Performa Indeks Harga Bahan Baku

Indeks Harga Bahan Baku (RMPI) menunjukkan kenaikan modesta sebesar 0.3% dari bulan ke bulan, turun dari 2.7% pada bulan sebelumnya. Jika tidak menghitung produk energi, RMPI mencatat kenaikan sebesar 0.4%. Secara tahunan, harga bahan baku meningkat sebesar 0.8%, dengan lonjakan 12.6% ketika produk energi mentah tidak dihitung. Harga logam emas, perak, dan platinum mengalami kenaikan 30.9% secara tahunan, didukung oleh sapi dan anak sapi yang naik sebesar 17.1%, serta babi yang naik 18.1%. Sebaliknya, harga minyak mentah konvensional dan minyak mentah sintetis mengalami penurunan masing-masing sebesar 18.0% dan 15.2%, yang memperlambat kenaikan RMPI. Data harga produsen bulan Agustus ini jauh lebih tinggi dari yang diharapkan, menunjukkan inflasi yang semakin akurat di pintu pabrik. Bank of Canada akan melihat ini sebagai tanda peringatan bahwa tekanan inflasi tidak mereda seperti yang diharapkan. Kita harus mempersiapkan diri untuk kemungkinan sikap lebih agresif dari bank sentral dalam beberapa minggu mendatang. Dengan kejutan ini, kita seharusnya mengantisipasi suku bunga jangka pendek yang lebih tinggi dibandingkan dengan yang diperhitungkan pasar kemarin. Melihat kembali siklus kenaikan suku bunga yang agresif yang terjadi pada 2022 dan 2023, kita tahu bahwa Bank tidak takut untuk bertindak tegas ketika data inflasi kuat. Posisi derivatif harus disesuaikan untuk mencerminkan kemungkinan peningkatan suku bunga pada pertemuan berikutnya.

Implikasi untuk Pasar Valuta Asing dan Suku Bunga

Dolar Kanada menghadirkan gambaran yang kompleks, karena bank sentral yang agresif mendukung, tetapi penurunan harga minyak mentah menjadi hambatan signifikan. Sejak 2024, kami telah melihat mata uang ini kesulitan untuk mendapatkan pijakan meskipun suku bunga lebih tinggi ketika minyak dalam keadaan lemah. Strategi opsi yang meraup keuntungan dari meningkatnya volatilitas dalam pasangan USD/CAD bisa efektif di sini. Laporan ini jelas menunjukkan adanya pergerakan menuju keamanan, dengan logam mulia melonjak karena permintaan sebagai tempat aman. Tren ini terlihat sepanjang tahun 2024 di tengah ketidakpastian global, ketika harga emas mencapai puncak tertinggi di atas $2,400 per ons. Kita harus mempertimbangkan untuk berinvestasi dalam emas dan perak melalui opsi call untuk memanfaatkan momentum yang sedang berlangsung. Pada saat yang sama, penurunan tajam dalam harga energi yang ditunjukkan dalam laporan menunjukkan kelemahan yang terus berlanjut di sektor tersebut. Penurunan 18% secara tahunan pada minyak mentah konvensional cukup besar. Ini menunjukkan bahwa posisi bearish, seperti membeli opsi put pada kontrak berjangka minyak, bisa menawarkan perlindungan dan potensi keuntungan. Lonjakan besar dalam kayu lunak juga menjadi sinyal kunci, mengingatkan kita pada lonjakan besar pada tahun 2021 ketika harga naik lebih dari tiga kali lipat dalam waktu kurang dari setahun. Ini menunjukkan bahwa masalah rantai pasokan mungkin muncul kembali di sektor tertentu. Posisi long spekulatif kecil dalam kontrak berjangka kayu lunak atau opsi call bisa menjadi pertimbangan. Untuk pasar ekuitas yang lebih luas, laporan inflasi ini adalah perkembangan negatif. Bank sentral yang lebih agresif meningkatkan biaya pinjaman dan dapat mengurangi aktivitas ekonomi. Oleh karena itu, kita seharusnya mempertimbangkan untuk membeli opsi put perlindungan pada indeks S&P/TSX 60 untuk melindungi dari penurunan pasar yang mungkin terjadi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Klaim pengangguran awal untuk minggu ini mencapai 235.000, melebihi estimasi 225.000. Ini mencerminkan peningkatan dari minggu sebelumnya yang sebanyak 224.000. Rata-rata selama 4 minggu untuk klaim awal meningkat menjadi 226.250, naik dari 221.750 di minggu sebelumnya. Klaim yang berlanjut untuk minggu ini berjumlah 1,972 juta, sedikit di atas estimasi 1,960 juta. Ini merupakan peningkatan dari minggu sebelumnya yang sebanyak 1,953 juta. Rata-rata selama 4 minggu untuk klaim yang berlanjut meningkat menjadi 1,954 juta dibandingkan dengan 1,948 juta minggu lalu.

