Tingkat pertukaran GBP/USD mengalami penurunan di bawah 1,33 karena indeks Sentimen Konsumen Universitas Michigan turun menjadi 50,8, yang merupakan level terendah sejak Juli 2022. Harapan inflasi untuk tahun depan meningkat dari 6,5% menjadi 7,3%, dan selama lima tahun ke depan, angka tersebut naik dari 4,4% menjadi 4,6%. Penurunan dalam sentimen konsumen mempengaruhi data perumahan di AS, dengan hasil campuran menunjukkan peningkatan pada pembangunan rumah baru di bulan April tetapi penurunan pada izin bangunan yang hampir mencapai level terendah dalam dua tahun. Poundsterling Inggris mengakhiri minggu dengan penurunan kecil lebih dari 0,24%.

Harga Impor AS Meningkat

Di AS, harga impor meningkat tak terduga pada bulan April, yang didorong oleh biaya barang modal yang lebih tinggi dan pelemahan Dolar AS. Ketua Federal Reserve memperingatkan agar tidak memperlonggar kebijakan moneter terlalu cepat, mengingat beberapa aspek pendekatan mereka tetap tidak berubah. Minggu depan, para pedagang di Inggris akan mengawasi rilis angka inflasi, PMI awal, dan data Penjualan Ritel. Sementara itu, AS akan memiliki pembicara Federal Reserve, PMI awal, dan data perumahan yang akan datang. Pandangan teknis GBP/USD menunjukkan bahwa penutupan di bawah 1,33 dapat mengarah pada pengujian level support lebih lanjut. Namun, jika penutupan di atas 1,33 terjadi, mungkin ada peluang untuk menantang level resistance yang lebih tinggi. Poin-poin penting dari sesi terbaru menunjukkan adanya tekanan yang meningkat pada pasangan GBP/USD. Penurunan di bawah batas 1,33 terjadi bersamaan dengan merosotnya sentimen konsumen di seberang Atlantik. Angka dari Universitas Michigan yang turun menjadi 50,8 mengisyaratkan bahwa kepercayaan di antara warga Amerika semakin menurun, mencapai level yang tidak terlihat sejak pertengahan 2022. Harapan inflasi, terutama untuk tahun depan, juga naik bukan hanya sedikit. Pergerakan dari 6,5% menjadi 7,3% dalam satu bulan tidak bisa diabaikan. Ini menandakan bahwa rumah tangga bersiap untuk harga yang lebih tinggi dalam waktu dekat, meskipun harapan jangka panjang juga sedikit meningkat. Hal ini menambah kompleksitas dalam proyeksi harga, yang membuat penyesuaian menjadi semakin sulit untuk dibenarkan. Kenaikan harapan inflasi ini juga tercermin dalam data perumahan. Sementara pembangunan rumah baru meningkat, izin bangunan justru menurun – dan bukan sedikit. Angka izin bangunan yang rendah mendekati level terendah dalam dua tahun menunjukkan lebih banyak dari sekadar fluktuasi sementara. Ini menunjukkan bahwa pengembang mungkin menarik diri berharap permintaan menurun atau kondisi pembiayaan yang lebih ketat.

Teknikal GBP/USD

Sementara itu, harga impor AS secara tak terduga meningkat pada bulan April, dan penyebabnya bukan karena energi atau faktor biasa. Sumbernya kali ini adalah barang modal yang lebih mahal, diperburuk oleh kelemahan dolar baru-baru ini. Para pedagang perlu mencatat bahwa pergerakan ini bukan hanya kebisingan statistik. Ini terjadi bersamaan dengan pernyataan tegas dari Powell, yang tidak memberikan indikasi bahwa pengurangan suku bunga akan segera dimulai. Saran bahwa pendekatan saat ini tetap tidak berubah berarti ambang perubahan masih tinggi. Dalam minggu mendatang, kita akan memperhatikan data dari kedua sisi Atlantik dengan perhatian lebih. Di Inggris, metrik inflasi akan mendapatkan sorotan. Jika harga konsumen lebih kuat dari yang diperkirakan, hal ini dapat membangkitkan spekulasi mengenai kondisi yang lebih ketat. Selain itu, PMI awal dan angka Penjualan Ritel akan memberikan pandangan yang lebih luas tentang momentum ekonomi. Hasil gabungan di sektor jasa dan manufaktur akan memberi tahu kita lebih banyak tentang apakah output dapat bertahan meskipun suku bunga tinggi. Namun, di AS, kebisingan mungkin lebih berasal dari pembicara daripada dari angka statistik. Sebuah jajaran lengkap pejabat Fed akan memberikan komentar. Setiap deviasi nada dari sikap Powell dapat mengguncang harapan, terutama setelah tampaknya ada peningkatan inflasi yang persisten. Respon pasar yang dipicu oleh sentimen terhadap pernyataan tersebut tidak boleh diabaikan. Secara teknis, jika GBP/USD melanggar level di bawah 1,33, ini memperkenalkan risiko penurunan yang lebih dalam. Level itu sebelumnya bertindak sebagai batas bawah, dan kegagalan untuk mengembalikannya pada penutupan membuka jalan untuk memeriksa support terdekat, mungkin menuju zona 1,3150. Momentum pembelian mungkin tidak kembali dengan cepat kecuali para pembeli dapat mengunci penutupan harian di atas 1,33 lagi, mengarahkan perhatian mereka pada 1,3420 atau sekitarnya. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pesanan pabrik AS untuk Maret telah direvisi, menunjukkan perubahan pertumbuhan dari awalnya 4,3% menjadi 3,4%. Kecuali untuk transportasi, pesanan diperbaiki menjadi -0,4%, turun dari -0,2% yang dilaporkan sebelumnya. Selain itu, pesanan barang modal nonpertahanan, tidak termasuk pesawat, berubah dari positif 0,1% menjadi -0,2%. Revisi ini menunjukkan dampak pada PDB kuartal pertama saat penilaian berikutnya.

