Klaim pengangguran awal di AS tercatat pada 236.000, di bawah perkiraan 245.000. Neraca perdagangan AS untuk Mei menunjukkan defisit sebesar $96,59 miliar, lebih tinggi dari yang diperkirakan yaitu $88,50 miliar. PDB kuartal pertama AS direvisi menjadi -0,5%, dibandingkan dengan yang diperkirakan yaitu -0,2%. Pesanan barang tahan lama untuk Mei meningkat sebesar 16,4%, jauh melampaui yang diharapkan sebesar 8,5%. Persediaan grosir awal di Mei turun sebesar 0,3%, dibandingkan dengan prediksi kenaikan sebesar 0,1%.

Tindakan Bank Sentral

Bank sentral Meksiko menurunkan suku bunga acuan sebesar 50 basis poin. The Fed kemungkinan besar tidak akan menurunkan suku bunga pada bulan Juli, menurut para pejabat. AS menjual obligasi 7 tahun dengan imbal hasil 4,022%, sedikit lebih rendah dari 4,024% yang diharapkan. Penjualan rumah yang tertunda di AS naik sebesar 1,8%, melebihi perkiraan 0,1%. Pendapatan rata-rata mingguan Kanada untuk bulan April naik sebesar 4,43%, sedikit lebih tinggi dibandingkan bulan lalu. Indeks S&P 500 naik sebesar 49 poin, minyak mentah WTI naik sebesar 44 sen, dan imbal hasil obligasi 10 tahun AS turun sebesar 4,2 basis poin. Emas turun sebesar $1, sementara franc Swiss menguat, dan dolar AS melemah. Euro, pound, dan franc Swiss mencapai nilai tertinggi dalam beberapa tahun di tengah melemahnya dolar AS. USD/JPY dan USD/CAD mengalami penurunan akibat kondisi ekonomi dan penyesuaian dalam perdagangan.

