Pasar mengalami situasi yang familiar namun juga mengejutkan pada bulan April ini, ketika pengumuman tarif agresif pemerintahan Trump memicu aksi jual pasar yang hebat—dan kemudian mundur di bawah tekanan, sekali lagi menegaskan kembali keberadaan yang disebut “Trump Put.” Istilah ini, yang diambil dari konsep “Fed Put” di dunia keuangan, mengacu pada kebiasaan Presiden Trump yang mengubah kebijakan keras ketika pasar saham melemah sehingga mengancam stabilitas politik. April 2025 mungkin merupakan contoh modern yang paling jelas dan dramatis.

Pada tanggal 2 April 2025, Gedung Putih mengumumkan tarif besar-besaran: pungutan sebesar 145% terhadap impor Tiongkok yang berdampak pada barang senilai lebih dari $500 miliar, pajak baru atas impor dari sekutu seperti Kanada dan Meksiko, dan ancaman yang tidak jelas namun mengancam terhadap produsen mobil Eropa. Pasar langsung mundur. Hanya dalam tiga hari perdagangan, S&P 500 anjlok lebih dari 16%, ambruk dari 6.090 menjadi 5.115. Kenaikan bullish selama berbulan-bulan menguap hanya dalam kurun waktu satu malam.

Dampaknya tidak berakhir di situ. Imbal hasil obligasi tetap tinggi, dengan obligasi Treasury AS bertenor 10 tahun bertahan di atas 4,25%, sehingga memberikan lampu merah di setiap dasbor risiko. Pelaku retail dan produsen menanggung resiko terberat dari dampak ini. Kekhawatiran akan meningkatnya inflasi dan kekacauan rantai pasokan menimbulkan guncangan di setiap sektor yang terkait dengan permintaan konsumen.

Tekanan di balik layar meningkat dengan cepat. CEO-CEO besar, termasuk dari Walmart, Target, dan Home Depot, memperingatkan akan adanya rak kosong dan harga yang lebih tinggi. Menteri Keuangan Scott Bessent mendesak Presiden Trump untuk mempertimbangkan kembali langkah-langkah besar tersebut, dan memperingatkan bahwa ketidakstabilan ekonomi dapat menghancurkan prospek pemilu. Sementara itu, konsumen sudah merasakan dampak kenaikan harga yang menimbulkan kekhawatiran akan reaksi politik.

Dihadapkan dengan pasar yang lesu dan konflik politik, pemerintah mengambil tindakan. Pada tanggal 7 April, Presiden Trump mengumumkan penundaan 90 hari pada sebagian besar tarif baru. Pada tanggal 22 April, dalam konferensi pers di Gedung Putih, ia mengonfirmasi bahwa tarif sebesar 145% terhadap barang-barang Tiongkok akan diturunkan “secara substansial”—meskipun tidak sepenuhnya dihilangkan. Menteri Keuangan Bessent, dalam pidatonya, mengakui bahwa tingkat tarif awal tidak berkelanjutan dan memperkirakan akan terjadi penurunan ketegangan perdagangan secara perlahan.

Reaksinya langsung terlihat. S&P 500 melakukan rebound tajam, melonjak kembali 10% dan stabil di sekitar angka 5.650. Indeks Volatilitas (VIX), yang melonjak hingga 60 selama aksi jual, turun menjadi 29 selama tujuh sesi. Bahkan kepercayaan konsumen mulai meningkat lagi, meski dengan hati-hati.

Narasi “Trump Put” terlihat paling jelas ketika kinerja ekonomi mulai mempengaruhi perhitungan politik. Indeks pasar telah lama disebut oleh Trump sebagai tolak ukur kepemimpinannya. Sensitivitas ini, dipadukan dengan kesediaan untuk menyesuaikan atau menunda kebijakan yang membuat investor takut akan membangun pola yang kredibel yang dapat dilacak oleh para trader. Ekspektasi investor terhadap Trump Put kini semakin kuat, mendorong pelaku pasar untuk mengantisipasi pelemahan kebijakan setelah penurunan tajam.

Namun Trump Put mempunyai batasannya sendiri. Hal ini tidak menjamin pembalikan penuh kebijakan-kebijakan yang merugikan. Penurunan eskalasi secara verbal dapat menstabilkan sentimen untuk sementara, namun kurangnya tindak lanjut dapat menyebabkan kembali volatilitas di kemudian hari. Trader harus tetap berhati-hati. Reli pasar yang dipicu oleh bantuan verbal mungkin akan memudar jika kerusakan struktural ekonomi terus berlanjut.

