Saham Jepang mengalami penurunan terbesar dalam hampir empat bulan. Indeks Nikkei 225 berkurang sebesar 1,8%, dan Topix yang lebih luas turun 1,5%. Kekhawatiran mengenai ekonomi AS dan iklim politik di Jepang semakin meningkat. Spekulasi mengenai kemungkinan pengunduran diri Perdana Menteri Ishiba semakin kuat, meski ia membantahnya.

Volatilitas Pasar Dan Strategi Opsi

Kami melihat penurunan signifikan di pasar Jepang, dipicu oleh kekhawatiran ganda mengenai kesehatan ekonomi AS dan stabilitas politik lokal. Ketidakpastian ini mendorong Indeks Volatilitas Nikkei menuju angka 28, sebuah peningkatan tajam dari angka rendah 20-an yang terlihat pada Juli 2025. Bagi para trader, ini berarti biaya membeli opsi, yang digunakan untuk melindungi atau berspekulasi, baru saja menjadi lebih mahal. Mengingat potensi penurunan lebih lanjut, kami percaya bahwa membeli opsi put pada Nikkei 225 adalah strategi defensif yang masuk akal. Pandangan ini diperkuat oleh data non-pertanian AS yang mengecewakan minggu lalu, yang menunjukkan pertumbuhan pekerjaan melambat lebih dari yang diharapkan. Opsi put ini dapat berfungsi sebagai asuransi untuk portofolio yang memiliki banyak paparan terhadap saham Jepang sementara situasi politik dengan Perdana Menteri Ishiba tetap tidak jelas. Kami juga memperhatikan pasangan mata uang USD/JPY, yang telah melemah melewati angka 155 sebagai respons terhadap ketidakstabilan. Yen yang lebih murah biasanya membantu eksportir besar Jepang, yang dapat memberikan dukungan bagi pasar yang lebih luas dan mencegah keruntuhan total. Dinamika ini menunjukkan bahwa menjual opsi call yang berada di luar uang bisa menjadi strategi yang tepat, karena kenaikan besar tampaknya tidak mungkin terjadi.

Konteks Sejarah Dan Prospek Masa Depan

Kami ingat reaksi pasar saat Perdana Menteri Abe mengundurkan diri pada Agustus 2020. Setelah kejutan awal, pasar stabil dan pulih saat investor merasa yakin tentang kelanjutan kebijakan di bawah penggantinya. Preseden sejarah ini menunjukkan bahwa meskipun kebisingan politik saat ini menyebabkan penurunan, resolusi yang jelas dapat menyebabkan pemulihan cepat. Melihat ke depan, kami fokus pada data awal PDB kuartal kedua Jepang, yang dijadwalkan dirilis sekitar 15 Agustus. Angka di bawah pertumbuhan yang diperkirakan sebesar 0,3% akan mengonfirmasi kekhawatiran tentang perlambatan domestik dan kemungkinan menambah tekanan pada saham. Para trader juga harus bersiap untuk laporan inflasi AS berikutnya pada 13 Agustus, karena kejutan di sana akan mempengaruhi pasar global.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Goldman Sachs telah mempertahankan proyeksi harga minyak mentah Brent, memperkirakan rata-rata $64 per barel di kuartal keempat 2025 dan $56 di 2026. Mereka memperingatkan tentang meningkatnya risiko permintaan minyak, akibat meningkatnya tarif AS, kemungkinan langkah perdagangan baru, dan data ekonomi AS yang lebih lemah. Goldman mencatat tanda-tanda pertumbuhan ekonomi AS yang lebih rendah dari tren dapat meningkatkan kemungkinan resesi dalam setahun ke depan. Hal ini dapat memengaruhi proyeksi mereka untuk pertumbuhan permintaan minyak global sebesar 800.000 barel per hari setiap tahun pada 2025 dan 2026.

Tekanan Geopolitik pada Pasokan Minyak

Di sisi pasokan, tekanan geopolitik terhadap minyak yang dikenakan sanksi dari Rusia dan Iran mungkin akan menjaga harga tetap tinggi, karena kapasitas produksi global yang tersedia kembali normal lebih cepat dari yang diharapkan. Meskipun demikian, Goldman melihat risiko terbatas dari gangguan pasokan besar dari Rusia, dengan permintaan yang terus berlanjut dari China dan India, meskipun pengolah minyak India telah menghentikan beberapa pembelian karena diskon yang menyempit dan tekanan dari AS. OPEC+ sepakat untuk meningkatkan output sebesar 547.000 barel per hari pada bulan September untuk mendapatkan kembali pangsa pasar yang hilang. Goldman memperkirakan kelompok ini akan mempertahankan produksi stabil setelah bulan September, seiring dengan meningkatnya persediaan di negara-negara OECD dan menurunnya permintaan musiman. Dengan proyeksi harga minyak Brent yang rata-rata $64 di kuartal keempat, kami melihat pasar dengan kecenderungan bearish yang jelas akibat indikator ekonomi yang melemah. Meningkatnya kemungkinan resesi di AS menjadi hambatan signifikan bagi permintaan minyak. Laporan terbaru dari Biro Analisis Ekonomi menunjukkan pertumbuhan PDB AS melambat menjadi hanya 0,9% di Q2 2025, memperkuat kekhawatiran bahwa pertumbuhan permintaan akan gagal mencapai target 800.000 barel per hari.