Kekhawatiran Pasar Tenaga Kerja

Angka-angka ini sangat penting untuk periode survei menjelang laporan lapangan kerja dari Biro Statistik Tenaga Kerja yang akan dirilis pada awal September. Tampaknya ada potensi untuk kelemahan lebih lanjut di pasar kerja. Variasi dalam pasokan dan permintaan tenaga kerja, terutama akibat perubahan imigrasi, berperan penting dalam tren ini. Kenaikan terbaru dalam klaim pengangguran awal yang mencapai 235.000, yang lebih tinggi dari yang diharapkan, adalah sinyal yang tidak bisa kita abaikan. Kenaikan ini, bersama dengan peningkatan klaim yang berlanjut, menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja mungkin kehilangan sebagian ketatnya. Kami sekarang mengamati apakah tren ini berlanjut ke laporan pekerjaan bulan September, yang telah menjadi fokus utama pasar. Ini terjadi pada waktu yang krusial, terutama setelah laporan CPI Juli 2025 menunjukkan inflasi inti yang tetap sekitar 2,9%. Federal Reserve telah memberi sinyal bahwa mereka perlu melihat pendinginan yang berkelanjutan di pasar tenaga kerja sebelum mempertimbangkan penyesuaian kebijakan saat ini. Penurunan ringan dalam klaim pengangguran ini adalah data pertama yang mendukung pandangan yang lebih dovish, tetapi tidak cukup menentukan dengan sendirinya. Diberikan ketidakpastian ini, kami memperkirakan peningkatan volatilitas tersirat untuk opsi pada indeks utama menjelang laporan pekerjaan awal September. VIX telah diperdagangkan dalam kisaran ketat mendekati 15 selama sebulan terakhir, tetapi data ini bisa menjadi penggerak yang mendorongnya menuju angka remaja yang lebih tinggi. Trader mungkin mempertimbangkan posisi yang menguntungkan dari pergerakan pasar yang lebih besar dari yang diharapkan, tanpa mempedulikan arah, setelah rilis data tersebut.

Tren Historis

Kami melihat pola serupa pada paruh kedua tahun 2023, ketika tanda-tanda awal pelunakan pasar tenaga kerja sering kali mendahului rally pasar sementara dengan harapan perubahan kebijakan Fed. Namun, harapan tersebut sering kali hancur oleh data kuat yang menyusul, yang mengarah pada pembalikan tajam. Sejarah ini mengingatkan kita untuk berhati-hati dalam mengambil posisi terlalu agresif berdasarkan data klaim pengangguran selama satu minggu. Dinamika mendasar dari pasokan tenaga kerja, dipengaruhi oleh perubahan tren imigrasi selama setahun terakhir, memperumit gambaran ini. Peningkatan jumlah angkatan kerja dapat menahan tekanan upah meskipun jumlah lowongan pekerjaan perlahan-lahan menurun. Ini berarti angka pengangguran utama mungkin tidak menceritakan seluruh kisah, jadi kami juga akan memperhatikan angka pertumbuhan upah dalam laporan berikutnya dengan sangat cermat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks Bisnis Fed Philadelphia untuk bulan Agustus 2025 melaporkan angka -0,3, sementara nilai yang diharapkan adalah 7,0. Bulan sebelumnya tercatat 15,9. Pesanan baru menurun menjadi -1,9 dari 18,4, dan pengiriman turun menjadi 4,5 dari 23,7. Pesanan yang belum terpenuhi turun menjadi -16,8 dari 5,7, dan waktu pengiriman sedikit memburuk menjadi -5,4 dari -4,7.

Dinamika Persediaan dan Harga

Persediaan menurun menjadi -6,2 dari -1,3, sementara harga yang dibayar naik menjadi 66,8 dibandingkan 58,8. Harga yang diterima sedikit meningkat menjadi 36,1 dari 34,8. Pekerjaan mencatat peningkatan menjadi 5,9 dari 10,3, dan rata-rata jam kerja mingguan membaik menjadi 4,7 dari 0,4. Perusahaan mencatat peningkatan keseluruhan dalam pekerjaan dan pertumbuhan yang berkelanjutan dalam indeks harga. Indikator luas survei untuk aktivitas masa depan menunjukkan harapan untuk pertumbuhan berkelanjutan dalam enam bulan ke depan. Meskipun volatile, indeks ini tidak sering memengaruhi pergerakan pasar secara signifikan. Kami melihat perlambatan tajam yang mengejutkan dalam aktivitas manufaktur dengan indeks Philly Fed jatuh ke -0,3 melawan harapan 7,0. Penurunan mendadak dari angka 15,9 bulan lalu menunjukkan bahwa perlambatan ekonomi, yang terlihat dari pertumbuhan PDB Q2 sebesar 1,2%, mungkin sedang mempercepat. Penurunan dramatis dalam pesanan baru sangat mengkhawatirkan untuk pertumbuhan di masa depan.

