Pada bulan Juni 2025, survei Kepercayaan Konsumen ANZ-Roy Morgan di Selandia Baru melaporkan kenaikan 6 poin dalam kepercayaan konsumen, mencapai 98.8. Sebelumnya, angkanya berada di 92.9 pada bulan Mei. Ekspektasi inflasi meningkat sebesar 0.3 poin, kini berada di 4.9%, menandai tingkat tertinggi sejak April 2023. Inflasi harga makanan berkontribusi besar terhadap kenaikan ini, saat ini berada pada 4.4%. Kenaikan kepercayaan yang signifikan ini, perubahan bulanan terbesar sejak awal 2022, menunjukkan bahwa sentimen rumah tangga mungkin sedang mengalami pemulihan kecil. Kepercayaan, meskipun demikian, masih jauh di bawah rata-rata jangka panjang 111.9. Namun, kenaikan ini tidak dapat diabaikan dan menunjukkan adanya kesediaan dari konsumen untuk terlibat lebih banyak dalam aktivitas ekonomi dalam jangka pendek. Namun, kenaikan ekspektasi inflasi yang bersamaan seharusnya tidak diabaikan. Kenaikan 0.3 poin persentase, yang membawa ekspektasi inflasi ke 4.9%, menandai pembacaan tertinggi dalam lebih dari dua tahun. Banyak dari ini dapat dihubungkan dengan harga makanan yang tinggi, dengan inflasi makanan tahunan berada di 4.4%. Kestabilan biaya di supermarket mencerminkan ketidakseimbangan pasokan dan permintaan yang lebih luas, dengan rumah tangga mungkin menyesuaikan perilaku pengeluaran mereka sebagai antisipasi akan harga yang lebih tinggi di masa depan. Dari sudut pandang kami, seiring tekanan inflasi terus berlanjut dan perkiraan menguat, ini mengubah perhitungan risiko-imbalan untuk instrumen derivatif berdasarkan ekspektasi suku bunga. Peningkatan sentimen inflasi memberikan tekanan tambahan pada Bank Cadangan untuk mempertahankan atau mungkin bahkan memperketat kebijakan jika proyeksi ke depan terus berada di jalur ini. Meskipun lonjakan kepercayaan dapat mendukung aktivitas yang lebih luas, setiap persepsi bahwa permintaan meningkat dapat memperkuat kekuatan harga, khususnya di sektor ritel dan layanan. Peserta sebaiknya memantau produk suku bunga dengan jangka waktu pendek untuk tanda-tanda pergerakan, saat ekspektasi berubah seputar respons bank sentral mulai dihargai ulang. Swap indeks semalaman mungkin mulai mencerminkan suku bunga ke depan yang lebih tinggi jika data sentimen terus menguat di tengah lambatnya disinflasi. Lebih jauh, kami telah melihat bahwa makanan berfungsi sebagai indikator utama untuk tekanan harga yang lebih luas dalam siklus inflasi sebelumnya di pasar ini. Dengan kategori supermarket yang tetap volatile, angka headline mungkin tetap tinggi lebih lama dari yang awalnya diperkirakan. Posisi harga dalam instrumen yang terikat pada inflasi mungkin perlu disesuaikan jika kemiringan naik dalam data ini berlanjut pada awal Q3. Mengingat kecenderungan sentimen konsumen seringkali mendahului aktivitas ritel satu hingga dua kuartal, sinyal harga dari mata uang dan kurva suku bunga depan harus diinterpretasikan dengan hati-hati. Ketika rumah tangga memperkirakan biaya yang meningkat dan secara bersamaan melaporkan sentimen yang membaik, ada kemungkinan bahwa pengeluaran diskresioner dapat meningkat sementara sebelum melemah lagi, terutama jika pertumbuhan upah yang mendasar tidak sejalan. Instrumen yang terkait dengan sektor yang sensitif terhadap upah—seperti perhotelan dan perjalanan domestik—mungkin menunjukkan variasi yang lebih besar saat konsumen menghadapi tekanan biaya hidup bersamaan dengan keputusan pengeluaran musiman. Kami akan terus melihat volume futures di sektor-sektor yang sensitif terhadap konsumen sebagai indikator utama untuk bias arah. Selain itu, peningkatan ekspektasi menunjukkan bahwa asumsi suku bunga terminal belum sepenuhnya diintegrasikan ke dalam harga saat ini, artinya masih ada ruang untuk pergerakan kenaikan lebih lanjut di yield jika data lainnya sejalan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Opsi EUR/USD yang kedaluwarsa pada 27 Juni menunjukkan jumlah euro sebesar 1,8 miliar di 1,1400 dan 1,6 miliar di 1,1600, dengan nilai di tingkat lain berkisar antara 889 juta hingga 1,5 miliar. Jumlah terbesar terlihat di 1,1400 dan 1,1600, masing-masing sebesar 1,8 miliar. Untuk USD/JPY, opsi yang kedaluwarsa memiliki jumlah dolar AS sebesar 900 juta di 143,00, dengan jumlah yang lebih kecil di tingkat lain, memuncak di 145,00 dengan 776 juta. Jumlah terkecil ada di 144,50 dengan 731 juta.

