Pasar tenaga kerja Inggris yang melemah sesuai dengan ekspektasi yang ditetapkan pada bulan Mei. Prediksi pasar menunjukkan kemungkinan 50% untuk pemotongan suku bunga oleh Bank of England pada bulan Agustus. Pemotongan suku bunga pada bulan September sepenuhnya diantisipasi oleh pasar. Inflasi layanan di Inggris tetap tinggi dan berkelanjutan, memberikan tantangan bagi kebijakan ekonomi.

Ekspektasi Suku Bunga

Informasi awal menunjukkan bahwa pelunakan terbaru di angka pekerjaan Inggris tidak mengejutkan—ini mengikuti dasar yang telah ditetapkan dari perkiraan sebelumnya pada bulan Mei. Pedagang secara efektif telah memasukkan perlambatan dalam pertumbuhan pekerjaan. Hal ini kini berdampak langsung pada ekspektasi suku bunga, dengan kemungkinan pengurangan oleh Bank of England menjadi lebih mungkin mulai Agustus. Saat ini, kontrak keuangan menunjukkan kemungkinan 50% untuk itu terjadi bulan depan, sementara langkah pada bulan September sudah dianggap hampir pasti. Namun, inflasi layanan terus melebihi kategori lainnya, sehingga pekerjaan para pembuat kebijakan menjadi jauh lebih sulit. Dengan tekanan yang berkelanjutan di sektor tersebut—khususnya dalam upah dan perhotelan—tren penurunan inflasi umum mungkin tidak secepat yang diharapkan sebelumnya. Ketegangan ini menjadi alasan mengapa kepercayaan pasar terhadap pelonggaran cepat dalam waktu dekat mungkin belum pantas diterima. Bailey dan anggota Komite Kebijakan Moneter lainnya akan membutuhkan bukti yang lebih kuat sebelum bertindak tegas. Indikator harga saja tidak akan cukup. Data pertumbuhan pendapatan khususnya akan sangat diperhatikan, dan jika pendapatan mingguan rata-rata terus meningkat jauh di atas target, hal itu dapat menunda tindakan, meskipun indeks harga konsumen secara umum mendekati 2 persen.

Kepercayaan Pasar dan Sensitivitas Data

Dari harga saat ini, dapat kita lihat bahwa para pedagang telah menjadi lebih percaya diri—tetapi mungkin terlalu percaya diri. Pemotongan yang sudah diperhitungkan pada bulan September memberikan sedikit ruang untuk keuntungan pada posisi yang terkait jika data memburuk. Setiap pembaruan tenaga kerja yang lebih kuat dari yang diperkirakan atau cetakan inflasi layanan yang positif antara sekarang dan saat itu dapat membalikkan posisi dengan cepat. Pendekatan yang lebih bijaksana dalam jangka pendek adalah menghindari eksposur suku bunga besar yang langsung terkait dengan Agustus. Sebaliknya, kita harus fokus pada perbedaan yang mencerminkan penguatan ringan di bagian depan atau struktur opsi yang lebih sensitif terhadap perubahan volatilitas yang terjadi seiring rilis inflasi mendatang. Mengakhiri eksposur terhadap taruhan arah yang jelas tampaknya masuk akal kecuali taruhan tersebut sangat konveks atau terlindungi dari pembalikan. Skeptisisme terhadap langkah Agustus masih valid, terutama mengingat keraguan yang disampaikan Bailey bulan lalu. Memasukkan aksi balik dalam nada dari Bank dalam waktu dekat bisa jadi prematur. Selain itu, pasar mungkin perlu meninjau kembali asumsi-asumsi jika inflasi layanan inti tetap datar atau meningkat lagi. Itu berarti normalisasi sisi pasokan berjalan jauh lebih lambat dari yang diperkirakan, yang kemungkinan berarti sikap kebijakan yang lebih ketat akan bertahan lebih lama dari yang dibayangkan oleh para pedagang saat ini. Kami akan memantau dengan seksama data upah swasta untuk bulan Juni, karena ini mungkin merupakan rilis yang paling sensitif untuk penentuan waktu suku bunga. Segala sesuatu di atas 6 persen tahunan akan mempertanyakan harga saat ini. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Bank sentral Turki mempertahankan Tingkat Repo Satu Minggu di 46% dan menjaga batas atas koridor suku bunganya di 49%, yang berbeda dari beberapa ekspektasi. Tingkat Pinjaman Overnight tetap di 44,50% seperti yang diprediksi, menunjukkan pendekatan hati-hati terhadap kebijakan suku bunga. Bank sentral memperkirakan penurunan inflasi lebih lanjut tetapi mengharapkan pertumbuhan ekonomi yang lebih lambat. Mereka menegaskan bahwa kebijakan moneter yang ketat akan terus berlanjut sampai stabilitas harga tercapai melalui pengurangan inflasi yang konsisten.

