Untuk minggu yang berakhir pada 1 Agustus 2025, Asosiasi Bank Hipotek melaporkan kenaikan 3,1% dalam aplikasi hipotek MBA AS, dibandingkan dengan penurunan 3,8% pada minggu sebelumnya. Indeks pasar meningkat menjadi 253,4 dari 245,7.
Indeks pembelian mengalami sedikit peningkatan, mencapai 158,0 dari 155,6. Sementara itu, indeks refinancing naik menjadi 777,4 dari 739,3.
Perubahan Dalam Suku Bunga Hipotek
Suku bunga hipotek 30 tahun turun menjadi 6,77%, dari sebelumnya 6,83%. Umumnya, aplikasi hipotek cenderung bergerak berlawanan arah dengan perubahan suku bunga hipotek.
Penurunan kecil pada suku bunga hipotek 30 tahun menjadi 6,77% menyebabkan lonjakan yang dapat diprediksi dalam aplikasi, terutama dalam refinancing. Kami melihat ini sebagai konfirmasi bahwa pemilik rumah peka terhadap biaya pinjaman, tetapi tidak sebagai tanda pemulihan pasar perumahan yang kuat. Titik data tunggal ini tidak cukup untuk mengubah pandangan pasar secara keseluruhan.
Data perumahan ini memperkuat ide bahwa ekonomi responsif terhadap perubahan suku bunga, yang bisa memberi Federal Reserve alasan untuk berhenti sejenak. Menjelang pertemuan FOMC berikutnya pada September 2025, kami mengamati perubahan di derivatif pada obligasi Treasury 10 tahun untuk melihat pergeseran sentimen. Pergerakan di bawah imbal hasil 4,0% pada obligasi 10 tahun bisa menunjukkan bahwa pasar obligasi memprediksi Federal Reserve yang lebih akomodatif.
Implikasi Untuk Inflasi Dan Sektor Perumahan
Acara besar berikutnya di radar kami adalah laporan inflasi Juli 2025 yang akan datang. Dengan Indeks Harga Konsumen Juni menunjukkan inflasi masih tahan pada 3,2% tahun ke tahun, pembacaan tinggi lainnya kemungkinan akan menghapus optimisme dari data hipotek ini. Pedagang bisa mempertimbangkan untuk membeli opsi jangka pendek yang murah pada kontrak berjangka suku bunga untuk melindungi diri dari lonjakan inflasi yang tidak terduga.
Fokus pada sektor perumahan itu sendiri, kenaikan kecil pada indeks pembelian menjadi 158,0 tidak mengesankan. Melihat kembali, kami tahu bahwa indeks harga rumah Case-Shiller nasional mencapai puncaknya pada akhir 2024, dan keterjangkauan telah menjadi hambatan utama sejak saat itu. Kelemahan yang terus-menerus dalam permintaan pembelian baru menunjukkan risiko downside untuk saham pengembang perumahan, sehingga opsi put pada ETF perumahan mungkin menjadi perlindungan yang berguna.
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
Indeks Eropa dan futures AS telah mengurangi keuntungan sesi mereka. DAX naik 0,1%, sementara CAC 40 meningkat 0,2% selama perdagangan pagi di Eropa. Di AS, futures S&P 500 kini menunjukkan peningkatan 0,2%, turun dari sebelumnya 0,5%. Perubahan ini mengikuti kinerja yang kurang memuaskan di Wall Street, yang dipicu oleh data PMI layanan ISM AS yang mengecewakan.
Kekhawatiran mengenai data ekonomi AS mulai mempengaruhi pasar. Saat ini, para investor mempertimbangkan data yang memburuk dan kemungkinan pelonggaran dari Federal Reserve untuk ekonomi yang melambat. Meskipun sudah memperhitungkan pemotongan suku bunga pada bulan September dan dua pemotongan lagi pada akhir tahun, optimisme pasar mungkin terbatas tanpa tindakan yang lebih agresif dari Fed. Kejutan potensial dalam data pasar tenaga kerja AS pada Q3 dapat mempengaruhi sentimen pasar.
Dampak Tarif AS
Tarif yang diberlakukan oleh pemerintahan AS tetap menjadi kekhawatiran. Meskipun negosiasi perdagangan masih berlangsung, dampak negatif dari tarif terus berlanjut. Laporan CPI yang akan datang akan memberikan wawasan tentang efek berkelanjutan dari tarif ini, terutama terkait dengan harga konsumen yang dipengaruhi oleh data PMI terbaru. Sektor AI telah memperkuat pasar, dan kuartal yang akan datang akan menguji ketahanan perusahaan-perusahaan teknologi terkemuka.
Pasar menunjukkan tanda-tanda kelemahan, dengan keuntungan awal pada futures saham menghilang per 6 Agustus 2025. Hal ini terlihat karena data terbaru, seperti PMI Layanan ISM bulan Juli yang mengecewakan di angka 51,2, menunjukkan adanya pelambatan. Ini menantang cerita “ekonomi kuat” yang mendorong saham lebih tinggi di paruh pertama tahun ini.
