Mantan Gubernur Federal Reserve, Warsh, membahas tarif dan inflasi dalam sebuah wawancara dengan Fox, menunjukkan simpatinya terhadap kebijakan tertentu selama masa Trump. Warsh menyarankan perubahan dalam kebijakan dan pendekatan ekonomi, menekankan bahwa inflasi saat ini berasal dari pertumbuhan uang daripada upah tinggi. Warsh mengacu pada langkah-langkah yang diambil selama krisis 2008, di mana Federal Reserve memangkas suku bunga menjadi nol dan menerapkan pelonggaran kuantitatif. Dia mencatat bahwa peningkatan neraca sebesar satu triliun dolar dianggap setara dengan pemotongan suku bunga sebesar 50 basis poin pada saat itu.

Memperpendek Neraca

Warsh mengusulkan bahwa pengurangan neraca sebesar beberapa triliun dolar, bekerja sama dengan Sekretaris Keuangan, dapat berfungsi sebagai pemotongan suku bunga yang signifikan. Dia berargumen bahwa pendekatan ini akan meningkatkan ekonomi riil, meskipun kondisi pasar keuangan saat ini terlihat sehat, seperti pasar IPO yang berkembang. Menurut Warsh, kelebihan uang saat ini lebih bermanfaat bagi sektor keuangan daripada membantu ekonomi riil. Dia menekankan bahwa stimulasi ekonomi riil dapat dicapai melalui tindakan yang secara efektif mengurangi suku bunga dan mendorong pertumbuhan ekonomi. Poin-poin penting dari pernyataan Warsh berfokus pada mendiagnosis akar inflasi saat ini tidak sebagai akibat dari kenaikan upah — yang menjadi kekhawatiran sebagian orang — tetapi lebih sebagai hasil dari ekspansi besar dalam pasokan uang. Ini secara efektif mengalihkan perhatian dari pasar tenaga kerja dan menempatkannya pada intervensi moneter sebelumnya, terutama yang berkaitan dengan suntikan likuiditas melalui pembelian aset. Dia tampaknya menarik garis lurus dari keputusan moneter yang diambil selama fase pemulihan pasca-2008 hingga tekanan inflasi saat ini. Dia juga menekankan bahwa setelah kejatuhan pada 2008, tindakan agresif oleh Federal Reserve — terutama memangkas suku bunga mendekati nol dan memulai pembelian aset dalam skala besar — berfungsi sebagai dukungan darurat bagi likuiditas. Dia menganggap pembelian aset tersebut setara dengan pemotongan suku bunga dengan cara lain, memperkirakan ekspansi neraca Fed sebesar satu triliun dolar kira-kira setara dengan pengurangan sebesar 50 basis poin. Ini bukan hanya pandangan retrospektif; ini menyiapkan dasar untuk rekomendasinya saat ini.

Koordinasi Kebijakan Fiskal dan Moneter

Saran beliau? Temukan cara untuk meniru efek dari pemotongan suku bunga tanpa benar-benar mengubah suku bunga kebijakan. Secara spesifik, dia lebih memilih pengurangan neraca Federal Reserve, tetapi tidak secara terpisah: dia melihat hal ini bekerja dengan baik jika selaras dengan Kementerian Keuangan. Nuansa di sini penting — dia tidak sekadar meminta pengetatan kuantitatif yang lebih cepat. Sebaliknya, dia menganjurkan koordinasi yang terarah antara pembuat kebijakan fiskal dan moneter, dengan tujuan mengalihkan likuiditas berlebih dari pasar keuangan ke ekonomi riil. Detail bahwa ini dapat lebih langsung menguntungkan sektor non-keuangan sangat berharga, terutama karena dia mengakui bahwa pasar modal sudah aktif, dengan mengutip lingkungan yang sehat untuk penawaran umum perdana sebagai contoh. Dengan mempertimbangkan hal itu, penting untuk kita mengenali di mana modal telah terakumulasi. Sebagian besar belum mengalir ke penciptaan lapangan kerja atau investasi fisik, tetapi malah ke aset — ekuitas, penempatan swasta, instrumen digital — apapun yang memiliki potensi pengembalian. Posisi Warsh menantang apakah modal ini masih mencapai fungsi makroekonomi yang dimaksudkan. Bagi kita yang aktif menetapkan harga risiko, hal ini berdampak tidak hanya pada volatilitas yang diharapkan tetapi juga pada premi likuiditas. Melihat ke depan, jika bank sentral mulai mengurangi neraca mereka dengan lebih tegas — dengan asumsi bahwa ini dapat bertindak sebagai pengontrol tersembunyi untuk pengetatan — ekonomi riil mungkin akan merespon dengan cara yang berbeda dibandingkan dengan kenaikan suku bunga konvensional. Itu secara alami mendorong kita untuk mempertimbangkan kembali eksposur durasi. Ini juga berarti bahwa suku bunga tersirat di seluruh struktur derivatif mungkin tidak sepenuhnya menangkap elemen pengetatan itu, terutama jika komunikasi publik dari bank sentral disampaikan dengan lembut. Kita juga perlu memperhatikan pola penerbitan Treasury. Jika koordinasi antara otoritas fiskal dan moneter lebih dari sekadar retorika, dan Fed secara aktif mengakomodasi atau bahkan membentuk penerbitan melalui pengurangan neraca strategis, maka pergeseran kurva yang dihasilkan bisa tajam dan cepat. Bagian depan mungkin tetap tertahan untuk sementara, tetapi tenor menengah dapat melihat penyesuaian hasil yang berbeda dari pola recent. Warsh berargumen bahwa aktivitas di pasar aset menutupi ketidakefisienan yang lebih luas dalam pengalihan ke ekonomi produktif. Dari perspektif pemodelan, kita tidak bisa lagi menganggap sinyal sektor keuangan sebagai wakil yang sepenuhnya dapat diandalkan dari kesehatan makro. Itu membutuhkan pembaruan terhadap strategi lindung nilai dan pengamatan yang lebih dekat di mana tekanan pembiayaan dapat muncul kembali, terutama jika dukungan likuiditas mulai mengendur lebih cepat dari yang diproyeksikan pasar masa depan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pound Sterling tetap cukup stabil selama sesi perdagangan Amerika Utara namun tetap berada di atas level teknis penting, dipengaruhi oleh laporan pekerjaan AS yang kuat. Saat ini, nilai tukar GBP/USD berada di 1.3638, dipengaruhi oleh kemungkinan kenaikan pajak di Inggris. Selama jam perdagangan Eropa, Pound anjlok menjadi sekitar 1.3580 terhadap Dolar AS. Pergerakan ini terjadi ketika Dolar AS mempertahankan perdagangan yang tenang, di tengah antisipasi terkait batas waktu tarif AS yang ditetapkan pada 9 Juli.

