Pengaruh Harga Emas Indeks Harga Produk Domestik Bruto (PDB) AS tercatat sebesar 3,8% untuk kuartal pertama, melebihi ekspektasi sebesar 3,7%. Angka ini mengukur perubahan harga barang dan jasa dan sangat penting untuk menilai kesehatan ekonomi. Pasangan EUR/USD tetap stabil di sekitar 1,1700 di tengah spekulasi tentang masa depan Federal Reserve di bawah kepemimpinan Presiden Trump. Demikian pula, GBP/USD diperdagangkan dengan percaya diri di atas 1,3700 berkat melemahnya Dolar AS. Harga emas terus mengalami momentum positif karena Dolar AS yang secara umum lebih lemah, meskipun masih di bawah angka $3,350. Kekhawatiran tentang independensi bank sentral AS mempengaruhi sentimen pasar. Bitcoin Cash mengalami meningkat yang positif, telah naik 2% baru-baru ini dan mendekati angka $500. Ini mengikuti pola peningkatan, menunjukkan potensi pertumbuhan lebih lanjut. Selain itu, ketegangan geopolitik mempengaruhi harga minyak dengan ancaman Iran menutup Selat Hormuz di tengah konflik yang sedang berlangsung antara Israel dan Iran. Ini merupakan faktor risiko yang signifikan bagi jalur pasokan minyak. Indikator Harga Indeks PDB AS Indeks Harga PDB AS yang tercatat di 3,8% menunjukkan kekuatan inflasi yang terus-menerus memberikan tekanan di berbagai bidang. Angka ini, yang melacak harga barang dan jasa yang diproduksi secara domestik, memberikan sinyal langsung: inflasi belum mereda ke tingkat yang nyaman bagi pembuat kebijakan moneter. Apa yang bisa kita ambil dari ini adalah kemungkinan kehati-hatian dari para pembuat kebijakan, terutama yang mengawasi urusan moneter. Posisi Dolar saat ini, terutama terhadap euro dan pound, mencerminkan aliran yang lebih dalam. EUR/USD yang stabil di dekat 1,1700 bukan hanya tentang perlawanan teknis atau likuiditas akhir pekan. Kita melihat sentimen yang mengarah ke depan, dibentuk oleh arah fiskal yang diharapkan di bawah pemerintahan saat ini, serta pandangan lebih luas tentang seberapa mandiri para pembuat kebijakan bisa bertahan. Ekspektasi suku bunga kini lebih tentang seberapa banyak otonomi yang dirasakan oleh para pengambil keputusan kunci. Ketika perubahan politik menimbulkan keraguan terhadap netralitas institusi, pasar menjadi ragu. Dan keraguan itu terlihat di sini — dalam pergerakan yang menyamping dan keengganan untuk terlibat dalam volume tinggi. Berpindah ke pound, dukungan terbarunya di atas 1,3700 menunjukkan fundamental Inggris tetap kokoh, tetapi penggerak sebenarnya mungkin adalah kelelahan Dolar. Alih-alih kekuatan, kita melihat redistribusi modal global. Dengan Federal Reserve menghadapi tekanan politik, pound menjadi alternatif bahkan tanpa adanya pendorong domestik yang jelas. Bagi trader yang mengawasi momentum, bukan tentang melebih-lebihkan kekuatan pound, tetapi mengenali di mana keraguan di tempat lain memberikan ruang bagi pound untuk berkembang. Dalam hal komoditas, pergerakan naik emas bukanlah hal yang mengejutkan. Dolar AS tetap di bawah tekanan, karena pencari perlindungan mencari cara untuk terlindungi dari ketidakstabilan kebijakan. Namun, di sini juga, psikologi memainkan peran yang lebih besar daripada yang banyak orang akui. Ketertarikan untuk membeli kuat, tetapi ketidakmampuan emas untuk bergerak melampaui angka $3,350 menunjukkan bahwa uang nyata tetap ragu. Persepsi penurunan independensi bank sentral menambah energi pada tren, tetapi trader sebaiknya memantau konfirmasi volume sebelum bertindak berdasarkan sinyal breakout. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Bank of England menekankan perlunya pendekatan yang bertahap dan hati-hati terhadap pemotongan suku bunga. Kebijakan moneter akan tetap ketat sampai risiko inflasi berkurang. Suku bunga diperkirakan akan menurun secara bertahap, mencerminkan pendekatan yang fleksibel alih-alih jalur yang tetap. Data terbaru menunjukkan adanya kelonggaran ekonomi yang meningkat, khususnya di pasar tenaga kerja.

Peningkatan Inflasi Jangka Pendek Memperkenalkan Ketidakpastian

Peningkatan inflasi jangka pendek memperkenalkan ketidakpastian yang memerlukan perhatian. Poin-poin penting ini mengulangi rincian dari keputusan kebijakan terbaru Bank. Pesan Bank sangat jelas: pengurangan suku bunga tidak diabaikan, namun akan terjadi hanya setelah tekanan inflasi menunjukkan tanda-tanda mereda lebih lanjut. Karena kebijakan tetap ketat, pelaku pasar tidak seharusnya mengharapkan perubahan nada yang segera atau jalur penurunan yang agresif pada suku bunga. Ini menandakan bahwa asumsi tentang perubahan tajam harus dipertimbangkan kembali – perasaan ini kemungkinan akan mempengaruhi harga di masa depan dan volatilitas aset yang terkait dengan suku bunga. Kami mencatat bahwa kelemahan di pasar tenaga kerja semakin terasa. Kondisi tampaknya mendingin dengan kecepatan yang lebih terlihat, yang mempengaruhi momentum pertumbuhan upah dan, selanjutnya, permintaan konsumen. Bagi kami, ini menunjukkan bahwa ekonomi memasuki tahap disinflasi yang lebih jelas, meskipun secara bertahap. Hal itu menciptakan peluang untuk pengurangan suku bunga nanti di tahun ini, meskipun mengharapkan hal tersebut terlalu awal.