Kita tidak bisa mengandalkan Federal Reserve untuk mendorong pasar jauh lebih tinggi dari sini. Para trader suku bunga telah memperhitungkan pemotongan seperempat poin untuk pertemuan September, dengan futures dana Fed menunjukkan probabilitas lebih dari 90%. Setiap berita baik tambahan dari Fed kemungkinan sudah dipertimbangkan dalam harga saham saat ini.
Risiko besar di depan adalah kemungkinan melemahnya pasar tenaga kerja AS, yang bisa menjadi pemicu untuk koreksi. Dengan VIX saat ini berkisar di dekat level terendah multi-tahun sekitar 14, membeli perlindungan tampak murah saat ini. Kita bisa mempertimbangkan untuk membeli opsi call VIX atau membeli opsi put pada S&P 500 sebagai perlindungan terhadap penurunan tajam.
Inflasi dan Negosiasi Perdagangan
Kita juga perlu memperhatikan dampak tarif pada inflasi, terutama dengan negosiasi perdagangan yang sedang berlangsung. Laporan Indeks Harga Konsumen (CPI) yang akan datang sangat penting, karena dapat menunjukkan bahwa bisnis akhirnya meneruskan biaya yang lebih tinggi ini kepada konsumen. Mengingat kembali pada sengketa perdagangan tahun 2018-2019, kita melihat bagaimana tarif menciptakan ketidakpastian pasar selama berbulan-bulan.
Rally tahun ini sangat sempit, hampir sepenuhnya didorong oleh saham AI dan teknologi besar. Dengan Tujuh Mewah menyumbang lebih dari 30% dari nilai S&P 500, setiap kelemahan dalam kinerja mereka dapat menjatuhkan seluruh pasar. Trader sebaiknya mempertimbangkan untuk membeli opsi put perlindungan pada ETF berat teknologi seperti QQQ untuk melindungi diri dari risiko konsentrasi ini.
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
Pasangan USDCAD telah bereaksi terhadap data ekonomi terbaru. USD mengalami penjualan setelah laporan Non-Farm Payroll (NFP) yang lebih lemah dari yang diharapkan, yang menunjukkan pasar memperkirakan 60 basis poin (bps) pemotongan suku bunga menjelang akhir tahun, dibandingkan dengan 35 bps sebelumnya.
Pejabat Fed mengisyaratkan pemotongan suku bunga pada bulan September, dengan ekspektasi yang meningkat di kalangan trader. Peningkatan harga dalam ISM Services PMI telah membuat trader berhati-hati menjelang rilis CPI AS yang akan datang. Data Klaim Pengangguran AS, bersamaan dengan laporan pekerjaan Kanada, ditunggu untuk mendapatkan petunjuk lebih lanjut tentang kondisi ekonomi.
Kondisi Ekonomi Kanada
Di Kanada, inflasi mendasar berada di sekitar batas atas kisaran target, dengan perbaikan dalam data, termasuk laporan pekerjaan yang kuat. Bank of Canada (BoC) mempertahankan suku bunga tetapi membuka kemungkinan penyesuaian berdasarkan pertumbuhan ekonomi. Pasar memperkirakan 18 bps pemotongan suku bunga di Kanada menjelang akhir tahun.
Pada grafik harian, USDCAD telah menolak level 1.3860, mengkonsolidasikan di level yang lebih rendah saat trader menunggu data baru. Grafik 4-jam menunjukkan konsolidasi antara 1.3760 dan 1.3815, dengan pembeli menargetkan batas atas dan penjual berusaha untuk jatuh ke 1.37. Sementara itu, grafik 1-jam menunjukkan minat beli dan jual yang serupa dalam kisaran tersebut.
Dolar AS mengalami penjualan setelah laporan Non-Farm Payroll yang lebih lemah minggu lalu, yang menunjukkan tambahan hanya 155.000 pekerjaan. Ini dengan cepat mengubah pandangan kami tentang arah Federal Reserve. Kami melihat penyesuaian dramatis untuk pemotongan suku bunga secepatnya di bulan September, dengan peluang mendekati 90% untuk itu.
Di sisi lain, ekonomi Kanada tampak lebih tahan banting. Hal ini terlihat dari data CPI bulan Juli di Kanada, yang tetap stabil di 2.9%, menjaga inflasi inti tetap tinggi mendekati batas atas kisaran target Bank of Canada. Ini mengikuti laporan pekerjaan Kanada yang kuat bulan lalu yang menambah 45.000 posisi, jauh di atas ekspektasi.
Perbedaan ini menunjukkan tekanan turun pada pasangan USDCAD. Penolakan dari level kunci 1.3860 minggu lalu cukup signifikan, dan kami memperkirakan penjual akan melihat kembalinya ke area tersebut sebagai peluang. Jika turun di bawah rendah terbaru, ini akan membuka jalan menuju level 1.3500 dalam beberapa minggu mendatang.
Strategi Perdagangan
Bagi trader derivatif, pandangan ini membuat pembelian opsi jual (put) menarik, terutama dengan harga pelaksanaan di bawah kisaran konsolidasi saat ini, seperti 1.3700 atau 1.3650. Strategi lain adalah menjual sebaran opsi beli (call spreads) dengan kaki pendek di sekitar level resistensi 1.3860. Ini akan menguntungkan dari penurunan harga dan pengaruh waktu jika pasangan tetap terjebak.
