OPEC+ diperkirakan akan menyetujui peningkatan produksi sekitar 550.000 barel per hari untuk September, berdasarkan laporan dari Reuters. Penyesuaian ini menyelesaikan pengembalian pengurangan produksi sukarela sebanyak 2,17 juta barel per hari. Rencana ini juga mencakup peningkatan kuota produksi sebesar 300.000 barel per hari untuk Uni Emirat Arab (UEA). Langkah ini sudah diperkirakan sebelumnya, sehingga pengaruhnya terhadap harga minyak diharapkan minimal.

Pengelolaan Pasokan Minyak

Artikel ini menggambarkan langkah hati-hati dari aliansi penghasil minyak untuk perlahan-lahan mengurangi pemotongan pasokan sukarela sebelumnya. Sederhananya, mereka menambahkan beberapa pasokan minyak kembali ke pasar — sekitar setengah juta barel per hari lebih banyak di bulan September. Ini mengikuti rencana sebelumnya untuk membalikkan lebih dari dua juta barel per hari pengurangan. Intinya, kelompok ini mengelola pasokan untuk menyeimbangkan pasar bukan untuk membanjiri. Angka-angka tersebut sudah ditetapkan — mereka meningkatkan pasokan dengan tujuan untuk menjaga kontrol terhadap harga tanpa menyebabkan gangguan. Uni Emirat Arab diizinkan mendapat jatah lebih besar dibandingkan sebelumnya, sekitar 300.000 barel per hari lebih. Peningkatan ini sudah diperkirakan luas. Karena tidak ada kejutan dalam waktu atau skala, kami tidak mengharapkan dampak segera pada harga spot. Seluruh langkah ini sepertinya sudah dihargai sebelumnya. Bagi mereka yang berurusan dengan derivatif terkait minyak mentah, yang penting sekarang adalah bagaimana pergeseran ini bisa berdampak pada kurva masa depan jangka pendek. Dengan output September sekarang sebagian besar sudah ditentukan dan sudah diperkirakan, kontrak bulan depan mungkin bereaksi dengan volatilitas rendah jika tidak ada guncangan baru. Yang lebih penting adalah respons ke depan di mana posisi bisa berubah seiring peserta menyesuaikan diri dengan keseimbangan fisik baru menjelang kuartal keempat.