Volatilitas dan Pembacaan Inflasi Jangka Pendek

Apa yang juga kami lihat adalah volatilitas di atas tingkat inflasi umum. Sementara tujuan kebijakan jangka menengah tetap jelas, pembacaan inflasi jangka pendek telah memperkenalkan variasi yang cukup untuk tetap berhati-hati. Kenaikan baru-baru ini, meskipun tidak terlalu mengganggu, memang menghadirkan tantangan dalam penentuan waktu – terutama dalam mengelola ekspektasi suku bunga melalui swap dan kontrak berjangka suku bunga jangka pendek. Bailey telah menjelaskan bahwa ekspektasi inflasi, baik di kalangan konsumen maupun bisnis, harus tetap realistis. Bagi para trader, ini berarti memantau tingkat breakeven inflasi dan ukuran pasar yang didasarkan pada inflasi di masa depan. Setiap perbedaan antara ekspektasi dan angka sebenarnya dapat menawarkan peluang untuk perdagangan arah, terutama di mana volatilitas implisit belum disesuaikan. Haskel mencatat adanya peningkatan kelonggaran ekonomi, yang memperkuat ide bahwa output potensial saat ini sedang kurang dimanfaatkan. Ini secara esensial mendasari siklus inflasi yang lebih lambat, memberikan ruang kebijakan dalam jangka menengah. Namun, sampai dinamika upah mengkonfirmasi pandangan itu dengan moderasi yang konsisten, kami berasumsi bahwa sikap sentral akan tetap berhati-hati. Dengan perkembangan ini, kami telah mengubah strategi kurva kami dengan bias perpendekan moderat. Kontrak sisi depan terus menghasilkan harga berlebih untuk pelonggaran jangka pendek, menurut pandangan kami. Ada ruang bagi ini untuk diperbaiki jika data tenaga kerja menguat sementara atau jika inflasi jasa tetap kuat untuk bulan lainnya. Namun, kontrak berjangka menengah tampaknya lebih selaras dengan nada dan dapat menawarkan profil risiko-hadiah yang lebih baik untuk posisi nilai relatif. Penting untuk memantau revisi GDP dan angka output tingkat sektor yang memberi tanda kelemahan yang persisten. Ini akan langsung mempengaruhi ekspektasi suku bunga dan memengaruhi struktur jangka waktu. Dengan tidak ada pemicu yang kuat untuk perubahan kebijakan, harga opsi di periode Juni–Agustus tetap terikat pada rentang, dan kemungkinan akan tetap demikian kecuali kejutan kuat muncul. Secara keseluruhan, posisi pasar menjelang setiap data sangat penting. Simbol keyakinan dari Komite Kebijakan Moneter belum hadir, dan sampai kami mendapatkannya, arah posisi tetap bergantung pada sektor, bukan waktu.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Neraca perdagangan barang Amerika Serikat untuk bulan Mei tercatat sebesar $-96,6 miliar, yang lebih rendah dari angka yang diharapkan sebesar $-88,5 miliar. Ini menunjukkan selisih antara nilai barang yang diekspor dan diimpor, mengindikasikan defisit perdagangan yang lebih lebar dari yang diperkirakan. Pasangan mata uang EUR/USD mempertahankan keuntungan saat ini mendekati 1,1700 di tengah melemahnya Dolar AS. Demikian juga, nilai tukar Poundsterling terhadap Dolar AS (GBP/USD) tetap kuat di atas 1,3700, setelah serangkaian kemenangan yang diatribusikan pada kelemahan Dolar AS yang berkelanjutan.

Harga Emas Mengalami Kenaikan Stabil

Harga emas mencatat tren positif yang ringan selama dua hari berturut-turut, tetap di bawah $3,350 dalam perdagangan Eropa. Secara bersamaan, Bitcoin Cash menunjukkan peningkatan 2% dan mendekati level $500, didorong oleh pola saluran paralel yang menunjukkan momentum bullish yang meningkat. Selat Hormuz, jalur laut penting di Teluk Persia, sekali lagi menjadi titik ketegangan seiring meningkatnya isu geopolitik antara Israel dan Iran. Kekhawatiran meningkat tentang potensi dampak pada pasar minyak jika selat tersebut terblokir di tengah konflik yang melibatkan Amerika Serikat. Defisit perdagangan barang AS yang lebih tinggi dari yang diperkirakan pada bulan Mei, kini sebesar $96,6 miliar, mencerminkan dinamika perdagangan yang tidak seimbang. Impor telah melampaui ekspor lebih dari yang diprediksi, menunjukkan permintaan eksternal yang lebih lemah untuk barang-barang AS atau konsumsi domestik yang lebih kuat terhadap produk asing. Kedua skenario ini menunjukkan kontribusi ekspor bersih yang menyusut terhadap PDB. Hal ini menunjukkan potensi tekanan pada angka pertumbuhan ekonomi ke depan. Bagi mereka yang mengukur respons dolar, ini bukan sekadar refleksi dari angka perdagangan, melainkan tren makro yang lebih luas yang terkait dengan ekspektasi suku bunga, proyeksi inflasi, dan tekanan fiskal. Dalam perdagangan valuta asing, EUR/USD terus bertahan mendekati titik 1,1700, keuntungannya didukung oleh kinerja dolar yang melemah. Kekuatan euro sebagian didukung oleh angka inflasi Eropa yang lebih tenang dan pasar obligasi yang stabil. Poundsterling juga tetap kuat di atas 1,3700. Pergerakan ini, didorong oleh nada dolar yang lebih lembut dan sentimen pasca pemilihan yang tersisa, telah mendorong aliran positif dalam aset berisiko yang dinyatakan dalam pound. Ketahanan Cable tidak boleh hanya dilihat dari momentum saja; ini mencerminkan perbedaan hasil yang semakin lebar, pergerakan aliran yang sedikit seimbang, dan aktivitas lindung nilai yang kemungkinan terkait dengan pergeseran posisi secara lebih luas.