Langkah Strategis untuk Trader

Bagi trader, ini menunjukkan bahwa strategi yang melindungi terhadap pergerakan harga turun adalah bijaksana dalam beberapa minggu mendatang. Data terbaru dari Administrasi Informasi Energi pada akhir Juli 2025 menunjukkan adanya peningkatan yang mengejutkan dalam persediaan minyak mentah AS, mendorong stok di atas rata-rata lima tahun untuk waktu tahun ini. Tekanan persediaan ini, dikombinasikan dengan peningkatan output OPEC+ yang direncanakan sebesar 547.000 barel per hari pada bulan September, menciptakan alasan kuat untuk melemahnya harga bulan mendatang. Mengingat faktor-faktor ini, menjual opsi call atau membangun spread bear call pada kontrak berjangka Brent untuk pengiriman akhir Q4 2025 tampak menarik. Menetapkan posisi ini dengan harga eksekusi sekitar $65-$70 per barel memungkinkan trader untuk mendapatkan keuntungan dari stagnasi harga atau penurunan yang moderat. Ini memanfaatkan pandangan bahwa kenaikan harga yang signifikan tidak mungkin terjadi mengingat proyeksi permintaan. Namun, risiko geopolitik seputar minyak Rusia dan Iran yang dikenakan sanksi tidak boleh diabaikan, karena mereka memberikan batasan bagi harga. Indeks Volatilitas Minyak Mentah CBOE (OVX) telah diperdagangkan dekat 35, yang tampaknya tidak mencerminkan risiko dari penurunan ekonomi yang tajam atau gangguan pasokan mendadak. Oleh karena itu, membeli opsi put jangka panjang dapat menjadi lindung nilai yang efektif biaya terhadap penurunan harga yang lebih parah yang dipicu oleh resesi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Kekhawatiran meningkat mengenai tindakan pemerintahan Trump terkait pemecatan Komisioner Biro Statistik Tenaga Kerja (BLS) Erika McEntarfer. Takutnya, ini merupakan bagian dari rencana untuk merusak kredibilitas data inflasi resmi, yang berdampak pada pasar dan debat kebijakan Federal Reserve. Poin-poin penting adalah potensi manipulasi atau pendiskreditan Indeks Harga Konsumen (CPI). Pasar sebesar $2,1 triliun untuk Sekuritas Terproteksi Inflasi Treasury (TIPS) bergantung pada kepercayaan terhadap perhitungan CPI, dan setiap erosi kepercayaan ini dapat membuat investor meminta premi risiko yang lebih tinggi.

Implikasi Pasar

Analis pasar menekankan bahwa keandalan ekspektasi inflasi yang diimplikasikan oleh pasar bisa terancam. Ekspektasi ini, yang membandingkan obligasi Treasury nominal dengan TIPS, berfungsi sebagai masukan yang penting bagi kebijakan moneter. Jika para pemangku kepentingan percaya bahwa data CPI dipengaruhi secara politik, maka pasar TIPS bisa mencerminkan ketidakpastian ini. Hal ini dapat merusak peran ekspektasi inflasi yang diimplikasikan oleh pasar. Risiko bahwa statistik inflasi dapat dipengaruhi secara politik menimbulkan alarm, berpotensi merusak kredibilitas jangka panjang pasar keuangan AS. Skenario ini mengancam stabilitas dan keandalan, mempengaruhi diskusi kebijakan dan pasar keuangan. Dampaknya sudah terlihat di pasar sebesar $2,1 triliun untuk Sekuritas Terproteksi Inflasi Treasury (TIPS). Dalam beberapa minggu terakhir, kita telah melihat tingkat inflasi breakeven 5-tahunan turun dari 2,4% menjadi 2,1%, meskipun indikator lain seperti kenaikan harga impor menunjukkan inflasi tetap ada. Penurunan ini menandakan bahwa investor meminta premi risiko yang lebih tinggi untuk memegang TIPS, khawatir data CPI yang mendasarinya mungkin telah terkompromi. Bagi trader derivatif, ini berarti swap inflasi yang terkait dengan CPI sekarang menjadi lebih berisiko secara fundamental. Nilai kontrak ini bergantung pada integritas indeks, yang kini dipertanyakan. Kita harus mulai mempertimbangkan premi potensial “integritas data”, terutama untuk instrumen jangka panjang.

