NZD/USD stabilises near 0.6000 karena perpanjangan tenggat waktu tarif oleh Presiden AS Trump meningkatkan ketegangan di pasar. Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) diperkirakan akan mempertahankan Official Cash Rate (OCR) di 3.25%, setelah serangkaian pemotongan suku bunga sejak Agustus 2024. Dolar Selandia Baru menghentikan kenaikan terhadap Dolar AS seiring AS memperpanjang tenggat waktu tarif sampai 1 Agustus. Hati-hati menyelimuti menjelang pengumuman kebijakan RBNZ yang dijadwalkan pada bulan Juli.

Inflasi Dan Kebijakan Moneter

RBNZ, yang telah memangkas OCR sebesar 225 basis poin dari 5.5% menjadi 3.25%, diperkirakan akan menjaga suku bunga stabil. Sinyal inflasi yang campur aduk, dengan inflasi keseluruhan di 2.5% dan inflasi non-perdagangan yang persisten di 4.0%, membuat keputusan kebijakan menjadi rumit. Kenaikan harga listrik dan makanan menambah kekhawatiran terhadap volatilitas inflasi, mendorong sikap hati-hati dari RBNZ. Ekspektasi pasar menunjukkan kemungkinan minimal untuk pemotongan suku bunga di bulan Juli, dengan harapan lebih tinggi pada bulan Agustus. Pertemuan kebijakan moneter, yang terjadi tujuh kali setahun, sangat penting untuk penilaian ekonomi yang memengaruhi NZD. Keputusan RBNZ memengaruhi aliran modal, sehingga berdampak pada kekuatan atau kelemahan NZD. Hasil dari keputusan tersebut penting dalam membentuk jalur ekonomi di masa depan.

Outlook Ekonomi Dan Strategi Pasar

Jalur penetapan suku bunga di Selandia Baru tidak memberi kejutan pada pandangan pertama—setelah memangkas Official Cash Rate sebesar 225 basis poin dalam waktu kurang dari setahun, bank sentral sekarang diperkirakan akan menahan suku bunga. Mempertahankan di 3.25% memberi ruang bagi pembuat kebijakan untuk mencerna apakah pelonggaran sebelumnya telah cukup efektif. Namun, sifat ganda dari profil inflasi memperumit situasi. Inflasi keseluruhan berada sedikit di atas titik tengah target RBNZ 1–3%, tetapi tekanan persisten dalam komponen non-perdagangan—berada di sekitar 4%—menjadi tantangan. Ini biasanya lebih mencerminkan kekuatan harga domestik dan tidak berubah dengan mudah mengikuti tren permintaan global. Dalam komite, kekuatan yang bertentangan ini memiliki bobot yang berbeda. Satu sisi melihat ruang untuk tetap bertahan dan membiarkan indikator yang tertinggal mengejar kenyataan, terutama karena biaya makanan dan listrik tidak tampak akan turun dengan cara yang berarti. Sisi lainnya mungkin menjadi tidak sabar jika harga perdagangan mulai mereda tetapi pembacaan domestik inti tetap bertahan. Untuk saat ini, konsensus nampaknya mengutamakan kesabaran, setidaknya sampai angka CPI yang baru dirilis nanti di kuartal ini. Pasar suku bunga menunjukkan bahwa pemotongan lain sedang diperhitungkan lebih jauh, dengan trader menyesuaikan model probabilitas mereka untuk lebih yakin terhadap langkah akhir Q3. Ada sedikit keyakinan dalam timing tersebut, jadi reaksi kemungkinan akan tetap sensitif terhadap data. Ini berarti setiap kejutan di bidang seperti lapangan pekerjaan, kepercayaan bisnis, atau pertumbuhan upah dapat dengan cepat mengubah panduan ke depan. Kami terus menilai perbedaan suku bunga ke depan antara Selandia Baru dan obligasi AS sebagai instrumen untuk mengukur posisi relatif FX. Penetapan harga derivatif jangka pendek menunjukkan ekspektasi yang relatif datar dalam beberapa minggu mendatang, meski terdistorsi terhadap setiap kejutan kebijakan yang mendadak di sisi Pasifik mana pun. Dari sudut pandang taktis, sinyal kebijakan moneter tetap menjadi katalis utama untuk volatilitas di seluruh pasangan NZD. Setiap penyimpangan dari ekspektasi penahanan, atau bahkan perubahan nada dari RBNZ, dapat meningkatkan volatilitas aktual yang lebih tinggi, yang mengarah pada perubahan harga di ujung pendek kurva. Strategi lindung nilai seharusnya membangun rentang yang lebih luas pada hari kejadian dan mengevaluasi dampak carry yang tidak terlindungi dalam konteks inflasi atau perkembangan tenaga kerja yang tidak terduga. Buat akun VT Markets hidup Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dolar AS naik setelah mencapai level terendah 97.18, dipengaruhi oleh tarif dan kemungkinan pemotongan suku bunga Federal Reserve. Surat dari Presiden AS Trump memperingatkan 14 negara tentang tarif baru, yang berdampak pada Jepang dan Korea Selatan, di tengah kekhawatiran fiskal yang berkelanjutan. Perintah eksekutif menunda tenggat waktu tarif hingga 1 Agustus, memberikan harapan bagi pasar untuk negosiasi. Indeks Dolar pulih sedikit, diperdagangkan di sekitar 97.55, sementara peserta menunggu pembaruan tarif lebih lanjut. Para trader memperkirakan pergeseran kebijakan dari pembicaraan keras ke kemungkinan langkah negosiasi.