Jam Perdagangan Asia

Pada jam perdagangan Asia, pasangan GBP/USD melanjutkan penurunannya untuk sesi kedua, diperdagangkan sekitar 1.3620. Meskipun turun, grafik harian menunjukkan bias bullish dengan pasangan tetap berada dalam pola saluran yang menaik. AUD/USD mengalami penurunan ke zona 0.6480 karena permintaan Dolar AS yang kuat. Sementara itu, EUR/USD menembus di bawah level dukungan 1.1700 di tengah meningkatnya kekhawatiran perdagangan. Harga emas rebound menjadi sekitar $3,340 per troy ounce, mendapatkan keuntungan dari pengurangan momentum Dolar AS. Ripple (XRP) mengalami peningkatan, diperdagangkan sekitar $2.28, didukung oleh sentimen pasar yang positif. Penjualan ritel di zona Euro turun 0.7% bulan ke bulan di bulan Mei, memperkuat kekhawatiran tentang kemungkinan kontraksi GDP antara bulan April dan Juni.

Stabilitas Pasar Amerika Utara

Bagian ini menggambarkan bagaimana Pound tetap cukup stabil di pasar Amerika Utara, tetap di atas ambang teknis meskipun terdapat tekanan. Sebelumnya pada hari itu, mata uang sempat merosot saat pasar Eropa dibuka, tetapi tidak menyimpang jauh dari tren naik yang umum terlihat dalam beberapa minggu terakhir. Apa yang tampaknya menjadi tekanan terbesar pada Sterling bukanlah permintaan atau spekulasi jangka pendek—melainkan konteks domestik. Data ketenagakerjaan yang kuat dari Amerika Serikat telah menutupi kekhawatiran dari Inggris, yaitu kemungkinan kenaikan pajak di masa depan. Konteks tersebut memberi tekanan ke bawah, terutama saat dipadukan dengan latar politik yang tidak pasti di dalam negeri. Dari sudut pandang kami, trader perlu memantau area dukungan ini dengan cukup teliti. Tidak ada penurunan yang bersih, yang berarti tren bullish bisa tetap ada kecuali momentum berubah dengan cepat. Fakta bahwa pasangan ini masih diperdagangkan dalam saluran yang naik menawarkan kenyamanan teknis, tetapi sentimen dapat berubah dengan cepat, terutama menjelang pengumuman ekonomi besar. Dalam sesi Asia, kami mengamati penarikan lebih lanjut, meskipun tidak ada keruntuhan. Aksi harga tetap terkendali, dan kurangnya pergerakan yang tidak menentu mengonfirmasi bahwa trader masih bermain dalam rentang untuk saat ini. Namun, itu menunjukkan sensitivitas terhadap aliran berita yang condong pro-Dolar—setiap konfirmasi nada yang lebih hawkish dari Federal Reserve dapat membuat pasangan ini turun dalam waktu dekat. Melihat tempat lain, mata uang yang terkait dengan komoditas telah mundur sedikit. Dolar Australia, misalnya, tidak dapat mempertahankan posisinya, kehilangan nilai seiring kembalinya kekuatan Dolar AS. Tidak ada yang mengejutkan di sana, mengingat peningkatan permintaan untuk mata uang AS baru-baru ini. Penurunan pada AUD/USD menguatkan gagasan bahwa trader mencari keamanan lebih dalam Dolar—bukan karena sentimen negatif di tempat lain, tetapi karena tenggat waktu dan data yang akan datang telah menjadi prioritas. Pasangan EUR/USD memberikan gambaran yang sama. Pasangan ini telah menembus di bawah level horizontal jangka menengah yang banyak dilihat orang, yaitu tanda 1.1700, yang telah bertahan selama beberapa minggu. Kekhawatiran perdagangan yang baru menambah tekanan di sana. Data dari Eropa juga tidak membantu. Pembacaan terburuk dari penjualan ritel zona Euro adalah turun 0.7% bulan ke bulan di bulan Mei. Itu menambah bobot pada gagasan bahwa GDP bisa menyusut pada kuartal kedua. Ini adalah jenis data yang membuat bank sentral lebih berhati-hati—dan pasar juga. Sementara itu, komoditas menawarkan beberapa keseimbangan. Emas melakukan upaya lain untuk naik ketika keuntungan Dolar terhenti. Meskipun lonjakan ke $3,340 per troy ounce tampak besar, itu sesuai dengan reaksi umum terhadap momentum yang melambat di pasar mata uang. Ini menunjukkan bahwa trader belum sepenuhnya yakin akan pembalikan tren, dan mereka terus melindungi posisi mereka melalui logam ketika ketidakpastian melanda mata uang. Dalam aset digital, Ripple memperpanjang keuntungan. Pergerakan ke $2.28 didukung oleh sentimen konstruktif yang terbawa dari sesi sebelumnya. Pasar kripto telah surprisingly stabil di tengah kehati-hatian yang lebih luas antar aset. Itu seharusnya tidak diandalkan untuk arah jangka panjang, tetapi itu menunjukkan bahwa aliran masih aktif—terutama di antara trader ritel yang merespons berita daripada kondisi hasil atau likuiditas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Perdana Menteri Jepang Ishiba menegaskan tekadnya untuk menjaga kepentingan Jepang dalam negosiasi dengan Amerika Serikat. Ia menekankan pentingnya dialog yang berkelanjutan, dengan tujuan mencapai kesepakatan yang saling menguntungkan antara kedua negara. Negosiasi sebelumnya membantu menghindari kemungkinan kenaikan tarif hingga 30–35%, menunjukkan sikap tegas Jepang. Amerika Serikat telah menyarankan perpanjangan pembicaraan hingga tenggat waktu baru pada 1 Agustus. Ishiba mengungkapkan penyesalan atas pengumuman terbaru AS untuk menaikkan tarif. Ia menganggap kurangnya kesepakatan sejauh ini disebabkan oleh komitmen Jepang untuk melakukan negosiasi yang ketat, dan menghindari konsesi yang mudah. Teks ini menggarisbawahi posisi tegas Perdana Menteri Ishiba saat ia menghadapi pembicaraan perdagangan dengan Amerika Serikat. Ia menegaskan bahwa Jepang tidak akan setuju pada apapun yang dapat merugikan kepentingan jangka panjangnya, terutama terkait tarif dan akses pasar. Putaran pembicaraan sebelumnya berhasil menghentikan kenaikan tarif yang curam—antara 30 hingga 35 persen—yang akan berdampak besar pada sektor ekspor, terutama manufaktur dan pemasok komponen. Perpanjangan tenggat waktu negosiasi hingga 1 Agustus memberikan ruang tambahan untuk penyesuaian, meskipun ekspektasi kini jelas lebih hati-hati. Langkah Amerika Serikat untuk mengumumkan tarif baru sebelum menyelesaikan kesepakatan telah memberi tekanan tambahan pada pembicaraan. Ekspresi penyesalan Ishiba pada dasarnya adalah teguran diplomatik, disertai pengingat bahwa Jepang tidak akan menyerah demi kepentingan jangka pendek. Ia menegaskan bahwa keterlambatan bukanlah akibat dari ketidakaktifan, tetapi dari penolakan dengan sengaja terhadap kompromi jangka pendek, yang jika dilakukan, dapat melemahkan posisi ekonomi negara di masa depan. Bagi para pedagang yang bekerja di derivatif yang bergantung pada perdagangan lintas batas, nilai tukar, atau sektor yang terkait dengan ekspor, kita harus tidak hanya memantau pengumuman resmi tetapi juga pergeseran nada seperti ini. Fakta bahwa kenaikan tarif sebelumnya dianggap mendesak tetapi berhasil dihindari berkat negosiasi memberikan alasan untuk memantau setiap perubahan bahasa tajam—perubahan yang menandakan kegagalan dapat memicu volatilitas sama seperti perubahan kebijakan formal. Dengan tenggat waktu baru di bulan Agustus ini, posisi jangka pendek mungkin menghadapi lebih banyak risiko harga dibandingkan instrumen jangka panjang. Peserta berpengalaman mungkin mempertimbangkan untuk membatasi paparan terhadap kontrak yang akan berakhir sekitar awal Agustus, atau, jika mempertahankan posisi tersebut, melakukan lindung nilai dengan instrumen yang terkait dengan aset aman. Kami telah melihat langkah-langkah seperti ini sebelumnya ketika pembicaraan antara dua mitra perdagangan besar terancam berantakan, dan pasar hampir selalu memperhitungkan ketakutan lebih cepat daripada fakta. Seiring dengan meningkatnya retorika, perhatikan siapa yang menyerah dan siapa yang tidak. Ishiba sejauh ini telah mempertahankan nada yang menunjukkan bahwa ia akan tetap berpegang pada pendiriannya. Ketika satu sisi semakin menguat, volatilitas implisit cenderung meningkat, khususnya dalam kontrak berjangka mata uang atau keranjang yang terhubung dengan ekspor utama. Data menunjukkan bahwa dalam kasus sebelumnya, pergerakan arah tidak menunggu konfirmasi—mereka merespons persepsi kekuatan dan momentum dalam pembicaraan. Jika tarif dikenakan tanpa kesepakatan, ini kemungkinan akan mengguncang ketidakseimbangan volatilitas yang ada. Penyesuaian semacam ini tidak terjadi dalam ruang hampa—itu mempengaruhi model harga, persyaratan margin, dan struktur strategi lindung nilai delta secara keseluruhan. Kita perlu memperhatikan bukan hanya keputusan yang diambil tetapi juga bagaimana kepercayaan beralih seputar kemungkinan tindakan kebijakan. Minggu-minggu ke depan menawarkan jendela yang sempit. Mereka yang bekerja dengan permukaan volatilitas atau membangun paparan di luar jangka pendek dan menengah mungkin perlu meninjau bagaimana harga sejalan dengan ekspektasi kebijakan. Korespondensi historis antara fase sengketa tarif dan fluktuasi dalam volatilitas implisit selama siklus negosiasi serupa cenderung ketat. Oleh karena itu, pelajaran-pelajaran tersebut sebaiknya ditinjau kembali dengan hati-hati, terutama ketika respons sering bersifat reflek daripada terukur.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