Tekanan Inflasi dan Implikasi Pasar

Masalahnya adalah bahwa sementara aktivitas terhenti, tekanan inflasi semakin meningkat, karena komponen ‘harga yang dibayar’ melonjak signifikan menjadi 66,8. Ini sejalan dengan keteguhan yang kita lihat dalam CPI Juli 2025, di mana inflasi inti tetap tinggi di 3,8%. Ini menempatkan Federal Reserve di posisi yang sangat sulit antara melawan inflasi dan mendukung ekonomi yang melemah. Bagi para trader ekuitas, ini meningkatkan daya tarik opsi perlindungan pada indeks pasar luas seperti SPY dan IWM yang berfokus pada saham kecil, yang lebih sensitif terhadap perlambatan domestik. Kami mengharapkan volatilitas meningkat, sehingga opsi panggilan VIX bisa menjadi lindung nilai yang bijaksana terhadap ketidakpastian yang semakin meningkat. Lingkungan ini mengingatkan kita pada ketakutan stagflasi tahun 2022, yang mendahului volatilitas pasar yang signifikan. Di pasar suku bunga, data ini mengirimkan sinyal bertentangan yang dapat dimanfaatkan dengan opsi. Meskipun perlambatan pertumbuhan mengisyaratkan Fed yang lebih dovish, metrik inflasi yang persisten dapat memaksa mereka untuk mempertahankan suku bunga lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama, mengingat keteguhan mereka dalam pertemuan Jackson Hole Agustus 2024. Ini menciptakan lingkungan di mana opsi pada kontrak berjangka suku bunga, seperti SOFR, dapat digunakan untuk bertaruh pada perbedaan kebijakan ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pasar mata uang tetap volatil karena USD menunjukkan perubahan minimal terhadap EUR dan GBP. USDJPY pulih dari kerugian sebelumnya, dengan fokus beralih ke pidato Ketua Fed Powell. Perhatian hari ini juga tertuju pada jumlah klaim pengangguran awal (perkiraan 225K vs 224K), klaim yang berlanjut (1,960 juta vs 1,953 juta), dan berbagai indikator ekonomi lainnya seperti indeks bisnis Fed Philadelphia, harga produsen Kanada, dan penjualan rumah yang ada. Estimasi awal PMI di EU dan Inggris menunjukkan hasil yang campur aduk. Hasil positif datang dari PMI manufaktur dan jasa Prancis serta Jerman, namun beberapa ekspektasi tidak terpenuhi, seperti PMI jasa Jerman dan Eurozona, serta PMI manufaktur Inggris.

Pemulihan Tarif Potensial

Pernyataan perdagangan bersama AS-EU menunjukkan adanya pemulihan tarif yang akan datang pada mobil menyusul perubahan legislasi di EU. EU setuju untuk menghapus tarif pada barang-barang AS dan melakukan investasi besar dalam energi dan pertanian. AS akan mempertahankan beberapa tarif, mengurangi yang lain tergantung pada tindakan EU, tetapi tidak ada kesepakatan perdagangan konkrit yang finalized. Presiden Ukraina Zelensky meminta jaminan keamanan yang jelas dan reaksi kuat AS jika Rusia menghindari pembicaraan. Rencana termasuk kesepakatan drone AS senilai $50 miliar dan kemajuan rudal Ukraina. Ketegangan tetap ada dengan Rusia di tengah pengujian rudal baru di Kyiv. Indeks saham AS turun sebelum pasar dibuka, dengan Dow, S&P, dan NASDAQ semuanya menunjukkan penurunan. Laporan pendapatan Walmart mengungkapkan EPS lebih rendah dari yang diharapkan, meskipun pendapatan lebih tinggi, menyebabkan penurunan saham sebesar 3,4% di pra-pasar. Hasil obligasi AS meningkat sekitar 2 basis poin di berbagai jatuh tempo, mencerminkan perubahan dalam lanskap ekonomi. Dengan pidato Ketua Federal Reserve yang akan datang, kami melihat pasar menunggu, tercermin dalam rentang perdagangan ketat untuk mata uang seperti EUR/USD. Volatilitas tersirat di pasar opsi telah meningkat, dengan indeks VIX naik ke 19,5 dari level terendah bulanan 15. Ini menunjukkan bahwa trader secara aktif membeli perlindungan terhadap pergerakan tajam, mengingat periode menjelang perubahan kebijakan besar yang terlihat pada tahun 2023.