Minat pada Aset Aman Meningkat

Emas, meskipun di bawah level $3,350, kembali mencatat kenaikan kecil selama jam perdagangan Eropa. Logam ini cenderung bertindak sebagai lindung nilai dalam masa ketidakpastian finansial atau ketidakstabilan geopolitik, yang semakin meningkat. Mempertahankan posisi di atas zona dukungan terbaru dan sedikit naik mungkin mencerminkan rotasi awal sebagian dari titik aman yang dianggap. Pergerakan ini tampak cukup disengaja, dengan aliran spot dan aktivitas ETF sedikit meningkat — menunjukkan aktivitas persiapan, bukan taruhan yang sepenuhnya diarahkan. Perdagangan Bitcoin Cash naik 2%, mendekati level $500, mencerminkan respons klasik terhadap suasana yang membaik dalam sentimen kripto yang lebih luas. Pergerakan ini mengikuti sinyal teknis: pola breakout saluran yang bersih, menunjukkan bahwa para trader mulai condong untuk meningkatkan keterlibatan mendekati ambang batas pemicu momentum yang dianggap. Respon tersebut tidak sepenuhnya didorong oleh euforia spekulatif — sebaliknya, ini lebih terlihat sebagai pengembalian terstruktur oleh mereka yang sempat terpinggirkan sejak periode volatilitas terakhir. Secara keseluruhan, data menyimpang dari harapan dengan cara yang menuntut selektivitas — bukan posisi secara sembarangan, tetapi pengambilan risiko yang sadar secara taktis. Tingkat harga bereaksi, tetapi tidak bereaksi berlebihan, menunjukkan ada ruang untuk bergerak jika disiplin tetap terjaga. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pembicaraan perdagangan antara India dan AS terhenti karena ketidaksepakatan mengenai tarif impor untuk komponen otomotif, baja, dan barang pertanian. Meskipun ada optimisme awal untuk mencapai kesepakatan, negosiasi tidak berkembang seperti yang diharapkan. India mendorong untuk penghapusan tarif timbal balik sebesar 26%, yang saat ini ditetapkan pada 10% hingga batas waktu 9 Juli, dan mencari konsesi pada baja dan suku cadang otomotif. Tarif 10% diharapkan menjadi minimum, dengan kemungkinan konsesi tambahan. Batas waktu Juli dilihat sebagai simbolis karena pejabat AS menyatakan kemungkinan akan diperpanjang. Penundaan ini mencerminkan tantangan yang berkelanjutan dalam mencapai kesepakatan yang saling menguntungkan. Apa yang kita lihat di sini adalah perlambatan dalam negosiasi perdagangan internasional, terutama antara India dan Amerika Serikat. Pembicaraan yang sebelumnya tampak menuju kompromi yang dapat diterima bersama kini terhenti, terutama terkait sektor-sektor tertentu seperti komponen otomotif, baja, dan produk pertanian. India ingin beberapa kewajiban dihapus atau dikurangi, terutama yang diterapkan sebagai respons terhadap hambatan perdagangan AS sebelumnya. Di sisi lain, tampaknya mereka ragu untuk berubah, terutama dengan pemilihan dan pertimbangan industri domestik yang memengaruhi negosiasi. Tarif sementara sebesar 10% akan tetap berlaku untuk saat ini, tetapi India berusaha untuk menghapus kewajiban timbal balik yang jauh lebih tinggi, yaitu 26%. Pengaturan tarif saat ini hanya valid hingga 9 Juli, meskipun batas waktu ini dijelaskan oleh pejabat sebagai lebih bersifat garis di pasir daripada titik akhir yang sebenarnya. Kita tidak boleh mengandalkan tanggal ini sebagai akhir—perpanjangan tidak hanya mungkin tetapi bahkan diharapkan. Untuk kita yang menganalisis implikasi melalui lensa derivatif, penundaan tajam dalam negosiasi berskala besar sering memicu ketidakpastian di pasar komoditas dasar. Pergerakan harga mungkin mulai mencerminkan tidak hanya jalur tarif, tetapi juga sentimen seputar stabilitas kebijakan. Kontrak logam, khususnya, mungkin mengalami volatilitas yang berkurang dalam jangka pendek, karena penetapan harga terhenti dengan sedikit pergerakan yang jelas diharapkan sebelum kejelasan kembali—kemungkinan tidak sampai setelah pembicaraan baru dijadwalkan atau panduan baru dikeluarkan. Tarif suku cadang otomotif memainkan peran yang lebih tenang tetapi tetap signifikan. Karena komponen mengalir melalui berbagai rantai pasokan, lingkungan tarif yang bersyarat dapat membentuk harapan margin di berbagai produsen, terutama jika pola perdagangan terpaksa berubah. Baja, yang banyak digunakan dalam infrastruktur dan manufaktur, mempengaruhi kontrak maju di sektor-sektor yang terkait dengan konstruksi. Perubahan tingkat kewajiban cenderung memengaruhi harapan dalam kurva maju tersebut dengan dampak yang terukur. Kita harus mengharapkan beberapa kalibrasi ulang dalam premi opsi saat tarif dasar menguat pada tingkat apapun yang akhirnya disetujui atau diperpanjang. Produk pertanian, yang selalu lebih rentan terhadap sensitivitas musiman dan intervensi perdagangan, dapat melihat perubahan posisi tiba lebih cepat. Untuk beberapa barang pertanian, derivatif jangka pendek mungkin tetap dalam fluks lebih lama dari biasanya, terutama jika pedagang lebih memilih untuk tetap ringan sampai ada pijakan yang lebih stabil untuk kebijakan. Beberapa aktivitas kemungkinan akan terus berlanjut pada horizon yang lebih pendek, dengan cakupan konservatif dalam kontrak berjangka daripada eksposur agresif. Nada dari pembuat kebijakan penting. Ketika pejabat menyebut batas waktu sebagai kemungkinan titik perpanjangan, itu mengirimkan pesan bahwa urgensi tidak ada. Bagi kita, itu menyiratkan kemungkinan yang lebih rendah untuk resolusi mendadak—kurang prospek pemulihan tajam dalam perdagangan yang didorong oleh sentimen dalam beberapa minggu mendatang. Setiap terobosan tak terduga dapat mendorong penetapan harga dengan cepat, tetapi saat ini itu tampak jauh.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pasar sedang membahas dampak pencalonan Trump untuk ketua Fed yang baru. Harapan mengarah pada Fed yang lebih akomodatif, yang dapat mengakibatkan dolar AS yang lebih lemah, imbal hasil Treasury yang lebih tinggi, dan peningkatan harga saham. Namun, keputusan tentang kebijakan moneter dibuat oleh 12 anggota yang memiliki hak suara, bukan hanya oleh ketua Fed. Meskipun ketua berpengaruh, mereka tidak memiliki kendali penuh. Fed beroperasi secara independen untuk menghindari tekanan politik, dan perubahan kebijakan tidak terjamin dengan adanya ketua baru.

