lebih jauh. Untuk saat ini, perdagangan pada kisaran saat ini tampak mendominasi. Ini mencerminkan pendekatan tunggu dan lihat, terutama dengan fundamental makro tidak mendorong secara tegas ke satu arah. Kami terus memantau selisih hasil antara JGB dan Treasuries. Semakin luas selisihnya, semakin menguntungkan Dolar, kecuali sentimen risiko berubah drastis. Beberapa sesi ke depan, terutama dengan data konsumen AS yang baru dan komentar lanjutan dari Fed, kemungkinan akan memberikan lebih banyak kejelasan. Hingga saat itu, penting untuk mengatur waktu masuk dengan hati-hati dan menghormati level yang telah terbukti bertahan di bawah tekanan baru-baru ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Bank Nasional Swiss (SNB) menyatakan bahwa Swiss tidak terlibat dalam manipulasi mata uang. Tindakan yang diambil bertujuan untuk mengurangi nilai tukar Franc Swiss yang terlalu tinggi untuk menjaga stabilitas harga, bukan untuk keuntungan perdagangan. Para ahli teknis di AS dilaporkan memahami posisi ini. Meskipun Swiss telah menggunakan suku bunga negatif di masa lalu, SNB tidak menyukainya. Namun, mereka mengakui bahwa langkah-langkah tersebut mungkin diperlukan lagi. Bersama dengan Bank of Japan (BoJ), SNB tetap menjadi salah satu bank sentral paling aktif dalam intervensi di pasar mata uang.

Definisi Manipulasi Mata Uang

Manipulator mata uang didefinisikan sebagai negara yang mengubah nilai tukar untuk mendapatkan keuntungan yang tidak semestinya dalam perdagangan global. Intervensi SNB dan BoJ fokus pada stabilitas harga, bukan manipulasi untuk keuntungan perdagangan. Komentar tentang suku bunga negatif telah konsisten selama beberapa bulan terakhir. Apa yang dikatakan artikel ini dengan jelas adalah bahwa Bank Nasional Swiss secara aktif bekerja untuk menjaga agar mata uangnya tidak terlalu kuat, tetapi bukan untuk alasan yang mungkin diasumsikan beberapa orang. Niat mereka bukan untuk memberikan posisi yang lebih menguntungkan bagi eksportir atau mendapatkan saldo perdagangan yang lebih baik. Sebaliknya, mereka berusaha untuk mengendalikan inflasi. Franc cenderung menguat dengan cepat ketika ketidakpastian global meningkat, dan ketika itu terjadi, harga domestik berisiko turun terlalu banyak. Itu berbahaya. Mengenai suku bunga, meskipun sebelumnya telah negatif, preferensi tetap untuk tidak menggunakannya kecuali keadaan memerlukannya. Ini lebih merupakan alat yang disimpan untuk keadaan darurat daripada pilihan pertama dalam kebijakan. Dengan melakukan penyesuaian yang hati-hati, baik bank sentral Swiss maupun Jepang menunjukkan bahwa stabilitas lebih penting daripada keuntungan kompetitif dalam perdagangan. Ini membedakan mereka dari yurisdiksi yang mungkin cenderung ke strategi devaluasi yang lebih agresif.

