Harga emas telah turun hampir 0,8% menjadi sekitar $3.300 di tengah kuatnya kinerja Dolar AS, yang menyebabkan permintaan meningkat untuk Dolar sebagai safe haven. Penurunan ini terjadi saat para pedagang menyesuaikan harapan mereka mengenai pemotongan suku bunga Federal Reserve akibat data Nonfarm Payrolls AS untuk Juni yang lebih baik dari yang diharapkan. Indeks Dolar AS, yang mengukur terhadap enam mata uang utama, telah mencapai level tertinggi mingguan sekitar 97,45. Sentimen pasar tetap berhati-hati menjelang tenggat waktu tarif AS pada 9 Juli, setelah perjanjian perdagangan ditandatangani dengan Inggris, Vietnam, dan kesepakatan terbatas dengan China, dengan rencana untuk negosiasi lebih lanjut.

Analisis Teknikal Emas

Sementara itu, Emas berada di dekat garis tren yang naik dalam pola Segitiga Meningkat, dengan potensi resistensi di $3.500. Jika harga jatuh di bawah garis tren, hal ini dapat menyebabkan penurunan signifikan, namun jika melampaui $3.500, dapat mendorongnya menuju $3.550 dan $3.600. Bank-bank sentral telah menambahkan 1.136 ton Emas, senilai $70 miliar, ke cadangan mereka pada tahun 2022. Hubungan terbalik Emas dengan Dolar AS dan Surat Utang AS membuatnya menjadi aset yang lebih disukai saat ketidakstabilan ekonomi, meskipun harganya sangat dipengaruhi oleh pergerakan Dolar.

Faktor Penawaran Dan Permintaan

Pergerakan terbaru Emas sebagian besar dipengaruhi oleh hubungannya dengan Dolar dan Surat Utang AS. Saat harga mundur mendekati garis tren yang meningkat dalam pola segitiga, level $3.300 muncul sebagai poin penting untuk mengukur apakah struktur teknis ini bertahan. Jika tembus lebih rendah, momentum mungkin terakumulasi ke bawah, dengan dukungan minim sampai jauh lebih rendah. Sebaliknya, jika harga dapat ditutup di atas $3.500, ada jalur yang dikenal menuju atas, dengan $3.550 dan $3.600 sebagai poin berikutnya yang menarik. Kami tahu bahwa permintaan dari bank sentral tetap kuat—perolehan bank sentral tahun lalu yang lebih dari 1.100 ton menunjukkan bagaimana otoritas moneter terus memilih logam ini sebagai penyimpan kekayaan. Namun untuk saat ini, sisi spekulatif lebih reaktif terhadap sinyal kebijakan ekonomi dan kekuatan Dolar dibandingkan dengan cerita akumulasi jangka panjang. Dengan kondisi ini, masuk akal untuk mengubah posisi dengan perspektif jangka pendek. Volatilitas mungkin tetap tinggi dengan ketidakpastian kebijakan dan ambang batas teknis yang mendekati. Memantau titik-titik ini sambil menyeimbangkan eksposur kemungkinan menjadi jalan yang lebih berkelanjutan sampai kejelasan kembali setelah tenggat waktu tarif dan perilisan data ekonomi lebih lanjut di AS. Buat akun VT Markets Anda yang aktif dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Hindustan Unilever Limited (HUL) adalah perusahaan Barang Konsumen Cepat Habis (FMCG) terbesar di India, yang melayani sekitar 9 dari 10 rumah tangga India setiap hari. Dengan portofolio yang mencakup makanan, minuman, dan perawatan pribadi, HUL adalah pilihan investasi yang menarik untuk stabilitas dan pertumbuhan moderat. Kepemimpinan pasar HUL ditandai dengan jaringan distribusi yang kuat dan kesehatan keuangan yang baik, dengan metrik profitabilitas tinggi seperti ROE ~21% dan ROCE ~29%. Perusahaan ini hampir tanpa utang dan menjaga pendapatan stabil, didukung oleh permintaan konsisten untuk produk-produk penting dan pembayaran dividen yang dapat diandalkan sekitar ₹24 per saham di FY25. Namun, tantangan termasuk pertumbuhan pendapatan yang melambat sekitar 2% per tahun dari FY23 hingga FY25, persaingan dari merek D2C, dan inflasi biaya bahan baku yang mempengaruhi margin. Mempertahankan harga premium di pasar yang sensitif terhadap harga juga menjadi perhatian. Secara finansial, HUL melaporkan peningkatan pendapatan dari ₹47,028 Cr di FY21 menjadi ₹63,121 Cr di FY25, dengan keuntungan yang konsisten dan tanpa utang. Valuasi pada rasio P/E 51,5x sejalan dengan rata-rata industri tetapi menunjukkan apresiasi modal jangka pendek yang terbatas. Sektor FMCG India, diperkirakan akan mencapai $300 miliar pada 2030, menawarkan peluang pertumbuhan bagi HUL melalui penetrasi pasar pedesaan dan inisiatif digital. Saat ini, penilaian analis merekomendasikan “Tahan,” dengan perkiraan menunjukkan potensi peningkatan yang moderat. Investor harus mempertimbangkan dampak pajak pada dividen dan keuntungan modal, terutama bagi