Analisa Pasar 
VT 
Setelah pesta selama empat bulan yang dipicu oleh optimisme tanpa henti, apakah pasar akan menghadapi mabuknya bulan Agustus?
Pasar ditutup dengan kuat di bulan Juli, dengan S&P 500 dan Nasdaq mencatatkan kenaikan bulan keempat berturut-turut. Baik trader maupun investor menikmati reli yang kuat, dengan pasar melonjak sekitar 28% sejak musim semi.
Sekarang, saat kita memasuki bulan Agustus, pertanyaannya adalah apakah pesta dapat dilanjutkan atau musik akan berhenti.
Sejarah menunjukkan kehati-hatian. Agustus dikenal sebagai salah satu bulan terlemah bagi saham, saat pasar seolah ikut berlibur bersama para trader. Di tahun pasca-pemilu seperti 2025, tren ini bahkan lebih terasa, dengan indeks-indeks utama secara historis mencatat kerugian antara 0,8% dan 1,5%.
Setelah kenaikan sekuat itu, pasar mungkin akan kehabisan tenaga, dan periode momentum yang lebih lambat atau kemunduran tidak akan mengejutkan.
Pasar Terlihat Bagus, Tapi Tidak Luar Biasa
Laba perusahaan pada kuartal kedua tetap solid, dengan pertumbuhan tahunan sekitar 6%. Meskipun ini menandai pertumbuhan kuartal kedelapan berturut-turut, pertumbuhan ini merupakan perlambatan yang signifikan dari lonjakan hampir 17% yang terjadi di akhir tahun lalu.
Sejauh ini, sekitar 80% perusahaan yang melaporkan kinerjanya telah melampaui ekspektasi analis. Namun, kinerja mereka melampaui ekspektasi dengan margin yang lebih kecil dari biasanya. Hal ini menandakan bahwa meskipun perusahaan-perusahaan mencapai target, kejutan positif yang mengesankan yang memicu reli besar semakin jarang terjadi.
Sektor teknologi terus melakukan kerja keras, tetapi tanpa kinerja yang lebih kuat secara keseluruhan, laba mungkin tidak memberikan dorongan yang diperlukan untuk harga saham yang lebih tinggi.
Tidak Ada Ruang untuk Kesalahan
Berdasarkan sebagian besar tolok ukur, pasar saham terlihat mahal. Rasio harga terhadap pendapatan (P/E) forward untuk S&P 500 kini berada di angka 22,4, jauh di atas rata-rata 5 tahun sebesar 19,9 dan rata-rata 10 tahun sebesar 18,4.
Valuasi yang tinggi saja tidak menyebabkan koreksi pasar, tetapi justru membuat pasar menjadi rapuh. Artinya, sangat kecil kemungkinan untuk kecewa.
Jika data ekonomi atau pendapatan tidak mencapai ekspektasi yang tinggi, penurunan selanjutnya dapat semakin besar. Pasar sudah dihargakan dengan sempurna, yang selalu merupakan posisi yang tidak nyaman.
Semua Mata Tertuju pada Inflasi
Gambaran ekonomi beragam. Inflasi telah mereda menjadi 2,7%, mendekati target Federal Reserve sebesar 2%. Pasar tenaga kerja juga menunjukkan tanda-tanda pelemahan, dengan tingkat pengangguran mencapai 4,2%. Hal ini memicu spekulasi kuat bahwa The Fed mungkin akhirnya akan mulai memangkas suku bunga pada bulan September.
Namun, para trader mencermati laporan ekonomi mendatang. Data ketenagakerjaan atau inflasi yang mengejutkan dan kuat dapat meyakinkan The Fed untuk menunda penurunan suku bunga, yang kemungkinan akan meredam sentimen pasar.
Dalam skenario klasik “kabar baik adalah kabar buruk”, perekonomian yang tangguh dapat dianggap negatif jika suku bunga tetap tinggi dalam jangka waktu yang lebih lama.
Pergerakan Utama Minggu Ini
Dolar terpukul signifikan setelah laporan ketenagakerjaan, menembus di bawah level kunci 100,20. Jalur yang paling mudah tampaknya adalah ke bawah karena ekspektasi penurunan suku bunga membuat memegang dolar menjadi kurang menarik.
Laporan pekerjaan AS minggu lalu yang lebih lemah dari perkiraan menjadi katalis utama, memperkuat pandangan bahwa Fed akan memangkas suku bunga dan mengirimkan riak ke seluruh kelas aset.
Minyak AS diperdagangkan lebih rendah dari level tertingginya di akhir Juli, sekitar $71,00. Penurunan ini tampaknya dipicu oleh berita ketenagakerjaan non-pertanian baru-baru ini, yang telah menimbulkan ketidakpastian baru di pasar. Pergerakan harga menunjukkan penolakan yang jelas dari batas atas rentang perdagangan multi-minggu, yang menunjukkan bahwa penjual telah mengambil kendali dalam jangka pendek.
