China sedang mempercepat upaya untuk menginternationalisasi yuan di tengah menurunnya kepercayaan global terhadap dolar AS. Bursa-bursa besar di China telah membuka 16 kontrak berjangka dan opsi baru, mencakup komoditas seperti karet, timbal, dan timah, untuk investor institusi asing. Ini adalah bagian dari strategi yang lebih luas untuk meningkatkan peran yuan dalam penetapan harga komoditas global dan transaksi keuangan. Bank Sentral China berencana mengurangi ketergantungan pada dolar, termasuk pusat internationalisasi yuan digital di Shanghai dan perdagangan berjangka yuan yang lebih luas. Beijing berusaha menarik partisipasi global dengan mengizinkan mata uang asing sebagai jaminan dalam perdagangan yuan, membuka opsi perdagangan ETF, dan menghapus biaya untuk institusi luar negeri yang mengakses pasar obligasi. Unit China dari Morgan Stanley juga telah disetujui untuk memperluas layanan perantara. Dolar AS masih mencakup hampir 50% dari pembayaran global, tetapi China secara progresif membuat kemajuan dengan meningkatnya penggunaan yuan dalam perdagangan lintas negara, terutama dalam energi dan komoditas. Lebih banyak bank di China mengeluarkan pinjaman yuan ke pasar berkembang. Tantangan masih ada, seperti kontrol modal, likuiditas aset yang terbatas, dan ketidakpastian hukum. Namun, peran yuan terus berkembang akibat de-dollarisation regional dan investor yang menghindari aset AS. State Street Global mencatat adanya aliran institusi yang diperkuat ke aset yuan, meskipun posisi saat ini terlihat ringan. Apa yang terjadi di sini cukup langsung. China meningkatkan akses ke pasar berjangka dan derivatifnya untuk pelaku internasional. Bursa telah membuka pintu bagi dana asing pada kontrak yang terkait dengan bahan mentah yang banyak diperdagangkan di seluruh Asia—karet, timbal, timah, dan lainnya. Langkah ini jelas ditujukan untuk menancapkan yuan lebih erat ke dalam kerangka penetapan harga komoditas global, satu perdagangan pada satu waktu. Pusat dari usaha ini adalah upaya untuk melemahkan keterikatan pada dolar—tidak secara instan, tetapi dengan menciptakan contoh penggunaan praktis untuk yuan di berbagai zona waktu dan sektor. Bank sentral China tidak hanya mengubah pengaturan moneter. Mereka membangun infrastruktur baru untuk perdagangan mata uang. Pusat yang fokus pada yuan digital telah muncul di Shanghai, dan ada niatan untuk memperluas opsi berjangka yuan lebih jauh lagi. Semua langkah ini mengurangi hambatan bagi entitas asing yang ingin bertransaksi dalam yuan tanpa harus terlalu bergantung pada dolar sebagai jaminan atau margin. Manajer uang asing kini mendapatkan potongan biaya, akses ETF yang lebih luas, dan ruang bernapas untuk menjelajahi pasar obligasi pemerintah China yang besar dengan lebih sedikit batasan. Sementara itu, dolar tidak merosot dengan diam. Ia masih memproses setengah dari transaksi dunia. Namun status itu sedang ditantang—tidak di halaman depan, tetapi di lembaga kliring dan penyelesaian perdagangan. Dalam perdagangan bilateral, terutama dalam kontrak energi atau sumber daya, yuan mulai memenangkan beberapa putaran. Ini bukan perubahan total, tetapi ada kemiringan yang jelas dalam penggunaannya. Li, dari otoritas moneter teratas negara, mendorong lebih banyak keseimbangan dalam aliran global. Dan salah satu cara yang memperkuat adopsi yuan adalah melalui pinjaman. Lebih banyak bank di China mendapatkan kesepakatan kredit dalam yuan dengan wilayah berkembang di mana eksposur dolar telah menjadi risiko ketimbang perlindungan. Bagi para pedagang yang beroperasi dalam derivatif, peningkatan akses ke kontrak yang dinyatakan dalam yuan menunjukkan perlunya menilai kembali struktur lindung nilai. Dengan persyaratan margin untuk kontrak yuan yang menjadi lebih mudah melalui penerimaan jaminan asing, ada lebih sedikit fragmentasi modal di berbagai mata uang. Ini memungkinkan alokasi risiko yang lebih lancar di posisi yang terkait dengan bursa China. Ada juga lebih banyak variasi—16 kontrak baru ini menawarkan basis yang lebih luas untuk mengekspresikan tema makro atau nilai relatif yang lebih luas, tanpa terjebak pada fluktuasi dolar. Kekhawatiran tentang likuiditas masih dapat dimengerti. Skala beberapa pasar ini kecil, dan upaya hukum dalam perselisihan masih berkembang dibandingkan dengan norma Barat. Namun, aliran, meskipun hati-hati, terus bertumbuh. Wong, dari manajer aset global, menunjukkan bahwa partisipasi institusi mulai condong ke arah Asia—tidak agresif, tetapi konsisten. Posisi masih ringan, yang berarti ruang kenaikan untuk ekspansi volume masih ada, terutama jika Beijing terus mengurangi hambatan dengan sistematis. Dengan memperhatikan perkembangan ini, penting untuk mengikuti perubahan tidak hanya dalam kebijakan moneter tetapi juga dalam prosedur di tingkat bursa, fleksibilitas jaminan, dan efisiensi penyelesaian. Dana menengah yang sebagian besar melakukan lindung nilai di London atau Singapura mungkin menemukan beberapa perdagangan taktis dalam opsi baru tersebut. Jika tidak ada lain, volatilitas keuntungan dalam kontrak berbasis yuan bisa menjadi fitur dari portofolio makro. Manajer risiko akan diuntungkan dari menjalankan uji stres likuiditas di seluruh eksposur komoditas-yuan sebelum penyesuaian kuartalan berikutnya. Poin-poin penting: – China sedang meningkatkan posisi yuan di pasar internasional untuk perdagangan komoditas dan transaksi keuangan. – Bank Sentral China berusaha mengurangi ketergantungan pada dolar AS. – Tantangan termasuk kontrol modal dan likuiditas yang terbatas, namun aliran ke aset yuan tumbuh. – Meningkatnya akses ke kontrak yuan memberikan kesempatan bagi penyusunan strategi lindung nilai yang lebih baik.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

