Mexico’s Deputy Governor (Wakil Gubernur) Galia Borja mengatakan Banxico (bank sentral Meksiko) punya ruang untuk kembali menurunkan suku bunga. Ia merujuk pada permintaan domestik yang lemah (permintaan dari dalam negeri), investasi yang turun, dan peso yang lebih kuat. Peso Meksiko tetap kuat di tengah kekhawatiran baru soal USMCA (perjanjian dagang AS–Meksiko–Kanada) yang disampaikan USTR (kantor perwakilan dagang AS) Greer. Tingkat persetujuan Presiden Sheinbaum turun ke 56%, terendah sejak mulai menjabat.

Banxico Mengisyaratkan Ada Ruang Untuk Pemangkasan Suku Bunga

Pergerakan pasar yang memengaruhi mata uang carry (mata uang dengan bunga tinggi yang dibeli untuk meraih selisih bunga) dan mata uang komoditas (mata uang negara pengekspor komoditas) dilaporkan, termasuk ZAR, COP, CLP, MXN, dan AUD. Catatan itu menyebut dampak ikutannya dari sektor teknologi sempat menghentikan kenaikan sebelumnya pada mata uang tersebut. PDB (Produk Domestik Bruto) akhir kuartal keempat Meksiko direvisi naik menjadi 0,9% kuartal-ke-kuartal dari 0,8%. Pertumbuhan tahunan untuk kuartal tersebut direvisi menjadi 1,8% tahun-ke-tahun dari 1,6%. Inflasi untuk paruh pertama Februari naik tipis menjadi 3,92% dari 3,82%. Laporan itu juga merujuk pada data PDB yang direvisi dan inflasi pertengahan Februari yang sedikit lebih tinggi. Dengan sinyal dari Wakil Gubernur Banxico bahwa pemangkasan suku bunga bisa dilanjutkan, terlihat arah yang lebih dovish (lebih cenderung mendukung penurunan suku bunga) dari bank sentral. Ini dijelaskan oleh permintaan domestik yang lemah dan peso yang kuat, sehingga pembuat kebijakan tampak lebih fokus pada pertumbuhan daripada inflasi. Poin-poin penting: peluang pelonggaran moneter (kebijakan uang lebih longgar lewat penurunan suku bunga) dalam waktu dekat kini terbuka.

Dinamika Carry Dan Volatilitas Opsi

Sinyal kebijakan ini muncul saat selisih suku bunga masih sangat menarik untuk carry trade (strategi meminjam di bunga rendah lalu menempatkan dana di bunga lebih tinggi). Dengan suku bunga kebijakan Banxico saat ini 10,75% dan suku bunga acuan The Fed (bank sentral AS) 4,50%, selisihnya memberi bantalan besar bagi peso. Meski inflasi terbaru naik ke 3,92%, angka ini tetap jauh di bawah suku bunga kebijakan, sehingga dewan punya ruang untuk membenarkan pemangkasan. Kita melihat peso mampu bertahan dari isu politik sepanjang 2025, terutama saat debat reformasi peradilan yang sempat memicu cemas di pasar. Kemampuan mata uang ini menyerap guncangan tersebut, dan kini juga kekhawatiran soal USMCA, menunjukkan kekuatan dasarnya yang didukung arus remitansi (uang kiriman dari pekerja di luar negeri) dan investasi nearshoring (memindahkan produksi lebih dekat ke pasar utama). Ketahanan ini bisa membuat Banxico yakin melonggarkan kebijakan tanpa takut nilai tukar jatuh. Bagi trader yang memperkirakan pemangkasan suku bunga akhirnya akan melemahkan peso, membeli opsi beli (call) USD/MXN out-of-the-money (harga opsi di atas harga pasar sekarang, sehingga lebih murah tetapi butuh pergerakan besar) adalah strategi yang masuk akal. Cara ini memberi risiko yang jelas, terbatas pada premi (biaya opsi) yang dibayar, dan memberi potensi untung besar jika perubahan kebijakan membuat peso turun. Ini memungkinkan taruhan arah pada peso yang melemah tanpa sepenuhnya terkena naik-turun harga di pasar spot (harga saat ini). Sebaliknya, bagi yang yakin carry tinggi akan terus menarik arus dana masuk dan menjaga peso tetap kuat, menjual opsi jual (put) USD/MXN dengan jaminan kas (cash-secured, artinya dana disiapkan jika harus membeli) bisa dipertimbangkan. Strategi ini memungkinkan trader menerima premi, dan diuntungkan jika peso stabil atau menguat. Ini taruhan bahwa ketahanan mata uang akan mengalahkan nada dovish bank sentral. Dengan sinyal yang saling bertentangan—bank sentral dovish dan mata uang yang tetap kuat—volatilitas tersirat (implied volatility, perkiraan naik-turun harga yang tercermin dalam harga opsi) di pasar opsi perlu dipantau. Lonjakan volatilitas bisa menandakan pergerakan pasar besar akan segera terjadi, membuka peluang untuk strategi yang untung dari ayunan harga, bukan hanya arah. Karena itu, perhatikan harga straddle dan strangle (strategi opsi yang bertaruh pada pergerakan besar, bisa naik atau turun) dalam beberapa minggu ke depan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Perak naik untuk hari ketiga dan diperdagangkan di dekat $91,39, naik hampir 3%, setelah data inflasi AS dan ketidakpastian perdagangan meningkatkan permintaan logam ini. Dolar AS tetap kuat selama pergerakan tersebut. Data Indeks Harga Produsen (PPI, ukuran perubahan harga di tingkat produsen/pabrik) AS untuk Januari lebih tinggi dari perkiraan, menunjukkan tekanan inflasi (kenaikan harga) bisa meningkat dalam beberapa bulan ke depan. PPI utama turun dari 3% menjadi 2,9% dibanding tahun sebelumnya, namun tetap di atas perkiraan 2,6%.

