PMI konstruksi Jerman pada bulan April tercatat 45.1, meningkat dari angka sebelumnya yang sebesar 40.3. Ini menunjukkan penurunan yang melambat di sektor konstruksi negara tersebut, dengan semua sektor menunjukkan perbaikan. Penurunan dalam aktivitas keseluruhan dan pesanan baru jauh lebih sedikit. Meskipun ada tantangan yang ada, ini dianggap sebagai perkembangan yang positif.

Penurunan Aktivitas Konstruksi yang Melambat

Angka 45.1 pada Indeks Manajer Pembelian (PMI) konstruksi Jerman mencerminkan kontraksi yang terus berlanjut, meskipun laju penurunannya jelas melambat. Di mana angka sebelumnya 40.3 menunjukkan pengurangan drastis dalam aktivitas, data terbaru menunjukkan stabilisasi parsial. Penurunan yang lebih tenang dalam pesanan baru dan aktivitas total menunjukkan tekanan yang berkurang pada perusahaan, dengan semua segmen industri bangunan mengalami setidaknya perbaikan yang moderat. Dari sini, kita dapat menginferensikan pergeseran dalam sentimen pasar, di mana ekspektasi untuk perjuangan lebih lanjut memberi jalan kepada nada yang sedikit lebih terukur. Namun, indeks tetap di bawah batas netral 50, yang berarti kontraksi masih berlanjut—hanya saja tidak seintens sebelumnya. Dalam konteks posisi makroekonomi, hal ini dapat mempengaruhi reaksi tertunda dalam suku bunga, biaya, dan mungkin bahkan permintaan bahan, terutama di sektor-sektor periferal yang terkait dengan infrastruktur dan pengembangan real estat. Sebagai trader, kami lebih fokus pada tingkat dan arah pelambatan ekonomi daripada apakah segalanya secara teknis membaik atau memburuk berdasarkan tajuk berita. Perubahan dalam laju perubahan yang menjadi penting. Ketika aktivitas melambat pada kecepatan yang kurang agresif, biaya input, misalnya, mungkin tidak turun secepat yang sebelumnya diasumsikan. Instrumen sensitif suku bunga mungkin mencerminkan penyesuaian ulang dengan momentum yang lebih sedikit dibandingkan sebelumnya.

Pergeseran Risiko dan Strategi yang Potensial

Dari sudut pandang jangka pendek hingga menengah, seseorang harus mulai berpikir dalam istilah volatilitas yang berkurang, setidaknya di segmen-segmen data makro yang sensitif terhadap konstruksi. Kontraksi yang melonggar mengubah eksposur risiko dalam hal durasi dan lindung nilai. Trader kemungkinan telah mulai menyesuaikan posisi, memperhitungkan pendaratan yang lembut atau lonjakan di atas nol di beberapa laporan berikutnya. Hal ini diinformasikan oleh komponen-forward-looking dalam data PMI, seperti ekspektasi terhadap output di masa depan, yang cenderung mendahului volume aktual yang tercermin dalam angka pertumbuhan kuartalan. Kami harus memantau dengan cermat apakah pola transisi ini bertahan dalam beberapa bulan mendatang. Jika kelemahan pesanan terus melambat, hal itu mungkin memerlukan modifikasi jangka pendek dalam cara kami mendekati perbedaan suku bunga dan risiko kredit dalam perdagangan yang terhubung dengan zona euro. Instrumen yang berasal dari obligasi yang terpapar konstruksi Jerman atau barang input mungkin menunjukkan perilaku yang kurang defensif. Poin-poin penting tentang perbaikan terukur yang terlihat di sini memberikan ruang untuk mengurangi taruhan bearish pada momentum yang sepenuhnya memudar. Meskipun PMI masih berada di bawah angka ekspansi, pengurangan keparahan menjadi masukan penting untuk perkiraan tekanan harga, terutama untuk implikasi kebijakan jangka pendek. Beberapa sentimen positif mungkin muncul kembali di sudut-sudut pendapatan tetap, meskipun tidak secara merata. Trader telah mulai menilai kembali kalender spread dan posisi berbasis volatilitas di mana input konstruksi bertindak sebagai sumber sinyal kunci.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.