Dinamika Kebijakan Dan Fed

Pencalonan Trump mungkin tidak akan mengarah pada pemotongan suku bunga secara otomatis, karena pengangkatan sebelumnya telah menunjukkan independensi dalam pengambilan keputusan. Powell, yang dicalonkan oleh Trump, bertindak berdasarkan penilaiannya terhadap kebutuhan ekonomi, bukan berdasarkan preferensi presiden. Dalam skenario terburuk, ketidakpastian kebijakan dapat muncul akibat perbedaan pendapat dalam FOMC. Saat ini, anggota yang akomodatif lebih sedikit dibandingkan dengan mereka yang netral atau “hawkish”. Pengamat harus fokus pada indikator ekonomi, terutama bagaimana tren inflasi mempengaruhi ekspektasi suku bunga dan kebijakan Fed di masa depan. Gambaran yang telah disajikan sejauh ini jelas: ada pembicaraan tentang kemungkinan pilihan Trump untuk ketua Fed, dan banyak yang berpegang pada ide bahwa sosok yang lebih akomodatif akan mendorong kebijakan ke arah yang lebih longgar. Secara teori, itu akan berarti dolar AS yang lebih lemah, imbal hasil yang naik, dan mungkin dorongan untuk saham. Namun, meskipun ketua menetapkan nada, keputusan kebijakan sebenarnya berada di tangan kelompok yang lebih luas dengan 12 suara di meja FOMC. Ini bukanlah monarki, dan kepribadian saja tidak mempengaruhi keputusan kecuali data ekonomi mendukungnya. Rekam jejak Powell sendiri mengingatkan kita: bahkan seseorang yang dipilih karena alasan kebijakan mungkin tidak bertindak sesuai dengan harapan politik. Dia telah menaikkan suku bunga beberapa kali, meskipun tidak mendapat dukungan dari Gedung Putih pada tahun 2018 dan 2019. Lembaga ini mengandalkan kredibilitasnya, yang dibangun berdasarkan respons terhadap sinyal ekonomi—bukan sambutan meriah.

Wawasan Meja Perdagangan

Bagi mereka yang mengawasi dari meja perdagangan, yang penting bukan hanya siapa yang duduk di kursi ketua, tetapi apa yang disampaikan kelompok setelah setiap pertemuan. Kecenderungan akomodatif hanya menjadi berarti ketika dipadukan dengan data pendukung, seperti inflasi yang lebih rendah dari perkiraan atau pertumbuhan pekerjaan yang melambat. Saat ini, dengan mayoritas bersikap netral hingga tegas pada suku bunga, bahkan suara yang lebih lembut di puncak tidak akan banyak mengubah suasana. Penentuan harga pasar dibangun berdasarkan harapan, tetapi ketika harapan rapuh, Anda mendapatkan lebih banyak ruang untuk volatilitas. Fluktuasi besar sering terjadi bukan saat kebijakan dibuat, tetapi ketika keyakinan tentang langkah-langkah masa depan terguncang. Kecuali inflasi turun lebih jelas dan tren upah semakin melambat, komite tidak mungkin beralih mendukung pemotongan lebih cepat dari yang sudah mereka rencanakan. Maka, ada baiknya untuk memperhatikan inflasi inti, terutama pada layanan, karena barang sudah mulai menurun. Kami juga memantau apa yang dilakukan kontrak futures dan swap ke depan — bukan apa yang mereka implikasikan, tetapi apakah mereka telah bereaksi berlebihan. Volatilitas suku bunga, terutama di bagian depan, tidak akan stabil sampai arah kebijakan menguat berdasarkan data nyata.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pasangan USDJPY sedang menurun seiring melemahnya dolar AS. Beberapa faktor yang menyebabkan penurunan ini termasuk komentar dari Bowman dari Fed yang menunjukkan kemungkinan pemotongan suku bunga jika inflasi tetap rendah. Pasar juga terpengaruh oleh tindakan Iran, mengingatkan pada peristiwa masa lalu, serta pembicaraan Presiden Trump tentang percepatan pengumuman ketua Fed yang baru. Arus dana di akhir bulan juga bisa berkontribusi pada lemahnya dolar.

Kebijakan Moneter dan Perdagangan Jepang

Bagi Jepang, yen tetap stabil dengan BoJ menjaga suku bunga di 0,5% dan menyesuaikan rencana pengurangan pembelian obligasi. Fokus BoJ tetap pada kesepakatan perdagangan AS-Jepang dan inflasi. Pada grafik harian, USDJPY mendekati level 142.35, di mana pembeli mungkin masuk. Penjual bertujuan untuk menembus di bawah level ini menuju 140.00. Pada grafik 4-jam, penurunan di bawah 144.25 menunjukkan momentum bearish lebih lanjut menuju 142.35. Sebaliknya, jika naik di atas level ini, pembeli mungkin akan mendorongnya menuju 146.28. Grafik 1-jam menunjukkan garis tren turun yang menunjukkan momentum bearish. Kenaikan di atas garis tren dapat mendorong pembeli, sementara penjual fokus pada penurunan di bawah 144.25. Data yang akan datang termasuk Klaim Pengangguran AS, PDB Q1 AS, CPI Tokyo, indeks harga PCE AS, dan Sentimen Konsumen Michigan. Berdasarkan bagian sebelumnya, pergerakan USDJPY dalam sesi terbaru menunjukkan penurunan yang menandakan melemahnya dolar, yang sebagian besar dipicu oleh komentar dari Bowman yang mengisyaratkan kemungkinan pemotongan suku bunga jika inflasi tetap rendah. Hal ini mengubah ekspektasi pasar menuju posisi moneter yang kurang agresif di AS, yang secara historis berdampak negatif pada dolar terhadap pasangan utama. Ada juga faktor geopolitik yang perlu dipertimbangkan. Gerakan terbaru Iran, dengan kemiripan pada peristiwa sebelumnya, menambah ketegangan pada sentimen risiko. Sementara itu, penyebutan pengumuman ketua Fed yang lebih cepat dari Trump menambah variabel baru. Perubahan narasi ini, ditambah dengan kemungkinan penyesuaian portofolio di akhir bulan, adalah bagian dari apa yang telah mendorong tekanan turun pada dolar hijau.