Dinamika Pasar Fokus

Kita juga harus memperhatikan margin kilang dan stok produk, terutama di daerah di mana permintaan musim panas mungkin melemah. Meskipun angka pasokan utama menunjukkan peningkatan minyak, inventaris produk dan tingkat permintaan akan menentukan seberapa banyak minyak tersebut benar-benar mempengaruhi harga. Perhatikan jadwal pemeliharaan kilang — ini biasanya mempengaruhi output produk dan dapat menggeser harapan permintaan untuk minyak mentah itu sendiri. Pada minggu mendatang, pergerakan harga mungkin tetap relatif stabil kecuali ada ketidakseimbangan baru dalam data inventaris atau perubahan risiko geopolitik. Trader yang mengandalkan struktur spread harus waspada terhadap pergeseran antara kontrak dekat dan yang lebih jauh. Dengan komitmen pasokan yang lebih terlihat sekarang, dinamika harga kemungkinan akan berasal dari ketidakpastian permintaan dan kemacetan transportasi. Terutama, volume penyimpanan terapung dan tarif pengiriman perlu diperhatikan — ini dapat dengan cepat mengencangkan atau mengendurkan pasar fisik. Kita juga harus menilai bagaimana data makro dari AS dan China berpengaruh pada kompleks energi. Jika angka ekonomi mengejutkan ke bawah, penyesuaian permintaan bisa masuk ke model dan memperlebar spread kalender. Sebaliknya, kejutan positif mungkin membuat peserta mengevaluasi ulang barel yang ditunda dengan lebih agresif, terutama jika mereka melihat potensi untuk peningkatan permintaan di bulan-bulan musim dingin. Kita kemungkinan akan melihat dampak lebih terasa pada kontrak yang terhubung dengan fisik dibandingkan dengan patokan Brent atau WTI — sehingga margin penyulingan dan keseimbangan regional tidak boleh diabaikan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pembuat kebijakan dari Bank Sentral Eropa menyatakan bahwa kebijakan fiskal Jerman diperkirakan akan memiliki dampak yang lebih besar daripada tarif. Ada optimisme hati-hati mengenai masa depan, dengan tanda-tanda pemulihan yang menjanjikan di Jerman. Terdapat kemungkinan bahwa pertumbuhan Jerman akan meningkat sedikit tahun ini. Integrasi yang lebih mendalam dari pasar keuangan Eropa juga didorong. Survei seperti PMI dan ZEW mencerminkan peningkatan stabil pada ekonomi Jerman. Ekspektasi masa depan untuk Jerman tetap tinggi, menunjukkan tren positif yang berlanjut. Proyeksi optimis ini memberikan harapan untuk prospek ekonomi di wilayah tersebut. Pembaruan awal ini menunjukkan bahwa langkah fiskal dari Berlin dapat memiliki dampak ekonomi yang lebih besar daripada langkah perdagangan eksternal, seperti tarif. Bagi kita, implikasinya langsung—keputusan kebijakan tentang pengeluaran pemerintah dan investasi dapat menjadi indikator yang lebih tepat tentang pergerakan harga jangka pendek di Eropa dibandingkan dengan bahasa ketat seputar pajak atau bea impor. Nagel menunjukkan adanya peningkatan ringan namun terukur dalam metrik PDB tahunan di dalam Jerman, didukung oleh pembacaan stabil dalam indeks yang mengarah ke depan seperti ZEW dan PMI manufaktur. Indikator ini tidak hanya menunjukkan kenaikan—mereka mengarah pada kekuatan yang lebih luas di industri inti dan sentimen, terutama dalam produksi industri, yang telah lesu sejak awal tahun lalu. Ketika seseorang seperti Nagel menekankan integrasi finansial, terutama dalam periode volatilitas inflasi yang rendah, insting awal mungkin untuk mengabaikan komentar itu sebagai jargon kebijakan. Namun bagi para trader yang terlibat dalam kontrak berjangka dan opsi yang terkait dengan instrumen berbasis euro, ini menunjukkan lebih dari sekedar ambisi kebijakan—itu menandakan penurunan risiko fragmentasi dan aliran modal jangka panjang yang lebih selaras. Ini penting ketika memahami kemiringan kurva imbal hasil dan pergeseran harga di luar pusat. Kami telah mengamati kurva bund mulai stabil dengan spread 5y-10y menunjukkan sedikit penurunan terbalik, pola yang cenderung terjadi ketika partisipan pasar percaya pertumbuhan dapat mengungguli moderasi inflasi. Tren ini bersifat halus namun terus berlanjut. Ini memberi tahu kita bahwa meskipun tanpa perubahan tajam dalam kebijakan ECB dalam waktu dekat, ada arus bawah yang mendukung siklikal dibandingkan defensif—setidaknya dalam kompleks suku bunga. Di balik ini terdapat kekuatan yang stabil dalam survei domestik bukan data ekonomi yang keras. Itu penting. Trader tidak seharusnya mengharapkan lonjakan PDB kuartalan yang mencolok, tetapi kestabilan dalam indikator maju sering kali mengarah pada penempatan yang terbangun secara bertahap ke dalam strategi yang lebih terarah. Permintaan untuk lindung nilai downside pada ekuitas Eropa berkurang, dan pada saat yang sama, volatilitas implisit ATM untuk EUR/USD telah melonggar mendekati level pertengahan 2023, menunjukkan ketidakpastian makro sedang memudar. Kami juga telah memperhatikan rasio utang mulai naik kembali di dalam entitas perbankan Eropa, meskipun secara moderat. Perubahan semacam itu memberi tahu kita bahwa kondisi kredit sedang dievaluasi ulang oleh peminjam dan pemberi pinjaman institusi di Jerman. Dengan itu, harapan untuk konvergensi imbal hasil ke atas—terutama dalam BTP jangka pendek terhadap kertas Jerman inti—juga telah meredup. Saat ini, alih-alih bereaksi berlebihan terhadap sesi data tunggal, lebih produktif untuk menilai aliran pemerintah dan tren pinjaman swasta yang menyebar dari Frankfurt ke luar. Hilangnya perbedaan di jalur makroekonomi Eropa cenderung bertepatan dengan kembalinya minat asing pada instrumen zona euro, termasuk utang korporasi dan derivatif terstruktur yang ditulis pada indeks regional. Sejauh pandangan kami, kami tetap memperhatikan penempatan dalam swap dan kontrak berjangka suku bunga. Aliran telah sedikit terarah, tetapi tidak agresif. Banyak meja hanya mengurangi skenario tail daripada menempatkan keyakinan penuh pada tren arah. Itu konsisten dengan pasar yang masih menyesuaikan dari ketakutan resesi ke pergeseran pertumbuhan yang moderat—sangat rendah dalam hal volatilitas, tetapi masih nyata dalam jalur suku bunga yang diimplikasikan. Untuk saat ini, pemulihan ini menunjukkan kemajuan, setidaknya dalam sentimen, dan itu terlihat dalam penyesuaian fungsi diskon, dengan kontrak berjangka divergen lebih sedikit di antara tenor utama. Pada laju ini, derivatif yang dibangun di atas Bund dan swap euro mungkin mulai berputar keluar dari struktur perlindungan dan ke dalam perdagangan yang lebih curam dengan latensi sekitar akhir 2024.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dollar sedang mendapatkan momentum setelah data payroll non-pertanian minggu lalu. Saat ini, dolar menguat terhadap mata uang utama, dengan EUR/USD turun 0,2% ke 1,1750 dan USD/JPY menguji level di atas 145,00. Judul perdagangan dan tarif diperkirakan akan kembali menjadi sorotan minggu ini. Kekuatan dolar saat ini mungkin bersifat sementara, mengingat konteks ekonomi yang lebih luas. Meskipun ada potensi keuntungan dari posisi short dolar yang padat, volatilitas kebijakan di bawah pemerintahan Trump telah membuat dolar terus berada di bawah tekanan.

Poin-poin Penting

Mata uang komoditas turun, dengan USD/CAD naik 0,4% ke 1,3567 dan AUD/USD turun 0,7% menuju 0,6500. Perhatian pasar juga seharusnya beralih ke tarif dalam beberapa hari mendatang. Pasar obligasi menunjukkan imbal hasil Treasury 10 tahun mendekati 4,35%, menyentuh rata-rata bergerak 100 dan 200 hari. Situasi fiskal AS saat ini berfungsi sebagai faktor negatif bagi dolar. Namun, ada kemungkinan squeeze short pada dolar, karena dolar telah menghadapi tantangan berkelanjutan sejak April. Pergerakan dolar saat ini mencerminkan dukungan jangka pendek yang sebagian besar disebabkan oleh data pasar tenaga kerja yang lebih kuat dari yang diharapkan. Angka payroll tersebut memberikan dorongan awal. Kenaikan ini terjadi meskipun ada tantangan di tempat lain, terutama dari ketidakstabilan politik dan kekhawatiran fiskal, yang telah menyebabkan tekanan negatif yang lebih luas dalam beberapa bulan terakhir. Saat sentimen risiko terpukul dan perkembangan terkait perdagangan mulai menambah gesekan, pergerakan sebelumnya dalam mata uang terkait komoditas telah goyah. Dalam menghadapi saat ini, kita sebaiknya mendekati pergerakan saat ini dengan sikap penerimaan sementara daripada keyakinan penuh. Ketika pasangan mata uang seperti EUR/USD sedikit turun – dalam hal ini 0,2% – setelah sebuah data, itu mencerminkan reaksi langsung pasar, bukan percaya pada kekuatan dolar yang berkelanjutan. USD/JPY yang muncul di atas 145 juga memicu beberapa alarm, karena level itu sebelumnya melibatkan ketidaknyamanan resmi di Tokyo, baik dinyatakan secara eksplisit atau tidak. Ada pola dalam pergerakan ini di masa lalu: spekulator masuk saat tangan institusi mulai menarik diri.

