Pasangan USD/CAD telah mengalami pemulihan, diperdagangkan di dekat 1.3690. Analisis teknis menunjukkan tren bearish karena tetap berada di dalam pola saluran menurun. RSI 14 hari berada di sekitar 50, menunjukkan bias netral, sementara pasangan ini tetap berada di atas EMA sembilan hari, menunjukkan momentum jangka pendek yang menguat. Dukungan utama terdapat pada EMA sembilan hari di 1.3652, dengan target penurunan potensial di level terendah sembilan bulan di 1.3539.

Peluang untuk Penurunan Lebih Lanjut

Penurunan lebih lanjut mungkin mengarah ke level seperti 1.3419, yang merupakan yang terendah sejak Februari 2024, dan akhirnya 1.3380. Resistensi utama berada di batas atas saluran dekat 1.3750, dengan tembusan di atasnya dapat mengeksplorasi level tertinggi tiga bulan di 1.4016. CAD menunjukkan kinerja campur terhadap mata uang utama; ia paling lemah terhadap GBP. Peta panas menggambarkan persentase perubahan antara mata uang utama untuk perbandingan yang mudah, dengan kolom kiri untuk mata uang dasar dan baris atas untuk mata uang kutipan. Analisis sebelumnya menggambarkan pasangan mata uang yang bergerak dalam saluran menurun, saat ini diperdagangkan sedikit di bawah 1.3700. Dari sudut pandang teknis, pola ini biasanya mencerminkan tekanan penurunan yang sedang berlangsung, dengan margin yang menguji level lebih rendah sebelum setiap pembalikan dapat dikonfirmasi. Meskipun mengalami lonjakan kecil, arah yang lebih luas tetap condong ke arah kelemahan kecuali garis atas saluran dapat teratasi—saat ini di atas 1.3750.

Pentingnya Level Teknis Utama

RSI 14 hari yang mendekati 50 tidak menunjukkan arah yang kuat. Ini adalah jenis pembacaan yang sering menyertai kebuntuan atau jeda dalam momentum. Namun, aksi harga yang bertahan di atas rata-rata eksponensial sembilan hari menunjukkan lonjakan energi singkat ke arah yang berlawanan. Level 1.3652, rata-rata bergerak itu sendiri, kini berfungsi sebagai area dukungan berikutnya yang kemungkinan akan diuji oleh trader. Jika itu gagal bertahan, level rendah sebelumnya sekitar 1.3539, yang merupakan dasar beberapa bulan, menjadi lebih dari sekadar teori—itu mungkin akan dilihat kembali. Lebih jauh dari itu, level 1.3419 dan 1.3380 yang disebutkan bukanlah spekulatif. Mereka didasarkan pada ekstrem bulanan terbaru yang dapat menarik harga turun dengan cepat jika penjual mengambil alih. Tidak diperlukan banyak untuk momentum bergeser ke arah tersebut jika komoditas melemah atau permintaan dolar AS meningkat. Melihat resistensi, harga yang gagal bertahan di atas garis saluran menurun telah membuat para bull jangka panjang berada di luar pasar. Jika berhasil menembus, 1.4016 bukanlah panggilan sembarangan; itu adalah zona yang membatasi pergerakan naik lebih dari sebulan yang lalu dan tetap dalam ingatan para peserta yang mengincar kenaikan lebih tinggi. Kita telah memperhatikan hubungan ini karena mereka mengungkap preferensi risiko yang menyebar di berbagai pasar. Ketika dislokasi seperti ini muncul—satu sisi tertinggal di belakang yang lain—itu membuka peluang, terutama dalam strategi spread dan volatilitas. Kami lebih suka bergantung pada titik referensi yang jelas—seperti yang disebutkan di atas—daripada memprediksi pembalikan. Dengan beberapa level teknis di dekatnya, pasar mungkin segera menentukan arah. Kesabaran strategis, didukung oleh responsivitas, tampaknya menjadi jalur yang lebih baik saat ini. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Di awal perdagangan Eropa, futures Eurostoxx meningkat sebesar 0,2%, mencerminkan stabilitas setelah kenaikan sebelumnya. Demikian juga, futures DAX Jerman dan FTSE Inggris juga naik 0,2%. Sentimen positif ini dipengaruhi oleh kemungkinan kesepakatan “kerangka” antara Uni Eropa dan AS. Meskipun demikian, futures AS menunjukkan respons yang lebih hati-hati, dengan penurunan sebesar 0,1% pada tahap ini. Gerakan awal dalam futures ekuitas Eropa menunjukkan kelanjutan optimisme yang terukur dari sesi sebelumnya. Dengan futures Eurostoxx, DAX, dan FTSE masing-masing meningkat 0,2%, terdapat nada stabil untuk memulai hari. Pergerakan ini terjadi setelah pembicaraan antara UE dan Amerika Serikat mengenai penyesuaian perdagangan baru. Meskipun perkembangan semacam itu sering kali menandakan optimisme pasar yang lebih luas, reaksi di seberang Atlantik menunjukkan nada yang kontras. Futures AS yang sedikit lebih rendah sebesar 0,1% menunjukkan kehati-hatian di antara trader Amerika, mungkin mempertimbangkan faktor makro lainnya atau memilih untuk menunggu konfirmasi lebih lanjut dari data domestik atau komentar bank sentral. Terlihat bahwa sementara optimisme hadir di Eropa, hal ini tidak dibagikan merata di tempat lain. Bagi mereka yang fokus pada dinamika harga yang berasal dari futures ekuitas ini, reaksi asimetris antara pasar menjadi perhatian. Fluktuasi menunjukkan volatilitas yang moderat, yang memungkinkan penambahan eksposur dalam posisi arah tertentu—tetapi waktu tetap menjadi hal yang sangat penting. Optimisme yang berlebihan tidak akan menguntungkan di sini. Instrumen Eropa, terutama yang terkait dengan volatilitas DAX, mungkin tetap berada dalam rentang yang relatif stabil dalam jangka pendek kecuali informasi yang lebih berdampak muncul untuk mengganggu ketenangan ini. Kita harus ingat bahwa kenaikan harga futures sebelumnya sering kali menyebabkan perataan intraday ketika trader menerjemahkan sentimen menjadi tindakan. Oleh karena itu, posisi yang diambil hanya berdasarkan gerakan kecil ini tanpa mempertimbangkan kecepatan berita berisiko ditutup terlalu awal karena kurangnya momentum. Kenaikan kecil dalam futures ini belum cukup meyakinkan untuk memerlukan leverage agresif, tetapi memungkinkan penambahan posisi yang terjaga atau sedikit bias. Sementara itu, saat ekuitas Amerika mengalami keraguan, ada catatan jelas tentang kehati-hatian di antara pemain utama di wilayah itu. Sinyal terbaru dari Powell, atau ketiadaan sinyal tersebut, tetap menjadi sorotan. Trader yang memiliki eksposur pada derivatif AS dan Eropa mungkin melihat strategi penyebaran atau nilai relatif di antara keduanya untuk memanfaatkan perbedaan sentimen tersebut. Aktivitas yang tertinggal di AS mungkin hanya mencerminkan perbedaan waktu atau kehati-hatian yang mendasari—membuat konfirmasi teknis semakin bernilai dalam waktu dekat. Volatilitas, meskipun saat ini terkompresi, mulai mencerminkan kantong-kantong divergensi yang bisa menjadi lebih menonjol jika data inflasi yang akan datang atau pertemuan fiskal mendorong redistribusi. Untuk saat ini, kita melihat lebih banyak posisi daripada pengambilan risiko secara besar-besaran. Kami akan terus memantau sektor-sektor yang sensitif terhadap suku bunga di seluruh derivatif yang terkait dengan indeks ini. Mereka cenderung bereaksi lebih fleksibel daripada indeks yang lebih luas dan mungkin melanjutkan pola tersebut jika harapan pasar obligasi bergeser meskipun sedikit. Volatilitas implisit tenor pendek tetap sedikit terputus dari level indeks, menunjukkan peluang di perdagangan gamma bagi mereka yang sensitif terhadap pivot frekuensi tinggi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Uni Eropa dilaporkan hampir mencapai kesepakatan “kerangka” sementara dengan Amerika Serikat. Kesepakatan ini diharapkan akan mempertahankan tarif dasar sebesar 10%, mirip dengan kesepakatan sebelumnya dengan Inggris. Dalam potensi kesepakatan ini, AS di bawah Trump mungkin berusaha memberlakukan tarif sebesar 17% pada produk agrifood Uni Eropa. Sumber dari Uni Eropa menyatakan keterkejutan terhadap syarat-syarat ini setelah negosiasi panjang, menggarisbawahi bahwa syarat Inggris lebih menguntungkan.