EUR/JPY tetap dekat 168.50 setelah Rangkuman Pendapat Bank of Japan menunjukkan bahwa suku bunga akan tetap tidak berubah. Potensi kenaikan pasangan ini terkait dengan menurunnya permintaan aset aman menyusul gencatan senjata antara Israel dan Iran. Villeroy de Galhau dari Bank Sentral Eropa menunjukkan bahwa pemotongan suku bunga bisa terjadi meskipun ada volatilitas di pasar minyak. Pasangan ini stabil setelah kehilangan lebih dari 0.50% pada sesi sebelumnya, diperdagangkan sekitar 168.30 selama jam Asia pada hari Rabu. Yen Jepang menunjukkan sedikit pergerakan setelah rilis pendapat rapat BoJ bulan Juni.

Pertimbangan Kebijakan BoJ

Rangkuman BoJ mengungkapkan bahwa beberapa pembuat kebijakan lebih memilih untuk mempertahankan suku bunga tetap karena ketidakpastian dampak tarif AS terhadap Jepang. Sebagian besar anggota mengemukakan bahwa efek tarif AS masih terbuka dan dapat berdampak negatif pada sentimen perusahaan. Inflasi inti Jepang mencapai tingkat tertinggi dalam dua tahun pada bulan Mei, melebihi target 2% dari bank sentral. Data PMI Jepang yang lebih baik dari perkiraan juga menjaga potensi kenaikan suku bunga BoJ lebih lanjut. Peningkatan selera risiko bisa mendorong EUR/JPY naik, didorong oleh meredanya ketegangan di Timur Tengah setelah gencatan senjata antara Iran dan Israel. Ketidakpastian tetap ada, dengan keraguan tentang masa depan gencatan senjata dan laporan mengenai perkembangan nuklir Iran yang masih berlanjut. Pembuat kebijakan ECB Francois Villeroy de Galhau menyebutkan kemungkinan pemotongan suku bunga sebagai respons terhadap volatilitas pasar minyak, sementara kepala ekonom Philip Lane mencatat bahwa kebijakan moneter harus mempertimbangkan risiko aktivitas dan inflasi.

Risiko Geopolitik dan Strategi Pasar

Kita sedang melihat pasangan yang terkatung-katung dekat 168.30, setelah mengalami penurunan sedikit lebih dari setengah persen di sesi sebelumnya. Yang menjaga kestabilannya saat ini adalah kombinasi antara pernyataan bank sentral yang hati-hati dan tenangnya keadaan di Timur Tengah. Namun, beberapa titik tekan utama sedang muncul yang perlu diperhatikan. Dari Tokyo, rangkuman bulan Juni dari Bank of Japan tidak mengguncang pasar. Sebagian besar dalam dewan tampak berhati-hati untuk mengubah suku bunga, terutama ketika mereka mempertimbangkan dampak jangka panjang dari tindakan perdagangan AS terhadap perusahaan Jepang. Beberapa pembuat kebijakan mengungkapkan keprihatinan bahwa tarif baru dari Amerika dapat mempengaruhi sentimen korporasi di Jepang lebih dari yang diperkirakan. Bacaan ini memberi BoJ lebih banyak waktu, meskipun inflasi inti melebihi targetnya — dan itu tanpa mengabaikan angka PMI yang mendorong aktivitas domestik yang kuat. Meski begitu, ekspektasi suku bunga jangka pendek tetap tenang, menjaga yen tetap stabil meskipun tekanan harga semakin ketat. Kurangnya reaksi setelah rilis pendapat rapat menunjukkan pendekatan yang lebih menunggu dan melihat. Di sisi teknis, volatilitas tetap terkendali, menjaga keyakinan arah yang rendah. Untuk peserta pasar yang fokus pada strategi opsi, volatilitas terwujud yang rendah di sisi yen menawarkan ruang untuk mengeksplorasi spread delta rendah, terutama karena volatilitas yang diperkirakan melebihi yang terwujud sejak akhir Mei. Di Eropa, situasinya semakin dinamis. Villeroy secara publik mengisyaratkan bahwa ECB mungkin melanjutkan pemotongan suku bunga, terlepas dari volatilitas minyak. Jenis panduan ke depan ini mengubah keseimbangan untuk posisi euro. Sementara itu, Lane tetap membuka pintu untuk ketergantungan pada data, menekankan bahwa inflasi dan aktivitas riil tidak bisa dipisahkan saat menentukan suku bunga di masa depan. Fokus ganda ini membangun asimetri dalam ekspektasi, terutama untuk jatuh tempo yang lebih pendek, dengan euro menunjukkan sedikit lebih banyak paparan terhadap kebisingan data. Apa yang mempengaruhi pasangan ini dalam waktu dekat tergantung pada apakah gencatan senjata antara Israel dan Iran benar-benar bertahan. Permintaan aset aman yang berkurang setelah gencatan senjata menyebabkan beberapa posisi yen panjang dibongkar, memberikan sedikit kenaikan untuk pasangan ini. Meskipun demikian, risiko geopolitik memiliki reaksi yang tertunda. Kita sudah melihat pembicaraan tentang program nuklir Iran muncul kembali, mengingatkan kita bahwa situasinya mungkin lebih pada penundaan daripada resolusi. Setiap trader yang mengambil posisi arah harus tetap memperhatikan berita Timur Tengah. Sensitivitas terhadap perubahan sentimen yang tiba-tiba menjadikan opsi di atas menarik — terutama ketika pasangan ini diperdagangkan dari basis yang relatif sempit dan lonjakan volatilitas terwujud tetap menjadi risiko nyata. Spread kalender di EUR/JPY bisa menambah fleksibilitas, terutama dengan risiko peristiwa yang terjadwal antara keputusan kebijakan bank sentral dan pembaruan geopolitik. Ruang di atas 169 akan memerlukan kekuatan EUR baru atau kejutan dovish dari Tokyo — keduanya tidak dijamin dalam waktu dekat. Saat ini, latar belakang perbedaan suku bunga belum membenarkan terobosan. Sebaliknya, skew kemungkinan akan tetap ringan dan satu arah kecuali sentimen risiko kembali. Itu mungkin membuka strategi bertingkat yang menggunakan strategi butterfly atau strangle sempit dalam dua minggu ke depan. Saat kedua bank sentral kini menunggu pembacaan inflasi baru dan pernyataan kebijakan baru, lebih masuk akal untuk terlibat dengan kurva forward daripada mencoba menangkap pergerakan arah yang tajam saat ini. Periode samping seperti ini sering kali memberikan kesempatan untuk struktur yang ramah terhadap theta. Jarak menuju aksi kebijakan yang berarti tidak boleh dianggap sepele.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) menetapkan titik tengah harian untuk yuan, yang juga dikenal sebagai renminbi atau RMB. PBOC menggunakan sistem nilai tukar mengambang terkelola, yang memungkinkan nilai yuan berfluktuasi dalam rentang +/- 2% di sekitar titik tengah ini. Hari ini, titik tengah USD/CNY ditetapkan pada 7.1668, berbeda dari perkiraan 7.1709. Penutupan sebelumnya untuk mata uang ini adalah 7.1712.