Data Inflasi Meningkatkan Permintaan Perak

PPI inti (angka PPI tanpa komponen yang biasanya naik-turun tajam) naik menjadi 3,6% dibanding tahun sebelumnya, dari 3% sebelumnya dan di atas perkiraan 3,3%. Harga jasa menyumbang kenaikan 0,8%, dengan jasa perdagangan naik 2,5%. Margin (selisih keuntungan) untuk peralatan profesional dan komersial naik 14,4%, menandakan biaya terkait tarif (pajak impor) mulai menyebar di rantai pasok (alur produksi dan distribusi). AS mulai memungut tarif 10% sejak Selasa berdasarkan Section 122 (aturan perdagangan AS), dengan sebagian bea (pungutan impor) akan naik menjadi 15%. Perak menuju kenaikan hampir 10% untuk bulan ini di tengah ketidakpastian tarif dan mandeknya pembicaraan nuklir AS-Iran. AS mengizinkan sebagian staf kedutaan dan keluarga untuk meninggalkan Israel karena risiko keamanan. Level teknikal (acuan analisis grafik harga) yang disebut termasuk dukungan (area harga yang sering menahan penurunan) di sekitar area rata-rata bergerak $84–85 dan resistensi (area harga yang sering menahan kenaikan) sedikit di atas $96, dengan $100 disebut sebagai level psikologis (angka bulat yang sering jadi fokus pasar).

Strategi Pasar Dan Penempatan Posisi

Data harga produsen Januari menegaskan inflasi tidak mendingin seperti harapan, sehingga kenaikan perak di atas $91 menjadi sinyal penting untuk beberapa pekan ke depan. Pendorong utamanya adalah tarif yang masuk ke biaya bisnis, yang berarti tekanan inflasi ini bisa bertahan lama. Kami menilai trader perlu bersiap untuk kelanjutan momentum naik saat pasar mencerna kondisi ini. Kami melihat perpindahan dana besar ke perak, dengan ETF (exchange-traded fund, produk investasi yang diperdagangkan seperti saham dan biasanya mengikuti harga aset) menyerap arus masuk bersih (net inflows, dana masuk dikurangi dana keluar) lebih dari $2 miliar hanya bulan ini. Laporan COT (commitment of traders, laporan posisi pelaku pasar) terbaru juga menunjukkan managed money (manajer dana besar seperti hedge fund) menaikkan posisi net long (posisi beli bersih, lebih banyak beli daripada jual) secara agresif, bertaruh harga akan naik. Arus dana ini mendukung reli harga saat ini. Situasi yang memburuk antara AS dan Iran menambah risiko akhir pekan, sehingga strategi long volatility (strategi yang untung jika harga bergerak besar) menarik. Kami menilai trader bisa mempertimbangkan membeli call option jangka pendek (opsi beli dengan masa berlaku dekat) untuk memanfaatkan potensi lonjakan harga jika ketegangan memuncak. Ketidakpastian geopolitik ini membantu menahan harga perak, terlepas dari data inflasi. Setelah perdagangan yang cenderung di kisaran (range-bound, harga bolak-balik di batas tertentu) pada sebagian besar paruh kedua 2025, penembusan (breakout, keluar dari kisaran) ini adalah perkembangan teknikal besar. Pasar sebelumnya memperkirakan bank sentral akan lebih dovish (lebih mendukung penurunan suku bunga), namun rezim tarif baru jelas menyingkirkan pandangan itu. Ini bukan kondisi yang sama seperti tahun lalu, dan strategi harus menyesuaikan. Dengan harga bertahan di atas level dukungan $84-$85, menjual cash-secured puts (menjual opsi jual dengan dana tunai disiapkan untuk membeli jika dieksekusi) atau bull put spreads (strategi opsi: menjual put dan membeli put di harga lebih rendah untuk membatasi risiko) di bawah zona ini bisa menjadi cara untuk mengumpulkan premi (fee yang diterima penjual opsi) sambil membatasi risiko. Di sisi atas, jalur menuju angka psikologis $100 terlihat makin terbuka. Kami menilai membeli call spreads (strategi opsi: membeli call dan menjual call di harga lebih tinggi untuk menekan biaya) yang menargetkan kisaran $96-$100 dalam beberapa pekan ke depan adalah strategi yang masuk akal. Fakta bahwa perak naik bersamaan dengan Dolar AS yang kuat penting. Biasanya ini menjadi hambatan, namun pergerakan saat ini didorong oleh permintaan safe-haven (aset lindung nilai saat ketidakpastian) dan lindung nilai inflasi (inflation hedging, upaya melindungi nilai dari kenaikan harga). Lepasnya hubungan (decoupling, tidak lagi bergerak mengikuti pola biasanya) dari korelasi (keterkaitan pergerakan) yang umum menunjukkan permintaan untuk aset keras (hard assets, aset fisik seperti logam mulia) sedang sangat kuat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Tingkat pengangguran nasional Kolombia adalah 10,9% pada bulan Januari. Ini dibandingkan dengan 8% pada periode sebelumnya yang disebutkan. Kenaikan tak terduga tingkat pengangguran Januari menjadi 10,9% menunjukkan ekonomi Kolombia melambat jauh lebih cepat daripada perkiraan kami. Kelemahan ini merupakan akibat langsung dari kenaikan suku bunga yang agresif yang diterapkan bank sentral sepanjang 2025 untuk mengendalikan inflasi. Kita perlu mengantisipasi revisi turun pada perkiraan pertumbuhan PDB (Produk Domestik Bruto, ukuran total nilai produksi ekonomi) untuk kuartal pertama 2026.

