Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) menentukan titik tengah harian dari yuan, yang juga dikenal sebagai renminbi (RMB). PBOC menggunakan sistem nilai tukar mengambang terkelola yang memungkinkan nilai yuan bervariasi dalam kisaran +/- 2% di sekitar tingkat acuan pusat. Pada penutupan terakhir, yuan dihargai 7.3130. Mekanisme fluktuasi ini menjaga keseimbangan nilai perdagangan mata uang terhadap mata uang lainnya.

Manajemen Nilai Tukar

Mekanisme ini, yang ditetapkan oleh Bank Rakyat Tiongkok melalui titik tengah harian, secara efektif memberikan batas atas dan batas bawah untuk nilai tukar yuan di dalam kisaran yang diizinkan. Tujuannya adalah untuk menjaga kondisi stabil sambil memberikan fleksibilitas dalam perdagangan sehari-hari. Dengan mengikuti pengaturan ini, bank sentral dapat mengarahkan sentimen pasar tanpa perlu intervensi langsung—kecuali jika diperlukan. Meskipun memungkinkan sedikit pergerakan, ini bukan liberalisasi penuh, dan pelaku pasar valuta asing masih menilai momentum sebagian besar melalui sinyal dari bank sentral itu sendiri. Komentar terbaru dari Wang mengisyaratkan kecenderungan strategis untuk tidak membiarkan depresiasi tajam—yang ditunjukkan oleh konsistensi dalam penetapan nilai yang lebih kuat dari yang diharapkan. Ada sedikit penyimpangan dari kesinambungan kebijakan. Ketika digabungkan dengan pola musiman, termasuk permintaan dolar yang lebih lemah dari luar dan permintaan dolar perusahaan menjelang akhir bulan, hal ini menciptakan tekanan penurunan lebih lanjut pada yuan. Meski demikian, penetapan nilai yang sebenarnya telah menyimpang dari ekspektasi berbasis model dengan selisih yang melebar, menunjukkan pengaruh panduan langsung. Ini bukan kalibrasi pasif; ini adalah niat yang terkelola. Bagi kita yang memperhatikan dinamika ini dengan cermat, kuncinya adalah selisih antara penetapan nilai yang diimplikasikan model dan nilai yang diumumkan. Penyimpangan tersebut memberikan informasi lebih daripada berita utama. Tidak cukup hanya mengikuti sentimen risiko atau perbedaan hasil obligasi AS-Tiongkok sendiri. Penurunan nilai yuan telah terjadi secara teratur tetapi terpantau cukup terkontrol meskipun terdapat kekuatan dolar yang lebih luas. Fluktuasi yang lebih sempit ini menunjukkan pandangan dari Beijing bahwa pergerakan mendadak tidak diinginkan pada titik ini.

Kebijakan dan Stabilitas

Liu juga mengisyaratkan dalam pernyataan terbaru bahwa tekanan arus modal dapat ditoleransi di bawah surplus akun berjalan, menjaga intervensi tetap terbatas tetapi stabil. Kami menafsirkan ini sebagai lampu hijau untuk stabilitas jangka pendek yuan, meskipun dengan bias apresiasi. Taruhan spekulatif terhadap pelemahan tajam sedang secara diam-diam tidak dianjurkan melalui saluran resmi. Trader juga perlu memantau operasi likuiditas, karena penyesuaian kecil di sana seringkali mendahului perubahan nada dalam penetapan nilai. Dari bagaimana kisaran tersebut dihormati dan seberapa ketat pemeliharaannya, para pembuat kebijakan sedang menavigasi risiko pertumbuhan tanpa memperburuk volatilitas. Sebagai respons, kami lebih memilih untuk mempertahankan selisih yang ketat saat membangun strategi lindung nilai sekitar forward dolar-yuan. Menggunakan opsi dengan jangka waktu kedaluwarsa yang lebih pendek juga bisa lebih diutamakan hingga volatilitas yang diimplikasikan menawarkan titik masuk yang lebih menarik. Harga terkini tidak menguntungkan untuk posisi gamma panjang kecuali ada pergeseran material dari sikap bank sentral saat ini. Dari posisi kami, mengamati tangan pengarah yang bertahap ini lebih mendidik daripada mengandalkan posisi reaktif. Kami lebih menyukai strategi yang terukur dan reaktif daripada taruhan arah, mengingat pola pembatasan yang berulang. Jika nilai adil berbasis model menyimpang jauh dari panduan lagi, itu layak untuk menyesuaikan eksposur.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.