Pertimbangan Pasar Obligasi

Mata uang komoditas yang kehilangan momentum adalah hal yang dapat dipahami dalam latar belakang ini. Penurunan 0,7% pada AUD/USD ke arah 0,6500 menunjukkan bahwa toleransi terhadap risiko sangat terbatas saat berita tarif mulai muncul kembali. Ketika kita melihat CAD melemah dengan laju yang hampir sama, bahkan di tengah harga minyak yang lebih tinggi, itu menunjukkan bahwa ini bukan masalah kekuatan domestik, tetapi ketidaktahuan yang lebih luas untuk tetap berada dalam mata uang asing terhadap dolar saat Washington mulai mengubah nada. Imbal hasil obligasi yang mendekati 4,35% pada 10 tahun AS bukan hanya refleksi dari payroll yang kuat – penggerak sebenarnya adalah gambaran fiskal yang lebih rumit. Dengan defisit yang membesar dan penutupan lelang yang semakin sedikit pada penjualan Treasury terbaru, investor mulai menuntut lebih untuk menahan utang AS. Saat rata-rata bergerak 100 dan 200 hari sedang diuji pada imbal hasil itu, ekspektasi suku bunga mulai menguat. Bukan karena kenaikan suku bunga mungkin terjadi bulan ini, tetapi karena harga lebih jauh harus disesuaikan. Tetapi ada faktor lain yang perlu diperhatikan. Dolar tetap menjadi salah satu posisi terpendek dalam portofolio spekulatif. Itu bukan hal yang aneh ketika fundamental mendasar tidak sesuai. Namun, posisi semacam itu dapat terurai dengan cepat ketika perdagangan yang ramai berhadapan dengan narasi yang berubah. Jika kita melihat bahkan sedikit peningkatan momentum ekonomi AS, disertai dengan penurunan permusuhan perdagangan, penjual short mungkin dipaksa keluar. Itu bisa memicu kerugian saat naik. Memang, yang kita lihat kemungkinan adalah squeeze dalam beberapa tahap. Beberapa sinyal awal sudah mulai muncul, dan data posisi tampaknya mendukung pandangan itu. Kita perlu mengamati dengan sabar tetapi bertindak dengan jelas. Ini bukan waktu untuk mengejar pergerakan, terutama pada level teknis kunci yang mungkin tidak bertahan kecuali likuiditas menyusut. Sebagaimana kita bergerak lebih jauh ke dalam minggu ini, pendekatan kita bergantung pada apa yang diyakini pasar tentang kebijakan mendatang, bukan kebijakan itu sendiri. Sebuah perbedaan yang halus tetapi penting. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Bank Nasional Swiss melaporkan bahwa total simpanan yang terlihat pada 4 Juli adalah CHF 459,8 miliar. Ini mencerminkan sedikit penurunan dari angka sebelumnya yang mencapai CHF 460,7 miliar. Simpanan yang terlihat di dalam negeri juga menunjukkan penurunan kecil, tercatat sebesar CHF 424,4 miliar, turun dari CHF 425,8 miliar sebelumnya. Penurunan yang dilaporkan dalam simpanan yang terlihat oleh Bank Nasional Swiss (SNB) menunjukkan perubahan kecil dalam likuiditas berlebih dalam sistem keuangan. Kami menginterpretasikan penurunan minor dalam total dan simpanan yang terlihat di dalam negeri sebagai indikasi sedikitnya pelonggaran dalam kondisi keuangan. Meskipun perubahan ini mungkin tidak terlihat besar dalam angka absolut, ini menunjukkan bahwa likuiditas secara bertahap ditarik dari sektor perbankan. Penurunan dalam simpanan yang terlihat biasanya menunjukkan aktivitas pasar uang yang meningkat atau penyesuaian kecil dalam sikap bank sentral. Variasi mingguan seperti ini, terutama ketika terjadi tanpa kejutan makroekonomi besar, sering kali mencerminkan penyempurnaan kebijakan moneter yang disengaja atau pasif daripada respon yang mendadak. Dalam siklus sebelumnya, variasi serupa kadang-kadang mendahului perubahan yang lebih terlihat dalam biaya pendanaan. Pendekatan Jordan selama beberapa bulan terakhir telah relatif terencana, memilih penggunaan alat neraca untuk mengelola kondisi keuangan domestik tanpa perlu perubahan komunikasi yang drastis. Angka-angka yang dirilis menunjukkan bahwa intervensi mungkin masih berlangsung, meskipun dengan cara yang lebih terukur. Juga mungkin bahwa intervensi valuta asing tidak sepenuhnya diabaikan, terutama jika tekanan naik terhadap franc kembali muncul. Dari sudut pandang perdagangan, perlu mempertimbangkan kecenderungan SNB untuk bertindak tanpa banyak pemberitahuan. Pesan keseluruhan dari angka-angka terbaru ini tampak menegaskan hati-hati, tetapi dengan cara yang terstruktur dan bertahap. Jika kita ingin menyesuaikan posisi kita, memantau kurva suku bunga CHF serta perubahan waktu nyata dalam swap inflasi semalam akan menjadi kunci. Pembentukan harga tetap sensitif terhadap persepsi sekitar pergeseran likuiditas—bahkan yang terlihat kecil pada pandangan pertama. Kami percaya bahwa akan tidak bijak untuk mengabaikan rincian dalam pergerakan neraca ini. Mereka sering kali mendahului keputusan suku bunga atau perubahan dalam aturan jaminan. Bagi mereka yang membentuk posisi, pengamatan cermat terhadap basis T/N dan S/N dapat mengungkap apakah pasar mulai menyesuaikan dengan kondisi likuiditas berlebih yang berkurang. Penentuan waktu masuk sehubungan dengan aliran pendanaan mungkin menjadi lebih penting, terutama saat kita memasuki periode perdagangan musim panas yang secara tradisional lebih lambat tetapi kurang likuid. Harga derivatif dalam beberapa sesi mendatang juga mungkin akan terdistorsi oleh volume yang lebih rendah, dengan pergeseran premi menawarkan peluang jika seseorang bersedia mengambil pandangan arah dengan hati-hati terhindar dari volatilitas yang tersisa. Dislokasi ini, meskipun singkat, sering kali dapat menawarkan asimetri pengembalian yang menarik mengingat risiko durasi yang pendek. Poin-poin penting dari analisis ini mengingatkan bahwa meskipun penurunan headline dalam simpanan yang terlihat bersifat kecil, ini adalah titik data yang layak dimasukkan ke dalam penilaian risiko yang lebih luas, terutama saat kondisi pendanaan bergeser secara bertahap.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