Dampak pada Pasar Keuangan

Volatilitas adalah poin utama untuk beberapa minggu mendatang. Volatilitas yang diimplikasikan pada opsi CPI telah melompat hampir 30% sejak pertengahan Juli 2025, menunjukkan bahwa pasar bersiap untuk laporan inflasi yang lebih tidak teratur. Ini menunjukkan pergeseran strategi menuju pembelian opsi, seperti batas atas dan bawah CPI, untuk melindungi terhadap hasil yang ekstrem dan dipengaruhi oleh politik, bukan hanya bertaruh pada suatu arah. Kita melihat perbandingan historis, seperti manipulasi statistik inflasi Argentina antara 2007 dan 2015, sebagai buku panduan potensial. Selama periode itu, data resmi terputus dari kenyataan, menghancurkan kepercayaan pasar selama hampir satu dekade. Preseden ini menegaskan risiko kredibilitas yang serius yang dihadapi pasar AS jika jalur ini diambil.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indikator inflasi bulanan dari Melbourne Institute meningkat sebesar 0,9% pada bulan Juli, naik dari 0,1% pada bulan Juni. Ini adalah kenaikan bulanan terbesar dalam 19 bulan, dengan inflasi tahunan meningkat menjadi 2,9% dari 2,4% di bulan Juni. Inflasi rata-rata terpangkas juga meningkat sebesar 0,8% dari bulan ke bulan di bulan Juli, yang lagi-lagi merupakan lonjakan terbesar dalam 19 bulan, dengan peningkatan tahunan sebesar 2,6%. Angka-angka ini bertentangan dengan harapan Reserve Bank of Australia untuk pemotongan suku bunga.

Wawasan Data Inflasi

Data dari Melbourne Institute tidak sepopuler statistik inflasi lainnya. Namun, data ini menunjukkan adanya tekanan harga baru dalam ekonomi negara tersebut. Data inflasi yang baru dari Melbourne Institute sangat mengejutkan, menunjukkan harga melonjak 0,9% di bulan Juli. Ini secara tajam membalikkan tren penurunan yang kita lihat di bulan Juni dan mendorong tingkat tahunan menjadi 2,9%. Ketidakpastian ini akan membuat para pedagang mempertanyakan taruhan pasar baru-baru ini tentang kemungkinan pemotongan suku bunga oleh Reserve Bank of Australia (RBA). Perlu diingat bahwa ini adalah survei swasta dan bukan CPI resmi yang diprioritaskan oleh RBA. Rilis resmi terakhir untuk kuartal kedua 2025 menunjukkan inflasi sedikit mereda menjadi tingkat tahunan 3,4%, yang sempat meningkatkan harapan untuk pemotongan. Laporan baru ini menantang narasi tersebut tetapi tidak sepenuhnya membaliknya sampai kita melihat data resmi yang mengonfirmasi tren tersebut.

Pasar Tenaga Kerja dan Pandangan Ekonomi

Melihat gambaran yang lebih luas, pasar tenaga kerja tetap ketat, dengan data terbaru dari bulan Juli menunjukkan tingkat pengangguran stabil di 3,9%. Kekuatan ekonomi yang mendasari ini, ditambah dengan potensi percepatan harga, mendukung pandangan bahwa RBA akan tetap mempertahankan suku bunga. Pemotongan suku bunga dalam beberapa bulan mendatang kini tampak jauh lebih tidak mungkin dibandingkan dengan hanya seminggu yang lalu. Melihat perilaku RBA di tahun 2024, kita tahu mereka sangat berhati-hati tentang pemotongan suku bunga terlalu cepat dan berisiko munculnya gelombang inflasi kedua. Mereka kemungkinan akan mengabaikan survei swasta ini dan menunggu laporan CPI kuartal ketiga resmi pada akhir bulan Oktober sebelum mengisyaratkan perubahan kebijakan yang signifikan. Untuk saat ini, sikap mereka hampir pasti akan tetap “lebih tinggi untuk lebih lama.” Bagi para pedagang suku bunga, ini berarti melepaskan taruhan pada pemotongan suku bunga untuk akhir 2025 atau awal 2026. Kita seharusnya mengharapkan imbal hasil obligasi jangka pendek naik saat pasar menyesuaikan kemungkinan pemotongan suku bunga tahun ini menjadi hampir nol. Kontrak berjangka yang terkait dengan suku bunga kas RBA kemungkinan akan melihat penyesuaian hawkish dalam beberapa hari mendatang. Peningkatan ketidakpastian adalah poin-poin penting, menjadikan strategi opsi lebih menarik. Volatilitas implisit yang lebih tinggi di pasar dolar Australia dan obligasi diharapkan. Para pedagang dapat mempertimbangkan untuk membeli straddle atau strangle untuk mendapatkan keuntungan dari pergerakan yang lebih besar dari yang diharapkan, ketika perdebatan antara ekonomi yang kuat dan inflasi yang bertahan intensif. Data baru ini juga seharusnya memberikan dorongan positif bagi dolar Australia. Dengan bank sentral lain masih condong ke arah pelonggaran, RBA yang lebih hawkish membuat dolar Australia lebih menarik. Kita mungkin melihat AUD/USD menemukan dukungan dan naik, jadi para pedagang mungkin mempertimbangkan posisi panjang dalam mata uang tersebut atau membeli opsi call.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Bank Rakyat Tiongkok, bank sentral, menetapkan titik tengah harian yuan, juga dikenal sebagai renminbi. China menggunakan sistem nilai tukar mengambang terkelola, yang memungkinkan yuan berfluktuasi dalam rentang +/- 2% di sekitar titik tengah ini. Hari ini, suku bunga referensi USD/CNY ditetapkan pada 7.1395, berbeda dari estimasi 7.1774. Suku bunga penutupan sebelumnya adalah 7.1930. Selain itu, bank sentral menyuntikkan 544,8 miliar yuan melalui repos terbalik 7 hari dengan suku bunga 1,40%. Dengan 495,8 miliar yuan jatuh tempo hari ini, ini menghasilkan suntikan bersih sebesar 49 miliar yuan.