Risiko utama dari pandangan ini adalah laporan Indeks Harga Konsumen (CPI) AS minggu depan. ISM Services PMI baru-baru ini menunjukkan lonjakan mengkhawatirkan dalam indeks harga yang dibayarkan ke tingkat tertinggi tahun ini. Angka inflasi yang tinggi dapat menghapus ekspektasi pemotongan di bulan September dan mengirim USDCAD naik tajam.
Dalam jangka pendek, USDCAD terjebak dalam kisaran sempit antara 1.3760 dan 1.3815. Data Klaim Pengangguran AS besok dan laporan pekerjaan Kanada hari Jumat akan menjadi katalis berikutnya. Angka AS yang lemah dikombinasikan dengan laporan Kanada yang kuat bisa menjadi faktor yang akhirnya mengeluarkan pasangan ini dari konsolidasi ke arah bawah.
Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai trading sekarang.
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
Super Micro Computer, Inc. (SMCI) mengalami penurunan lebih dari 16% pada harga sahamnya setelah laporan pendapatannya. Penurunan ini melebihi pergerakan yang diharapkan sebesar 12,2%, menunjukkan kejutan negatif.
Sebelumnya, saham tersebut melonjak hampir 97% sejak laporan pendapatan terakhirnya dan 125% sejak titik terendah pasar. Kenaikan cepat ini sering kali mengarah pada pengambilan keuntungan dan penjualan oleh trader yang terikat oleh protokol manajemen risiko.
Meskipun dengan pendapatan yang baik, penurunan harga SMCI bisa terjadi ketika harapan terlalu tinggi. Investor institusi mungkin menambah dengan secara bertahap menjual saham, menunjukkan bahwa koreksi bisa berlangsung lebih lama.
Pemulihan kurang mungkin terjadi secara langsung dan lebih mungkin memerlukan stabilisasi harga. Faktor eksternal, seperti tren pasar dan musiman, dapat mempengaruhi pergerakan saham setelah laporan laba.
Reaksi emosional dalam perdagangan, seperti mengumpulkan saham selama penurunan, dapat mengarah pada jebakan seperti perdagangan balas dendam. Pendekatan strategis melibatkan kesabaran dan analisis. Memahami pergerakan yang diharapkan dan tindakan institusi dapat menghasilkan keputusan perdagangan yang lebih informasi sambil mengenali risiko jangka pendek yang terus ada.
Penurunan signifikan dalam saham Super Micro Computer setelah laporan pendapatan adalah tanda peringatan besar bagi kita. Harga jatuh lebih dari 16%, melampaui pergerakan 12,2% yang diharapkan oleh pasar opsi. Ini bukan hanya penurunan sederhana; ini menunjukkan retakan nyata dalam cerita yang menggerakkan saham tersebut naik.
Kita harus ingat perjalanan luar biasa yang telah dilalui saham ini sejak ledakan AI dimulai pada tahun 2023. Setelah mendapatkan keuntungan yang besar, dana besar hampir dipaksa untuk menjual saham dan mengunci keuntungan. Tekanan penjualan yang dapat diprediksi ini bisa berlangsung selama berminggu-minggu, menciptakan hambatan yang stabil bagi saham.
Lingkungan juga telah berubah dari pertumbuhan bebas yang kita lihat tahun lalu. Laporan terbaru dari Juli 2025 menunjukkan bahwa pesaing seperti Dell dan HPE semakin mendapatkan pijakan dengan solusi server AI mereka sendiri. Selain itu, data industri sekarang memproyeksikan perlambatan pengeluaran server hiperskala untuk sisa tahun 2025, yang belum dipertimbangkan dalam harga saham.
Setup semacam ini terasa familiar, mengingat apa yang terjadi pada Netflix awal 2022. Saham tersebut juga mengalami penurunan besar setelah laporan laba yang hanya menjadi awal dari tren penurunan yang lebih lama. Pemulihan berbentuk V jarang terjadi dalam situasi ini, jadi kita tidak seharusnya mengharapkannya di sini.
Dengan pandangan ini, membeli opsi put untuk jatuh tempo September atau Oktober 2025 bisa menjadi langkah bijak untuk melindungi diri dari atau mendapatkan keuntungan dari penurunan lebih lanjut. Volatilitas implisit saat ini sangat tinggi, yang membuat opsi menjadi mahal, tetapi mencerminkan ketakutan pasar. Ketakutan ini sering kali dibenarkan dalam jangka pendek.
Bagi mereka yang ingin mengambil sikap yang kurang agresif, menjual bear call spread di atas level resistensi kunci adalah strategi yang layak. Pendekatan ini mendapatkan keuntungan dari saham yang tidak pulih dengan cepat, memanfaatkan volatilitas implisit yang tinggi. Ini memungkinkan kita dibayar untuk menunggu hingga situasi menjadi lebih jelas.
Poin-poin penting bagi kita dalam beberapa minggu mendatang adalah disiplin, bukan emosi. Dorongan untuk membeli pada saat penurunan ini sangat kuat, tetapi menahannya dan menunggu harga stabil adalah langkah profesional. Biarkan penjual institusi menyelesaikan pekerjaan mereka sebelum kita mempertimbangkan untuk mencari titik terendah.