investor internasional. Investor ritel yang memprioritaskan stabilitas dan dividen mungkin melihat HUL sebagai pilihan “Tahan” yang cocok atau “Beli” dengan hati-hati. Bagian ini menggambarkan posisi keuangan dan operasional Hindustan Unilever, menyoroti dominasi perusahaan dalam kebutuhan sehari-hari, terutama melalui jaringan distribusi yang luas dan struktur utang yang cukup rendah. Keuntungannya tetap stabil, dan margin, meskipun semakin tertekan oleh biaya input, mencerminkan daya tahan yang melekat. Namun, pertumbuhan pendapatan telah terhenti di angka satu digit rendah dari tahun ke tahun, menimbulkan kekhawatiran apakah valuasi saat ini dapat dipertahankan tanpa momentum keuntungan yang baru. Para pedagang dalam instrumen dengan leverage, menonjol dari sudut pandang Kumar adalah valuasi. Rasio P/E yang sedikit di atas 50x menempatkannya di bagian atas jika dibandingkan dengan norma sektor. Bahkan jika pertumbuhan kembali ke angka tengah satu digit, rasio tersebut membatasi posisi panjang yang agresif. Dalam periode di mana keuntungan tertinggal dari ekspektasi yang tertanam dalam valuasi yang tinggi, pengembalian ke rata-rata dapat menghukum rasio yang terbentang dengan kejam. Waktu di sini menjadi lebih penting dari biasanya. Kita melihat bahwa penilaian institusional tetap tidak bergerak dari zona “Tahan,” yang menunjukkan posisi yang relatif seimbang. Konsensus tersebut mengimplikasikan tidak ada dukungan naratif yang dominan untuk perdagangan berbasis momentum. Kontrak berjangka mungkin mengalami volatilitas rendah dalam nama ini saat ini, mengingat posisi defensifnya dan arus kas yang relatif dapat diprediksi. Singkatnya, ini bukan skenario bergerak cepat dan merusak; ini adalah perahu lambat yang mungkin terus melenceng kecuali ada percikan mendadak—baik dari pemulihan margin atau ekspansi volume. Erosi lambat dari margin operasional akibat biaya inflasi, terutama dalam bahan baku, berpengaruh langsung pada perilaku harga opsi. Dengan volatilitas implisit yang cenderung terkompresi dalam kondisi seperti itu, strategi long-call perlu pengendalian ketat atau perlindungan jika digunakan sama sekali. Sebaliknya, straddle atau strangle mungkin tidak menemukan cukup dukungan di sini tanpa katalis eksternal. Peluncuran produk yang agresif atau dorongan distribusi digital dapat membangkitkan minat baru, tetapi catatan Bakshi menunjukkan permintaan pedesaan baru saja pulih setelah sedikit tertekan. Tanpa kejelasan lebih lanjut dari manajemen tentang waktu pelaksanaan, posisi berleverase harus tetap terbatas dan ditinjau setiap minggu. Dalam kondisi ini, pedagang opsi sebaiknya lebih berhati-hati dalam survei harga serangan, dengan fokus pada posisi jangka pendek yang dilindungi oleh penyelarasan indeks makro. Kontrak kedaluwarsa mingguan yang terikat pada indeks sektor FMCG yang lebih luas dapat memberikan panduan yang lebih baik tentang bagaimana menentukan harga sentimen di sektor terkait tekanan biaya input dan tren volume pedesaan. Sebuah rupee yang kuat atau harga minyak mentah yang stabil kadang-kadang dapat menjadi pemicu yang kurang dihargai yang membantu membangun keyakinan. Dalam hal ini, itu lebih baik untuk mengamati korelasi antara inflasi pangan dan arus ETF sektor konsumsi yang lebih luas. Ini dapat memberikan sinyal sebelum pendapatan mengarahkan volatilitas baru. Aksi tetap terkonsentrasi pada waktu dan struktur—bukan hanya keyakinan tentang pergerakan arah. **Poin-poin penting** – HUL adalah FMCG terbesar di India dengan produk kebutuhan sehari-hari. – Pertumbuhan pendapatan melambat dan ada tantangan dalam mempertahankan harga premium. – Valuasi saat ini tinggi, dengan rasio P/E 51,5x. – Peluang pertumbuhan ada di pasar pedesaan dan inisiatif digital. – Investor harus mempertimbangkan pajak pada dividen dan keuntungan modal.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dolar AS sedang naik kembali karena mendapatkan reputasinya sebagai aset aman di tengah meningkatnya ketidakpastian. Kebangkitan ini sebagian dipicu oleh kekhawatiran mengenai tarif perdagangan AS dan dampaknya terhadap perdagangan global. Dolar, yang mengungguli Franc Swiss, telah naik ke level sedikit di atas 0.7970 dibandingkan Franc. Meskipun ada kenaikan ini, Dolar belum melewati batas psikologis penting di 0.8000 dan tetap kurang dari 100 pips dari rendah historis 14 tahun di 0.7875 yang tercatat minggu lalu.