Saham dan Komoditas

Angka-angka menunjukkan gambar yang campur aduk tentang ekonomi AS. Klaim pengangguran tetap relatif rendah, menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja, setidaknya untuk saat ini, masih mempertahankan ketahanan. Namun, defisit perdagangan lebih besar dari yang diharapkan, menandakan ketidakseimbangan yang dapat membebani pertumbuhan. Ini sangat penting ketika dibandingkan dengan revisi PDB kuartal pertama, yang bergerak lebih jauh ke kontraksi. Revisi negatif ini menunjukkan bahwa optimisme awal tentang pertumbuhan di awal tahun tidak tepat. Ketika melihat pesanan barang tahan lama untuk Mei, kenaikan besar sulit diabaikan. Cetakan 16,4% lebih dari dua kali lipat perkiraan dan menunjukkan adanya kekuatan permintaan, kemungkinan didorong oleh pengadaan pemerintah atau pesanan transportasi daripada investasi bisnis secara luas. Namun, persediaan grosir menurun, tidak sesuai dengan harapan, yang menunjukkan kehati-hatian dalam pengisian ulang dan menggarisbawahi beberapa kecemasan dalam rantai pasokan atau dari harapan permintaan. Salah satu sinyal kebijakan yang lebih jelas datang dari selatan perbatasan, di mana bank sentral mengejutkan pasar dengan pemotongan suku bunga yang lebih besar dari yang diharapkan. Langkah ini menunjukkan bahwa beberapa ekonomi sedang bergerak menuju pelonggaran yang bersifat pencegahan untuk melindungi terhadap pertumbuhan yang lebih lemah di pasar ekspor utama. Sebagai perbandingan, pejabat AS telah menjelaskan bahwa Juli tidak menjadi opsi untuk pemotongan, yang membuat pedagang perlu menyesuaikan dengan harapan moneter yang tidak terlalu dovish – faktor yang secara langsung mempengaruhi harga obligasi Treasury jangka pendek dan premi volatilitas. Dalam hal pendapatan tetap, pelelangan obligasi 7 tahun slightly datang lebih rendah dari yang diantisipasi, namun permintaan tampaknya tetap stabil. Ini menunjukkan bahwa bahkan tanpa tindakan Fed yang mendesak, masih ada minat besar pada durasi AS, kemungkinan karena partisipan pasar bersiap untuk pemulihan inflasi yang lebih lambat dari yang sebelumnya diharapkan. Di sektor perumahan, angka penjualan yang tertunda mengejutkan dengan hasil yang positif. Sektor properti seringkali tertinggal di belakang pergerakan suku bunga, dan peningkatan ini mungkin mencerminkan permintaan yang terpendam akhirnya pulih dari keterlambatan. Momentum lintas batas menambah lapisan lain. Angka pendapatan Kanada, yang sedikit naik, mungkin membantu menjaga Bank of Canada stabil untuk saat ini – meskipun data AS yang lebih lemah dapat mempersulit posisi itu selama kuartal berikutnya. Dalam pasar valuta asing, dolar AS kehilangan nilai secara luas, mendorong kekuatan di mata uang utama Eropa. Pergerakan dalam USD/JPY dan USD/CAD kembali mengacu pada ekspektasi suku bunga dan data AS yang melemah, memperkuat perputaran ke mata uang yang kini tampak lebih stabil atau didukung oleh data dalam negeri yang lebih baik. Saham naik dengan kuat, mungkin lebih menggambarkan harapan tentang kebijakan jangka panjang Fed daripada data jangka pendek yang konkret. Sementara itu, penurunan pada emas, kendati modest, menunjukkan penurunan permintaan untuk tempat aman, setidaknya untuk minggu ini. Kenaikan kecil minyak tidak banyak menggeser ekspektasi inflasi, sementara penurunan imbal hasil 10 tahun menguatkan bahwa stabilitas suku bunga jangka pendek masih dihargai ke bagian belakang kurva. Saat ini, kondisi mengindikasikan band probabilitas yang lebih sempit untuk pergerakan besar dalam suku bunga jangka pendek, meskipun volatilitas di bagian belakang masih terdapat. Dengan penyebaran menyusut di antara mitra AS, strategi carry menjadi sedikit kurang menarik, memerlukan eksposur yang lebih selektif dan perhatian terhadap pergeseran imbal hasil setelah data. Dalam sesi mendatang, harus menavigasi keseimbangan antara kekuatan makro yang tersisa dan metrik utama yang lebih lemah—terutama di daerah yang menunjukkan ketahanan konsumsi dan moderasi output. Waktu menjadi segalanya ketika kompresi dalam volatilitas tersirat menawarkan keuntungan yang lebih sedikit untuk menjadi lebih awal.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Tembaga perlu masuk ke London Metal Exchange (LME) untuk mencegah kekhawatiran kehabisan persediaan. Pasar mengantisipasi perlambatan permintaan, namun perkiraan menunjukkan tidak ada penurunan dalam pertumbuhan permintaan komoditas. Tarif Section 232 pada tembaga dan penimbunan di Cina telah menguras persediaan global. Persediaan LME telah turun ke tingkat rendah, menyebabkan lebar waktu perdagangan meningkat dan mendorong logam untuk masuk kembali ke sistem. Ekspor tembaga dari Cina telah diperkirakan tetapi belum muncul di gudang LME, sementara pedagang Shanghai menawarkan tembaga SHFE. Tanpa aliran logam yang masuk, kekhawatiran mengenai kekurangan persediaan serupa dengan tahun 2021 bisa muncul kembali. Pembelian CTA baru-baru ini telah menstabilkan harga datar, tetapi algoritme rentan terhadap fluktuasi. Dalam waktu dekat, peningkatan pembelian CTA pada seng dan timbal diharapkan terjadi. Ketidaksesuaian terbaru antara ketersediaan fisik dan harga pasar berjangka menekankan bagaimana dinamika pasokan dapat berubah dengan cepat, sering kali tanpa partisipasi pasar yang lebih luas menyesuaikan secara real time. Dengan persediaan LME pada tingkat yang kompres dan tidak ada pengisian kembali yang jelas, lebar waktu perdagangan telah meningkat—sebuah sinyal jelas bahwa pengguna bersedia membayar premi untuk pengiriman segera. Tipe backwardation ini cenderung bertahan ketika gudang kesulitan mengisi kembali stok, memberikan tekanan tambahan pada kontrak jangka pendek. Ini tidak berkelanjutan jika pengiriman fisik tidak merespons. Kegiatan Cina seputar tembaga tetap tidak jelas. Meskipun beberapa rumor beredar tentang aliran keluar yang melemah, tidak ada yang berarti muncul dalam catatan LME. Ini berarti kekhawatiran terkait aliran yang terbatas dan penimbunan strategis tetap belum terpecahkan. Ketika pedagang Shanghai menawarkan unit yang dapat dikirim SHFE, itu mencerminkan pasar dua tingkat—satu dengan dislokasi harga dan ketidakseimbangan pasokan. Di sini, logam masih tidak bergerak dengan kecepatan yang diperlukan untuk mengurangi tekanan di titik pengiriman seperti Rotterdam atau Busan. Saya telah melihat harga datar tetap relatif stabil, yang pada pandangan pertama mungkin menunjukkan ketenangan. Namun, itu sebagian besar merupakan hasil dari pembelian sistematis—kemungkinan oleh penasihat perdagangan komoditas (CTA)—yang bereaksi terhadap sinyal teknis daripada ketatnya fundamental. Perilaku semacam ini bersifat mekanis, bukan diskresioner, dan dapat dengan mudah berbalik jika pergerakan harga memicu keluar. Ide bahwa stabilitas harga berarti stok terisi kembali akan menyesatkan di sini. Kontrak berjangka seng dan timbal jangka pendek menunjukkan tanda-tanda pergeseran posisi serupa dari CTA yang sekarang mulai bergeser. Apa yang umumnya terjadi adalah dana telah menemukan sinyal momentum yang diperbarui—baik dalam penurunan volatilitas atau breakout tren—tetapi perdagangan ini jarang bertahan dan dapat memperbesar pergerakan ke dua arah. Yang perlu diperhatikan selama beberapa minggu ke depan adalah apakah ketatnya ketersediaan fisik dalam tembaga mendorong semi-fabrikator atau pengolahan untuk menarik lebih banyak dari cadangan internal. Perilaku itu, jika muncul, biasanya akan sejalan dengan premi tender yang lebih tinggi atau pergeseran minat terbuka dalam kontrak bulan depan. Jika pemerasan jangka pendek muncul pada roll jangka pendek atau jika premi regional melonjak lagi, itu dapat memicu hedger untuk menghapus posisi kalender atau lebih lanjut mendistorsi likuiditas pada struktur SARB. Waktu sangat penting—respon yang tertunda dari pasar fisik berisiko mengganggu kurva forward lebih jauh. Alih-alih mengambil spread saat ini sebagai sinyal keseimbangan, tekanan saat ini menunjukkan sesuatu yang lain. Dalam periode seperti ini, waktu reaksi antara sinyal pasar dan respons material menyusut. Ketika kita melihat CTA masuk ke kontrak dekat sementara persediaan tetap menipis, itu membawa kerapuhan—dalam posisi dan dalam permintaan neraca. Penarikan logam saat ini mencerminkan kondisi dari pemerasan tahun 2021, kecuali kali ini ada lebih sedikit ruang di situs penyimpanan alternatif. Jika aliran dari lokasi-lokasi Asia atau stok terikat mulai mengalihkan arah ke barat dalam sesi mendatang, itu mungkin merupakan tanda bahwa premi harga telah melampaui insentif domestik atau akomodasi pajak telah berubah. Mengamati pergerakan barang terikat, terutama dekat Qingdao atau terminal selatan, dapat memberikan indikasi awal penyesuaian untuk arbitrase. Untuk saat ini, pesannya tetap jelas di seluruh struktur jangka: pasokan yang dapat dikirim tidak lagi melimpah, dan harga di seluruh kontrak semakin dipengaruhi oleh perilaku cakupan pasar, bukan surplus yang stabil.