Penetapan Harga Derivatif Franc Swiss

Nada Jordan tetap sejalan dengan pernyataan sebelumnya, yang berarti tidak ada perubahan arah yang mengejutkan yang akan datang. Namun, keterlibatan mata uang yang tinggi selalu menyuntikkan kebisingan jangka pendek. Dalam hal risiko, itu memberi tahu kita untuk berhati-hati tentang pembalikan tajam yang dipicu oleh komentar kebijakan daripada aliran fundamental. Untuk perdagangan jangka panjang dalam Franc Swiss, sikap netral hingga sedikit dovish mungkin masih terintegrasi dalam penetapan harga derivatif. Posisi jangka pendek harus memperhitungkan kemungkinan lonjakan sementara dalam volatilitas yang direalisasikan yang dipicu oleh intervensi atau kesalahpahaman pasar. Kita juga tidak boleh mengabaikan sinyal tidak langsung yang dikirim kepada otoritas moneter lainnya. Jika tingkat transparansi ini berlanjut, kita mungkin melihat reaksi yang lebih lambat dari aliran spekulatif yang secara tradisional mengharapkan bank sentral untuk “berubah pikiran.” Itu pada akhirnya mengurangi kemungkinan mengejar pergerakan mendadak di pinggiran, membuat likuiditas lebih mudah dikelola di berbagai zona waktu. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Perdagangan luar negeri Rusia mengalami peningkatan, naik dari $10,5 miliar menjadi $11,756 miliar pada bulan Maret. Pertumbuhan ini menandai perubahan positif dalam metrik perdagangan untuk negara tersebut. Data ini mencerminkan perubahan dalam kegiatan dan transaksi ekonomi, menunjukkan pergeseran dalam dinamika perdagangan global. Angka-angka tersebut dapat memengaruhi peramalan ekonomi dan strategi. Kenaikan $1,256 miliar dalam perdagangan luar negeri dari Februari ke Maret, yang diwakili dalam angka sederhana, menunjukkan lebih dari sekadar peningkatan pendapatan—ini memberi tahu kita bahwa Rusia, sampai batas tertentu, secara aktif mengalihkan saluran komersialnya untuk mempertahankan momentum. Sementara lonjakan dari bulan ke bulan patut dicatat, yang lebih penting adalah konsistensi yang mendasarinya, bukan hanya penyesuaian sekali waktu yang mencerminkan repositioning rantai pasokan atau efek harga jangka pendek. Dari perspektif berbasis data, pergeseran seperti ini sering mendorong perhitungan ulang dalam model risiko regional. Bagi kita, ini bisa berarti memperluas skenario yang diterapkan pada penetapan harga derivatif yang lebih maju, terutama dalam instrumen yang sensitif terhadap suku bunga di mana eksposur terkait dengan pergeseran makroekonomi. Ini termasuk melihat lebih dekat pada volatilitas yang diproyeksikan yang terkait dengan komoditas dan pengangkutan, yang terpengaruh langsung oleh volume perdagangan dari yurisdiksi yang dikenakan sanksi atau pengaturan pembayaran alternatif. Dari sisi kebijakan, posisi Nabiullina melengkapi pergeseran ini. Lingkaran umpan balik antara fleksibilitas moneter Bank Sentral Rusia dan aliran ekspor-impor tampak lebih erat dari biasanya. Ketika perdagangan berkembang selama periode ketika sinyal kebijakan mengabaikan pengetatan, hal ini membuka peluang untuk pergerakan mata uang yang diperbarui, terutama jika rubel mencoba menemukan dasar melalui penyelesaian non-dolar. Swap terkait mata uang tidak mungkin tetap tenang. Kita seharusnya memperlakukan kurva volatilitas FX dengan lebih sensitif. Mishustin, di sisi pemerintahan, telah memfasilitasi langkah-langkah stabilisasi tanpa banyak kebisingan. Dukungan fiskal belum sepenuhnya ditarik kembali, meskipun sinyal global menunjukkan pengetatan yang disinkronkan. Oleh karena itu, perdagangan carry yang sebelumnya bergantung pada asumsi margin ekspor yang menurun mungkin perlu disesuaikan. Underwriter di pasar opsi yang telah memperhitungkan penghasilan FX yang berkurang mungkin kini menghadapi risiko delta yang tidak terukur jika model penetapan harga menggunakan asumsi perdagangan yang ketinggalan zaman. Salah satu solusinya adalah melakukan uji stres terhadap hubungan yang diimplikasikan antara rubel dan keranjang minyak mentah dalam interval mingguan untuk mendeteksi pergeseran. Dengan kata lain, titik data ini adalah panggilan untuk mempertimbangkan kembali posisi skew, terutama yang terkait dengan pasangan dollar-rubel atau koridor pengiriman melalui rute non-Eropa. Ini tidak memerlukan perubahan alokasi yang mendadak tetapi memerlukan pergeseran durasi eksposur pada derivatif jangka pendek dari hari ke minggu. Mengingat gesekan dalam rute penyelesaian dan perhatian terhadap kepatuhan sanksi, premi risiko telah bergeser dengan cara yang belum sepenuhnya terdaftar dalam vol yang berdurasi pendek. Angka-angka kuat yang muncul dalam periode akses sistem yang terbatas biasanya berkorelasi dengan lindung nilai yang lebih agresif dari sisi negara, yang sering kali kita lihat mencerminkan pergeseran dalam spread swap. Jika sejarah memberikan panduan, kompresi bisa tertunda dua atau tiga minggu, terutama ketika transparansi pelaporan menjadi sulit untuk dijadikan tolok ukur pada indeks global. Kita mungkin lebih memilih untuk berbelok ke kontrak berjangka di mana syarat pembayaran diketahui atau terjamin. Semua yang berat dalam penyelesaian harus diverifikasi dengan meja kepatuhan untuk efek limpahan. Pedagang akan mendapatkan manfaat dari tetap waspada terhadap umpan balik antar instrumen—apa yang muncul dalam data perdagangan hari ini mungkin memberi dampak pada posisi yang terputus di hari berikutnya, terutama di mana eksposur sintetis menyembunyikan risiko sebenarnya. Pasar tidak menunggu ambang batas dipenuhi; mereka sering kali merespons keyakinan dalam data, terlepas dari asal-usulnya.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Doximity mencatat kinerja yang mengesankan pada kuartal keempat fiskal 2025, dengan laba per saham yang disesuaikan sebesar 38 sen, melampaui ekspektasi sebesar 40,7%. Jika dibandingkan dengan kuartal tahun lalu, di mana laba per saham mencapai 25 sen, ada peningkatan yang signifikan. Laba disesuaikan untuk fiskal 2025 adalah $1,42 per saham, menunjukkan peningkatan 49,5% dari tahun sebelumnya. Laba bersih per saham berdasarkan GAAP meningkat menjadi 31 sen, dibandingkan dengan 20 sen pada kuartal yang sama tahun lalu.