Tarif AS dan Ketidakpastian Ekonomi

Presiden AS telah mengindikasikan rencana untuk menerapkan tarif pada beberapa negara, tetapi rincian tetap belum ditentukan. Ada ketidakpastian terkait waktu dan cakupan tarif ini, dengan pembahasan mengenai perpanjangan tenggat waktu awal dari 9 Juli ke 1 Agustus. Kekhawatiran tentang dampak tarif pada ekonomi AS telah berkurang setelah laporan Nonfarm Payrolls AS yang kuat. Laporan ini telah meredakan kekhawatiran sementara dan mengurangi harapan pemotongan suku bunga Federal Reserve yang segera terjadi. Rilis catatan dari pertemuan kebijakan terakhir Fed yang akan datang mungkin akan memengaruhi pemulihan Dolar. Pandangan yang berbeda di dalam komite tentang kebijakan moneter dapat menimbulkan tantangan bagi apresiasi Dolar yang berkelanjutan.

Perubahan Sentimen Investor

Kenaikan terbaru di Dolar AS, terutama terhadap Franc Swiss, menunjukkan adanya pergeseran sentimen yang lebih luas, dengan investor tampaknya lebih memprioritaskan keamanan daripada imbal hasil di tengah ketidakpastian pasar yang tinggi. Ini bukan hanya tentang judul kebijakan perdagangan; apa yang bergerak ternyata lebih struktural. Dengan Dolar sedikit melewati tanda 0.7970 dibandingkan Franc, tetapi masih enggan dengan angka bulat 0.8000 — yang sering dianggap sebagai referensi psikologis — kita terus memantau perilaku harga dengan cermat. Menarik bahwa Dolar tetap dalam jarak dekat dari rendah multi-tahun, yang bisa menarik kembali jika optimisme memudar. Sebagian besar aksi ini berlangsung di tengah spekulasi tarif. Sementara komentar publik dari pemerintahan AS mengarah pada pajak baru pada negara tertentu, waktu dan skala yang tepat masih belum pasti. Kemungkinan pelaksanaan tersebut mungkin ditunda dari harapan 9 Juli hingga 1 Agustus telah menimbulkan lapisan ambiguitas. Hal ini mungkin menghalangi Dolar untuk momen breakout yang lebih bersih. Bagi peserta pasar yang terlibat dalam perdagangan arah atau spread, celah antara pengumuman dan penegakan meninggalkan ruang untuk menyesuaikan eksposur dan berpotensi menyesuaikan asumsi volatilitas. Laporan Nonfarm Payrolls terbaru menunjukkan hasil yang lebih baik dari yang diperkirakan banyak orang, dan itu tampaknya meredakan ketakutan bahwa tarif dapat mengganggu momentum ekonomi yang lebih luas dalam jangka pendek. Setelah hasil pasar tenaga kerja ini, taruhan pada pemotongan suku bunga Federal Reserve yang segera telah berkurang. Ini telah memberikan dorongan jangka pendek bagi mata uang AS. Namun, dukungan itu akan diuji ketika Federal Reserve menerbitkan catatan dari pertemuan kebijakan terbaru mereka. Kita sudah tahu ada ketidaksetujuan di dalam komite — beberapa anggota cenderung sabar, sementara yang lain siap untuk menyesuaikan dengan cepat pada tanda pertama disinflasi. Jika catatan tersebut menunjukkan pandangan yang lebih terpecah daripada yang diperhitungkan pasar, ini dapat memperkenalkan volatilitas baru. Bagi kita yang mengelola risiko gamma atau eksposur bertahan, mungkin sudah waktunya untuk mempertimbangkan kembali tingkat premi yang berjangka pendek dengan pandangan untuk posisi menjelang rilis tersebut. Sementara kepanikan langsung telah reda, gerakan harga tetap ketat, tetapi reaktif. Sensitivitas Dolar terhadap risiko asimetris membuat perdagangan arah menjadi mahal jika waktu masuknya salah. Sebaliknya, strategi nilai relatif mungkin menemukan pengaturan yang lebih menguntungkan — terutama di mana narasi yang diimplikasikan belum sepenuhnya terjangkau oleh harga. Untuk saat ini, kita memantau selisih antara pasangan yang sensitif terhadap kebijakan dan silang Dolar utama. Pergerakan di seluruh kurva imbal hasil halus tetapi menggambarkan, dan menawarkan konteks yang dapat menginformasikan strategi menjelang bulan Agustus.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Scott Bessent mengumumkan bahwa beberapa perkembangan perdagangan diharapkan akan segera terjadi, dengan tawaran baru yang sudah diterima. Kesepakatan tarif yang akan datang mungkin melebihi penilaian saat ini dari Congressional Budget Office, menunjukkan tarif yang lebih tinggi. Tarif baru ini bertujuan untuk mengurangi defisit perdagangan. Bessent mencatat penguatan bersamaan mata uang lain seiring melemahnya dolar AS. Ia juga memiliki rencana untuk bertemu dengan perwakilan dari China, yang mungkin mengarah pada kerja sama yang lebih luas. Usulan Bessent untuk tarif yang melebihi skor CBO menunjukkan strategi yang memprioritaskan keuntungan bagi AS. Tanggapan negara lain terhadap perubahan ini masih belum pasti. Apa yang kita lihat di sini adalah adanya pergeseran yang jelas dalam sikap perdagangan, yang dirancang untuk memberikan manfaat langsung bagi syarat perdagangan domestik. Bessent menarik perhatian pada kemungkinan kumpulan tarif baru yang dapat melebihi pengaruh yang saat ini diperkirakan oleh Congressional Budget Office. Hal ini menunjukkan perlunya memperhatikan rincian kebijakan, terutama dari segi waktu dan cakupan. Pesan yang tersirat: estimasi resmi yang ada mungkin akan tertinggal saat realitas berkembang. Dari sudut pandang kami, penyebutan tawaran baru yang sudah mulai masuk menunjukkan bahwa posisi pencegahan telah dimulai. Ini bukan hanya menunggu apa yang akan terjadi; ini adalah contoh jelas tentang perdagangan yang sudah diperkirakan sebelum keputusan diambil. Peserta pasar mungkin sudah mulai membangun ekspektasi tarif yang lebih besar dari yang diperkirakan. Jika ini terbukti benar, tekanan pada harga impor dan ekspor AS mungkin akan meningkat dengan cepat, berpotensi mempengaruhi biaya konsumen dan pendapatan perusahaan, terutama di sektor-sektor yang banyak bergantung pada transportasi. Ada aspek lain di sini – dolar. Dolar yang lesu dapat terus mendukung kekuatan mata uang lain. Jika pemisahan ini berlanjut, siapa pun yang memegang posisi panjang dolar akan diperiksa kembali. Gerakan mata uang tidak juga bergerak secara terpisah. Seperti yang disinggung oleh Bessent, mata uang asing bergerak berlawanan dengan tren terbaru dolar AS. Jadi mereka yang berada dalam posisi FX yang terleverasi mungkin terpaksa mengevaluasi kembali lebih cepat dari yang diharapkan, terutama jika langkah perdagangan menjadi bilateral atau mengarah pada eskalasi. Referensi Bessent tentang pertemuan yang akan datang dengan pejabat China mungkin terlihat seperti diplomasi rutin, tetapi dalam konteks waktu ini—ini bukan hanya soal penampilan. Siapa pun yang terlibat dalam estimasi jangka panjang yang terkait dengan aliran perdagangan Asia harus mempertimbangkan potensi kerja sama yang ditingkatkan, yang dapat memicu aliran yang tidak terduga. Ini seringkali tidak terlihat dalam proyeksi makro hingga setelah uang spekulatif besar mulai bergerak. Kami mengambil pendekatan Bessent terhadap tarif—yang tampaknya kemungkinan besar akan melebihi tolok ukur resmi—sebagai lebih dari sekadar retorika. Arena yang terpengaruh tidak akan terbatas pada data makro atau indikator pasar yang luas. Akan ada efek terkonsentrasi, terutama bagi mereka yang terpapar pada komoditas atau terlibat dalam model penetapan harga yang sensitif terhadap suku bunga. Beberapa pemain selalu salah membaca kecepatan implementasi; kami berpendapat bahwa kali ini, mengingat dasar yang sudah dibangun, ada sedikit ruang untuk kesalahan dalam menilai jendela eksposur.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Produsen minyak OPEC+ berencana untuk meningkatkan produksi sebesar 550.000 barel per hari untuk bulan September, yang diputuskan dalam pertemuan pada 3 Agustus, menurut sumber. Peningkatan ini akan mengembalikan 2,17 juta barel per hari dari delapan negara anggota, termasuk Arab Saudi dan Rusia. Selain itu, UAE akan meningkatkan produksi sebesar 300.000 barel per hari karena kuota produksi barunya. Harga minyak WTI tetap stabil di $66, menunjukkan peningkatan 0,46%, meskipun ada pembaruan ini.