Ulasan Kebijakan Suku Bunga

Bank menekankan pentingnya meninjau suku bunga kebijakan di setiap pertemuan secara individual, dengan memprioritaskan proyeksi inflasi. Setelah keputusan suku bunga, Lira Turki melemah, dengan USD/TRY mencapai sekitar 39.5500. Inflasi mencerminkan kenaikan harga sekumpulan barang standar, yang diukur setiap bulan dan setiap tahun, dengan inflasi inti mengecualikan makanan dan bahan bakar karena volatilitas. Bank sentral menargetkan inflasi inti, biasanya dengan tujuan sekitar 2%. Indeks Harga Konsumen (CPI) melacak perubahan harga dari waktu ke waktu, dengan bank sentral fokus pada CPI inti. Inflasi yang tinggi seringkali menyebabkan suku bunga yang tinggi, yang menguatkan mata uang, sementara inflasi yang lebih rendah menghasilkan efek sebaliknya. Secara historis, Emas dicari selama periode inflasi tinggi karena kemampuannya menjaga nilai. Namun, suku bunga yang lebih tinggi, yang umum terjadi selama inflasi, membuat Emas kurang menarik karena meningkatkan biaya relatif terhadap aset yang menghasilkan bunga. Sebaliknya, inflasi yang lebih rendah dapat menguntungkan Emas karena biasanya mengurangi suku bunga. Meskipun suku bunga kebijakan tetap tidak berubah dalam keputusan terbaru—tetap pada 46%—batas atas koridor suku bunga juga tidak diubah di 49%. Ini terjadi meskipun beberapa memprediksi pelunakan yang moderat di ujung atas. Tingkat Pinjaman Overnight, yang berada di 44,50%, memenuhi ekspektasi secara tepat, menunjukkan sikap hati-hati dan teguh dari bank sentral. Singkatnya, mereka tetap berpegang pada sikap kebijakan yang ketat, bahkan saat prospek pertumbuhan sedikit menurun.