Langkah Penting Dari Bank Rakyat Tiongkok

Kami melihat sinyal tegas dari Bank Rakyat Tiongkok hari ini, 4 Agustus 2025. Titik tengah pada 7.1395 jauh lebih kuat dari perkiraan pasar, menunjukkan niat yang jelas untuk menghentikan penurunan yuan baru-baru ini. Langkah ini secara efektif menetapkan batas terhadap penurunan lebih lanjut. Tindakan ini datang setelah minggu-minggu tekanan pada yuan, yang mendekati level 7.20 terhadap dolar. Kami dapat mengaitkan tekanan ini dengan data ekspor Tiongkok yang mengecewakan untuk Juli 2025 dan dolar AS yang kuat setelah angka inflasi sedikit lebih tinggi dari yang diharapkan dari minggu lalu. PBOC kini secara langsung melawan kekuatan pasar mendasar ini. Bagi para trader derivatif, penetapan yang kuat ini menunjukkan bahwa volatilitas tersirat jangka pendek dalam opsi USD/CNY kemungkinan dinilai terlalu tinggi. Volatilitas tersirat satu bulan, yang telah meningkat di atas 5% pada akhir Juli, harus sekarang menyusut ketika bank sentral menunjukkan komitmennya terhadap stabilitas. Ini menciptakan peluang untuk menjual volatilitas yuan, karena kemungkinan penurunan tajam yang mendadak telah sengaja diminimalkan.

Strategi Mata Uang Dan Implikasi Pasar

Kami telah melihat pola ini sebelumnya, khususnya selama periode kelemahan yuan yang berkepanjangan pada tahun 2023 dan 2024. PBOC secara konsisten menggunakan penetapan titik tengah yang sangat kuat untuk mengelola ekspektasi pasar dan mencegah siklus penurunan yang memperkuat diri sendiri. Sejarah menunjukkan bahwa ketika mereka mengirimkan sinyal sekuat itu, mereka cenderung akan mempertahankannya untuk beberapa waktu demi memulihkan kepercayaan. Dengan sikap kebijakan ini, posisi langsung jangka panjang USD/CNY kini jauh lebih berisiko dalam beberapa minggu ke depan. Strategi yang lebih bijaksana akan melibatkan struktur perdagangan kisaran, seperti menjual strangle atau iron condor. Posisi ini akan mendapatkan keuntungan dari periode volatilitas yang diperkirakan lebih rendah dan aksi harga yang menyamping. Suntikan likuiditas bersih sebesar 49 miliar yuan merupakan langkah pendukung sekunder. Ini memastikan suku bunga pasar uang dalam negeri tetap stabil tanpa mengindikasikan adanya pergeseran besar dalam kebijakan moneter yang lebih luas. Ini memperkuat pandangan bahwa fokus utama PBOC untuk sekarang adalah stabilitas mata uang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

China membatasi pasokan mineral penting bagi produsen pertahanan Barat, yang menyebabkan keterlambatan produksi dan biaya yang lebih tinggi di sektor pertahanan AS. Mineral ini sangat penting untuk barang-barang mulai dari peluru hingga senjata canggih, dan semakin sulit untuk diperoleh karena perusahaan mencari pemasok non-Cina. Awal tahun ini, Beijing meningkatkan kontrol ekspor elemen tanah jarang di tengah meningkatnya ketegangan perdagangan AS-Cina. Meskipun beberapa pengiriman mulai kembali setelah konsesi Washington pada bulan Juni, China terus membatasi mineral yang spesifik untuk pertahanan. China menyediakan sekitar 90% dari pasokan tanah jarang dunia dan mendominasi banyak produksi bahan strategis.