Pertumbuhan Pendapatan Kuat di Fiskal 2025

Pendapatan tumbuh 17% dari tahun ke tahun menjadi $138,3 juta, didorong oleh pendapatan langganan sebesar $131,9 juta. Total pendapatan untuk fiskal 2025 mencapai $570,4 juta, naik 20%, dengan pendapatan langganan mencapai $543,8 juta, meningkat 21%. Meskipun pencapaian ini, saham DOCS turun 20,7% setelah rilis laba dan 9,5% tahun ini. Indeks S&P 500 yang lebih luas mengalami penurunan sebesar 0,3% dalam periode yang sama. Laba kotor yang disesuaikan mencapai $126,5 juta, dengan margin laba kotor sebesar 91,4%. Pengeluaran untuk penelitian dan pengembangan, serta biaya penjualan dan pemasaran, meningkat signifikan dari tahun ke tahun. Akhir kuartal, kas dan setara kas Doximity berada di $915,7 juta, dengan total aset sebesar $1,26 miliar. Untuk fiskal 2026, panduan pendapatan diperkirakan antara $619 juta dan $631 juta, sedikit di bawah ekspektasi analis.

Panduan Masa Depan dan Reaksi Pasar

Hasil kuartal keempat Doximity untuk fiskal 2025 jauh melampaui proyeksi banyak pihak, terutama di sisi pendapatan. Laba per saham yang disesuaikan (EPS) sebesar 38 sen menunjukkan lonjakan tajam bukan hanya dari 25 sen tahun lalu tetapi juga mengalahkan konsensus lebih dari 40%. Sepanjang tahun, EPS yang disesuaikan mencapai $1,42, yang merupakan sekitar 50% lebih tinggi dibandingkan tahun sebelumnya. Berdasarkan GAAP, laba bersih per saham naik menjadi 31 sen, memberikan konfirmasi lebih lanjut tentang profitabilitas yang sehat. Pendapatan juga tumbuh dengan kecepatan dua digit. Kuartal terbaru mencatat penjualan sebesar $138,3 juta, naik 17% dari periode yang sama tahun lalu, hampir seluruhnya berasal dari layanan berbasis langganan yang menyumbang $131,9 juta. Melihat angka tahunan, total pendapatan naik 20% menjadi $570,4 juta, sekali lagi didorong oleh pendapatan langganan yang meningkat 21%. Profitabilitas kotor tetap kuat, dengan laba kotor yang disesuaikan mencapai $126,5 juta. Ini berarti margin laba kotor sebesar 91,4%, menunjukkan perusahaan terus beroperasi dengan efisiensi yang mengesankan. Namun, ada lebih banyak informasi. Pengeluaran untuk penelitian dan pengembangan serta biaya untuk penjualan dan pemasaran meningkat secara signifikan dibandingkan tahun lalu. Peningkatan ini kemungkinan mencerminkan upaya internal untuk memperluas platform, meskipun dapat mempengaruhi margin bersih jika tidak dikelola dengan hati-hati. Meskipun semua ini, harga saham mengalami penurunan tajam. Sejak laba dipublikasikan, saham turun lebih dari 20%, menambah penurunan 9,5% sepanjang tahun. Pada waktu yang sama, S&P 500 hanya kehilangan 0,3%, menunjukkan bahwa pasar menghukum saham jauh lebih berat daripada yang bisa dibenarkan oleh sentimen yang lebih luas. Reaksi ini mungkin disebabkan oleh panduan yang diberikan untuk masa depan. Untuk tahun mendatang, manajemen memperkirakan pendapatan antara $619 juta dan $631 juta. Meskipun masih menunjukkan pertumbuhan, angka ini sedikit berada di bawah ekspektasi banyak orang. Sepertinya pasar lebih fokus pada momentum masa depan daripada kinerja masa lalu. Poin-poin penting: – Laba per saham Doximity pada kuartal keempat fiskal 2025 mencapai 38 sen, di atas ekspektasi. – Pendapatan tumbuh 17% tahun ke tahun menjadi $138,3 juta, didorong oleh pendapatan langganan. – Laba kotor yang disesuaikan mencapai $126,5 juta dengan margin 91,4%. – Saham DOCS turun 20,7% setelah rilis laba, menunjukkan reaksi pasar yang negatif. – Panduan pendapatan untuk fiskal 2026 diperkirakan antara $619 juta dan $631 juta. Buat akun VT Markets Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks S&P 500 naik 0,41% pada hari Kamis, didorong oleh optimisme terkait negosiasi perdagangan, investasi dari Timur Tengah di AS, dan kemungkinan perdamaian di Ukraina. Indeks kini sedang menguji batas ketahanan