P tekanan Jangka Panjang pada Dolar AS

Tekanan jangka panjang pada Dolar AS termasuk ketidakpastian fiskal dan tingkat utang yang tinggi. Utang publik AS mendekati $30 triliun dengan defisit yang diproyeksikan mencapai $2 triliun pada 2025. Harapan pemotongan suku bunga Fed menambah tantangan bagi Greenback, karena futures memprediksi pengurangan 100 poin dasar dalam waktu satu tahun. Meskipun ada tekanan, AS tetap dalam diskusi perdagangan dengan mitra kunci. Perpanjangan ini mungkin mengarah pada kompromi dengan negara-negara seperti Uni Eropa dan India. Dengan hanya beberapa kesepakatan parsial yang dicapai, banyak negara telah diberitahu tentang perubahan tarif yang mungkin terjadi, menunjukkan manuver ekonomi AS yang berkelanjutan di panggung global. Ketika Dolar AS naik dari level terendahnya yang baru-baru ini 97.18, pergerakan ini terjadi di tengah ketidakpastian yang dipicu oleh tindakan tingkat eksekutif dan spekulasi bank sentral. Surat-surat yang dikirimkan, memperingatkan tentang tarif yang akan datang, mengingatkan kita bahwa pemerintahan saat ini masih lebih suka menjaga kekuatan tawar di meja negosiasi. Target termasuk mitra perdagangan strategis di Asia. Pemberitahuan ini, meskipun mungkin terdengar mengejutkan, harus dibaca sebagai bagian dari pesan daripada komitmen untuk melaksanakannya. Perintah eksekutif yang menunda penerapan tarif asli hingga awal Agustus menunjukkan kemungkinan terpendamnya ketegangan dalam jangka waktu tersebut. Akibatnya, pemulihan kecil ke sekitar 97.55 pada Indeks Dolar lebih merupakan jeda daripada pembalikan permanen. Apa yang kita saksikan sekarang adalah upaya untuk membeli waktu tanpa langsung merusak ancaman sebelumnya—suatu langkah berisiko tinggi yang dapat menenangkan pasar atau memperdalam volatilitas, tergantung pada seberapa lama ‘jeda’ ini mempertahankan kredibilitas.

Pasar dan Akomodasi Moneter

Pasar berfokus pada satu tema yang jelas: di balik retorika, pergerakan dalam kebijakan tetap mungkin—mungkin tidak segera terlihat, tetapi didukung oleh petunjuk dan bocoran. Saran bahwa negosiasi dapat dilanjutkan, atau setidaknya belum sepenuhnya gagal, cukup untuk mendorong pembelian yang hati-hati. Peminjaman tetap menjadi kekhawatiran yang lebih besar. Dengan utang AS mendekati angka $30 triliun dan kekurangan anggaran untuk 2025 yang melebihi $2 triliun, kepercayaan pada akun fiskal menjadi lebih sulit untuk dipertahankan. Kita melihat ini tercermin dalam ekspektasi suku bunga Federal Reserve, di mana pasar futures semakin condong pada setidaknya pengurangan satu poin persentase penuh dalam 12 bulan ke depan. Itu memberi tahu kita bahwa akomodasi moneter menjadi lebih dari sekadar jaring pengaman; kini menjadi bagian yang diharapkan dari alat kebijakan. Ketika pemotongan suku bunga menjadi lebih mungkin, posisi pendek Dolar menjadi lebih menarik, terutama jika tarif diterapkan setelah tenggat waktu. Jika kita melihat negosiasi terhenti dan bea diterapkan, mereka yang bertaruh pada kekuatan Dolar akan mengalami masa sulit. Di sisi lain, jika kompromi tercapai—terutama dengan ekonomi penting seperti yang ada di UE atau dengan India—maka akan ada relief. Bukan euphoris, tetapi kekuatan yang menstabilkan, terutama dalam panduan ke depan dan alokasi aset.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Poin-poin penting:

• Nilai tukar USDX naik menjadi 97.602, mendekati puncak Juni setelah ancaman tarif Trump pada tembaga, semikonduktor, dan obat-obatan
• Kontrak berjangka tembaga melonjak lebih dari 10% di AS, sementara pasar global bersiap untuk tenggat perdagangan 1 Agustus

---

Dolar AS terus menguat, diperdagangkan pada 97.241 saat penulisan, setelah mencapai puncak sesi di 97.356. Indeks USDX lebih luas naik menjadi 97.602, yang merupakan level tertinggi sejak 25 Juni, didorong oleh kebijakan tarif Presiden Trump yang semakin meluas dan pernyataan ketat.

“The dollar has been a strong currency for the past 13 years, it’s been generally increasing or rallying, or appreciating against other currencies both in nominal terms and real terms since 2001,” Macquarie global FX & interest rates strategist Thierry Wizman says. pic.twitter.com/2uE9iGUDow

— Yahoo Finance (@YahooFinance) July 7, 2025

Katalis terbesar hari ini muncul semalam ketika Trump mengumumkan tarif 50% pada impor tembaga, memicu lonjakan 10% pada kontrak berjangka tembaga di AS. Logam ini—penting untuk kendaraan listrik, infrastruktur tenaga, dan peralatan militer—sudah menghadapi tekanan pasokan secara global.

Di sisi lain, harga tembaga turun di London dan Shanghai, karena para pedagang memperkirakan kendala logistik dalam mempercepat pasokan ke AS sebelum tarif berlaku. Langkah ini menunjukkan bagaimana strategi tarif Trump mengubah dinamika baik di pasar komoditas maupun mata uang.

Sektor Farmasi dan Semikonduktor yang Dituju

Trump juga memperingatkan adanya tarif baru pada obat-obatan dan semikonduktor, dua sektor yang terkait erat dengan eksportir Asia Timur seperti Jepang dan Korea Selatan. Negara-negara ini memiliki tenggat waktu 1 Agustus untuk mencapai kesepakatan perdagangan individual—atau menghadapi kenaikan tarif yang besar.

Sementara pada hari Senin Trump menyatakan bahwa tenggat tersebut “tegas, tetapi tidak 100% tegas,” ia berubah pikiran pada hari Selasa, menyatakan “tidak ada perpanjangan yang akan diberikan.” Sikap yang semakin ketat ini membuat pasar tidak stabil, dengan futures Wall Street merosot 0.1% dan indeks S&P 500 cash memperpanjang kerugian 0.8% yang terjadi sebelumnya dalam minggu ini.

Analisis Teknis

Indeks Dolar AS tetap dalam fase konsolidasi jangka pendek di bawah puncak terbaru sekitar 97.47, setelah bangkit dari titik terendah intraday sekitar 96.79. Harga berosilasi di sekitar rata-rata bergerak 30-periode setelah sempat mendapatkan momentum kembali setelah laporan pekerjaan yang kuat (~147 ribu pekerjaan ditambahkan), yang mendukung sedikit kenaikan positif. Namun, pergerakan naik ini memudar saat histogram MACD datar dan rata-rata bergerak (5, 10, 30) mulai menyatu, memberi sinyal kemungkinan berhentinya momentum naik.

