Sebuah laporan menunjukkan bahwa kesepakatan perdagangan mendatang AS dengan negara-negara seperti India, Jepang, Korea Selatan, dan Australia mungkin melibatkan pemeliharaan tarif sekitar 10%, mirip dengan tarif Inggris. Pendekatan ini menandakan kelanjutan dari strategi yang diterapkan dalam kesepakatan dengan mitra internasional lainnya. Tarif ini tampaknya tidak mendorong konsesi dari negara-negara lain yang ingin mengekspor ke AS, menimbulkan kekhawatiran tentang kemungkinan tindakan balasan. Kemajuan yang terhenti dalam diskusi perdagangan dengan Jepang menjadi contoh kesulitan yang terlibat dalam negosiasi ini, saat AS berusaha menetapkan syarat-syaratnya. Di Kongres, ada ketidakpastian tentang penerimaan jangka panjang terhadap langkah tarif semacam itu. Beberapa berspekulasi bahwa tarif awal yang tinggi ini mungkin berfungsi sebagai taktik negosiasi untuk akhirnya mencapai level 10%. Hasil dan efektivitas strategi ini masih harus dilihat. Yang dijelaskan di sini pada dasarnya adalah dorongan terukur dari Washington untuk menjaga tingkat tarif tetap sekitar 10%, menyelaraskannya secara kasar dengan tingkat Inggris, dalam berurusan dengan mitra Indo-Pasifik yang berbeda. Ide utama di balik ini adalah tetap teguh pada tarif ini sebagai alat perundingan, berpotensi menggunakannya untuk membentuk hasil negosiasi lebih menguntungkan. AS tampaknya tidak akan melakukan pengurangan tarif besar-besaran dalam waktu dekat, dan hal itu sudah menciptakan gesekan yang terlihat—terutama dalam kasus Jepang, di mana diskusi telah melambat menjadi hampir terhenti. Tokyo tidak terburu-buru untuk memenuhi syarat yang dianggapnya kaku, dan ini menunjukkan bahwa tidak ada langkah perdagangan timbal balik yang muncul. Sementara itu, kami melihat skeptisisme di Capitol Hill. Para penggubal undang-undang tidak bersatu di belakang pendekatan jangka panjang ini. Beberapa percaya bahwa apa yang terlihat seperti proteksionisme domestik bisa jadi sekadar leverage—tarif yang ditetapkan di depan yang melunak seiring dengan jalannya pembicaraan. Namun, yang lain khawatir bahwa negara-negara yang terlibat mungkin memilih mitra dagang lain, meninggalkan Washington tanpa banyak yang bisa ditunjukkan. Argumen tersebut cukup relevan ketika kita melihat betapa ragu beberapa negara untuk memberikan tawaran awal. Sebagai dampaknya, pengantar tinggi ini mungkin berfungsi dalam teknik negosiasi yang kuat—atau bisa menjauhkan pihak yang terlibat lebih jauh. Dilihat dari sudut pandang kami, implikasi untuk model harga di ruang derivatif sangatlah langsung. Jika kami memprediksi tarif ini tetap berlaku selama kuartal berikutnya, maka strategi lindung nilai yang terkait dengan komoditas, pengiriman, dan manufaktur harus disesuaikan ke atas untuk memperhitungkan biaya tambahan. Itu tergantung pada apakah sisa rantai pasokan menyerap dampak tarif atau meneruskan biaya tambahan tersebut. Karena pembicaraan ini jelas tidak akan selesai minggu depan—atau bahkan bulan depan—itu memberikan ruang untuk rotasi dalam cara risiko tersebar di kontrak yang lebih pendek. Dalam jenis kebuntuan ini, volatilitas harga tidak dipicu oleh lonjakan langsung tetapi oleh tarik ulur kebijakan yang lambat. Derivatif yang merespons suasana pasar yang mengarah ke depan akan memerlukan asumsi ekor yang lebih panjang, terutama untuk eksposur yang terkait dengan jalur perdagangan Asia-Pasifik. Kami akan merekomendasikan pemeriksaan yang cermat terhadap instrumen apa pun yang memiliki eksposur tinggi ke manufaktur Asia Timur—terutama yang memiliki margin sempit seperti elektronik konsumen dan farmasi. Ada juga pertanyaan tentang pembalasan. Jika negara-negara ini memutuskan untuk mencerminkan syarat-syarat AS, model harga di sisi impor dan ekspor akan direindex ulang, terutama untuk perdagangan yang melibatkan banyak yurisdiksi. Spread waktu dan pasangan nilai relatif dengan eksposur ke AS/Asia dapat bergerak keluar dari keselarasan jika ada tindakan balasan yang terjadi tanpa sinyal yang jelas sebelumnya. Dan boleh dikatakan bahwa pengambil kebijakan di Seoul dan Canberra memperhatikan apa yang terjadi di Tokyo—bukan untuk berkolaborasi, tetapi mungkin untuk mengukur seberapa tegas mereka harus merespons. Dari sudut pandang kami, tidak ada ruang lagi untuk menganggap tarif yang lebih rendah dalam jangka pendek. Panduan ke depan tentang biaya dan spread seharusnya menganggap tarif 10% sebagai tetap, bukan sementara. Setiap skenario pengembalian ke bawah harus didasarkan pada perubahan perjanjian yang nyata, bukan asumsi. Karena saat ini, bias default tidak terletak pada pelonggaran tetapi pada mempertahankan tekanan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.