Memahami Minyak WTI

Minyak WTI, juga dikenal sebagai West Texas Intermediate, adalah minyak mentah berkualitas tinggi. Minyak ini mudah disuling dan menjadi acuan di pasar minyak. Penawaran, permintaan, situasi politik, dan keputusan OPEC adalah faktor kunci yang mempengaruhi harga WTI. Laporan persediaan mingguan dari American Petroleum Institute dan Energy Information Agency mempengaruhi harga minyak WTI. Laporan ini menunjukkan perubahan dalam penawaran dan permintaan, dengan data yang menunjukkan penurunan persediaan sering kali mengarah pada kenaikan harga minyak. Peran OPEC melibatkan penetapan kuota produksi yang berdampak signifikan pada harga WTI. OPEC+ mencakup sepuluh anggota non-OPEC tambahan, terutama Rusia, yang mempengaruhi dinamika pasar minyak global. Keputusan terbaru OPEC+ untuk secara bertahap meningkatkan kuota produksi — khususnya menambahkan 550.000 barel per hari di bulan September — tidak mengejutkan mengingat kembalinya permintaan yang terlihat dalam beberapa bulan terakhir. Langkah ini mengembalikan sebagian dari 2,17 juta barel per hari yang sebelumnya ditahan dari pasar oleh delapan negara peserta. Dengan kekuatan besar seperti Arab Saudi dan Rusia di balik peningkatan terkoordinasi ini, ini adalah respons yang jelas terhadap stabilisasi aktivitas ekonomi dan pola konsumsi musiman yang lebih kuat yang biasanya berkembang di paruh kedua tahun.

Pengaruh Uni Emirat Arab dan Reaksi Pasar

Uni Emirat Arab, yang mendapatkan manfaat dari baseline produksi yang direvisi, siap untuk menambah 300.000 barel per hari ke produksinya. Kuota yang diperluas ini telah dinegosiasikan selama beberapa bulan sebelumnya dan, meskipun menjadi titik panas dalam pertemuan sebelumnya, kini berfungsi sebagai sinyal tercapainya keselarasan internal yang semakin meningkat dalam aliansi. Menarik untuk dicatat bahwa meskipun ada peningkatan yang nyata dalam pasokan yang diharapkan, harga spot WTI — West Texas Intermediate — sedikit meningkat, tetap sekitar $66 per barel. Itu adalah kenaikan 0,46% yang moderat, tetapi menunjukkan ketahanan daripada reaksi. Biasanya, pengumuman peningkatan pasokan menyebabkan tekanan penurunan, tetapi respons yang tenang menunjukkan pasar telah memperhitungkan penyesuaian semacam itu. Selain itu, konsistensi harga WTI mungkin mencerminkan sentimen pasar yang lebih luas yang memperkirakan kekuatan permintaan yang berkelanjutan daripada skenario kelebihan pasokan dalam waktu dekat. WTI, sebagai minyak mentah yang ringan dan manis, cenderung lebih sensitif terhadap isyarat global dan masih dianggap sebagai acuan utama untuk penetapan harga minyak. Itulah mengapa memantau sinyal produksi dari OPEC+ tetap penting. Volatilitas jangka pendek pada WTI sering berasal dari data persediaan — khususnya, laporan yang dirilis mingguan oleh American Petroleum Institute dan Administrasi Informasi Energi AS. Ketika persediaan menurun, pengetatan pasokan yang diasumsikan biasanya mengakibatkan harga yang lebih tinggi. Ketika kita melihat penurunan persediaan yang lebih lemah atau kenaikan yang tidak terduga, reaksi sering kali segera dan terukur dalam dolar. Dengan kondisi pasar yang ada, pentingnya laporan mingguan hanya semakin intensif. Trader harus menyesuaikan model mereka dengan lebih memperhatikan rilis data persediaan ini, terutama saat mendekati akhir musim panas — periode ketika kilang beroperasi pada kapasitas yang lebih tinggi dan badai dapat mengganggu rantai pasokan di Teluk Meksiko.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Sesi pasar forex pagi Eropa pada 7 Juli 2025 melihat rilis data yang terbatas. Pembaruan yang mencolok termasuk sumber OPEC+ yang mengindikasikan kemungkinan peningkatan produksi sebesar 550.000 barel per hari pada bulan September, dan Uni Eropa melaporkan kemajuan dalam pembicaraan perdagangan dengan AS. Dengan tidak ada peristiwa substansial pada agenda, fokus hari ini adalah pada surat tarif yang diantisipasi oleh Presiden Trump. Trump diperkirakan akan mengeluarkan 12 hingga 15 surat, sebagai bagian dari strateginya untuk mengamankan kesepakatan perdagangan, dengan tenggat waktu pada 9 Juli.