Gambar: Dolar menemukan pijakan di atas 97.20 saat para pembeli mengincar zona breakout, seperti yang ditampilkan di aplikasi VT Markets

Di sisi atas, pergerakan di atas kawasan 97.40–97.47 akan menjadi kunci untuk memulihkan struktur teknis yang positif. Pelarian di atas zona itu bisa membuka jalan untuk menguji 97.70 dan bahkan 98.00 jika tidak ada berita makro yang bertentangan.

Sebaliknya, penurunan di bawah dukungan sekitar 97.15–97.20, yang bertahan beberapa kali hari ini, akan meningkatkan kemungkinan untuk menguji kembali titik terendah baru-baru ini sekitar 96.80 dan mungkin 96.50.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

The nilai tukar USD/JPY sedang menguat di tengah analisis kebijakan tarif AS terhadap Jepang yang akan berlaku mulai Agustus. Saat ini, USD/JPY telah meningkat sebesar 0,42% dan mendekati 147,00 karena ketegangan perdagangan yang terus berlangsung dan potensi kesepakatan perdagangan yang masih dalam pertimbangan. Pemerintahan AS telah mengumumkan tarif 25% untuk semua impor Jepang mulai 1 Agustus. Pejabat Jepang menekankan pentingnya dialog terbuka untuk mencapai kesepakatan, terutama mengenai tarif mobil, karena tarif yang ada pada ekspor otomotif dan logam Jepang memberi tekanan pada ekonomi Jepang.

Sensitivitas Suku Bunga

Nilai tukar USD/JPY tetap sensitif terhadap perkiraan suku bunga, yang dipengaruhi oleh rilis FOMC Minutes yang akan datang dari Federal Reserve. Suku bunga di Jepang tetap rendah, dengan Bank of Japan mempertahankan suku bunga 0,5%, berbeda dengan rentang suku bunga Federal Reserve yang berada di antara 4,25% hingga 4,50%. Secara teknis, USD/JPY mendekati level resistensi Fibonacci 147,14. Jika melewati level ini, pasangan mata uang ini berpotensi menguji kembali level tertinggi bulan Juni dan mungkin Mei, dengan angka 150,00 dalam pandangan. Indikator RSI menunjukkan momentum bullish, namun jika turun di bawah 146,00, ini bisa menantang dukungan di sekitar 144,66 dan 142,00. Dalam sesi-sesi terakhir, kita telah menyaksikan kenaikan stabil dalam USD/JPY, kini mendekati level yang sudah diamati oleh banyak trader selama beberapa minggu. Pergerakan ini sejalan dengan pengumuman terbaru dari AS mengenai tarif 25% untuk impor Jepang yang akan diberlakukan awal Agustus. Langkah kebijakan ini langsung memengaruhi prospek perdagangan bilateral, khususnya di sektor otomotif dan logam, yang sudah mengalami tekanan. Tarif sebesar ini dapat mengubah arus masuk dan keluar Jepang, menambah beban pada ekonomi yang bergantung pada ekspor. Negosiator Jepang terus menekankan pentingnya diplomasi dan kolaborasi, berharap dapat meredakan dampak di sektor otomotif. Namun, waktu semakin terbatas. Ada banyak hal yang harus dipertimbangkan menjelang tenggat Agustus, dan trader perlu menimbang kemungkinan adanya konsesi nyata yang dapat tercapai tepat waktu. Sementara itu, yen Jepang tetap tertekan oleh kebijakan suku bunga yang sangat longgar dari Bank of Japan. Dengan suku bunga yang dipertahankan di angka 0,5%, sangat sedikit imbal hasil domestik yang dapat menarik arus masuk modal. Ini kontras dengan AS, di mana rentang suku bunga Fed jauh lebih tinggi, antara 4,25% dan 4,50%.

Analisis Aksi Harga

Melihat lebih tepat pada aksi harga, USD/JPY telah bergerak lebih dekat ke zona resistensi kunci di sekitar 147,14, sebuah titik retracement berdasarkan urutan Fibonacci. Jika harga menembus area tersebut dan bertahan, ada ruang untuk kenaikan menuju level tertinggi bulan lalu, dan bahkan kemungkinan menguji level 150,00. Level tersebut, baik dari segi psikologis maupun teknis, tidak luput dari perhatian. Momentum, berdasarkan indeks kekuatan relatif (RSI), menunjukkan masih ada energi dalam trend naik saat ini. Namun, perlu waspada. Jika pasangan ini turun di bawah 146, itu bukanlah penarikan yang lembut—ini bisa dengan cepat turun menuju mid-144 atau bahkan rendah 142. Pasar kini dengan tegas mengarah pada rilis menit FOMC. Kita perlu memperhatikan bagaimana Fed mengartikulasikan panduan ke depan mereka. Setiap petunjuk untuk pengetatan lebih lanjut—atau keraguan terkait pemotongan—dapat mengubah arah dolar. Perhatikan: Ini bukan hanya tentang berita atau tindakan, tetapi nada dan bahasa yang cenderung menggerakkan mata uang lebih persisten. Dengan latar belakang ini, kita seharusnya mendekati zona harga saat ini dengan langkah yang terukur. Jika terjadi tembus bersih di atas 147,14 dengan pembelian berkelanjutan dan konfirmasi volume, ini bisa menawarkan setup kelanjutan. Namun, jika momentum terhenti, anggap itu sebagai tanda. Scalping dalam periode volatilitas rendah bisa menjadi lebih mahal daripada berguna mengingat pergerakan di dekat level inflasi. Dalam lingkungan ini, memantau perbedaan imbal hasil antara Treasury AS dan obligasi pemerintah Jepang tetap penting. Kita telah melihat sebelumnya bahwa perbedaan ini sering kali berfungsi sebagai jangkar bagi arah yang lebih luas dalam USD/JPY. Ini sangat berlaku ketika perhatian bergeser dari kebisingan kebijakan perdagangan jangka pendek dan beralih kembali ke perbedaan suku bunga fundamental. Untuk saat ini, dengan ekonomi AS yang menunjukkan data pekerjaan dan pertumbuhan yang lebih baik dari yang diharapkan, dolar memiliki sebagian besar keunggulan. Jadi bagi mereka yang aktif di ruang derivatif, keputusan tidak hanya soal arah—ini tentang waktu dan tingkat komitmen saat volatilitas kemungkinan akan meningkat menjelang rilis data dan pernyataan politik yang akan datang. Hindari berpegang terlalu kuat pada taruhan arah kecuali kita melihat penembusan atau penolakan yang tepat dari level teknis yang kini terbentuk. Jaga eksposur dengan proporsional dan bereaksi berdasarkan kebenaran harga, bukan asumsi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