Poin-poin Penting Perdagangan

Jika kita melanggar level di mana trader cenderung mengambil keputusan, markah 142.35 muncul kembali sebagai area kemungkinan pembelian. Ada minat beli yang nyata di sekitar level ini, kemungkinan besar terkait dengan zona permintaan sebelumnya yang diamati di kerangka waktu lebih kecil. Jika menembus di bawahnya, peluang menuju 140.00 terbuka—tidak ada banyak hambatan historis di antara keduanya, yang mungkin berarti pasangan ini bisa bergerak lebih rendah dengan sedikit perlawanan jika level tersebut ditembus. Sekarang, melihat lebih dekat pada grafik 4-jam menunjukkan pola aksi turun yang berkelanjutan di bawah 144.25. Level tersebut sejak saat itu bertindak sebagai semacam gerbang; tetap berada di bawahnya berarti momentum bearish terus menguat. Jika harga memulihkan diri di atasnya, pasar kemungkinan akan beralih naik menuju 146.28—meskipun jalur itu lebih panjang dan membutuhkan pendorong bullish baru dari AS. Pada kerangka waktu yang lebih pendek, kita terus melihat puncak yang lebih rendah terbentuk di bawah garis tren turun yang cukup dihormati. Itu telah bertindak seperti tarikan gravitasi. Namun, pergerakan tajam di atas garis tren itu—jika terjadi—mungkin memberikan peluang singkat untuk rotasi bullish. Kita sudah melihat penjual responsif mempertahankan level di atas 144.25. Penurunan di bawahnya, terutama dengan volume yang lebih kuat, kemungkinan akan melihat lebih banyak posisi pendek muncul, dengan fokus diarahkan kembali ke area permintaan utama berikutnya di dekat 142.35. Ada juga banyak data ekonomi di kalender. Setiap deviasi material dalam data PDB AS minggu ini atau pembacaan harga PCE dapat membalikkan ekspektasi inflasi ke satu arah atau lainnya. Ini akan mendorong perhitungan ulang posisi di seluruh papan. CPI Tokyo akan diperhatikan untuk tanda-tanda bahwa inflasi domestik mungkin mempercepat kembali, yang bisa menambah energi baru dalam diskusi kebijakan di Jepang. Buat akun VT Markets Anda kini dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pada bulan Mei, Indeks Harga Produsen (PPI) Afrika Selatan mengalami penurunan menjadi -0,3%, turun dari 0,5% pada bulan April. Perubahan ini memberikan gambaran tentang tren biaya produsen dalam ekonomi Afrika Selatan. Dalam pembaruan terkait pasar lainnya, Euro menguat terhadap Dolar AS, diperdagangkan di sekitar 1,1700. Poundsterling Inggris melanjutkan tren positifnya, tetap di atas 1,3700, didukung oleh melemahnya Dolar AS.

Pergerakan Harga Komoditas

Harga emas menunjukkan sedikit pergerakan positif tetapi tidak melampaui level $3,350 selama perdagangan awal Eropa. Bitcoin Cash menunjukkan pertumbuhan, meningkat sebesar 2% dan mendekati level target $500. Ketegangan di Teluk Persia meningkat seiring kekhawatiran tentang kemungkinan blokade Selat Hormuz oleh Iran. Situasi ini semakin diperjelas setelah tindakan militer AS di kawasan tersebut. Penurunan Indeks Harga Produsen Afrika Selatan menjadi -0,3% mencerminkan penurunan harga yang diterima produsen untuk barang di gerbang pabrik. Ini adalah sinyal bahwa tekanan biaya semakin mereda di hulu rantai pasokan. Hal ini dapat mempengaruhi strategi harga dan harapan margin di beberapa sektor yang terkait dengan ekspor. Biasanya, ketika harga produsen turun seperti ini, kita melihat perubahan di hilir dalam inflasi konsumen dan penyesuaian dalam perencanaan profit oleh perusahaan. Perubahan ini, meskipun tidak langsung, dapat mempengaruhi kebijakan moneter atau nilai tukar mata uang, terutama bagi peserta yang berposisi di sekitar ZAR. Dengan Euro mendekati 1,1700 terhadap Dolar AS, dan Poundsterling mempertahankan kekuatannya di atas 1,3700, kami melihat tekanan lebih luas pada USD. Banyak dari pergerakan ini tampaknya terkait dengan melemahnya sentimen tentang pengetatan Federal Reserve di masa depan, dipadukan dengan data yang kuat dari zona Euro dan Inggris. Bagi mereka yang terpapar derivatif mata uang, penyesuaian skew dan volatilitas implisit, terutama menuju tenor satu bulan, dapat mulai mempertimbangkan pergerakan ini dengan lebih meyakinkan.