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dengan sisa 45 menit di hari perdagangan, indeks utama mendekati penutupan rekor. Penutupan rekor indeks S&P adalah 6147,43, dan saat ini berada di 6138,25, setelah mencapai puncaknya di 6144,66 hari ini. Indeks NASDAQ memiliki level penutupan rekor sebesar 20204,58, dengan harga saat ini di 20159,75, setelah mencapai angka tertinggi di 20182,51. Tahun perdagangan ini, indeks S&P telah naik sebesar 4,38%, sementara indeks NASDAQ meningkat sebesar 4,43%. Saat sesi hari ini mendekati penutupan, kebanyakan trader mungkin telah memperhatikan momentum yang stabil di seluruh tolok ukur utama. Baik S&P maupun NASDAQ berada tepat di bawah rekor tertinggi sebelumnya, setelah menghabiskan sebagian besar hari bergerak naik dengan sedikit gangguan. Indeks S&P hampir mencapai angka penutupan baru, dengan sesaat melampaui rekor sebelumnya sebelum mundur sedikit. Sedangkan untuk NASDAQ, pengujian level atas yang serupa terjadi, mendekati puncak historisnya, tetapi hanya sedikit kurang sebelum bel penutupan. Tindakan semacam ini menunjukkan bahwa ada minat beli yang tetap ada, bahkan dengan penilaian yang sudah tertekan setelah reli 4-5% sejak awal tahun. Meskipun angka-angka ini terlihat kecil jika dilihat sendiri, dalam hal indeks — khususnya dengan pengaruh besar yang memengaruhi pergerakan — mereka mencerminkan minat berisiko yang berkelanjutan. Penting untuk diingat bahwa keuntungan ini terjadi dalam waktu yang relatif singkat, didukung sebagian oleh data ekonomi yang kuat dan optimisme perusahaan yang stabil. Ke depan, yang menonjol adalah perilaku di dekat ambang batas rekor ini. Secara historis, reaksi di sekitar titik tertinggi sebelumnya cenderung membawa fase breakout baru atau periode konsolidasi di mana peserta jangka pendek menilai kembali taruhan mereka. Pasar kini telah menguji zona-zona ini dengan beberapa kesabaran, menunjukkan bahwa posisi tetap bullish tetapi mungkin tidak terlalu tertekan — untuk saat ini. Dari sudut pandang kami, ini menunjukkan area fokus yang berguna bagi mereka yang terlibat dalam strategi volatilitas yang terkait dengan indeks atau perbedaan sektor. Jika kita mempertimbangkan aksi harga terbaru, pendekatan yang terukur — mengamati di mana kekuatan tawaran muncul saat penarikan kecil — dapat memberikan wawasan tentang sentimen pasar tanpa bergantung pada tebakan spekulatif. Apa yang ditunjukkan oleh trader seperti Dawson minggu lalu — bahwa strategi berbasis momentum mulai muncul kembali — tampaknya akurat dalam konteks ini. Dengan demikian, ketahanan yang diamati di sini bukan hanya reaksi sesaat. Ini lebih sesuai dengan akumulasi yang konsisten pada penurunan, terutama pada posisi yang terkait dengan teknologi. Jika S&P atau NASDAQ bertahan di atas interval mendekati rekor ini selama beberapa sesi berturut-turut, mungkin diperlukan pengaturan ulang eksposur bagi mereka yang memegang portofolio dengan delta netral. Mari kita juga mempertimbangkan harga volatilitas ke depan. Kondisi terkompresi yang terlihat dalam metrik implisit selama dua minggu terakhir mungkin tidak bertahan jika ada faktor penggerak — baik dari data pekerjaan, revisi inflasi, atau pengakuan pendapatan — yang menggangu ketenangan ini. Kami kemungkinan akan melihat korelasi yang lebih ketat antara ekspektasi suku bunga dan perkiraan permintaan produk teknologi, yang dapat memperkenalkan kesalahan pelacakan untuk strategi sintetis. Situasi ini cenderung menguntungkan mereka yang memiliki akses likuiditas dan pengetahuan produk yang luas, di mana reaksi cepat mungkin diperlukan dalam dua minggu ke depan. Setiap kelemahan pada volume rendah kemungkinan akan memicu penyesuaian mekanis yang cepat, daripada likuidasi total — sesuatu yang diamati pada bulan Juli lalu ketika pola teknis serupa muncul. Trader seperti O’Connell telah menunjuk pada perilaku semacam ini sebelumnya. Gagasan bahwa keheningan bukanlah ketidakpastian tetapi pengalihan bobot cocok di sini. Strategi yang bijaksana sekarang adalah mengaitkan level strike lebih dekat dengan harga saat ini — terutama untuk kontrak dalam jendela bulanan — dan waspada terhadap carry yang buta hingga kedaluwarsa. Kedaluwarsa yang terikat dekat level rekor bisa menipu dan menarik pergerakan tajam di minggu pertama siklus berikutnya. Menit-menit terakhir menuju penutupan hari ini memberi petunjuk masih ada ruang untuk penerimaan harga yang lebih tinggi, tetapi perhatikan bagaimana perilaku rekor baru: apakah mereka bertahan atau menolak. Tanggapan semacam itu akan membentuk harga premium dan permintaan lindung nilai melalui empat sesi berikutnya.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Laporan Administrasi Informasi Energi AS melaporkan peningkatan penyimpanan gas alam sebesar 96 miliar kaki kubik, melebihi perkiraan 88 miliar. Data ini mencerminkan perubahan cadangan energi yang lebih besar dari yang diharapkan untuk periode yang ditentukan. EUR/USD menguat di sekitar 1.1700 karena lemahnya Dolar AS, dengan perhatian beralih kepada diskusi Bank Sentral Eropa dan data AS yang akan datang. Sementara itu, GBP/USD tetap di atas 1.3700, mendekati puncak tiga tahun karena lemahnya Dolar AS. Harga Emas Kesulitan Mematahkan Level Kunci Harga emas menunjukkan tren positif yang ringan namun kesulitan untuk menembus di atas $3,350, di tengah kekhawatiran mengenai arah masa depan dari Federal Reserve AS. Bitcoin Cash mengalami kenaikan 2%, mendekati tanda $500, dengan momentum positif yang disarankan oleh pola harga. Ketegangan geopolitik meningkat dengan potensi ancaman mengenai Selat Hormuz di tengah konflik Israel-Iran. Jalur laut sempit ini di Teluk Persia sangat penting untuk transportasi minyak global, mempengaruhi stabilitas pasar. Laporan dari Administrasi Informasi Energi AS, yang mengungkapkan peningkatan penyimpanan gas alam sebesar 96 miliar kaki kubik, melebihi ekspektasi sebesar delapan miliar. Perbedaan ini mungkin terlihat sempit, tetapi dalam pasar yang didorong oleh perilaku berbasis data, penyimpangan semacam ini cenderung memengaruhi harga masa depan dan volatilitas tersirat. Ketika inventaris meningkat lebih cepat dari yang diharapkan, itu mengindikasikan permintaan yang lebih lemah atau pasokan yang lebih kuat – keduanya biasanya bersifat bearish untuk kontrak yang mendasarinya. Kita sudah melihat beberapa pelunakan pada futures gas berjangka pendek akibat ini, meskipun volatilitas tersirat tetap stabil untuk kontrak mendekati masa kedaluwarsa. Hal itu menunjukkan bahwa ketidakpastian belum hilang. Dinamika Pasar Mata Uang Menyusuri mata uang, EUR/USD tampaknya terjebak dekat level 1.1700, sebagian besar karena lemahnya dolar. Yang benar-benar mendorong pergerakan ini adalah usaha pasar untuk membaca niat masa depan baik dari Bank Sentral Eropa maupun Federal Reserve tanpa banyak pegangan untuk menumbuhkan kepercayaan di kedua arah. Posisi pasar obligasi menunjukkan euro mungkin menghadapi beberapa rintangan ke depan – perbedaan hasil dan pergeseran ekspektasi akan membentuk arus opsi dalam beberapa hari mendatang. Kami melihat ada sedikit kenaikan dalam skewness, menunjukkan bahwa beberapa perlindungan downside sedang dibangun untuk kelemahan spot menjelang komunikasi suku bunga yang diharapkan. Sterling, sementara itu, telah melayang di atas area 1.3700 – mencapai level yang tidak terlihat sejak awal 2021. Banyak kekuatan ini datang dari penurunan dolar, tetapi yang menarik adalah bahwa volatilitas tersirat tidak meningkat bersamanya. Itu memberi tahu kami bahwa para trader tidak mengantisipasi sebuah terobosan saat ini, dan pergerakan naik lebih dianggap sebagai drift daripada breakout. Untuk mereka yang memperdagangkan opsi kabel, straddles tampak sedikit terlalu mahal mengingat volatilitas yang rendah terjadi dalam dua minggu terakhir. Emas, seperti biasa, melangkah dengan ritme yang sedikit berbeda. Meskipun mengalami pergerakan naik di spot, ia berulang kali berjuang ketika mendekati $3,350. Keraguan tampaknya berasal dari campuran ekspektasi inflasi yang bergerak lebih rendah dan sikap Federal Reserve yang tidak menentu. Cara kami melihatnya, para trader terjebak di tengah: permintaan sebagai lindung nilai inflasi mendukung emas, tetapi setiap petunjuk pengetatan merusak reli. Opsi mingguan menunjukkan gamma yang lebih tinggi dari biasanya, menunjukkan bahwa pergerakan jangka pendek masih memainkan peran besar dalam keputusan trading. Skew terus condong positif, menunjukkan bahwa masih ada lebih banyak permintaan untuk panggilan di atas spot daripada kekhawatiran akan penurunan tajam. Bitcoin Cash, salah satu altcoin yang lebih aktif, naik 2% baru-baru ini – dengan pola harga menunjukkan pembelian yang stabil daripada permintaan yang meledak. Pergerakan menuju $500 telah mendorong beberapa posisi terleveraged, seperti yang terlihat dalam peningkatan minat terbuka dalam kontrak berjangka. Namun, minat terbuka saja tidak menceritakan keseluruhan kisah. Tanpa meningkatnya suku bunga pendanaan, ada kemungkinan reli bisa terhenti atau memudar kecuali volumenya terus meningkat. Premi straddle jangka pendek semakin besar, kemungkinan akibat rentang ketat dalam beberapa hari terakhir menciptakan bias arah yang belum terpenuhi. Secara geopolitik, pasar memperhatikan ketegangan yang meningkat di dekat Selat Hormuz. Sebagai titik penyumbatan di mana sebagian besar pasokan minyak dunia melewati, ia terletak sangat dekat dengan berita utama. Setiap gangguan di sini hampir pasti akan menyebabkan pergeseran mendadak dalam harga minyak mentah, serta mengguncang volatilitas lintas aset. Kami sudah melihatnya sebelumnya. Aset-aset sensitif terhadap risiko seperti saham energi, mata uang terkait komoditas, dan utang sektor transportasi semuanya dapat merasakan gejolak. Trader yang memiliki eksposur terhadap kontrak Brent dan WTI akan ingin tetap gesit, terutama dengan opsi yang mendekati masa kedaluwarsa. Strategi lindung nilai – sebaiknya melibatkan put delta tinggi dalam minyak – dapat memberikan beberapa perlindungan langsung tanpa menanggung biaya roll yang tinggi. Kami juga mengamati peningkatan minat pencarian untuk platform trading yang khusus untuk EUR/USD. Itu biasanya mengisyaratkan lonjakan keterlibatan ritel. Broker yang menawarkan eksekusi cepat, likuiditas yang dapat diandalkan, dan spread ketat akan memiliki keunggulan dalam menarik mereka yang aktif selama pekan kebijakan. Trader harus menilai infrastruktur platform dengan hati-hati – gangguan selama sesi volatilitas tinggi dapat mendistorsi pengelolaan posisi, terutama dalam lingkungan terleveraged. Poin-poin penting: – Peningkatan penyimpanan gas alam lebih tinggi dari yang diperkirakan dapat memengaruhi harga masa depan. – EUR/USD stabil di 1.1700, di tengah lemahnya Dolar AS. – Emas menghadapi tantangan di level $3,350, dengan trader terjepit antara risiko inflasi dan kebijakan Federal Reserve. – Ketegangan geopolitik di Selat Hormuz dapat memengaruhi harga minyak dan aset sensitif risiko.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