AUD/USD dan USD/CAD

AUD/USD melihat opsi sebesar 491 juta dolar Australia di 0,6500 dan 622 juta di 0,6550. Opsi USD/CAD yang kedaluwarsa pada hari yang sama memiliki puncak 1,1 miliar dolar AS di 1,3600, sementara 1,3640 melihat 619 juta. Apa yang kami amati dari level kedaluwarsa opsi ini menunjukkan minat perdagangan yang jelas pada harga yang dipilih, yang dapat memberikan petunjuk penting untuk perilaku pasangan mata uang yang diperkirakan dalam jangka pendek. Dengan EUR/USD, konsentrasi minat terbuka di sekitar harga 1,1400 dan 1,1600—keduanya sebesar 1,8 miliar euro—menunjukkan zona potensi yang jelas saat tanggal kedaluwarsa mendekat. Level ini sering berfungsi seperti titik gravitasi; harga mungkin bergerak ke arahnya saat peserta pasar berusaha menyeimbangkan eksposur mereka atau melindungi posisi. Penting untuk mencatat berat yang dibawa oleh harga ini dibandingkan dengan level di sekitarnya. Misalnya, harga 1,1500 menunjukkan minat yang jauh lebih sedikit, menunjukkan bahwa ia mungkin hanya bertindak sebagai jalur lalu lintas dan bukan tujuan penyelesaian. Dalam beberapa minggu terakhir, efek kluster serupa telah menyebabkan peningkatan singkat tetapi terukur dalam aktivitas harga spot, terutama saat mendekati minggu kedaluwarsa. Dalam hal strategi arah, selisih 200 pip antara 1,1400 dan 1,1600 mewakili rentang yang sangat lebar untuk aliran yang terkonsentrasi. Jika harga spot berada di dalam koridor tersebut, trader mungkin mengharapkan posisi akan mempengaruhi aktivitas yang netral terhadap arah, terutama jika ada kekuatan makroekonomi yang rendah selama periode tersebut. Akan prematur untuk mengharapkan terobosan di atas atau di bawah harga ini tanpa katalis eksternal seperti petunjuk suku bunga atau laporan inflasi.

Observasi USD/JPY dan AUD/USD

Berpindah ke USD/JPY, menarik untuk dicatat bahwa, meskipun tidak ada jumlah yang melebihi satu miliar USD, keberadaan lebih dari 700 juta di sekitar harga yang rapat—143.00 hingga 145.00—menunjukkan bidang minat yang lebih sempit tetapi lebih padat. Level 143.00 di 900 juta mencolok dan tidak boleh diabaikan. Mengingat ukurannya yang relatif dibandingkan dengan lapisan di sekitarnya, kita dapat mengasumsikan adanya tekanan yang tertahan di sekitar titik tersebut. Ketika posisi berkumpul di suatu rentang harga tertentu, reaksi terhadap data ekonomi cenderung menjadi lebih mendadak, terutama jika harga spot mendekati level tersebut dalam beberapa hari sebelum kedaluwarsa. Ini juga menawarkan potensi ruang untuk pengaturan intraday bagi mereka yang mencari eksposur volatilitas jangka pendek. AUD/USD, di sisi lain, menunjukkan volume yang lebih kecil tetapi masih membawa beberapa pentingnya di 0,6550, di mana 622 juta AUD dalam opsi akan datang. Meskipun jauh dari ukuran aliran yang terlihat di pasangan euro atau yen, ini masih berarti dalam kerangka waktu yang kurang sering diperdagangkan. Level ini—terutama dalam mata uang komoditas—dapat dipengaruhi lebih oleh angka perdagangan Tiongkok atau perubahan sentimen risiko yang lebih luas daripada hanya ekspektasi bank sentral saja. Bagi mereka yang mengikuti pergerakan yang dipicu oleh acara, pasangan ini mungkin tetap dalam keadaan siaga hingga berita yang lebih besar menentukan arah. Dengan volume terbatas di seluruh dua harga dekat saja (0,6500 dan 0,6550), kami mengharapkan aksi harga yang terkompresi kecuali ada kekuatan eksternal yang mengubah keadaan. Sebagai catatan, magnitudo di 1,3600—yang mencapai 1,1 miliar USD—sangat menarik. Ini adalah level yang tidak boleh dilewatkan, terutama karena hampir dua kali lipat volume yang terlihat di 1,3640. Ketidakseimbangan ini dapat menunjukkan adanya daya tarik harga yang kuat, atau mungkin perlindungan defensif yang sedang dimainkan. Rilis data Kanada—sering kali kurang berpengaruh daripada data dari AS—dapat menyebabkan reaksi tajam tetapi singkat, terutama jika dipasangkan dengan volatilitas dolar AS. Bagi trader yang memantau aliran seputar harga minyak atau sentimen Bank Kanada, 1,3600 bisa menjadi level di mana posisi opsi mulai menarik perilaku harga kembali ke dalam kisaran daripada mengejar keluar.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Harga emas di India mengalami penurunan pada hari Jumat, dengan harga per gram turun menjadi 9.056,93 INR dari 9.152,44 INR. Demikian juga, harga per tola jatuh menjadi 105.638,30 INR dari 106.752,20 INR pada hari sebelumnya. Ekonomi AS menyusut lebih dari yang diperkirakan pada awal tahun 2025, dengan produk domestik bruto (GDP) menurun pada tingkat tahunan sebesar 0,5% di kuartal pertama. Jumlah warga Amerika yang mengajukan klaim bantuan pengangguran turun sebesar 10.000, tetapi klaim yang berlanjut meningkat menjadi 1,974 juta.