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
Pasangan GBPUSD rebound dari level ayunan kunci setelah laporan NFP lebih lembut dari yang diperkirakan. Ini menyebabkan penjualan luas dolar AS, dengan pasar menyesuaikan harapan untuk pelonggaran moneter oleh Federal Reserve.
Pasar awalnya memperkirakan 35 bps pelonggaran menjelang akhir tahun, yang berubah menjadi 60 bps setelah laporan NFP. Pejabat Fed telah mengindikasikan kemungkinan pemotongan suku bunga pada bulan September, dengan data yang lebih baik kemungkinan memengaruhi ketua Fed, Powell, di Simposium Jackson Hole. Sementara itu, kenaikan indeks harga ISM Services PMI bisa membuat trader lebih berhati-hati menjelang rilis CPI AS.
Ekspektasi Pemotongan Suku Bunga Bank Of England
Bank of England diperkirakan akan memotong suku bunga sebesar 25 bps, sesuai dengan strategi kuartalan. Data Inggris menunjukkan hasil yang campur aduk; inflasi naik secara tiba-tiba, sementara angka pekerjaan tidak memenuhi harapan. BoE diharapkan akan melanjutkan pendekatan hati-hati dan bergantung pada data, dengan pemotongan suku bunga lainnya diprediksi menjelang akhir tahun.
Dalam analisis teknikal, GBPUSD melambung dari 1.3140, mendekati resistensi di 1.3368. Penjual kemungkinan akan bersiap untuk penurunan harga, sementara pembeli mengincar breakout yang lebih tinggi. Kerangka waktu yang lebih pendek menunjukkan konsolidasi dan resistensi di 1.3310, dengan laporan Klaim Pengangguran AS dan keputusan suku bunga BoE sebagai penggerak pasar utama.
Kelemahan terbaru dalam data pekerjaan AS telah mengubah pemikiran kita, menjadikan pemotongan suku bunga Federal Reserve pada bulan September sangat mungkin. Melihat pada Alat CME FedWatch, pasar kini memperkirakan kemungkinan lebih dari 75% untuk pemotongan bulan depan. Ini adalah perubahan besar dalam sentimen yang membuat penjualan dolar AS menarik terhadap mata uang lainnya.
Di sisi lain pasangan ini, Bank of England diperkirakan akan memotong suku bunga besok, 7 Agustus, tetapi situasi mereka berbeda. Laporan inflasi terbaru dari Kantor Statistik Nasional menunjukkan CPI Inggris tetap tinggi di 2,9% pada bulan Juli, jauh di atas target 2%. Ini berarti BoE harus lebih berhati-hati, menjadikan jalan mereka untuk pemotongan suku bunga lebih lambat dan lebih terencana dibandingkan arah baru yang mungkin diambil Fed.
Volatilitas Dan Strategi Perdagangan
Menghadapi ketidakpastian ini, terutama dengan data inflasi AS minggu depan dan pertemuan Jackson Hole akhir bulan ini, volatilitas menjadi fokus utama kita. Indeks Volatilitas GBP Cboe (BPVIX) telah meningkat ke level tertinggi tiga bulan dekat 9.5 saat trader bersiap untuk pergerakan harga yang lebih besar. Ini menunjukkan bahwa menggunakan opsi, seperti straddles, bisa menjadi cara yang baik untuk mendapatkan untung dari pergerakan tajam tanpa mempertaruhkan arah tertentu.
Bagi mereka yang ingin mengambil pandangan langsung, level teknikal memberikan peta yang jelas untuk beberapa minggu ke depan. Kita dapat melihat untuk menjual pasangan ini dekat dengan resistensi kunci 1.3368, tetapi kita harus gesit. Laporan Klaim Pengangguran AS besok akan menjadi petunjuk berikutnya; data dari minggu lalu menunjukkan klaim stabil di sekitar 217.000, menunjukkan pasar tenaga kerja belum sepenuhnya runtuh.
Kita harus ingat betapa cepatnya Fed bisa mengubah sikapnya, seperti yang kita lihat selama stres perbankan regional pada tahun 2023. Periode itu menunjukkan bahwa begitu Fed memberikan sinyal perubahan kebijakan besar, hal itu dapat menyebabkan pelemahan dolar yang berkelanjutan. Jika GBP/USD berhasil menembus dengan meyakinkan di atas level resistensi 1.3368, ini bisa menandakan awal dari tren naik baru.
Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
Penjualan ritel bulan Juni di zona euro meningkat sebesar 0,3%, sedikit di bawah ekspektasi 0,4%. Ini mengikuti revisi penurunan bulan Mei dari -0,7% menjadi -0,3%.
Peningkatan bulan Juni termasuk kenaikan 0,2% dalam makanan, minuman, dan tembakau, kenaikan 0,6% dalam produk non-food, serta kenaikan 0,4% dalam bahan bakar otomotif di toko khusus. Data ini memberikan gambaran umum tentang tren ritel di wilayah tersebut selama bulan ini.
Dampak Penjualan Ritel Juni Terhadap Pasar
Angka penjualan ritel bulan Juni yang menunjukkan kenaikan kecil 0,3% sekarang sudah sangat diperhitungkan dalam pasar. Data ini sudah terlalu lama untuk memicu posisi baru yang signifikan bagi kami. Para trader sudah fokus pada data bulan Juli dan Agustus yang akan datang untuk menilai kesehatan konsumen pada kuartal ketiga.