Injeksi Pasar Yuan

PBOC menginjeksi 365,3 miliar yuan ke dalam pasar menggunakan repos terbalik 7 hari dengan suku bunga 1,40%. Dengan 156,3 miliar yuan jatuh tempo hari ini, ada injeksi bersih sebesar 209 miliar yuan. Perbaikan titik tengah pagi ini memberi tahu kita bagaimana bank sentral menempatkan diri dalam hal pengelolaan mata uang. Dengan menetapkan yuan pada 7.1668 daripada konsensus yang sedikit lebih tinggi di 7.1709, Bank Rakyat Tiongkok cenderung menguatkan mata uang. Sementara penyesuaian ini halus, deviasi semacam ini disengaja. Ini menunjukkan keinginan untuk mengarahkan sentimen tanpa menciptakan guncangan. Melihat penutupan terakhir — 7.1712 — jelas bahwa pasar masih sedikit lebih lembek dibandingkan dengan titik referensi. Jadi, di satu sisi, kita memiliki perbaikan yang menunjukkan penguatan, dan di sisi lain, kita memiliki tindakan harga spot yang sedikit lebih enggan. Selisih kecil itu menunjukkan bahwa permintaan untuk dolar lokal masih melebihi sentimen lokal untuk yuan, setidaknya di margin. Dengan operasi likuiditas hari ini, injeksi 365,3 miliar yuan melalui repos terbalik 7 hari jauh di atas jatuh tempo, yang totalnya mencapai 156,3 miliar yuan. Hasil bersih, dorongan 209 miliar yuan, mencerminkan upaya jelas untuk menjaga likuiditas tetap tinggi. Dengan suku bunga 1,40%, tarif tetap tidak berubah, melanjutkan pendekatan terbaru bank sentral untuk mendukung biaya pendanaan tanpa mengirimkan sinyal terbuka tentang perubahan kebijakan.

Sensitivitas Suku Bunga Jangka Pendek

Bagi siapa saja yang memantau langkah selanjutnya, kita akan mengamati bahwa injeksi yang disengaja ini, dipadukan dengan titik tengah yang lebih kuat dari yang diharapkan, menunjukkan bahwa otoritas berjalan di tengah. Likuiditas disediakan dengan murah hati, tetapi tidak sembarangan. Panduan nilai tukar sangat tepat namun hati-hati. Tidak ada pergeseran arah yang besar, hanya pesan yang disesuaikan dengan baik untuk menyeimbangkan kebutuhan likuiditas internal dan tekanan eksternal pada mata uang. Sekarang, dalam beberapa hari ke depan, kita harus mengharapkan peningkatan sensitivitas dalam produk suku bunga jangka pendek, terutama yang terkait dengan repo dan kurva swap tenor pendek. Upaya jelas untuk mempertahankan likuiditas yang lancar melalui operasi repos terbalik berarti kita tidak bisa lambat dalam menyesuaikan posisi suku bunga setelah adanya tanda pergerakan pasar utang atau perubahan dalam stres antar bank. Perbaikan di bawah ekspektasi, bahkan sedikit, sering kali menunjukkan keinginan untuk membatasi penurunan nilai yuan. Pola semacam itu, dalam beberapa minggu terakhir, bertepatan dengan opsi jangka pendek di onshore yang sedikit lebih kuat – terutama yang dalam tenor satu hingga dua minggu. Oleh karena itu, harga perlindungan di USD/CNY mungkin akan terus mendapat dukungan, meskipun tanpa penetapan ulang yang besar — setidaknya belum saat ini. Sementara itu, dengan injeksi likuiditas di atas volume jatuh tempo yang terus berlanjut di awal kuartal, kita harus sangat memperhatikan setiap petunjuk perubahan dalam volume repos terbalik. Terlalu banyak penyempitan dalam injeksi itu akan menunjukkan penarikan dari sikap mendukung saat ini, sementara peningkatan volume, terutama jika dipadukan dengan perbaikan yang lebih kuat dari yang diharapkan di masa depan, akan menunjukkan upaya stabilisasi jangka pendek yang lebih kuat. Dalam hal pelaksanaan derivatif, ada jendela di sini di mana volatilitas tetap rendah, tetapi tidak acuh tak acuh. Setiap gerakan tajam di luar rentang perbaikan yang diproyeksikan, terutama jika bertepatan dengan penurunan likuiditas yang lebih besar atau kenaikan premi suku pendek, mungkin memicu penyesuaian cepat dalam selera risiko. Selisih antara harapan dan perbaikan yang sebenarnya memberi kita sumber risiko yang jelas dan perlu dimodelkan dengan tepat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pound menguat terhadap Dolar AS seiring dengan pelanggaran gencatan senjata yang diusulkan, namun minat risiko tetap kuat. GBP/USD naik lebih dari 0,65%, meskipun ketidakpastian geopolitik terus ada.