Implikasi Untuk Pengangguran dan Federal Reserve

Data ini menunjukkan potensi peningkatan Tingkat Pengangguran AS menjadi 4,3% pada bulan Juni, yang mungkin mendorong Federal Reserve untuk mengurangi suku bunga lebih lanjut. Akibatnya, Dolar AS mencapai level terendah sejak Maret 2022, yang memungkinan mendukung harga Emas. Perhatian kini beralih ke data Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi AS untuk menentukan tindakan Federal Reserve di masa depan. Hasil yang kuat bisa membenarkan penundaan pemotongan suku bunga dan mendukung Dolar AS. Kekhawatiran tentang independensi Federal Reserve muncul setelah komentar dari Presiden Trump mengenai suku bunga. Bank sentral, terutama di negara berkembang, secara signifikan meningkatkan cadangan Emas mereka, di mana tahun 2022 tercatat pembelian total 1.136 ton. Emas, yang berkorelasi terbalik dengan Dolar AS dan Surat Utang, menawarkan perlindungan saat ketidakstabilan ekonomi dan saat aset berisiko melemah. Emas cenderung meningkat nilainya di tengah ketegangan geopolitik dan suku bunga yang lebih rendah. Berdasarkan indikator ekonomi terbaru, terlihat bahwa kuartal pertama tahun 2025 menunjukkan kinerja yang lebih lemah dari yang diharapkan di Amerika Serikat, dengan GDP menyusut pada laju yang mengejutkan pasar. Penurunan 0,5% ini mengkonfirmasi awal tahun yang lebih lembut meskipun ada perbaikan kecil dalam klaim pengangguran. Salah satu metrik yang memberikan wawasan lebih adalah Klaim yang Berlanjut, yang meningkat mendekati dua juta—sebuah level yang biasanya tidak terkait dengan pasar tenaga kerja yang ketat.

Kelemahan Dolar dan Dukungan untuk Emas

Perbedaan antara klaim pengangguran awal dan yang berlanjut memberikan gambaran yang lebih kompleks daripada yang terlihat di berita. Ini menunjukkan bahwa meskipun semakin sedikit pemecatan baru yang terjadi, mereka yang sudah menganggur tetap tidak mendapatkan pekerjaan dalam periode waktu yang lebih lama. Ketidakseimbangan kecil ini dapat mendorong tingkat pengangguran menuju 4,3% pada bulan Juni ini. Peningkatan tingkat pengangguran meningkatkan kemungkinan respons kebijakan dari Federal Reserve, terutama dalam iklim di mana tekanan inflasi dari sisi konsumen tetap tidak pasti. Kelemahan Dolar baru-baru ini, yang kini berada pada level terendah sejak awal 2022, menambah lapisan lain pada gambaran ini. Penurunan ini, hampir secara langsung, memberikan dukungan yang mendasari bagi harga Emas. Meskipun harga spot mengalami sedikit penurunan di India, kita tidak dapat mengabaikan jajaran yang lebih luas di mana bullion biasanya mendapat dukungan saat mata uang melemah dan ketidakpastian makroekonomi. Pedagang harus kini memfokuskan perhatian pada angka Indeks Harga PCE yang akan datang. Jika indeks ini memberikan kejutan positif, itu dapat menyebabkan komplikasi untuk setiap pemotongan suku bunga yang diantisipasi dan untuk sementara memperkuat Dolar AS. Sebaliknya, tekanan inflasi yang lemah dalam rilis ini akan kemungkinan membuka jalan untuk pemotongan suku bunga. Emas tetap berperan sebagai penyangga keamanan. Logam ini sangat peka tidak hanya terhadap kebijakan moneter tetapi juga terhadap kekhawatiran yang lebih luas terkait stabilitas global. Ketika aset yang memberikan hasil mulai melemah, atau saat pertumbuhan ekonomi memasuki fase yang lebih berisiko—seperti yang kita alami sekarang—sentimen terhadap Emas seringkali meningkat. Perilaku Surat Utang dan Dolar AS tetap terkait erat dengan bagaimana sentimen bullish atau bearish di sekitar logam berharga berkembang secara real time. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dear Client,

Please note that the dividends of the following products will be adjusted accordingly. Index dividends will be executed separately through a balance statement directly to your trading account, and the comment will be in the following format “Div & Product Name & Net Volume”.

Please refer to the table below for more details:

The above data is for reference only, please refer to the MT4/MT5 software for specific data.

If you’d like more information, please don’t hesitate to contact [email protected].