The Euro sedang naik terhadap Yen Jepang, diperdagangkan sekitar 171,10, dengan peningkatan 0,58%, mencapai titik tertinggi dalam hampir setahun. Sentimen ini didorong oleh pembicaraan tentang kesepakatan perdagangan AS-UE dan kinerja Positif Produksi Industri Jerman, yang naik 1,2% dari bulan ke bulan pada bulan Mei. Di zona Euro, penjualan ritel di bulan Mei turun 0,7% dari bulan ke bulan, sesuai dengan perkiraan. Namun, pertumbuhan tahunan sebesar 1,8% melampaui ekspektasi, sementara Indeks Kepercayaan Investor Sentix naik menjadi 4,5, menunjukkan sentimen yang membaik di kawasan tersebut.

Pernyataan Tarif Trump

Presiden AS Donald Trump mengumumkan tarif 25% pada semua impor Jepang mulai bulan Agustus. Meskipun perundingan terus berlangsung, tidak ada kesepakatan antara Amerika Serikat dan Jepang atau Uni Eropa yang telah disepakati. Secara teknis, EUR/JPY didukung oleh rata-rata bergerak, sementara Indeks Kekuatan Relatif menunjukkan kemungkinan penarikan kembali. Resistensi terletak di 171,30 dan 173,00, dengan level dukungan sekitar 170,00 dan retracement 61,8% di 167,40. Tarif, yang dimaksudkan untuk melindungi industri domestik, berbeda dari pajak karena dibayar di muka melalui importir pada titik masuk. Pergerakan Euro terhadap Yen, yang kini berada di level yang belum pernah terlihat dalam hampir setahun, menunjukkan kepercayaan jangka pendek terhadap mata uang tunggal ini. Langkah ini sebagian dipicu oleh sinyal ekonomi yang lebih cerah dari Jerman, di mana output industri naik 1,2% pada bulan Mei. Kenaikan bulanan itu tidak terlalu signifikan jika dilihat sendiri, tetapi menunjukkan ketahanan di ekonomi terbesar blok tersebut—terutama setelah beberapa bulan data manufaktur yang lebih lemah.