Dampak Keputusan Federal Reserve

Ketua Fed, Jerome Powell, menyatakan pengurangan suku bunga bisa ditunda saat bank sentral menilai dampak tarif. Powell mencatat bahwa tarif bisa menaikkan harga dan berpotensi mempengaruhi aktivitas ekonomi, dengan efek yang bervariasi dalam durasi. Dengan GBP/USD bertahan di atas angka 1.3600 dan mendekati level yang belum terlihat sejak awal 2022, para trader merespons dengan tegas terhadap perubahan sentimen. Meredanya ketegangan militer—dipicu oleh pengumuman gencatan senjata dari Trump, yang mengonfirmasi bahwa Iran dan Israel telah setuju untuk menghentikan permusuhan—menarik perhatian segera. Namun, pasar tidak mendekati perkembangan ini dengan optimisme buta. Masih ada kehati-hatian yang terlihat, mungkin karena pola gencatan senjata yang sudah dikenal di wilayah tersebut sulit untuk dipertahankan seiring waktu. Pasar tetap rally meskipun, kemungkinan karena berita ini dilihat sebagai kelegaan sementara dari kekhawatiran yang lebih luas. Kenaikan Pound terhadap Dolar tetap utuh, meskipun ada laporan pelanggaran perjanjian gencatan senjata. Ini menunjukkan nafsu investor untuk aset dengan hasil tinggi atau terkait risiko belum terganggu secara signifikan, perilaku yang umumnya kita lihat ketika ancaman geopolitik mereda—namun tidak sepenuhnya hilang. Komentar terbaru Jerome Powell membawa fokus kembali pada kebijakan moneter, meskipun dengan kejelasan yang kurang langsung. Dia mengakui bahwa tarif yang masuk bisa menaikkan harga, menyulitkan Federal Reserve untuk melakukan pengurangan suku bunga yang sebelumnya telah disampaikan. Ini biasanya akan mendukung Dolar, dengan asumsi kondisi keuangan yang lebih ketat, tetapi dalam praktiknya, dukungan itu sejauh ini telah tertutupi oleh perubahan preferensi risiko.

Peluang dan Risiko Jangka Pendek

Dari sudut pandang kami, ini menciptakan jendela singkat di mana Pound bisa mendapatkan keuntungan—atau setidaknya tetap didukung—meskipun ada ketidakpastian global yang mendasari. Tren volume dan posisi opsi menunjukkan bahwa trader menjaga bias positif, mungkin lebih menyukai strategi pembalikan hanya pada zona resistensi kunci. Fakta bahwa Powell menunjukkan rentang yang luas dalam potensi dampak tarif “durasi” berarti kita mungkin harus menunggu lebih lama dari yang diperkirakan untuk langkah suku bunga definitif dari Fed. Yang perlu dicatat di sini adalah bahwa trader tidak mengabaikan perkembangan geopolitik—sebaliknya, mereka menyerapnya dan beralih ke aset yang tidak terkait langsung dengan poin risiko awal. Ini dibuktikan dengan seberapa kuat GBP/USD bergerak naik, sementara aliran aset aman seperti Emas atau Yen mendingin. Analisis minat terbuka terbaru di pasar derivatif menunjukkan preferensi yang berkembang untuk opsi beli pada GBP/USD, menunjukkan keyakinan di antara banyak orang bahwa momentum dapat berlanjut, asalkan tidak ada gangguan baru. Jika kita terus melihat kondisi gencatan senjata bertahan dan bank sentral tetap tidak pasti tentang waktu langkah kebijakan, level FX spot dapat terus meningkat lebih tinggi mendukung Pound. Fase berikutnya, kemudian, bergantung pada seberapa bersih pengaruh geopolitik ini memudar dari penetapan harga aktif pasar—dan apakah pembicaraan mendatang mengenai pengenrichan uranium membawa volatilitas baru ke fokus. Dalam hal taktik yang mungkin, perdagangan gamma jangka pendek tampaknya kehilangan daya tarik, memberikan jalan bagi eksposur jangka panjang yang memungkinkan pemulihan nilai waktu lebih lama jika volatilitas muncul kembali. Kami mengamati posisi yang lebih lama dalam struktur risiko-hadiah, dan meskipun itu membawa risiko eksposur tersendiri, itu juga mencerminkan pandangan yang lebih luas bahwa setiap penarikan mungkin dangkal kecuali guncangan baru muncul.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Jeff Schmid menjabat sebagai presiden dan CEO Bank Federal Reserve Kansas City. Ia mencatat bahwa pekerjaan dan inflasi mendekati tujuan Federal Reserve. Bank sentral memiliki waktu untuk memeriksa bagaimana tarif dapat mempengaruhi inflasi sebelum memutuskan perubahan suku bunga. Ketahanan ekonomi memungkinkan Fed mengadopsi pendekatan menunggu sebelum mempertimbangkan pemotongan suku bunga. Ada kekhawatiran dari kontak-kontak yang menyarankan bahwa tarif dapat menyebabkan naiknya harga dan penurunan aktivitas ekonomi. Situasi ini memerlukan pengamatan cermat untuk menentukan dampak keseluruhan pada ekonomi. Pernyataan Schmid menunjukkan pendekatan hati-hati oleh bank sentral, yang menunjukkan bahwa saat ini tidak ada tekanan nyata untuk mengubah kebijakan moneter. Tren inflasi tampaknya mendekati tingkat yang ditargetkan, dan angka pekerjaan tidak menunjukkan tanda-tanda bahaya. Jadi, tanpa sinyal mendesak dari dua aspek ini, ada ruang untuk menilai bagaimana biaya tambahan yang terkait dengan pembatasan perdagangan dapat mempengaruhi rumah tangga dan bisnis. Kita harus memperhatikan sikap menunggu ini dengan serius. Ini menunjukkan bahwa tidak ada penyesuaian langsung dalam suku bunga yang diharapkan, yang mempersempit kisaran volatilitas implisit dalam instrumen yang peka terhadap suku bunga. Bagi mereka yang mengikuti interaksi kompleks antara sinyal kebijakan dan model harga, ini memberi sedikit landasan yang lebih kuat untuk membangun posisi—setidaknya untuk saat ini. Apa yang patut diperhatikan lebih dekat adalah implikasi dari biaya yang meningkat di perbatasan. Kontak-kontak yang dikutip oleh Schmid memperingatkan tentang kenaikan harga dan perlambatan produksi. Ini bukan kekhawatiran yang sepele. Jika biaya input meningkat dan produsen meneruskannya, sektor barang konsumen dan manufaktur akan menghadapi tekanan margin. Jika hal ini mulai tercermin dalam perkiraan pendapatan di masa depan, beberapa bagian dari kurva dapat berperilaku berbeda dibandingkan dengan beberapa minggu terakhir. Kita tidak boleh mengabaikan kenyataan bahwa pejabat kebijakan masih memiliki kebebasan bertindak. Hasil perubahan dalam pengaturan perdagangan tidak akan seragam—ini tergantung pada apakah biaya diserap oleh perusahaan, diteruskan ke konsumen, atau diimbangi oleh mata uang. Oleh karena itu, dalam jangka pendek, volume opsi mungkin tidak akan meningkat kecuali data kuat memaksa percakapan untuk bergeser. Namun, kurva di masa depan yang terkait erat dengan ekspektasi inflasi mungkin sudah memasukkan premium tambahan, terutama di ujung panjang. Mereka yang terpapar produk terkait suku bunga perlu mempertimbangkan. Apakah premium ini dibenarkan oleh aliran aktual, atau apakah kita hanya membayar untuk ketidakpastian? Awasi data harga yang dirilis dalam beberapa minggu mendatang. Tidak secara terpisah, tetapi dalam kaitannya dengan tren konsumsi dan tekanan pasar kerja. Jika ukuran inti, yang umumnya menghilangkan volatilitas makanan dan energi, mulai meningkat, ini dapat mengubah momentum dengan cepat. Namun, selama angka tetap dekat dengan jalur target dan perekrutan tidak runtuh, sikap saat ini kemungkinan akan tetap sama. Akhirnya, ketika pengambil keputusan mengatakan mereka tidak terburu-buru untuk bertindak, yang sebenarnya kita dengar adalah risiko penurunan masih lebih besar daripada ketakutan overheating. Itu sendiri memberikan petunjuk—terutama ketika memodelkan paruh kedua tahun ini. Ekspektasi mungkin telah bergerak lebih cepat dari dasar fundamentalis. Oleh karena itu, penting untuk menjalankan skenario di mana tidak ada perubahan yang terjadi hingga musim gugur. Tetap gesit, tetapi jangan tergoda oleh kebisingan. Waktu untuk bereaksi ada—gunakan itu sebagai pengganti menebak-nebak pintu mana yang akan mereka buka selanjutnya.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pasangan NZD/USD diperdagangkan mendekati titik tertinggi mingguan, sekitar 0.6035, karena Dolar AS yang lebih lemah. Ini mengikuti pemulihan tiga hari dari titik terendah satu bulan sebelumnya, seiring para investor mengantisipasi penurunan biaya pinjaman oleh Federal Reserve. Indeks Dolar AS berada di dekat titik terendah satu minggu meskipun Ketua Fed Powell memiliki sikap hawkish. Optimisme terhadap gencatan senjata Israel-Iran dan suasana pasar yang baik mengurangi daya tarik Dolar AS sebagai tempat aman, menguntungkan mata uang Kiwi.