Bitcoin Futures saat ini diperdagangkan di $107,335, sedikit melampaui ambang bullish yang ditetapkan di $107,275. Strategi ini merekomendasikan untuk menunggu penutupan candle selama 30 menit di atas level ini sebagai konfirmasi. Jika terkonfirmasi, target profit bullish ditetapkan di $107,540, $107,800, $108,115, $108,540, $109,000, $109,625, $110,715, dan $111,000. Ambang bearish terletak di $107,000, memerlukan konfirmasi serupa sebelum mempertimbangkan posisi jual. Jika sebuah candle menutup di bawah ambang bearish, ini akan menunjukkan momentum bearish yang meningkat. Target profit yang sesuai adalah $106,715, $106,270, $105,775, dan $105,425. Metodologi tradeCompass fokus pada manajemen risiko dengan pengambilan profit sebagian di level institusi. Ini memanfaatkan Profil Volume, VWAP, dan kumpulan likuiditas untuk wawasan pasar yang lebih baik. Analisis ini tergantung pada konfirmasi pergerakan yang berkelanjutan di atas atau di bawah ambang kunci sebelum melakukan perdagangan. Protokol stop-loss yang tepat dan strategi perdagangan yang disiplin juga disarankan. Saat ini, Bitcoin Futures berada sedikit di luar ambang masuk bullish pertama, menunjukkan bahwa sentimen optimis mungkin mulai berkembang—jika, dan hanya jika, dukungan yang berkelanjutan muncul dalam candle berikutnya. Pendekatan yang dijabarkan sangat bergantung pada konfirmasi, dan dengan alasan yang baik: aksi harga intraday di sekitar level ini seringkali menghasilkan sinyal yang menyesatkan, terutama ketika volume tidak sejalan dengan pergerakan harga. Penutupan harga di atas $107,275—secara berkelanjutan selama 30 menit—adalah sinyal yang kita nantikan. Jika itu terbukti meyakinkan, strategi beralih ke target-target atas yang ditentukan. Level-level ini bukan angka acak; mereka cenderung bertepatan dengan area historis di mana pemain besar melakukan perdagangan signifikan di sesi sebelumnya, dan mereka mencerminkan kantong dengan minat pesanan yang dalam, seperti yang dieksplorasi dari Profil Volume dan studi likuiditas. Bergerak ke sisi bawah, penurunan di bawah $107,000 pada basis penutupan yang sama juga tidak kalah penting. Kondisi itu akan memvalidasi hasrat yang lebih besar untuk menjual, dengan kemungkinan meningkat untuk harga menguji zona nilai yang lebih rendah. Setiap level yang didefinisikan di sisi bawah mengikuti titik keputusan yang dapat diidentifikasi di mana peserta pasar telah menambah eksposur atau keluar sebelumnya. Ini bukan tentang menebak arah; ini tentang menafsirkan niat yang diungkapkan melalui harga dan perilaku transaksi. Teknik inti—yang diambil dari praktik institusional—mendorong untuk pengambilan profit awal alih-alih mempertahankan posisi hingga akhir. Taktik itu bukan untuk melindungi keyakinan, tetapi sebagai tindakan kehati-hatian. Level ini sering diuji tetapi tidak selalu dilampaui dengan bersih, yang mengarah pada pergerakan harga yang dapat mengejutkan entri yang terlambat. Dari perspektif kami, pendekatan tradeCompass memerlukan perhatian lebih dari sekadar candle atau bias arah; ini tentang mempertimbangkan aksi harga sehubungan dengan konsentrasi volume dan tren VWAP di bawahnya. Jika harga melampaui level tanpa penambahan volume kumulatif yang sesuai, itu menandakan peringatan. Kami telah melihat reli terbalik ketika likuiditas mengering tepat setelah breakout teknikal. Seperti dalam strategi mana pun, penempatan stop yang tepat adalah hal yang tidak dapat ditawar. Ini biasanya ditetapkan tepat di luar titik pembatalan suatu ide—bukan berdasarkan jumlah sewenang-wenang yang siap kita rugikan, tetapi berdasarkan struktur yang, jika dilanggar, mendiskreditkan premis perdagangan asli. Disiplin berarti menunggu bukti, bukan harapan. Peserta pasar yang fokus pada derivatif seharusnya mengadopsi sikap yang reaktif, bukan prediktif. Bertindak terlalu cepat hanya mengundang penurunan. Jika satu sisi tidak bertahan, itu bukan sistem yang gagal—itu hanya berarti pasar belum memilih, atau belum siap. Banyak permulaan yang salah diharapkan; itu adalah bagian dari perdagangan di sekitar konsolidasi dekat ambang kunci. Setiap pergerakan yang tercatat atau ditolak dalam zona itu dapat menjadi dasar untuk pengaturan intraday berikutnya. Ini bukan permainan mengejar harga tertinggi atau terendah; ini adalah proses memperhatikan apa yang dikonfirmasi harga melalui struktur. Entri yang tertunda tidak masalah. Kesalahan bisa terjadi. Tetapi tujuannya bukan untuk menangkap segalanya—tujuannya adalah menangkap bagian di mana peluang terlihat menguntungkan bagi kita.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Harga emas di Malaysia turun pada hari Jumat. Biaya per gram adalah 447,92 Ringgit Malaysia (MYR), turun dari 452,47 MYR pada hari sebelumnya. Harga per tola jatuh menjadi 5.224,49 MYR dari 5.277,55 MYR. Harga untuk 10 gram dan satu troy ons masing-masing adalah 4.479,24 MYR dan 13.931,95 MYR.

Perhitungan Harga dan Pembaruan Harian

Harga emas di Malaysia dihitung dengan mengkonversi nilai internasional ke mata uang dan satuan pengukuran lokal. Harga ini diperbarui setiap hari dan mungkin berbeda sedikit dari tarif pasar lokal. Emas dianggap sebagai aset berharga karena penggunaannya yang historis sebagai mata uang dan penyimpan nilai. Emas dianggap sebagai investasi yang aman di waktu yang tidak pasti dan sebagai pelindung terhadap inflasi. Bank sentral adalah pemegang emas terbesar, membeli dalam jumlah besar untuk mendukung kekuatan mata uang dan stabilitas ekonomi. Pada tahun 2022, bank sentral menambah 1.136 ton emas, pembelian tertinggi sejak pencatatan dimulai. Emas biasanya memiliki hubungan terbalik dengan Dolar AS dan Treasury AS. Harganya dipengaruhi oleh berbagai faktor, termasuk ketidakstabilan geopolitik, suku bunga, dan kekuatan Dolar AS.