Investasi Bisnis Lebih Lemah Dari Yang Diharapkan

Perubahan ini mencerminkan investasi bisnis yang lebih lemah dari yang diperkirakan dan penurunan permintaan manufaktur pada awal tahun. Revisi ke bawah, meskipun tidak besar, memberikan gambaran tentang momentum yang mendasari. Apa yang awalnya terlihat sebagai pemulihan yang kuat sekarang menunjukkan laju yang lebih ragu-ragu. Pesanan pabrik secara keseluruhan masih tumbuh, tetapi tidak sebesar yang diperkirakan sebelumnya, yang berarti bahwa permintaan sebenarnya mungkin lebih tinggi dari yang seharusnya. Penurunan yang lebih besar dalam pesanan barang modal—yang sebelumnya positif—menunjukkan bahwa perusahaan mungkin mengurangi pengeluaran yang direncanakan. Kategori ini sering digunakan untuk mengukur produksi di masa depan, dan pergerakan ke wilayah negatif mengimplikasikan penarikan dari strategi pertumbuhan. Ini bukan hanya sekadar fluktuasi; keputusan di balik investasi ini cenderung dilakukan secara hati-hati dan lambat. Bagi mereka yang memantau aliran modal, angka ini menunjukkan bahwa lebih sedikit uang yang dialokasikan untuk hasil jangka panjang. Ketika kita mengecualikan transportasi, yang cenderung tidak stabil, revisi negatif ini menunjukkan bahwa pesanan industri yang mendasari bahkan lebih lemah dari yang terlihat pada pandangan pertama. Ini penting untuk posisi risiko jangka pendek, terutama terkait barang tahan lama dan siklis. Saat data yang diperbarui masuk ke dalam akun nasional, laju output kuartal pertama akan dinilai ulang. Ini berarti pembaruan ini dapat mengurangi poin persentase dari angka PDB kuartaannya saat ditinjau berikutnya. Bagi kita, ini akan mempengaruhi ekspektasi mengenai waktu suku bunga dan kesehatan konsumsi menjelang kuartal kedua.