ETFs yang didukung fisik oleh emas mengalami aliran masuk sebesar $38 miliar pada paruh awal tahun 2025, menandai kenaikan semi-tahunan terbesar sejak 2020, menurut World Gold Council. Peningkatan ini disebabkan oleh permintaan terhadap aset safe-haven akibat ketidakpastian geopolitis dan ekonomi terkait perang dagang yang dipicu tarif. Holding ETF meningkat sebanyak 397,1 metrik ton, mencapai 3.615,9 ton pada akhir Juni, meskipun masih di bawah puncak Oktober 2020 sebesar 3.915 ton. ETF yang terdaftar di AS menyumbang 206,8 ton, sementara dana yang terdaftar di Asia menangkap 28% dari total aliran masuk global meskipun hanya mewakili 9% dari total aset yang dikelola secara global. Pertumbuhan ini kontras dengan aliran masuk yang modest pada tahun 2024 dan tahun-tahun sebelumnya yang terhubung dengan meningkatnya suku bunga. Harga emas spot naik 26% tahun ini, mencapai rekor $3.500/oz pada bulan April. World Gold Council yang berbasis di London dan didanai oleh perusahaan tambang emas terkemuka, bertujuan untuk meningkatkan permintaan dan akses pasar emas. Mereka mempengaruhi persepsi global terhadap emas dan menyediakan data tentang tren emas, aliran investasi, dan pembelian oleh bank sentral. Meskipun tampil sebagai entitas netral, perlu dicatat bahwa misi utamanya adalah untuk mendukung emas, terutama selama ketidakpastian ekonomi atau geopolitis. Dalam istilah sederhana, lonjakan tajam dalam aliran masuk ETF emas yang didukung fisik menunjukkan pergeseran perilaku jelas dari manajer aset yang merespon keinginan baru untuk keamanan. Angka-angka ini tidak hanya mengesankan—mereka mencerminkan pergerakan modal yang luas dan terencana ke dalam aset yang banyak orang anggap dapat diandalkan di masa-masa tidak pasti. Sekarang, ketika kita melihat peningkatan volume yang nyata—hampir 400 metrik ton ditambahkan ke holding hanya dalam enam bulan—ini adalah tanggapan langsung terhadap serangkaian insentif yang berubah karena ketakutan makroekonomi. Dan meskipun total holding belum sepenuhnya kembali ke puncak sepanjang masa dari akhir 2020, momentum tahun ini telah sangat jelas, terutama dibandingkan dengan aktivitas yang meredup dalam ingatan baru-baru ini. Dalam hal geografi, yang mencolok adalah aktivitas di dana yang terdaftar di Asia. Ini telah menyerap lebih dari seperempat aliran masuk, meskipun mereka mewakili kurang dari sepersepuluh dari aset yang dikelola secara global. Itu memberi tahu kita dua hal sekaligus: sentimen institusional di wilayah tersebut sedang meningkat pesat, dan modal di sana jelas diarahkan dengan tujuan, bukan pasif. Sementara itu, produk yang terdaftar di AS menarik tonase terbesar, memperkuat peran mereka sebagai kendaraan utama untuk transaksi yang lebih besar dan berorientasi skala. Kesesuaian antara aliran AS dan pergerakan harga yang lebih luas bukanlah kebetulan. Kenaikan 26% dalam harga emas spot—dari level yang sudah tinggi—menunjukkan bahwa investor mengharapkan volatilitas lebih lanjut, bukan kurang, dalam jangka pendek. Apa yang kita lihat di sini bukan hanya pergeseran kembali ke emas tetapi juga penyesuaian selera risiko yang lebih luas. Dengan bank sentral menunjukkan kesabaran terhadap suku bunga dan gesekan perdagangan yang tampaknya belum terpenuhi, banyak institusi tampaknya sedang mempertimbangkan kembali ketergantungan mereka pada instrumen yang secara nominal aman seperti surat utang pemerintah. Dengan kata lain, tim yang mengelola eksposur jangka pendek sebaiknya menjaga umpan balik yang ketat antara data subskripsi ETF dan aksi harga ke depan. Aliran masuk yang berkelanjutan ke dalam dana emas—meskipun hasilnya bergerak datar—menciptakan dislokasi jangka pendek dalam premi berjangka, meningkatkan nilai posisi taktis dibandingkan dengan kepemilikan pasif. Perlu dicatat bahwa data di balik aliran ini, meskipun diterbitkan sebagai tidak memihak, berasal dari kelompok dengan agenda yang sudah dikenal. Jadi meskipun tren ini jelas, setiap interpretasi perlu memperhitungkan bahwa dukungan untuk emas bukan hanya analitis—tetapi juga struktural. Pada buku kami, kami mulai meninjau posisi di sekitar tepi, terutama di mana holding ETF bertindak sebagai pemicu untuk skew opsi atau menyebabkan deviasi harga spot ke dalam kurva berjangka Comex. Kami tidak mengharapkan pembalikan mendadak, tetapi volume permintaan yang didorong oleh dana sering kali mendistorsi ekspektasi volatilitas jangka pendek. Setiap langkah yang kita lihat sekarang berasal dari sesuatu yang sangat sederhana: keengganan untuk memegang uang tunai yang menghasilkan kurang dari inflasi dan keraguan tentang stabilitas jangka pendek dari beberapa tempat aman biasanya. Tidak masalah apakah itu dimulai dengan kebijakan atau berita—rantai reaksi berakhir dengan cara yang sama, dan itu berakhir pada logam. Posisi dalam derivatif kemudian menjadi kurang tentang keyakinan dan lebih tentang antisipasi orang lain yang melakukan lindung nilai terlambat. Ini berarti waktu masuk menjadi lebih relevan daripada keselarasan makro, setidaknya selama sebulan atau dua bulan ke depan. Eksposur gamma langsung, khususnya sekitar jendela penyeimbangan ETF emas, dapat membuka peluang dan kerentanan. Jendela tersebut telah melihat peningkatan kebisingan buku pesanan saat dana menyesuaikan struktur lindung nilai mereka, dan kami sedang memantau pola-pola itu dengan saksama untuk mengidentifikasi dislokasi yang layak dieksploitasi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Harga emas telah turun lebih dari 1% selama sesi Amerika Utara karena penurunan permintaan untuk aset aman. Ini terjadi di tengah penguatan Dolar AS dan meningkatnya imbal hasil Treasury AS, dengan emas saat ini diperdagangkan di $3,297 setelah sebelumnya mencapai $3,345. Sentimen terbaru menunjukkan perbaikan di indeks saham utama AS. Sementara tarif yang berkisar antara 25% hingga 40% telah dikenakan oleh AS pada 14 negara, tenggat waktu untuk tarif ini telah diperpanjang hingga 1 Agustus.