Implikasi Untuk Kebijakan Moneter

Data pasar tenaga kerja yang lemah ini memberi Banco de la República (bank sentral Kolombia) sinyal jelas untuk mempercepat pelonggaran moneter (kebijakan untuk menurunkan suku bunga agar ekonomi lebih terdorong). Sementara pasar sebelumnya memperkirakan pemotongan 50 basis poin (bp; 1 bp = 0,01%) pada rapat bulan Maret, kini kita perlu bersiap untuk penurunan yang lebih agresif sebesar 75 bp. Pasar swap suku bunga (kontrak untuk menukar pembayaran bunga, sering dipakai untuk mencerminkan ekspektasi suku bunga) akan mulai menyesuaikan ekspektasi baru ini, sehingga ada peluang bagi yang bergerak cepat. Peso Kolombia kini berada di bawah tekanan besar, karena suku bunga yang lebih rendah akan mengurangi daya tariknya. Kita sudah melihat nilai tukar USD/COP (kurs dolar AS terhadap peso Kolombia) menembus level 4.100, pergerakan tajam dari kisaran 3.950 yang bertahan hampir sepanjang tahun lalu. Perkirakan pelemahan mata uang lanjutan dengan mengambil posisi long (posisi beli untuk untung jika harga naik) pada futures USD/COP (kontrak berjangka untuk membeli/menjual di harga tertentu pada waktu tertentu) atau opsi call (hak untuk membeli di harga tertentu sebelum jatuh tempo). Pasar saham kemungkinan terdampak, terutama sektor barang konsumsi non-pokok dan perbankan. Indeks COLCAP (indeks utama saham Kolombia) rentan mengalami tekanan jual karena perkiraan laba perusahaan direvisi turun seiring melemahnya belanja konsumen. Kita dapat mempertimbangkan membeli opsi put (hak untuk menjual di harga tertentu sebelum jatuh tempo) pada Global X MSCI Colombia ETF (GXG) (ETF: reksa dana yang diperdagangkan seperti saham) untuk lindung nilai atau berspekulasi pada penurunan pasar. Kejutan ekonomi ini akan menaikkan volatilitas tersirat (perkiraan besar-kecilnya pergerakan harga di masa depan yang tercermin dalam harga opsi) pada aset Kolombia. Jika melihat kejutan serupa, seperti data awal penurunan 2020, volatilitas sempat melonjak lebih dari 40%. Kita bisa memakai strategi opsi seperti long straddle (membeli opsi call dan put sekaligus pada harga dan jatuh tempo yang sama, untuk untung jika harga bergerak besar ke arah mana pun) pada komponen indeks utama seperti Ecopetrol atau Bancolombia untuk memanfaatkan pergerakan harga besar yang mungkin terjadi dalam beberapa minggu ke depan.

Trading Dan Penempatan Risiko

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Belanja konstruksi di AS turun 0,2% dibanding bulan sebelumnya pada November. Ini turun dari kenaikan 0,5% pada bulan sebelumnya. Penurunan belanja konstruksi yang kita lihat pada November 2025 adalah sinyal awal bahwa ekonomi mulai mendingin (pertumbuhan melambat). Sekarang pada akhir Februari 2026, kita melihat data lain mengonfirmasi perlambatan ini. Misalnya, laporan pekerjaan terbaru untuk Januari 2026 menunjukkan AS hanya menambah 140.000 pekerjaan, jauh di bawah perkiraan dan menjadi laju paling lambat dalam lebih dari setahun.