Dampak pada Sektor Pertahanan AS

Seorang produsen suku cadang drone AS melaporkan keterlambatan hingga dua bulan saat mencari magnet non-Cina. Sumber industri mencatat bahwa harga beberapa mineral telah melonjak, dengan salah satu perusahaan ditawarkan samarium, yang penting untuk magnet mesin jet tempur, dengan harga 60 kali lipat dari biaya standar. Situasi ini mengungkapkan ketergantungan berat militer AS pada rantai pasokan Cina. Berbagai teknologi pertahanan canggih, seperti motor drone, sistem panduan misil, kacamata malam, dan komponen satelit, bergantung pada tanah jarang yang sebagian besar bersumber dari China. Pembatasan pasokan ini memberi Beijing kekuatan dalam ketegangan geopolitik dan perdagangan yang sedang berlangsung. Menghadapi cengkeraman China yang semakin ketat pada mineral penting untuk manufaktur pertahanan, kami melihat tekanan signifikan pada saham kontraktor utama. Saham sektor pertahanan telah berkinerja buruk dibandingkan S&P 500 hampir 8% pada kuartal lalu karena para investor mulai memperhitungkan keterlambatan produksi dan biaya yang berlebih. Tren ini memberikan peluang yang jelas untuk posisi bearish dalam beberapa minggu ke depan.

Strategi Investasi dan Peluang Pasar

Pedagang harus mempertimbangkan untuk membeli opsi put pada perusahaan pertahanan besar seperti RTX dan Northrop Grumman (NOC) dengan jatuh tempo pada akhir Oktober. Kami memperkirakan perusahaan-perusahaan ini akan memberikan panduan yang lebih lemah selama panggilan laporan laba berikutnya karena guncangan pasokan yang spesifik ini. Strategi ini memposisikan kami untuk mendapatkan keuntungan dari penurunan harga saham mereka setelah pengumuman tersebut. Sebaliknya, perusahaan pertambangan non-Cina diperkirakan akan mendapatkan manfaat besar dari kekurangan pasokan ini. VanEck Rare Earth/Strategic Metals ETF (REMX), yang melacak produsen global ini, telah naik lebih dari 15% sejak pembatasan diperketat pada bulan Juni tahun ini. Kami melihat potensi kenaikan lebih lanjut dan percaya membeli opsi call pada REMX atau penambang individu seperti MP Materials (MP) adalah langkah yang kuat. Situasi geopolitik menciptakan ketidakpastian ekstrem, yang berarti volatilitas kemungkinan akan meningkat. Volatilitas implisit pada opsi untuk iShares U.S. Aerospace & Defense ETF (ITA) telah melonjak ke titik tertinggi 52 minggu, menunjukkan bahwa pasar bersiap untuk pergeseran harga yang signifikan. Strategi long straddle pada ITA bisa menjadi cara yang efektif untuk mendapatkan keuntungan dari pergerakan besar ke arah mana pun tanpa bertaruh pada hasil spesifik. Kami juga melihat langsung pasar komoditas yang mendasari untuk peluang. Seperti yang kami lihat harga kobalt melonjak selama gangguan pasokan di Republik Demokratik Kongo pada tahun 2018, harga untuk tanah jarang tertentu seperti samarium dan neodymium dapat mengalami lonjakan dramatis. Mengambil posisi long dalam kontrak berjangka atau saham produsen murni dari elemen-elemen spesifik ini menawarkan cara langsung untuk bertransaksi dalam kekurangan pasokan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

ANZ mengaitkan penurunan harga minyak dengan melambatnya pasar kerja AS dan kontraksi tercepat dalam aktivitas pabrik dalam sembilan bulan. Ini menimbulkan kekhawatiran tentang permintaan minyak mentah yang lebih lemah. Ada laporan media bahwa OPEC+ telah setuju untuk meningkatkan produksi minyak sebesar 547.000 barel per hari pada bulan September, yang mungkin juga memengaruhi harga minyak. Wall Street Journal mengutip analis Risett ANZ mengenai penurunan harga.

Trump Menyangkal Data Pasar Kerja

Mantan Presiden Trump mengklaim bahwa data pasar kerja AS yang melambat dimanipulasi dan telah memberhentikan pejabat yang bertanggung jawab atas statistik tersebut. Ia berencana untuk menunjuk kepala baru Biro Statistik Tenaga Kerja dalam beberapa hari ke depan. Ada spekulasi apakah pasar akan mempercayai angka pekerjaan yang direvisi akibat penunjukan ini. Sementara itu, harga minyak menunjukkan penurunan, tetapi tidak ada kelanjutan dari tren ini, yang menunjukkan bahwa penurunan tersebut mungkin akan segera menutup celah. Harga minyak jatuh hari ini karena kekhawatiran tentang melemahnya permintaan di Amerika Serikat. Pasar kerja yang sangat melambat dan output pabrik terendah yang terlihat dalam sembilan bulan mengarah kepada kemungkinan perlambatan. Laporan Non-Farm Payrolls terbaru untuk Juli 2025 menunjukkan keuntungan hanya 85.000 pekerjaan, yang jauh di bawah ekspektasi 190.000. Kelemahan ekonomi ini adalah tanda merah utama bagi permintaan minyak. Pembacaan terbaru dari ISM Manufacturing PMI sebesar 47,2, yang dirilis minggu lalu, mengkonfirmasi kontraksi di sektor pabrik selama tiga bulan berturut-turut. Bagi para pedagang, ini memperkuat pandangan negatif, menunjukkan bahwa menjual relaksasi dalam kontrak berjangka minyak mentah dapat menjadi strategi yang bijak dalam waktu dekat.