Reaksi Pasar Terhadap Revisi Data

Mengingat angka-angka ini, kita seharusnya memperlakukan kekuatan baru-baru ini pada beberapa kelas aset dengan lebih skeptis. Penempatan berdasarkan interpretasi awal yang lebih cerah tentang permintaan manufaktur mungkin perlu penyesuaian cepat. Fakta bahwa pengeluaran bisnis lebih rendah juga menambah keraguan tentang pemulihan yang luas. Hal ini tetap relevan untuk instrumen yang terkait dengan pertumbuhan jangka menengah dan perkiraan produksi industri. Kita telah memasuki fase di mana reaksi pasar terhadap revisi data—bukan hanya perkiraan awal—dapat menyebabkan evaluasi ulang yang tajam terhadap strategi perdagangan. Revisi seperti ini terjadi dengan tenang, tetapi dampaknya cukup besar. Para trader kemungkinan akan memperhatikan survei pemasok yang akan datang, biaya input, dan kelanjutan PMI hingga Mei dan Juni. Itu akan mengkonfirmasi tren atau menunjukkan bahwa Maret adalah penyimpangan. Sementara itu, harga di berbagai instrumen derivatif utama mungkin perlu menjadi lebih responsif daripada anticipatif. Kita yang menggunakan indikator makro untuk bias arah seharusnya kurang bergantung pada angka bulan tunggal dan lebih pada rata-rata tiga bulan. Ini menghaluskan volatilitas dan memberikan gambaran yang lebih jelas tentang pergeseran permintaan nyata. Dengan data inflasi dan sinyal suku bunga yang datang secara tidak teratur, tidak ada ruang untuk taruhan buta. Poin-poin penting sekarang adalah untuk memperhatikan revisi mundur sama pentingnya dengan proyeksi ke depan. Pasar peduli tentang momentum, bukan hanya level. Ketika dasar data sedikit erosi—seperti ini—itu menantang antusiasme yang dibangun di atas pengamatan pertama. Siap untuk segera mengubah bias saat revisi berbicara.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pasangan mata uang EUR/USD jatuh ke sekitar 1.11500 seiring meningkatnya ekspektasi inflasi konsumen di AS pada bulan Mei. Dolar AS menguat dengan Indeks Dolar AS bergerak di atas 101.00, didukung oleh ekspektasi inflasi yang meningkat, kini berada di 7.3%, naik dari 6.5%. Federal Reserve kemungkinan akan mempertahankan suku bunga, dengan kemungkinan 91.8% dan 65.1% untuk pertemuan bulan Juni dan Juli, masing-masing. Selain itu, Indeks Kepercayaan Konsumen menurun menjadi 50.8 dari 52.2, bertentangan dengan harapan. Euro mengalami kerugian karena keyakinan bahwa Bank Sentral Eropa mungkin akan menurunkan suku bunga dalam pertemuan mendatang. Ekonomi zona euro menghadapi ketidakpastian, dengan argumen untuk pengurangan suku bunga diperkuat oleh proyeksi inflasi yang lebih rendah dan pertumbuhan ekonomi yang lesu. Pertumbuhan Produk Domestik Bruto (PDB) zona euro kuartal pertama direvisi turun menjadi 0.3%, sementara tingkat tahunan tetap di 1.2%. Angka Perubahan Ketenagakerjaan untuk periode yang sama tumbuh menjadi 0.3% dari kuartal ke kuartal. EUR/USD mengalami tekanan dengan resistensi jangka pendek di 1.1210 dan dukungan di 1.0955. Sentimen di antara trader tidak pasti, dengan resistensi kunci di puncak April di 1.1425. Inflasi mempengaruhi perdagangan valuta asing dan dapat memengaruhi nilai mata uang serta kebijakan bank sentral secara global.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks Sentimen Konsumen sementara Universitas Michigan untuk Mei 2025 dilaporkan berada di angka 50.8, yang lebih rendah dari yang diperkirakan yaitu 53.4. Pembacaan sebelumnya adalah 52.2. Kondisi saat ini tercatat di 57.6, di bawah yang diharapkan yaitu 59.6, sementara ekspektasi berada di 46.5, melawan prediksi 48.0. Ekspektasi inflasi selama setahun ke depan adalah 7.3%, menunjukkan peningkatan dari sebelumnya 6.5%. Ekspektasi inflasi lima tahun juga naik menjadi 4.6%, dibandingkan sebelumnya 4.4%. Angka-angka ini menunjukkan kekhawatiran tentang kenaikan harga di masa dekat dan jangka panjang. Apa yang terlihat di sini jelas: angka sentimen konsumen terbaru menunjukkan penurunan yang signifikan dalam pandangan publik terhadap kondisi saat ini dan apa yang akan datang. Data Universitas Michigan menggambarkan semakin besarnya ketidakpastian di kalangan rumah tangga, terutama saat ekspektasi inflasi terus meningkat. Penurunan moderat dari 52.2 ke 50.8 dalam sentimen keseluruhan, meskipun tidak tajam, cukup untuk membuat kita waspada. Rumah tangga terlihat lebih berhati-hati, yang cenderung berdampak pada pengeluaran rumah tangga yang lebih lambat dan perubahan perilaku tabungan. Ini datang pada waktu yang sangat sensitif. Ketika kita mengamati komponen ekspektasi, menjadi semakin sulit untuk mengabaikan tren turun — dari proyeksi 48.0 menjadi 46.5 yang terealisasi. Ini memberi tahu kita bahwa masyarakat merasa bulan-bulan ke depan mungkin lebih menantang dari yang diperkirakan sebelumnya. Sementara itu, angka kondisi saat ini yang berada di 57.6 menunjukkan bahwa bahkan persepsi tentang saat ini kehilangan momentum. Ini bukan hanya tentang proyeksi lagi — kita melihat respons terhadap apa yang dirasakan di lapangan. Perkembangan yang lebih mendesak di sini adalah arah ekspektasi inflasi. Lonjakan pandangan satu tahun dari 6.5% menjadi 7.3% dalam satu bulan lebih dari sekadar kebisingan. Itu adalah lonjakan satu poin persentase — yang tajam, dan jenis ini cenderung menarik perhatian model penetapan harga secara keseluruhan. Begitu juga, pergerakan dari 4.4% ke 4.6% dalam pandangan lima tahun, meskipun lebih kecil, meningkatkan kekhawatiran jangka panjang seiring dengan kekhawatiran jangka pendek. Kita sedang menghadapi pasar di mana stabilitas harga kemungkinan terasa kurang aman bagi baik lembaga maupun publik. Untuk saat ini, proyeksi inflasi yang lebih tinggi membuat penurunan suku bunga menjadi kurang mungkin dalam jangka pendek. Itu sendiri dapat mempengaruhi strategi jangka pendek. Pasar berjangka sudah rapuh, dan ini menambah ketidakpastian. Pelaku pasar harus mempertimbangkan ketidakpastian dalam ekspektasi inflasi dengan respons dari Federal Reserve, yang mungkin memilih untuk menahan diri lebih lama dari harapan untuk pelonggaran. Pesan mendasar di sini adalah bahwa tekanan harga tidak mereda seperti yang diperkirakan beberapa pihak. Dari sisi kami, masuk akal untuk memperlakukan ekspektasi harga yang tinggi dengan serius. Volatilitas yang berasal dari pembalikan yang dipicu oleh sentimen cenderung terakumulasi sebelum keluaran data yang kuat. Mengingat hal itu, posisi derivatif di seluruh struktur volatilitas suku bunga dan ekuitas mungkin perlu disesuaikan — kurang menekankan pada skenario pendaratan mulus, lebih banyak bermain hati-hati terhadap trajektori inflasi jangka menengah. Pergeseran dalam skew dan penetapan harga volatilitas forward mungkin mengungkapkan pergeseran ke arah penyesuaian risiko downside. Saat ini tidak ada alasan kuat untuk berfokus secara berat ke arah tertentu; berpikir dalam rentang mungkin lebih baik sampai reaksi menguat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

The S&P 500 mengalami perubahan setelah data terbaru, dengan pasar bereaksi positif. Fokusnya adalah apakah tren ini akan berlanjut atau jika penarikan bisa terjadi dalam beberapa hari mendatang. Euro berada di bawah tekanan, dengan EUR/USD turun ke 1.1130. Dolar AS tetap didukung oleh ekspektasi inflasi yang lebih tinggi, meskipun indeks U-Mich lebih lemah. GBP/USD jatuh kembali ke 1.3250 karena meningkatnya kekuatan Dolar AS. Ini didorong oleh meningkatnya ekspektasi inflasi konsumen di AS, berdasarkan data U-Mich terbaru.