Prospek Kebijakan The Fed

Ini menguatkan pandangan bahwa Federal Reserve (The Fed, yaitu bank sentral AS yang mengatur suku bunga) mungkin terpaksa berbalik arah lebih cepat dari perkiraan dari kebijakan ketatnya (kebijakan yang menahan ekonomi, misalnya dengan suku bunga tinggi untuk menekan inflasi). Pasar derivatif (instrumen keuangan “turunan” yang nilainya mengikuti aset/acuan lain) sudah mulai menghitung kemungkinan ini. Kontrak futures (kontrak berjangka untuk transaksi di masa depan dengan aturan harga tertentu) pada Fed Funds Rate (suku bunga acuan The Fed untuk pinjaman antarbank jangka sangat pendek) kini menunjukkan hampir 60% peluang pemangkasan suku bunga pada kuartal ketiga 2026. Trader (pelaku transaksi jual-beli jangka pendek) bisa mempertimbangkan posisi yang diuntungkan jika suku bunga turun di akhir tahun ini. Untuk pasar saham secara umum, pelemahan ekonomi ini menunjukkan sikap yang lebih defensif (lebih fokus melindungi modal) diperlukan. Kami mempertimbangkan membeli opsi put (kontrak yang memberi hak untuk menjual pada harga tertentu sebelum jatuh tempo, untuk untung saat harga turun) pada S&P 500 (indeks 500 saham besar AS), khususnya yang jatuh tempo pada Mei dan Juni, untuk melindungi dari potensi penurunan. Ini mirip dengan pergerakan pasar pada 2023 ketika kekhawatiran perlambatan memicu koreksi besar setelah periode kenaikan suku bunga yang berkelanjutan. Perlambatan ini memukul sektor tertentu lebih keras daripada yang lain, sehingga menciptakan peluang. Sektor pembangunan rumah, yang dilacak oleh ETF XHB (Exchange-Traded Fund, yaitu reksa dana yang diperdagangkan seperti saham dan mengikuti keranjang aset tertentu), sangat rentan terhadap turunnya aktivitas konstruksi dan melemahnya permintaan konsumen. Kami menilai posisi bearish (posisi yang diuntungkan saat harga turun), seperti membeli put pada XHB atau saham perusahaan pembangun rumah tertentu, kini masuk akal. Volatilitas pasar (tingkat naik-turun harga) juga penting dipantau. Dengan ketidakpastian ekonomi meningkat, indeks VIX (indeks “rasa takut” yang mengukur ekspektasi volatilitas pasar saham AS), yang saat ini dekat level rendah 15, terlihat terlalu murah dan bisa melonjak. Membeli opsi call VIX (kontrak yang memberi hak untuk membeli pada harga tertentu; untung jika VIX naik) atau futures VIX menawarkan cara langsung untuk mendapat keuntungan dari pasar yang berguncang dalam beberapa minggu ke depan.

Tekanan pada Dolar ke Depan

Terakhir, perlambatan ekonomi AS bisa menekan dolar AS. Kami meninjau strategi opsi yang bertaruh melawan dolar, terutama opsi call pada pasangan mata uang seperti EUR/USD (nilai tukar euro terhadap dolar). Ini memberi cara lain untuk mengambil posisi atas pelemahan ekonomi yang pertama kali terlihat dari data November itu.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Belanja konstruksi di Amerika Serikat naik 0,3% dibanding bulan sebelumnya pada bulan Desember. Angka ini sesuai dengan perkiraan pasar, yaitu kenaikan 0,3%. Data tersebut menunjukkan kenaikan bulanan yang stabil pada aktivitas konstruksi secara keseluruhan selama periode tersebut. Tidak ada rincian tambahan atau pembaruan angka (revisi) yang disertakan dalam ringkasan laporan.

Belanja Konstruksi Menandakan Pertumbuhan Stabil

Data belanja konstruksi dari Desember 2025, yang keluar tepat sesuai perkiraan, menunjukkan dasar ekonomi yang stabil. Ketahanan ini, yang terlihat saat suku bunga lebih tinggi (biaya pinjaman yang ditetapkan bank sentral) sepanjang sebagian besar tahun lalu, mengisyaratkan sektor ini mampu bertahan dari tekanan ekonomi. Hal ini membuat pasar siap mencari tanda-tanda percepatan saat memasuki tahun baru. Laporan terbaru mendorong optimisme ini dan membuka peluang baru. Misalnya, data terbaru untuk Januari 2026 menunjukkan pembangunan rumah baru (housing starts: jumlah proyek pembangunan rumah yang mulai dikerjakan) melonjak mengejutkan 4,5% dibanding bulan sebelumnya, jauh di atas perkiraan. Ini terlihat di pasar opsi (options market: tempat memperdagangkan kontrak hak beli/jual), ketika volume call (call: kontrak yang memberi hak membeli aset pada harga tertentu) pada ETF perusahaan pembangun rumah (homebuilder ETFs: reksa dana indeks yang berisi saham perusahaan pembangun rumah) naik lebih dari 30% dalam sebulan terakhir, yang mengarah pada taruhan kenaikan (bullish: perkiraan harga akan naik) pada pertumbuhan sektor tersebut. Ini membentuk gambaran yang rumit bagi Federal Reserve menjelang rapat Maret. Kekuatan ekonomi yang mendasar, yang ditegaskan oleh laporan pekerjaan Januari yang solid dan menambah 215.000 pekerjaan, membuat keputusan mereka tentang kapan mulai menurunkan suku bunga menjadi lebih sulit. Karena itu, kami memperkirakan volatilitas tersirat (implied volatility: perkiraan besar-kecilnya naik turun harga yang tercermin dari harga opsi) akan naik untuk produk turunan (derivatives: kontrak keuangan yang nilainya mengikuti aset/acuan lain) yang terkait dengan futures suku bunga (interest rate futures: kontrak untuk memperkirakan/menetapkan tingkat suku bunga di masa depan) saat pasar memperdebatkan waktu perubahan kebijakan. Jika melihat ke belakang, pola serupa terjadi pada awal 2020-an, ketika pasar perumahan yang kuat menjadi indikator awal (leading indicator: tanda awal) bagi kenaikan ekonomi yang lebih luas. Trader (pelaku jual-beli jangka pendek) dapat mempertimbangkan posisi untuk pertumbuhan berkelanjutan di sektor siklis (cyclical sectors: sektor yang biasanya naik saat ekonomi menguat). Opsi call berjangka panjang (long-dated call options: opsi call dengan waktu jatuh tempo lama) pada ETF sektor industri dan material dapat menjadi cara untuk memanfaatkan tren ini sambil menghadapi ketidakpastian jangka pendek terkait langkah The Fed berikutnya.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Belanja konstruksi AS naik 0,3% dibanding bulan sebelumnya pada November. Angka ini lebih rendah dibanding kenaikan 0,5% pada bulan sebelumnya. Angka terbaru ini menunjukkan pertumbuhan belanja konstruksi lebih lambat dibanding Oktober. Data ini mengukur perubahan bulanan pada total belanja konstruksi di seluruh Amerika Serikat.