Volatilitas Harga Minyak Diharapkan

Di sisi pasokan, berita bahwa OPEC+ akan meningkatkan output sebesar 547.000 barel per hari pada bulan September menambah tekanan penurunan. Namun, kami percaya bahwa peningkatan ini sebagian besar sudah diperkirakan oleh pasar dan telah diperhitungkan dalam harga saat ini. Ketika kami melihat kembali pada kenaikan produksi yang serupa yang diprediksi dengan baik di akhir 2024, penurunan harga tersebut terjadi dengan cepat. Ketidakpastian utama untuk beberapa minggu ke depan berasal dari situasi politik seputar data pekerjaan AS. Rencana pemerintahan untuk menunjuk kepala baru Biro Statistik Tenaga Kerja menambahkan keraguan tentang keandalan laporan ekonomi di masa depan. Ini bisa menyebabkan periode di mana pasar bereaksi lebih sedikit terhadap angka resmi dan lebih terhadap realitas yang dipersepsikan. Lingkungan ini menunjukkan bahwa kita mungkin memasuki periode dengan volatilitas yang tinggi. Sementara data ekonomi nyata menunjukkan harga minyak yang lebih rendah, potensi untuk laporan pekerjaan “lebih kuat” yang dipengaruhi politik di masa depan dapat menyebabkan lonjakan tajam yang tak terduga. Melihat pada preseden sejarah, kami melihat peningkatan gejolak pasar dalam beberapa bulan setelah perubahan kepemimpinan Fed yang memanas pada tahun 2023. Dengan sinyal yang saling bertentangan ini, para trader mungkin mempertimbangkan strategi yang menguntungkan dari fluktuasi harga daripada arah tertentu. Membeli opsi yang menguntungkan dari pergerakan signifikan baik naik atau turun pada ETF minyak bisa menjadi cara untuk berdagang dalam menghadapi peningkatan volatilitas yang diharapkan. Pendekatan ini melindungi terhadap ketidakpastian apakah kelemahan ekonomi nyata atau data yang dimanipulasi yang akan memenangkan hari ini. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) menetapkan titik tengah harian untuk yuan, yang mempengaruhi fleksibilitas nilai tukarnya. Titik tengah ini, yang berada sekitar dolar AS, dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti penawaran dan permintaan, indikator ekonomi, dan perubahan di pasar mata uang. PBOC mengizinkan yuan untuk berfluktuasi dalam batas yang ditentukan sebesar +/- 2% dari titik tengah ini. Batas perdagangan 2% ini memungkinkan apresiasi atau depresiasi dalam satu hari perdagangan. Batas ini dapat diubah oleh PBOC, mencerminkan perubahan dalam kondisi ekonomi atau tujuan kebijakan.

Sistem Nilai Tukar Mengambang Terkelola

Jika yuan mendekati batasan band atau menjadi volatile, PBOC dapat campur tangan dengan membeli atau menjual mata uang. Tindakan ini menstabilkan nilai yuan dan mengendalikan penyesuaian nilainya. Sistem nilai tukar mengambang terkelola ini memfasilitasi pengelolaan mata uang yang terkendali. Dengan estimasi tingkat referensi USD/CNY yang diharapkan sebesar 7.1774, kami melihat Bank Rakyat Tiongkok terus melanjutkan kebijakan depresiasi terkelola. Penetapan ini sedikit lebih lemah untuk yuan, mengakui tekanan pasar, tetapi tetap jauh lebih kuat daripada yang diprediksi oleh banyak model pasar. Ini menciptakan ketegangan yang dapat dimanfaatkan oleh para trader dalam beberapa minggu mendatang. Kami telah melihat pola ini sebelumnya, terutama ketika melihat periode 2023-2024 dari perspektif kami hari ini di Agustus 2025. Selama waktu itu, bank sentral secara konsisten menetapkan penetapan harian lebih kuat daripada perkiraan pasar untuk memperlambat penurunan yuan terhadap dolar yang kuat. Sejarah ini menunjukkan PBOC akan terus bertindak sebagai rem, mencegah pergerakan yang cepat atau kacau menuju yuan yang jauh lebih lemah. Data ekonomi terbaru mendukung keinginan pasar akan mata uang yang lebih lemah untuk mendorong ekonomi. Pertumbuhan ekspor Tiongkok untuk kuartal kedua 2025 tercatat lambat sebesar 1,5%, dan PMI manufaktur terbaru untuk Juli 2025 menyusut sedikit menjadi 49,9, menandakan kontraksi kecil. Angka-angka ini memberikan PBOC alasan untuk membiarkan kelemahan secara bertahap, tetapi tujuan utamanya tetap stabilitas.