di kisaran 5.900-6.000, mendekati rekor tertingginya dari bulan Februari yang mencapai 6.147,43. Indeks diperkirakan akan dibuka 0,4% lebih tinggi hari ini, menunjukkan momentum kenaikan yang berlanjut. Survei Sentimen Investor AAII hari Kamis menunjukkan 35,9% responden optimis, sementara 44,4% pesimistis tentang masa depan pasar. Nasdaq mendekati 21.500 sebelum sedikit mundur, ditutup dengan kenaikan kecil sebesar 0,08%. Diperkirakan akan dibuka 0,5% lebih tinggi hari ini, meskipun terjadi penurunan 5% pada perdagangan pre-market Applied Materials. Metrik volatilitas pasar menunjukkan tingkat ketakutan yang menurun, dengan VIX yang cenderung turun. Biasanya, VIX yang menurun menunjukkan ketenangan di pasar, tetapi juga meningkatkan kemungkinan pergeseran ke bawah. Aktivitas futures S&P 500 menunjukkan perdagangan lebih tinggi, memprediksi pembukaan positif, dengan dukungan di sekitar level 5.870. Setelah kenaikan hari Kamis, para trader harus memperhatikan potensi pengambilan keuntungan dalam jangka pendek. Poin-poin penting yang diungkap data yang ada adalah pasar cenderung optimis tetapi tidak tanpa hambatan jangka pendek. Setelah kenaikan 0,41% pada S&P 500 yang dipicu oleh harapan baru dalam diplomasi global dan investasi asing yang meluas, indeks kini mendekati kisaran 5.900–6.000—level yang sebelumnya sulit dicapai. Ini sesuai dengan rekor tertinggi yang dicapai pada bulan Februari. Kedekatan ini dapat memicu penyesuaian posisi institusi, terutama dengan pengujian kembali puncak tersebut kini terasa lebih mungkin. Pergerakan positif minor yang diharapkan saat pembukaan pasar hari ini—sekitar 0,4%—melanjutkan dorongan ke atas dan mungkin mengundang posisi baru dari mereka yang tetap berada di sisi. Namun, indikator sentimen, seperti survei AAII, memberikan pandangan yang lebih rumit. Dengan hanya 35,9% responden yang menyatakan pandangan optimis dan 44,4% pesimistis tentang apa yang akan datang, partisipasi ritel tampaknya skeptis, mungkin tidak yakin dengan kenaikan ini. Selisih sentimen seperti ini cenderung menciptakan peluang dalam transaksi derivatif, terutama yang dibangun di sekitar pembalikan rata-rata atau hasil berlawanan. Ketika melihat ke Nasdaq, kenaikan tipis 0,08% pada hari Kamis menunjukkan ketidakpastian, meskipun mendekati level 21.500—sebuah titik yang tidak bertahan dengan baik minggu ini. Kenaikan 0,5% yang diproyeksikan hari ini patut dicatat, meskipun harus berlangsung bersamaan dengan penurunan 5% di Applied Materials dalam aksi pre-market. Tekanan performa individual semacam itu dapat mempengaruhi secara luas, terutama ke ETF berbasis semikonduktor dan strategi opsi sektoral. Dalam hal volatilitas yang diimplikasikan, VIX yang menurun menunjukkan pasar yang tampak tenang. Namun, lingkungan volatilitas yang terkompresi sering terjadi sebelum pergerakan yang tidak terduga. Saat metrik ketakutan melemah, pergerakan intraday dapat mengejutkan para trader—terutama mereka yang telah mengurangi perlindungan. Kami mengawasi kemungkinan pengembalian volatilitas yang diimplikasikan, yang sering kali dapat diperkuat dalam struktur harga derivatif, terutama dalam opsi mingguan dengan jangka waktu pendek. Aktivitas futures S&P 500 menunjukkan sesi awal yang positif lainnya, dengan dukungan terdekat di sekitar 5.870. Level tersebut bisa menjadi lebih penting dalam minggu mendatang, terutama jika indeks mulai berbalik arah. Setelah kenaikan hari Kamis, rotasi atau pengambilan keuntungan jangka pendek tidak akan mengejutkan dan dapat membawa kelemahan intraday. Ini membuatnya berpotensi menjadi pengaturan yang baik untuk menghindari kekuatan di dekat batas ketahanan atau terlibat dengan penyebaran terstruktur yang mendapat manfaat dari aksi menyamping atau penarikan kembali.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.