Implikasi Pengumuman Tarif

Di seberang Atlantik, pengumuman tarif menandai perubahan yang kompleks. Tarif tetap 25% yang diterapkan pada semua impor Jepang memperkenalkan distorsi harga pada skala yang tidak diperhitungkan dalam perkiraan sebelumnya. Sementara pembicaraan antara AS dan mitranya terus berlanjut, kurangnya perjanjian yang disetujui menimbulkan risiko ketidaksimetrian bagi mereka yang memegang posisi terkait mata uang proksi perdagangan. Penting untuk diingat bahwa tarif berfungsi berbeda dari bentuk pajak lainnya; tarif ini membebankan biaya di muka, yang mungkin sudah tercakup dalam harga sebelum perilaku konsumen atau produsen menyesuaikan. Pengaturan grafik menunjukkan pasar saat ini cenderung optimis. Harga dikelilingi oleh rata-rata bergerak yang mendukung, posisi teknis yang seringkali mendukung pergerakan naik jika ada angin świecie yang mendukung. Namun, pembacaan RSI yang menunjukkan overbought memberikan peringatan nyata untuk tidak mengejar pecahan tanpa konfirmasi. Ada kemungkinan yang wajar untuk menemui resistensi sekitar 171,30, harga yang sesuai dengan tingkat tertinggi intraday baru-baru ini, dan sekali lagi mendekati 173,00, yang mungkin menarik pengambilan keuntungan. Jika harga mundur, perhatian akan tertuju pada 170,00 sebagai lantai pertama, diikuti oleh level Fibonacci di dekat 167,40, di mana pembeli sebelumnya telah masuk kembali. Kami mempertahankan pandangan di mana setiap penanda ini—kejutan ekonomi, pembaruan kebijakan resmi, dan ambang teknis—membangun argumen untuk posisi taktis daripada arah dalam waktu dekat. Momentum belum sepenuhnya habis, tetapi juga tidak tanpa tantangan. Mereka yang mengelola leverage atau eksposur sebaiknya memperhatikan tingkat sensitivitas zona dan volatilitas tersirat di seluruh rantai opsi terkait seiring dengan premi risiko geostrategis yang terus diprioritaskan ulang. Buat akun VT Markets Anda yang live dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Goldman Sachs telah memindahkan perkiraannya untuk pemotongan suku bunga Federal Reserve ke bulan September, sebelumnya diprediksi akan terjadi pada bulan Desember. Hal ini disebabkan oleh tanda-tanda meredanya inflasi akibat tarif dan munculnya tekanan disinflasi, seperti melambatnya pertumbuhan upah dan melemahnya permintaan. Kepala ekonom AS, David Mericle, memperkirakan kemungkinan pemotongan di bulan September sedikit di atas 50%. Perusahaan ini memprediksi pengurangan sebesar 25 basis poin pada bulan September, Oktober, dan Desember, dengan dua pemotongan lagi diharapkan terjadi pada awal tahun 2026. Meskipun pasar tenaga kerja cukup kuat, tantangan dalam mendapatkan pekerjaan mulai muncul, dengan penurunan jumlah lowongan pekerjaan. Faktor musiman dan tren imigrasi juga dapat memengaruhi jumlah pekerjaan, yang mungkin memengaruhi keputusan Federal Reserve jika laporan ketenagakerjaan tidak memenuhi harapan.

Observasi tentang Dampak Inflasi

Goldman Sachs mengamati berkurangnya dampak inflasi yang disebabkan oleh tarif, dengan adanya harapan inflasi yang menurun sebagian besar disebabkan oleh membaiknya dampak pandemi dan survei konsumen yang bervariasi. Meskipun Federal Reserve memiliki ambang batas yang lebih tinggi untuk pemotongan suku bunga dibandingkan tahun 2019, meningkatnya ketidakpastian, termasuk akhir masa jabatan Jerome Powell, dapat memberikan kelonggaran kebijakan yang lebih besar. Bagian awal artikel ini menyoroti adanya perubahan yang jelas dalam ekspektasi kebijakan. Goldman Sachs kini memperkirakan bahwa Federal Reserve akan mulai memotong suku bunga pada bulan September daripada Desember, dengan kerangka berpikir ini terkait dengan pelambatan inflasi. Pelambatan ini tidak hanya dipicu oleh perubahan sekali saja, tetapi oleh penarikan yang stabil di seluruh tekanan upah dan permintaan konsumen. Mericle telah memberikan penilaian terukur, menyiratkan kemungkinan yang lebih baik dari satu sama lain untuk langkah suku bunga di awal musim gugur. Ini menghilangkan banyak ketidakpastian yang sering terlihat dalam perkiraan terkait dengan pelemahan ekonomi. Kasus dasar mereka mencakup urutan tiga pengurangan moderat di kuartal terakhir tahun ini, masing-masing sebesar 25 basis poin. Yang menarik, kelonggaran lebih lanjut di awal tahun depan juga diperkirakan. Jalur yang diharapkan ini menggambarkan skenario di mana kondisi moneter melonggar perlahan daripada sekaligus – mengisyaratkan baik stabilitas maupun ketidakpastian di bulan-bulan mendatang. Variabel pasar kerja sedang menggerakkan perubahan makroekonomi yang lebih luas. Tanda-tanda kekuatan sebelumnya kini diimbangi oleh beberapa pelambatan yang jelas. Rekrutmen tetap positif tetapi tidak lagi pesat, dan lowongan semakin berkurang. Tampaknya proses pencarian pekerjaan juga semakin panjang dan kurang dapat diprediksi, dengan sinyal anekdotal dan data yang menunjukkan adanya lebih banyak gesekan. Dalam siklus sebelumnya, perubahan dalam dinamika ketenagakerjaan biasanya memicu respons dari pembuat kebijakan, tetapi kali ini, fungsi reaksi tampaknya sedikit lebih lambat.