Dampak Tarif

Tarif ini akan mulai berlaku pada 1 Agustus, menambah tenggat waktu lain yang harus dipertimbangkan. Pendekatan Trump konsisten menggunakan taktik semacam ini sebagai strategi negosiasi. Pasar mungkin tetap stabil untuk sementara, menganggap ini sebagai bagian dari manuver tipikalnya kecuali penempatan pasar ekuitas berubah secara signifikan. Dalam istilah sederhana, selama jam perdagangan awal di Eropa pada 7 Juli 2025, tidak ada informasi baru yang signifikan dari sumber ekonomi yang biasa. Dua pembaruan menarik perhatian. Pertama, kabar dari OPEC+ menunjukkan bahwa tingkat produksi minyak bisa naik sekitar 550.000 barel per hari pada bulan September – langkah yang mungkin akan mendorong harga minyak mentah turun, terutama jika permintaan global tetap datar. Kedua, sepertinya Uni Eropa dan Amerika Serikat sedang menunjukkan kemajuan dalam pembicaraan perdagangan mereka, yang untuk saat ini mengurangi ketidakpastian di bidang tersebut. Bahwa demikian, aksi nyata untuk pasar hari ini – atau setidaknya yang paling banyak diamati – berputar di sekitar Presiden Trump. Dia diperkirakan akan mengirim serangkaian pemberitahuan tarif, mungkin belasan atau lebih, menjelang tenggat waktu Rabu. Ini tidak akan berlaku segera, tetapi akan mulai diberlakukan dari awal bulan Agustus. Tentu saja, kita telah mengamati jenis taktik ini sebelumnya – upaya untuk menekan mitra dagang agar melakukan konsesi, sering kali menjelang negosiasi atau langkah geopolitik yang lebih besar.

Reaksi Pasar Dan Prospek Masa Depan

Secara sederhana, pasar telah memahami cara kerjanya. Mereka tidak mungkin menyesuaikan secara tajam kecuali ada reaksi mendadak yang lebih luas, terutama di pasar ekuitas AS. Garis waktu yang kita lihat ketat, tetapi tidak mendesak. Ini lebih merupakan tanda peringatan kuning daripada merah. Volatilitas relatif terjaga untuk saat ini, yang menjaga pembacaan volatilitas implisit tetap moderat, dan karenanya membatasi pergerakan dalam penetapan harga derivatif terkait. Dari sisi kami, kami memantau bagaimana ini berkembang tidak hanya melalui tarif, tetapi bagaimana pasar lain menafsirkan tarif tersebut. Dalam siklus sebelumnya, volatilitas ekuitas berfungsi sebagai pemicu yang paling jelas untuk peningkatan dalam opsi FX, suku bunga, dan komoditas. Tanpa itu, trader memiliki sedikit sinyal untuk mengubah harga volatilitas jangka panjang atau mengubah posisi secara berarti. Penetapan harga dalam opsi jangka pendek cenderung mengabaikan jenis pernyataan ini kecuali jika disertai dengan sentimen risiko yang memburuk. Kami tidak menganggap penghentian saat ini sebagai sikap santai. Sebaliknya, ini lebih kepada trader yang mengakui langkah-langkah yang familiar – taktik politik yang mungkin tidak menjadi kebijakan. Opsi FX jangka dekat tetap relatif rendah, dan tanpa kejutan makroekonomi yang diharapkan melalui dua sesi mendatang, tidak ada alasan untuk mengejar premi lebih tinggi. Namun, jika surat-surat tersebut termasuk wilayah atau industri yang belum dibahas, itu akan mengubah keadaan. Perhatikan kurva ke depan untuk tanda-tanda stres. Distorsi kecil dalam skews dapat menyebabkan pergeseran cepat di seluruh sektor dalam penetapan harga. Setiap deviasi dari sektor yang biasa – pikirkan di luar baja, mobil, atau pertanian – akan memerlukan penetapan harga ulang yang cepat. Kami sedang menyiapkan model untuk itu sekarang, melihat profil gamma sepanjang jendela berakhirnya bulan Agustus, terutama untuk pasar yang terikat pada ekonomi yang banyak mengekspor. Seperti biasa, aliran akan memberi tahu kita lebih banyak daripada judul berita. Jika ada tanda-tanda pelonggaran dalam posisi yang terkait dengan ekuitas atau komoditas, kami akan berharap trader segera beralih ke perlindungan. Ekuitas terlebih dahulu, kemudian suku bunga atau FX – dalam urutan itu. Ketenteraman tidak akan bertahan jika likuiditas mengering. Monitor kami aktif.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