Progres Negosiasi Tarif EU-AS

Negosiasi antara Uni Eropa dan Amerika Serikat sedang berlangsung, dengan kesepakatan sementara diharapkan akan diumumkan akhir pekan ini. Beberapa perwakilan Uni Eropa memandang pemeliharaan tarif 10% sebagai hasil yang positif, mencerminkan dinamika negosiasi. Artinya, sebuah pemahaman sementara antara Washington dan Brussels mungkin segera terwujud, di mana kedua belah pihak setuju untuk mempertahankan ritme perdagangan alih-alih menghentikan arus secara total. Kesepakatan yang diharapkan ini akan mempertahankan tingkat tarif tetap 10% pada barang-barang tertentu, mengulangi keputusan sebelumnya yang mencakup syarat serupa dengan London. Namun, di balik permukaan, ada lebih banyak yang terjadi. Pejabat perdagangan di pihak Eropa, setelah berbulan-bulan melakukan pembicaraan, terkejut oleh usulan kenaikan tajam—hingga 17%—pada ekspor pertanian dan makanan. Angka itu tidak pernah dibahas sebelumnya; tiba-tiba muncul di akhir pembicaraan. Terlihat bahwa ada perubahan taktis di dalam ruang negosiasi Amerika, atau bahwa syarat-syarat kunci dibiarkan samar untuk memberi mereka ruang menajamkan posisi mereka menjelang periode politik. Terlepas dari itu, ini mengejutkan mengingat hasil yang lebih mulus terlihat selama perjanjian Inggris sebelumnya.