Penurunan Emas Baru-Baru Ini

Emas mengalami penurunan, jatuh di bawah $3,200 setelah kenaikan sebelumnya. Penurunan ini disebabkan oleh kuatnya Dolar AS dan berkurangnya ketegangan geopolitik, menunjukkan kerugian mingguan terbesar tahun ini. Ethereum mempertahankan level di atas $2,500, setelah kenaikan hampir 100% sejak awal April. Pembaruan ETH Pectra menunjukkan penerimaan positif di pasar.

Reaksi Pasar Terhadap Data Baru

Bagian sebelumnya menunjukkan perubahan sentimen yang jelas di antara kelas aset. Setelah rilis data baru, lonjakan di S&P 500 menunjukkan bahwa pelaku pasar merespons dengan baik, mungkin mengartikan angka tersebut sebagai kurang merugikan dari yang ditakutkan atau sebagai indikasi jeda, atau bahkan pembalikan, dalam pengetatan kebijakan. Namun, pergerakan ke atas ini bisa rapuh. Likuiditas yang tipis menjelang musim panas, terutama dengan musim laporan laba yang akan datang, bisa memperbesar fluktuasi ke dua arah. Kami telah melihat bahwa trader semakin mempertimbangkan opsi terkait pergerakan jangka pendek—dengan ketidakseimbangan yang kembali ke opsi jual—kemungkinan mencerminkan kehati-hatian daripada optimisme yang jelas. Beralih ke FX, lemahnya euro terus mendominasi diskusi. Penurunan EUR/USD ke 1.1130 mencerminkan permintaan kuat untuk Dolar AS daripada kekacauan di zona euro. Kekuatan Dolar tetap bertahan, sebagian didorong oleh ekspektasi inflasi yang meningkat, yang ditegaskan meskipun ada rilis sentimen konsumen dari Universitas Michigan yang lebih lembek. Ketidaksesuaian antara sentimen dan proyeksi inflasi menunjukkan publik yang tidak yakin dengan upaya penurunan inflasi saat ini. Untuk mereka yang berurusan dengan opsi euro berdurasi pendek, volatilitas yang diharapkan tetap rendah, tetapi terdapat sedikit peningkatan dalam pembalikan risiko yang lebih memilih sisi bawah. Poundsterling juga melemah, dengan kabel turun ke 1.3250. Lagi-lagi, penyebabnya bukan kelemahan khusus Inggris tetapi kekuatan Dolar yang menyebar. Dari sudut pandang kami, GBP/USD tetap sangat sensitif terhadap perbedaan imbal hasil. Para trader suku bunga hampir tidak menggerakkan kurva BoE baru-baru ini, memperkuat gagasan bahwa pergerakan spot FX didorong oleh faktor eksternal. Dalam ruang opsi, skews di seluruh tenor tetap relatif seimbang, menunjukkan tidak ada keyakinan arah yang kuat di kedua arah—namun ada akumulasi perlindungan sisi bawah di antara akun institusi. Pergerakan emas memerlukan pemeriksaan lebih dekat. Kenaikan singkat logam di atas $3,200 menarik, tetapi penurunan cepatnya menunjukkan betapa terpisahnya dari narasi lindung nilai yang ideal di pasar hari ini. Kombinasi dari Dolar yang lebih kuat, penurunan ketegangan luar negeri, dan berkurangnya permintaan untuk aset aman telah menekan bullion lebih rendah. Penarikan baru-baru ini, sekarang membentuk kinerja mingguan terburuk tahun ini, telah mengejutkan trader yang telah beralih ke posisi panjang setelah kelemahan komoditas sebelumnya. Kami telah melihat volatilitas yang diharapkan meningkat sedikit, dengan opsi panggilan jangka pendek dibatalkan, menunjukkan bahwa tesis bullish mungkin terlalu cepat. Dalam aset digital, Ethereum menunjukkan ketahanan, berada di atas $2,500 setelah lonjakan kuat selama dua bulan terakhir. Kenaikan hampir dua kali lipat sejak April tidak mungkin berlangsung tanpa henti, namun pembaruan Pectra telah disambut baik, terutama oleh validator dan pengembang. Perkembangan ini telah diterjemahkan menjadi pengurangan biaya gas ETH yang terlihat, dan meskipun kami telah mengamati lonjakan minat spekulatif, ada juga lapisan aktivitas yang semakin meningkat dalam staking dan infrastruktur—menunjukkan lebih dari sekadar posisi jangka pendek. Pembeli panggilan panjang yang terlambat telah ikut terlibat, meskipun profil volume menunjukkan bahwa uang pintar mungkin sedang beristirahat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Jepang tetap teguh dalam negosiasi perdagangannya dengan Amerika Serikat, mengupayakan penghapusan penuh tarif 25% pada otomotif. Laporan menunjukkan bahwa mencapai kesepakatan sebelum pemilihan akhir Juli tampaknya tidak mungkin, karena penundaan 90 hari yang ditetapkan oleh AS berakhir pada 8 Juli.