Reaksi dan Strategi Pasar

Gagalnya emas untuk bergerak secara decisif di atas $3,350 pada jam perdagangan Eropa menunjukkan adanya keraguan untuk sepenuhnya berkomitmen pada sisi bullish meskipun ada ketidakpastian global. Kami telah melihat aliran ETF yang moderat, tetapi tidak ada yang menunjukkan terjadinya breakout yang lebih luas. Ada dukungan dari minat safe-haven, tetapi posisi tetap hati-hati—kemungkinan dibatasi oleh imbal hasil riil yang stabil dan kurangnya urgensi dalam lindung nilai inflasi untuk saat ini. Kebanyakan dari kita yang melacak aliran opsi telah memperhatikan volatilitas implisit sedikit menurun di sisi atas, meskipun gamma jangka pendek tetap stabil, menunjukkan bahwa pasar mungkin masih mengamati potensi dua arah tetapi cenderung mengarah pada netralitas. Peningkatan 2% Bitcoin Cash, yang mendekatkannya ke $500, menambah lapisan lain pada minat risiko dalam ruang aset digital. Momentum di sini telah kembali dalam kantong, terutama dengan altcoin yang mengungguli koin utama dalam beberapa sesi terakhir. Kami telah melihat strategi yang dipengaruhi oleh harga spot kembali, menunjukkan bahwa trader mungkin menambahkan eksposur arah dengan harapan terjadinya breakout yang lebih luas. Namun, resistensi struktural di sekitar $510-520 secara historis menarik profit-taking, jadi posisi harus fleksibel. Swing yang lebih pendek, daripada perdagangan theta-capture atau carry yang lebih panjang, tampaknya menjadi posisi yang lebih disukai saat ini. Ketegangan jelas meningkat dekat Selat Hormuz. Kekhawatiran tentang kemungkinan gangguan dari Teheran, terutama dalam konteks keterlibatan militer AS baru-baru ini, secara jelas mempengaruhi premi risiko angkutan dan memicu spekulasi tentang kemungkinan pembatasan pergerakan minyak. Kami telah melihat kontrak yang terkait dengan minyak menyesuaikan volume lebih tinggi, dengan perubahan tajam dalam minat terbuka di futures energi. Bagi kita yang fokus pada katalis geopolitik, ini memperkenalkan lebih dari sekedar risiko upside terhadap minyak mentah—biaya transportasi dan risiko asuransi pengiriman juga mempengaruhi mekanisme harga terkait inflasi. Permukaan volatilitas mencerminkan ini, dengan lonjakan refleksif dalam opsi minyak jangka panjang, menunjukkan bahwa trader mengharapkan lebih dari sekadar gesekan sementara. Melihat bagaimana lindung nilai energi diproses ulang akan menjadi kunci. Posisi tepat waktu di derivatif terkait bukan hanya tentang arah—ini tentang memahami seberapa tajam pasar merespons aliran berita dari hanya satu kawasan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dalam sesi Eropa, dijadwalkan ada pidato dari pejabat ECB dan BoE. Namun, diharapkan mereka tidak akan mengubah posisi mereka saat ini. Sesi Amerika mencakup Pesanan Barang Tahan Lama AS, data PDB Q1 AS final, dan Klaim Pengangguran AS. Pesanan Barang Tahan Lama umumnya tidak bergerak pasar karena volatilitasnya. Data PDB cenderung tidak mempengaruhi pasar secara signifikan karena mencerminkan informasi yang sudah ketinggalan zaman, dengan pasar lebih fokus pada harapan masa depan. Data Klaim Pengangguran AS adalah indikator kunci pasar tenaga kerja, memberikan pembaruan tepat waktu tentang tren pekerjaan. Federal Reserve akan mempertimbangkan pemotongan suku bunga jika terjadi pelemahan jelas dalam pasar tenaga kerja di tengah meningkatnya ekspektasi inflasi. Klaim Awal diperkirakan mencapai 245.000, sedangkan Klaim Berlanjut diantisipasi mencapai 1.950.000. Meskipun angka-angka ini, beberapa faktor dapat memengaruhi hasil, seperti peningkatan musiman dalam klaim selama musim panas dan tantangan dalam mencari pekerjaan karena ketidakpastian ekonomi. Klaim Berlanjut baru-baru ini meningkat, tidak selalu disebabkan oleh pemecatan tetapi karena potensi kesulitan dalam penempatan pekerjaan. Waktu pidato yang dijadwalkan dalam GMT termasuk BoE’s Breeden pada pukul 08:30, ECB’s de Guindos pada pukul 09:45, dan ECB’s Schnabel pada pukul 11:00, dengan pidato berlanjut dari perwakilan Fed dan ECB di kemudian hari. Teks ini menguraikan beberapa acara ekonomi yang akan berlangsung hari ini. Meskipun pejabat bank sentral dari Eropa dijadwalkan untuk berbicara, tidak banyak harapan bahwa pernyataan mereka akan menyimpang dari apa yang sudah mereka katakan sebelumnya. Mereka cenderung mengulangi pandangan yang ada daripada memperkenalkan panduan kebijakan baru atau mengubah sentimen. Dalam beberapa bulan terakhir, konsistensi dalam pernyataan dari tokoh seperti Breeden dan de Guindos telah menjadi aturan daripada pengecualian. Saat ini, posisi mereka tampak kuat dan pasar telah menyesuaikan diri. Perhatian beralih ke Amerika Serikat di sore hari, dengan beberapa data yang dijadwalkan. Meskipun Pesanan Barang Tahan Lama ada dalam jadwal, sifat dataset yang tidak dapat diprediksi ini membuat peserta pasar cenderung mengabaikannya. Terdapat revisi yang sering dilakukan dan fluktuasi bulanan yang tajam, yang telah mengurangi relevansi dari data awal. Tidak jarang pasar mengabaikan headline secara keseluruhan. Data final PDB Q1 juga akan dirilis, tetapi pasar sudah memiliki pemahaman yang kuat tentang apa yang akan ditunjukkan. Mengingat bahwa ini menggambarkan kondisi ekonomi beberapa bulan lalu, ini lebih sebagai catatan historis daripada panduan masa depan. Pada saat data dirilis, investor biasanya telah mengalihkan fokus mereka ke indikator yang lebih relevan. Lebih menarik adalah rilis Klaim Pengangguran. Data klaim mingguan adalah salah satu gambaran terkini tentang dinamika pekerjaan yang tersedia. Perkiraan menempatkan klaim awal di kisaran 240.000-an dan klaim berlanjut sedikit di bawah dua juta. Tingkat ini, meskipun lebih tinggi dari bulan-bulan sebelumnya, tidak selalu mengkhawatirkan. Namun, konteksnya penting. Peningkatan bertahap dalam jumlah individu yang tetap menerima manfaat pengangguran menunjukkan adanya gesekan dalam penyerapan pasar tenaga kerja. Ada tekanan musiman yang diketahui pada akhir musim semi dan awal musim panas yang cenderung meningkatkan klaim—berpikir tentang pendidikan, pariwisata, dan kontrak jangka tetap yang berakhir. Periode ini sering membawa distorsi sementara dalam angka pasar tenaga kerja, dan tantangannya adalah mencoba membedakan kebisingan jangka pendek dari perubahan tren yang sebenarnya. Beberapa minggu berturut-turut dengan klaim berlanjut yang lebih tinggi, terutama jika tidak diiringi dengan pemecatan yang signifikan, dapat menunjukkan bahwa pekerja yang kehilangan pekerjaan memang kesulitan untuk kembali ke angkatan kerja. Perkembangan ini penting ketika dipertimbangkan bersamaan dengan ekspektasi kebijakan. Powell dan rekan-rekannya sudah menempatkan pasar tenaga kerja di bawah pengawasan, dengan setiap pelunakan nyata kemungkinan akan mempengaruhi penyesuaian di tingkat bank sentral. Jika ekspektasi inflasi meningkat, tetapi data pekerjaan mulai goyah dalam cara yang berkelanjutan, maka kompromi akan menjadi lebih jelas. Saat para pembuat kebijakan berbicara pada berbagai interval sepanjang hari, komentar mereka cenderung diukur. Schnabel dan de Guindos akan mengulangi posisi yang sudah dikenal. Ini bukan berarti komentar mereka dapat diabaikan sepenuhnya—perubahan kata-kata kecil dapat mengguncang penetapan harga jangka pendek—tetapi perubahan nada sering kali lebih terdaftar melalui sinyal kumulatif daripada dalam pernyataan yang terpisah. Bagi peserta yang bergantung pada suku bunga jangka pendek dan volatilitas, kita harus tetap siap untuk merespons dengan cepat terhadap penyimpangan yang jelas dalam data, meskipun ekspektasi konsensus menunjukkan ketenangan. Dengan suku bunga membentuk keputusan tentang penggunaan daya, penempatan harus condong ke arah kejelasan, bukan tebak-tebakan. Sebagai latar belakang, angka barang tahan lama dan PDB memberikan kebisingan, data pasar tenaga kerja—baik yang bersih atau rumit—adalah tempat yang harus difokuskan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Sentimen konsumen Jerman untuk bulan Juli tercatat -20.3, menurut data terbaru GfK per 26 Juni 2025. Ini adalah penurunan kecil dari angka yang diharapkan yaitu -19.3. Penurunan sentimen konsumen sebagian disebabkan oleh meningkatnya kecenderungan rumah tangga untuk menabung. Perilaku menabung yang meningkat ini terjadi seiring dengan prospek pendapatan rumah tangga yang membaik, mencerminkan ketidakpastian yang terus berlangsung di kalangan konsumen.