Implikasi Terhadap Perdagangan dan Manajemen Risiko

Dari sudut pandang kami, pesan yang sedikit tidak sejalan ini dan penempatan posisi yang tiba-tiba membuka beberapa lapisan interpretasi. Bagi mereka yang terlibat dalam penetapan harga risiko jangka pendek hingga menengah, kita perlu merefleksikan apa yang dikatakan langkah-langkah ini tentang tema perdagangan yang lebih luas, khususnya berkaitan dengan aliran masukan dan komoditas yang terkait dengan ekspor pertanian. Begitu ada bea baru yang diterapkan atau bahkan hanya diisyaratkan, hal itu biasanya cepat berdampak pada posisi lindung nilai dan kurva volatilitas. Pola sensitivitas harga—dan seberapa tajam mereka bereaksi terhadap berita tarif—tidak boleh dianggap remeh di sini. Penting juga untuk memperhatikan mengapa beberapa pejabat Brussels, meskipun dampak dari tarif agrifood yang potensial masih segar, melihat kelanjutan dari bea dasar 10% sebagai sesuatu yang bisa membuat mereka merasa lega. Ini menunjukkan bagaimana ekspektasi telah bergeser. Lima atau enam putaran yang lalu, negosiator akan melihat 10% sebagai batas sementara. Sekarang, di iklim yang jauh lebih ketat, itu dipandang sebagai pelestarian. Perubahan nada ini penting. Kita harus menyesuaikan seberapa jauh risiko lindung nilai ditetapkan, terutama untuk produk yang terkait erat dengan jalur transatlantik. Taruhan jangka pendek pada peningkatan ketatnya regulasi—khususnya terkait barang yang memerlukan pemeriksaan kebersihan atau konten lokal—akan memerlukan perhatian lebih dekat juga. Ini bukan spekulatif. Ini tentang menyesuaikan target margin sekitar norma baru, bukan berita lama. Dari sudut pandang posisi, pedagang sekarang harus mengadopsi asumsi yang mencakup kurangnya kelonggaran dan risiko lebih besar dari perubahan menit terakhir. Ini bukan 2018 lagi—ada gesekan politik yang lebih luas. Negosiasi tidak lagi terfokus pada penyeimbangan defisit saja. Kami melihat upaya yang lebih luas untuk menekankan kemenangan domestik, yang berarti model kami sekarang harus menerapkan lebih banyak bobot pada perubahan strategi yang terlihat oleh publik. Tarif, sementara atau tidak, membawa tingkat gesekan yang telah ditetapkan ke dalam kurva masa depan. Ini bukan lagi tentang apakah bea akan diterapkan, tetapi apakah mereka akan ditingkatkan, ditunda, atau dipindahkan ke kategori lain. Itu mengubah bagaimana spread tarif lintas batas harus ditangani saat menyesuaikan untuk biaya implisit yang terkubur dalam rantai transportasi. Terlalu banyak yang akan meremehkan peningkatan biaya pengangkutan. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Philip Lane, anggota dewan eksekutif Bank Sentral Eropa dan kepala ekonom bank, akan memberikan pidato yang membahas agenda kebijakan moneter yang lebih luas di ECB. Pandangannya diharapkan dapat memberikan wawasan tentang proyeksi bank di tengah kondisi ekonomi saat ini. Selain itu, Wakil Presiden ECB, Luis de Guindos, juga akan berbicara di sebuah acara di San Lorenzo del Escorial, dekat Madrid. Pidato-pidato ini merupakan bagian dari komitmen berkelanjutan ECB terhadap transparansi dan komunikasi mengenai keputusan kebijakan moneternya. Saat nilai tukar EUR/USD mendekati patokan 1.2, perhatian beralih kepada kemungkinan respons ECB. Suatu tingkat yang mendekati level ini dapat mendorong bank untuk mempertimbangkan pemotongan suku bunga lebih lanjut, menyelaraskan strateginya dengan tujuan ekonomi. Hasil dari pidato ini dapat mempengaruhi persepsi pasar dan ekspektasi tentang kebijakan ECB ke depan. Acara semacam ini sangat diperhatikan karena dapat memberikan petunjuk untuk tindakan kebijakan moneter di masa depan. Pidato Lane yang akan datang, dengan fokus pada agenda moneter yang lebih luas, kemungkinan akan melampaui langkah-langkah terkini dan menyentuh bagaimana institusi berencana untuk mengelola tekanan inflasi sambil mendukung pertumbuhan yang melambat. Meskipun pergerakan suku bunga jangka pendek tidak mungkin diumumkan secara langsung, nada dan penekanan yang dia gunakan dapat mengubah ekspektasi, terutama bagi mereka yang mencoba menilai kapan penyesuaian berikutnya dalam suku bunga simpanan mungkin terjadi. De Guindos juga dijadwalkan untuk berbicara, dan meskipun Wakil Presiden cenderung menghindari menyatakan perubahan kebijakan definitif, pernyataannya sering mencerminkan sentimen internal yang lebih luas. Mengingat diskusi terbaru, dia mungkin akan menekankan stabilitas harga, kelemahan dalam permintaan kredit, dan tren konsumsi terkini di seluruh blok. Observasi ini, meskipun tidak langsung, sering berfungsi sebagai prabangsaan untuk keputusan yang diformalkan dalam pertemuan Dewan Pengurus. Saat ini, masa depan moneter tampak cukup seimbang mengenai arah langkah berikutnya, tetapi jika salah satu pidato ini menunjukkan nada dovish, kita mungkin melihat peningkatan sensitifitas di berbagai produk suku bunga, khususnya di bagian tengah kurva. Di sinilah penentuan harga tetap tidak pasti. Kami telah melihat minat terbuka mulai menyempit secara signifikan di sana, menunjukkan bahwa pendekatan tunggu dan lihat mulai mengambil alih. Dalam praktiknya, ini mungkin berarti lebih banyak pemisahan dalam entri dan logika stop yang lebih ketat dalam penempatan. Pasangan mata uang yang melayang di sekitar 1.2 telah menciptakan ketidaknyamanan. Untuk konteks, apresiasi yang berkelanjutan di luar ambang tersebut cenderung membebani ekspor dan merusak proyeksi inflasi di negara-negara inti, terutama Jerman dan Belanda. Bank mungkin tidak mengomentari level tersebut secara langsung, meskipun trader harus tetap waspada terhadap sebutan sampingan mengenai “pemantauan nilai tukar” atau frasa serupa—itu adalah saat intervensi aktif atau perubahan panduan ke depan tidak dapat dikesampingkan. Kami mengharapkan peningkatan aktivitas dalam masa depan obligasi pemerintah Eropa seputar pidato-pidato ini. Ukuran volatilitas telah tetap lesu selama dua sesi terakhir, tetapi opsi jangka pendek bisa menjadi lebih menarik bagi mereka yang mengharapkan reaksi asimetris. Jika Lane memperkenalkan proyeksi yang tidak terduga, bahkan mengenai proyeksi makro tahun depan, sensitivitas dapat meningkat dengan cepat. Dengan demikian, mungkin patut untuk menilai kembali eksposur di STIRs dan bunds, mengingat bahwa pergerakan yang diimplikasikan saat ini tidak mencerminkan kemungkinan perubahan nada arah. Langkah-langkah dalam pidato ini tidak diharapkan jauh dari konsensus, tetapi penekanan dan waktu akan menjadi penting. Ini bukan hanya tentang apa yang dikatakan, tetapi momentum di baliknya.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Saham pasar negara berkembang mungkin belum sepenuhnya memperhitungkan kenaikan tarif AS, menurut analis UBS. Dengan lebih dari 35% pendapatan MSCI EM berasal dari ekspor dan 13% terkait dengan AS, pasar ini berisiko ketika tarif timbal balik diberlakukan. Tarif AS saat ini berada di angka 16%, dengan potensi meningkat menjadi 21%, lonjakan tajam dari 2,4% pada tahun 2024 jika tingkat tarif sebelumnya kembali diterapkan. Uji ketahanan UBS menunjukkan bahwa tarif dan perlambatan ekonomi dapat mengurangi pendapatan EM sebesar 6–9%, sementara perkiraan pendapatan terbaru hanya menurun sebesar 3%.