Belanja Konstruksi Menunjukkan Tren Mulai Mendingin

Jika melihat ke belakang, perlambatan belanja konstruksi yang terlihat pada November 2025 adalah sinyal awal yang penting. Data ini menunjukkan penurunan pertumbuhan bulanan (month-on-month, yaitu dibanding bulan sebelumnya) dari 0,5% menjadi 0,3%, dan menguatkan tanda bahwa aktivitas mulai mendingin. Kini pada akhir Februari 2026, hal ini diikuti laporan “housing starts” Januari (mulainya pembangunan rumah baru) yang turun 4,3%, sehingga memperkuat cerita bahwa sektor ini sedang melemah. Kelemahan yang berlanjut ini menunjukkan Federal Reserve (bank sentral AS, sering disebut The Fed) mungkin tidak terlalu terdorong untuk menaikkan suku bunga lagi dalam rapat-rapat mendatang. Karena itu, kita bisa mempertimbangkan posisi yang diuntungkan jika suku bunga stabil atau turun. Ini bisa termasuk membeli kontrak berjangka (futures, yaitu kontrak untuk membeli/menjual aset di harga tertentu pada waktu tertentu) SOFR (patokan suku bunga jangka pendek AS) atau membeli opsi beli (call options, hak untuk membeli di harga tertentu) pada ETF obligasi berdurasi lebih panjang (ETF, produk seperti “keranjang” aset yang diperdagangkan di bursa; durasi berarti lebih sensitif pada perubahan suku bunga) seperti TLT. Untuk komoditas (bahan mentah yang diperdagangkan seperti kayu dan logam), tren ini mengarah pada permintaan yang melemah untuk bahan industri. Kontrak berjangka kayu (lumber futures, patokan harga kayu di pasar berjangka), yang sudah turun lebih dari 8% sejak awal tahun ke sekitar $510 per seribu board feet (satuan volume kayu), bisa turun lebih jauh. Kami mempertimbangkan membeli opsi jual (put options, hak untuk menjual di harga tertentu) pada saham/perusahaan penambang tembaga dan ETF produsen baja seperti XME. Di pasar saham, saham perusahaan pembangun rumah dan yang terkait konstruksi sangat rentan. Tahun ini, iShares U.S. Home Construction ETF (ITB, “keranjang” saham sektor pembangunan rumah di AS) sudah berkinerja lebih buruk dibanding pasar secara umum. Membeli put pelindung (protective puts, asuransi penurunan harga dengan membeli opsi jual) pada nama seperti Caterpillar (CAT) atau Lennar (LEN) terlihat masuk akal untuk melindungi dari penurunan lebih lanjut dalam beberapa minggu ke depan. Pola ini mirip dengan yang terlihat pada tahun 2022, ketika aktivitas konstruksi yang menurun mendahului perlambatan ekonomi yang lebih luas dan perubahan arah perkiraan pasar terhadap kebijakan The Fed.

Lindung Nilai Portofolio dan Persiapan Menghadapi Gejolak

Preseden historis itu menunjukkan tanda peringatan awal 2026 ini perlu ditanggapi serius. Kita sebaiknya mengantisipasi gejolak pasar yang lebih tinggi (volatility, yaitu besarnya naik-turun harga) dan dapat mempertimbangkan membeli opsi beli VIX (indeks VIX adalah ukuran “rasa takut” pasar atau perkiraan gejolak) sebagai lindung nilai berbiaya relatif rendah terhadap koreksi pasar yang lebih luas. Buat akun live VT Markets Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

PMI Chicago Amerika Serikat adalah 57,7 pada bulan Februari. Angka ini lebih tinggi dari perkiraan 52,8. Angka PMI Chicago yang kuat adalah tanda jelas bahwa kegiatan produksi pabrik (sektor manufaktur) berjalan lebih panas dari yang kami perkirakan. Kejutan ekonomi yang positif ini langsung menantang cerita pasar bahwa Federal Reserve (bank sentral AS) akan menurunkan suku bunga pada pertengahan tahun. Kita sekarang harus bersiap untuk kemungkinan bahwa suku bunga akan tetap tinggi lebih lama.