Rumah Tangga Jerman dan Perilaku Menabung Mereka

Apa yang kita lihat di sini adalah penurunan lebih lanjut dalam sentimen konsumen di antara rumah tangga Jerman, yang sudah diperkirakan akan tetap negatif. Penurunan indeks GfK dari -19.3 menjadi -20.3 menunjukkan basis konsumen yang lebih ragu-ragu, yang menunjukkan kurangnya kemauan untuk berbelanja, meskipun ada harapan pendapatan yang lebih baik. Ini bukanlah sebuah kontradiksi—ini mencerminkan bagaimana orang berperilaku saat merasa tidak pasti: alih-alih meningkatkan konsumsi, banyak yang lebih memilih untuk menabung. Tindakan menabung, bahkan ketika upah menunjukkan tanda-tanda stabilitas atau pertumbuhan moderat, berbicara tentang kewaspadaan yang masih ada. Bagi kita yang memperhatikan pergerakan pasar jangka pendek, terutama di pasar suku bunga berjangka atau volatilitas saham, aspek ini penting untuk dimasukkan dalam strategi kita. Poin-poin penting dari data GfK bukan sekadar tentang bagaimana perasaan konsumen; tetapi apa yang perilaku mereka sinyalkan tentang potensi pengeluaran ke depan dan, secara luas, laju momentum ekonomi di ekonomi terbesar zona euro. Ketika rumah tangga memilih untuk menabung lebih banyak meskipun ada prospek pendapatan yang lebih cerah, ini sering kali menyebabkan data konsumsi yang lebih lemah beberapa minggu kemudian. Tren ini, jika terus berlanjut, dapat memperlebar kesenjangan antara indikator ritel mingguan dan harapan ekonomi yang lebih luas. Hal ini dapat menciptakan penyesuaian cepat di pasar terkait, terutama di sekitar saham konsumen Eropa atau industri dengan struktur biaya tetap yang sangat bergantung pada permintaan domestik.