Posisi Teguh Jepang

Posisi Jepang dalam diskusi perdagangan dengan AS mencerminkan penolakan yang konsisten untuk berkompromi pada tarif otomotif. Tarif 25%, yang awalnya tertunda selama 90 hari, dianggap sebagai hambatan besar dalam pembicaraan, dengan hitungan mundur berakhir pada 8 Juli. Dengan jadwal pemilihan domestik di Jepang mendekati tahap akhir, tampaknya semakin tidak mungkin bahwa pejabat dari kedua pihak akan memprioritaskan terobosan dalam dua minggu ke depan. Negosiator lebih cenderung untuk bertahan — terutama karena kedua belah pihak menyeimbangkan kebijakan ekonomi dengan komitmen politik di dalam negeri. Korea Selatan, di sisi lain, baru-baru ini kembali terlibat dalam pembicaraan. Indikasi dari briefing sebelumnya menunjukkan kemajuan di balik pintu tertutup, jauh sebelum pengumuman resmi tentang pertemuan minggu depan. Sesi tersebut, yang diatur dalam kerangka diplomasi rutin, bisa lebih berfungsi sebagai cek kondisi daripada momen terobosan. Walaupun persepsi kemajuan dapat mengubah sentimen di pasar opsi, perkembangan nyata harus didukung oleh garis waktu yang dapat dilaksanakan dan pergeseran kebijakan yang jelas — yang hingga kini belum terjamin. G7 di Kanada menjadi latar belakang penting. Meskipun secara tradisional bukan tempat untuk pengaturan perdagangan yang detail, tetap menawarkan peluang untuk sinyal tingkat tinggi. Setiap kali kepala pemerintahan melakukan pertemuan langsung, bahkan pernyataan santai atau langkah hati-hati dalam acara pers dapat mencerminkan perubahan dalam titik tekanan. Bagi mereka yang mengamati dari pasar derivatif, yang perlu diperhatikan bukan hanya apa yang dikatakan di depan umum, tetapi juga apa yang diimplikasikan oleh bahasa tubuh, ketidakhadiran ungkapan, atau apa yang ditawarkan terlalu mudah.

Tanggapan Perdagangan dan Dampak Geopolitik

Dari perspektif perdagangan jangka pendek, beberapa elemen kini mulai membentuk volatilitas. Pertama, masa kadaluarsa penundaan tarif AS sudah diketahui dan dijadwalkan, jadi harapan akan pengumuman mungkin sudah tercermin dalam premi. Setiap langkah setelah tanggal itu — terutama jika diskusi berlanjut tanpa tindakan konklusif — cenderung mengarah pada pemulihan dalam rentang, bukan terobosan besar. Posisi gamma seharusnya mencerminkan hal ini. Kedua, sementara judul-judul berita yang muncul dari diskusi Jepang-Korea dapat sejenak mengguncang korelasi, perubahan harga yang nyata akan tergantung pada langkah-langkah yang memengaruhi jalur ekspor atau kesepakatan berbagi teknologi. Para pedagang yang menyerap rincian ini seharusnya lebih fokus pada apakah ada bahasa kebijakan yang terlampir — terutama yang terkait dengan kuota atau akses bertahap. Poin-poin penting yang dapat kami ambil adalah bahwa posisi sentimen menjelang G7 sedang mempersiapkan opsi atas arah. Ada campuran antara menunggu dan mengawasi serta lindung nilai jangka pendek terjadi, terutama karena tidak ada yang ingin terkecoh oleh pernyataan pada Jumat malam atau isyarat konsesi pada hari Minggu. Namun, kami tidak melihat aliran yang mengantisipasi pengumuman yang sepenuhnya terbuka. Indikator dalam ruang volatilitas forward menunjukkan posisi yang cenderung menjauh dari paparan penuh, menunjuk pada pendekatan taktis yang bertingkat. Alih-alih menginvestasikan modal sebelum ada kejelasan, para pedagang lebih cenderung untuk membangun posisi di beberapa tanggal kedaluwarsa. Bagi mereka yang mengelola risiko, skew tetap menjadi indikator yang kurang diperhatikan — terutama saat mengeksplorasi bagaimana kompresi berperilaku di kedua sisi tanggal geopolitik yang penting.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pound Sterling (GBP) turun di bawah 1.3330 terhadap Dolar AS (USD) selama sesi Amerika Utara pada hari Jumat. GBP/USD membalikkan keuntungan intraday-nya karena Dolar AS menguat setelah rilis data Sentimen Konsumen dan Ekspektasi Inflasi AS. Indeks Dolar AS naik menjadi sekitar 100.90 ketika Indeks Sentimen Konsumen Flash Michigan jatuh ke 50.8, terendah dalam hampir satu tahun. Ekspektasi Inflasi Konsumen untuk bulan Mei meningkat menjadi 7.3%, kemungkinan mempengaruhi Federal Reserve untuk mempertahankan tingkat suku bunga saat ini di antara 4.25%-4.50%. Prediksi menunjukkan kemungkinan 91.8% suku bunga tetap di bulan Juni dan 61.4% peluang di bulan Juli. Data Harga Produsen dan Penjualan Eceran yang lebih lemah dari yang diharapkan sebelumnya awalnya memberikan tekanan pada Dolar AS. Penjualan Eceran hanya tumbuh 0.1% di bulan April dibandingkan dengan 1.5% pada Maret, dengan penjualan kendaraan bermotor sedikit menurun. Pound awalnya menguat berdasarkan data PDB Inggris yang kuat, menunjukkan potensi bagi Bank of England untuk mempertahankan suku bunga. Namun, beberapa kekhawatiran tentang inflasi yang terus-menerus tetap ada di antara pejabat BoE. Data Indeks Harga Konsumen Inggris yang akan datang sangat penting untuk ekspektasi pasar mengenai pemotongan suku bunga di masa depan. Pasangan GBP/USD menunjukkan prospek bullish karena tetap di atas rata-rata bergerak 20 hari, sementara RSI berada dalam kisaran netral, dengan dukungan penting ditemukan di sekitar 1.3000. Pound yang jatuh di bawah 1.3330 pada hari Jumat terjadi setelah sedikit kenaikan sebelumnya pada hari itu, yang dengan cepat kehilangan momentum begitu data sentimen dari AS dirilis. Apa yang awalnya terlihat sebagai momen kekuatan GBP menjadi singkat, saat Dolar menguat di tengah ekspektasi bahwa tekanan inflasi di Amerika tetap menjadi perhatian. Kami melihat reaksi di Indeks Dolar AS, yang mendekati 100.90, bukan karena sentimen pasar sepenuhnya optimis—itu tidak—tetapi karena ekspektasi inflasi sementara melonjak menjadi 7.3%. Angka tersebut memberikan informasi. Meskipun suasana konsumen actual turun tajam, dengan Indeks Sentimen Konsumen Michigan mencatat rendah tahunan baru di 50.8, kekhawatiran tentang inflasi mengambil alih. Umumnya jarang untuk melihat ekspektasi inflasi bergerak ke satu arah sementara sentimen menunjukkan arah yang lain; namun, perbedaan ini membuat Federal Reserve terpaksa mempertahankan biaya pinjaman yang lebih tinggi. Kini, pasar berjangka memperkirakan lebih dari 90% probabilitas untuk suku bunga tetap di bulan Juni, dan lebih dari 60% hingga Juli. Dari sisi Inggris, Pound berusaha mengandalkan angka pertumbuhan yang lebih baik dari yang diperkirakan yang dirilis sebelumnya. Namun, meskipun angka tersebut mendukung spekulasi bahwa Bank of England mungkin tidak terburu-buru menurunkan suku bunga, kekhawatiran inflasi di antara para pembuat kebijakan tetap ada. Komite Kebijakan Moneter juga belum menyelesaikan perbedaan internal, dan kurangnya kohesi ini memperkuat asumsi pasar bahwa pemotongan suku bunga tidak akan segera terjadi. Mata akan tertuju pada data Indeks Harga Konsumen dari Inggris minggu depan, dan tanda-tanda penurunan atau inflasi yang terus-menerus akan sangat mempengaruhi ekspektasi jalan suku bunga. Jika tekanan harga lebih lembut, pasar mungkin dengan cepat bergerak untuk membawa maju waktu pemotongan suku bunga yang mungkin. Sebaliknya, angka yang tidak stabil akan mendukung Pound, terutama jika selaras dengan pergerakan yang relatif tenang di imbal hasil Treasury AS. Secara teknis, GBP/USD menunjukkan kecenderungan untuk menemukan pembeli dekat rata-rata bergerak 20 hari. Pasangan ini belum turun jauh di bawahnya, yang umumnya menunjukkan masih ada permintaan yang mendasar di tingkat yang sedikit lebih rendah. Indeks Kekuatan Relatif berada di netral, yang menunjukkan adanya ruang untuk bergerak ke kedua arah tanpa segera menunjukkan sinyal jenuh beli atau jenuh jual. Kami menemukan dukungan yang wajar dekat 1.3000, di mana permintaan sebelumnya cenderung terakumulasi. Dari perspektif volatilitas, kami menganggap rilis CPI mendatang dan komentar dari bank sentral sebagai acara penting. Mengamati volatilitas tersirat pada opsi GBP/USD jangka pendek menunjukkan bahwa para trader tidak bersiap untuk kejutan mendadak, tetapi kami mencatat kenaikan kecil pada sayap jangka pendek, terutama dalam pembalikan risiko yang mendukung kekuatan dolar di bawah 1.3200.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