Data Perdagangan Selandia Baru

Data perdagangan domestik Selandia Baru yang lebih baik dari yang diharapkan mendukung pasangan NZD/USD. Surplus perdagangan bulanan mencapai NZ$1.235 miliar, sementara defisit tahunan mencapai NZ$3.79 miliar pada bulan Mei. Ekspektasi untuk pemotongan suku bunga lebih lanjut oleh Reserve Bank of New Zealand karena tantangan ekonomi mungkin membatasi kenaikan NZD yang agresif. Secara teknis, kegagalan berulang di zona 0.6065-0.6070 membuat para trader berhati-hati, menunggu pergerakan yang jelas melewati batas ini. Kiwi dipengaruhi oleh kesehatan ekonomi Selandia Baru, kebijakan bank sentral, dan kinerja ekonomi Tiongkok. Perubahan harga susu, yang merupakan ekspor utama Selandia Baru, juga memengaruhi penilaian mata uang. Keputusan suku bunga dari Reserve Bank menargetkan inflasi jangka menengah antara 1% dan 3%, memengaruhi dinamika NZD/USD. Dari perspektif teknis, kawasan 0.6065 hingga 0.6070 telah terbukti sebagai batas tahanan yang keras. Harga telah terjatuh lebih dari sekali di zona ini, menandakan cukup ketidakpastian untuk menjaga antusiasme jangka pendek tetap terbatas. Sampai garis tren menurun atau zona tahanan sebelumnya jelas dilanggar pada penutupan harian, keyakinan kenaikan akan tetap berhati-hati. Apa yang kita lihat adalah mata uang yang menghadapi berbagai lapisan pengaruh. Komoditas – terutama susu, ekspor utama Selandia Baru – tetap menjadi pendorong yang berulang. Fluktuasi dalam lelang susu global sering kali berlanjut menjadi kebisingan kurs, jadi memantau rilis GDT yang akan datang adalah wajib. Selain ekspor, penargetan inflasi domestik dalam rentang 1% hingga 3% terus memandu kebijakan RBNZ. Setiap deviasi dari ekspektasi di bidang itu akan memiliki efek domino pada masa depan suku bunga dan, dengan demikian, pada NZD. Para trader perlu tetap lincah. Dukungan untuk pasangan ini lebih dekat ke batas 0.6000, dan pelanggaran yang tegas ke bawah dapat mendorong retracement yang lebih luas kembali ke level awal Juni. Volatilitas kemungkinan akan dipengaruhi oleh angin silang: data makro AS yang masuk, perubahan sentimen risiko, dan setiap perubahan ekspektasi sekitar angka pertumbuhan Tiongkok. Di atas segalanya, ini adalah skenario di mana kesabaran terbayar dan sinyal harga jangka pendek harus ditimbang melawan faktor makro yang lebih luas dan bergerak lebih lambat. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai berdagang

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Penilaian awal intelijen AS menunjukkan bahwa serangan baru-baru ini di Iran tidak menyebabkan kerusakan signifikan pada situs nuklir negara tersebut. Meski begitu, pejabat Israel percaya bahwa tindakan militer gabungan AS dan Israel terhadap beberapa target telah menunda program nuklir Iran selama dua tahun. Israel berpendapat bahwa program Iran sudah tertunda dua tahun sebelum operasi AS berlangsung. Namun, pejabat Israel berkomitmen untuk mencegah Iran membangun kembali kemampuan nuklirnya tanpa halangan.