Relevansi Pembaruan Inflasi Zona Euro

Waktu laporan ini juga membuatnya semakin relevan, datang tepat sebelum serangkaian pembaruan inflasi zona euro berikutnya. Jika sentimen yang lebih lemah bertahan, hal ini dapat sebagian mengimbangi kejutan kenaikan harga. Kroeger menunjukkan meningkatnya kecenderungan untuk menabung, yang cenderung mengurangi pemulihan pengeluaran jangka pendek—jadi kami akan mengamati dengan cermat apakah swap inflasi ke depan terus mencerminkan hal tersebut. Reaksi di suku bunga awalnya teredam, tetapi mungkin karena posisi pasar. Trader yang telah mengantisipasi data yang lebih lemah mungkin sudah menyesuaikan, terutama dengan catatan ECB yang akan keluar minggu depan. Itu menambah dimensi lain—catatan tersebut bisa mengungkapkan bagaimana pengambil keputusan menilai kondisi permintaan mendasar, dan apakah mereka menginterpretasikan data ini sebagai indikasi angin belakang yang lebih lemah untuk pengeluaran. Jika narasi itu mulai beredar lebih luas, itu bisa mempengaruhi seluruh kurva ke depan dengan cepat. Sauter menggambarkan situasinya sebagai campuran, yang bukan merupakan pernyataan berlebihan, tetapi bagi mereka yang berada di ruang opsi, penting untuk dicatat bahwa volatilitas yang terwujud tetap rendah. Itu mungkin tidak bertahan jika kumpulan data makro berikutnya sejalan dengan laporan konsumen yang lebih lemah hari ini. Implieds bisa mulai naik dari sini jika pasar mulai menghitung normalisasi yang lebih lambat atau laba korporat yang lebih lemah, keduanya secara langsung mempengaruhi permintaan untuk perlindungan. Untuk saat ini, kami akan terus memperhatikan panduan ke depan dari pengecer dan juga suku bunga jangka pendek. Setiap perbedaan antara ekspektasi dan data pengeluaran nyata kemungkinan akan muncul terlebih dahulu di area tersebut. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Nilai dolar AS mengalami penurunan lebih lanjut selama perdagangan Asia, dengan EUR/USD mencapai level yang tidak terlihat sejak September 2021 dan USD/CNY mencapai titik terendah yang tidak teramati sejak November tahun lalu. Selain itu, USD/CHF jatuh ke titik terendahnya sejak 2011 saat mata uang seperti AUD, NZD, JPY, GBP, dan CAD semua menguat terhadap dolar, dan harga emas mengalami kenaikan. Dolar telah konsisten menurun sepanjang paruh pertama 2025, mencatat penurunan hampir 10%. Ini merupakan kinerja terburuk di paruh pertama selama sekitar empat puluh tahun. Penurunan terakhir dipengaruhi oleh laporan Wall Street Journal yang menyarankan Trump mungkin mempercepat penunjukan ketua Fed baru untuk melemahkan Jerome Powell. Pasar Jepang melihat reaksi singkat setelah komentar dari Akazawa yang menentang tarif mobil AS, meskipun ini segera mereda. Reuters mencatat bahwa AS mengizinkan pengiriman etana ke China, yang sementara meningkatkan sentimen risiko, meskipun pembongkaran di pelabuhan China tetap tanpa penyelesaian. Di Jepang, lelang JGB 2 tahun menarik permintaan yang kuat, dengan rasio bid-to-cover sebesar 3.90. Hasil rata-rata adalah 0.729%, dengan tawaran terendah yang diterima di 0.735%, dan sedikit peningkatan dalam ekor lelang menunjukkan penyesuaian yang sedang berlangsung terhadap risiko kebijakan jangka pendek. Apa yang kita lihat di sini adalah kelanjutan tekanan yang meningkat terhadap dolar, yang kini tertekan oleh beberapa kekuatan yang saling berinteraksi. Pergerakan semalam bukanlah peristiwa terpisah, tetapi lebih merupakan percepatan tren yang sudah berlangsung lama dan sudah terlihat jelas. Euro yang melampaui level yang tidak dikunjungi sejak akhir 2021 menunjukkan lebih dari sekedar tingkat teknis yang nostalgis—ini mencerminkan pergeseran yang lebih dalam dalam harapan pasar. Penurunan hampir 10% dolar tahun ini bukanlah masalah sentimen yang lemah. Ini dapat diukur. Ini merupakan kinerja terburuk dalam empat dekade. Pergerakan historis tersebut mendukung pandangan struktural: kepercayaan pada aset yang terkait dolar sedang berkurang. Investor, terutama yang aktif dalam derivatif suku bunga atau volatilitas mata uang, harus memikirkan bagaimana valuasi saat ini dibandingkan dengan apa yang diperkirakan untuk paruh kedua tahun ini. Artikel tersebut mengisyaratkan pengaruh politik yang dapat membentuk kembali struktur kepemimpinan Federal Reserve. Jika pembuat kebijakan di Washington memutuskan untuk memasang kepala bank sentral baru lebih awal dari yang diperkirakan—mungkin mengedepankan kebijakan yang lebih longgar—pasar obligasi dan opsi yang sensitif terhadap suku bunga mungkin memasuki fase penyesuaian kembali. Ini bukan lagi risiko teoritis, ini tercatat dalam artikel jurnal yang banyak beredar dengan detail yang memicu respons pasar. Perkuatan emas bersamaan dengan mata uang seperti AUD dan NZD bukanlah kebetulan. Anda tidak melihat keselarasan semacam itu kecuali modal sedang dialihkan secara aktif. Pergerakan harga di komoditas dan valuta asing menunjukkan bahwa strategi lindung nilai sedang berubah untuk mencerminkan penurunan kepercayaan pada imbal hasil relatif AS. Komentar Jepang tentang tarif mobil adalah kekhawatiran singkat, tetapi meredanya reaksi dengan cepat menunjukkan bahwa para trader tidak melihatnya mengarahkan kebijakan di Tokyo dalam waktu dekat. Yang mungkin lebih mencolok adalah lelang JGB. Permintaan yang luar biasa dengan bid-to-cover hampir empat menunjukkan minat asing yang terus berlanjut—atau posisi spekulatif—meskipun imbal hasil di bawah 1%. Sedikitnya peningkatan dalam ekor lelang mengisyaratkan bahwa meskipun permintaan kuat, itu tidak sembarangan. Para pelaku pasar mulai bertanya seberapa berkelanjutan status quo benar-benar di bawah kontrol jangka pendek BoJ. Sementara itu, peningkatan singkat dalam sentimen risiko setelah laporan tentang pengiriman etana AS-China mungkin mencerminkan harapan akan aliran perdagangan yang lebih hangat. Namun tanpa rincian pasti tentang aktivitas pelabuhan atau persetujuan, tidak mungkin kita akan melihat perubahan berkelanjutan menuju permintaan komoditas EM yang lebih tinggi saat ini. Dalam beberapa hari ke depan, kita perlu tetap waspada terhadap pergeseran posisi di jangka pendek kurva suku bunga, terutama karena panduan bank sentral secara global mungkin dipaksa untuk merespons jika tren FX dan komoditas ini mulai mempengaruhi asumsi inflasi. Trader di produk yang sensitif terhadap suku bunga harus meninjau kembali kerangka lindung nilai dan eksposur volatilitas mereka di berbagai tenor. Spread yang melebar di awal tahun mungkin sekarang menyusut karena alasan yang bukan hanya kebisingan.

poin-poin penting:

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.