Inflasi dan Dampak Ekonomi

Dalam istilah yang sederhana, apa yang kita lihat adalah pengulangan: mereka tidak akan melonggarkan kebijakan—tidak sampai inflasi, yang diukur secara luas dan melalui komponen inti, menunjukkan penurunan yang bertahan dan terlihat. Mereka tidak mengejar pertumbuhan PDB; mereka mengejar disinflasi yang stabil, tidak dalam berita utama, tetapi dalam kategori yang lebih dalam dan lebih persisten. Setelah keputusan ini, Lira melakukan apa yang sering dilakukannya selama periode pengetatan—ia melemah. Pasangan USD/TRY mencapai di atas 39.50, mencerminkan pergeseran menuju dolar saat investor mengevaluasi kembali imbal hasil riil ke depan. Beberapa mungkin berharap akan nada yang lebih agresif untuk mempertahankan keuntungan mata uang terbaru. Itu tidak terjadi. Latar belakang yang lebih luas di sini tetap berupa tekanan harga domestik yang semakin meningkat. Inflasi dilacak setiap bulan melalui Indeks Harga Konsumen—sekelompok barang yang mencerminkan konsumsi rata-rata rumah tangga. Angka inti, setelah makanan dan bahan bakar dikecualikan, biasanya adalah metrik pilihan untuk panduan kebijakan karena meredakan noise dari gangguan musiman dan eksternal. Saat kita melihat adanya trade-off yang berlangsung, jelas bahwa kebijakan diterapkan dengan hati-hati. Suku bunga yang tinggi sering kali menjadi rem bagi aktivitas ekonomi, tetapi juga mendukung mata uang domestik dan menekan inflasi impor. Emas—yang dianggap sebagai lindung nilai—menjadi kurang menarik dalam kondisi seperti itu, karena memegang aset yang tidak memberikan imbal hasil menjadi semakin mahal ketika suku bunga naik. Apa yang menonjol saat ini adalah bahwa, meskipun suara yang kurang agresif terdengar dari pembuat kebijakan, belum ada indikasi bahwa siklus pemotongan suku bunga akan segera terjadi. Kewaspadaan ini menunjukkan bahwa jalur inflasi ke depan mungkin masih akan mengejutkan. Bagi kami, posisi yang diambil harus tetap selaras dengan perbedaan hasil yang berubah dan kondisi likuiditas domestik yang memburuk. Pergerakan pasangan, terutama dalam istilah basis lintas mata uang, akan memerlukan pengamatan ketat selama beberapa minggu mendatang. Jangan berasumsi bahwa mempertahankan suku bunga stabil akan cukup untuk menstabilkan Lira atau menjaga pasar obligasi dari memperkirakan langkah pelonggaran lebih awal jika data inflasi melemah. Kami memiliki titik data yang mendekati yang akan menguji narasi ini dengan cepat. Sementara itu, posisi di sekitar aset yang tidak memberikan imbal hasil mungkin perlu dievaluasi kembali. Jika suku bunga tetap tinggi tetapi stabil, dan jika hasil riil menurun sedikit karena inflasi yang membandel, beberapa strategi defensif bisa muncul kembali. Sama halnya, tanda-tanda perlambatan disinflasi dapat memicu putaran volatilitas lainnya, terutama di ruang suku bunga jangka pendek. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