Ke depan, perkiraan yang hati-hati menunjukkan bahwa para trader harus tetap gesit. Penurunan tajam pasar sebesar 10–15% dalam beberapa hari dapat memicu intervensi baru, terutama jika kesalahan langkah kebijakan terjadi bersamaan dengan meningkatnya kemarahan konsumen atau tekanan dari elit bisnis. Memantau pernyataan publik dari para penasihat utama Trump tetap penting. Menteri Keuangan Scott Bessent dan tokoh-tokoh seperti Howard Lutnick mewakili pengaruh yang ramah terhadap pasar, sementara Peter Navarro dan Stephen Miller sering kali mendorong posisi ke arah yang lebih keras dan nasionalis. Pergeseran yang sarannya disukai memberikan petunjuk tentang potensi pivot.

Indikator sentimen, khususnya VIX, memberikan lapisan peringatan lain. Lonjakan di atas 50 biasanya mendahului upaya intervensi. Demikian pula, rebound pada saham-saham yang terkait dengan sektor ritel dan industri—terutama perusahaan raksasa seperti Walmart dan Home Depot—dapat menjadi tanda awal bahwa Trump Put kembali aktif.

Terlepas dari volatilitas yang ada, fenomena Trump Put tetap menjadi jaring pengaman psikologis yang kuat bagi pasar pada tahun 2025. Namun, hal ini menuntut para trader untuk berhati-hati: memanfaatkan peluang selama rebound namun tetap waspada terhadap kenyataan bahwa tidak setiap pelemahan mengarah pada pembalikan kebijakan yang sebenarnya. Dalam lingkungan saat ini, fleksibilitas dan disiplin menjadi lebih penting dari sebelumnya.

Pergerakan Pasar Minggu Ini

Pasar memasuki minggu ini dengan terlihat lelah, dengan pola konsolidasi yang meluas di seluruh aset-aset utama karena para trader ragu-ragu menjelang data penting AS dan komentar bank sentral. Aksi harga mencerminkan kegelisahan yang tersimpan tepat di bawah permukaan, menunggu katalis untuk memicu pergerakan besar berikutnya.

Indeks Dolar AS (USDX) terus berkonsolidasi. Trader mencermati garis bawah di 98,80 dan 98,50 untuk potensi pengaturan bullish jika harga melemah. Pada sisi positifnya, 100,60 berdiri sebagai zona resistensi untuk memantau apakah momentum kembali ke greenback, terutama jika data perekonomian minggu ini di bawah ekspektasi.

EUR/USD juga masih dalam kisaran terbatas. Penjual siap di 1,1400 dan 1,1470, level di mana aksi jual baru bisa muncul jika euro mencoba untuk menguat. Pada sisi negatifnya, 1.1200 menjadi target berikutnya jika data pertumbuhan mengecewakan dan sentimen risiko melemah.

Di Inggris, GBP/USD bergerak sideways, kesulitan menemukan arah. Jika harga naik lebih tinggi, trader mengamati 1,3370 untuk potensi tekanan jual. Di sisi lain, hilangnya momentum dapat mendorong pengujian ulang swing low di 1,3202, area utama di mana pembeli mungkin mencoba untuk kembali masuk.

Pasangan USD/JPY mengoreksi sedikit sebelum bergerak lebih tinggi namun gagal mencapai level 141,95 yang diawasi ketat. Jika harga melanjutkan kenaikannya, 144.60 akan menjadi resistance berikutnya yang perlu diuji. Namun jika harga berkonsolidasi atau ragu-ragu di 144.60, trader bersiap menghadapi respons bearish mendekati 146.60.

USD/CHF rebound dari area support 0,8235 pada awal pekan. Saat harga mendorong lebih tinggi, perhatian tertuju pada 0,8380 untuk tanda-tanda kelelahan. Jika harga berkonsolidasi atau melemah di sana, gelombang bearish lainnya bisa terbentuk menuju 0.8530.

Untuk mata uang komoditas, AUD/USD diperdagangkan lebih rendah dari area 0,6410. Ketika Aussie bergerak ke bawah, fokus beralih ke 0,6295 untuk pengaturan bullish. Namun, jika harga menelusuri kembali ke atas sebelum menguji 0,6295, aksi harga bearish mungkin muncul kembali di dekat 0,6460.

Demikian pula, NZD/USD menunjukkan pelemahan setelah meluncur dari area 0,5990. Jika harga bergerak turun, trader akan mencari peluang beli di 0.5910 dan 0.5870. Sebaliknya, jika kiwi menguat lebih cepat dari jadwal, pengaturan bearish mungkin muncul di sekitar 0,6040.

USD/CAD saat ini berkisar, berlabuh di sekitar zona support 1,3830. Jika harga naik lebih tinggi, perhatikan minat jual di sekitar 1.3910 dan 1.3945. Namun jika tembus, area 1,3755 akan berperan dalam kemungkinan pengaturan bullish.