NZD/USD diperdagangkan sekitar 0.5894 pada awal jam perdagangan Amerika di hari Jumat. Data domestik dan harapan inflasi yang meningkat mendukung pasangan ini setelah penurunan selama dua hari. Indeks Manajer Pembelian (PMI) Bisnis NZ Selandia Baru meningkat menjadi 53.9 di bulan April dari 53.2. Pengusaha mengharapkan inflasi rata-rata 2.29% selama dua tahun ke depan, naik dari 2.06% pada kuartal sebelumnya.

Dilema Bank Sentral

Bank Sentral Selandia Baru (RBNZ) diperkirakan akan memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin, tetapi harapan inflasi yang meningkat dapat membuat mereka berhati-hati. Indeks Dolar AS (DXY) tetap stabil sekitar 100.30 seiring meredanya ketegangan AS-China dan Federal Reserve mempertimbangkan pemotongan suku bunga di masa depan. Data ekonomi AS menunjukkan perlambatan, dengan Data Pembangunan Perumahan, Izin Membangun, CPI, dan PPI yang lebih lemah dari yang diharapkan. Penjualan ritel juga berada di bawah perkiraan, meningkatkan kemungkinan adanya dua pemotongan suku bunga Fed tahun ini. Sentimen Konsumen Universitas Michigan untuk bulan Mei mengalami penurunan tajam, menunjukkan kekhawatiran di kalangan rumah tangga AS. Fokus akan beralih ke rilis data ekonomi Selandia Baru yang akan datang, dimulai dengan Indeks Harga Produsen (PPI). Tujuan RBNZ mencakup stabilitas harga dan kerja yang berkelanjutan, menyesuaikan Suku Bunga Resmi (OCR) sesuai kebutuhan. Dalam kasus yang ekstrem, bank dapat menggunakan Pelonggaran Kuantitatif untuk merangsang ekonomi, yang dapat memperlemah NZD.