Tren dan Analisis Terbaru

Penurunan harga emas Malaysia baru-baru ini—dari 452,47 MYR menjadi 447,92 MYR per gram—dapat sebagian ditelusuri ke pergerakan di pasar bullion global, yang tetap sensitif terhadap perubahan makroekonomi dan reaksi yang didorong oleh sentimen. Penurunan serupa juga terlihat pada tarif tola, yang turun lebih dari 50 MYR, angka yang cukup signifikan dalam konteks jalur harga jangka pendek. Kami juga melihat pergerakan serupa pada penilaian 10 gram dan troy ons, yang keduanya mengalami penurunan, meski moderat. Angka-angka ini menunjukkan pola daripada anomali satu hari. Argumen Pearce untuk nilai emas yang tahan lama terletak pada sifat gandanya: bukan hanya komoditas tetapi juga sinyal ekonomi. Ketika mata uang fiat menjadi lebih tidak stabil, terutama di bawah tekanan likuiditas yang menyusut atau permintaan yang berkurang, emas cenderung menemukan pijakan yang lebih kuat. Hal itu tidak terjadi minggu ini, kemungkinan karena penyesuaian sekitar harapan kebijakan Federal Reserve dan penurunan terbaru Dolar. Dari perspektif kami, ini bukan sekadar tentang memantau penurunan harga. Para pedagang yang terikat pada derivatif jangka pendek sebaiknya memantau penguatan hubungan antara emas dan indikator ekonomi AS—data ketenagakerjaan, notulen Fed, dan hasil Treasury khususnya. Hubungan terbalik dengan Dolar menunjukkan bahwa setiap lonjakan harga pada mata uang Amerika akan menekan bullion. Namun, itu dapat berubah dengan cepat. Bank sentral, terutama yang berada di luar G7, tetap kokoh dalam pembelian mereka. Catatan Hassan tentang peningkatan 1.136 ton pada tahun 2022 patut diperhatikan, terutama karena diversifikasi cadangan dari Dolar semakin terarah. Ketika permintaan institusional meningkat di satu sisi dan transaksi spekulatif cenderung menghindari risiko di sisi lain, kita berada di tengah tekanan. Di sinilah derivatif menawarkan kelincahan—ketika digunakan dengan risiko yang terdefinisi dan ukuran yang hati-hati. Poin-poin penting dari kondisi yang ada menunjukkan bahwa meskipun harga lokal lebih rendah, hal ini dapat dilihat sebagai reaksi terhadap kekuatan Dolar yang baru-baru ini disertai dengan tidak adanya eskalasi geopolitik yang tajam selama dua minggu terakhir. Tanpa kejadian baru yang mengubah harga risiko, emas cenderung mengalir lebih rendah. Namun, mempertimbangkan biaya carry dan volatilitas margin, lebih baik fokus pada area harga rata-rata berbasis volume jika ingin memindahkan kontrak masuk atau keluar.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Piero Cipollone, seorang anggota Dewan Eksekutif ECB, dijadwalkan untuk memberikan pidato pada Rapat Umum Tahunan Bank for International Settlements (BIS). Pidatonya akan berlangsung pada hari Jumat pukul 12:00 waktu Timur AS atau 16:00 GMT. Laporan Ekonomi Tahunan BIS 2025 akan diterbitkan pada 29 Juni. Laporan ini akan membahas ketegangan perdagangan, tantangan ekonomi global, pertumbuhan entitas non-bank, dan masa depan sistem moneter.

Koordinasi dan Dampak Pasar

Cipollone diharapkan memberikan pernyataannya sehari sebelum BIS merilis Laporan Ekonomi Tahunan. Mengingat waktunya, pasar kemungkinan akan mengamati kedua peristiwa tersebut dengan cermat, menantikan nada yang mencerminkan kekhawatiran yang terus berlanjut seputar konsistensi kebijakan moneter dan stabilitas keuangan. Dalam beberapa kasus, jadwal seperti ini menjadi sinyal adanya strategi pesan yang terkoordinasi. Jika kedua peristiwa ini dilihat bersamaan, dapat memicu efek berantai di pasar futures suku bunga dan swap, tergantung pada petunjuk terkait jalur inflasi atau tekanan pendanaan. Laporan tersebut menjanjikan untuk membahas topik-topik yang telah meningkat dalam perhatian selama dua belas bulan terakhir—terutama peran yang semakin besar dari entitas keuangan non-bank dan dampaknya terhadap aliran likuiditas. Dengan aktor-aktor ini kurang terhambat oleh aturan modal regulasi dibandingkan bank tradisional, pengaruh mereka selama periode volatilitas bisa jadi lebih besar. Posisi yang lebih matang menjelang rilis laporan mungkin berfokus pada lindung nilai volatilitas suku bunga atau perdagangan nilai relatif untuk tenor pendek. Berdasarkan pengamatan kami, strategi yang menggabungkan potensi dislokasi antara metrik perbankan tradisional dan pertumbuhan kredit bayangan mungkin akan relevan. Pidato sebelumnya Cipollone cenderung optimis, tetapi jika ada penyimpangan dari nada tersebut—terkait risiko yang dinilai seputar ketahanan kerangka moneter—hal ini dapat membangkitkan harapan baru terkait kecenderungan suku bunga dari Bank Sentral Eropa. Mereka yang memperdagangkan derivatif suku bunga akan tertarik pada pernyataan yang bersifat proyeksi yang mungkin mempengaruhi perkiraan struktur jangka waktu ke atas atau ke bawah. Pengalaman sebelumnya menunjukkan bahwa referensi halus sering kali lebih memandu penetapan harga dibandingkan pernyataan langsung, sehingga kutipan awal dari hari Jumat bisa berpotensi menggerakkan pasar.