Suku Bunga Tinggi Lebih Lama

Pandangan ini memberi tekanan langsung pada obligasi pemerintah, kemungkinan membuat harganya turun dan imbal hasil (yield, yaitu tingkat keuntungan dari obligasi) naik. Kami melihat imbal hasil (yield) Treasury 10 tahun bereaksi serupa terhadap data yang kuat sepanjang 2025, sering menguji tingkat harga yang lebih tinggi. Trader derivatif (produk turunan seperti kontrak berjangka dan opsi) sebaiknya mempertimbangkan posisi yang diuntungkan dari kenaikan imbal hasil (yield), seperti melakukan short (bertaruh harga turun) pada kontrak berjangka (futures) Treasury note atau membeli put (opsi jual, untung jika harga turun) pada ETF obligasi seperti TLT (ETF, yaitu reksa dana yang diperdagangkan seperti saham). Untuk S&P 500 (indeks saham 500 perusahaan besar AS), ini menambah ketidakpastian dan bisa meningkatkan volatilitas (naik-turun harga yang lebih besar). Angka inflasi inti (core inflation, inflasi tanpa komponen yang sangat bergejolak seperti makanan dan energi) bulan Januari masih kuat di 3,1%, dan data baru ini akan memperkuat tekad The Fed untuk mempertahankan kebijakan yang ketat (suku bunga tinggi untuk menahan inflasi). Ini menunjukkan trader bisa membeli perlindungan atau berspekulasi pada pergerakan harga yang lebih besar dengan membeli call (opsi beli, untung jika harga naik) pada indeks VIX (ukurannya “rasa takut” pasar/volatilitas), yang sudah berada dekat level terendah beberapa bulan. Di tingkat sektor, laporan ini sangat positif untuk perusahaan industri dan bahan mentah. Kenaikan aktivitas manufaktur menunjukkan permintaan lebih tinggi untuk komoditas (bahan baku yang diperdagangkan) seperti tembaga, yang persediaannya baru-baru ini turun ke level terendah 6 bulan. Kita bisa memakai call (opsi beli) pada ETF sektor industri atau mengambil posisi long (bertaruh harga naik) pada kontrak berjangka (futures) tembaga untuk memanfaatkan kekuatan ini. Dolar AS juga kemungkinan diuntungkan karena ekspektasi suku bunga yang lebih tinggi membuatnya lebih menarik dibanding mata uang lain. Kita bisa berharap dolar menguat terhadap euro dan yen, karena bank sentral mereka relatif lebih “dovish” (lebih cenderung mendukung suku bunga rendah). Ini membuat membeli call (opsi beli) pada dana indeks dolar menjadi strategi yang masuk akal dalam beberapa minggu ke depan.

Angin Pendukung Dolar yang Lebih Kuat

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Advanced Micro Devices sedang diperdagangkan dalam *parallel channel* (saluran paralel: pergerakan harga yang naik-turun di antara dua garis tren yang sejajar) dan bergerak menuju bagian bawah rentang tersebut. Trading pra-pembukaan (perdagangan sebelum pasar resmi buka) menunjukkan penurunan berlanjut di bawah harga penutupan hari sebelumnya. Area dukungan (support: area harga yang sering menahan penurunan) berada dekat *gap fill* di $196,60 (gap fill: kondisi saat harga kembali menutup “celah” harga yang sebelumnya terbentuk), terkait lonjakan harga di luar jam bursa (after-hours: perdagangan setelah jam bursa resmi). Level ini dipantau sebagai zona yang mungkin diuji kembali oleh pasar. Level dukungan lain berada dekat $195, yang sesuai dengan batas bawah saluran paralel. Area ini sudah diuji beberapa kali selama pola ini terbentuk. Jika harga turun di bawah $196,60 dan $195, zona dukungan berikutnya berasal dari *candle* merah dengan rentang lebar (wide-range red candle: satu batang grafik harga yang menunjukkan penurunan besar dalam satu periode) ketika saham sempat turun di bawah saluran, tetapi tidak mengonfirmasi penembusan turun (breakdown: jatuh menembus dukungan dan bertahan di bawahnya). Ujung *candle* itu dianggap sebagai dukungan potensial karena harga kemudian kembali naik di atasnya. Level resistansi (resistance: area harga yang sering menahan kenaikan) juga ditandai sebagai garis horizontal tempat harga bisa tertahan jika memantul. Fokus utama adalah bagaimana AMD bergerak di sekitar $196,60 dan $195, yang dapat memberi petunjuk apakah saluran ini berlanjut atau jebol. Dengan AMD menguji bagian bawah saluran paralel yang jelas ini, kita mendekati titik keputusan penting. Kelemahan ini terjadi setelah laporan kinerja Q4 2025, ketika pertumbuhan pusat data (data center: layanan/produk untuk server dan komputasi skala besar) sebesar 38% dibanding tahun sebelumnya (year-over-year: dibanding periode yang sama tahun lalu) sedikit tertutup oleh panduan ke depan yang hati-hati (forward guidance: perkiraan/arah kinerja yang diberikan perusahaan) untuk paruh pertama 2026. Pasar kini menimbang kehati-hatian itu terhadap dukungan teknikal saham yang kuat. Untuk trader yang memperkirakan dukungan di sekitar $195–$196,60 akan bertahan, menjual *cash-secured puts* (opsi jual dengan dana tunai disiapkan penuh untuk membeli saham bila terkena eksekusi) Maret atau April 2026 dengan *strike price* (harga eksekusi) sekitar $190 bisa menjadi strategi yang masuk akal. Cara ini memungkinkan menerima *premium* (premi: uang yang diterima penjual opsi) karena ketidakpastian yang tinggi, sambil menetapkan titik masuk potensial di bawah level dukungan utama saat ini. Alternatifnya, *bullish call debit spreads* (strategi opsi beli bertingkat yang biayanya dibayar di awal dan membatasi risiko) bisa menjadi cara berisiko terbatas untuk memanfaatkan potensi pantulan dari dasar saluran. Jika terlihat penembusan yang meyakinkan di bawah dukungan saluran $195 dengan volume yang meningkat (volume: jumlah saham yang diperdagangkan), itu menandakan perubahan tren yang besar. Dalam skenario ini, membeli put yang menarget dukungan utama berikutnya dari akhir 2025, yang lebih dekat ke $180, adalah respons bearish (bearish: mengantisipasi harga turun) yang logis. Penembusan saluran jangka panjang ini dapat memicu penyesuaian harga cepat karena program jual otomatis (*automated sell programs*: sistem komputer yang mengeksekusi jual berdasarkan aturan) kemungkinan aktif. Kita juga perlu mempertimbangkan bahwa *implied volatility* 30 hari (perkiraan volatilitas dari harga opsi: ukuran ekspektasi pasar terhadap besar-kecilnya pergerakan harga) baru-baru ini naik ke 42%, dari rata-rata sejak awal tahun (year-to-date average: rata-rata dari awal tahun hingga sekarang) sebesar 35%, sehingga premi opsi menjadi lebih mahal. Volatilitas yang tinggi membuat penjualan opsi lebih menarik, tetapi juga menunjukkan pasar memperkirakan akan ada pergerakan besar. Lingkungan seperti ini menguntungkan strategi yang arah pergerakannya tepat atau yang diuntungkan ketika volatilitas turun setelah saham memilih arah. Situasi ini mirip dengan kuartal ketiga 2025 ketika kekhawatiran tentang sifat siklus pasar PC (cyclicality: pola naik-turun permintaan secara berkala) mendorong saham turun untuk menguji *moving average* utama (rata-rata bergerak: rata-rata harga dalam periode tertentu yang dipakai sebagai penanda tren). Saat itu, setelah beberapa hari konsolidasi (konsolidasi: harga bergerak sempit/sideways), pembeli masuk agresif begitu jelas bahwa dukungan akan bertahan. Kita memantau apakah hal serupa terjadi lagi, dengan pembeli institusi (institutional buyers: investor besar seperti dana) menggunakan pengujian saluran ini sebagai peluang akumulasi (accumulation: membeli bertahap untuk mengumpulkan posisi).