Sentimen Pasar Saat Ini

NZD/USD bergerak sedikit di bawah 0.5900 seiring permintaan atas kiwi stabil setelah kerugian sebelumnya. Dukungan untuk pergerakan ini berasal dari perbaikan yang jelas tetapi kecil dalam metrik domestik, dengan PMI Bisnis NZ bulan April yang sedikit meningkat di atas level sebelumnya. Sementara peningkatan dari 53.2 ke 53.9 tidak mengubah permainan secara drastis, tambahan ini menambah keyakinan bahwa aktivitas bisnis di Selandia Baru masih cukup baik, bahkan dalam lingkungan global yang menantang. Yang lebih menarik perhatian adalah pergeseran dalam harapan inflasi. Menurut survei terbaru, responden kini memperkirakan inflasi berada di sekitar 2.29% selama dua tahun ke depan. Angka tersebut jauh lebih tinggi dibanding tiga bulan lalu, ketika terlihat lebih rendah di 2.06%. Hal ini memposisikan Bank Sentral dalam keadaan yang kurang nyaman—rentang targetnya tetap sama, tetapi pengamat pasar sebelumnya telah mengantisipasi pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin. Langkah yang dulunya dianggap pasti ini mungkin tidak terlihat sesederhana sekarang. Mereka mungkin memilih untuk menunggu lebih lama, menganalisis lebih banyak data sebelum mengambil risiko pemotongan saat tekanan harga menunjukkan ketahanan. Ini menjadi sangat relevan sekarang, mengingat bahwa pelonggaran terlalu cepat mungkin memicu risiko harga lebih lanjut. Di seberang Pasifik, dolar AS tidak memberikan perlawanan yang kuat. Dengan Indeks Dolar yang stagnan di sekitar 100.30, kami melihat sedikit pergerakan meskipun berita mengenai hubungan AS-China mereda. Itu tidak berarti cerita berakhir di sana. Sebaliknya, peserta pasar sedang menyesuaikan harapan tentang langkah selanjutnya dari Federal Reserve, terutama karena semakin banyak data baru yang menunjukkan gambaran ekonomi yang mendingin. Konsumen AS mengeluarkan uang lebih sedikit dari yang diharapkan bulan lalu, terlihat dari penjualan ritel yang tidak memenuhi target, dan sektor perumahan juga tidak banyak membantu. Permintaan baru dan izin membangun keduanya kurang dari perkiraan. Tambahkan lagi dengan data inflasi terbaru—yang lebih lembut dari yang diharapkan baik di sisi konsumen maupun produsen—dan tiba-tiba pembicaraan tentang dua pemotongan suku bunga tahun ini tidak terdengar mengada-ada. Sementara itu, kepercayaan konsumen terus menunjukkan tren menurun, dengan indikator Universitas Michigan menunjukkan penurunan signifikan dalam sentimen di awal Mei. Penggerak selanjutnya untuk pergerakan harga mungkin berasal dari Indeks Harga Produsen Selandia Baru. Jika biaya produksi berubah secara signifikan, itu bisa memperkuat atau menantang harapan mengenai ketahanan inflasi. Satu hasil dapat mendukung dolar Selandia Baru, sementara penyimpangan ke arah yang lain mungkin membangkitkan minat dalam perdagangan carry atau mengalihkan aliran ke tempat lain. Buat akun VT Markets Anda yang langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

S&P 500 hanya mengalami satu hari negatif sejak 21 April. Saat ini, futures S&P 500 menunjukkan peningkatan sebesar 0,2% seiring dengan berakhirnya opsi saham bulanan dan opsi saham tunggal. Mereka yang berinvestasi pada 7 April kemungkinan puas dengan keputusan mereka. Hasil obligasi menurun, yang mengurangi risiko di pasar saham selama performa yang luar biasa. Selain itu, perjalanan Trump ke Timur Tengah menghasilkan situasi domestik yang tenang.