Dampak Imbal Hasil Treasury AS Pada Emas

Meningkatnya imbal hasil Treasury AS mempengaruhi harga emas, karena harapan untuk pemotongan suku bunga Federal Reserve berkurang. Data dari Chicago Board of Trade menunjukkan harapan adanya pengurangan sebesar 48 basis poin pada tahun 2025. Pelaku pasar menunggu berita terbaru dari rapat Federal Reserve dan rilis Klaim Pengangguran Awal. Imbal hasil riil AS dan imbal hasil obligasi Treasury 10 tahun keduanya mengalami peningkatan empat basis poin. Indeks Optimisme UKM NFIB sedikit merosot menjadi 98,6 pada bulan Juni. Sementara itu, ETF Emas mengalami aliran masuk terbesar dalam lima tahun, dengan kepemilikan meningkat sebesar 397,1 ton metrik. Emas tetap berada di bawah tekanan, dengan Indeks Kekuatan Relatif menunjukkan lebih banyak penjual dibanding pembeli. Tingkat kunci adalah rendahnya pada 30 Juni di $3,246, yang, jika dilanggar, menunjukkan kemungkinan penurunan lebih lanjut.

Kekuatan Dolar AS Dan Dampaknya Terhadap Emas

Kita juga melihat dolar semakin kuat, yang cenderung memberikan tekanan pada emas. Karena komoditas seperti emas dihargai dalam Dolar AS, mata uang yang lebih kuat umumnya berimbas pada harga emas yang lebih mahal untuk pembeli luar negeri. Ini tidak ideal, terutama ketika kita mempertimbangkan bahwa posisi panjang telah dipangkas baru-baru ini. Logam mulia kini diperdagangkan di sekitar $3,297, turun dari perlawanan terbaru di $3,345. Bagi para trader yang berfokus pada suku bunga, penyesuaian ekspektasi sangat penting. Dengan pemotongan suku bunga Federal Reserve tidak lagi diharapkan tahun ini dan kini diproyeksikan untuk tahun 2025, imbal hasil AS mendapat dukungan. Data terbaru dari Chicago menunjukkan bahwa hanya 48 basis poin pemotongan yang mungkin terjadi tahun depan—jauh di bawah yang pernah diperkirakan sebelumnya. Latar belakang seperti ini mendorong kekuatan dolar dan memberikan beban langsung pada logam mulia. Rabu akan membawa petunjuk baru dengan rilis notulen rapat Fed diikuti oleh klaim pengangguran pada hari Kamis. Meskipun keduanya mungkin tidak menghasilkan dampak yang besar secara terpisah, bersama-sama mereka memberikan gambaran tentang arah bank sentral. Jika klaim pengangguran tetap stabil dan ketahanan pasar tenaga kerja berlanjut, maka harapan untuk pelonggaran kebijakan semakin berkurang. Secara teknis, RSI menyoroti bias saat ini. Momentum berpindah ke arah penjual, dan rendahnya pada 30 Juni di $3,246 menjadi tingkat yang diamati pasar dengan hati-hati. Penutupan di bawah tingkat tersebut akan memberikan lebih banyak keyakinan kepada mereka yang menantang reli emas baru-baru ini. Namun, dengan ETF melihat aliran masuk terbesar dalam setengah dekade—menambah 397,1 ton metrik—ada daya tarik berlawanan yang patut dicatat. Beberapa pihak mungkin melihat ini sebagai permainan jangka panjang atau sekadar sebagai perlindungan terhadap risiko lain yang tampaknya kurang terlihat saat ini. Di tempat lain, penurunan sedikit pada Indeks Optimisme UKM NFIB menjadi 98,6 tidak dramatis, tetapi sesuai dengan tema. UKM adalah indikator yang baik mengenai perasaan ekonomi riil. Kurangnya optimisme, meskipun sedikit, berkontribusi pada kehati-hatian yang lebih luas. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Goldman Sachs telah meningkatkan target mereka untuk S&P 500 menjadi 6600, naik dari sebelumnya 6100. Penyesuaian ini terjadi setelah kenaikan sebelumnya yang diumumkan pada bulan Mei. Bank tersebut memperkirakan prospek positif untuk pertumbuhan laba pada tahun 2026. Mereka memprediksi pemangkasan suku bunga Federal Reserve yang dimulai kembali dan posisi netral akan memberikan keuntungan lebih lanjut di pasar seiring dengan meluasnya relawan sempit.

