Minggu ini: Perdamaian atau Kenaikan Suku Bunga?

Poin-poin penting

• Minyak mentah masih menjadi sinyal utama pasar, dengan Brent diperdagangkan di kisaran $107 dan WTI di kisaran $112 setelah lonjakan mingguan sebesar 11%
• Perundingan damai Iran pada Selasa, pukul 8 malam ET, akan menjadi pemicu arah pergerakan pertama bagi USOil, USDX, SP500, XAUUSD, dan BTCUSD.
• Data Core PCE AS pada Kamis dan CPI AS pada Jumat akan menentukan apakah kekhawatiran inflasi akan berkembang menjadi ekspektasi suku bunga yang lebih ketat.
• NFP AS bulan Maret melampaui ekspektasi di angka 178.000 dibandingkan 65.000, tetapi revisi data dan data rumah tangga masih menunjukkan tren yang belum merata.

Pasar tidak menganggap ini sekadar lonjakan berita satu hari. Pelaku pasar terus melihat Selat Hormuz sebagai jalur utama yang menyalurkan dampak ke ekonomi global. Kapal yang bisa lewat sebagian belum berarti arus energi komersial sudah normal, jadi premi risiko (tambahan harga karena ketidakpastian) tetap melekat pada minyak.

Dampak paling jelas terlihat pada pergerakan minyak. Brent diperdagangkan dekat $107 memasuki pekan ini, sementara WTI ditutup dekat $112 setelah pekan yang lebih pendek karena libur, dengan kenaikan sedikit di bawah 11%. Arah masih cenderung naik jika ada berita eskalasi, dengan jeda serangan yang disebut akan berakhir Selasa malam ET dan belum ada kerangka gencatan senjata.

Saat minyak tetap tinggi, pasar tidak lagi melihat konflik ini hanya sebagai isu politik antarnegara. Pasar mulai menghitung dampak lanjutan: biaya angkut lebih tinggi, inflasi lebih sulit turun, dan ruang untuk pelonggaran kebijakan (misalnya penurunan suku bunga) makin sempit.

Pernyataan Trump membuat waktu kejadian lebih sulit diabaikan pasar. Komentar terbarunya mengaitkan fase berikutnya dari konflik langsung dengan Selat Hormuz, dengan tenggat Selasa malam dan ancaman serangan baru pada infrastruktur Iran bila jalur pelayaran tidak dipulihkan.

Di saat yang sama, ia tetap membuka peluang kesepakatan. Campuran tekanan dan diplomasi bersyarat ini menjelaskan mengapa pelaku pasar enggan terlalu cepat “melepas” kenaikan premi minyak. Setiap sinyal negosiasi memang memberi kelegaan sementara, tetapi setiap pernyataan yang lebih keras kembali mendorong minyak mentah, dolar AS, dan sentimen risiko yang lebih luas ke arah defensif.

Hal ini juga memperjelas urutan fokus pasar untuk sisa pekan ini. pasar kini bukan lagi hanya pada perang secara umum, tetapi pada apakah Selat Hormuz benar-benar menjadi pemicu langkah berikutnya. Jika retorika mulai mereda dan diplomasi mendapat momentum, harga minyak bisa terkoreksi dan aset berisiko dapat kembali stabil.

Namun jika tenggat waktu berlalu dengan nada yang tetap agresif, pasar lebih mungkin melihat harga minyak yang tinggi sebagai masalah inflasi yang lebih bertahan lama, bukan sekadar lonjakan geopolitik jangka pendek. Itu akan terus menekan ekuitas, mendukung USDX, dan membuat data Core PCE serta CPI menjadi jauh lebih penting dari biasanya.

Data Pekerjaan Lebih Baik, Tapi Membuat Arah Kebijakan Makin Ketat

NFP Maret tercatat 178.000 dibanding perkiraan tengah (median) 65.000. Data Januari direvisi naik menjadi 160.000, sementara Februari direvisi turun menjadi -133.000. Angka utama terlihat kuat, tetapi rincinya campur. Revisi gabungan terlihat tidak merata, bukan tanda percepatan.

Data rumah tangga menambah ketidakjelasan. Angkatan kerja menurun dan total lapangan kerja juga turun, sementara tingkat pengangguran sedikit menurun. Pertumbuhan upah masih berlanjut, tetapi melambat, dan rata-rata jam kerja mingguan ikut melemah, pola yang sering terlihat sebelum PHK mulai meningkat.

Kondisi ini mengubah keseimbangan gambaran ekonomi. Pertumbuhan lapangan kerja masih positif dan pengangguran masih rendah, sehingga risiko resesi yang dipicu pasar tenaga kerja dalam waktu dekat ikut mereda. Namun di sisi lain, guncangan energi meningkatkan risiko inflasi dan memperumit narasi pelonggaran kebijakan dalam waktu dekat.

Tenggat Selasa Pukul 20.00 ET Jadi Gerbang Pertama untuk Risiko

Perundingan damai Iran pada Selasa pukul 20.00 ET menjadi peristiwa pertama yang bisa mengubah arah suasana pekan. Ada empat kemungkinan besar:

• De-eskalasi dan sinyal yang lebih baik dari Selat Hormuz dapat menekan harga minyak dengan tajam dan mengangkat kontrak berjangka ekuitas.
• Jika situasi tidak banyak berubah, bisa ada kenaikan singkat karena respons terhadap NFP, sementara minyak tetap tinggi.
• Jika ketegangan meningkat menjelang tenggat, minyak bisa naik lagi dan menekan aset berisiko, terutama sektor yang sensitif terhadap suku bunga dan belanja konsumen.
• Pembukaan pasar bisa lemah karena cemas meski tanpa eskalasi baru, karena pelaku pasar mengurangi risiko menjelang tenggat.