Lebih penting lagi, kami baru saja melihat bahwa inflasi bulan Juli tetap tinggi di 2,5%, masih di atas target Bank Sentral Eropa. Hal ini menempatkan ECB dalam posisi sulit menjelang pertemuan bulan September. Ketidakpastian ini yang akan mendorong volatilitas dalam swap suku bunga dan opsi pada Euro Stoxx 50.
Survei yang melihat ke depan, seperti PMI komposit awal bulan Juli yang terdaftar di 49,9, menunjukkan aktivitas ekonomi hampir tidak berkembang. Ini bertentangan dengan laporan penjualan ritel bulan Juni yang sedikit positif, tetapi sudah usang. Kami melihat pola serupa dari data yang bertentangan pada tahun 2024, yang menyebabkan pasar bergejolak dan terjebak dalam rentang.
Strategi Untuk Volatilitas Pasar
Mengingat gambaran campur aduk ini, mengambil taruhan besar pada indeks Eropa saat ini berisiko. Pendekatan yang lebih baik untuk minggu-minggu mendatang dapat berupa membeli volatilitas melalui strategi opsi seperti straddles. Ini memungkinkan kami untuk mendapatkan keuntungan dari pergerakan pasar yang signifikan ke arah mana pun setelah ECB memberikan panduan yang lebih jelas.
Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
Sektor konstruksi Inggris mengalami penurunan pada bulan Juli, dengan PMI mencatat 44.3 dibandingkan ekspektasi 48.8, menandai penurunan terberat sejak Mei 2020. Semua sub-sektor mengalami penurunan, tetapi kegiatan pembangunan hunian sangat terpengaruh.
Menyesuaikan dengan Tantangan
Perusahaan konstruksi menyesuaikan diri dengan kondisi sulit dengan membeli lebih sedikit bahan dan mengurangi jumlah karyawan. Meskipun ada sedikit peningkatan dalam optimisme dibandingkan dengan titik terendah bulan Juni, ekspektasi keseluruhan tetap rendah.
Bisnis melaporkan pengurangan peluang tender dan ketidakberanian dari klien untuk berkomitmen pada proyek baru. Ketidakpastian domestik dan internasional yang terus berlanjut diperkirakan akan semakin menghambat aktivitas investasi di sektor ini.
Penurunan tajam indeks konstruksi Inggris ke 44.3 menandakan perlambatan ekonomi yang signifikan di depan. Kita belum melihat total aktivitas industri jatuh sejauh ini sejak penguncian pandemi awal pada Mei 2020. Kelemahan ini bersifat luas, mempengaruhi proyek hunian, komersial, dan rekayasa sipil, menunjukkan masalah sistemik daripada masalah khusus.
Data yang buruk ini memposisikan Bank of England dalam situasi sulit, terutama karena suku bunga kunci mereka telah bertahan di 4.75% selama sembilan bulan terakhir. Meskipun pembacaan CPI terbaru dari Juli 2025 menunjukkan inflasi masih di 3.1%, jauh di atas target 2%, kontraksi parah di sektor kunci ini membuat kenaikan suku bunga lain hampir tidak mungkin. Kami sekarang melihat pasar memberi harga kemungkinan pemotongan suku bunga yang lebih tinggi sebelum akhir tahun.
Implikasi Pasar Valas dan Saham
Bagi para trader yang menggunakan derivatif valuta asing, prospek ini sangat negatif bagi Pound Inggris. Kemungkinan suku bunga yang lebih rendah dibandingkan dengan Federal Reserve AS atau ECB kemungkinan akan mengalihkan modal dari Inggris. Dalam beberapa minggu mendatang, kami akan melihat opsi put pada GBP/USD untuk melindungi dari, atau meraup keuntungan dari, penurunan lebih lanjut pada pound.
Derivatif suku bunga akan menjadi area fokus utama, khususnya futures yang terikat pada tingkat SONIA. Setelah rilis data ini, kami telah melihat pasar bergerak mengubah ekspektasinya secara signifikan. Probabilitas pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan Bank of England November 2025 telah meningkat menjadi lebih dari 60%, lonjakan tajam dari kemungkinan 35% yang diberi harga hanya seminggu yang lalu.
Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai perdagangan sekarang.
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
Pasangan USDCHF mengalami penurunan setelah laporan NFP yang lebih lemah dari yang diharapkan, yang memicu penyesuaian cepat di pasar. Awalnya, ekspektasi mencakup pemangkasan suku bunga 60 bps pada akhir tahun, dibandingkan dengan 35 bps sebelum laporan. Pejabat Fed telah mengisyaratkan kemungkinan pemangkasan di bulan September, dengan data yang lebih baik berpotensi memengaruhi keputusan Ketua Fed Powell di Simposium Jackson Hole. PMI Layanan ISM menunjukkan peningkatan harga, menyebabkan kehati-hatian menjelang CPI AS minggu depan.
Kebijakan Moneter Swiss
Kebijakan moneter Swiss tetap tidak berubah, dengan SNB dalam posisi menunggu yang panjang dan tidak ada kenaikan suku bunga yang diharapkan. CPI Swiss terbaru menunjukkan sedikit perbaikan inflasi, dan pasar tidak memprediksi pemangkasan suku bunga SNB. Tarif AS pada Swiss, yang awalnya ditetapkan pada 35%, diperkirakan akan diselesaikan pada 10-20%, mirip dengan negara lain.