Pengaruh Harapan Jangka Pendek

Harapan jangka pendek juga dipengaruhi oleh faktor eksternal — penyesuaian musiman dan penyerapan pasar tenaga kerja melalui imigrasi mungkin sedikit mendistorsi data bulanan. Jika distorsi ini menekan pertumbuhan gaji, hal itu bisa memperkuat argumen untuk pemotongan yang lebih cepat, setidaknya di mata pasar. Di sisi inflasi, kita melihat gelombang yang semakin menurun akibat tarif. Periode sebelumnya dari pengalihan biaya tampaknya telah berlalu. Harapan harga yang menurun muncul dari berbagai sumber: meredanya keanehan pandemi, perilaku konsumen yang lebih konsisten, dan stabilnya biaya input. Hal ini memberikan kejelasan pada jalur inflasi di masa depan. Dari sudut pandang kebijakan, ini membuka ruang untuk pelonggaran yang terukur tanpa berisiko mempercepat kembali tren harga. Meskipun bank sentral tampaknya beroperasi dengan toleransi yang lebih tinggi terhadap suku bunga yang stabil dibandingkan beberapa tahun lalu, keraguan tentang apa yang akan datang selanjutnya — dalam hal kepemimpinan dan kondisi eksternal — dapat memperlebar cakupan langkah selanjutnya. Masa jabatan Powell yang dipertanyakan menambah bumbu pada situasi ini, mungkin mendorong sikap yang lebih fleksibel dari yang seharusnya. Ini menciptakan ruang bagi harapan untuk berubah dengan cepat, jika data yang masuk membenarkannya. Dalam beberapa minggu ke depan, penting untuk memperhatikan indikator jangka pendek dengan bobot yang sama seperti perubahan struktural jangka panjang. Laporan gaji, tren upah, dan survei sentimen konsumen kemungkinan akan diolah tidak secara terpisah, tetapi dalam kombinasi. Dari pihak kami, kami perlu tetap waspada terhadap volatilitas yang tampak seputar rilis-rilis penting tersebut. Mekanisme pasar kini sensitif terhadap perubahan suku bunga dan waktu tepat dari keputusan tersebut, yang berarti posisi, bahkan beberapa hari sebelum notulen rapat atau laporan inflasi, bisa memiliki dampak lebih besar dari biasanya. Jalur ini tidak linier; memperhitungkan perubahan bertahap dengan hasil yang tidak simetris mungkin menawarkan pendekatan yang lebih seimbang mengingat sinyal saat ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Harga emas mengalami penurunan terbatas karena ketegangan perdagangan memberikan dukungan. XAU/USD telah naik di atas Rata-rata Bergerak Sederhana (SMA) 50 hari sebesar $3,321 setelah sempat turun di bawah $3,300 lebih awal di sesi Eropa. Presiden AS Donald Trump telah memberitahukan Jepang tentang tarif sebesar 25% untuk semua ekspor ke AS, yang mulai berlaku pada 1 Agustus. Langkah ini, bersama dengan data tenaga kerja AS terbaru yang menunjukkan ketahanan, telah berkontribusi pada penguatan Dolar AS, mengurangi kemungkinan pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve.

Ketegangan Perdagangan dan Dampak Global

Tarif diperkirakan akan diterapkan AS ke berbagai negara, dan mulai berlaku pada 1 Agustus. KTT BRICS sedang berlangsung, dengan ekonomi yang berkembang seperti Brasil, Rusia, India, China, dan Afrika Selatan berusaha mengurangi ketergantungan pada Dolar AS, memperbanyak pembicaraan tentang de-dollarisation. Analisis teknis emas mengungkap pola segitiga simetris, menunjukkan potensi terjadinya lonjakan harga. Harga saat ini berusaha untuk tetap di atas $3,300, dengan target penurunan di $3,228 dan $3,164 jika terjadi pergerakan negatif. Jika harga pulih, titik resistance kunci ada di $3,350 dan $3,371 untuk momentum bullish. Indeks Kekuatan Relatif (RSI) tetap mendekati level netral sebesar 49. Kami telah melihat emas naik kembali di atas SMA 50 hari untuk menyentuh $3,321 setelah sebelumnya berada di bawah level psikologis $3,300. Meskipun pergerakan ini tidak terlalu kuat, hal ini menunjukkan bahwa pembeli tidak sepenuhnya berada di pinggir. Masih ada basis permintaan yang bersedia masuk di bawah $3,300, meskipun itu bisa diuji jika kondisi makro gagal menjadi lebih mendukung.

KTT BRICS dan De-Dollarisation

Di tempat lain, KTT BRICS mendorong kekuatan berbeda ke depan. Dengan Brasil, Rusia, India, China, dan Afrika Selatan mempercepat pembicaraan tentang de-dollarisation, pertanyaan muncul mengenai pergeseran jangka panjang dalam status mata uang cadangan dan apa artinya untuk harga komoditas. Meskipun agenda ini bukanlah hal baru, momentum tampaknya lebih kuat kali ini di tengah sanksi Barat yang meningkat dan sistem keuangan global yang semakin terfragmentasi. Secara teknis, kami mengamati pola segitiga simetris yang terus terbentuk. Pola ini sering kali menjadi lebih ketat sebelum harga keluar dari satu arah atau yang lain. Kami berada tepat di atas batas bawah, dan tampaknya logam ini sedang menguji kesabaran rentang tersebut. Penembusan di bawah $3,300 akan mengarahkan perhatian pada zona support berikutnya di $3,228 dan lebih jauh di $3,164. Jika pembeli mendapatkan kembali daya tarik, terutama jika support di $3,300 bertahan pada penutupan, resistance di dekat $3,350 diikuti oleh $3,371 menjadi fokus. Pasar mungkin perlu katalis baru untuk mendorong secara tegas keluar dari rentang ini. RSI di 49 mencerminkan gambaran momentum yang cukup seimbang. Tidak ada bias yang tegas ke arah atas atau bawah. Pembacaan netral ini sesuai dengan posisi para pelaku pasar — tidak ada akumulasi tajam dalam minat beli atau jual, melainkan sikap menunggu, yang sering kali mendahului pergerakan besar. Jika ada, volume sedikit menyusut, karakteristik umum sebelum volatilitas penembusan. Kami harus memantau konfirmasi arah sebelum menyesuaikan eksposur. Tidak ada justifikasi teknis yang kuat untuk perposisian agresif dalam arah manapun sampai harga keluar dari pola yang ditentukan. Untuk saat ini, menggunakan tepi segitiga sebagai batas sementara menawarkan rute praktis — posisi jual dekat resistance, beli dekat support — dengan stop yang ketat. Namun, seiring pola matang, strategi rentang yang lebih ketat menjadi lebih berisiko. Buat akun VT Markets anda dan mulai perdagangan sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