The USD/TRY mengalami kenaikan untuk sesi kedua berturut-turut, diperdagangkan di sekitar 39.98 selama jam-jam awal Eropa pada hari Senin, mencapai rekor tertinggi baru. Kenaikan ini didukung oleh suasana risiko yang rendah setelah pengumuman Presiden AS Donald Trump tentang tarif tambahan 10% pada negara-negara BRICS. Presiden Trump menyatakan bahwa setiap negara yang bersekutu dengan kebijakan anti-Amerika BRICS akan menghadapi tarif ini, tanpa pengecualian. Kekhawatiran tarif semakin meningkat karena Trump mungkin akan mengeluarkan 12 hingga 15 surat tarif kemudian, berharap kesepakatan perdagangan bisa diselesaikan sebelum 9 Juli.

Strategi Tarif Perdagangan AS

Sekretaris Perbendaharaan AS Scott Bessent menunjukkan niat Trump untuk memperingatkan mitra dagang bahwa tarif mungkin kembali ke tingkat 2 April sebelum 1 Agustus jika tidak ada kemajuan perdagangan. Sekretaris Perdagangan AS Howard Lutnick menyebutkan bahwa Trump sedang menyelesaikan tingkat dan kesepakatan yang spesifik. Lira Turki kehilangan nilai akibat konflik di Timur Tengah, dengan pembicaraan gencatan senjata tidak langsung antara Israel dan Hamas yang berakhir tanpa kemajuan. Selain itu, kebijakan moneter Turki mengalami perubahan, dengan suku bunga mencapai 50% pada tahun 2024 dan inflasi turun menjadi 35,05% pada Juni 2025. Tarif adalah bea masuk pada barang impor untuk meningkatkan daya saing produksi lokal. Tarif berbeda dari pajak, karena tarif dibayar saat impor, sementara pajak dibayar saat pembelian. Para ekonom memiliki pandangan yang berbeda tentang manfaat atau kerugian tarif. Rencana tarif Presiden Trump bertujuan untuk mendukung ekonomi AS dan menargetkan mitra impor utama. Gerakan terbaru dalam pasangan USD/TRY, yang mendekati 40.00, mencerminkan lebih dari sekadar tren valuta asing biasa. Kekuatannya saat ini tidak hanya didorong oleh perkembangan domestik di Turki, tetapi juga oleh meningkatnya tekanan geopolitik dan perdagangan. Di antara ini, dorongan kembali untuk tarif dari pemerintahan AS telah memperkenalkan tingkat ketegangan baru, terutama dengan negara-negara BRICS yang sekarang menjadi target langsung.

Indikator Ekonomi Turki

Dengan Trump mengumumkan tarif 10% untuk negara mana pun yang mendukung kebijakan sejalan dengan BRICS, dan penyesuaian lebih lanjut mungkin terjadi sebelum tenggat waktu yang ditetapkan pada 9 Juli, latar belakangnya semakin rumit. Para peserta pasar derivatif telah memperhatikan mata uang yang terkena risiko perdagangan ini bereaksi dengan cepat. Lira Turki, khususnya, tetap sensitif tidak hanya karena mekanisme moneter internalnya sendiri, tetapi juga akibat perubahan sentimen global yang disebabkan oleh perubahan mendadak dalam risiko. Sinyal Bessent bahwa dasar tarif bisa saja kembali ke apa yang ada di awal April pada bulan Agustus patut diperhatikan, tidak hanya dalam hal waktu tetapi juga strategi yang tersirat. Narasi yang dibangun jelas menunjukkan bahwa pemerintahan sedang mempersiapkan negosiasi yang sulit, menyiapkan alat balasan jika pembicaraan terhambat. Indikator harga derivatif harus memperhitungkan kemungkinan volatilitas meningkat menjelang tenggat waktu yang ditetapkan sendiri. Akan bijaksana untuk mencerminkan harapan tersebut dalam strategi premium dengan jangka pendek. Sementara itu, pedagang yang mengamati dasar-dasar Turki akan sudah memperhitungkan dampak dari kebijakan moneter yang ketat. Suku bunga mendekati 50% bukanlah solusi jangka pendek—ini mengirimkan pesan komitmen disinflasi yang serius setelah bertahun-tahun dengan depresiasi mata uang dan tindakan kebijakan yang tidak merata. Penurunan inflasi domestik baru-baru ini menjadi 35.05%, meskipun tajam dibandingkan dengan angka sebelumnya, tidak mungkin membawa stabilitas langsung bagi Lira mengingat guncangan eksternal terus mendominasi aksi harga. Pasar lebih selaras dengan apa yang terjadi di luar negeri daripada janji kejutan positif dari pembuat kebijakan domestik. Kegagalan pembicaraan antara pihak-pihak yang bertikai di Timur Tengah semakin mengaburkan situasi. Dengan saluran diplomatik yang tampak stagnan, selera risiko cenderung condong pada aset aman. Dalam momen seperti itu, mata uang pasar negara berkembang seperti Lira biasanya tidak berkinerja baik, terutama yang memiliki defisit neraca berjalan tinggi atau ketergantungan pada aliran modal asing. Oleh karena itu, strategi lindung nilai yang terkait dengan USD/TRY mungkin lebih diuntungkan dari pola paparan naik daripada pengaturan carry berbasis rollover. Komentar Lutnick, meskipun disampaikan secara singkat, menunjukkan adanya persiapan—dengan garis besar kesepakatan kemungkinan sudah siap, dan tarif potensial yang sudah dalam peninjauan internal. Spesifik ini menunjukkan bahwa keputusan mungkin tidak akan lambat dilakukan. Bagi kita yang mengikuti perubahan dalam volatilitas tersirat, hal ini berarti waktu menjadi lebih penting dari sebelumnya dalam dua hingga tiga minggu ke depan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

OPEC+ telah memutuskan untuk meningkatkan produksi lebih dari 548.000 barel per hari untuk bulan Agustus. Grup ini akan mempertimbangkan peningkatan ini untuk bulan September dalam pertemuan mereka berikutnya. Kenaikan produksi awal menyebabkan penurunan harga, namun peningkatan selanjutnya memiliki efek yang semakin mengecil di pasar. Pertumbuhan global tetap menjadi fokus, didukung oleh faktor-faktor seperti pemotongan suku bunga Federal Reserve dan meredanya ketegangan perdagangan.