Pada grafik harian, USDCHF diperdagangkan di atas zona ketahanan kunci dengan potensi dukungan untuk reli menuju 0,83. Penjual bertujuan untuk menembus ke arah 0,79. Pada grafik 4 jam, harga mundur dari garis tren minor setelah NFP, dengan pembeli mencari titik tinggi baru dan penjual bertujuan untuk titik rendah yang lebih rendah. Grafik 1 jam menunjukkan pandangan serupa, dengan pembeli mengincar 0,83 dan penjual bersiap untuk penurunan.
Angka Klaim Pengangguran AS yang akan datang dapat mempengaruhi persepsi pasar tentang kekuatan pasar tenaga kerja.
Kami melihat dolar terjual setelah laporan pekerjaan yang lebih lemah, tetapi reaksi ini mungkin terlalu berlebihan. Melihat lebih dekat, klaim pengangguran AS tetap rendah, dengan klaim awal minggu lalu hanya 218.000, menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja lebih ketat daripada yang ditunjukkan oleh satu laporan. Kekuatan ini menciptakan ketidakpastian tentang langkah selanjutnya dari Federal Reserve.
Konteks Pemangkasan Suku Bunga
Pasar dengan cepat memperhitungkan lebih banyak pemangkasan suku bunga, tetapi kita perlu mengingat konteks dari awal tahun ini. Fed baru mulai memotong suku bunga pada Maret 2025, setelah inflasi terbukti tetap tinggi sepanjang paruh kedua 2024. Dengan data CPI terbaru bulan Juli menunjukkan inflasi inti masih tinggi di 3,6%, jalur untuk pemangkasan agresif lebih lanjut tidak dijamin.
Di sisi Swiss, situasinya jauh lebih tenang, yang memberikan kekuatan di balik franc. Bank Nasional Swiss telah menahan diri selama hampir satu tahun, dan dengan inflasi domestik berada pada tingkat yang nyaman sebesar 1,5%, mereka tidak merasakan tekanan untuk mengubah kebijakan. Masalah tarif perdagangan utama dengan Amerika Serikat juga diselesaikan pada 15% akhir tahun lalu, menghilangkan hambatan kunci bagi franc.
Mengingat faktor-faktor fundamental yang bertentangan ini, para trader derivatif harus bersiap untuk potensi volatilitas daripada mempertaruhkan arah yang jelas. Dengan USD/CHF diperdagangkan di antara level teknis utama, strategi opsi seperti membeli straddles atau strangles bisa efektif. Ini akan memungkinkan trader untuk mendapatkan keuntungan dari perubahan harga signifikan, baik naik atau turun, yang dapat dipicu oleh rilis CPI minggu depan.
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
Setelah pesta selama empat bulan yang dipicu oleh optimisme tanpa henti, apakah pasar akan menghadapi mabuknya bulan Agustus?
Pasar ditutup dengan kuat di bulan Juli, dengan S&P 500 dan Nasdaq mencatatkan kenaikan bulan keempat berturut-turut. Baik trader maupun investor menikmati reli yang kuat, dengan pasar melonjak sekitar 28% sejak musim semi.
Sekarang, saat kita memasuki bulan Agustus, pertanyaannya adalah apakah pesta dapat dilanjutkan atau musik akan berhenti.
Sejarah menunjukkan kehati-hatian. Agustus dikenal sebagai salah satu bulan terlemah bagi saham, saat pasar seolah ikut berlibur bersama para trader. Di tahun pasca-pemilu seperti 2025, tren ini bahkan lebih terasa, dengan indeks-indeks utama secara historis mencatat kerugian antara 0,8% dan 1,5%.
Setelah kenaikan sekuat itu, pasar mungkin akan kehabisan tenaga, dan periode momentum yang lebih lambat atau kemunduran tidak akan mengejutkan.
Pasar Terlihat Bagus, Tapi Tidak Luar Biasa
Laba perusahaan pada kuartal kedua tetap solid, dengan pertumbuhan tahunan sekitar 6%. Meskipun ini menandai pertumbuhan kuartal kedelapan berturut-turut, pertumbuhan ini merupakan perlambatan yang signifikan dari lonjakan hampir 17% yang terjadi di akhir tahun lalu.
Sejauh ini, sekitar 80% perusahaan yang melaporkan kinerjanya telah melampaui ekspektasi analis. Namun, kinerja mereka melampaui ekspektasi dengan margin yang lebih kecil dari biasanya. Hal ini menandakan bahwa meskipun perusahaan-perusahaan mencapai target, kejutan positif yang mengesankan yang memicu reli besar semakin jarang terjadi.
$AMZN released its Q2 earnings report, which beat on the top and bottom lines, and offered better-than-anticipated Q3 guidance of between $174 billion and $179.5 billion. Analysts were expecting $173.2 billion. pic.twitter.com/A1rwenzhKk
Sektor teknologi terus melakukan kerja keras, tetapi tanpa kinerja yang lebih kuat secara keseluruhan, laba mungkin tidak memberikan dorongan yang diperlukan untuk harga saham yang lebih tinggi.