Strategi Perdagangan dan Pemantauan Pasar

Bagi trader derivatif, lingkungan ini menunjukkan bahwa volatilitas tersirat dalam opsi USD/CNY mungkin terlalu tinggi. Dengan bank sentral secara aktif mengelola nilai tukar, fluktuasi besar yang tidak terduga tidak mungkin terjadi. Oleh karena itu, strategi yang melibatkan penjualan volatilitas, seperti short strangles, bisa menguntungkan selama mata uang tetap dalam rentang yang ditentukan oleh toleransi PBOC. Kuncinya adalah mengidentifikasi batas atas dan bawah tidak resmi dari zona nyaman PBOC. Sementara band perdagangan resmi adalah +/- 2%, rentang efektifnya jauh lebih ketat karena intervensi. Kami percaya bahwa setiap pergerakan dalam nilai tukar spot menuju 7.25 akan memicu tindakan yang lebih kuat dari PBOC, menjadikannya level resistensi yang kuat untuk diperdagangkan. Trader harus memantau perbedaan harian antara penetapan PBOC dan ekspektasi pasar. Jika celah ini mulai melebar secara signifikan, itu menunjukkan bahwa tekanan mendasar sedang meningkat. Ini bisa mendahului pergeseran yang lebih substansial, meski masih terkelola, dalam nilai tukar, menciptakan peluang bagi mereka yang diposisikan untuk pergerakan terkelola.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Sebuah makalah penelitian baru dari Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) mengkaji pengaruh perilaku penetapan harga perusahaan terhadap inflasi. Studi ini menemukan bahwa cara perusahaan menyesuaikan harga adalah pendorong utama inflasi, dengan inflasi terbaru memiliki dampak lebih besar pada keputusan mereka dibandingkan ekspektasi masa depan atau data historis.

Peningkatan Ramalan Inflasi

Dapat disimpulkan bahwa model yang menggunakan data terbaru lebih baik daripada survei bisnis dalam meramalkan inflasi domestik atau non-perdagangan, yang mencakup sektor seperti perumahan, pendidikan, atau kesehatan. Namun, makalah ini menyarankan agar semua alat yang tersedia tetap dipertimbangkan karena perilaku penetapan harga dapat berubah seiring waktu. Memahami waktu dan strategi perusahaan dalam mengubah harga dapat memberikan informasi kepada Komite Kebijakan Moneter tentang ketahanan inflasi dan kembalinya inflasi ke target 2% RBNZ. Pemahaman ini memengaruhi keputusan tentang penetapan Official Cash Rate (OCR) dengan memberikan wawasan tentang tren inflasi. Secara keseluruhan, makalah ini menyarankan bahwa fokus pada bagaimana perusahaan bereaksi terhadap tren inflasi terbaru dapat meningkatkan ramalan inflasi dan memandu keputusan suku bunga.