Poin-poin Penting

Harapan pasar optimis karena faktor-faktor ini, yang berpotensi mempengaruhi permintaan secara positif. Pasar mungkin berfluktuasi antara level 60 dan 90, tetapi tren kenaikan diharapkan kecuali kondisi ini berubah. Pada grafik 4 jam, harga berada di atas zona support 64.00. Pembeli diharapkan akan mengakumulasi di sini, dengan tujuan menargetkan resistensi di 72.00, sedangkan penjual mungkin akan berusaha untuk menekan penurunan menuju level 60.00 jika terjadi pelanggaran. Perhatian kini beralih cukup berat menuju indikator kesehatan ekonomi yang lebih luas. Perubahan kebijakan bank sentral terbaru, terutama pergerakan menuju suku bunga yang lebih rendah di AS, ditambah dengan meredanya ketegangan perdagangan, telah meningkatkan sentimen. Keinginan untuk mengambil risiko kembali muncul di banyak sektor, dan proyeksi permintaan energi sedang direvisi sedikit lebih tinggi sebagai akibatnya.

Pandangan Teknikal

Kami telah melihat rentang potensial yang luas terbentuk antara 60 dan 90. Ini bukan sekadar angka acak; melainkan mencerminkan campuran faktor penggerak positif, seperti pemulihan ekonomi, dan risiko negatif, seperti kelebihan pasokan atau kesalahan kebijakan. Saat ini, kecenderungan bergerak ke arah atas, tetapi proyeksi ini perlu ditinjau dengan cepat jika salah satu faktor pendukung berubah secara tiba-tiba. Dari sudut pandang teknikal, aktivitas harga terbaru menunjukkan adanya ketahanan di sekitar zona 64.00 pada grafik 4 jam. Area ini telah berulang kali bertindak sebagai dasar, bertahan dari tekanan penurunan. Jika akumulasi terus berlanjut di sekitar level itu—proses yang biasanya melibatkan pemain besar menambah posisi jangka panjang secara diam-diam—maka pergerakan untuk menantang 72.00 di sesi mendatang tetap masuk akal. Volume dan data inventaris domestik akan menjadi kunci dalam mengonfirmasi arah tersebut. Namun, zona yang sama juga merupakan titik pivot. Jika zona ini terputus secara jelas ke bawah, hal itu akan menunjukkan kehilangan momentum ke atas dan dapat menyebabkan pengujian sedalam 60.00. Itu adalah risiko yang harus kita pertimbangkan, terutama mengingat volatilitas sering meningkat dalam perdagangan akhir musim panas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

China telah mengulangi sikapnya menentang penggunaan tarif sebagai alat untuk memberi tekanan pada negara lain. Kementerian luar negeri China menyatakan bahwa langkah-langkah semacam itu tidak menghasilkan hasil yang menguntungkan dalam konflik tarif. Seiring meningkatnya perselisihan perdagangan, perhatian kembali kepada perkembangan kebijakan perdagangan. Presiden Trump mengumumkan bahwa komunikasi mengenai tarif AS akan dikirim mulai pukul 12.00 pada 7 Juli, menunjukkan rencana untuk mengeluarkan 12 hingga 15 surat terkait tarif. Selain itu, peringatan telah dikeluarkan oleh Bessent dari AS tentang kemungkinan peningkatan tarif jika kesepakatan perdagangan tidak diselesaikan sebelum 1 Agustus. Percakapan perdagangan semakin intensif, dengan China telah menghadapi tarif dari pemerintahan Trump selama lebih dari dua bulan. Situasi ini terus berkembang seiring munculnya peristiwa baru yang membentuk lanskap perdagangan. Dari yang kami kumpulkan sejauh ini, ketegangan antara China dan Amerika Serikat tetap tidak terpecahkan, dengan ancaman tarif menggantung dan korespondensi baru dari Washington diharapkan segera. Sisi China mengambil posisi tegas, menolak gagasan bahwa tekanan melalui pajak menghasilkan hasil yang berharga bagi kedua pihak. Sementara itu, langkah-langkah terus dipertimbangkan dan tenggat waktu semakin dekat. Bessent menambah tekanan dengan menunjukkan tanggal yang jelas; jika tidak ada kesepakatan sebelum Agustus dimulai, kita harus bersiap untuk dikenakan biaya tambahan pada barang impor—skenario yang dapat mengguncang struktur harga di sektor-sektor yang terdampak. Ini bukan hanya peringatan kosong, mengingat ketegasan langkah-langkah sebelumnya. Pasar kini akan mulai menyesuaikan diri, terutama yang terpapar pada bahan baku dari daerah yang merupakan fokus. Poin-poin penting yang kami percaya adalah bahwa ini bukan hanya kebisingan yang tak berujung; ini terkait dengan waktu administrasi dan intervensi yang direncanakan. Setiap surat yang diharapkan dari AS sekitar 7 Juli bukanlah simbolis. Item-item ini kemungkinan merinci kebijakan baru atau yang diubah, mungkin menyebutkan sektor atau barang yang sedang ditinjau. Fokus pada pengumuman yang terdokumentasi menunjukkan keputusan yang dapat ditindaklanjuti daripada gestur diplomatik. Model harga yang mengasumsikan status quo tentang tarif selama bulan-bulan musim panas mungkin tidak lagi optimal. Sekarang, ini menempatkan posisi derivatif jangka pendek hingga menengah di bawah tekanan. Jika Anda memegang opsi atau kontrak berjangka yang terpapar pada volatilitas yang dipicu oleh biaya input luar negeri, posisi tersebut akan memerlukan perhatian yang lebih tajam. Waktu pembaruan ini memberikan waktu kurang dari sebulan untuk menilai paparan dan memperketat selisih di mana diperlukan. Mengalihkan posisi jangka pendek ke depan hingga Agustus, atau menarik delta ke arah mana pun, akan pantas dipertimbangkan di mana minat terbuka tinggi pada aset yang sensitif terhadap tarif. Perubahan dalam kebijakan perdagangan tidak hanya mempengaruhi barang di gudang; mereka mengguncang volatilitas tersirat untuk kontrak sepanjang kurva komoditas di mana biaya akhir bagi konsumen—dan akhirnya penilaian—dapat bergerak dalam rentang sempit. Rentang itu, bagaimanapun, membawa risiko yang meningkat jika daftar tarif baru diumumkan. Kita telah melihat ini sebelumnya: bahkan sekadar keyakinan bahwa kebijakan akan lebih menghukum dapat memperlebar selisih. Sebaiknya hindari asumsi kali ini. Fakta bahwa Washington memberikan cap waktu yang tegas pada komunikasi menunjukkan persiapan alih-alih tindakan yang diimprovisasi. Pada saat yang sama, penegasan dari kementerian China tampaknya dirancang bukan untuk mengundang negosiasi, tetapi untuk menandakan kejelasan—mereka tidak mundur. Perhatikan volume. Terutama melalui akhir Juli, premi opsi dapat meningkat dengan cepat, dipicu bukan oleh data saat ini tetapi oleh ketegangan seputar kesenjangan antara pengumuman dan tenggat waktu. Apa pun yang belum diputuskan sebelum Agustus dapat beralih dari retorika menjadi kenyataan, dan titik balik itu adalah apa yang harus dicerminkan oleh posisi yang dipegang sekarang. Anda mungkin menemukan berguna untuk meninjau angka kisaran rata-rata sejati pada aset yang bergantung pada perdagangan, memastikan likuiditas tidak menyusut di mana keluarnya mungkin tajam. Kompresi yang telah kita lihat pada beberapa instrumen volatilitas yang terkait dengan tarif dapat terurai dengan cepat. Bersiaplah untuk tindakan yang disengaja. Minggu-minggu ini tidak mengundang teori yang kreatif—mereka menuntut waktu reaksi yang membiarkan sedikit ruang untuk penyesuaian faktual.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Minggu ini menampilkan lebih sedikit peristiwa ekonomi utama setelah rilis NFP. Hari Senin tidak ada kejadian signifikan di pasar FX. Hari Selasa fokus pada Australia dengan pengumuman kebijakan moneter RBA. Hari Rabu berpindah ke Selandia Baru untuk keputusan kebijakan RBNZ, dan rilis notulen pertemuan FOMC di AS.