S&P 500 tetap bertahan karena kurangnya pengaruh negatif. Data pekerjaan yang positif baru-baru ini dengan pertumbuhan upah yang lebih rendah mendukung pasar. Dalam jangka pendek, risiko termasuk kemungkinan kenaikan suku bunga, tetapi ini memerlukan laporan CPI yang tinggi. Sikap Federal Reserve saat ini menunjukkan bahwa pasar kemungkinan akan melanjutkan tren naik setelah mengalami kemunduran. Dua tantangan utama mengintai: negosiasi tarif dan data CPI AS yang akan datang. Kesepakatan perdagangan diharapkan akan diselesaikan, dengan tenggat waktu 1 Agustus. Angka CPI akan memainkan peran penting dalam mempertahankan tren saat ini, dengan angka inflasi yang lebih rendah lebih diutamakan. Analisis teknikal menunjukkan bahwa S&P 500 terus mencapai titik tertinggi sepanjang masa. Pembeli memiliki pengaturan yang menguntungkan di dekat titik tertinggi sebelumnya, sedangkan penjual mungkin fokus pada penurunan ke 6.000. Grafik 4 jam mengidentifikasi garis tren naik, yang menawarkan peluang untuk membeli untuk potensi titik tinggi baru, sementara penjual mengincar penurunan ke level 5.800. Pada grafik 1 jam, garis tren naik kecil mendukung momentum positif. Pembeli mungkin mendorong untuk mencapai titik tinggi baru, sementara penjual menargetkan penurunan ke 6.236 dan lebih jauh ke 6.160. Acara kunci minggu ini termasuk diskusi tarif dan data Klaim Pengangguran AS. Data menunjukkan pertumbuhan pekerjaan yang sehat, dengan kenaikan upah yang moderat, menjaga pasar tetap stabil. Tekanan inflasi yang menurun, tanpa kehilangan pekerjaan, menunjukkan kemungkinan jalur yang lebih mulus untuk suku bunga. Sikap Powell, tanpa terburu-buru untuk mengetatkan kebijakan, menunjukkan bahwa penurunan kemungkinan bersifat sementara dan memberikan ruang untuk pemulihan. Setiap penurunan belum menunjukkan keruntuhan struktural tetapi lebih merupakan ruang bernapas yang biasanya disambut baik oleh pembeli. Namun, penyebutan CPI yang akan datang menambah titik pemeriksaan yang jelas. Pasar cenderung bergantung pada ekspektasi — jika data menunjukkan inflasi naik tajam, maka perhitungan akan berubah. Kekhawatiran terhadap suku bunga akan muncul kembali dengan cepat, dan itu akan mengundang beberapa penyesuaian harga. Negosiasi tarif yang ditambahkan menunjukkan titik potensi lainnya. Seandainya tidak ada resolusi sebelum tenggat waktu Agustus, gesekan akan menciptakan dampak langsung pada harga ekuitas. Treasury kemungkinan akan menguat, dan sensitivitas risiko akan meningkat. Berkenaan dengan level, tinggi sebelumnya memiliki fungsi lebih dari sekadar simbolis. Di sana, posisi besar menunggu untuk dimuat kembali. Pembeli jangka pendek mendapatkan dukungan di zona-zona tertentu yang ditetapkan oleh garis tren minor, dengan momentum yang terbangun dengan baik dalam pola tersebut. Struktur 4 jam memberikan kemiringan yang teratur — lonjakan bersih dari dukungan dengan volume yang meningkat. Ini adalah jalan menuju titik tinggi lainnya, mengasumsikan tidak ada kejutan ekonomi tajam di pertengahan minggu. Kami menggunakan level 5.800 sebagai patokan di bawah. Jika harga jatuh melewati itu dengan cepat, terutama selama periode likuiditas rendah, itu dapat memicu penghentian. Sampai saat itu, penurunan cepat diserap dengan baik. Penjual, untuk mendapatkan pijakan, perlu memaksa pergerakan melalui zona teknis yang tumpang tindih, yang masih bertahan. Pada pandangan 1 jam, ada garis dukungan yang lebih lemah, meskipun masih relevan, yang mungkin menghadapi tekanan jika aliran opsi yang melindungi terhadap CPI muncul. Penjualan yang diperbarui tidak memerlukan keruntuhan — penurunan kecil dari titik tinggi baru-baru ini ke wilayah 6.236 dan 6.160 sudah cukup untuk mendinginkan posisi. Aliran bearish tetap setengah hati. Itu bisa berubah jika data Klaim Pengangguran tidak sesuai harapan. Menjelang sisa minggu ini, perhatian tidak tersebar. Ini terfokus, cukup sempit, pada dua katalisator yang akan datang. Reaksi terhadap itu — nada dari judul perdagangan dan angka inflasi — kemungkinan tidak akan cepat memudar setelah angka dirilis. Bacalah dengan cermat sekitar peristiwa tersebut. Bertindaklah berdasarkan angka — bukan judul — dan jangan abaikan volume selama reaksi awal.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Uni Eropa dan AS dilaporkan telah mencapai kemajuan dalam pembicaraan perdagangan mereka, dengan tujuan utama untuk mencapai kesepakatan sebelum batas waktu 9 Juli. Diskusi antara Trump dan von der Leyen berlangsung melalui panggilan telepon pada hari Minggu, yang dijelaskan sebagai pertukaran yang produktif. Meskipun ada klaim kemajuan baru-baru ini, kemajuan terbatas terjadi dalam diskusi ini selama tiga bulan terakhir. Dengan waktu yang tersisa sebelum batas waktu, masih belum pasti apakah resolusi akan tercapai. Seiring mendekatnya tanggal tersebut, hasil pembicaraan ini akan segera terlihat.

Pergerakan Terbaru Dalam Diskusi Transatlantik

Artikel ini menggambarkan pergerakan terbaru dalam diskusi transatlantik tentang kebijakan perdagangan. Dikatakan bahwa panggilan telepon antara Trump dan von der Leyen terasa produktif, menandai perubahan momentum setelah periode stagnasi. Meskipun beberapa berita menunjukkan kemajuan, pembaca harus mempertimbangkan konteks: negosiasi telah berlangsung lambat sepanjang kuartal sebelumnya. Dengan batas waktu yang tegas pada 9 Juli, kita sekarang masuk ke periode di mana keputusan penting harus terwujud dengan cepat, atau upaya tersebut mungkin membongkar. Dalam minggu-minggu menjelang batas waktu Juli, kita tidak boleh bergantung pada teater politik atau berita yang menyarankan “terobosan” tanpa bukti komitmen tertulis atau jadwal yang terstruktur. Apa yang tampak sebagai pergerakan mungkin tidak berarti banyak hingga wording formal disepakati oleh kedua belah pihak. Diberikan dorongan saat ini untuk mencapai kesepakatan, tekanan kemungkinan akan meningkat di pasar keuangan yang berkaitan dengan indikator risiko geopolitik. Bagi kita yang melakukan perdagangan derivatif yang terkait dengan sektor sensitif perdagangan atau indeks yang lebih luas, volatilitas harus diharapkan, dipicu oleh aliran berita dan spekulasi.

