Barclays telah mengurangi perkiraan harga minyak mentah Brent, dengan ekspektasi sekarang ditetapkan pada $66 per barel pada tahun 2025 dan $60 pada tahun 2026. Penyesuaian ini berasal dari peningkatan produksi OPEC+ yang lebih cepat dari yang diperkirakan. OPEC+ meningkatkan output sebesar 411.000 barel per hari pada bulan Juni, melanjutkan tren peningkatan pasokan. Arab Saudi mendorong anggota seperti Irak dan Kazakhstan untuk meningkatkan produksi guna mematuhi kuota. Barclays memperkirakan OPEC+ akan menghapus pemotongan produksi secara sukarela pada bulan Oktober 2025, lebih cepat dari yang diprediksi sebelumnya. Bank ini memproyeksikan penurunan produksi minyak mentah AS, mengantisipasi penurunan 100.000 barel per hari pada tahun 2025 dan 150.000 barel per hari pada tahun 2026. Pada awal hari Senin, harga minyak Brent turun lebih dari $2, menjadi $59,20. Barclays mengakui bahwa pertumbuhan pasokan yang meningkat mungkin akan meringankan keseimbangan pasar minyak global, yang dapat mempengaruhi harga. Sebelumnya, OPEC+ memperingatkan tentang penghentian pemotongan jika kepatuhan terus berlanjut. Morgan Stanley juga memangkas perkiraan Brent 2025 sebesar $5 per barel. Beberapa analis menyarankan bahwa peningkatan produksi OPEC lebih merupakan formalitas dari overproduksi yang ada daripada pergeseran negatif, karena kenaikan itu terutama mempengaruhi batas produksi daripada output yang sebenarnya. Poin-poin penting dari situasi ini menyatakan bahwa kita melihat sebuah pasar di mana pasokan minyak meningkat lebih cepat dari yang diperkirakan, terutama berkat dinamika output dari kelompok OPEC+. Barclays telah memperkecil prediksi harga untuk minyak mentah Brent, mengutip pertumbuhan output yang cepat, khususnya dari negara-negara yang tidak mematuhi kuota yang disepakati. Angka-angka yang direvisi menunjukkan rata-rata harga $66 per barel pada tahun 2025, turun lebih jauh menjadi $60 pada tahun 2026. Juga ada indikasi konsisten bahwa pemotongan produksi yang sebelumnya bersifat sukarela kini diharapkan untuk diangkat sepenuhnya secepatnya pada bulan Oktober tahun depan. Ini menunjukkan bahwa kami melihat sebuah pasar di mana pasokan menekan lebih keras ke dalam sistem global daripada yang dapat ditangani oleh permintaan. Ketika output meningkat secara stabil sementara konsumsi tetap relatif stabil atau melambat, harga cenderung mencerminkan tekanan tersebut. Langkah terbaru dari Arab Saudi memberikan tekanan tambahan kepada mitra seperti Irak dan Kazakhstan untuk memproduksi sesuai target, yang memperkuat ekspektasi tentang persistensi pasokan. Mengingat bahwa pemangkasan harga serupa telah datang dari beberapa bank besar, seperti Morgan Stanley, ada konsistensi yang berkembang di antara pandangan ini. Apa yang berguna di sini adalah pandangan yang berbeda tentang produksi Amerika. Produksi minyak mentah AS diperkirakan akan menurun dalam dua tahun ke depan, menawarkan sedikit keseimbangan terhadap peningkatan global. Namun ukuran penurunan ini—100.000 barel per hari pada tahun 2025—kecil dibandingkan dengan peningkatan yang terjadi di tempat lain. Dari perspektif kami, ketidaksesuaian ini memperkuat tekanan harga. Meskipun output AS sedikit mereda, surplus global dapat terus meluas. Dengan harga Brent yang turun di bawah $60, ini bukan hanya simbolis—ini menunjukkan bagaimana penyesuaian harga ke bawah sudah mulai masuk ke pasar. Ketika produsen yang lebih luas mempertahankan atau meningkatkan level pasokan, dan ketika peserta kunci melemahkan batas sukarela, lantai harga jangka panjang cenderung turun bersamaan dengan mereka. Ini membantu untuk lebih fokus pada angka produksi saja, tetapi pada apa yang mereka katakan tentang disiplin pasar. Apa yang dulunya overproduksi informal sekarang mendekati pengakuan resmi. Hal ini menghapus satu sumber ketidakpastian yang belum terpecahkan dan memberi makan ke ekspektasi yang lebih transparan. Dengan batasan yang disesuaikan ke atas, kepatuhan tidak lagi menjadi variabel yang tidak terduga seperti sebelumnya. Itu dapat mengurangi volatilitas di beberapa area, terutama spread jangka pendek, tetapi juga membuat reli yang berkepanjangan menjadi kurang mungkin. Kami melihat efek bersih semakin jelas. Ini adalah pengaturan yang mengundang sensitivitas yang lebih besar dalam posisi, terutama pada kontrak yang berlangsung hingga akhir 2025 dan seterusnya. Posisi yang dibangun di sekitar pembatasan produksi sebelumnya kini harus beradaptasi dalam waktu nyata, memperhitungkan kurva maju yang mungkin memperdalam contango. Kita tidak seharusnya menganggap adanya kembali tanpa adanya perubahan struktural baru. Perhitungan ulang yang luas dari bank-bank terkemuka mencerminkan neither panik nor novelty—ini berdasarkan pergeseran produksi yang dapat diamati dan pola penegakan kuota. Perdagangan sekitar pergeseran tersebut kemungkinan akan menuntut perhatian lebih dekat pada seberapa cepat kelompok bergerak untuk memformalisasi penyesuaian. Ini bukanlah langkah-langkah sementara; mereka kini menemukan daya tarik di level harga yang belum pernah kita lihat sejak gelombang pertama pembukaan global.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.