Peristiwa Ekonomi yang Dijadwalkan

Hari Kamis membawa data klaim pengangguran AS. Pada hari Jumat, Inggris merilis angka GDP bulanan, sementara Kanada akan menerbitkan perubahan lapangan kerja dan tingkat penganggurannya. RBA diperkirakan akan menurunkan suku bunga tunai sebesar 25 poin dasar menjadi 3,60%, dipengaruhi oleh inflasi yang lebih rendah dari yang diharapkan sebesar 2,1% tahun ke tahun. Para analis memprediksi RBA mungkin akan mempertahankan suku bunga, meskipun pertumbuhan ekonomi yang lemah dan GDP kuartal pertama sebesar 0,2% jika dibandingkan dengan kuartal sebelumnya. RBNZ diharapkan untuk mempertahankan kebijakan moneternya tetap di 3,25%, menjaga pendekatan hati-hati tanpa indikasi yang jelas tentang keputusan suku bunga di masa depan. Di AS, klaim pengangguran meningkat secara bertahap, menunjukkan pendinginan di pasar tenaga kerja. Rata-rata klaim awal adalah 242K, naik 2% dari tahun lalu. Pasar tenaga kerja Kanada mengalami tantangan dengan pengangguran mencapai 7% pada bulan Mei. Sektor-sektor yang terpengaruh perdagangan seperti manufaktur menghadapi kehilangan pekerjaan, meskipun sektor layanan mencatat peningkatan lapangan kerja. Sementara ketidakpastian perdagangan tetap ada, indikator kepercayaan yang membaik menunjukkan potensi stabilisasi di pasar tenaga kerja.