Poin-Poin Penting Potensi Keuntungan

Hari ini, potensi keuntungan akan menandai peningkatan kelima secara berturut-turut. Ini mengikuti reli sembilan hari yang hanya terhenti oleh kehilangan kecil pada 9 Mei. Bagi mereka yang memperhatikan pergerakan harga, dan khususnya yang memperdagangkan turunan yang terkait dengan indeks yang lebih luas, latar belakang ini memberikan banyak informasi. Kami telah melihat momentum naik yang konsisten di seluruh saham, sebagian didorong oleh penurunan hasil obligasi. Hasil yang menurun biasanya menunjukkan bahwa harga obligasi meningkat, yang dapat menciptakan lingkungan yang lebih bersahabat bagi saham, terutama ketika biaya pinjaman menjadi kurang mengkhawatirkan. Ini adalah perubahan yang sering memungkinkan minat investor terhadap aset yang lebih berisiko, karena biaya kesempatan untuk tidak memiliki obligasi berkurang. Dengan futures menunjuk sedikit naik lagi, dan hari ini mungkin menyelesaikan rentetan kemenangan lima hari, pola saat ini mencerminkan kepercayaan yang berkelanjutan, jika tidak sepenuhnya antusiasme. Ketajaman arah hanya diperiksa sekali sejak 21 bulan lalu—sebuah kenaikan hampir sempurna kecuali satu sedikit kemunduran pada tanggal 9. Jenis kelegaan ini cenderung mengurangi volatilitas, yang berdampak pada harga opsi. Dari sudut pandang kami, mengamati premi bereaksi terhadap volatilitas yang rendah menjadi kunci. Ketika opsi mendekati kedaluwarsa—seperti hari ini—perilaku harga akan bergantung tidak hanya pada arah, tetapi juga seberapa jauh dan seberapa cepat pasar telah bergerak untuk sampai di sana. Ketika nilai mendekati kedaluwarsa, eksposur gamma dapat melonjak, artinya gerakan yang lebih kecil dalam aset dasar dapat menciptakan pergeseran besar dalam permintaan lindung nilai. Bagi siapa saja yang berada di dekat titik kunci, di situlah segala sesuatunya bisa menjadi berisik.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Sentimen konsumen AS menurun di awal Mei menurut survei awal dari Universitas Michigan. Indeks Sentimen Konsumen turun menjadi 50.8 dari 52.2 di bulan April, melampaui ekspektasi pasar dan menunjukkan penurunan kepercayaan rumah tangga. Penurunan sentimen ini terjadi secara luas. Indikator Kondisi Saat Ini turun menjadi 57.6 dari 59.8, sementara komponen Ekspektasi Konsumen turun dari 47.3 menjadi 46.5, mencerminkan kekhawatiran tentang masa depan ekonomi. Ekspektasi inflasi meningkat, dengan perkiraan satu tahun naik menjadi 7.3% dari 6.5%. Perkiraan jangka lima tahun juga meningkat menjadi 4.6% dari 4.4%, menunjukkan kewaspadaan yang meningkat terkait inflasi. Dengan sentimen yang semakin menurun di awal Mei, angka terbaru dari Universitas Michigan menunjukkan ketidaknyamanan yang meningkat di antara rumah tangga. Penurunan Indeks Sentimen Konsumen menjadi 50.8 dari sebelumnya 52.2 memberi kejutan yang cukup ringan dan berada di bawah yang dipersiapkan banyak orang. Lebih dalam lagi, baik kondisi saat ini dan ekspektasi untuk bulan-bulan ke depan memburuk. Indeks ekspektasi, khususnya yang turun menjadi 46.5, menunjukkan bahwa rumah tangga semakin khawatir tentang masa depan. Ekspektasi inflasi kembali meningkat. Pandangan jangka pendek tentang inflasi meningkat secara signifikan, dengan outlook satu tahun naik menjadi 7.3%, dari 6.5%. Ini adalah perubahan yang signifikan dan menunjukkan bahwa orang-orang mulai berpikir bahwa tekanan harga mungkin bertahan lebih lama dari yang diperkirakan sebelumnya. Harapan jangka panjang juga sedikit meningkat, mencapai 4.6% dari 4.4%. Meskipun peningkatannya lebih kecil, hal ini penting karena berkaitan dengan kepercayaan – atau kurangnya kepercayaan – terhadap kemampuan kebijakan bank sentral untuk mengendalikan harga seiring waktu. Perubahan sentimen ini tidak boleh diabaikan begitu saja. Meskipun data ini, dolar AS tetap sejauh ini datar, hampir tidak berubah sebagai reaksi. Indeks Dolar berada dalam rentang yang sempit, sedikit meningkat, dan masih mendekati angka 100.80. Reaksi yang membosankan ini mungkin terlihat kontra-intuitif mengingat data inflasi, namun hal ini lebih berhubungan dengan penyesuaian posisi dan mungkin kelelahan dalam pergerakan pasangan mata uang utama dibandingkan dengan reflksi yang benar terhadap angka-angka tersebut. Dari sisi kami, jika perilaku ini terus berlanjut, kemungkinan volatilitas suku bunga tetap belum tercermin dengan baik. Saat ini, belum ada kejelasan apakah pasar menyesuaikan dengan latar belakang ekspektasi inflasi yang lebih tinggi ini. Pasar suku bunga jangka pendek mungkin mulai menyesuaikan jika data yang masuk mengonfirmasi inflasi yang tetap tinggi. Ini mungkin menghadirkan peluang asimetris dalam strategi opsi yang terkait dengan arah suku bunga, terutama di awal. Gerakan – atau kekurangan gerakan – di pasar mata uang yang lebih luas menunjukkan bahwa faktor lain saat ini lebih dominan. Namun, ada risiko bahwa volatilitas yang diimplikasikan mungkin terlalu rendah mengingat perubahan dalam ketakutan konsumen. Jika harga bahan bakar atau biaya makanan berkontribusi pada narasi inflasi yang lebih luas untuk waktu yang lebih lama, itu harus akhirnya berpengaruh. Rentang sempit dalam indeks dolar menunjukkan konsolidasi, tetapi rentan di sisi atas jika data tidak membaik. Meskipun kami tidak mengharapkan respons bank sentral segera berdasarkan sentimen saja, ekspektasi inflasi yang semakin tinggi ini bisa mendorong panduan ke depan yang lebih tegas. Di pasar pendapatan tetap, kita harus tetap waspada terhadap perdagangan penajaman yang baru, terutama jika kurva inversi mulai melunak. Ketergantungan pada data akan lebih penting daripada ungkapan preferensi kebijakan. Pasar telah memperhitungkan banyak hal, tetapi belum semuanya – belum saat ini. Kita perlu tetap gesit. Dislokasi, bahkan yang kecil sekalipun dalam suku bunga, dapat berdampak pada beberapa kelas aset dalam waktu beberapa jam. Poin-poin penting: – Sentimen konsumen menurun menjadi 50.8. – Inflasi diperkirakan meningkat dengan ekspektasi satu tahun mencapai 7.3%. – Dolar AS tetap stabil meskipun ada data inflasi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.