Hasil obligasi pemerintah AS menurun setelah Ketua Federal Reserve Jerome Powell mengatakan tidak ada dorongan untuk mengubah kebijakan moneter saat ini. Indeks Dolar AS (DXY) sedikit turun menjadi 99,51 dari puncak 99,63 seiring dengan penurunan hasil obligasi. Hasil obligasi pemerintah AS untuk jangka 10 tahun turun dua setengah basis poin menjadi 4,271%, mempengaruhi kekuatan dolar. Powell menekankan bahwa tarif mungkin menghalangi tujuan Fed, yang mengarah pada lebih banyak ketidakpastian dalam arah kebijakan. Peran utama Federal Reserve adalah memastikan stabilitas harga dan lapangan kerja penuh dengan menyesuaikan suku bunga. Ini mempengaruhi kekuatan Dolar AS, yang berdampak pada aliran modal internasional berdasarkan kondisi ekonomi. Federal Reserve mengadakan delapan pertemuan kebijakan moneter setiap tahun melalui Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC), yang terdiri dari pejabat kunci Fed. Pelonggaran Kuantitatif (QE) dan Pengetatan Kuantitatif (QT) adalah alat yang digunakan dalam situasi ekonomi ekstrem, mempengaruhi nilai dolar dengan cara yang berbeda berdasarkan pelaksanaannya. QE melibatkan pembelian obligasi untuk meningkatkan aliran kredit, sering kali melemahkan dolar, sementara QT menghentikan pembelian obligasi, berpotensi memperkuatnya. Strategi moneter ini bertujuan untuk menangani krisis atau merangsang aktivitas ekonomi apabila diperlukan. Dengan Powell sekarang secara terbuka mempertanyakan efek samping dari tarif yang meningkat, dan mengakui bahwa ini dapat bertentangan dengan mandat ganda Fed, perhatian pasar telah beralih. Ada penarikan yang halus namun terlihat dari asumsi gerakan kebijakan agresif dalam waktu dekat. Selama pernyataannya, pesan yang jelas adalah bahwa Fed memerlukan lebih banyak kejelasan sebelum mengubah kebijakan. Yang penting, ini berarti hasil obligasi mungkin tetap terikat dalam rentang untuk saat ini, kecuali jika ada pemicu baru muncul. Tidak hanya tentang hasil obligasi. Penurunan kecil dalam Indeks Dolar, sedikit menurun dari puncak terbaru, menunjukkan seberapa erat pergerakan obligasi terkait dengan permintaan dolar. Ketika hasil obligasi pemerintah jangka 10 tahun sedikit mereda, turun beberapa basis poin menjadi 4,271%, kami melihat tekanan lembut pada dolar. Ini bisa diperkirakan, mengingat bahwa imbal hasil yang lebih rendah di luar negeri cenderung membuat aset yang denominasi dolar kurang menarik. Penyebutan Pelonggaran Kuantitatif dan Pengetatan tidaklah sia-sia. Menarik perhatian pada alat ini—dan bukan jalur suku bunga yang segera—menandakan bahwa alat yang lebih luas mungkin kembali menjadi fokus jika kondisi ekonomi berubah secara tajam. QE, misalnya, mencerminkan kesediaan untuk menyuntikkan likuiditas ke pasar. Ini menggelembungkan neraca Fed dan, secara historis, cenderung mengurangi daya tarik dolar. QT, sementara itu, melakukan sebaliknya. Ini adalah tindakan pendinginan, menarik dana dari pasar, dan itu mengubah sentimen dengan cepat. Dari perspektif kami, poin-poin penting di sini adalah keraguan ini. Pengakuan Powell terhadap tarif sebagai hambatan potensial, bukan hanya alat perdagangan, membangun lebih banyak pertanyaan dalam narasi. Hingga sekarang, kebijakan suku bunga sebagian besar dilihat melalui lensa inflasi domestik dan tenaga kerja. Apa yang berubah dalam beberapa sesi terakhir adalah bahwa dinamika internasional—yaitu ketegangan perdagangan—telah kembali mencuat. Ini mungkin tidak menghasilkan penentuan harga segera, tetapi tindakan di pasar derivatif akan sangat bergantung pada bagaimana harapan suku bunga merespons. Volatilitas jangka pendek bisa meningkat menjelang pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal pada bulan Juli, terutama jika lebih banyak pembicara Fed menggema pendapat Powell. Data mendatang, terutama terkait inflasi inti dan permintaan, bisa menjadi titik stres jangka pendek. Dalam hal bagaimana kami melanjutkan, ada sinyal kuat untuk mengurangi pengurangan berdasarkan asumsi suku bunga arah saja. Nada dovish dari Fed, ketika dipadukan dengan hasil yang melunak dan dolar yang hati-hati, mengubah risiko-imbalan pada kebijakan suku bunga dan perdagangan FX jangka pendek. Ada baiknya menjaga eksposur lebih ringan sambil menunggu konfirmasi data yang lebih jelas. Setiap penyesuaian mendadak dalam suku bunga yang terimplikasi akan segera tercermin dalam penetapan harga volatilitas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.