Periode konsolidasi harga akan menjadi respons pasar yang umum. Seperti yang diilustrasikan oleh panah merah pada grafik, perkembangan penting berikutnya adalah potensi pemantulan korektif.
Kami menyarankan untuk memantau area harga di sekitar 69,30 dengan cermat. Jika harga reli ke level ini dan menunjukkan tanda-tanda pelemahan atau aksi harga bearish—seperti gagal naik dan berbalik arah—hal ini dapat mengonfirmasi bahwa momentum penurunan kemungkinan akan berlanjut. Ini akan membentuk level tertinggi yang lebih rendah, sebuah sinyal teknikal klasik yang memperkuat struktur pasar bearish.
Bitcoin baru-baru ini mengalami penurunan yang signifikan setelah periode konsolidasi. Setelah reli yang kuat di awal Juli, harganya memasuki rentang sideways selama beberapa minggu, terutama diperdagangkan antara level $116.000 dan $122.000.
Pada akhir Juli, para penjual mengambil alih kendali, mendorong harga di bawah level support kisaran ini, yang menyebabkan penurunan yang lebih cepat. Penurunan ini menunjukkan pergeseran momentum dari netral menjadi bearish dalam jangka pendek, dengan pasar kini menguji level harga yang lebih rendah.
Harga telah jatuh ke zona support yang terpantau, dengan area di sekitar $111.000 menjadi level psikologis yang signifikan bagi para trader. Setelah mencapai level terendah di dekat $112.500, harga mengalami sedikit pantulan, seperti yang ditunjukkan oleh panah merah pada grafik.
Diperlukan lebih banyak aksi harga untuk menentukan apakah ini merupakan awal pemulihan berkelanjutan atau sekadar jeda sementara dalam tren menurun.
Peristiwa Penting Minggu Ini
Kalender ekonomi relatif ringan, tetapi dua peristiwa akan mendominasi perhatian:
Selasa: PMI Jasa ISM AS. Pada hari Selasa, perhatian kami tertuju pada PMI Jasa ISM AS, dengan pasar memperkirakan angka 51,5 dibandingkan 50,8 bulan sebelumnya. Setelah aksi jual tajam Dolar AS menyusul laporan NFP, kami mengamati potensi pola konsolidasi yang akan muncul di awal minggu, dan data ini akan menjadi pendorong utama. Laporan ini berfungsi sebagai pembaruan penting tentang kesehatan sektor jasa AS, dan kami ingin melihat apakah laporan ini mengonfirmasi atau bertentangan dengan narasi perlambatan pertumbuhan baru-baru ini.
Angka yang lemah dan jauh di bawah ekspektasi akan memperkuat pandangan bahwa ekonomi AS sedang kehilangan momentum. Bagi kami, hal ini akan meningkatkan kemungkinan Federal Reserve akan memangkas suku bunga, yang kemungkinan akan kembali menekan Dolar AS.
Sebaliknya, angka ISM positif yang memenuhi atau melampaui perkiraan 51,5 akan mendukung konsolidasi atau penguatan dolar. Angka tersebut akan menantang narasi perlambatan, menunjukkan bahwa ekonomi lebih tangguh daripada yang ditunjukkan oleh laporan ketenagakerjaan. Hal ini dapat memaksa pasar untuk mengevaluasi kembali waktu pemotongan suku bunga The Fed dan kemungkinan akan memicu reli jangka pendek Dolar AS.
Kamis: Keputusan Suku Bunga Bank of England. Akhir pekan ini, fokus kami akan beralih ke Inggris dan keputusan suku bunga Bank of England (BoE). Pasar secara luas memperkirakan BoE akan mengumumkan penurunan suku bunga dari 4,25% menjadi 4,00%. Karena hal ini sangat diantisipasi, kami yakin penurunan tersebut sudah “dihargai” di pasar. Oleh karena itu, pergerakan harga langsung setelah pengumuman tersebut mungkin terbatas.
Yang membuat acara ini sangat menarik adalah dinamika baru yang diciptakan oleh laporan Non-Farm Payrolls (NFP) AS yang lemah minggu lalu. Biasanya, ekspektasi penurunan suku bunga BoE akan berdampak negatif terhadap Poundsterling Inggris (GBP).
Namun, data ketenagakerjaan AS yang buruk telah meningkatkan ekspektasi bahwa Federal Reserve AS juga harus memangkas suku bunga. Hal ini menciptakan “tarik-menarik” dalam pasangan mata uang GBP/USD, karena kedua mata uang menghadapi tekanan dari bank sentral masing-masing yang berpotensi melonggarkan kebijakan.
Karena tidak ada data penting yang dijadwalkan pada hari Jumat, para trader kemungkinan akan menggunakan akhir minggu untuk mempersiapkan laporan inflasi AS utama minggu berikutnya (CPI dan PPI).
Buat akun VT Markets live Anda dan mulai berdagang sekarang.