Tidak Ada Ruang untuk Kesalahan
Berdasarkan sebagian besar tolok ukur, pasar saham terlihat mahal. Rasio harga terhadap pendapatan (P/E) forward untuk S&P 500 kini berada di angka 22,4, jauh di atas rata-rata 5 tahun sebesar 19,9 dan rata-rata 10 tahun sebesar 18,4.
Valuasi yang tinggi saja tidak menyebabkan koreksi pasar, tetapi justru membuat pasar menjadi rapuh. Artinya, sangat kecil kemungkinan untuk kecewa.
Jika data ekonomi atau pendapatan tidak mencapai ekspektasi yang tinggi, penurunan selanjutnya dapat semakin besar. Pasar sudah dihargakan dengan sempurna, yang selalu merupakan posisi yang tidak nyaman.
Semua Mata Tertuju pada Inflasi
Gambaran ekonomi beragam. Inflasi telah mereda menjadi 2,7%, mendekati target Federal Reserve sebesar 2%. Pasar tenaga kerja juga menunjukkan tanda-tanda pelemahan, dengan tingkat pengangguran mencapai 4,2%. Hal ini memicu spekulasi kuat bahwa The Fed mungkin akhirnya akan mulai memangkas suku bunga pada bulan September.
Namun, para trader mencermati laporan ekonomi mendatang. Data ketenagakerjaan atau inflasi yang mengejutkan dan kuat dapat meyakinkan The Fed untuk menunda penurunan suku bunga, yang kemungkinan akan meredam sentimen pasar.
Dalam skenario klasik “kabar baik adalah kabar buruk”, perekonomian yang tangguh dapat dianggap negatif jika suku bunga tetap tinggi dalam jangka waktu yang lebih lama.
Pergerakan Utama Minggu Ini
Dolar terpukul signifikan setelah laporan ketenagakerjaan, menembus di bawah level kunci 100,20. Jalur yang paling mudah tampaknya adalah ke bawah karena ekspektasi penurunan suku bunga membuat memegang dolar menjadi kurang menarik.
Laporan pekerjaan AS minggu lalu yang lebih lemah dari perkiraan menjadi katalis utama, memperkuat pandangan bahwa Fed akan memangkas suku bunga dan mengirimkan riak ke seluruh kelas aset.
Minyak AS diperdagangkan lebih rendah dari level tertingginya di akhir Juli, sekitar $71,00. Penurunan ini tampaknya dipicu oleh berita ketenagakerjaan non-pertanian baru-baru ini, yang telah menimbulkan ketidakpastian baru di pasar. Pergerakan harga menunjukkan penolakan yang jelas dari batas atas rentang perdagangan multi-minggu, yang menunjukkan bahwa penjual telah mengambil kendali dalam jangka pendek.
Periode konsolidasi harga akan menjadi respons pasar yang umum. Seperti yang diilustrasikan oleh panah merah pada grafik, perkembangan penting berikutnya adalah potensi pemantulan korektif.
Kami menyarankan untuk memantau area harga di sekitar 69,30 dengan cermat. Jika harga reli ke level ini dan menunjukkan tanda-tanda pelemahan atau aksi harga bearish—seperti gagal naik dan berbalik arah—hal ini dapat mengonfirmasi bahwa momentum penurunan kemungkinan akan berlanjut. Ini akan membentuk level tertinggi yang lebih rendah, sebuah sinyal teknikal klasik yang memperkuat struktur pasar bearish.
Bitcoin baru-baru ini mengalami penurunan yang signifikan setelah periode konsolidasi. Setelah reli yang kuat di awal Juli, harganya memasuki rentang sideways selama beberapa minggu, terutama diperdagangkan antara level $116.000 dan $122.000.
Pada akhir Juli, para penjual mengambil alih kendali, mendorong harga di bawah level support kisaran ini, yang menyebabkan penurunan yang lebih cepat. Penurunan ini menunjukkan pergeseran momentum dari netral menjadi bearish dalam jangka pendek, dengan pasar kini menguji level harga yang lebih rendah.
Harga telah jatuh ke zona support yang terpantau, dengan area di sekitar $111.000 menjadi level psikologis yang signifikan bagi para trader. Setelah mencapai level terendah di dekat $112.500, harga mengalami sedikit pantulan, seperti yang ditunjukkan oleh panah merah pada grafik.
Diperlukan lebih banyak aksi harga untuk menentukan apakah ini merupakan awal pemulihan berkelanjutan atau sekadar jeda sementara dalam tren menurun.
Peristiwa Penting Minggu Ini
Kalender ekonomi relatif ringan, tetapi dua peristiwa akan mendominasi perhatian:
Selasa: PMI Jasa ISM AS. Pada hari Selasa, perhatian kami tertuju pada PMI Jasa ISM AS, dengan pasar memperkirakan angka 51,5 dibandingkan 50,8 bulan sebelumnya. Setelah aksi jual tajam Dolar AS menyusul laporan NFP, kami mengamati potensi pola konsolidasi yang akan muncul di awal minggu, dan data ini akan menjadi pendorong utama. Laporan ini berfungsi sebagai pembaruan penting tentang kesehatan sektor jasa AS, dan kami ingin melihat apakah laporan ini mengonfirmasi atau bertentangan dengan narasi perlambatan pertumbuhan baru-baru ini.