HSBC telah mencatat bahwa surplus besar setelah musim panas dapat mempengaruhi proyeksi harga Brent sebesar $65 per barel untuk kuartal keempat tahun 2025. Bank memperkirakan tambahan 550.000 barel per hari untuk September, yang akan mempengaruhi dinamika pasokan dan permintaan. Saat ini, permintaan musim panas di Belahan Bumi Utara dan Timur Tengah, terutama untuk pembangkit tenaga, mengonsumsi tambahan barel OPEC+. Permintaan musiman ini membantu mengimbangi peningkatan pasokan, tetapi kekhawatiran tetap ada tentang keseimbangan masa depan antara pasokan dan konsumsi. Pengamatan HSBC menunjukkan kemungkinan ketidakseimbangan signifikan antara pasokan dan permintaan saat kita melewati periode musim panas. Surplus yang diproyeksikan oleh bank—diperkuat oleh harapan mereka akan tambahan 550.000 barel per hari yang masuk ke pasar di bulan September—menjadi sinyal jelas bahwa peningkatan produksi, jika tidak diimbangi oleh permintaan yang sesuai, dapat memberikan tekanan turun yang signifikan pada harga Brent. Proyeksi $65 per barel untuk Q4 2025, meskipun masih ada, kini menghadapi lebih banyak resistensi akibat tambahan pasokan ini. Pengambilan saat ini dari barel OPEC+, yang dipengaruhi oleh suhu tinggi di Timur Tengah dan Belahan Bumi Utara, bersifat musiman dan kemungkinan akan menurun setelah lonjakan pembangkit tenaga listrik berakhir. Phillips, dengan mencatat pola ini, juga mengisyaratkan bahwa penyangga yang diberikan oleh konsumsi musim panas bersifat sementara—ini menyerap surplus sekarang tetapi tidak dapat menutupi selamanya. Saat suhu moderat dan konsumsi daya yang didorong oleh pendingin udara menurun, penyangga permintaan akan berkurang, membawa realitas oversupply lebih tajam ke dalam fokus. Saat kita menganalisis arah ini lebih dekat, tambahan barel yang diproyeksikan untuk September tidak boleh dianggap sebagai angka berdiri sendiri. Sebaliknya, mereka perlu ditimbang terhadap kemungkinan hilangnya permintaan yang dimulai pada akhir Q3. Perubahan tersebut memperkenalkan eksposur yang lebih besar terhadap volatilitas harga. Kita tidak boleh melupakan bahwa pasar berjangka cenderung memprediksi langkah-langkah ini jauh di muka. Angka-angka Wang tentang proyeksi pasokan mengangkat poin lain: pasar tidak kekurangan minyak, dan tingkat produksi mungkin tidak lagi mencerminkan selera konsumen ke depan. Bagi peserta pasar berjangka dan opsi, data ini menunjukkan bahwa risiko kenaikan kemungkinan terbatas dalam jangka menengah kecuali ada penarikan baru yang tidak terduga di inventaris global. Insentif untuk tetap berada dalam posisi panjang menjelang kuartal keempat melemah dalam kondisi di mana konsumsi nyata tidak tumbuh seiring dengan output. Alih-alih menunggu laporan inventaris untuk mengonfirmasi tren, kita sudah harus menyesuaikan eksposur berdasarkan sinyal produksi yang kredibel dan indikator permintaan masa depan. Penting untuk dicatat bahwa kapasitas dari negara-negara pengekspor utama telah menunjukkan ketahanan yang konsisten meskipun ada perjanjian pengekangan output sebelumnya. Ini mungkin meningkatkan kepercayaan pedagang pada kemampuan sisi pasokan untuk tetap tinggi—bahkan jika risiko ekonomi atau geopolitik berkurang. Dengan melihat ke depan, kemiringan kurva forward mungkin menunjukkan tanda-tanda tekanan yang lebih jelas. Setiap pergeseran yang nyata dari backwardation ke contango akan memperkuat harapan akan lingkungan harga spot yang lebih lembut dan membuat posisi panjang lebih mahal untuk dipertahankan. Dalam skenario seperti itu, ekonomi penyimpanan akan mulai menegaskan kembali diri mereka. Bagi mereka yang memperdagangkan spread waktu, perhatian dekat harus diberikan pada potensi perubahan kurva ini. Ini tidak hanya mempengaruhi harga absolut, tetapi juga mengubah dasar biaya banyak strategi arbitrase. Meskipun dukungan jangka pendek dari penggunaan musiman ada, kita melihat bahwa angka keseimbangan makro minyak menunjukkan kondisi pasokan yang lebih berat seawal akhir Q3. Ini berarti kita harus mengharapkan lebih banyak tekanan pada ujung depan kurva, terutama jika spekulatif panjang mengurangi eksposur menjelang perkiraan peningkatan inventaris. Tidak bijak mengandalkan aliran keuangan untuk mendukung harga minyak mentah di tengah keseimbangan fisik yang lemah.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pasangan mata uang EUR/CHF tetap berada dalam kisaran perdagangan yang ketat karena kebijakan yang bervariasi dari Bank Sentral Eropa (ECB) dan Bank Nasional Swiss (SNB). Baik Dana Moneter Internasional (IMF) maupun pemerintah Swiss telah menurunkan proyeksi pertumbuhan mereka untuk 2025, memperkirakan pertumbuhan ekonomi Swiss sebesar 1,3%, turun dari estimasi sebelumnya sebesar 1,7%. ECB telah menghentikan siklus pemotongan suku bunga setelah delapan penurunan berturut-turut, sedangkan SNB mengadopsi sikap dovish pada bulan Juni, menurunkan suku bunga kebijakannya menjadi 0%. Data inflasi Swiss menunjukkan sinyal campur, dengan harga konsumen turun 0,1% tahun ke tahun pada bulan Mei sebelum naik tipis 0,1% pada bulan Juni.

Sentimen Ekonomi Zona Euro

Di Zona Euro, sentimen ekonomi tampaknya membaik, seperti yang ditunjukkan oleh kenaikan Indeks Kepercayaan Investor Sentix menjadi 4,5 pada bulan Juli. Status Franc Swiss sebagai aset yang aman terus mendorong permintaan, meskipun kebijakan moneter SNB yang akomodatif. Ekonomi Swiss didorong oleh sektor jasa dan pasar ekspor yang kuat, terutama dalam jam tangan, produk farmasi, dan produksi makanan. Stabilitas politik dan ekonomi, bersama dengan kebijakan pajaknya, meningkatkan valuasi Franc Swiss. Selain itu, terdapat sedikit korelasi antara Franc, Emas, dan harga Minyak. Mengingat perbedaan moneter yang mendasar antara Bank Nasional Swiss dan Bank Sentral Eropa, sifat kisaran EUR/CHF tidak mungkin berubah secara signifikan tanpa perubahan kebijakan yang tajam atau guncangan eksternal. Dengan SNB mengambil sikap yang lebih akomodatif—pemotongan pada bulan Juni yang membawa suku bunga kebijakan ke 0%—kami telah melihat bank sentral berkomitmen untuk merangsang permintaan sambil menerima risiko apresiasi mata uang. Keputusan ini, yang mengikuti angka inflasi yang datar pada bulan Mei dan sedikit rebound pada bulan Juni, menunjukkan bahwa tekanan harga domestik bukanlah masalah mendesak di Bern. Sementara itu, keputusan ECB untuk menghentikan siklus pemotongan suku bunga setelah delapan penurunan berturut-turut mungkin adalah pesan yang paling jelas bahwa pembuat kebijakan di Frankfurt lebih memilih untuk menunggu dan menilai dampak ekonomi yang lebih luas dari tindakan mereka sebelumnya. Pembacaan sentimen Zona Euro, termasuk kenaikan terbaru dalam Indeks Kepercayaan Sentix menjadi 4,5, menunjukkan prospek investor yang membaik. Namun, ini sendiri tidak mungkin memicu optimisme untuk euro tanpa kinerja sektor riil yang mengejar.