Dampak Tarif Terhadap Saham Pasar Negara Berkembang

UBS memperkirakan bahwa penurunan lebih lanjut kemungkinan akan memengaruhi kinerja saham pasar negara berkembang di masa depan. Sekarang, apa yang kita lihat dari analis UBS adalah penilaian ulang yang jelas tentang seberapa besar risiko terkait perdagangan—khususnya tarif—benar-benar tercermin dalam saham pasar negara berkembang. Mereka mengambil Indeks Pasar Negara Berkembang MSCI sebagai titik awal, yang menarik sebagian besar pendapatannya dari ekspor global. Sebagian besar, 13%, mengalir langsung dari paparan AS. Ini menunjukkan bahwa banyak perusahaan EM rentan terhadap tindakan perdagangan yang berasal dari Washington. Saat ini, tarif rata-rata sekitar 16%, yang sudah tinggi berdasarkan standar sejarah. Jika tingkat sebelumnya kembali—yang tampaknya lebih mungkin terjadi—tarif ini bisa melonjak menjadi 21%. Bandingkan dengan dasar rendah sebesar 2,4% pada awal tahun ini, dan potensi tantangan menjadi semakin jelas. UBS melakukan berbagai uji ketahanan untuk mensimulasikan hasil dalam berbagai skenario. Ini menunjukkan bahwa jika tarif yang lebih tinggi bertahan bersamaan dengan perlambatan global yang lebih luas, maka kita mungkin melihat penurunan pendapatan sebesar 6% hingga 9%. Itu menjadi lebih mendesak ketika kita ingat bahwa analis baru menyesuaikan harapan sekitar 3% sejauh ini.