Implikasi Pasar

Pendekatan ini sangat berguna selama periode setelah inflasi yang sangat tinggi atau rendah. Per 4 Agustus 2025, kita harus memahami bahwa RBNZ kini menunjukkan fokus yang lebih kuat pada data inflasi terbaru dibandingkan survei yang melihat ke depan. Ini berarti laporan CPI kuartalan berikutnya akan menjadi data paling penting yang memengaruhi Official Cash Rate (OCR). Setiap kejutan dalam rilis itu kemungkinan akan memicu penyesuaian pasar yang signifikan. Angka inflasi terbaru dari Juli 2025 menunjukkan bahwa meskipun CPI utama sedikit turun menjadi 3,8%, komponen non-perdagangan yang krusial tetap tinggi di 4,5%. Mengingat perspektif baru RBNZ, inflasi domestik yang persisten ini berarti kita harus mengharapkan mereka untuk tetap lebih agresif daripada konsensus pasar mungkin prediksi. Oleh karena itu, peluang penurunan suku bunga dalam waktu dekat semakin menyusut. Bagi para pedagang derivatif, ini menunjukkan bahwa kontrak yang memperhitungkan pemotongan OCR sebelum awal 2026 mungkin dinilai terlalu tinggi. Kita harus mempertimbangkan untuk bersiap menghadapi “penahanan yang agresif” dari RBNZ selama sisa tahun ini. Ini bisa melibatkan pembayaran tetap pada swap suku bunga untuk bertaruh bahwa suku bunga akan tetap lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama. Pentingnya data tunggal seperti rilis CPI meningkatkan nilai strategi opsi. Volatilitas implisit dalam minggu-minggu menjelang pengumuman inflasi berikutnya di bulan Oktober kemungkinan akan dinilai rendah. Membeli straddle atau strangle pada futures suku bunga jangka pendek bisa menjadi cara yang bijaksana untuk memperdagangkan pergerakan tajam yang diharapkan. Merefleksikan siklus kenaikan suku bunga yang agresif pada 2022-2023, kita melihat betapa tegasnya RBNZ dapat bertindak ketika menghadapi tren inflasi yang jelas. Penelitian saat ini menunjukkan bahwa perilaku reaktif ini sekarang merupakan model utama mereka. Oleh karena itu, kita tidak boleh meremehkan kesediaan mereka untuk mempertahankan OCR 5,5% atau bahkan menaikkan lagi, jika data inflasi berikutnya tidak menunjukkan pendinginan yang signifikan. Pendekatan ini juga harus memberikan dukungan bagi dolar Selandia Baru. Dengan bank-bank sentral lain di seluruh dunia memberikan sinyal kemungkinan pelonggaran, RBNZ yang tegas menjadikan NZD menarik. Kita bisa mengekspresikan pandangan ini dengan melihat posisi panjang dalam futures NZD/AUD atau NZD/USD, karena perbedaan suku bunga kemungkinan akan bergerak mendukung Kiwi. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Goldman Sachs mempertahankan perkiraan minyak mentah Brent untuk 2026 pada $56 per barel. Keputusan ini tetap meskipun OPEC+ baru-baru ini mengumumkan peningkatan produksi. Bank ini memperkirakan bahwa OPEC+ akan menghentikan peningkatan pasokan lebih lanjut. Harapan ini muncul dari penumpukan persediaan minyak di negara-negara OECD, yang mungkin menghalangi kelompok tersebut untuk meningkatkan output lebih lanjut.

Perkiraan Brent Crude Stabil

Kami mempertahankan perkiraan kami untuk minyak mentah Brent pada $56 per barel untuk 2026, menciptakan pandangan jangka panjang yang pesimis dari perspektif hari ini di Agustus 2025. Pandangan jangka panjang ini dibentuk oleh harapan bahwa OPEC+ kemungkinan akan menghentikan peningkatan produksi lebih lanjut. Alasan utama untuk penghentian yang diantisipasi ini adalah penumpukan persediaan minyak yang signifikan di negara-negara OECD. Data terbaru dari Administrasi Informasi Energi untuk Juli 2025 mengonfirmasi tren ini, menunjukkan bahwa persediaan minyak komersial OECD meningkat lebih dari 12 juta barel. Kenaikan ini telah mendorong inventaris sedikit di atas rata-rata lima tahunan mereka untuk pertama kalinya sejak ketidakcocokan pasokan yang kita lihat pada tahun 2024. Ini menandakan bahwa pasokan global mulai melebihi konsumsi secara material. Untuk beberapa minggu ke depan, ini menciptakan lingkungan perdagangan tertentu di mana potensi kenaikan untuk minyak mentah tampak terbatas. Meskipun penghentian oleh OPEC+ mungkin mencegah kejatuhan harga yang tajam, persediaan tinggi akan bertindak sebagai batas atas pada kenaikan signifikan. Oleh karena itu, kami mengharapkan periode perdagangan yang stabil atau penurunan yang lambat.

Strategi Perdagangan dan Pandangan Pasar

Tanggapan bijak bagi para trader derivatif adalah mempertimbangkan strategi yang menguntungkan dari pergerakan samping atau sedikit penurunan. Menjual call spread di luar uang pada kontrak Oktober 2025 bisa menjadi cara yang efektif untuk mengumpulkan premi. Pendekatan ini menguntungkan dari pengurangan nilai seiring waktu jika Brent gagal menembus di atas puncak baru-baru ini. Bagi mereka yang ingin memosisikan diri untuk penurunan yang lebih besar dan lebih lama, membeli opsi put dengan tanggal kedaluwarsa yang lebih lambat, seperti untuk Maret 2026, masuk akal. Ini sejalan dengan pandangan dasar bahwa harga pada akhirnya akan bergerak menuju level $56/bbl. Ini memungkinkan trader untuk melihat melewati volatilitas jangka pendek sambil tetap berada dalam posisi untuk perkiraan inti. Pasar saat ini terjebak antara disiplin produsen yang potensial dan melemahnya fundamental permintaan. Trader harus memantau laporan inventaris mingguan yang akan datang dan pernyataan dari anggota OPEC+ untuk tanda-tanda pergeseran. Kuncinya adalah menghindari terjebak dalam kenaikan jangka pendek sementara tren yang lebih luas menunjukkan penurunan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.