The Federal Reserve’s Collins menyebutkan bahwa mereka memiliki waktu yang cukup untuk mengevaluasi data yang akan datang tentang suku bunga. Proyeksi saat ini memperkirakan Fed akan melanjutkan pemotongan suku bunga nanti tahun ini, tetapi Juli dianggap terlalu cepat untuk tindakan tersebut. Pejabat Fed Waller dan Bowman tampaknya tidak mendapat dukungan luas dari rekan-rekan mereka saat ini. Ini bisa berubah tergantung pada hasil laporan PCE yang akan datang dan statistik penggajian non-pertanian.

Evaluasi Sentimen Pasar Saat Ini

Apa yang dikatakan di sini sederhana. Collins menyatakan bahwa Federal Reserve tidak terpaksa bergerak cepat. Ada ruang bernapas, dan keputusan akan bergantung pada apa yang ditunjukkan oleh data yang akan datang. Pasar yang mengharapkan pemotongan suku bunga pada bulan Juli kemungkinan terlalu cepat dalam harapan mereka. Waller dan Bowman tampaknya terisolasi dalam pandangan mereka, yang cenderung untuk mempertahankan suku bunga yang lebih tinggi. Mereka tidak menerima cukup dukungan dari rekan-rekan di bank sentral. Apakah ini akan berubah segera tergantung pada dua data: indeks harga Personal Consumption Expenditures (PCE) dan angka pertumbuhan pekerjaan dari laporan penggajian non-pertanian. Data-data ini telah menjadi indikator andalan tentang tren inflasi dan momentum ekonomi. Ada sedikit minat di antara para pembuat kebijakan untuk mengubah suku bunga tanpa pertimbangan. Fakta bahwa Collins mengacu pada pendekatan yang lebih lambat menunjukkan bahwa pejabat masih dalam mode menunggu dan melihat. Ini tidak berarti bahwa ide pemotongan suku bunga dihapus dari daftar—tetapi sebaliknya, harus dibenarkan oleh angka-angka yang lebih lembut. Itu termasuk inflasi yang melambat, pasar tenaga kerja yang dapat dikelola, dan tidak adanya percepatan luas dalam pertumbuhan upah.