Reaksi Pasar dan Prediksi

Dengan lebih sedikit laporan ekonomi yang menjadi sorotan minggu ini, perhatian seharusnya beralih ke pertemuan bank sentral dan data ketenagakerjaan yang mungkin mengubah pasar yang tenang. Sebagian besar awal minggu terlihat relatif tenang, memberikan ruang untuk merenungkan hasil NFP minggu lalu dan sinyal ekonomi yang lebih luas. Setelah hari Senin berlalu dengan tenang, kurangnya kejadian pasar yang tidak terencana dapat memungkinkan posisi yang lebih hati-hati dan pengambilan risiko yang selektif. Perhatian kemudian berpindah ke pernyataan kebijakan pada hari Selasa dari Reserve Bank of Australia. Harapannya adalah penurunan suku bunga sebesar 25 poin dasar, sebagian besar didorong oleh angka inflasi domestik yang terus berada di bawah target. Angka inflasi bulan lalu sebesar 2,1% tahun ke tahun berada di bawah konsensus, memberikan tekanan pada pembuat kebijakan untuk memperkuat ekonomi tanpa terlalu merangsang permintaan. Meskipun pertumbuhan GDP kuartalan melambat, ada kehati-hatian untuk tidak terlalu cepat dalam pelonggaran. Jika suku bunga tetap tidak berubah, ini menunjukkan keraguan yang berkepanjangan, dengan para pembuat kebijakan masih tidak yakin bahwa ekonomi memerlukan biaya pinjaman yang lebih rendah. Pasar bisa mengartikan penahanan semacam itu sebagai kebijakan “menunggu dan menilai,” yang mendukung reaksi yang lebih bervariasi dalam kursus tingkat jangka pendek. Masuk hari Rabu, Reserve Bank of New Zealand menunjukkan profil yang berbeda. Kebijakan yang stabil tampaknya menjadi jalan yang paling mungkin, dengan suku bunga tunai tetap sama. Tidak ada indikasi tegas bahwa Bank merasa cukup tertekan untuk bertindak saat ini. Berbeda dengan rekan-rekan yang lebih lunak, mereka tampak berhati-hati. Setiap nada tak terduga dalam pernyataan mungkin menciptakan lonjakan volatilitas intraday, meskipun model menunjukkan efek lanjutan yang terbatas kecuali penyesuaian proyeksi masa depan diisyaratkan. Kemudian pada hari yang sama, rilis notulen pertemuan terkini Federal Reserve mungkin membantu menjelaskan ketidakpastian arah dalam ekspektasi suku bunga AS. Dengan klaim pengangguran mulai meningkat, pembicaraan mungkin mulai beralih dari ketahanan inflasi ke bagaimana Fed memandang kelemahan dalam lapangan kerja. Metrik klaim awal, rata-rata 242.000, menunjukkan pelambatan, meskipun masih jauh dari tingkat yang terkait dengan kesulitan ekonomi. Hari Kamis, data klaim pengangguran mingguan akan memberikan konfirmasi atau tantangan terhadap tren kelemahan yang moderat baru-baru ini. Ketika kita secara umum mengamati perubahan momentum tenaga kerja AS, angka-angka tersebut dapat membantu memperbaiki proyeksi suku bunga, dan mungkin mempengaruhi harga opsi di berbagai tenor. Jika klaim kembali mengejutkan ke atas, volatilitas jangka pendek dapat mengalami penyesuaian marginal, terutama di sekitar ekspektasi jeda Fed yang ada. Maju ke hari Jumat, data GDP bulanan dari Inggris menambah lapisan sensitivitas pasar. Inggris sedang berjuang dengan pertumbuhan yang tersendat, dan rilis ini bisa memperkuat ketakutan resesi atau memberikan bobot pada argumen pembangunan dasar. Bagaimanapun, angka ini kemungkinan akan lebih mempengaruhi harga suku bunga kurva dekat dibandingkan posisi yang lebih panjang. Secara bersamaan, laporan pekerjaan Kanada tiba. Di sini, angka terbaru menunjukkan pengangguran pada 7%, dengan penurunan terkonsentrasi di sektor manufaktur. Namun, peningkatan dalam lapangan kerja terkait layanan dan kenaikan kepercayaan konsumen menunjukkan bahwa kita mungkin mendekati titik terendah dalam tekanan perekrutan. Tergantung pada bagaimana tingkat partisipasi angkatan kerja bergerak, para pelaku pasar mungkin perlu menimbang kembali kemungkinan tindakan BoC di masa depan atau seberapa cepat itu mungkin terjadi. Buat akun VT Markets Anda yang aktif dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Kontrak berjangka West Texas Intermediate (WTI) di NYMEX mengalami rebound mendekati $65.50 selama sesi Eropa pada hari Senin. Pemulihan ini terjadi meskipun OPEC+ mengumumkan peningkatan produksi minyak yang lebih besar dari yang diharapkan mulai Agustus, dengan rencana untuk meningkatkan produksi sebesar 548.000 barel per hari. Pasar awalnya memperkirakan kenaikan sebesar 411.000 barel per hari. Peningkatan produksi minyak biasanya berdampak negatif pada harga. Namun, optimisme seputar potensi kesepakatan perdagangan AS memberikan dukungan bagi harga minyak. Menteri Keuangan AS Scott Bessent mengungkapkan bahwa beberapa kesepakatan perdagangan mungkin segera terwujud.

Perkembangan Perdagangan AS

AS hampir menyelesaikan kesepakatan perdagangan dengan India, tetapi belum ada pengumuman resmi. Pengurangan kesepakatan perdagangan AS dapat berdampak negatif pada permintaan minyak. Presiden AS Donald Trump berencana untuk memberitahukan negara-negara tentang tarif baru mulai hari Senin. Minyak WTI, sejenis minyak mentah, adalah acuan di pasar internasional. Dikenal karena kualitasnya yang tinggi, WTI ringan dan manis karena kandungan gravitasinya yang rendah dan sulfur yang sedikit. Minyak ini dipasok dari AS dan umumnya diperdagangkan dalam Dolar AS, yang berarti Dolar yang lebih lemah dapat membuat minyak lebih terjangkau. Keputusan OPEC sangat mempengaruhi harga WTI, dengan peningkatan produksi umumnya mengarah pada penurunan harga. Laporan inventaris mingguan oleh API dan EIA juga mempengaruhi harga dengan mencerminkan perubahan pasokan dan permintaan. Dalam beberapa sesi terakhir, minyak WTI mengalami rebound menuju angka $65.50 meskipun ada langkah mengejutkan dari OPEC+. Kelompok ini menguraikan kenaikan output sebesar 548.000 barel per hari mulai Agustus—jumlah yang jelas di atas peningkatan 411.000 barel sebelumnya yang dipertimbangkan. Dalam keadaan normal, kenaikan semacam itu akan memberikan tekanan turun pada kontrak berjangka; peningkatan pasokan biasanya tidak dianggap enteng oleh pasar. Namun, kali ini tidak demikian. Kami memahami bahwa optimisme seputar perkembangan perdagangan, khususnya yang muncul dari Washington, membantu memberikan dukungan bagi para pembeli minyak. Pernyataan Bessent yang menyarankan bahwa banyak kesepakatan perdagangan AS berada dalam jangkauan memberikan pasar sesuatu untuk dipegang, mengalihkan perhatian dari apa yang seharusnya memicu penjualan kembali. perhatian khusus diberikan pada negosiasi antara Washington dan New Delhi, dengan harapan untuk kesepakatan yang segera diselesaikan—meskipun belum ada yang resmi.