Strategi Suku Bunga

Kami mengamati kurva pendek, terutama di mana skew opsi mulai menunjukkan penetapan harga asimetris baru-baru ini. Ini mungkin menunjukkan ketidakpastian yang mendasari seputar kepastian kebijakan. Jika bank sentral dianggap mendekati atau mungkin melampaui puncak suku bunga mereka, perdagangan konveksitas bisa menarik perhatian. Peran koridor suku bunga sangat relevan untuk memahami bagaimana likuiditas pasar berperilaku di bawah perubahan regulasi yang kemungkinan akan disebutkan dalam laporan BIS. Dengan jeda akhir pekan antara pidato dan laporan, penyesuaian mungkin dilakukan secara bertahap, yang menghasilkan kondisi eksekusi yang lebih lambat pada hari Senin depan. Keterlambatan ini secara historis telah memicu pergerakan pasar yang kurang likuid terlebih dahulu, sebelum spread inti menyusul. Memantau penurunan CDS dan pemotongan repo dapat memberikan petunjuk awal tentang bagaimana pasar mencerna pesan yang disampaikan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

GBP/USD tetap di sekitar 1.3735 selama sesi Asia pada hari Jumat, mencerminkan tekanan terhadap Dolar AS. Kemungkinan Donald Trump memilih Ketua Fed berikutnya telah meningkatkan perkiraan untuk pemotongan suku bunga AS lebih awal, mempengaruhi Dolar terhadap Pound Sterling. Independensi masa depan Fed sedang diperiksa, berkontribusi pada penurunan Dolar AS. Daftar calon potensial pengganti Ketua Fed oleh Trump mencakup tiga atau empat kandidat, meskipun identitas mereka tetap tidak diungkapkan.

Update Ekonomi AS

Ekonomi AS melaporkan data GDP yang lebih lemah dari yang diharapkan, menyusut sebesar 0,5% pada kuartal pertama, menurut Biro Analisis Ekonomi. Angka ini lebih rendah dibandingkan dengan estimasi sebelumnya dan ekspektasi pasar sebesar -0,2%. Di sisi Inggris, komentar dovish dari Gubernur Bank Inggris, Andrew Bailey, menunjukkan batasan pada kenaikan GBP/USD. Bank Inggris menetapkan suku bunga tetap di 4,25% selama pertemuan bulan Juni, dengan sebagian kecil dari Komite Kebijakan Moneter memilih untuk pemotongan. Pound Sterling adalah mata uang yang diperdagangkan keempat terbanyak di dunia, terlibat dalam 12% transaksi forex. Rilis data ekonomi dan neraca perdagangan adalah faktor penting yang mempengaruhi nilai GBP, dengan data yang lebih kuat berpotensi menyebabkan kenaikan Sterling. Pergerakan menyamping baru-baru ini di GBP/USD di sekitar level 1.3735 mencerminkan kombinasi aliran Sterling yang stabil dan melemahnya Dolar AS. Momentum penurunan di sisi Dolar AS semakin intens saat pasar menilai kembali implikasi dari perkembangan politik di Amerika Serikat, terutama kemungkinan kembalinya Trump ke Gedung Putih dan apa arti itu untuk kebijakan moneter.