Memantau Indikator Pasar

Jadi, apa yang harus kita lakukan selanjutnya? Memantau harapan tentang ukuran dan waktu perubahan suku bunga yang mungkin terjadi dengan cermat. Masa depan suku bunga jangka pendek dapat bergerak tajam pada penyimpangan dari perkiraan dalam data PCE atau angka pekerjaan. Kita telah melihat sebelumnya betapa cepatnya posisi dapat berbalik ketika sentimen berubah. Ambil Maret sebagai panduan—posisi awal bertabrakan dengan laporan pekerjaan yang tidak terduga, menyebabkan koreksi mendadak dalam imbal hasil. Jika pembacaan inti PCE jatuh di bawah tren dan penciptaan pekerjaan melambat lebih dari konsensus, taruhan pemotongan suku bunga untuk bulan September mungkin mendapatkan momentum baru. Itu kemungkinan akan mendorong volatilitas jangka panjang lebih tinggi. Di sisi lain, jika angka-angka itu terbukti bertahan, itu memungkinkan Fed untuk bertahan tanpa menghadapi reaksi negatif dari pasar. Dari sudut pandang perdagangan, permukaan volatilitas masih memperkirakan risiko asimetris di depan rilis data ini. Itu menghadirkan peluang. Penempatan posisi yang miring, terutama di depan volatilitas, tetap terlalu datar relatif terhadap potensi hasil. Gamma tetap dapat diterima di sini tetapi dapat melebar jika meja opsi mencoba untuk menyesuaikan dengan cepat jika hasilnya kurang baik. Jaga kondisi likuiditas juga. Volume tipis di musim panas cenderung memperburuk fluktuasi di sekitar rilis makro. Setiap kejutan dapat cepat menyebar, terutama dengan pembuat pasar yang memegang inventaris lebih ringan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dolar AS mengalami penurunan dalam fungsinya sebagai penyimpan nilai, yang merupakan tema yang berulang dalam sejarah keuangan. Emas sebagian memenuhi peran ini, dengan dinamika saat ini termasuk peningkatan minat bank sentral terhadap Emas dan keterputusannya dari indikator biasa seperti Dolar AS, suku bunga AS, dan selera risiko. Perluasan Bursa Emas Shanghai ke Hong Kong bertujuan untuk mendorong perdagangan yang menggunakan yuan dalam pasar Emas, yang berpotensi mempengaruhi status Dolar AS sebagai mata uang cadangan. Transisi dari status mata uang cadangan adalah proses bertahap, dan dalam konteks perubahan dinamika geopolitik, ini adalah langkah strategis.

Emas dan Peralihan dari Ketergantungan pada Dolar

Détente perdagangan saat ini telah mengurangi momentum pembelian Emas, tetapi pasar menunjukkan partisipasi yang rendah dan sentimen yang lemah. Prospeknya menunjukkan kemungkinan pemicu untuk peningkatan pembelian Emas di masa depan. Informasi yang disediakan mengandung risiko dan tidak dimaksudkan sebagai rekomendasi untuk transaksi aset. Penelitian yang menyeluruh disarankan sebelum membuat keputusan finansial, mengingat bahwa investasi di Pasar Terbuka melibatkan risiko yang substansial. Penulis dan penerbit tidak bertanggung jawab atas kesalahan, kelalaian, atau investasi berdasarkan informasi ini dan tidak menawarkan nasihat atau jaminan yang dipersonalisasi. Hal ini dapat dilihat sebagai indikasi yang lebih luas bahwa kepercayaan dasar terhadap Dolar, terutama sebagai penyimpan nilai yang dapat diandalkan, mungkin mulai pudar—sesuatu yang telah terlihat sebelumnya dengan mata uang cadangan di masa lalu. Ketika pergeseran itu semakin jelas, meskipun belum mendesak, perhatian mulai beralih kepada alternatif, dan Emas tampaknya menyerap sebagian dari kepercayaan yang teralihkan tersebut. Perilaku harga Emas saat ini, yang menunjukkan tanda-tanda ketergantungan yang rendah terhadap pendorong tradisional seperti kekuatan Dolar, imbal hasil Treasury AS, atau sesi risiko umum, menekankan adanya perubahan. Dengan kata sederhana, Emas tidak merespons panduan biasa. Ketidakbergantungan ini sangat penting, menunjukkan bahwa logam tersebut mungkin menemukan posisi yang stabil berdasarkan struktur, bukan dorongan sentimen. Hal ini secara historis sejalan dengan periode sebelumnya ketika kepemimpinan moneter dipertanyakan secara diam-diam. Perluasan Bursa Emas Shanghai ke Hong Kong terasa kurang seperti usaha untuk meningkatkan visibilitas dan lebih seperti upaya praktis untuk menormalkan perdagangan yang menggunakan yuan bagi audiens yang lebih luas. Meskipun masih awal, setiap inisiatif yang mendorong penyelesaian lintas negara dalam mata uang yang tidak terkait dengan sistem keuangan AS perlu dipantau dengan cermat karena potensi pengaruhnya terhadap cadangan global. Meskipun fungsi cadangan Dolar tidak berada di bawah tekanan langsung, langkah seperti ini menjadi pengingat bagaimana posisi tersebut telah perlahan-lahan terkikis dalam siklus sebelumnya—bukan karena gangguan, tetapi karena berkembangnya opsi.