Volatilitas Dan Sentimen Pasar

Jika pelaku pasar mulai menghargai resolusi optimis terlalu cepat, terutama dengan instrumen yang tidak likuid atau kontrak yang lebih jauh di masa depan, itu dapat menghasilkan posisi yang tidak berkelanjutan atau celah tiba-tiba ketika sentimen berbalik. Kami telah melihat pola ini muncul sebelumnya—optimisme meningkat di sekitar pernyataan, hanya untuk batas waktu berakhir dan harga kembali tajam setelahnya. Selain itu, struktur jangka volatilitas mungkin mulai meningkat seiring dengan mendekatnya 9 Juli, yang menunjukkan ketidakpastian pasar tentang hasil yang segera. Mengingat bahwa batas waktu ini ditentukan oleh negosiator, bukan statutori, mungkin saja diperpanjang—tetapi bahkan ancaman kesepakatan yang tidak terpecahkan dapat memicu peristiwa repricing yang tajam meskipun singkat. Dari sudut pandang kami, memantau pergerakan skew dalam opsi FX yang terhubung dengan USD dan pasangan EUR utama akan memberikan sinyal kuat tentang ke mana sentimen mengarah. Divergensi antara volatilitas yang terwujud dan tingkat implisit dapat memberikan peluang lindung nilai dan titik masuk yang oportunis. Menjual premi mungkin sementara terlihat menarik, tetapi tanpa pergerakan definitif atau catatan kebijakan, pembalikan tajam tetap menjadi ancaman. Posisi dengan jangka waktu pendek kini lebih rentan terhadap ketergantungan pada berita utama. Kita harus menilai eksposur setiap hari—misalnya, pernyataan dari kedua pihak yang bergerak dari optimisme samar ke dalam jadwal atau dokumentasi hukum akan meningkatkan minat pada institusi yang menyesuaikan risiko. Arbitrase di sektor yang saling terkait di Eropa dan AS mungkin membuka jalan lindung nilai yang sementara.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Bank sentral utama tidak banyak mengubah ekspektasi suku bunga seiring dengan fokus yang beralih ke indikator ekonomi yang akan datang. Federal Reserve AS memperkirakan total pemotongan sebesar 53 basis poin menjelang akhir tahun, dengan kemungkinan 95% tidak ada perubahan pada pertemuan berikutnya. Bank Sentral Eropa mengantisipasi pemotongan sebesar 26 basis poin, dengan probabilitas 89% untuk mempertahankan suku bunga stabil pada pertemuan berikutnya. Bank Inggris diproyeksikan untuk memotong suku bunganya sebesar 55 basis poin, dengan probabilitas 85% untuk pemotongan suku bunga pada pertemuan selanjutnya. Bank Kanada kemungkinan akan memotong 30 basis poin, tetapi peluang 72% ada untuk tidak melakukan perubahan segera. Bank Cadangan Australia diperkirakan akan memotong sebesar 77 basis poin, dengan kemungkinan 94% untuk pengurangan segera.

Ekspektasi Bank Sentral

Bank Cadangan Selandia Baru mengantisipasi pemotongan sebesar 31 basis poin, dengan peluang 81% suku bunga tetap konstan untuk saat ini. Bank Nasional Swiss memiliki ekspektasi penurunan sebesar 9 basis poin, dengan probabilitas 88% tidak ada perubahan. Sementara itu, Bank Jepang bertujuan untuk menaikkan sebesar 11 basis poin, dengan prospek 99% untuk stabilitas pada pertemuan mendatang. Bagian yang ada menggambarkan posisi saat ini dari otoritas moneter terbesar terkait biaya pinjaman. Meskipun sebagian besar diperkirakan akan memotong suku bunga kebijakan antara sekarang dan akhir tahun, mereka tidak menunjukkan keinginan untuk bertindak segera. Sebuah perpindahan yang mendadak tidak terlihat, tetapi lebih kepada kecenderungan lembut ke arah pelonggaran. Sebagian besar bank sentral diharapkan menunggu data ekonomi sebelum melakukan penyesuaian yang pasti. Petunjuknya ada pada angka: meskipun pemotongan diharapkan secara umum, probabilitas jangka pendek menunjukkan preferensi yang kuat untuk tetap stabil untuk saat ini. Kecuali untuk Jepang, yang tetap berjalan di jalurnya sendiri. Dengan laju kenaikan suku bunga yang moderat diperkirakan dan hampir ada kepastian bahwa tidak ada perubahan di pertemuan berikutnya, sikap kebijakan mereka tetap tak tertandingi di tempat lain. Mereka melakukan normalisasi dengan hati-hati, tetapi tidak cepat. Beralih ke minggu ini dan seterusnya, beberapa pola muncul. Meskipun proyeksi suku bunga terminal berbeda antar wilayah, semua jalur sepertinya berbagi kurva lembut, tanpa belokan tajam. Hasil jangka pendek di seluruh negara utama masih sangat dipengaruhi oleh ekspektasi suku bunga. Selama bank sentral terus mempertahankan nada sabar ini, kita dapat mengharapkan suku bunga implisit terus sedikit merata. Bukan penurunan—hanya pelonggaran perlahan dari tekanan harga yang mendominasi tahun lalu.