Ekspektasi Suku Bunga di Masa Depan

Investor kini mengantisipasi bahwa keseimbangan kekuatan atas keputusan suku bunga di masa depan mungkin akan bergeser. Niat Trump untuk mempengaruhi kepemimpinan Federal Reserve—diungkapkan oleh laporan bahwa ia sudah mempertimbangkan hingga empat calon potensial—menimbulkan keraguan tentang otonomi bank sentral. Meskipun tidak ada nama yang dibagikan secara publik, harapannya adalah mereka lebih cenderung untuk menurunkan biaya pinjaman, sehingga melemahkan USD. Dalam waktu yang sama, gambaran ekonomi AS yang lebih luas mulai menunjukkan tanda-tanda kelelahan. Estimasi awal untuk GDP Q1 menunjukkan output turun sebesar 0,5%. Konsensus ekonom lebih condong ke kontraksi yang lebih ringan sebesar 0,2%, sehingga hasil ini telah memicu penyesuaian perkiraan suku bunga. Jika pertumbuhan terus terhenti, kami mengharapkan penyesuaian lebih lanjut dalam kontrak futures suku bunga jangka pendek, yang dapat membebani Dolar lebih jauh dalam sebulan ke depan. Di sisi Inggris, kebijakan moneter telah menunjukkan stabilitas yang lebih, meskipun mungkin mendekati titik balik. Komentar terbaru Bailey lebih condong ke pelonggaran kebijakan, mencerminkan kekhawatiran yang semakin besar tentang tekanan permintaan yang mendasari. Meskipun suku bunga tetap tidak berubah di 4,25% bulan lalu, pembagian suara di Bank menunjukkan bahwa diskusi internal mengenai kemungkinan penurunan semakin mendapatkan perhatian. Pelaku pasar mungkin benar untuk mulai memasukkan kemungkinan ini, meskipun dengan kecepatan yang lebih lambat dibandingkan ekspektasi untuk Fed. Kami juga telah melihat Pound mempertahankan ketahanan, berkat perannya dalam sistem mata uang global di mana ia menyumbang sekitar 12% dari aliran perdagangan. Bahkan di tengah kekurangan data segar, pertimbangan likuiditas dapat menjaga Sterling tetap kuat. Namun, rilis data ekonomi yang mengarah ke depan – seperti angka CPI atau perdagangan – di mana pergerakan bisa muncul. Kalender minggu ini relatif ringan, tetapi data PMI mendatang dan angka penjualan ritel bisa memicu volatilitas jika mereka menyimpang dari tren terbaru. Di level yang lebih teknis, para trader opsi harus memperhatikan peringkat volatilitas tersirat, terutama karena ketidakseimbangan sekitar panggilan GBP/USD tetap tinggi. Itu sering menjadi indikator harapan jangka pendek untuk pergerakan naik, meskipun likuiditas di sekitar strike kunci bisa berubah seiring rilis data makro mendekat. Gambaran jangka pendek tetap seimbang. Di atas kertas, kedua bank sentral memiliki ruang untuk mengubah kebijakan di kemudian hari, tetapi perbedaan suku bunga masih mendukung Sterling. Fokus kami dalam sesi mendatang akan tetap pada penetapan harga suku bunga ke depan daripada aksi spot saja. Pasar memberi kita cerita melalui kurva hasil dan sebaran OIS – dan saat ini, cerita itu lebih mengindikasikan kelemahan USD daripada kekuatan GBP. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Bank Sentral Tiongkok (PBOC) menetapkan titik tengah harian yuan, juga dikenal sebagai renminbi (RMB), di bawah sistem nilai tukar mengambang yang terkelola. Ini memungkinkan yuan berfluktuasi dalam batas tertentu, atau “band,” di sekitar tingkat acuan pusat. Rentang saat ini ditetapkan pada +/- 2%. Setiap pagi, PBOC menetapkan titik tengah untuk yuan terhadap sekeranjang mata uang, dengan perhatian utama diberikan pada dolar AS. Titik tengah ditentukan berdasarkan faktor-faktor seperti penawaran dan permintaan pasar, indikator ekonomi, dan fluktuasi pasar mata uang internasional. PBOC mengizinkan yuan bergerak dalam band perdagangan yang ditentukan sebesar +/- 2% dari titik tengah pada hari tertentu. Band ini dapat disesuaikan oleh PBOC tergantung pada kondisi ekonomi dan tujuan kebijakan. Jika nilai yuan mendekati batas band atau menunjukkan volatilitas yang berlebihan, PBOC dapat campur tangan di pasar dengan membeli atau menjual yuan. Intervensi semacam ini membantu mengendalikan penyesuaian nilai yuan. Penjelasan di atas menggambarkan mekanisme bagaimana bank sentral Tiongkok, PBOC, mengelola nilai tukar mata uangnya—yaitu yuan—melalui sistem yang menyeimbangkan pengaruh pasar dengan kontrol negara. Ini pada dasarnya berarti bahwa meskipun pasar berperan dalam penentuan harga yuan, bank sentral tetap memiliki otoritas untuk mengarahkan arah nilai yuan ketika diperlukan. Setiap hari dimulai dengan Beijing menerbitkan titik tengah—sebagai patokan dari mana yuan diizinkan beranjak naik atau turun dalam margin 2%. Titik tengah ini tidak ditentukan secara acak; itu berdasarkan pola perdagangan terbaru, sinyal ekonomi, dan tren pertukaran asing, terutama berkaitan dengan dolar. Penyesuaian bukan hanya teori, tetapi juga dilaksanakan. Ketika nilai mendekati batas band, atau jika perdagangan menjadi terlalu tidak stabil, intervensi kemungkinan akan dilakukan. Ini berupa pembelian atau penjualan mata uang secara langsung, bertindak sebagai rem atau pengakselerasi. Perilaku semacam ini, secara praktik, menjadi sinyal: memberi tahu kita tentang tingkat toleransi PBOC terhadap gangguan dan memperlihatkan arah yang mereka lihat dalam waktu dekat. Dari sudut pandang kita, keputusan perdagangan yang berorientasi ke depan harus mempertimbangkan kemungkinan keterlibatan administratif daripada hanya berdasarkan aliran makro atau sentimen investor. Reaksi terhadap volatilitas, dibatasi oleh pengaruh bank, mengurangi kekuatan yang biasanya dimiliki oleh sinyal teknis konvensional. Oleh karena itu, pilihan alokasi yang mengandalkan momentum atau model tren perlu membawa fleksibilitas yang tertanam. Langkah-langkah seperti penyimpangan spread onshore dan offshore, terutama terkait dengan penetapan titik tengah, perlu lebih diperhatikan saat ini. Mengkuantifikasi deviasi yang diharapkan dari penetapan—dan bagaimana dislokasi yang diharapkan itu teratasi melalui intervensi atau arus fisik—dapat memberikan keuntungan. Memfilter model melalui kedekatan band harian sebelum sinyal dijalankan menjadi cara untuk menafsirkan keandalan tindakan harga. Lebih jauh lagi, meskipun tindakan sehari-hari terlihat teratur, kami telah memperhatikan penggunaan faktor counter-cyclical yang semakin meluas dalam mekanisme penetapan selama periode kekuatan atau kelemahan yang lebih luas pada dolar. Ini menunjukkan niat yang semakin besar dalam offset, dirancang untuk menampung pergerakan eksternal. Bagi praktisi, ini menambah lapisan—memastikan volatilitas mata uang tidak hanya berdasarkan ekonomi tetapi juga pada kemungkinan besar dari anchoring bayangan. Meskipun band harian 2% belum berubah, pola penetapan titik tengah dalam beberapa pekan terakhir cenderung berfokus pada stabilitas. Itu mengirimkan pesan tentang preferensi untuk stabilitas dibandingkan reaktivitas. Apakah suasana itu akan bertahan kemungkinan besar akan bergantung pada dialog bank sentral internasional yang akan datang, data perdagangan, dan arus modal di dalam kawasan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dampak Perdagangan dan Ekonomi Euro