Tensi yang Terus Berlanjut dan Intelijen

Situasi tetap tegang dengan potensi konflik di masa depan kecuali ada perubahan dalam rezim Iran, suatu topik yang sering dihindari dalam diskusi. Terdapat implikasi bahwa Israel akan terus memantau dan mungkin mengganggu upaya nuklir Iran. Apa yang terlihat di sini adalah lapisan intelijen yang disusun dengan strategi militer, di tengah ketegangan antara lawan lama. Perkiraan awal intelijen Amerika, yang menunjukkan kerusakan fisik terbatas pada infrastruktur nuklir Iran, mungkin tampak meredakan dampak serangan secara keseluruhan. Namun, hal itu tidak mencerminkan niat atau dampak yang lebih luas dari operasi gabungan. Dari sudut pandang Tel Aviv, garis waktu pengembangan nuklir di Iran sudah didorong mundur selama dua tahun, dan penilaian itu dibuat tanpa mempertimbangkan serangan terbaru. Ini menunjukkan bahwa mereka melihat ofensif gabungan baru-baru ini bukan sebagai awal tekanan, tetapi sebagai kelanjutan—sebuah upaya untuk mempertahankan penundaan saat ini dan mencegah rekonstruksi atau perkembangan yang cepat. Sikap mereka mencerminkan bukan hanya satu tindakan, tetapi sebuah kampanye yang berlangsung. Netanyahu dan pimpinan pertahanannya menunjukkan kesediaan untuk bertindak dengan konsisten, bukan hanya secara mendesak. Mereka menegaskan bahwa tujuan bukan hanya untuk mencegah kemajuan, tetapi secara teratur memperkenalkan gangguan. Ini bukan tentang serangan terisolasi—tidak lagi. Sebaliknya, ada pola yang dibentuk untuk mempertahankan tekanan bahkan ketika pertumbuhan tampak terhenti. Pendekatan ini bergantung pada pengawasan dan waktu sama pentingnya dengan serangan udara dan sabotase.

Dinamika Gangguan Strategis

Dinamika yang mendasari ini menuntut kewaspadaan. Akselerasi baru bisa terjadi diam-diam, tanpa tajuk berita, dan tidak ada kepentingan bagi Israel untuk memberi ruang. Niatnya adalah untuk menolak ruang—tidak hanya secara kiasan, tetapi secara harfiah—untuk pengayaan uranium atau pengembangan situs misil. Pangkalan udara, jalur logistik, dan fasilitas pengayaan semuanya menjadi sasaran dalam strategi ini. Diamnya Raisi mengenai masalah ini telah disoroti, dan apa yang tidak diucapkan memiliki makna tersendiri. Di kalangan militer dan politik, ini dianggap bukan sebagai tanda kepercayaan diri, tetapi mungkin menunjukkan kerusakan yang masih dinilai secara internal, atau keragu-raguan dalam merespons. Ketika sikap publik tidak ada, biasanya ada penyesuaian diam-diam yang sedang berlangsung. Bagi kita yang mempertimbangkan masa depan, premi risiko yang terkait dengan eskalasi geopolitik bukan hanya eksagerasi spekulatif—tetapi mencerminkan niat nyata negara, dipadukan dengan upaya sistematis untuk membatasi atau menggagalkan pertumbuhan kemampuan lawan. Ini menciptakan ketidakseimbangan sementara dalam kurva volatilitas yang diharapkan, dan pembalikan tiba-tiba berdasarkan persepsi daripada perubahan material. Pengujian kembali terhadap tingkat tinggi pada volatilitas yang diimplikasikan di sekitar aset terkait Teluk mungkin tidak terbatas pada minyak saja. Secara singkat, kita harus mempertimbangkan lebih dari sekadar senjata yang terlihat atau pernyataan yang terbuka. Garis waktu, keraguan, dan penargetan taktis yang berulang semuanya berkontribusi pada ritme peristiwa yang menuntut tindakan responsif, bukan prediktif. Opsi dengan jangka pendek tetap menarik tidak hanya karena perkembangan makro, tetapi karena pola pembalasan cepat dan pergeseran tempo operasional yang tidak terjelaskan. Kita juga perlu memberi perhatian pada indikator yang tertinggal—penundaan logistik, fluktuasi daya dekat fasilitas pengembangan yang diketahui, dan bahkan penataan ulang koridor pertahanan udara semuanya merupakan bagian yang dapat diamati secara publik dari strategi yang lebih luas. Kesabaran yang dihitung tidak sama dengan ketidakaktifan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

GBP/USD sedang meningkat seiring dengan melemahnya Dolar AS akibat menurunnya permintaan sebagai tempat aman setelah gencatan senjata antara Israel dan Iran. Pernyataan Ketua Fed Powell menunjukkan kemungkinan penundaan pemotongan suku bunga, mungkin hingga kuartal keempat. Sementara itu, GBP mungkin menghadapi tantangan dari posisi kebijakan dovish Bank of England (BoE). Pasangan GBP/USD berjalan pada sesi ketiga berturut-turut, diperdagangkan mendekati 1.3620 selama jam Asia pada hari Rabu. Ini mendekati puncak di 1.3648, yang tertinggi sejak Februari 2022. Sentimen risiko yang membaik setelah meredanya ketegangan di Timur Tengah mendukung GBP/USD.