Tren Pasar dan Strategi

Sekarang, volatilitas mungkin menghadapi ketenangan kecuali ada kejutan. Dengan pertemuan besar di belakang kita dan sebagian besar otoritas jelas menunjukkan sikap menunggu dan melihat, katalis segera akan datang sebagian besar dari rilis inflasi, data pasar tenaga kerja, dan tanda-tanda kejang pertumbuhan. Itu berarti reaksi pasar kemungkinan besar akan lebih terfokus pada penyimpangan dari perkiraan daripada pada tingkat data itu sendiri. Setiap lonjakan tak terduga dalam inflasi, misalnya, dapat menghentikan momentum pelonggaran untuk sementara, tetapi besaran dan keberlangsungan kejutan itu yang akan lebih penting daripada satu angka saja. Kita sudah memperhitungkan pemotongan dalam berbagai derajat, jadi potensi untuk gejolak lebih terletak pada pelonggaran daripada arah baru. Jika inflasi tidak turun seperti yang diharapkan, pasar akan harus menyesuaikan diri dengan laju pelonggaran yang lebih lambat daripada yang saat ini diperhitungkan. Sebaliknya, angka aktivitas yang lebih lemah dari yang diharapkan mungkin mempercepat ekspektasi pemotongan suku bunga yang ada, meskipun ini kemungkinan besar akan lebih dipengaruhi oleh mata uang terkait komoditas dan hasil sovereign yang sesuai. Dari sisi kami, sangat penting untuk mempertahankan lindung nilai jangka pendek dan menghindari terlalu percaya diri pada pengaturan arah satu sisi. Mengingat probabilitas menunjukkan kepastian tinggi tidak ada perubahan pada putaran pertemuan berikutnya, posisi carry dapat terus memberikan imbal hasil yang moderat dalam mata uang tertentu, dengan perlindungan terhadap penurunan. Penyimpangan harus tetap minimal, yang mendukung posisi volatilitas netral dalam jangka sangat pendek, kecuali data menunjukkan perlunya penyesuaian harga.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

UBS memperkirakan bahwa Bank Sentral Eropa (ECB) akan menurunkan suku bunga kebijakan utamanya pada bulan Juli. Pandangan ini tidak dipegang secara luas, dan mereka mencatat bahwa perubahan bisa terjadi jika diskusi perdagangan AS-UE berakhir positif. ECB sebelumnya telah mengindikasikan penundaan perubahan melalui musim panas. Ekspektasi pasar saat ini menunjukkan kemungkinan ~90% bahwa ECB akan mempertahankan suku bunga saat ini untuk keputusan pada 24 Juli. Yang ditegaskan UBS di sini adalah adanya perbedaan dari sentimen yang berlaku. Sebagian besar peserta sejalan dengan harapan tidak ada penyesuaian pada pertemuan Juli mendatang. Probabilitas sekitar 90% untuk suku bunga tetap tidak berubah menunjukkan bias pasar yang luas berdasarkan komunikasi ECB yang eksplisit dan stabilitas makroekonomi untuk saat ini. Ada keinginan dari pembuat kebijakan untuk bertahan stabil selama bulan-bulan musim panas, membatasi volatilitas dan memberi waktu untuk menilai dinamika inflasi. Namun, UBS memproyeksikan kemungkinan pemotongan suku bunga – bukan hanya pada titik di masa depan yang samar, tetapi dalam beberapa minggu ke depan. Alasan mereka tidak hanya bergantung pada data internal zona euro tetapi juga pada resolusi potensial dari negosiasi perdagangan tertentu dengan mitra eksternal, yang bisa mengubah sentimen dan kepercayaan bisnis secara signifikan. Jika itu terjadi, ECB akan memiliki justifikasi yang lebih kuat untuk mulai melonggarkan kebijakan lebih awal dari yang diyakini pasar saat ini. Perubahan dalam ekspektasi seputar peristiwa ini dapat memperkenalkan gelombang penyesuaian di pasar suku bunga zona euro. Untuk futures dan opsi jangka pendek, ini berarti jendela harga yang lebih ketat dan lebih sensitif terhadap perubahan retorika kecil dari pejabat ECB dalam beberapa hari ke depan. Tidak hanya tanggal keputusan itu sendiri yang penting, tetapi juga panduan ke depan yang diturunkan dalam pidato, wawancara, atau notulen. Pedagang yang sebelumnya telah menempatkan posisi sejalan dengan konsensus yang luas – yaitu tidak ada penyesuaian pada bulan Juli – mungkin ingin menilai kembali apakah mereka telah cukup mempertimbangkan jalur alternatif yang dibayangkan UBS. Ini terutama berlaku untuk permainan arah dalam suku bunga yang melampaui pertemuan Juli hingga akhir Q3. Setidaknya, spread yang bergantung pada ketidakberdayaan Juli mungkin memerlukan kalibrasi yang lebih dekat. Lagarde telah menyampaikan bahasa yang tegas dalam beberapa minggu terakhir, yang memberikan bobot pada proyeksi penundaan. Meskipun demikian, asumsi seputar penilaiannya dapat berubah dengan cepat jika data atau variabel non-domestik berkembang lebih cepat dari yang diharapkan. Kita telah melihat sebelumnya bagaimana perkembangan eksternal – termasuk dalam hubungan transatlantik – dapat memiliki efek besar pada pergeseran kebijakan. Pengujian harga kini melibatkan tidak hanya asumsi inflasi tetapi juga risiko tail dari momentum perdagangan dari sisi AS. Jika pembicaraan ini menunjukkan tanda-tanda menuju hasil yang konstruktif – mungkin bahkan diselesaikan secara prinsip sebelum pertemuan Juli ECB – maka apa yang tampak sebagai peristiwa dengan probabilitas rendah dapat dengan cepat meningkatkan peluang taruhan. Perilaku pasar selama minggu depan mungkin memberi petunjuk apakah komunitas yang lebih luas mulai mengurai skenario penahanan konsensus mendekati Juli. Jika penyesuaian itu dimulai, mereka yang mengamati volatilitas mid-curve dan kemiringan suku bunga relatif di horizon tiga hingga enam bulan akan mendapatkan visibilitas awal tentang perubahan sentimen. Waktu mungkin mendekati ketika bobot interpretatif bergeser dari apa yang dikatakan pembuat kebijakan dalam konferensi pers kuartal lalu dan menuju apa yang diyakini pasar sedang dipersiapkan hari ini. Ini bisa memberikan pengaturan risiko asimetris, terutama di mana pergerakan yang diimplikasikan terkompresi ke dalam rentang yang terlalu sempit. Kami akan memantau dengan cermat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.