Risiko Pasar dan Strategi Derivatif

Melihat ke depan, ini menunjukkan adanya kesenjangan antara harapan dan hasil yang mungkin. Kesenjangan itu penting. Jika pendapatan perusahaan turun lebih jauh, maka penilaian saham mungkin tidak akan bertahan. Dan ketika harga akhirnya mencerminkan pandangan fundamental, kita sering melihat volatilitas di seluruh harga, volume, dan bid-ask spread—tidak hanya di saham tunai tetapi juga semakin pada opsi dan kontrak berjangka yang terkait dengan aset-aset dasar tersebut. Bagi kita yang fokus pada pasar derivatif, ini bukan hanya catatan kaki. Penyesuaian pendapatan ini berfungsi sebagai jangkar untuk model penilaian—baik kita sedang melindungi delta, mencari paparan konveksitas, atau menyusun perdagangan nilai relatif. Siklus penurunan yang belum selesai mengubah asumsi dasar untuk setiap penetapan harga yang akan datang. Jadi, inilah yang kami lakukan. Kami menyesuaikan posisi kami untuk mengakui ketidaksesuaian antara revisi dan risiko yang sudah terwujud. Kami sudah melihat tanda-tanda awal dalam tingkat volatilitas implisit, yang tidak sejalan dengan penurunan ekuitas. Ketidakcocokan ini sering terjadi tepat sebelum risiko yang lebih luas dihargai ulang. Di mana pun kami bisa, kami sedang melakukan penyesuaian untuk hal-hal seperti kemiringan skew dan mengkalibrasi permukaan vol—alih-alih mengasumsikan bahwa pergerakan spot dan volatilitas akan terus berperilaku secara linier. Pendekatan reaktif di sini akan terlalu pasif. Masih ada terlalu banyak ketahanan yang diasumsikan dalam tema terkait EM. Khususnya ketika melihat industri seperti semikonduktor, barang konsumen, atau bahan dasar—sektor-sektor dengan sensitivitas langsung dan tidak langsung terhadap pelonggaran kebijakan dan pembatasan perdagangan. Kami tidak memprediksi pasar ekuitas yang secara umum lebih lemah, tetapi itu bukanlah inti dari masalah. Ketidakefisienan harga di tepi—berdasarkan harapan pendapatan yang tidak selaras—memberikan kami celah perdagangan untuk dieksplorasi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Euro diperkirakan akan diperdagangkan terhadap Dolar AS dalam kisaran 1.1690 hingga 1.1760. Analisis terbaru menunjukkan bahwa momentum naik Euro yang terlihat bulan lalu telah berakhir, dan penurunan berpotensi mencapai 1.1660. Dalam 24 jam terakhir, Euro turun ke 1.1686 sebelum rebound kembali. Meskipun ada pemulihan ini, dicatat bahwa pergerakan ke depan mungkin terbatas di sekitar 1.1765, seperti yang terlihat dengan penurunan mata uang ini ke 1.1682 sebelum ditutup di 1.1724, mencatatkan kenaikan 0.15%. Selama beberapa minggu ke depan, pandangan terhadap Euro telah beralih dari optimis menjadi hati-hati pada titik awal 1.1745. Asumsi sebelumnya yang mengindikasikan kemungkinan pengujian 1.1810 telah disesuaikan turun menjadi 1.1795, menunjukkan penarikan yang lebih panjang daripada kenaikan yang konsisten. Proyeksi ini melibatkan risiko inheren, dan informasi pasar sebaiknya dianggap sebagai wawasan umum daripada nasihat investasi yang eksplisit. Penelitian independen yang menyeluruh sangat penting sebelum membuat keputusan investasi, karena mungkin ada potensi kerugian finansial yang terlibat. Secara garis besar, ini menunjukkan berkurangnya kepercayaan pada kemampuan Euro untuk mempertahankan dorongan naik yang ditunjukkan bulan lalu. Kembalinya yang singkat setelah menyentuh 1.1686 dianggap sementara dan relatif terkontrol—tidak memiliki momentum yang kuat, dan pergerakan di atas area 1.1760, bahkan menuju 1.1795, kini dianggap sebagai koreksi terbatas daripada awal rally baru. Perubahan nada ini signifikan. Awal Juli mengindikasikan potensi kenaikan sebagai bagian dari fase pemulihan yang lebih besar, tetapi perilaku harga terbaru, bersama dengan data sentimen dan aliran yang terkait, sekarang menunjukkan retracement yang lebih dalam, berhenti sebelum mencapai area 1.1810 yang dibahas sebelumnya. Level itu kini tergeser dari penting strategis, digantikan oleh fokus yang lebih konservatif pada 1.1795, yang kini menandai batas atas dari apa yang bisa dianggap sebagai bounce reaksi. Dari perspektif perdagangan, kami memperlakukan kisaran yang sudah disesuaikan ini — yang saat ini terpusat antara 1.1690 dan 1.1760 — sebagai lebih dari sekadar penanda. Ini menunjukkan bahwa keyakinan arah jangka pendek lemah dan didominasi oleh penyesuaian posisi daripada komitmen risiko. Aktivitas pairing juga lembut, yang memengaruhi pengaturan leverage dan volatilitas untuk posisi opsi. Penutupan yang lebih lembut dan pergerakan naik yang ragu-ragu menunjukkan tekanan turun kembali, tetapi tidak dengan kekuatan yang besar. Ada dukungan teknis di 1.1660 yang cukup dekat dengan kisaran saat ini untuk membatasi perpanjangan sisi bawah hingga penutupan yang tegas di bawah mengonfirmasi penjualan yang lebih luas. Di pasar opsi, volatilitas implisit untuk tenor jangka pendek juga telah turun—indikasi bahwa pasar kesulitan untuk memperhitungkan pergerakan agresif Euro dalam waktu dekat. Pola ini sering mencerminkan kurangnya permintaan lindung nilai institusional selama periode non-trend, dan pedagang arah cenderung lebih gesit dalam kondisi semacam ini. Secara umum, harga bergerak tanpa keyakinan. Lingkungan terikat rentang mengarahkan probabilitas menuju strategi mean-reversion. Untuk gamma jangka pendek, penjual premium harus tetap waspada terhadap pergerakan palsu yang dangkal dekat 1.1760, yang terus membatasi dorongan ke atas. Demikian pula, penurunan yang kekurangan momentum kemungkinan akan menemukan minat dekat 1.1660, di mana beberapa penutupan dapat diharapkan. Risiko akan tetap tinggi seputar komentar moneter yang dijadwalkan dan data inflasi dalam dua minggu ke depan. Namun, tanpa kejutan, aliran makro terlihat redup, lebih dipengaruhi oleh posisi teknis daripada katalis headline politik atau ekonomi. Ini berarti setiap pergeseran cepat ke arah mana pun memerlukan konfirmasi melalui beberapa sesi sebelum diperdagangkan secara agresif. Pengaturan jangka pendek harus tetap ketat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

The Wall Street Journal melaporkan bahwa Kevin Hassett menjadi calon untuk posisi ketua Federal Reserve. Dia dilaporkan bertemu dengan Donald Trump pada bulan Juni untuk membahas kemungkinan penunjukan ini. Pemilihan Hassett mungkin sesuai dengan preferensi Trump, yang menunjukkan adanya hubungan kerja sama terkait dengan kebijakan moneter. Dampak dari penunjukan ini terhadap pasar masih harus dilihat.

