PMI jasa Spanyol untuk bulan April tercatat 53.4, lebih rendah dari yang diperkirakan 54.0, dengan angka sebelumnya 54.7. PMI komposit juga turun menjadi 52.5 dari 54.0. Data ini menunjukkan perlambatan, dengan pertumbuhan pekerjaan baru yang semakin menurun sepanjang bulan. Kepercayaan ekonomi telah mencapai titik terendah sejak November, dan sektor jasa mengalami pertumbuhan yang lebih lemah, sementara sektor manufaktur mengalami penurunan produksi.

Tensi Pasar Internasional

Penyedia layanan menghadapi lingkungan kerja yang lebih menantang, disebabkan oleh ketegangan pasar internasional yang mempengaruhi keputusan konsumsi dan investasi. Meskipun terjadi perlambatan, aktivitas bisnis dan tingkat pesanan tetap positif. Biaya operasional untuk penyedia layanan Spanyol tinggi, dengan tarif perdagangan yang mempengaruhi rantai pasokan, menyebabkan kenaikan harga input dan upah yang semakin mendongkrak harga. Kenaikan biaya input tersebut dibebankan kepada pelanggan. Meskipun optimisme di antara penyedia layanan Spanyol turun ke tingkat terendah tahun ini akibat ketidakpastian dari tarif AS, ini tidak langsung berdampak pada pekerja Spanyol. Dengan pertumbuhan pesanan yang terus berlanjut dan meningkatnya tumpukan pekerjaan, penyedia layanan telah memperluas tenaga kerja mereka. Data terbaru dari Spanyol, yang menunjukkan penurunan PMI jasa dan PMI komposit, menggambarkan sebuah gambaran yang jelas tentang moderasi ketimbang kontraksi. Apa yang kita lihat bukanlah keruntuhan permintaan, tetapi lebih kepada hilangnya kecepatan secara perlahan—lebih mirip dengan kendaraan yang melambat daripada mendadak berhenti. PMI jasa telah sedikit di bawah proyeksi, sementara komposit mengikuti penurunan tersebut, memperkuat keseluruhan nada.

Menurunnya Tingkat Kepercayaan

Salah satu poin penting di sini adalah penurunan tingkat kepercayaan ke level terendah sejak November. Rentang waktu tersebut penting. Pasar mengingat periode itu dengan baik—tidak ditandai dengan kekacauan, tetapi ketidakpastian yang tenang. Ini menunjukkan bahwa para pembuat keputusan menjadi lebih hati-hati dan kurang terdorong untuk mengambil risiko dalam portofolio mereka. Perubahan ini tidak melumpuhkan operasi; aliran pesanan yang terus berlanjut dan perekrutan menegaskan hal ini. Namun, suasana hati yang hati-hati jelas telah mendominasi, dan angka-angka tidak berbohong. Kita juga harus memantau struktur biaya di sini. Perusahaan jasa di Spanyol tidak hanya mengalami inflasi biasa. Tekanan ini terikat pada gesekan eksternal—terutama, langkah-langkah perdagangan yang secara langsung mempengaruhi harga input. Akibatnya, penyedia mengalami biaya operasional yang lebih tinggi, dan karena margin tidak elastis tanpa batas, biaya ini dibebankan melalui kenaikan harga. Kita tidak bisa mengabaikan hal ini, terutama saat memantau ekspektasi inflasi jangka panjang. Meski ada perubahan dalam sentimen ke depan, perekrutan terus meningkat. Detail ini tidak boleh diabaikan. Meningkatnya tumpukan pekerjaan seringkali memicu peningkatan staf, bukan karena ambisi untuk berkembang—tetapi sebagai cara untuk mengatasi pekerjaan yang terus melampaui tingkat staf saat ini. Ini adalah masalah waktu, di mana pasokan harus meningkat untuk memenuhi permintaan yang terus ada meski melambat. Dari posisi kita, data ini mendorong penilaian konstruktif terhadap posisi di seluruh strategi yang sensitif terhadap durasi. Sensitivitas imbal hasil menjadi penting ketika dinamika dorongan biaya bergabung dengan aktivitas yang lebih lambat, dan bahkan pelonggaran ringan dalam permintaan jasa mempengaruhi valuasi. Melemahnya output manufaktur, di sisi lain, menambah narasi yang lebih luas bahwa sementara motor domestik berjalan, mereka semakin melakukannya di tengah momentum global yang lesu.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.