Dampak Gencatan Senjata di Pasar Forex

Presiden AS Trump mengumumkan gencatan senjata antara Iran dan Israel, memicu harapan untuk mengakhiri konflik 12 hari mereka. Namun, ketidakpastian tetap ada mengenai durabilitas gencatan senjata ini, membuat perhatian tertuju pada kemungkinan pembicaraan nuklir dan status uranium yang diperkaya Iran. Ketua Fed Powell, dalam kesaksiannya, mendukung penundaan pemotongan suku bunga hingga akhir tahun. Presiden Fed Kansas City Schmid menyarankan untuk menunggu untuk menilai dampak ekonomi dari tarif. Pernyataan dovish para pejabat BoE dapat mempengaruhi GBP, dengan Gubernur BoE Bailey mengungkapkan kekhawatiran tentang keandalan data tenaga kerja. Pound Sterling adalah mata uang resmi Inggris dan memiliki posisi penting dalam perdagangan FX global. Kebijakan moneter BoE sangat mempengaruhi nilainya, terutama melalui penyesuaian suku bunga untuk mengelola inflasi. Indikator ekonomi seperti PDB, PMI, dan neraca perdagangan juga mempengaruhi kekuatan Sterling. Kami telah melihat pasangan GBP/USD mempertahankan pergerakan naik, mendekati level yang belum pernah dicapai sejak awal 2022. Rally ini terjadi seiring dengan meningkatnya nafsu risiko secara global, mengalihkan aliran dari mata uang sebagai tempat aman seperti dolar AS. Kesepakatan untuk menghentikan permusuhan di Timur Tengah—meski rapuh—berfungsi sebagai katup tekanan jangka pendek di pasar global. Ini, pada gilirannya, memberikan lebih banyak ruang bagi Sterling.

Kebijakan Moneter dan Reaksi Pasar

Klaim kepemimpinan AS bahwa ketegangan militer telah mereda menjadi perhatian besar bagi pasar keuangan, namun kepercayaan pada ketahanan gencatan senjata tetap rendah. Saat ini, perhatian tertuju pada kemungkinan dimulainya kembali negosiasi nuklir dan konsekuensi yang mungkin berasal dari program nuklir Iran. Kegagalan dalam pembicaraan atau terulangnya konflik kemungkinan akan membalikkan sebagian aliran dukungan ini, mengembalikan permintaan untuk dolar. Hingga saat itu, kami mungkin terus melihat volume yang lebih ringan mendukung pasangan mata uang yang didorong oleh risiko. Di sisi kebijakan moneter, Powell menegaskan pentingnya kesabaran. Inflasi masih terlalu tinggi, dan pasar tenaga kerja AS telah mempertahankan kekuatan lebih lama dari yang diharapkan. Komentarnya pada dasarnya menutup pintu untuk pengurangan suku bunga dalam waktu dekat, mendorong ekspektasi untuk pemotongan pertama mungkin menuju akhir 2024. Mendukung pandangan itu, Schmid berargumen bahwa tarif yang baru diterapkan dapat mengubah dinamika pertumbuhan dan inflasi dengan cara yang memerlukan waktu untuk terlihat dalam data. Kami mengartikan pesan ini sebagai sikap jelas menentang pelonggaran moneter yang terlalu dini. Sebaliknya, Bank of England menunjukkan nada yang berbeda. Pernyataan Bailey mengenai inkonsistensi dalam data pasar tenaga kerja telah menimbulkan kekhawatiran atas tekanan upah yang berkelanjutan. Tanpa kejelasan pada tren ketenagakerjaan, para pembuat kebijakan mungkin merasa terbatasi. Jika revisi data menunjukkan momentum pekerjaan yang lebih lemah, ini menambah argumen untuk pemotongan suku bunga yang lebih cepat di Inggris. Komunikasi terbaru dari pejabat BoE cenderung bersikap hati-hati, menunjukkan ketidaknyamanan mereka yang meningkat dalam mempertahankan kebijakan ketat di tengah pertanyaan sekitar kelonggaran ekonomi. Dalam beberapa minggu ke depan, kami akan mengawasi angka PDB Inggris dan survei PMI yang akan datang. Setiap kelemahan dapat memperkuat ekspektasi dovish. Itu bisa membatasi potensi kenaikan Sterling, meskipun dolar yang lebih lemah tetap ada. Sementara itu, dari AS, angka inflasi dan laporan pekerjaan akan diperhatikan untuk tanda-tanda perlambatan yang akan mendukung pasar dalam mengubah perkiraan timeline untuk pelonggaran Fed. Pasar saat ini dalam posisi di mana asumsi tentang reaksi bank sentral sedang diuji setiap hari. Kami mengharapkan sensitivitas yang tinggi terhadap pidato dan kejutan data. Celah yang semakin melebar antara jalur suku bunga Fed dan BoE memperkenalkan lebih banyak ruang untuk volatilitas, terutama jika risiko geopolitik kembali muncul. Victoria di BoE, misalnya, sebelumnya menyoroti pentingnya melihat melalui guncangan harga yang sekali saja, yang menggarisbawahi kecenderungan mereka untuk tidak bereaksi berlebihan. Sikap itu bisa berbeda dengan para pejabat AS, yang menunjukkan kurangnya fleksibilitas untuk saat ini. Dari perspektif perdagangan, posisi yang lebih luas tampak condong ke arah ekspektasi pemotongan suku bunga AS yang lebih lambat. Namun, ini bisa berubah dengan cepat. Untuk saat ini, Pound tetap kokoh, tetapi hanya selama optimisme terus menarik modal menuju perdagangan yang berisiko. Dengan harga pasar yang cair dan rentan terhadap perubahan mendadak, terutama jika kejutan data muncul, kami harus bersiap dengan baik.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dear Client,

Please note that the dividends of the following products will be adjusted accordingly. Index dividends will be executed separately through a balance statement directly to your trading account, and the comment will be in the following format “Div & Product Name & Net Volume”.

Please refer to the table below for more details:

The above data is for reference only, please refer to the MT4/MT5 software for specific data.

If you’d like more information, please don’t hesitate to contact [email protected].