Strategi Manajemen Risiko

Bagi trader mata uang, gerakan harga yang tidak pasti dan berombak di EUR/USD dan GBP/USD menjadikan taruhan arah berisiko sebelum pidato. Pendekatan yang lebih baik adalah menggunakan opsi untuk bermain pada potensi terobosan, seperti membeli strangle pada EUR/USD, yang telah terjebak dalam kisaran sempit 1.0750-1.0900 selama beberapa minggu. Strategi ini akan menguntungkan jika nada Fed akhirnya memaksa pasangan tersebut keluar dari kisarannya baru-baru ini, tanpa memperhatikan arahnya. Di pasar ekuitas, kelemahan pra-pasar dan reaksi negatif terhadap pendapatan campuran Walmart menunjukkan sentimen yang rapuh. Ini menjadikan penutupan posisi panjang yang ada sebagai langkah bijaksana, mungkin dengan membeli opsi put pada indeks S&P 500 atau NASDAQ 100. Kami ingat betapa cepatnya pasar melakukan penyesuaian harga setelah komentar bank sentral yang cenderung hawkish selama periode 2022-2024, dan memiliki perlindungan terhadap penurunan adalah langkah yang bijak. Kenaikan kecil dalam hasil Treasury AS di seluruh kurva menunjukkan bahwa trader obligasi sedang memposisikan diri untuk kejutan hawkish. Dengan laporan inflasi Juli 2025 terbaru sedikit lebih tinggi dari yang diharapkan di 3,4%, ada risiko nyata bahwa Fed menyatakan suku bunga akan tetap tinggi lebih lama. Trader dapat melihat opsi pada futures suku bunga jangka pendek, seperti 2-Year Note, yang paling sensitif terhadap bahasa kebijakan langsung Fed. Data PMI yang campur aduk dari Eropa dan Inggris menambahkan lapisan kompleksitas, terutama kelemahan dalam manufaktur Inggris. Meskipun kerangka perdagangan AS-EU adalah hal positif dalam jangka panjang, itu memberikan sedikit kepastian untuk minggu-minggu mendatang. Konflik yang sedang berlangsung di Ukraina juga tetap menjadi risiko latar belakang, menunjukkan bahwa trader harus tetap gesit dan bersiap untuk volatilitas di komoditas energi dan pertanian.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Ikhtisar Pasar

Diskusi antara AS dan UE menunjukkan potensi pengurangan tarif mobil dalam beberapa minggu mendatang. Laporan pendapatan Walmart tidak memenuhi harapan, berdampak pada sahamnya dalam perdagangan pra-pasar. Berbagai pernyataan dari pejabat Fed menunjukkan pendekatan sabar terhadap penyesuaian suku bunga, dengan BOJ berpotensi menaikkan suku bunga menjadi 0,75% pada akhir tahun. PMI jasa flash Prancis Agustus berada di angka 49,7, melampaui ekspektasi 48,5, sementara PMI manufaktur Jerman berada di angka 49,9 dibandingkan yang diharapkan 48,8. PMI jasa Inggris juga mengungguli prakiraan, tercatat di 53,6 bukan 51,8 seperti yang diperkirakan, meskipun total pesanan CBI-nya lebih buruk dari yang diharapkan di -33. USD tetap stabil, dengan JPY tampil kurang baik. Ekuitas Eropa dan futures S&P 500 turun 0,3%. Hasil 10 tahun AS meningkat 2 basis poin menjadi 4,316%. Emas turun 0,4%, sekarang dihargai $3.333,05, sementara minyak mentah WTI sedikit naik 0,5% menjadi $63,01. Bitcoin mengalami penurunan 1,1%, bernilai $113.116. Meskipun angka PMI yang menguntungkan dari ekonomi besar Eropa, hal ini tidak mendorong pergerakan pasar. Euro dan pound hampir tidak berubah terhadap dolar. USD/JPY mengalami sedikit pergerakan, mencerminkan komentar Fed. Secara keseluruhan, mata uang utama menunjukkan sedikit gerakan dramatis sambil menunggu data AS lebih lanjut dan pidato dari Ketua Fed Powell. Di pasar ekuitas, saham Eropa tetap negatif, mengikuti futures AS, dengan laporan pendapatan Walmart yang kurang baik memperburuk penurunan. Emas dan cryptocurrency melanjutkan tren penurunan mereka, dengan tren positif sebelumnya semakin berkurang.