Harapan Pelonggaran Federal Reserve

Goldman mengharapkan pelonggaran Federal Reserve lebih awal dan imbal hasil obligasi yang lebih rendah daripada yang diperkirakan sebelumnya. Mereka memperkirakan kinerja yang kuat dari saham-saham besar dan mengantisipasi rasio harga terhadap laba (P/E) S&P 500 yang direvisi menjadi 22x, naik dari 20.4x. Data terbaru menunjukkan bahwa dampak tarif lebih sedikit daripada yang diperkirakan. Goldman mengharapkan perusahaan besar dapat mengurangi dampak tarif melalui buffer persediaan seiring dengan kenaikan tarif. Poin-poin pentingnya bertumpuk satu sama lain—harapan pertumbuhan laba diproyeksikan tetap kuat hingga 2026, dan kebijakan moneter diasumsikan akan menjadi lebih akomodatif lebih cepat daripada nanti. Imbal hasil obligasi yang lebih rendah termasuk dalam ramalan, bukan sebagai pemikiran belakangan tetapi sebagai penggerak yang sudah ada pada penilaian ekuitas.

Penyesuaian Penilaian dan Posisi Pasar

Tim Solomon sekarang menerapkan rasio P/E maju sebesar 22x, naik dari 20.4x, menunjukkan bahwa penilaian diperkirakan akan meluas lebih jauh—yang dibenarkan oleh kombinasi laba yang sehat dan tingkat diskonto yang lebih rendah. Dalam pemikiran ini, meluasnya rally menjadi pusat. Ini bukan hanya cerita sejumlah perusahaan yang mendorong indeks lebih tinggi, tetapi berpotensi sekelompok saham yang lebih luas mulai berkontribusi jika asumsi tetap berlaku. Apa yang sangat menarik adalah penanganan kebisingan terkait tarif. Meskipun pembatasan perdagangan dan bea baru dapat mengancam margin atau rantai pasokan, bukti terbaru menunjukkan dampak langsung yang lebih sedikit pada tingkat harga daripada yang ditakutkan sebelumnya. Perusahaan-perusahaan besar, yang seringkali memiliki paparan global yang lebih besar dan fleksibilitas operasional, dianggap dapat menyerap dampak tersebut dengan baik—menggunakan buffer persediaan dan strategi biaya internal sebagai perisai. Dari sudut pandang kami, ketika bank flagship melihat disiplin perusahaan yang tangguh, dampak inflasi yang lebih lembut, dan perubahan suku bunga yang lebih awal, elemen-elemen ini bergabung untuk membuat volatilitas menjadi lebih terarah. Ini meningkatkan kemungkinan bahwa penurunan yang terjadi akan memiliki daya tahan yang lebih sedikit, terutama jika bersamaan dengan perubahan kebijakan atau data laba yang mendukung. Rasio hedging harus disesuaikan dengan hati-hati—terutama di mana harga yang diharapkan meremehkan kecepatan arah memasuki musim laporan laba. Jika harapan suku bunga berubah lagi atau imbal hasil bertindak tidak pasti, sensitivitas delta mungkin tidak sejalan dengan pergerakan aktual seakurat yang diasumsikan oleh model. Struktur kalender yang hati-hati dan rolling taktis bisa menambah nilai saat ini, terutama ketika sinyal bank sentral tetap tidak pasti dan selisih di antara jangka waktu menyusut lebih cepat daripada yang diperkirakan. Beberapa penyebaran rasio yang lebih diabaikan mungkin akan menawarkan peluang di atas rata-rata antara sekarang dan akhir siklus rapat kebijakan berikutnya. Mari kita ingat bahwa korelasi yang diharapkan biasanya turun ketika rally indeks yang lebih luas melebar, dan ini memiliki konsekuensi nyata untuk eksposur multi-langkah.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Presiden Donald Trump mengumumkan akan ada tarif 10% untuk negara-negara BRICS. Ia menekankan bahwa tarif ini rendah dan adil. Uni Eropa dilaporkan sedang berhubungan dan memberikan perlakuan baik kepada AS, dengan surat kepada UE yang direncanakan dalam dua hari. Trump mengungkapkan bahwa interaksi terkini dengan China bersifat positif, terutama terkait kesepakatan perdagangan.

Pengumuman Tarif yang Segera Datang

Tarif untuk produk farmasi akan diumumkan segera, bersamaan dengan tarif untuk semikonduktor. Tarif tembaga diperkirakan akan ditetapkan sebesar 50%. Pernyataan yang mengarah ke masa depan memiliki risiko dan mungkin tidak bebas dari kesalahan atau pernyataan yang keliru. Keputusan investasi harus didasarkan pada penelitian pribadi yang matang karena adanya risiko yang terlibat. Informasi yang diberikan tidak merupakan dukungan atau rekomendasi untuk berdagang. Penulis tidak memiliki posisi di saham yang disebutkan, tidak memiliki afiliasi, dan tidak menerima kompensasi untuk tulisan ini di luar publikasi yang disebutkan. Konten ini tidak boleh dianggap sebagai nasihat investasi yang dipersonalisasi dan baik penulis maupun publikasi tidak bertanggung jawab atas potensi kerugian atau kesalahan yang terkait.