Euro, yang digunakan oleh 19 negara Uni Eropa, adalah mata uang yang paling banyak diperdagangkan kedua di dunia, terlibat dalam 31% transaksi valuta asing. ECB di Frankfurt mengelola kebijakan moneter zona Euro, terutama melalui penyesuaian suku bunga untuk memastikan stabilitas harga. Indikator ekonomi seperti PDB dan inflasi sangat mempengaruhi nilai Euro, begitu juga dengan neraca perdagangan yang mencerminkan perbedaan ekspor-impor. Prospek ekonomi yang kuat dan neraca perdagangan yang menguntungkan meningkatkan nilai Euro, sementara kelemahan menyebabkan depresiasi. Euro tetap kuat, mendekati angka 1,1745 terhadap dolar AS, level tertingginya dalam hampir tiga tahun. Ini menunjukkan bahwa investor global saat ini mengukur kepercayaan. Perubahan ini jelas terkait dengan melemahnya sentimen terhadap dolar AS karena keraguan yang meningkat tentang kemampuan Fed untuk tetap independen dari pengaruh politik di Amerika Serikat. Komentar Trump yang ditujukan langsung kepada Powell, diikuti dengan isyarat samar tentang penggantian di masa depan, jelas diartikan oleh pasar sebagai tantangan potensial terhadap kelangsungan kebijakan. Persepsi ini mungkin mengguncang partisipan luar negeri lebih dari yang domestik. Usulan bahwa panduan moneter dapat dipengaruhi oleh preferensi politik menimbulkan ketidakpastian. Dalam pasar valuta yang bergantung pada kepercayaan, ketidakpastian berperan sebagai beban.

Dinamika Pasar Euro dan Dolar

Komentar Goolsbee yang berusaha meyakinkan tentang objektivitas moneter—bahwa nada politik tidak berpengaruh—mungkin dimaksudkan untuk menstabilkan sentimen, tetapi kerusakan sudah tercermin dalam posisi. Notulen Fed sebelumnya dirujuk, memberi kesempatan kepada trader untuk kembali mengatur pandangan mereka. Namun, menarik untuk dicatat bahwa trader tidak mundur dari kenaikan euro, malah menunjukkan pergeseran narasi yang lebih berkelanjutan. Kita semua tahu seberapa besar bahasa dari Fed (atau poin pembicaraan dari presiden) mempengaruhi harga vol jangka pendek dan breakevens. Pada saat yang sama, euro tidak hanya mendapat manfaat dari penurunan dolar. Pembuat kebijakan Eropa telah menetapkan nada yang membantu menjaga ketenangan pasar, bahkan di tengah guncangan eksternal. Pernyataan tentang reformasi struktural relatif terjaga, tetapi pasar tampaknya menyambut baik tema koordinasi institusi yang lebih luas. Ketenteraman bukanlah pasif; itu diartikan sebagai ketahanan. Dari perspektif makroekonomi, dukungan euro lebih dari sekadar sentimen. Mata uang umum ini memiliki dasar yang kuat selama zona Euro tidak mengejutkan ke arah negatif. Kejutan PDB dan arah inflasi yang konsisten tetap menjadi prediktor bersih untuk bagaimana kita membuat model implisit ke depan. Pentingnya, kita telah melihat neraca perdagangan yang positif secara konsisten. Menurut kami, ini mengimbangi kelemahan kecil dalam indikator industri, yang untuk saat ini tidak memicu kekhawatiran lebih luas. Implied vols telah sedikit menurun dalam pasangan euro-dolar. Trader opsi sebaiknya mempertimbangkan implisit yang mungkin tidak sesuai dengan dinamika pasar saat ini—terutama di mana ketidakpastian dari sisi AS dapat beralih ke posisi yang asimetris. Jika ada yang bisa dipelajari dari minggu lalu, itu adalah bahwa perubahan retorika dapat memicu kelanjutan tren, bukan pembalikan, terutama ketika tidak dipasangkan dengan data atau pergerakan suku bunga yang segera. Kami bersiap seolah-olah sentimen dapat terus memperkuat kekuatan euro secara perlahan. Pandangan kami adalah bahwa trader mungkin ingin memberi perhatian ekstra pada level resistance yang potensial berdasarkan aksi harga yang sesuai daripada menebak perubahan kebijakan. Biarkan orang lain memperdagangkan pidato—ada kemungkinan lebih banyak nilai dalam eksposur yang terukur yang memperhitungkan pergeseran yang dapat diamati, bukan tajuk berita yang diperkirakan. Sebagai strategi lindung nilai dalam beberapa minggu mendatang, jalur suku bunga forward terlihat stabil, tetapi jangan abaikan penyebaran yang melebar pada tenor pendek—sebuah tanda kekhawatiran terkait data dan pidato yang akan datang. Dengan ECB mempertahankan konsistensi dan lebih sedikit ketidakpastian yang dapat mempengaruhi pasar yang diharapkan dari Frankfurt, mungkin konstruktif untuk mengunjungi kembali strategi EUR yang panjang, terutama jika mempertahankan eksposur pada pasangan yang terkait dengan AS yang berpotensi menghadapi angin politik. Vol tetap cukup rendah sehingga skew call dapat dibangun kembali dengan murah. Masuk yang lebih baik sekarang bisa lebih tahan lama daripada mengejar pergerakan setelah satu putaran tajuk berita lagi mengacaukan pandangan Fed. Siapkan posisi secara proaktif—dan jangan menunggu konfirmasi di tengah lingkungan likuiditas yang tipis.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.