Pidato Ketua Fed

Dengan nada pasar yang berhati-hati, ada risiko tinggi menjelang pidato Ketua Fed Powell besok. Ini menunjukkan untuk membeli volatilitas jangka pendek melalui opsi seperti straddle pada S&P 500, karena setiap pergeseran hawkish atau dovish yang mengejutkan bisa memicu pergerakan signifikan. Setelah Powell berbicara, kami mengharapkan volatilitas implisit ini menurun, menjadikannya acara kunci untuk diperdagangkan. Komentar dari pejabat Fed, ditambah dengan hasil 10 tahun AS yang bertahan di atas 4,3%, memperkuat narasi suku bunga “lebih tinggi untuk lebih lama”. Ini terus menguntungkan dolar AS yang kuat, terutama terhadap yen Jepang, karena Bank of Japan tertinggal dalam siklus peningkatan. Kita bisa mempertimbangkan untuk membeli opsi call USD/JPY, tetapi harus tetap hati-hati saat pasangan mendekati level 150, titik di mana Kementerian Keuangan telah campur tangan di masa lalu, terutama pada akhir 2022. Di pasar ekuitas, laporan pendapatan Walmart yang kurang baik merupakan sinyal serius tentang kesehatan konsumen AS. Kekhawatiran ini diperparah oleh data terbaru yang menunjukkan bahwa keterlambatan pembayaran kartu kredit AS meningkat ke tingkat tertinggi dalam 15 tahun pada kuartal kedua tahun 2025. Ini menunjukkan bahwa bijaksana untuk membangun posisi bearish pada ETF konsumen discretionary menggunakan opsi put atau put spreads. Sebaliknya, potensi pengurangan tarif mobil AS-UE menawarkan kesempatan khusus di pasar yang sebaliknya lesu. Kita bisa mempertimbangkan untuk membeli opsi call dengan jangka waktu lebih lama pada produsen mobil Eropa, karena pengumuman formal dalam beberapa minggu mendatang kemungkinan akan memberikan dorongan signifikan pada harga saham mereka. Kami melihat ketidakpastian terkait perdagangan yang serupa memberikan beban pada nama-nama ini pada periode 2018-2019, dan resolusi akan menjadi kelegaan besar. Buat akun VT Markets Anda yang langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Federal Reserve bertujuan untuk mengurangi inflasi ke target 2%, meskipun tingkat saat ini tetap jauh di atas angka tersebut. Tingkat pengangguran konsisten dengan pleno lapangan kerja, dengan tingkat penggantian pasar kerja bulanan kini mendekati 50.000 hingga 75.000. Ada kekhawatiran tentang tren pekerjaan, dan proyeksi untuk satu penurunan suku bunga tahun ini tetap tidak pasti. Biaya bisnis semakin meningkat, tetapi dampaknya terhadap harga tidak konsisten, dengan kebijakan Fed saat ini sedikit ketat.

Poin-poin Penting Fundamentalis Ekonomi Tetap Kuat

Fundamentalis ekonomi dianggap kuat, dengan harapan akan cukup kejelasan menjelang akhir tahun untuk memungkinkan perusahaan mengambil keputusan penting. Ada rencana untuk membawa kebijakan moneter lebih mendekati netral pada tahun 2026, meskipun penyesuaian mungkin terjadi karena revisi data yang sering. Bostic, seorang anggota Fed yang tidak memiliki hak suara, telah menyampaikan preferensi untuk satu penurunan suku bunga pada akhir tahun, mempertahankan sikap netral hingga sedikit ketat. Konsistensi arah kebijakan dianggap penting, meskipun fleksibilitas dalam pendekatan juga diprioritaskan. Kami melihat sinyal jelas bahwa Federal Reserve akan tetap berhati-hati, menantang pandangan pasar yang lebih optimis mengenai penurunan suku bunga. Dengan data inflasi dari Juli 2025 masih menunjukkan angka 3,4% tahun ke tahun, ide tentang hanya satu potensi penurunan tahun ini berarti pedagang harus mengevaluasi kembali posisi yang sangat bergantung pada pelonggaran yang segera. Ini menunjukkan peluang dalam opsi pada futures SOFR, khususnya bertaruh melawan pemotongan besar yang saat ini diperkirakan terjadi pada awal 2026. Penggunaan istilah “jalur pekerjaan yang mungkin mengkhawatirkan”, dipadukan dengan revisi data yang sering, adalah formula untuk peningkatan volatilitas pasar. Laporan pekerjaan terakhir menunjukkan pertumbuhan gaji hanya sebesar 85.000, sejajar dengan tingkat penggantian yang lebih lambat dan mengkonfirmasi tren ini. Ketidakpastian ini menyarankan kita untuk mempertimbangkan perlindungan pembelian atau membentuk perdagangan yang mendapat manfaat dari ayunan tajam, membuat turunan VIX dan straddles pada indeks utama terlihat lebih menarik dalam beberapa minggu mendatang.