Dampak Pasar dan Implikasi Perdagangan

Pengumuman Trump mengenai tarif 10% untuk negara-negara BRICS harus dibaca bersamaan dengan komentar lain yang dibuat—terutama pernyataannya tentang tarif yang dianggap “rendah dan adil.” Meskipun tampak moderat pada awalnya, klasifikasi keadilan tersebut berasal dari suatu posisi yang bertujuan untuk mengalihkan insentif perdagangan daripada sekadar menghukum impor. Dari sudut pandang perdagangan, bahasa semacam ini biasanya mendahului perluasan ruang lingkup atau eskalasi bertingkat. Kita mungkin sedang melihat dasar untuk reorganisasi struktural yang lebih besar dalam penetapan harga antarnegara, terutama pada produk yang dipengaruhi oleh ekonomi ini. Yang patut dicatat juga adalah komentar bahwa produk farmasi dan semikonduktor akan segera bergabung dalam jadwal tarif. Hal ini memberikan tekanan pada sektor manufaktur teknologi tinggi dan kesehatan, yang keduanya memiliki ketergantungan pasokan yang ketat dan sejarah marjin yang tipis dalam perdagangan internasional. Ini menunjukkan bahwa ada kecenderungan untuk memanfaatkan komponen esensial—bukan hanya komoditas—dalam negosiasi paket perdagangan di masa depan. Penempatan di sini sebaiknya disesuaikan dengan eksposur volatilitas, terutama melalui penyebaran kalender atau lindung nilai sintetik hingga rincian lebih lanjut muncul. Uni Eropa, sementara itu, tampaknya berhati-hati, mempertahankan komunikasi diplomatik dan bersiap menerima pernyataan dalam waktu kurang dari 48 jam. Penjadwalan ini penting. Hal ini bertepatan dengan pembaruan pendapatan di sektor industri utama Eropa, yang dapat memperbesar rentang intraday di seluruh produk terkait. Ketika Washington memberikan penekanan ekonomi pada bilateral yang bersahabat, pola sejarah menunjukkan adanya kesepakatan sampingan yang mungkin muncul dengan mitra yang menawarkan alternatif dekat untuk rantai pasokan BRICS. Ini bukan waktu yang baik untuk terlalu berlebihan dalam posisi berjangka ketika situasi ini sangat beragam. Mengenai tembaga, tarif 50% bukanlah hal kecil dan tentu tidak akan diabaikan oleh meja komoditas. Diharapkan ada bias kenaikan segera dalam harga global, terutama dengan persediaan yang masih dalam proses penyeimbangan setelah COVID. Salah satu risiko yang sering diabaikan dalam pengumuman semacam ini adalah kemungkinan kemacetan dalam siklus pengembangan kendaraan listrik dan jaringan. Eksposur tarif di sini tidak hanya tentang persediaan mentah—ini mempengaruhi perilaku lindung nilai produsen di sepanjang kurva saat asumsi margin berubah. Ini berarti bahwa semua posisi pendek terbuka perlu diperiksa dengan cepat untuk kesesuaian delta. Nama China muncul lagi di sini, dengan Trump merujuk pada dialog perdagangan dalam nada “positif.” Meskipun belum tercermin dalam rincian negosiasi, pernyataan ini tidak dibuat secara sembarangan. Analis sering menganggapnya sebagai sinyal lembut mengenai potensi de-eskalasi perdagangan, bahkan jika hanya di sektor-sektor tertentu. Namun, setiap indikasi pelonggaran harus diperlakukan dengan hati-hati. Ketika dipasangkan dengan tarif baru untuk barang-barang esensial, ini menunjukkan upaya negosiasi dengan dua jalur daripada rekonsiliasi penuh. Sedikit optimisme sektoral tidak seharusnya ditafsirkan sebagai lampu hijau untuk posisi jangka panjang—tidak sampai kerangka formal lebih banyak muncul. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

J.P. Morgan mengamati bahwa mata uang pasar negara berkembang tampaknya telah dibeli berlebihan dan memperkirakan adanya koreksi jangka pendek. Bank ini sedang memodifikasi strateginya, mengurangi pandangan optimis sebelumnya terhadap EMFX. Sebagai bagian dari penyesuaian ini, J.P. Morgan mengurangi rekomendasi overweight pada peso Meksiko, yang baru-baru ini berkinerja baik. Meskipun dukungan jangka panjang untuk EMFX terus berlanjut, bank memperingatkan bahwa kenaikan baru-baru ini mungkin telah melebihi fundamental jangka pendek, memerlukan pendekatan yang lebih berhati-hati. Komentar terbaru J.P. Morgan mencerminkan penilaian ulang terhadap harga saat ini dalam valuta asing pasar negara berkembang, terutama mengingat seberapa jauh posisi telah meregang relatif terhadap fundamental jangka pendek. Penilaian sekarang tampak melebar setelah periode kinerja yang kuat, menciptakan pandangan bahwa beberapa perubahan arah kemungkinan besar akan terjadi dalam waktu dekat. Dengan kata lain, kita mungkin mulai melihat kembali ke tingkat yang lebih seimbang, saat pasar mengurangi antusiasmenya. Dengan mengurangi posisi pada peso Meksiko, bank pada dasarnya memberi sinyal bahwa strategi berbasis momentum bisa berisiko berbalik arah. Ini bukan disebabkan oleh kondisi makroekonomi Meksiko yang memburuk, melainkan karena cepatnya kenaikan baru-baru ini, yang mungkin tidak sepenuhnya didukung oleh perkembangan ekonomi atau kebijakan yang segera. Investor mungkin menemukan bahwa carry trades—meskipun masih menarik dari segi imbal hasil—sekarang lebih terpapar pada perubahan sentimen tajam atau fluktuasi dalam selera risiko global. Poin-poin penting di sini cukup langsung. Ketika lembaga seperti ini menyesuaikan posisi setelah periode yang kuat, ini menciptakan jendela kerentanan singkat bagi aset yang sebelumnya mendapat manfaat dari momentum positif. Ini terutama relevan bagi para trader opsi atau mereka yang mengelola posisi yang diperlipatgandakan, karena paparan delta dan vega dapat melonjak jika kurs spot mulai bergerak lebih bebas. Selain itu, implikasi di sini adalah bahwa volatilitas tersirat dalam pasangan mata uang pasar negara berkembang mungkin tidak akan tetap terkompresi. Jika teknikal jangka pendek mendorong koreksi, kita dapat mengharapkan volatilitas yang terealisasi meningkat, yang kemudian dapat berdampak pada premi opsi. Ini menjadi kurang tentang keyakinan arah di sini dan lebih tentang mengelola titik masuk kembali atau mengurangi pergeseran opsi yang sangat bergantung pada pergerakan satu arah yang terus berlanjut. Kita tidak boleh mengabaikan potensi bahwa penyesuaian harga ini bisa meluas hingga perdagangan nilai relatif antara mata uang EM juga. Jika salah satu sisi mulai mereda sementara yang lain belum mencerminkan tingkat kelebihan yang sama, asimetri tersebut dapat dimanfaatkan—tetapi waktu menjadi lebih rumit. Secara praktik, kita sedang memperhatikan dengan seksama untuk menerapkan hedging lebih awal dari rencana semula. Di mana pergerakan spot telah melebihi carry yang dikumpulkan sejauh ini, kita sedang menyeimbangkan paparan dengan langkah lebih ketat dan mengkalibrasi ulang delta pada produk terstruktur yang mungkin telah melenceng terlalu jauh dari zona profit.