Lanskap Baru Investasi Emas

Meskipun kita tidak berada dalam lingkungan yang sangat bergejolak, momentum dalam pembelian emas telah menurun, sebagian besar karena kekhawatiran AS–Cina telah mereda dan ada sedikit dorongan dari narasi makro yang lebih luas. Meskipun demikian, data posisi menunjukkan bahwa investor tidak secara signifikan berlebihan, menunjukkan tidak ada kelebihan pada sisi jangka panjang. Ini dapat membatasi risiko koreksi tajam, tetapi juga menunjukkan ruang jika kondisi berubah. Pada saat yang sama, sentimen tetap tertekan, seringkali menjadi prasyarat untuk pembalikan—meskipun ini tidak menjamin pergeseran tanpa pemicu yang lebih jelas. Pedagang yang menganalisis derivatif yang terkait dengan Emas atau Treasury perlu memperhitungkan ‘drift tenang’ ini—lingkungan di mana harga dapat bergerak ke arah yang tidak terduga ketika posisi dan suasana hati sama-sama tipis. Di sini, kesabaran mungkin lebih menguntungkan daripada ketepatan. Ini lebih tentang hasil jangka pendek daripada mempertahankan opsi sambil peserta meninjau kembali asumsi makro. Memantau korelasi—atau lebih tepatnya, pemisahan—antara Emas spot dan proksi seperti imbal hasil riil atau aliran ETF mungkin membantu menyesuaikan ekspektasi selama periode ini. Saat kita mengevaluasi permukaan volatilitas dan aliran opsi, kami melihat beberapa anomali. Volatilitas yang diperkirakan pada kontrak Emas jangka panjang meningkat meskipun stabilitas spot; ini bisa mencerminkan permintaan untuk perlindungan hingga akhir tahun. Sebaliknya, ini mungkin mewakili posisi awal untuk arah yang lebih jelas di kuartal keempat. Bagaimanapun, ini memberikan sinyal yang layak diperhatikan daripada diabaikan. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pasar keuangan telah mengalami enam bulan yang penuh kejadian, dengan kemungkinan saham mencapai titik tertinggi yang belum pernah terjadi sebelumnya. S&P 500 telah naik sebanyak 45 poin, mendekati rekor sebelumnya sebesar 6147 yang ditetapkan pada 19 Februari, dan sekarang berada di angka 6137. Rally hari ini melihat saham-saham di sektor material dan keuangan bergerak naik. Meskipun tren umumnya positif, catatan peringatan datang dari saham Micron, yang turun 2.4% setelah awalnya naik lebih dari 5%, mengikuti laporan pendapatan yang kuat kemarin. Apa yang telah disaksikan pasar selama setengah tahun terakhir dapat dipahami sebagai peningkatan yang berkelanjutan pada harga saham, yang didorong oleh kinerja perusahaan yang tangguh, optimisme luas di sektor yang sensitif terhadap ekspansi ekonomi, dan indikator makroekonomi yang mendukung. S&P 500, yang sekarang hanya terpisah sepuluh poin dari rekor yang ditetapkan pada pertengahan Februari, mencerminkan tidak hanya optimisme investor tetapi juga aktivitas pembelian yang konkret di berbagai sektor. Di antara pergerakan yang menonjol, perusahaan material dan lembaga keuangan menunjukkan kenaikan yang signifikan, menunjukkan bahwa baik sektor produksi maupun sektor ekonomi yang terkait kredit menarik aliran modal. Namun, tidak semua pergerakan mengikuti tren naik. Meskipun Micron melaporkan kinerja yang baik, ia melepaskan keuntungan awal dan ditutup dengan penurunan yang berarti. Ini menjadi pengingat bahwa pasar kadang-kadang mengabaikan berita bagus sebelumnya, terutama ketika penilaian sudah memperhitungkan ekspektasi keuntungan yang lebih tinggi di masa mendatang. Setelah berita dikonfirmasi, penjualan dapat terjadi, yang lebih didorong oleh posisi daripada fundamental. Pembalikan ini, di mana saham tersebut kehilangan lebih dari 7% dari puncak intraday hingga penutupan, menggambarkan bagaimana perilaku investor dapat sangat reaktif ketika sentimen sudah tinggi. Dengan level indeks saat ini terkunci sedikit di bawah puncak historis, kita mungkin melihat trader menggunakan ambang risiko yang lebih ketat saat mereka menilai kembali di mana margin masih dapat diekstrak. Peserta jangka pendek, terutama yang memegang posisi terleverasi, mungkin merasa semakin mahal untuk mempertahankan eksposur ke dalam siklus pendapatan kecuali ada volatilitas implisit yang cukup untuk menutupi carry melalui opsi. Dalam kondisi seperti ini, kita sering melihat pola skew rata, atau dalam beberapa nama individu berbalik sama sekali, saat pembeli mundur dari opsi jangka pendek. Melihat ke depan, perilaku ekuitas baru-baru ini menunjukkan bahwa kita sedang melakukan perdagangan di zona di mana para profesional mungkin mulai menggeser bias. Ini bukan berarti ada penjualan massal yang sedang berlangsung, tetapi lebih ke penyeimbangan taktis – menjauh dari perdagangan yang padat dan masuk ke instrumen yang menawarkan hasil asimetris. Fakta bahwa Micron tidak dapat mempertahankan keuntungan meskipun melebihi ekspektasi memberi tahu kita bahwa minat untuk mengejar puncak setelah laporan telah melemah, setidaknya dalam jangka pendek. Apa yang telah kita perhatikan tentang pergerakan tajam seperti hari ini, sering kali adalah institusi yang menyesuaikan eksposur delta. Ini tidak hanya mempengaruhi jalur harga saham intraday, tetapi juga mempengaruhi futures volatilitas dan skew. Dalam pasar yang ketat seperti ini, gamma squeeze dan hedging dealer memiliki dampak yang signifikan. Dalam minggu-minggu mendatang, volume mungkin tidak perlu sangat tinggi untuk memicu umpan balik mekanis tersebut. Oleh karena itu, pemahaman tentang posisi di seluruh kurva, bukan hanya bias arah, menjadi lebih penting. Bagi mereka yang secara taktis memperdagangkan derivatif, memilih tanggal kedaluwarsa yang selaras dengan katalis makro mungkin dapat membantu memperjelas profil pengembalian. Ini termasuk notulen bank sentral, angka ketenagakerjaan, atau pendapatan besar, yang cenderung mengubah ekspektasi baik dalam ekuitas maupun hasil obligasi secara bersamaan. Prediktabilitas kurang berguna daripada waktu, dan pada penilaian saat ini, banyak taruhan arah memerlukan kegagalan katalis yang bahkan moderat untuk membenarkan biayanya. Dalam pandangan kami, setiap perpanjangan dalam harga indeks sekarang cenderung membawa risiko pengembalian yang lebih tajam, dan bahkan perubahan kecil dalam hasil riil atau survei permintaan konsumen dapat mendorong pengurangan harga opsi di luar kuartil atas dari skenario yang saat ini diimplikasikan. Memiliki posisi jangka panjang dalam convexity, jika diperoleh dengan cukup murah, dapat mengungguli strategi delta sederhana. Terutama pada nama-nama tunggal, di mana distribusi pendapatan tetap tinggi dan likuiditas di sekitar strike opsi lebih tidak merata dari biasanya. Apa yang kita lihat sekarang adalah pasar yang hanya menghargai perdagangan dengan keyakinan yang paling tepat. Paparan yang luas kurang dapat dipertahankan kecuali dilindungi, dan rotasi lebih tentang pengambilan tema melalui instrumen dengan profil gamma yang lebih bersih.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Euro tetap stabil terhadap Pound Inggris, diperdagangkan di dekat 0.8533, di tengah pembicaraan perdagangan EU-AS yang terus berlangsung. Poin penting dari kinerja Euro adalah potensi kesepakatan perdagangan, yang dipantau dengan cermat di Brussels. Sikap hati-hati Bank of England, yang ditunjukkan oleh komentar Gubernur Andrew Bailey, menyampaikan kekhawatiran tentang pasar tenaga kerja Inggris. Meskipun ada perbaikan terbaru dalam aktivitas bisnis di Inggris, pernyataan Bailey menunjukkan kemungkinan pemotongan suku bunga di depan.

Tantangan Ekonomi Jerman

Ekonomi Jerman berada di bawah tekanan akibat tarif AS, dengan kepercayaan konsumen semakin menurun pada bulan Juli. Dinamika ekonomi ini mempengaruhi negosiasi untuk kesepakatan perdagangan yang lebih menguntungkan dengan Amerika Serikat. EUR/GBP menunjukkan konsolidasi dekat level retracement Fibonacci 50.0% di 0.8527, di atas SMA 50-hari di 0.8477. Momentum tetap sedikit optimis, dengan RSI mendekati wilayah jenuh beli. Diskusi suku bunga mendatang dan hasil perdagangan sangat penting bagi arah pasangan mata uang ini. Kami mengamati EUR/GBP tetap terjaga dalam rentang yang relatif sempit, stabil sedikit di atas zona teknis kunci. Area 0.8530, yang sejajar dekat dengan level retracement Fibonacci 50.0%, hingga saat ini berfungsi sebagai titik jangkar ringan. Dukungan dari rata-rata bergerak sederhana 50-hari juga telah melakukan fungsinya, memberikan Euro cukup dukungan untuk mencegahnya turun lebih jauh—untuk saat ini.