Pekan ini tidak dimulai dari CPI. Pekan ini dimulai dari apakah premi minyak akan meluas atau justru menyusut.

Baca lebih lanjut tentang Trump dan bagaimana pernyataannya memengaruhi pergerakan pasar di sini.

Core PCE dan CPI Akan Menentukan Apakah Guncangan Minyak Menyebar Lebih Jauh

Kamis menghadirkan Core PCE AS m/m (perubahan bulanan) dengan perkiraan 0,4% sama seperti sebelumnya, bersama final GDP q/q (pertumbuhan ekonomi per kuartal) perkiraan 0,7% sama seperti sebelumnya. Jumat disusul CPI AS y/y (perubahan tahunan) perkiraan 3,4% dibanding sebelumnya 2,4%.

Data inflasi punya makna berbeda saat harga minyak terus kuat. Angka yang tinggi dapat membuat pasar makin yakin suku bunga akan tetap tinggi, dan dolar cenderung menguat. Angka yang lebih rendah bisa membantu aset berisiko stabil, tetapi biasanya efeknya cepat hilang jika minyak tetap tinggi.

Gambaran Lintas Aset Menjelang Pekan Ini

Dolar menjadi indikator paling jelas untuk posisi bertahan saat pasar menilai risiko konflik dan kemungkinan suku bunga tinggi lebih lama. Emas tertarik dua arah antara permintaan aset aman (dibeli saat risiko naik) dan dukungan dolar yang kuat. Saham mencoba pulih, tetapi risiko minyak dan inflasi menahan kelanjutan kenaikan. Kripto bergerak seperti aset berisiko; dorongan berikutnya bergantung pada apakah pekan dibuka dengan rasa lega atau tekanan.

Simbol Utama untuk Dipantau

USDX | USOil | XAUUSD | SP500 | BTCUSD

Peristiwa Utama Pekan Ini

Untuk melihat jadwal lengkap data ekonomi, lihat Kalender Ekonomi VT Markets.

Pergerakan Utama Pekan Ini

USDX

• Harga bertahan kuat karena pelaku pasar memasukkan tenggat Selasa pukul 20.00 EST ke dalam perkiraan suku bunga.
• Core PCE Kamis menjadi cek inflasi pertama sebelum CPI “mengatur ulang” arah pekan.
• Jika pergerakan minyak lebih tenang setelah hasil perundingan, itu cara paling jelas untuk melemahkan penguatan dolar.

USOil

• Harga tetap tinggi karena kekhawatiran pasokan terkait Hormuz dan tenggat Selasa.
• Berita penurunan ketegangan bisa memicu penurunan cepat, tetapi perlu berlanjut agar bertahan.
• Jika minyak bertahan di atas $110 hingga CPI, risiko inflasi tetap tinggi di berbagai aset.

XAUUSD

• Emas melemah karena dolar yang kuat dan imbal hasil (yield, keuntungan dari obligasi) menurunkan harapan pemotongan suku bunga.
• Berita Selasa penting karena minyak mendorong dorongan lindung nilai inflasi (membeli aset untuk melindungi nilai uang dari kenaikan harga).
• CPI bisa cepat mengubah permintaan jika menguatkan tekanan inflasi yang lebih luas.

BTCUSD

• BTCUSD tetap sensitif terhadap berita karena risiko makro mengubah selera likuiditas (minat memegang aset berisiko dan kemudahan keluar-masuk pasar).
• Nada inflasi yang lebih ringan setelah CPI bisa membantu jika minyak juga turun.
• Kenaikan minyak yang muncul lagi biasanya memperketat kondisi dan menekan minat pada aset berisiko.

SP500

• Upaya rebound tertahan selama minyak tinggi dan CPI sudah dekat.
• Jalur pemulihan dimulai jika minyak mendingin setelah hasil perundingan Selasa.
• CPI tinggi bisa menghidupkan kembali pandangan suku bunga tinggi lebih lama dan membatasi kelanjutan kenaikan saham.

Kesimpulan

Pekan ini masih mengikuti urutan yang sama: minyak dulu, inflasi, lalu suku bunga. Perundingan damai Iran Selasa pukul 20.00 EST adalah pemicu pertama karena bisa mengurangi atau memperpanjang premi risiko minyak yang membentuk nada pergerakan lintas aset.

Jika minyak tetap tinggi hingga Core PCE Kamis dan CPI Jumat, pasar akan lebih sulit memperkirakan penurunan suku bunga dalam waktu dekat. Ini mendukung USDX dan membatasi keyakinan pada SP500 serta aset berisiko yang pergerakannya lebih besar (beta tinggi: biasanya naik lebih cepat saat pasar optimistis dan turun lebih dalam saat takut).

Jika berita mereda dan data inflasi lebih tenang dari perkiraan, pasar punya ruang untuk beralih ke sentimen lega. Namun, buktinya tetap bergantung pada minyak dan data inflasi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.