Dampak Tarif dan Mata Uang

Namun, masih ada risiko yang tersisa. Peringatan jelas dari administrasi bahwa tarif baru sedang dipertimbangkan dapat memperumit situasi. Setiap penurunan dalam hubungan perdagangan luar negeri mungkin menarik permintaan minyak, terutama di sektor industri di mana penggunaan transportasi dan produksi terkait langsung dengan konsumsi bahan bakar. Keresahan mungkin akan meningkat lagi jika kesepakatan yang ditandatangani tidak terwujud dengan cepat. Melihat pergerakan mata uang, Dolar AS sering kali bertindak sebagai faktor kedua pada harga minyak. Karena minyak dipatok dalam Dolar, setiap pelunakan pada mata uang AS dapat membuat kontrak lebih menarik bagi investor yang tidak memegang Dolar. Elemen ini mungkin telah berkontribusi pada dukungan yang mendasari di pasar minyak mentah, meskipun kondisi pasokan berubah. Kami juga memantau laporan mingguan dari American Petroleum Institute (API) dan Energy Information Administration (EIA). Kedua set data ini memberikan gambaran tentang tingkat stok dan bertindak sebagai tolok ukur sentimen pasokan-permintaan jangka pendek. Peningkatan inventaris dapat menunjukkan berkurangnya minat konsumen atau kelemahan makro yang lebih luas, sementara penurunan cenderung menunjukkan sebaliknya. Tingkat visibilitas seperti itu sering memengaruhi posisi para pedagang derivatif, terutama yang terkait dengan volume berjangka. Jalur produksi yang ditetapkan oleh OPEC+ tidak akan diabaikan, namun. Ada komitmen yang jelas untuk meningkatkan output, dan itu menempatkan lebih banyak pentingnya faktor sisi permintaan untuk mendukung harga. Stabilitas di sekitar pertumbuhan global dan ketahanan di ekonomi utama perlu mengambil alih sebagian dari kesenjangan. Jika konsumsi melambat sementara peningkatan produksi ini terjadi, ada ruang untuk momentum beralih dengan cepat. Dengan pengaturan saat ini, kontrak jangka panjang mungkin mencerminkan ketidakpastian yang berkembang. Dalam jangka pendek, kami mengharapkan reaksi terhadap data API dan EIA tetap terlihat jelas, saat para pedagang menilai apakah penurunan atau peningkatan mengkonfirmasi atau menantang pemulihan yang mendasari dalam harga spot. Fluktuasi di sini dapat menawarkan peluang taktis, terutama jika dipadukan dengan rilis makroekonomi atau perubahan kebijakan tarif. Buat akun VT Markets Anda yang aktif dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Agenda ekonomi hari ini minim, dengan laporan Penjualan Ritel Zona Euro menjadi satu-satunya data yang dirilis, meskipun ini jarang berdampak signifikan pada pasar. Perhatian tertuju pada korespondensi Trump mengenai tarif. Dia berencana mengirim 12 hingga 15 surat dan bertujuan untuk mengamankan kesepakatan perdagangan atau surat dengan sebagian besar negara sebelum batas waktu 9 Juli. Tarif baru dijadwalkan diterapkan pada 1 Agustus, menambah batas waktu lain yang perlu diperhatikan. Ini adalah bagian dari strategi negosiasi Trump yang konsisten, mempengaruhi persepsi pasar sampai perubahan tersebut benar-benar diterapkan. Dengan kurangnya data ekonomi baru, fokus biasa pada rilis makro memberikan jalan pada narasi yang dipicu oleh kebijakan. Dengan hanya laporan Penjualan Ritel Zona Euro dirilis hari ini—dan sejarahnya yang memiliki sedikit dampak pada pasar—sebagian besar yang mempengaruhi harga akan datang dari sinyal politik dan pengelolaan ekspektasi. Yang menjadi sorotan adalah putaran manuver perdagangan terbaru Trump. Dia telah mengumumkan rencana untuk mengirim serangkaian surat, total antara 12 dan 15, yang ditujukan untuk merundingkan persyaratan tarif dengan berbagai negara. Niatnya jelas: menekan mitra dagang untuk mencapai kesepakatan, baik melalui kesepakatan formal atau setidaknya surat niat, yang semuanya ditargetkan untuk diselesaikan sebelum awal Juli. Pasar memahami langkah ini bukan sebagai perubahan mendadak, tetapi sebagai perpanjangan dari pola negosiasi yang sudah ada, yang menggunakan batas waktu publik dan ancaman kebijakan untuk membangun kekuatan tawar. Apa yang penting dari sudut pandang perdagangan adalah jadwal. Batas waktu 9 Juli untuk kesepakatan mendahului penyesuaian tarif yang direncanakan pada 1 Agustus. Ini menciptakan dua titik fokus untuk volatilitas: satu di awal Juli yang dipicu oleh spekulasi tentang negara mana yang akan merespons dan bagaimana, dan yang lainnya di awal Agustus, ketika langkah-langkah yang diusulkan diharapkan mulai berlaku. Keduanya berpotensi memicu reaksi di pasar bunga, mata uang, dan ekuitas, dengan efek lanjutan yang khususnya tajam dalam instrumen derivatif berleveraged dan jangka pendek. Yang dapat kita ambil dari sini—terutama dalam konteks posisi derivatif—adalah pentingnya memperlakukan tanggal-tanggal ini bukan hanya sebagai penanda ke depan tetapi juga sebagai pemicu aliran pesanan. Aksi harga kemungkinan akan mulai mencerminkan ekspektasi saat setiap tonggak kalender mendekat. Kita harus mengharapkan respons yang kuat dalam volatilitas implisit menjelang Juli, meskipun tidak ada perubahan fundamental yang menyertainya. Itu sendiri sudah dapat ditindaklanjuti. Juga perlu diingat bahwa kebijakan sering kali tidak berjalan sesuai jadwal. Pendekatan Trump yang berdasarkan batas waktu tidak selalu diikuti dengan penerapan segera, yang berarti bahwa ketika kalender berubah menjadi Agustus, masih ada ruang untuk penundaan, penarikan kembali, atau revisi. Dengan kata lain, penetapan harga tanggal membawa bobot yang sama besarnya dengan tanggal itu sendiri. Ini memperkenalkan ketidakseimbangan—baik dalam istilah yang direalisasikan maupun diimplikasikan—dan menghadirkan peluang untuk perdagangan nilai relatif, terutama di ruang volatilitas. Perhatikan terutama bagaimana volatilitas jangka pendek bereaksi tidak hanya terhadap risiko berita tetapi juga terhadap perubahan ekspektasi. Struktur spread tertentu mungkin sudah condong satu arah atau lainnya, dan yang lebih tajam dari kita akan memperhatikan dislokasi antara sentimen dan posisi. Iterasi masa lalu dari fase kebijakan serupa menunjukkan bahwa reaksi pasar memuncak menjelang batas waktu, bukan setelahnya, yang menunjukkan premi opsi mungkin terpisah dari gerakan yang direalisasikan kecuali manajemen peluruhan aktif.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.