Selama pertemuan Juni, berbagai pendapat diungkapkan tentang situasi ekonomi Jepang, terutama dampak kebijakan tarif AS. Kekhawatiran dicatat mengenai tekanan potensial yang mungkin ditimbulkan tarif ini terhadap perasaan perusahaan dan ekonomi secara keseluruhan. Meski demikian, banyak bisnis diharapkan dapat terus mengatasi kekurangan tenaga kerja dan mempertahankan investasi bisnis. Ekonomi Jepang dipersepsikan berada di persimpangan krusial, berada antara pertumbuhan yang didorong oleh upah dan investasi atau terjerumus ke dalam stagflasi. Bersamaan dengan kekhawatiran kebijakan tarif, pertumbuhan upah domestik dan indeks harga konsumen (CPI) yang sedikit lebih tinggi dari yang diperkirakan telah diakui. Harga beras dicatat sebagai faktor penting yang mempengaruhi ekspektasi inflasi. Kebijakan ekonomi global eksternal dan dampaknya terhadap Jepang mendapat perhatian, dengan penekanan pada tekanan inflasi yang mungkin muncul. Mempertahankan suku bunga dan kondisi keuangan saat ini dianggap perlu oleh beberapa anggota karena ketidakpastian yang terus berlanjut dari masalah geopolitik eksternal. Kemungkinan dampak pasar yang tidak diinginkan dari perkembangan internasional dan peningkatan volatilitas pasar obligasi juga dicatat, mendorong kehati-hatian. Meskipun inflasi lebih tinggi dari yang diperkirakan, beberapa anggota mendukung untuk mempertahankan kebijakan yang ada sebagai respons terhadap ketidakpastian. Sementara itu, nilai tukar USD/JPY tetap stabil. Kami mencatat bahwa pembicaraan baru-baru ini secara jelas menunjukkan adanya kekuatan yang bersaing dalam membentuk kondisi domestik. Di satu sisi, bisnis terus menunjukkan ketahanan yang moderat, terutama di antara mereka yang memprioritaskan investasi dan mempertahankan tenaga kerja sebagai tanggapan terhadap kekurangan struktural, meskipun ada guncangan eksternal. Ketekunan usaha tersebut menandakan kepercayaan jangka panjang dalam saluran pertumbuhan internal. Namun, upaya tersebut tidak terjadi dalam isolasi; mereka harus menghadapi risiko yang diimpor yang tidak bersifat sementara atau sepele. Stabilitas mata uang, terutama dalam hal nilai tukar dolar terhadap yen, mungkin menawarkan kenyamanan secara sekilas, tetapi itu tidak boleh menyebabkan rasa puas diri. Sebaliknya, hal ini mencerminkan harapan investor bahwa arah kebijakan tidak akan berubah drastis tanpa adanya agitasi lebih lanjut dalam data. Jika pasar obligasi menunjukkan sensitivitas yang meningkat—seperti volatilitas yang meningkat dari luar negeri—anggapan bahwa suku bunga tetap tidak dapat dianggap sebagai hal yang pasti. Respons tajam dari suku bunga, baik melalui desain atau sebagai respons terhadap perkembangan asing, dapat memicu posisi yang terlever, terutama yang terpapar pada instrumen dengan jatuh tempo panjang, di mana asumsi jalur hasil mendorong perilaku margin. Harga beras—yang kurang dibahas di pasar Barat—sedang meningkat cukup untuk mulai membentuk ekspektasi publik mengenai inflasi yang berdampak pada perilaku harga di masa depan. Jika dibiarkan tanpa komentar kebijakan atau perkembangan makroekonomi, efek dasar tersebut dapat terakumulasi, yang pada akhirnya mendorong penyesuaian hasil pada instrumen yang sensitif terhadap metrik konsumsi rumah tangga. Bacaan terbaru tentang Indeks Harga Konsumen memperkuat kemungkinan ini sedikit lebih awal dari perkiraan konsensus, menunjukkan bahwa bahkan portofolio yang terdampak secara baik mungkin memerlukan penyesuaian. Tekanan dari kebijakan tarif non-domestik, khususnya yang berasal dari Washington, terus membayangi sentimen korporasi. Meskipun dampak numerik langsung mungkin tertunda, perilaku di antara tim manajemen senior cenderung hati-hati dalam perencanaan, yang secara pribadi mungkin mempengaruhi siklus perekrutan dan belanja modal domestik. Setiap pelemahan yang terlihat dalam indikator kepercayaan bisnis—terutama di sektor yang sensitif terhadap ekspor—akan perlu diperhitungkan ke dalam volatilitas yang tersirat. Pertumbuhan upah tetap menjadi poin harapan yang terukur. Jika kita melihat tekanan ke atas yang berkelanjutan, hal itu mungkin memverifikasi inflasi yang dipicu oleh upah daripada tekanan biaya, mengubah bagaimana kita menginterpretasikan rilis resmi selama tiga kuartal mendatang. Dari sudut pandang penempatan risiko, hal itu sendiri dapat mempengaruhi volatilitas suku bunga yang tersirat, terutama jika para pembuat kebijakan tidak mengambil tindakan sebagai balasan. Dari sudut pandang kami, perubahan jangka pendek tampaknya tidak mungkin terjadi kecuali dipicu oleh guncangan eksternal tambahan. Sementara itu, perhatian pada pergerakan marginal dalam kelengkungan hasil dan penguatan kemiringan dapat memberikan hasil, terutama saat pasar mengurangi asumsi tentang panduan ke depan. Memantau perubahan dalam minat terbuka di antara kontrak berjangka terkait obligasi dan opsi mengungkapkan tidak ada penataan ulang yang tiba-tiba, tetapi peningkatan volume di sekitar kontrak bulan belakang dapat menunjukkan kenyamanan yang lebih besar dalam melakukan lindung nilai terhadap kejutan suku bunga. Oleh karena itu, pengamatan yang cermat terhadap bagaimana sentimen berubah seputar inflasi yang terkait dengan komoditas, keselarasan nilai tukar dengan kebijakan suku bunga, dan diferensial relatif antara Jepang dan mitra dagangnya yang utama kemungkinan akan memberikan titik masuk dan keluar yang lebih jelas. Dengan penetapan harga pasar yang seimbang, gangguan kecil—baik dari perubahan geopolitik atau lonjakan data jangka pendek—dapat menyebabkan dislokasi sementara tetapi signifikan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.