Interpretasi dan Dinamika Pasar

Apa yang sangat relevan di sini adalah bagaimana pasar yang lebih luas menginterpretasikan retorika terbaru dari Threadneedle Street. Pernyataan Bailey menunjukkan kemungkinan untuk pemotongan suku bunga, dan nada yang lebih lembut ini tampaknya bertentangan dengan data positif di beberapa sektor bulan ini. Namun, komentar terkait ketatnya pasar tenaga kerja menunjukkan bahwa kita tidak seharusnya terburu-buru mengharapkan pelonggaran moneter yang agresif. Lebih mungkin kita akan melihat langkah-langkah bertahap daripada sesuatu yang mendadak, dan penilaian sterling kemungkinan akan mencerminkan ini dalam lapisan, bukan lompatan. Di benua, ada fokus baru di Berlin tidak hanya pada data pertumbuhan tetapi juga efek samping yang lebih luas dari ketegangan politik eksternal—tarif masih mendominasi berita. Dengan sentimen konsumen terus menurun, dan pesanan pabrikan terhenti, ruang untuk kembali ke kepercayaan fiskal terbatas. Pembuat kebijakan mungkin merasa terjebak oleh batasan eksternal saat permintaan internal mulai melemah lagi. Sebagai trader derivatif, kita cenderung mempertimbangkan saluran silang ini dengan hati-hati saat mencoba memposisikan diri untuk pasangan yang sensitif terhadap perdagangan. Secara teknis, momentum di EUR/GBP terasa tertekan tetapi jauh dari netral. RSI yang berada dekat batas atas menunjukkan adanya minat terhadap eksposur Euro, dan kita dapat melihat posisi mulai terkonsentrasi di sekitar target rentang menengah. Kluster semacam itu penting—ini memungkinkan kita untuk memeriksa di mana stop-loss mungkin terakumulasi atau di mana taruhan jangka pendek mungkin mulai terlalu condong ke satu arah. Aksi harga tidak menunjukkan urgensi, tetapi kami tidak mengartikan itu sebagai ketidakpedulian. Sebaliknya, ini mencerminkan pasar yang menunggu data yang dijadwalkan atau panduan lebih lanjut. Arah pergerakan berikutnya yang bertahan kemungkinan memerlukan katalis baru—mungkin dari rilis data inflasi atau upah, atau perkembangan yang lebih nyata dari diskusi lintas Atlantik. Kami memantau kurva volatilitas dan skew untuk tanda-tanda penyesuaian harga di sekitar pasangan. Sejauh ini, volatilitas yang diharapkan tidak disesuaikan dengan cara yang menunjukkan terjadinya breakout yang mendekat. Namun, mengingat sifat sensitivitas geopolitik di Brussels dan London, risiko pergeseran cepat tetap tinggi, meskipun tidak segera terdeteksi. Trader dengan eksposur jangka pendek mungkin ingin mempertimbangkan untuk melakukan hedging. Dari sudut pandang perdagangan, jika ekspektasi pemotongan suku bunga mulai mendapatkan perhatian tanpa adanya pergeseran sebanding dalam kinerja ekonomi, GBP bisa melemah lebih lanjut. Di sisi lain, resistensi tidak begitu jauh di atas, dan sebagian besar model akan menandai zona 0.8570–0.8580 sebagai area kemungkinan pasokan. Kami mengandalkan perkembangan lebih lanjut dalam data ketenagakerjaan dan penampilan bank sentral yang akan datang untuk memberikan petunjuk yang dibutuhkan. Hingga saat itu, kesabaran mungkin lebih produktif daripada prediksi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

The Federal Reserve’s Barr membahas pendekatan lembaga terhadap kebijakan moneter, menyatakan bahwa mereka berada dalam posisi yang baik untuk mengamati bagaimana kondisi ekonomi berkembang. Ditegaskan bahwa mengembalikan inflasi ke target sangat penting, terutama untuk rumah tangga berpenghasilan rendah yang kesulitan menghadapi kenaikan harga. Barr menyebut bahwa tarif dapat menyebabkan tekanan naik pada inflasi. Pada saat yang sama, tarif tersebut mungkin memperlambat ekonomi, yang berpotensi menyebabkan peningkatan pengangguran. Ia menekankan bahwa pekerja berpenghasilan rendah sering kali menjadi yang paling terpengaruh ketika pasar kerja melemah.

Ketidakpastian Tentang Tarif

Masih ada ketidakpastian tentang efek tarif terhadap ekonomi. Namun, Federal Reserve tampaknya siap untuk menyesuaikan kebijakan mereka jika diperlukan. Pendekatan ini memungkinkan mereka untuk merespon tantangan ekonomi yang muncul. Komentar ini sejalan dengan fokus Federal Reserve pada keseimbangan inflasi dan lapangan kerja. Apa yang telah dikatakan sejauh ini mencerminkan nada yang cukup pragmatis. Barr mengungkapkan kekhawatiran utama dengan jelas: inflasi perlu dikembalikan ke target, dan ini sangat mendesak bagi rumah tangga berpenghasilan rendah. Kelompok-kelompok ini adalah yang paling terpukul ketika harga naik lebih cepat daripada upah. Ia tidak mengisyaratkan adanya perubahan besar dalam pendekatan tetapi menegaskan bahwa ekonomi sedang diperhatikan dengan cermat. Pihak berwenang ingin melihat bagaimana kondisi berkembang sebelum memutuskan apakah akan bergerak. Ia juga membahas masalah tarif, yang tidak selalu mendapat perhatian tetapi memiliki konsekuensi langsung. Tarif cenderung membuat barang impor menjadi lebih mahal. Ketika itu terjadi, biaya dapat dengan mudah mempengaruhi area lain, yang berisiko menimbulkan lonjakan harga lagi tepat ketika data sudah mulai terlihat lebih terkelola. Pada saat yang sama, jika konsumen menghadapi harga yang lebih tinggi dan perusahaan kesulitan dengan bahan impor, permintaan mungkin melemah dan produksi mungkin mengikuti. Ini membawa risiko pertumbuhan yang lebih lambat dan kehilangan pekerjaan, yang kembali berdampak paling berat pada mereka yang memiliki sedikit buffer keuangan.