Gambaran Pasar Saat Ini

Merefleksikan kembali, kami telah berada dalam pola menunggu sejak Fed menghentikan siklus kenaikan suku bunga pada akhir 2023, dan pasar semakin tidak sabar untuk beralih ke pelonggaran. Komentar ini menegaskan bahwa ambang untuk pemotongan pertama tetap tinggi, karena para pejabat ingin memastikan langkah tersebut merupakan bagian dari arah yang “konsisten”. Periode panjang kebijakan ketat ini dirancang untuk secara perlahan mengurangi permintaan, dan kami kini melihat efeknya di pasar kerja. Untuk posisi kami, ini mengarah pada penjualan opsi call di luar uang pada futures suku bunga, karena jalan menuju suku bunga yang lebih rendah tampaknya lebih lama dari yang diperkirakan. S&P 500 telah diperdagangkan dalam kisaran yang ketat, dan dengan fundamental dianggap kuat tetapi kebijakan tetap ketat, aksi samping ini bisa berlanjut. Menggunakan strategi seperti iron condor pada indeks utama dapat memungkinkan kami memperoleh keuntungan dari ketidakstabilan yang diperkirakan tidak akan memiliki tren arah yang kuat menjelang musim gugur. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pembuat kebijakan Federal Reserve, Schmid, menyatakan tidak ada urgensi untuk mengurangi suku bunga. Ia menggambarkan kebijakan saat ini sebagai sedikit ketat dan sesuai untuk ekonomi. Para pejabat sedang mengamati data inflasi dari bulan Agustus dan September, meskipun pasar tenaga kerja tetap kuat. Meskipun ada awal yang lambat di awal tahun, Schmid menyatakan optimisme tentang pertumbuhan ekonomi di masa depan.

Tantangan Inflasi dan Keseimbangan Pasar Kerja

Ia mencatat keseimbangan antara pasokan dan permintaan pekerja, meskipun ada pengaruh imigrasi, dan mengakui kesulitan dalam mengurangi inflasi. Schmid menunjukkan bahwa inflasi mungkin lebih mendekati 3% daripada 2%, yang menunjukkan bahwa upaya yang berkelanjutan masih diperlukan. Kondisi pasar saat ini dan perbedaan suku bunga stabil. Namun, Schmid menekankan perlunya data yang jelas sebelum menyesuaikan suku bunga kebijakan. Schmid, yang dikenal sebagai “hawk” (pembuat kebijakan yang cenderung menginginkan suku bunga lebih tinggi), menegaskan kembali sikapnya dengan komentar ini. Dengan seorang pembuat kebijakan Federal Reserve yang menunjukkan tidak terburu-buru untuk memangkas suku bunga, kita harus mengantisipasi suku bunga jangka pendek tetap tinggi. Laporan CPI Juli 2025 yang baru-baru ini menunjukkan inflasi bertahan stabil di 2,9%, mendukung sikap hawkish ini dan membuat pemotongan suku bunga pada bulan September dan Oktober menjadi kurang mungkin. Ini berarti kita harus mempertimbangkan strategi yang menguntungkan dari kurva hasil yang stabil atau sedikit naik, seperti menjual kontrak berjangka SOFR jangka dekat.

Reaksi Pasar dan Strategi Investasi

Penekanan pada data inflasi yang akan datang di bulan Agustus dan September menunjukkan kemungkinan lonjakan volatilitas di sekitar rilis tersebut. Kita bisa mempertimbangkan untuk membeli opsi pada VIX, khususnya yang jatuh tempo di bulan Oktober dan November, untuk mempersiapkan diri menghadapi gejolak pasar jika data tersebut lebih panas dari yang diperkirakan. Situasi ini mengingatkan kita pada lingkungan yang bergantung pada data di tahun 2023, di mana setiap laporan inflasi menyebabkan pergerakan harga intraday yang signifikan. Kebijakan “lebih tinggi untuk lebih lama” ini adalah hambatan bagi saham, terutama untuk saham pertumbuhan dan teknologi yang sensitif terhadap biaya pinjaman. Mengingat laporan pekerjaan Juli yang kuat, yang menunjukkan ekonomi menambah 195.000 pekerjaan sementara tingkat pengangguran tetap di 3,8%, Fed merasa tidak ada tekanan untuk mendukung pasar saham. Oleh karena itu, kita harus mempertimbangkan opsi put pelindung pada indeks seperti Nasdaq 100 atau S&P 500. Dengan ekonomi yang mendingin tetapi tidak runtuh, kita juga bisa mengeksplorasi strategi penghasilan yang mencerminkan pandangan ini. Menjual spread call di luar uang pada indeks saham utama akan memungkinkan kita untuk mendapatkan keuntungan jika pasar bergerak samping atau sedikit turun. Pendekatan ini mendapatkan keuntungan dari premi opsi yang tinggi akibat ketidakpastian tanpa memerlukan penurunan pasar yang besar untuk menguntungkan. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Saham Walmart turun 2,3% setelah melaporkan pendapatan di bawah harapan. Perusahaan mengumumkan laba per saham (EPS) sebesar $0,68, gagal mencapai estimasi $0,74, meskipun pendapatan melampaui ekspektasi dengan mencapai $177,4 miliar dibandingkan proyeksi $176,2 miliar. Pendapatan operasional menurun sebesar $0,7 miliar, atau 8,2%, terutama akibat biaya yang terkait dengan kegiatan hukum dan restrukturisasi. Meski menghadapi tantangan ini, Walmart telah meningkatkan proyeksi untuk tahun fiskal berikutnya, dengan memperkirakan pertumbuhan pendapatan antara 3,75% hingga 4,25% dan memproyeksikan EPS meningkat dari $2,52 menjadi $2,62. Pengumuman laba tidak membahas tarif. Namun, informasi lebih lanjut diharapkan dari CEO Doug McMillon selama panggilan konferensi yang dijadwalkan pada pukul 1200 GMT. Penurunan 2,3% sebelum pasar dibuka pada Walmart tampaknya merupakan reaksi spontan terhadap berita laba per saham yang tidak sesuai harapan. Namun, kita melihat pendapatan yang kuat dan, yang lebih penting, proyeksi yang lebih baik untuk tahun penuh. Ini menunjukkan bahwa bisnis yang mendasari lebih sehat daripada pergerakan harga saham yang awalnya menunjukkan. Penurunan pendapatan operasional tampaknya terkait dengan biaya hukum dan restrukturisasi yang bersifat sekali saja, bukan perlambatan inti bisnis. Penurunan ini bisa jadi merupakan kesempatan untuk strategi bulanan atau membeli opsi panggilan, terutama karena data pemerintah terbaru menunjukkan penjualan ritel tumbuh moderat tetapi stabil sebesar 0,4% bulan lalu. Kami melihat pola serupa pada akhir 2023 ketika panduan yang kuat akhirnya mengalahkan laporan yang beragam, yang menyebabkan rally dalam beberapa minggu berikutnya. Volatilitas yang diharapkan saat ini kemungkinan tinggi, tetapi ujian sesungguhnya adalah panggilan konferensi yang akan datang. Dengan Indeks Volatilitas CBOE (VIX) berada pada 16 yang relatif tenang, membeli straddles bisa jadi merupakan strategi cerdas jika kita mengharapkan CEO Doug McMillon mengumumkan sesuatu yang tak terduga mengenai rantai pasokan atau kebiasaan konsumen. Strategi ini menguntungkan dari pergerakan harga yang besar ke arah mana pun, yang mungkin tidak sepenuhnya tercermin dalam harga opsi saat ini. Bagi mereka yang lebih berhati-hati, kegagalan EPS tidak bisa sepenuhnya diabaikan karena bisa menandakan tekanan pada margin. Indeks kepercayaan konsumen terbaru menunjukkan sedikit penurunan menjadi 101,5, menunjukkan bahwa rumah tangga masih sangat memperhatikan anggaran. Membeli opsi put dengan masa kedaluwarsa jangka pendek bisa menjadi perlindungan yang murah terhadap kemungkinan kejutan negatif dari panggilan konferensi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Poin-poin penting