Reputasi Franc Swiss sebagai Aset Aman

Dari sudut pandang kami, penting untuk dicatat bahwa Franc Swiss masih mendapatkan manfaat dari reputasinya yang telah lama sebagai aset aman. Meskipun ada langkah dovish terbaru dari SNB, mata uang ini tidak mengalami devaluasi tajam. Ini menunjukkan bahwa pelaku pasar terus melihat stabilitas Swiss—baik secara politik maupun ekonomi—sebagai sesuatu yang berharga untuk dibayar, meskipun imbal hasil secara efektif datar. Sektor-sektor yang didorong oleh ekspor seperti produk farmasi dan barang mewah, yang mendominasi ekonomi Swiss, cukup tidak sensitif terhadap kelemahan ekonomi domestik. Penyangga ini, bersama dengan dukungan dari keuntungan pajak dan regulasi, dapat semakin membatasi tekanan penurunan pada Franc. Untuk mereka yang melakukan trading derivatif, terutama dalam pasangan yang memiliki arah seperti EUR/CHF, prospek risiko-imbalan menyempit di bawah kondisi saat ini. Dengan kedua bank sentral mengirimkan sinyal yang campur aduk—satu menghentikan, yang lain melonggarkan—harga yang mencerminkan volatilitas yang berkelanjutan menjadi lebih sulit. Pedagang mungkin ingin mengurangi penggunaan leverage atau beralih ke posisi delta yang lebih rendah sebagai strategi jangka pendek. Volatilitas implisit jangka pendek masih sedikit lebih tinggi dibandingkan dengan volatilitas yang direalisasikan, menunjukkan bahwa opsi tetap diperdagangkan dengan harga yang wajar tetapi tidak murah.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Trump awalnya menetapkan 9 April sebagai tanggal mulai kebijakan tarifnya. Setelah terjadi penurunan pasar, ia menggeser tenggat waktu ke 9 Juli, mendapatkan julukan ‘TACO’ (Trump Selalu Mundur). Tenggat waktu sekarang telah ditunda lagi hingga 1 Agustus, seperti yang diumumkan secara resmi. Beberapa menggambarkan pendekatannya yang berubah-ubah ini sebagai taktik negosiasi, merujuk pada pengalaman sejarah seperti Smoot-Hawley, yang mengisyaratkan bahwa tarif mungkin tidak menguntungkan perdagangan.

Pola Penundaan

Singkatnya, kita terus melihat skenario yang sama terulang—pengumuman, tenggat waktu, respons pasar, dan kemudian penundaan. Trump menetapkan tanggal yang jelas: 9 April. Namun, pasar tidak merespons dengan baik—tekanan terlalu terlihat. Jadi, sesuai tanda, tanggal tersebut dengan tenang digeser ke awal Juli. Sekarang, sekali lagi, kita melihat 1 Agustus. Melakukan gerakan semacam ini secara berulang dan mengharapkan hasil yang berbeda adalah menguji kesabaran para trader. Beberapa mulai menyebut perilaku ini dengan akronim ‘TACO’, yang – meskipun informal – mencerminkan skeptisisme yang semakin meningkat di dunia perdagangan. Rekam jejaknya tentang tarif menawarkan kejelasan yang terbatas, yang membuat harga masa depan menjadi rumit. Ketidakpastian ini menambahkan rasa volatilitas buatan pada instrumen derivatif yang seharusnya dimodelkan dengan baik di bawah rezim kebijakan yang stabil. Pengamat telah menunjukkan bahwa taktik mengancam tarif hanya untuk menundanya menarik pola dari peristiwa ekonomi masa lalu, khususnya Undang-Undang Tarif Smoot-Hawley, yang masih dianggap oleh banyak ekonom sebagai contoh bagaimana proteksionisme dapat memperburuk kondisi perdagangan global. Powell telah berbicara panjang lebar tentang kebijakan perdagangan ini, menyuarakan kekhawatiran pada berbagai kesempatan bahwa perubahan kebijakan yang tiba-tiba menyebabkan ketidakseimbangan pasar. Itu sebelum penundaan terbaru ini. Bagi kami di ruang derivatif, tidak ada nilai dalam berspekulasi tentang penundaan lebih lanjut. Yang penting sekarang adalah menyesuaikan untuk waktu yang lebih pendek. Keputusan lindung nilai yang bergantung pada jendela opsi Juli harus direstrategi ulang, terutama karena batasan volatilitas lebih tinggi akibat awal yang salah sebelumnya. Ada sedikit gunanya menunjukkan inkonsistensi—k kontinuitas bukanlah tujuan di sini.