Arah Kebijakan Moneter

Perkembangan ini, bahwa Hassett sedang dipertimbangkan serius untuk posisi tertinggi di Federal Reserve, memberikan pandangan tertentu tentang apa yang mungkin kita harapkan dalam arah kebijakan moneter. Calonannya, sekarang lebih dari sekadar kemungkinan yang jauh setelah pembicaraan langsung dengan Trump, memperkenalkan tingkat kejelasan baru mengenai gaya pembuatan kebijakan yang mungkin akan datang. Hassett secara umum dikenal memiliki pandangan yang mendukung kondisi moneter yang lebih mudah ketika pertumbuhan ekonomi melambat, dan itu memiliki implikasi yang jelas. Jika dia akhirnya memimpin, kita bisa mengharapkan perlawanan yang lebih kuat terhadap kenaikan suku bunga lebih lanjut – terutama jika data inflasi mereda atau tetap dalam batas terbaru. Suasana, maka, kemungkinan besar akan bergeser dari yang telah kita alami di bawah Powell, yang lebih tegas dalam menaikkan suku bunga untuk menahan tekanan harga. Bagi kita, penyesuaian semacam ini membuka jalur konkret untuk perencanaan skenario. Hasil obligasi, khususnya di jangka panjang, mungkin mulai merasakan tekanan turun saat potensi kebijakan ketat sedikit memudar. Itu bukan spekulasi – itu hanyalah cara di mana suku bunga jangka panjang merespons ketika ada ancaman yang kredibel terhadap pengambilan keputusan yang akomodatif kembali ke Fed.

Spesulasi Suku Bunga

Menyebut ini sebagai hal kecil adalah tidak tepat. Trader yang mengandalkan pergerakan arah dalam jangka waktu pendek dan yang aktif dalam derivatif terkait suku bunga atau inflasi akan ingin waspada terhadap distorsi harga yang muncul dari perubahan pandangan. Sejarah kebijakan Hassett juga menunjukkan preferensi untuk pertimbangan yang dipimpin oleh pertumbuhan. Panduan ke depan, jika dia memberikan, dapat membawa kejelasan lebih cepat, yang pada gilirannya mengurangi volatilitas tetapi meningkatkan nilai relatif dari perdagangan bentuk kurva. Kami kini lebih tertarik pada perdagangan struktur jangka yang mengasumsikan siklus pemotongan suku bunga mungkin dimulai lebih awal. Beberapa spread dasar tiga bulan sudah menyiratkan bias ini. Mengamati pergerakan yang tidak terduga dalam tenor 18 hingga 24 bulan mungkin menawarkan petunjuk awal – terutama ketika mereka menyimpang dari swap inflasi. Dalam momen-momen ini, waktu lebih penting daripada taktik. Investor harus memantau volume dalam opsi pada futures suku bunga di kontrak Desember dan Maret. Aktivitas di sana meningkat setelah lonjakan spekulasi sebelumnya seputar penunjukan Fed – dan kasus ini mungkin mengikuti pola yang sama. Perubahan kecil dalam volatilitas implisit di kontrak-kontrak tersebut sering kali menandakan pergeseran sentimen yang lebih kuat dibandingkan dengan perubahan suku bunga spot itu sendiri. Buat akun VT Markets Anda yang aktif dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Bank Sentral Rakyat Tiongkok (PBOC) menetapkan titik tengah harian untuk yuan di bawah sistem kurs mengambang yang terkelola. Sistem ini memungkinkan nilai yuan untuk berfluktuasi dalam rentang tertentu sebesar +/- 2% di sekitar tingkat referensi sentral atau “titik tengah.” Nilai penutupan sebelumnya dari yuan adalah 7.1780. PBOC telah memperkenalkan 75,5 miliar yuan melalui reverse repos selama 7 hari dengan suku bunga 1,40%. Hari ini, 98,5 miliar yuan akan jatuh tempo, yang mengakibatkan penarikan likuiditas bersih sebesar 23 miliar yuan. Untuk menjelaskan bagian awal, PBOC memandu tingkat pertukaran harian yuan menggunakan mekanisme titik tengah. Titik tengah ini berfungsi sebagai patokan. Ini tidak menetapkan mata uang secara mutlak tetapi memungkinkan derajat masukan pasar yang terkendali – dengan buffer dua persen di kedua sisi. Ini memberikan ruang bagi bank sentral untuk mengelola mata uang tanpa sepenuhnya mengambangkannya. Pada penentuan terakhir, yuan ditutup pada 7.1780 terhadap dolar, menunjukkan titik referensi yang jelas berdasarkan aliran modal yang berlaku, masalah neraca perdagangan, dan pergeseran dalam selera risiko global. Ada juga penyebutan tentang langkah bank sentral untuk menyuntikkan 75,5 miliar yuan melalui perjanjian pembelian kembali jangka pendek (tujuh hari), dikenal sebagai reverse repos. Alat ini memungkinkan pendanaan sementara kepada bank-bank komersial, secara efektif meningkatkan likuiditas dalam sistem perbankan. Lebih sederhana, mereka menawarkan uang tunai sebagai ganti obligasi pemerintah atau sekuritas lain yang disetujui, yang akan mereka kembalikan segera setelahnya – ini adalah pinjaman jangka pendek dengan jaminan yang aman. Namun, dengan 98,5 miliar yuan dari suntikan sebelumnya yang mencapai jatuh tempo hari ini, efeknya sebenarnya adalah penarikan likuiditas bersih – khususnya 23 miliar yuan sedang diambil dari sistem. Ini menciptakan celah yang harus diperhatikan. Ini menunjukkan sedikit kecenderungan menuju kondisi moneter yang lebih ketat. Tidak cukup untuk mengangkat alarm, tetapi juga tidak sepenuhnya diabaikan. Dalam hal posisinya selama beberapa minggu ke depan, sinyal likuiditas yang menyempit menunjukkan kehati-hatian. Untuk keperluan kami, wajar untuk mengharapkan beberapa langkah defensif di pasar pendanaan dan mungkin tekanan halus pada kurva forward. Biasanya, penarikan bersih akan melemahkan aktivitas dalam instrumen suku bunga jangka pendek atau minimal meningkatkan biaya implisitnya, meskipun hanya sementara. Sementara itu, reverse repos adalah hal biasa, tingkat di mana mereka mengimbangi jatuh tempo sering kali memberikan pengetahuan yang bermanfaat. Seseorang dapat menafsirkan ini sebagai sinyal berkurangnya kebutuhan untuk pelonggaran jangka pendek. Ini menjadi lebih penting ketika dikombinasikan dengan perbaikan yuan. Dengan menjaga titik tengah mendekati level-level terbaru, tampaknya tidak ada urgensi dari pembuat kebijakan untuk mengarahkan mata uang dalam kedua arah dalam jangka pendek. Jika digabungkan dengan penarikan likuiditas, PBOC tampak tenang – tidak bersandar pada reflasi lebih lanjut untuk saat ini. Oleh karena itu, kita harus memperhitungkan efek pengetatan jangka pendek yang dihasilkan oleh penarikan bersih. Itu mungkin merembes ke volatilitas implisit pada produk suku bunga atau mengakibatkan penyesuaian kecil pada pergeseran risiko. Mereka yang diposisikan untuk kelemahan mendadak dalam pendanaan atau yuan yang lebih lemah mungkin ingin menilai kembali. Ramalan sebelumnya dari Hao tetap valid untuk saat ini, begitu pula asumsi makro yang lebih luas dari Tang. Tetapi mereka yang bergantung pada pergeseran kebijakan yang lebih lunak sebaiknya memperhatikan penyebaran yang lebih ketat pada operasi. Bahkan jika itu tidak membalikkan narasi, volumenya menceritakan sebuah kisah – likuiditas yang lebih sedikit hari ini, demi menjaga stabilitas mata uang. Pada akhirnya, panduan ini terstruktur dan menandakan disiplin. Kita tidak melihat ekstrem, tetapi kita juga tidak melihat ketidakberesan. Posisi saat ini sebaiknya dibaca sebagai penarikan yang dimoderasi, dengan pengendalian yang stabil di pusat keputusan harian.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Menteri Perdagangan AS Howard Lutnick mengumumkan bahwa akan ada rilis 15 hingga 20 surat dalam beberapa hari ke depan. Ia menyebutkan kemungkinan tarif tembaga pada akhir Juli atau Agustus dan perencanaan pembicaraan perdagangan dengan China, bersama perwakilan Departemen Keuangan dan Perdagangan AS, pada awal Agustus. Perang dagang melibatkan negara-negara yang menggunakan perlindungan ekstrem seperti tarif, yang mengarah pada peningkatan biaya impor. Konflik perdagangan AS-China dimulai pada 2018 dengan tarif AS pada barang-barang China, yang langsung dibalas oleh China. Meskipun ada kesepakatan Tahap Satu pada 2020 untuk meredakan ketegangan, tarif sebagian besar tetap berlaku.