Dalam komoditas, Minyak AS (USOil) terjebak dalam fase konsolidasi setelah volatilitas baru-baru ini. Trader memantau 64,00 untuk pengaturan bearish jika harga naik, sementara 61,00 tetap menjadi zona penurunan utama untuk minat bullish jika minyak melemah akibat kekhawatiran perdagangan yang baru.

Emas (XAU/USD) telah mundur sedikit setelah mencapai ujung bawah area 3390 yang dipantau. Harga mungkin akan berkonsolidasi lebih lanjut, namun jika emas kembali menguat, 3350 dan 3390 akan menjadi titik koreksi bearish berikutnya karena para trader mengukur keseimbangan antara permintaan safe-haven dan meredakan ketegangan politik.

S&P 500 tetap berbahaya, meski naik lebih tinggi. 5610 adalah resistensi besar berikutnya yang harus diperhatikan. Kegagalan untuk menembus angka tersebut dapat memicu aksi jual baru, terutama jika data AS yang masuk—seperti pembukaan JOLTS atau pertumbuhan PDB—mengecewakan ekspektasi pasar.

Di dunia kripto, Bitcoin tetap bergejolak namun tangguh. Jika BTC membentuk basis konsolidasi yang lebih luas, pergerakan bullish menuju 89,300 dapat terwujud. Jika momentum terbangun, target kenaikan berikutnya akan bergeser ke 98.300, namun hanya jika volatilitas pasar yang lebih luas tetap terkendali.

Terakhir, Gas Alam (Gas Nat) menunjukkan kekuatan tentatif setelah memantul dari zona 2.80. Jika reli tersebut kurang meyakinkan, para trader bersiap untuk mencari entri bullish lagi di sekitar 2,55, terutama jika perkiraan cuaca yang lebih dingin atau data penyimpanan memperketat ekspektasi pasokan.

Peristiwa Penting Minggu Ini

Kalender ekonomi minggu ini mungkin lebih ringan dari sisi volume namun membawa risiko besar bagi pasar.

Pada hari Selasa, 29 April, fokus beralih ke AS dengan dirilisnya laporan Lowongan Kerja JOLTS. Perkiraan memproyeksikan pembukaan sebesar 7,48 juta, sedikit lebih rendah dari 7,57 juta yang tercatat sebelumnya. Jika lowongan pekerjaan turun lebih cepat dari perkiraan, pasar mungkin menafsirkannya sebagai sinyal bahwa permintaan tenaga kerja menurun, memicu spekulasi baru mengenai penurunan suku bunga Fed di masa depan dan kemungkinan menekan USDX ke bawah.

Rabu, 30 April, mengemas cluster data paling kritis. Australia merilis IHK tahunan, dengan inflasi diperkirakan turun menjadi 2,3% dari sebelumnya 2,4%, memperkuat ekspektasi bahwa RBA akan tetap berhati-hati. Pembacaan PDB Kanada bulan/bulan juga akan diteliti setelah angka sebelumnya sebesar 0,4%, meskipun faktor struktural berarti para trader akan lebih reaktif terhadap perubahan tren dibandingkan data tunggal. Bagi AS, sorotan tertuju pada PDB Pendahuluan kuartal/kuartal, yang diperkirakan hanya sebesar 0,4%, sebuah perlambatan dramatis dari laju sebelumnya sebesar 2,4%. Dikombinasikan dengan perkiraan Indeks Harga PCE Inti bulan/bulan yang hanya sebesar 0,1% dibandingkan sebelumnya 0,4%, laporan ini dapat memicu kembali kekhawatiran resesi dan menyeret dolar lebih rendah jika dikonfirmasi.

Kamis, 1 Mei, perhatian beralih ke Jepang. Keputusan Suku Bunga Kebijakan Bank Sentral Jepang sudah jatuh tempo, dan diperkirakan tidak ada perubahan. Namun, para trader akan memantau yang disampaikan Bank Dunia untuk mencari tanda-tanda kapan kenaikan suku bunga berikutnya akan terjadi, terutama karena tekanan inflasi perlahan-lahan merambah ke perekonomian Jepang.

Minggu ini ditutup pada hari Jumat, 2 Mei, dengan peristiwa besar lainnya di AS—rilis Perubahan Ketenagakerjaan Non-Pertanian dan Tingkat Pengangguran. Non-Pertanian Payrolls diperkirakan mencapai 129.000, jauh di bawah angka sebelumnya 228.000, menandakan potensi penurunan di pasar tenaga kerja. Tingkat Pengangguran diperkirakan akan tetap stabil di 4,2%, namun kejutan kenaikan apa pun dapat memicu penyesuaian tajam terhadap ekspektasi kebijakan Fed menjelang pertengahan tahun.

Buat akun VT Markets live Anda dan mulai trading sekarang.