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Delapan negara OPEC+ yang menjalankan pembatasan produksi sukarela akan memutuskan akhir pekan ini tentang jumlah produksi minyak untuk April. Sumber menyebutkan kemungkinan kenaikan kuota sebesar 137.000 barel per hari (barel per hari = ukuran jumlah minyak yang diproduksi setiap hari). Pasar dinilai tidak mengalami kelebihan pasokan sebesar perkiraan pada awal tahun. Sebagian kelebihan pasokan sulit dijual karena sanksi (sanksi = pembatasan perdagangan/keuangan dari negara lain) dan disimpan di kapal tanker di laut (tanker = kapal pengangkut minyak).

Prospek Pasokan Dan Produksi

Gangguan pasokan (gangguan pasokan = hambatan yang membuat produksi/pengiriman turun) juga dilaporkan, termasuk baru-baru ini di Kazakhstan. Kenaikan produksi bertahap dibahas, tetapi Rusia memproduksi lebih sedikit dari yang disepakati. Kenaikan produksi kecil dinilai kecil kemungkinan menurunkan harga minyak. Perhatian lebih tertuju pada konflik AS–Iran dan kemungkinan gangguan pasokan tambahan. Pembicaraan kemarin tidak menghasilkan terobosan (terobosan = kemajuan besar yang mengubah situasi). Mediator Oman (mediator = pihak penengah) dan Iran menggambarkan pembicaraan tersebut secara positif. Putaran pembicaraan berikutnya dijadwalkan minggu depan. Risiko serangan militer AS disebut sebagai faktor utama yang mendukung harga minyak dalam waktu dekat.

Penetapan Harga Pasar Dan Volatilitas

Dengan keputusan OPEC+ yang segera keluar, kami tidak memperkirakan kenaikan kuota kecil mereka akan menekan harga. Tambahan 137.000 barel per hari tidak berarti besar ketika Rusia sudah memproduksi di bawah target dan permintaan global tetap kuat. Ini menunjukkan gambaran pasokan dasar (pasokan dasar = kondisi pasokan “inti” dari produksi dan permintaan, bukan karena peristiwa sesaat) akan tetap ketat (ketat = pasokan terbatas dibanding permintaan) dalam waktu dekat. Pendorong utama yang menopang pasar adalah ketegangan geopolitik (geopolitik = hubungan dan konflik antarnegara yang memengaruhi ekonomi) antara AS dan Iran. Risiko ini membantu menjaga kontrak berjangka (kontrak berjangka = perjanjian membeli/menjual di harga tertentu untuk waktu mendatang) minyak Brent tetap kuat, diperdagangkan sekitar $92 per barel pada akhir Februari. Setiap aksi militer berpotensi memicu lonjakan harga besar dan cepat, dan pasar sudah memasukkan kemungkinan ini. Ketidakpastian yang terus berlanjut ini mendorong volatilitas (volatilitas = besarnya dan cepatnya perubahan harga) pasar minyak lebih tinggi, dengan indeks OVX (indeks OVX = ukuran volatilitas tersirat pada opsi minyak, sering dipakai sebagai “indeks ketakutan” pasar minyak) saat ini tinggi di sekitar 38. Bagi pedagang, ini membuat posisi long-volatility (long-volatility = strategi yang untung bila harga bergerak besar) seperti membeli opsi call jangka dekat (opsi call = hak untuk membeli pada harga tertentu; jangka dekat = segera jatuh tempo) menjadi strategi yang layak untuk memanfaatkan potensi lonjakan harga sambil membatasi risiko penurunan (membatasi risiko penurunan = kerugian maksimum lebih jelas). Menjual put atau put spread (opsi put = hak untuk menjual pada harga tertentu; put spread = gabungan dua opsi put untuk membatasi risiko dan hasil) juga bisa dipertimbangkan bagi yang yakin ada batas bawah harga karena ketegangan ini. Kami melihat situasi yang mirip pada awal 2022 (dilihat dari 2025), ketika ketakutan geopolitik menambah premi besar pada harga minyak jauh sebelum gangguan pasokan fisik (gangguan pasokan fisik = penurunan produksi/pengiriman nyata, bukan sekadar sentimen) terjadi. Pola sejarah itu menunjukkan kita sebaiknya tetap bersiap pada peluang kenaikan harga yang didorong oleh berita saja. Lingkungan saat ini tidak mendukung mengambil posisi short besar (posisi short = strategi yang untung bila harga turun).