Kembalinya Trump dan Ketegangan Perdagangan

Dengan kembalinya Donald Trump sebagai Presiden AS, ketegangan dengan China diperkirakan akan meningkat. Selama kampanye 2024, Trump berjanji untuk menerapkan tarif 60% pada China. Perang dagang yang terbangun kembali ini memengaruhi ekonomi global dan rantai pasokan, memengaruhi pengeluaran dan berkontribusi pada inflasi. Komentar Lutnick menunjukkan bahwa akan ada banyak pemberitahuan resmi yang ditujukan kepada mitra dagang tertentu, yang kami tafsirkan sebagai posisi awal sebelum manuver kebijakan perdagangan yang lebih luas. Sementara surat-surat ini mungkin hanya memiliki bobot diplomatik pada awalnya, mereka menunjukkan perubahan posisi yang tegas di Washington terkait perdagangan, terutama mengenai tembaga—bahan baku yang sangat penting dalam rantai pasokan industri. Penyebutan potensi tarif pada logam ini menjelang akhir musim panas menambahkan elemen waktu yang dapat bertepatan dengan pergeseran likuiditas dalam pasar komoditas dan penyesuaian harga yang lebih luas untuk perusahaan teknologi dan energi. Pengumuman pembicaraan perdagangan tingkat tinggi dengan pejabat China bulan Agustus ini juga menunjukkan adanya keselarasan internal di AS antara otoritas fiskal dan perdagangan. Ini juga mempersiapkan langkah-langkah kebijakan baru alih-alih eskalasi mendadak, tetapi sejarah menunjukkan bahwa pertemuan semacam ini jarang berlangsung tanpa persiapan langkah-langkah administratif. Periode 2018-2020 tetap memberikan pelajaran di sini: tarif yang diumumkan saat itu memicu reaksi berantai yang melampaui ruang lingkup awalnya, sering kali mengejutkan bahkan pelaku pasar berpengalaman. Banyak instrumen mengalami lonjakan volatilitas yang tidak langsung terkait dengan dasar-dasar ekonomi tetapi lebih kepada waktu politik dan ketidakpastian regulasi.