Menyesuaikan Dengan Kenyataan Baru

Kita harus menyesuaikan bobot volatilitas ke depan di seluruh papan. Dispersi implisit antara indeks dan nama tunggal melebar dalam dua minggu terakhir, yang menunjukkan bahwa pasar tidak lagi memperhitungkan pergerakan sistemik dengan merata. Jika jalur tarif ini sekali lagi ditunda, instrumen yang paling terpapar kepada industri siklis dapat melihat risiko penetapan harga ulang. Trader yang masih menjalankan posisi pendek gamma menjelang laporan keuangan mungkin ingin memeriksa di mana eksposur mereka—masa kedaluwarsa Agustus adalah struktur risiko yang sepenuhnya berbeda. Menentukan hasil biner selalu menantang, tetapi ketika biner terus bergeser, kita harus membingkainya kembali. Ini bukan tentang mengharapkan tindakan atau ketidakaktifan lagi—ini tentang volatilitas yang digunakan sebagai alat kebijakan. Secara praktis, premi straddle kemungkinan akan tetap tinggi dan mungkin menawarkan peluang pendek yang lebih baik jika pola historis berlanjut. Namun, kita harus mengalokasikan buffer greeks yang lebih lebar daripada biasanya. Pembuat pasar sedang menyesuaikan kemiringan di berbagai indeks utama akibatnya. Dua minggu ke depan, jaga model Anda agar fleksibel tetapi berhenti menganggap kejelasan kebijakan akan segera hadir. Bukti menunjukkan sebaliknya. 1 Agustus kini adalah tanggal yang menjadi perhatian pasar, tetapi dengan rekam jejak sejauh ini, keyakinan harus diganti dengan fleksibilitas. Model pengembalian harus mencerminkan ini—terutama yang bergantung pada kelanjutan arah. Hasil sepertinya telah merespons secara tidak menentu dalam urutan penundaan tarif sebelumnya, dan banyak meja kini membangun asumsi itu ke dalam lindung nilai kurva. Untuk spread yang bergantung pada produk volatilitas terkait ekuitas yang bereaksi terhadap risiko makro, pengurangan kepercayaan menjadi dapat diperdagangkan. Seberapa lama pola ini terus bergantung tidak hanya pada penyampaian kebijakan, tetapi juga pada kapan harga berhenti bereaksi serius terhadap pengumuman yang berubah-ubah. Hingga saat itu, struktur perlindungan—verticals atau calendar spreads—mungkin bekerja paling baik bagi mereka yang memiliki eksposur intraday. Jaga posisi tetap pendek dan rencanakan keluar.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pasangan GBP/USD tetap hampir konstan di 1.3638 meskipun data terbaru menunjukkan perbedaan kebijakan antara Federal Reserve dan Bank of England. Dengan angka pekerjaan AS yang lebih kuat dari yang diperkirakan mendukung dolar AS dan kemungkinan kenaikan pajak di Inggris, nilai tukar terus tertekan. Di AS, angka Nonfarm Payroll melebihi perkiraan dengan mencatat 147 ribu, sementara Tingkat Pengangguran mengalami penurunan. Kekhawatiran mengenai tarif perdagangan di AS membuat sentimen risiko cenderung lebih berhati-hati.

Data UK Mendatang

Di Inggris, kenaikan pajak telah diusulkan setelah perubahan kebijakan kesejahteraan, dengan fokus pada data PDB dan produksi yang akan datang. Di seberang Atlantik, rilis data seperti notulen pertemuan FOMC dan Klaim Pengangguran Awal tetap menjadi perhatian. Proyeksi menunjukkan penghentian dalam penyesuaian suku bunga Fed dan kemungkinan pemotongan oleh BoE, yang mengisyaratkan perubahan dalam dinamika GBP/USD. Analisis teknis menunjukkan penarikan kembali potensial ke arah 1.3600 jika tren naik melemah, dengan dukungan di 1.3561 dan di bawahnya. GBP telah menunjukkan performa yang bervariasi terhadap mata uang utama, menguat paling signifikan terhadap Dolar Selandia Baru bulan ini. Informasi di atas mengandung pernyataan ke depan, dan penelitian menyeluruh disarankan sebelum mengambil keputusan finansial. Sementara pasangan GBP/USD tampak stabil di dekat 1.3638, stabilitas itu agak menipu. Ini menyembunyikan pergantian arah kebijakan moneter dan nada makroekonomi yang mulai menjadi lebih relevan untuk posisi jangka pendek hingga menengah. Dukungan untuk dolar AS setelah angka pekerjaan terbaru di Amerika bukan hanya reaksi instan. Ini mencerminkan kepercayaan yang mendasari dalam perubahan kebijakan Federal Reserve yang lebih lambat dan terencana. Kekuatan yang tidak terduga dalam angka Nonfarm Payroll, yang meningkat menjadi 147.000, disertai dengan sedikit penurunan pengangguran, menunjukkan bahwa ekonomi AS masih menunjukkan ketahanan—cukup untuk menjaga Fed dari segera memotong suku bunga. Ini mungkin membuat biaya peluang untuk menjual dolar terlalu awal menjadi cukup tinggi. Ada spekulasi mengenai tarif perdagangan belakangan ini, dan meskipun hal itu mungkin terdengar lebih seperti politik daripada kebijakan, ini telah mendorong sentimen risiko global ke wilayah yang lebih berhati-hati. Bahkan sedikit peningkatan dalam penghindaran risiko cenderung mengangkat dolar AS, terutama terhadap mata uang seperti pound, di mana sentimen sudah dalam posisi ragu-ragu.

Potensi Pemotongan Suku Bunga

Sementara itu, perkembangan di sisi Inggris tidak banyak menginspirasi posisi bullish. Pembicaraan terbaru tentang kenaikan pajak setelah perubahan pada pengeluaran kesejahteraan memberikan nuansa fiskal yang lebih berat. Meskipun Inggris diperkirakan akan menerbitkan data PDB dan produksi segera, sulit untuk melihat bahwa itu menawarkan kejutan positif yang signifikan—terutama jika beban pajak menimbulkan keraguan tentang pengeluaran konsumen. Pengamat BoE telah mengawasi kemungkinan pemotongan suku bunga, dan meskipun belum dikonfirmasi, perbedaan dengan posisi Fed saat ini menambah sumber downside bagi pound. Dari sudut pandang teknis, pasangan ini menunjukkan tanda-tanda kelelahan di puncak kisaran perdagangan terbaru. Jika momentum melemah, kita bisa kembali ke 1.3600 segera. Di bawah itu, ada memori harga sekitar 1.3561 yang perlu dicatat karena pedagang yang lebih sensitif mungkin akan mencoba memperketat stop mereka di sekitar level tersebut. Di papan yang lebih luas, pound telah mendapatkan keuntungan yang tidak merata, paling mengesankan terhadap dolar Selandia Baru bulan ini, meskipun itu lebih mencerminkan lemahnya faktor eksternal daripada kekuatan internal. Minggu depan membawa beberapa lapisan pembacaan makro AS—Klaim Pengangguran Awal, misalnya, akan menambah nuansa pada cerita tenaga kerja yang digambarkan oleh Nonfarm Payrolls. Mungkin yang lebih relevan, notulen dari pertemuan FOMC terbaru bisa menunjukkan seberapa selaras Fed dalam waktu keputusan suku bunga. Jika menunjukkan sedikit urgensi untuk memotong, kita mungkin melihat dolar merangkak lebih tinggi, terutama jika imbal hasil Treasury jangka pendek tetap tinggi. Kami memantau aksi harga di sekitar 1.3660 untuk melihat apakah pasangan ini mengkonsolidasikan atau memudar. Setiap komentar dovish dari anggota MPC sebagai respons terhadap data domestik dapat memberikan bobot pada argumen bahwa pemotongan suku bunga Inggris akan datang lebih cepat dari yang direncanakan sebelumnya. Ini mengubah harga opsi dan ekspektasi suku bunga masa depan, yang sering bergerak lebih awal dari pernyataan resmi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.