…

…

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Hasil lelang obligasi 3 tahun Amerika Serikat telah turun menjadi 3,891% dari sebelumnya 3,972%. Penurunan ini mencerminkan perubahan yang terjadi pada tingkat instrumen keuangan yang diamati baru-baru ini. Perdagangan dalam pasangan AUD/USD tetap dinamis, berada di atas 0,6500 di tengah pengaruh yang bervariasi seperti data inflasi China. Kebangkitan Dolar AS menimbulkan tantangan bagi pasangan ini sehubungan dengan perkembangan terbaru dari Federal Reserve.

Dolar AS dan Pengaruh Perdagangan

USD/JPY telah naik di atas 147,00 karena kekuatan Dolar AS dan ketegangan perdagangan antara AS dan Jepang. Tarif yang diterapkan oleh Presiden Trump telah mempengaruhi sentimen pasar, meningkatkan permintaan terhadap dolar. Emas berada di bawah tekanan di sekitar $3,300 sementara pasar menanti pembaruan tentang tarif dan notulen pertemuan Federal Reserve. Ketidakpastian ini mempengaruhi perdagangan karena orang-orang mengharapkan arahan ekonomi baru. Bitcoin, Ethereum, dan Ripple mempertahankan prospek stabil, dengan potensi pertumbuhan diprediksi untuk ETH dan XRP. Bitcoin menemukan dukungan di level tertentu, menunjukkan potensi tren naik. Tindakan tarif terbaru Presiden Trump memiliki implikasi luas bagi ekonomi Asia, meskipun beberapa negara seperti Singapura dan Filipina mungkin mendapat keuntungan jika negosiasi berjalan maju. Tarif ini sangat keras terhadap pengiriman lintas wilayah dalam kawasan.

Dinamika Yield yang Berubah

Penurunan hasil lelang obligasi 3 tahun AS menjadi 3,891% dari 3,972% bukan hanya penyesuaian mekanis—ini lebih menunjukkan perubahan keyakinan di antara investor pendapatan tetap. Penurunan hasil seperti ini sering menyiratkan minat yang lebih kuat terhadap risiko jangka pendek, mungkin dipicu oleh pergeseran moderat dalam ekspektasi inflasi atau taruhan pada pemotongan suku bunga di masa depan. Bagi mereka yang strategis dalam lindung nilai makro, ini memberikan panduan yang berguna seputar bagian depan kurva. Ada pelemahan implisit dalam ekspektasi suku bunga, dan kita harus mencatat bagaimana ini dapat mempengaruhi posisi berjangka di sesi mendatang. Angka breakeven dan hasil riil kemungkinan akan mendasari panggilan arah di sini. Dalam istilah mata uang, tindakan harga dalam AUD/USD tetap agak tidak stabil. Tingkat spot yang berada sedikit di atas 0,6500 menunjukkan ketahanan, tetapi kita telah melihat bagaimana faktor eksternal—seperti tekanan disinflasi dari China—masih mengejutkan narasi bullish jangka pendek. Tambahkan Dolar hijau yang kembali bangkit ke dalam campuran, dipicu oleh nada dari Fed, dan jelas bahwa taruhan bullish pada AUD tidak akan mendapatkan momentum kecuali kita melihat baik sentimen risk-on yang berkelanjutan atau kelemahan dalam data makro AS. Pergerakan cross yen bertindak dengan cara yang dapat diprediksi sebagai perbandingan. Mengambil USD/JPY di atas 147,00 mencerminkan kekuatan dolar dengan jelas, ya, tetapi juga membawa beban arus geopolitis yang lebih luas. Ketegangan perdagangan dan retorika tarif yang diperbarui—satu gema dari kembalinya Trump ke diskusi kebijakan—telah terbukti cukup untuk menggeser posisi menuju tempat perlindungan yang aman, tetapi secara paradoks bukan mendukung yen, yang telah terpinggirkan oleh diferensial suku bunga AS. Ketidakbersediaan emas untuk bergerak lebih tinggi—terjaga di dekat $3,300—menceritakan kisahnya sendiri. Para trader enggan untuk mengejar logam mulia selama notulen Federal Reserve dan narasi tarif tetap belum terpecahkan. Kompresi dalam volatilitas yang direalisasikan di sini menyembunyikan potensi, tetapi kita tahu dari pengalaman sebelumnya bahwa jenis penggulungan ini sering mendahului pergeseran arah. Di level struktural, posisi yang terhubung dengan inflasi membutuhkan keyakinan baru, dan sentimen bullion akan tergantung pada apakah pembuat kebijakan cenderung hawkish atau tidak. Bagaimanapun, aliran ke durasi dan efeknya pada hasil riil harus dipantau dengan cermat jika kita menyesuaikan eksposur komoditas. Crypto, di sisi lain, menggambarkan gambar yang lebih terstabilkan. Bitcoin yang mempertahankan dukungan, bersama dengan proyeksi stabil untuk Ethereum dan Ripple, mengisyaratkan bahwa minat spekulatif belum berkurang meskipun ada kegelisahan makro yang lebih luas. Dukungan di Bitcoin bertindak sebagai tolok ukur—yang kita suka—untuk memantau apakah minat investor tetap terlibat atau jika deleveraging yang lebih luas mulai menyelinap. ETH dan XRP berada pada titik di mana proyeksi pertumbuhan bertemu dengan stabilitas teknis, sebuah penyimpangan yang bermanfaat dari keterlambatan pasar tradisional. Kedalaman pasar dan data aliran pertukaran sejauh ini telah mengonfirmasi tangan yang stabil ini. Secara kolektif, tindakan harga dan perilaku kurva hasil sepanjang minggu lalu menawarkan sinyal yang cukup. Meja produk terstruktur dapat lebih baik menyempurnakan eksposur. Klien yang sensitif terhadap volatilitas suku bunga atau penyesuaian yang terkait dengan Fed sudah mempertimbangkan pengaruh yang lebih dalam. Sangat penting untuk segera memutuskan apakah ini adalah fase konsolidasi atau awal dari tren arah yang lebih luas. Pantau diferensial suku bunga, data inflasi, dan penggerak geopolitis dengan cermat. Reaksi terhadap ini akan meneguhkan batas harga yang kita lihat bertahan, atau membantu memecahkannya.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.