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks Dolar AS (DXY) hampir tidak bergerak setelah data Indeks Harga Produsen (PPI, ukuran perubahan harga di tingkat produsen/pabrik) AS lebih tinggi dari perkiraan pada hari Jumat. DXY diperdagangkan di sekitar 97,65, turun dari puncak harian sekitar 97,85. PPI utama (headline, angka total tanpa pengecualian) naik 0,5% dibanding bulan sebelumnya pada Januari, di atas perkiraan 0,3%, sementara angka Desember direvisi menjadi 0,4% dari 0,5%. Secara tahunan, PPI naik 2,9% dibanding perkiraan 2,6%, dan turun dari angka sebelumnya 3,0%.

Kejutan Indeks Harga Produsen

PPI inti (core, tidak memasukkan komponen yang biasanya paling berubah-ubah seperti makanan dan energi) naik 0,8% dibanding bulan sebelumnya, di atas perkiraan 0,3%, dengan angka Desember direvisi menjadi 0,6% dari 0,7%. Secara tahunan, PPI inti naik menjadi 3,6% dari 3,3%, di atas perkiraan 3,0%. Perkiraan pasar menunjukkan Federal Reserve (bank sentral AS) kemungkinan menahan suku bunga pada Maret dan April, sementara peluang pemangkasan pada Juni turun di bawah 50% menurut CME FedWatch Tool (alat yang membaca peluang keputusan suku bunga dari harga kontrak berjangka). Pelaku pasar melihat Juli lebih mungkin, dengan total sekitar 50 basis poin (bps, 1 bps = 0,01%) pemangkasan yang diperkirakan hingga akhir tahun. Tarif global 10% mulai berlaku minggu ini, setelah Mahkamah Agung AS menolak penggunaan kewenangan darurat oleh pemerintahan Trump sebelumnya untuk menerapkan tarif. Sejumlah bank sentral mengurangi kepemilikan Dolar AS karena kekhawatiran terhadap kebijakan dagang dan independensi The Fed (kemampuan bank sentral membuat keputusan tanpa tekanan politik). Laporan inflasi terbaru menunjukkan CPI inti (Core CPI, ukuran inflasi konsumen yang mengabaikan komponen yang sering bergejolak) naik 0,4%, melampaui perkiraan dan memperkuat pandangan bahwa tekanan harga masih bertahan. Data yang lebih kuat ini menahan pelemahan Indeks Dolar AS, yang kini bertahan di sekitar 104,50. Kondisi ini menyulitkan pihak yang bersiap untuk perlambatan ekonomi dalam waktu dekat. Pasar merespons dengan menggeser ekspektasi pemangkasan suku bunga The Fed menjadi lebih mundur. Menurut data terbaru dari CME FedWatch Tool, peluang pemangkasan suku bunga pada rapat Mei kini turun di bawah 30%, dari di atas 70% sebulan lalu. Pelaku pasar kini menilai Juli sebagai awal pelonggaran (easing cycle, periode penurunan suku bunga) yang paling mungkin.

Peluang dari Pergerakan Naik-Turun Dolar

Untuk beberapa minggu ke depan, ini menunjukkan strategi opsi (options, kontrak yang memberi hak—bukan kewajiban—untuk membeli/menjual aset pada harga tertentu) yang mendukung dolar lebih kuat atau bergerak di kisaran tertentu lebih masuk akal. Menjual opsi call out-of-the-money (OTM, harga pemicu/strike lebih tinggi dari harga saat ini, sehingga kecil kemungkinan dieksekusi) pada pasangan mata uang seperti EUR/USD bisa menjadi cara untuk memperoleh premi (premium, biaya yang diterima penjual opsi), karena keunggulan imbal hasil dolar (yield advantage, selisih tingkat imbal hasil/suku bunga dibanding mata uang lain) memberi dukungan kuat dalam jangka pendek. Kami menilai lebih aman untuk tidak bertaruh pada pelemahan dolar yang besar sampai ada tanda jelas inflasi benar-benar mereda. Situasi ini mirip dengan awal 2025, saat laporan PPI yang lebih panas dari perkiraan sempat menggagalkan narasi pemangkasan suku bunga. Saat itu PPI inti melonjak 0,8% dalam satu bulan, yang mendorong indeks dolar naik stabil di atas level 105. Contoh tahun lalu ini menunjukkan sentimen terhadap arah kebijakan The Fed bisa berubah cepat. Namun, perlu juga mempertimbangkan hambatan lebih luas yang bisa membatasi penguatan dolar yang berkelanjutan. Negosiasi dagang yang terus berjalan dengan blok dagang Pan-Asia yang baru menambah ketidakpastian kebijakan, yang biasanya membatasi keyakinan pasar untuk terus membeli dolar. Gesekan ini mengingatkan bahwa faktor geopolitik tetap penting dan sulit diprediksi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.