Angka yang lemah dan jauh di bawah ekspektasi akan memperkuat pandangan bahwa ekonomi AS sedang kehilangan momentum. Bagi kami, hal ini akan meningkatkan kemungkinan Federal Reserve akan memangkas suku bunga, yang kemungkinan akan kembali menekan Dolar AS.
Sebaliknya, angka ISM positif yang memenuhi atau melampaui perkiraan 51,5 akan mendukung konsolidasi atau penguatan dolar. Angka tersebut akan menantang narasi perlambatan, menunjukkan bahwa ekonomi lebih tangguh daripada yang ditunjukkan oleh laporan ketenagakerjaan. Hal ini dapat memaksa pasar untuk mengevaluasi kembali waktu pemotongan suku bunga The Fed dan kemungkinan akan memicu reli jangka pendek Dolar AS.
Kamis: Keputusan Suku Bunga Bank of England. Akhir pekan ini, fokus kami akan beralih ke Inggris dan keputusan suku bunga Bank of England (BoE). Pasar secara luas memperkirakan BoE akan mengumumkan penurunan suku bunga dari 4,25% menjadi 4,00%. Karena hal ini sangat diantisipasi, kami yakin penurunan tersebut sudah “dihargai” di pasar. Oleh karena itu, pergerakan harga langsung setelah pengumuman tersebut mungkin terbatas.
Yang membuat acara ini sangat menarik adalah dinamika baru yang diciptakan oleh laporan Non-Farm Payrolls (NFP) AS yang lemah minggu lalu. Biasanya, ekspektasi penurunan suku bunga BoE akan berdampak negatif terhadap Poundsterling Inggris (GBP).
Namun, data ketenagakerjaan AS yang buruk telah meningkatkan ekspektasi bahwa Federal Reserve AS juga harus memangkas suku bunga. Hal ini menciptakan “tarik-menarik” dalam pasangan mata uang GBP/USD, karena kedua mata uang menghadapi tekanan dari bank sentral masing-masing yang berpotensi melonggarkan kebijakan.
Karena tidak ada data penting yang dijadwalkan pada hari Jumat, para trader kemungkinan akan menggunakan akhir minggu untuk mempersiapkan laporan inflasi AS utama minggu berikutnya (CPI dan PPI).
Buat akun VT Markets live Anda dan mulai berdagang sekarang.
PMI konstruksi Jerman untuk bulan Juli meningkat menjadi 46,3 dari 44,8, tertinggi sejak Februari 2023, menunjukkan sedikit pelonggaran dalam penurunan sektor konstruksi. Peningkatan ini sebagian besar disebabkan oleh meningkatnya pekerjaan pembangunan komersial, meskipun tantangan tetap ada karena perusahaan mengurangi jumlah tenaga kerja dan aktivitas pembelian akibat kurangnya pekerjaan baru yang masuk.
Meskipun PMI telah meningkat sekitar empat poin sejak awal tahun, sektor konstruksi masih mengalami resesi dibandingkan dengan tren manufaktur dan layanan. Harga bahan baku terus meningkat, dan harapan bisnis untuk tahun depan masih di bawah ambang batas ekspansi.
Konstruksi Komersial dan Tren Perumahan
Konstruksi komersial mengalami ekspansi pertamanya sejak Maret 2022, sementara konstruksi perumahan menyusut pada laju yang lebih lambat. Sebaliknya, aktivitas teknik sipil mengalami penurunan pada bulan Juli setelah tiga bulan pertumbuhan, setelah melihat kinerja yang kuat di bulan Juni.
Pandangan untuk sektor konstruksi tidak cerah, dengan kepercayaan yang rendah di kalangan perusahaan. Pesanan baru menurun akibat harga yang tinggi dan keraguan pelanggan, yang berdampak negatif terhadap konstruksi perumahan. Penyerapan tenaga kerja telah menurun selama 40 bulan berturut-turut, dan harga input telah meningkat selama lima bulan, meskipun pada laju di bawah rata-rata jangka panjang.
Mengingat tanggal hari ini 6 Agustus 2025, peningkatan kecil dalam PMI konstruksi Jerman lebih merupakan jebakan daripada tren. Kami melihat kenaikan ke 46,3 sebagai koreksi kecil dalam resesi yang dalam, bukan sebagai awal pemulihan. Pedagang harus melihat ini sebagai kesempatan untuk membangun posisi pendek, mungkin dengan menjual opsi call yang tidak berharga pada raksasa konstruksi seperti Hochtief, memanfaatkan pandangan keseluruhan yang masih suram.
Pemisahan antara peningkatan pekerjaan komersial dan lemahnya pembangunan perumahan menunjukkan peluang perdagangan pasangan. Kami akan mempertimbangkan untuk berinvestasi pada perusahaan yang banyak terlibat dalam proyek komersial dan infrastruktur sambil secara bersamaan menjual saham perusahaan yang fokus pada perumahan. Laba Q2 2025 terbaru Heidelberg Materials sudah mencerminkan perbedaan ini, menunjukkan daya tahan di segmen komersial tetapi terus mengalami kesulitan di sektor perumahan.
Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai berdagang sekarang.
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
Analisa Pasar 
VT 