Persiapan untuk Perubahan Ekonomi

Jadi, di mana kita berada sekarang? Dengan tanda peringatan yang jelas. Tim di Fed telah menekankan bahwa mereka terbuka untuk merespons. Mereka tidak akan terjebak dalam jalur yang telah ditentukan. Meskipun beberapa mungkin berharap akan ada sinyal yang jelas tentang arah kebijakan, itu tidak ditawarkan. Bagi kita, ini berarti kita harus bersiap untuk kemungkinan adanya perubahan tajam dalam sesi mendatang. Perhatikan dengan seksama data yang masuk—tingkat harga, perubahan lapangan kerja, dan terutama perkembangan perdagangan terbaru. Ini bukan hanya tentang angka-angka umum lagi, tetapi lebih tentang apa yang memicu di balik angka tersebut. Apakah tarif benar-benar mempengaruhi tingkat konsumen, ataukah perusahaan menyerap biayanya? Apakah pertumbuhan upah masih melampaui inflasi, ataukah hubungan itu telah bergeser lagi? Volatilitas bisa meningkat karena para trader menilai kembali ekspektasi inflasi. Pasar mungkin juga mulai memperhitungkan probabilitas yang berbeda untuk perubahan suku bunga tergantung pada bagaimana beberapa indikator berikutnya berkembang. Penentuan waktu menjadi lebih rumit ketika bank sentral dalam mode reaktif, bukan merencanakan jalur yang sudah diketahui. Ini berarti penyesuaian tajam dapat terjadi secara tiba-tiba, terutama jika guncangan eksternal mendorong angka inflasi atau pertumbuhan ke satu arah atau yang lain. Perhatikan paparan risiko di sekitar rilis data penting. Penempatan sebelum komentar kebijakan kini hanya sebagian dari tantangan. Lebih banyak perhatian harus diberikan pada lingkungan yang lebih luas—kebijakan perdagangan khususnya tidak lagi bisa dianggap sebagai kebisingan latar belakang. Itu telah naik ke daftar prioritas hanya karena bagaimana dampaknya secara langsung terhadap harga dan kondisi pekerjaan. Apa yang juga patut dicatat adalah nada yang diadopsi—terukur, observan, dan fokus pada hasil. Ini tidak mempersiapkan panggung untuk tindakan mendadak, tetapi memberikan ruang untuk berbagai interpretasi tergantung pada ke mana angka bergerak selanjutnya. Rentang hasil yang lebih luas ini harus mempengaruhi penyesuaian probabilitas di seluruh struktur yang mendekati jatuh tempo. Juga bijaksana untuk melihat lebih jauh untuk setiap pergeseran dalam ekspektasi jalur yang tersirat. Pergerakan kurva akan memberi tahu kita apa yang mulai diprioritaskan pasar saat informasi baru diterima. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Penjualan rumah yang tertunda di Amerika Serikat meningkat sebesar 1,1% pada bulan Mei, sebuah perubahan dari -2,5% pada bulan sebelumnya. Data ini menunjukkan peningkatan aktivitas pasar properti untuk bulan tersebut. Adalah penting bagi para pihak yang terlibat untuk menyadari bahwa statistik tersebut memiliki risiko yang melekat dan tidak seharusnya diinterpretasikan sebagai rekomendasi untuk membeli atau menjual. Penelitian menyeluruh dan kehati-hatian disarankan ketika mempertimbangkan keputusan keuangan terkait angka-angka ini.

Menafsirkan Kenaikan

Sekilas, peningkatan 1,1% dalam penjualan rumah yang tertunda selama bulan Mei tampaknya mencerminkan pemulihan yang moderat, terutama jika dibandingkan dengan penurunan -2,5% pada bulan sebelumnya. Ini menunjukkan bahwa ada peningkatan yang terukur dalam aktivitas pembelian rumah, yang sering dianggap sebagai sinyal awal tentang arah pasar perumahan yang lebih luas dalam beberapa minggu mendatang. Meskipun perubahan tersebut mungkin tidak secara langsung mengubah posisi, tetapi perubahan momentum ini patut diperhatikan. Kenaikan ini tidak terlalu mencolok, tetapi menunjukkan bahwa perilaku konsumen mungkin sedikit berubah—apakah karena ekspektasi suku bunga, kondisi peminjaman yang lebih mudah, atau kembalinya kepercayaan sementara di beberapa bagian pasar properti. Dari sudut pandang strategis, kita mungkin tidak perlu terburu-buru merubah harga pasar secara keseluruhan berdasarkan satu angka data. Namun, metrik yang mengikuti seperti ini, ketika dipadukan dengan masukan makro lainnya, berfungsi sebagai bagian yang berguna dalam tema yang lebih luas. Melihat lebih dalam, penting untuk menilai kembali bagaimana kita menilai bias arah jangka pendek. Instrumen volatilitas yang terkait dengan sektor perumahan atau sensitif terhadap suku bunga mungkin sekarang melihat penyesuaian halus dalam ekspektasi premi. Reaksi dalam kurva imbal hasil, terutama di bagian tengah, bisa memberikan petunjuk tentang bagaimana data ini terintegrasi dengan taruhan pemangkasan suku bunga saat ini. Jika panduan ke depan dari bank sentral tetap campur aduk, kita perlu membedakan bagian mana dari set data seperti ini yang dipilih pasar untuk diperbesar.

Implikasi Makro Dan Strategi

Pernyataan Yun bahwa pasar perumahan sedang “merangkak kembali” ke fase pemulihan membawa nuansa kehati-hatian. Terutama, keterjangkauan telah menjadi hambatan utama, dan meskipun peningkatan 1,1% tidak mengubah secara drastis, ini mengingatkan kita bahwa ada pembeli yang bersedia untuk kembali bertransaksi di bawah ambang pembiayaan tertentu. Perilaku yang lebih halus ini penting ketika kita melihat terhadap volatilitas yang diimplikasikan dalam ekuitas terkait real estate atau strategi eksposur berindeks. Apa yang dibutuhkan sekarang adalah pendekatan berlapis. Mengisolasi masukan makro tidak lagi mencukupi. Kita harus mengamati bagaimana indeks sentimen konsumen bertransformasi dalam cetakan yang akan datang, terutama di daerah di mana persediaan masih tidak likuid. Padukan sedikit peningkatan penjualan di sini dengan peningkatan pengambilan kredit yang lebih baik dari yang diperkirakan atau perubahan dalam permohonan refinansial, maka Anda akan mendapatkan lingkungan di mana strategi tertentu—yang sebelumnya dianggap sebagai peluang kecil—mulai mendapatkan kembali probabilitas. Kita juga harus tetap waspada terhadap titik infleksi teknis di pasar obligasi. Lonjakan dalam penjualan rumah yang tertunda, apapun ukuran pengukurannya, tetap memberi masukan pada imajinasi kebijakan. Kontrak berjangka yang terkait dengan indikator makro mungkin mulai memprice harapan yang sedikit berubah. Tidak cukup untuk mengubah target secara langsung, tetapi cukup untuk memperlebar downside—atau memperlembut upside—pada spread terkait.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.