• S&P 500 diperdagangkan di 6,386.76, turun 0.19%, setelah menyentuh batas 6,439.58 awal Agustus.
• Kontrak berjangka mengikuti penurunan TSX Kanada saat pasar menantikan pidato Powell di Jackson Hole.

---

S&P 500 sedikit turun pada hari Kamis, retreat ke 6,386.76 saat trader menghindari taruhan baru menjelang konferensi Jackson Hole Federal Reserve selama tiga hari.

Kontrak berjangka di Wall Street dan TSX Kanada turun 0.09%, dengan pasar global bersikap hati-hati sampai pidato Ketua Fed Jerome Powell pada hari Jumat memberikan kejelasan mengenai kebijakan moneter AS.

Markets are awaiting Fed Chair Jerome Powell’s remarks at Jackson Hole on Friday for signals on the prospect of a September rate cut https://t.co/kYGsaSWp63

— Bloomberg (@business) August 21, 2025

Situasi tetap sensitif: pasar tenaga kerja AS yang melemah, ditambah dengan tekanan dari Presiden Donald Trump pada kepemimpinan Fed, telah meningkatkan ekspektasi untuk pelonggaran kebijakan.

Traders kini memperhatikan tanda-tanda pemotongan suku bunga di bulan September, sementara data aktivitas bisnis di AS nanti hari ini bisa memberikan gambaran yang lebih tajam.

Komoditas juga mencerminkan nada yang berbeda dalam sentimen risiko. Emas dan tembaga merosot, sementara harga minyak meningkat dengan sinyal permintaan AS yang lebih kuat dan ketidakpastian berlanjut mengenai usaha perdamaian Ukraina.

Di Kanada, data harga produsen untuk bulan Juli yang akan diumumkan nanti hari ini akan diperhatikan untuk petunjuk bahwa Bank of Canada bisa memulai kembali siklus pemotongan suku bunga setelah bertahan di 2.75% sejak Maret.

Analisis Teknis

S&P 500 telah melakukan pemulihan yang kuat sejak titik terendah di April, yaitu 4,802, secara bertahap naik ke level saat ini sekitar 6,387.

Pergerakan harga tetap di atas rata-rata bergerak jangka pendek dan menengah, menunjukkan bahwa struktur bullish tetap utuh meskipun ada konsolidasi baru-baru ini.