Dampak Pasar Logam dan Respons Global

Dalam pandangan kami, ada beberapa titik tekanan yang bisa muncul setelah surat-surat ini dirilis. Pedagang yang bergantung pada korelasi antara volatilitas saham dan logam dapat melihat distorsi. Untuk selisih yang melibatkan tembaga dan aset terkait—seperti kontrak aluminium atau tanah jarang—biaya lindung nilai mungkin meningkat. Ini terutama terjadi jika bahasa dalam surat-surat tersebut mengungkap detail produk atau memberikan petunjuk tentang kebijakan retroaktif. Spekulasi tarif bukan hal baru, tetapi kembalinya Trump ke Gedung Putih menambahkan lapisan risiko ke depan yang tidak murni teoritis. Janji kampanyenya untuk memberlakukan tarif 60% pada impor China membingkai pasar bukan di sekitar “apakah” tetapi di sekitar “kapan”—dan yang lebih penting, “seberapa banyak.” Institusi kemungkinan akan mulai mengintegrasikan asumsi-asumsi ini ke dalam model harga lebih awal dari yang diharapkan. Ini bukan hanya tentang dampak tarif langsung, tetapi perilaku anticipatif—membeli lebih awal, menyimpan stok, mengubah rantai pasokan—yang dimulai jauh sebelum instrumen hukum mulai berlaku. Penting untuk menganggap awal musim panas sebagai waktu di mana harapan akan mengeras. Kami telah melihat di tahun-tahun sebelumnya bagaimana para penambang, operator pengiriman, dan produsen barang jadi merespons bahkan sinyal regulasi yang tidak langsung. Untuk pasar derivatif, itu berarti peluang akan muncul dari melihat pergeseran margin dan volatilitas tersirat di sekitar nama-nama yang terkait dengan komoditas. Misalnya, perbedaan antara kontrak berjangka dan harga spot di ETF logam bisa melebar jika probabilitas tarif meningkat dalam suku bunga semalam atau perhitungan carry berbasis dolar. Seperti yang selalu diingatkan, ini tidak dimaksudkan sebagai saran untuk bertindak, tetapi untuk menginterpretasikan konteks. Data itu tidak stabil, sentimen bersifat reaktif, dan instrumen bergerak cepat setelah kebijakan mulai diperhitungkan. Kami telah melihat siklus ini sebelumnya. Buat akun VT Markets Anda yang aktif dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Poin-poin penting:

• Harga Brent dan WTI naik 0.5% menjadi $70.49 dan $68.68, meskipun stok minyak mentah AS meningkat.
• Data API menunjukkan persediaan minyak mentah AS meningkat sebesar 1.7 juta barel—kenaikan terbesar sejak Januari.

---

Harga minyak mentah melanjutkan kenaikan hati-hati, dengan futures WTI (CL-OIL) ditutup pada $68.653, naik dari titik terendah intraday $67.768. Titik tertinggi hari itu mencapai $68.893, mendekati level perlawanan penting yang terlihat di bawah angka $69.

The US sees domestic crude output growth slowing more than expected this year as choppy oil prices limit drilling activity https://t.co/rioSzQqbb8

— Bloomberg (@business) July 8, 2025

Brent crude juga naik 0.5% menjadi $70.49, didorong oleh momentum pemulihan teknis. Namun, para pedagang tetap waspada terhadap ketidakpastian perdagangan global yang meningkat, terutama setelah pengumuman tarif 50% Trump pada tembaga dan tenggat waktu mendatang untuk negosiasi perdagangan yang lebih luas.

Lonjakan Persediaan Menjadi Kekhawatiran

Menambah tekanan pada sentimen optimis, American Petroleum Institute (API) melaporkan kenaikan persediaan minyak mentah AS sebesar 1.7 juta barel minggu lalu. Jika dikonfirmasi oleh Laporan EIA nanti hari ini, ini akan menjadi kenaikan persediaan terbesar sejak Januari.

Kenaikan ini menunjukkan berkurangnya permintaan dalam negeri atau ketahanan pasokan yang terus-menerus, yang keduanya dapat mengurangi prospek kenaikan harga minyak secara berkelanjutan. Zona $68.90–$69.00 kini berfungsi sebagai penghalang psikologis, dengan kemungkinan kenaikan lebih lanjut membutuhkan gangguan geopolitik atau penurunan persediaan.

Isu Utama

Pernyataan Presiden Trump yang tidak konsisten terus membingungkan prospek permintaan minyak. Meskipun ia telah menguatkan sikapnya mengenai tenggat waktu kesepakatan perdagangan 1 Agustus, analis di IG menyarankan bahwa pasar mulai beradaptasi pada strategi kebijakan Trump, menganggapnya sebagai alat tawar-menawar dan bukan pemicu tetap.

Namun, kekhawatiran utama tetap ada: jika tarif mengurangi output industri global dan membatasi volume transportasi, permintaan minyak bisa menyusut di kuartal yang akan datang. Ini sangat krusial menjelang puncak musim mengemudi musim panas.

Analisis Teknikal

Harga minyak telah berbalik setelah mencapai titik tertinggi intraday dekat $68.90–$69.00, dengan rata-rata pergerakan 5, 10, dan 30 periode kini berkumpul di sekitar $68.60, menandakan potensi keseimbangan jangka pendek.

Gambar: Minyak mengkonsolidasikan diri di dekat $68.60, mempertahankan dukungan kunci di $66.95, seperti yang terlihat di aplikasi VT Markets

Histogram MACD berbalik sedikit optimis, tetapi garis MACD tetap sedikit di atas sinyal, menunjukkan momentum kenaikan yang lemah alih-alih pembalikan yang kuat. Dukungan kunci terletak pada titik terendah baru-baru ini di dekat $66.95, level yang diperkuat oleh rata-rata bergerak 30 periode dan zona konsolidasi sebelumnya. Jika level ini bertahan, pengujian kembali rentang perlawanan $69.00–$69.20 kemungkinan besar akan terjadi.

Jika ada tembusan yang bersih di atas $69.00, ini dapat membuka jalan menuju perlawanan berikutnya sekitar $69.50–$69.80, bersamaan dengan titik tertinggi minggu lalu. Sebaliknya, penurunan di bawah $66.95 akan berisiko penurunan lebih dalam menuju $66.00 atau bahkan menantang titik terendah sebelum Juni di sekitar $65.00.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.