Gambar: S&P 500 berkonsolidasi dekat titik tertinggi sambil momentum menunjukkan tanda-tanda mendingin, seperti yang terlihat di aplikasi VT Markets

MACD, namun, mulai mendatar, mencerminkan bahwa momentum melambat setelah reli yang berkelanjutan.

Dalam waktu dekat, batas atas ada di sekitar 6,400, dengan breakout di atas berpotensi memperpanjang tren naik menuju 6,500. Di sisi bawah, support terletak di 6,250 dan kemudian 6,000 jika tekanan meningkat.

Secara keseluruhan, indeks tetap bullish selama di atas rata-rata bergerak yang meningkat, meskipun laju kenaikan bisa melambat saat trader mengunci keuntungan dan menunggu katalis makro baru.

Perkiraan Hati-hati

Jika Powell menunjukkan kesiapan untuk memotong suku bunga, indeks bisa dengan cepat menguji ulang 6,440 dan mendorong menuju 6,500. Sebaliknya, nada yang hawkish atau ambigu bisa memperpanjang penurunan menuju 6,300, dengan penurunan lebih dalam berisiko menguji dasar 6,100.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

AS dan UE telah merinci kesepakatan perdagangan terbaru mereka. UE berencana untuk menghapus tarif pada semua barang industri AS dan menawarkan akses preferensial untuk produk makanan laut dan pertanian AS. Selain itu, UE berencana untuk membeli $750 miliar dalam bentuk LNG (gas alam cair), minyak, dan produk nuklir dari AS. Perusahaan UE bertujuan untuk berinvestasi $600 miliar di sektor-sektor strategis AS pada tahun 2028.

Penerapan Tarif AS dan Legislasi UE

Sementara itu, AS akan mengenakan tarif 15% pada sebagian besar impor UE, seperti mobil, farmasi, dan chip semikonduktor. AS akan mengurangi tarif pada mobil dan suku cadang ketika UE memperkenalkan legislasi untuk memotong tarif. Seorang pejabat senior AS menyatakan bahwa keringanan tarif pada mobil mungkin terjadi dalam beberapa minggu jika UE memperkenalkan legislasi pemotongan tarif. Kesepakatan saat ini adalah kerangka kerja dan bukan kesepakatan lengkap, yang memungkinkan negosiasi lebih lanjut dalam beberapa bulan mendatang. Kesepakatan ini merupakan peluang jelas untuk memfavoritkan sektor energi dan industri AS sembari bertaruh melawan eksportir tertentu UE. Kita harus mempertimbangkan posisi jangka panjang pada perusahaan energi AS, terutama di sektor LNG, dengan menggunakan opsi panggilan untuk memanfaatkan rencana pengadaan besar senilai $750 miliar. Permintaan baru ini berkembang dari tren yang telah kita amati sejak akhir 2023, ketika ekspor LNG AS ke Eropa mulai mencapai rekor lebih dari 12 miliar kaki kubik per hari.

Peluang di Sektor Mobil yang Volatil

Tarif baru 15% pada mobil Eropa menciptakan volatilitas yang paling segera dan dapat kita perdagangkan. Kita mengharapkan tekanan turun yang signifikan pada produsen mobil seperti Volkswagen dan BMW, menjadikan opsi put cara menarik untuk memposisikan diri menghadapi penurunan harga saham mereka. Kita telah melihat pola ini sebelumnya, pada periode 2018-2019, ketika ancaman tarif serupa menyebabkan penurunan tajam dan meningkatkan volatilitas pada saham mobil Eropa yang sama. Satu peristiwa penting jangka pendek yang perlu diperhatikan adalah pengenalan legislasi pemotongan tarif oleh UE, yang diisyaratkan oleh seorang pejabat bisa terjadi dalam beberapa minggu. Kita harus siap untuk dengan cepat memutarbalikkan dan menutup posisi bearish, atau bahkan membuka posisi bullish jangka pendek pada saham mobil UE, begitu berita tersebut keluar. Ini adalah perdagangan yang dipicu oleh katalis di mana penentuan waktu masuk dan keluar akan menjadi krusial. Kita juga perlu melihat dampak negatif pada sektor lain, seperti farmasi dan semikonduktor UE. Membeli opsi put pada produsen chip utama UE seperti ASML bisa menjadi lindung nilai yang baik, karena tarif 15% akan merugikan daya saing mereka di pasar AS yang penting. Perusahaan-perusahaan ini sudah menghadapi tantangan di tahun 2025, dan berita ini hanya akan menambah kekhawatiran investor. Dari perspektif mata uang, kesepakatan ini bersifat positif untuk dolar AS dan negatif untuk euro. Kombinasi pembelian energi besar-besaran dan investasi yang mengalir ke AS, disertai dengan tarif pada barang UE, seharusnya memperkuat dolar. Kita melihat potensi untuk pasangan EUR/USD, yang telah diperdagangkan di sekitar 1.08, untuk menembus di bawah level dukungan kunci dalam beberapa minggu mendatang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.