US stock futures mendekati titik terendah minggu ini meskipun pasar ditutup. Jerome Powell, dalam pengumuman terbaru, tidak menunjukkan urgensi bagi Fed untuk menurunkan suku bunga, sesuai dengan harapan tetapi gagal menenangkan para investor saham. Timur Tengah menjadi fokus utama yang mempengaruhi pasar, menciptakan ketidakpastian. Ada kekhawatiran yang berkembang bahwa narasi AS mungkin mengalihkan perhatian dari meningkatnya aktivitas militer di kawasan tersebut, dengan potensi penempatan kekuatan udara AS yang disinggung oleh Trump. Hasil di masa depan di kawasan ini tetap tidak dapat diprediksi, membuat pasar cemas. Kontrak berjangka S&P 500 turun 36 poin, mendekati titik terendah terbaru mereka dalam dua minggu terakhir, menciptakan kehati-hatian di kalangan pembeli yang mengantisipasi perkembangan akhir pekan. Ini menunjukkan pasar kesulitan menemukan pijakan saat risiko geopolitik meningkat sementara kebijakan moneter tidak memberikan ketenangan. Komentar terbaru Powell menjaga harapan tetap stabil—tidak ada perubahan dalam pesan, tidak ada tanda-tanda pelonggaran. Namun, daripada menenangkan pasar, ketidakpastian untuk mengubah sikap tampaknya mengganggu peserta yang mencari sinyal. Tanpa nada yang lebih lembut, mereka yang memiliki posisi saham panjang mungkin mulai mengurangi posisi, terutama menjelang likuiditas akhir pekan yang tradisional tipis dan potensi kejutan makro di luar negeri. Poin-poin penting di sini adalah bahwa kebijakan moneter saja tidak akan mengimbangi perkembangan internasional yang mengancam sentimen risiko. Dalam beberapa sesi terakhir, konflik regional telah berpindah dari pinggiran diskusi ke perhatian utama. Ketegangan yang meningkat di Timur Tengah, dengan referensi khusus kepada kemungkinan ekspansi militer, terjadi pada saat yang sangat tegang. Pasar cenderung tidak menyukai dua hal di atas segalanya—ketidakpastian dan potensi eskalasi. Kita sekarang melihat keduanya. Mengingat kontrak berjangka menurun meskipun pasar ditutup, itu memberi tahu kita banyak hal. Penawaran relief Jumat yang normal—di mana trader menyelesaikan posisi atau menutup posisi pendek—tidak muncul. Sebagai gantinya, penjualan berlanjut melalui pasar berjangka, menunjukkan penantian yang cemas di depan. Penurunan 36 poin mungkin tidak tampak dramatis secara terpisah. Namun, ditempatkan dalam konteks volatilitas yang tertekan dan rentang yang menyempit dalam beberapa minggu terakhir, itu menunjukkan tekanan yang terpendam sedang terkumpul di bawah permukaan. Apa yang lebih menonjol adalah perubahan perilaku. Penempatan posisi berbicara banyak. Pembeli tidak cepat masuk, dan pelindung tampaknya menambah perlindungan daripada mengurangi. Ini menunjukkan adanya persiapan yang semakin besar untuk berita yang merugikan. Diversifikasi ke aset yang lebih aman atau mengurangi eksposur terhadap utang mungkin menjadi langkah berikutnya bagi banyak orang. Mereka yang menginvestasikan modal pada hari Senin awal perlu mempertimbangkan apakah aliran berita akhir pekan telah mengurangi kecemasan atau memperkuat alasan untuk pengurangan risiko yang lebih luas ke depan. Ada kemungkinan kita akan melihat peningkatan volatilitas yang diharapkan menjelang perdagangan malam Minggu. Premi risiko dapat mengalami penyesuaian cepat jika berita mulai masuk. Inisiatif penting dalam kondisi ini—menunggu bisa berarti membeli lebih mahal atau menjual lebih murah. Fleksibilitas juga penting. Begitu kita melihat perkembangan signifikan dari kawasan tersebut, para pembuat pasar mungkin akan mengatur harga dengan agresif. Dampak baik dari Powell yang stabil atau ketidakstabilan yang terjadi ribuan mil jauhnya kini terlihat dalam grafik dan arus. Pola yang lebih luas menunjukkan ketidaknyamanan yang semakin besar dalam memegang risiko saat menghadapi ketidakpastian. Respon perdagangan harus mencerminkan hal itu.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Mata uang Yen Jepang turun 0,2% terhadap Dolar AS, melanjutkan tren defensif. Risiko jangka pendek untuk Yen terkait dengan rilis data CPI nasional yang akan datang. USD/JPY diperkirakan akan mencapai 135 pada akhir tahun dan 125 pada 2026. Sementara itu, AUD/USD merosot ke level terendah dalam dua minggu di 0,6440 akibat kekuatan Dolar AS dan data pekerjaan Australia yang lemah.

Ikhtisar Euro dan Emas

EUR/USD diperdagangkan sekitar 1,1480 di tengah ketegangan geopolitik di Timur Tengah dan aktivitas terbatas setelah libur Juneteenth di AS. Emas tetap dekat dengan $3,370 per ons troy, terpengaruh oleh masalah geopolitik. Nilai Hyperliquid turun 7% setelah Lion Group Holding mengumumkan pendanaan sebesar $600 juta dari ATW Partners untuk cadangan HYPE-nya. ECB terus mengamati agregat moneter, menekankan pentingnya teori kuantitatif yang sedang berlangsung. Artikel ini menyarankan agar berhati-hati saat memperdagangkan valuta asing dengan menggunakan margin karena risiko yang tinggi. Ada kemungkinan kehilangan seluruh investasi, disarankan untuk berkonsultasi dengan penasihat keuangan bagi yang tidak yakin. Mengamati penurunan Yen sebesar 0,2% terhadap Dolar, kami mencatat bahwa sentimen defensif tetap mengakar. Ini menunjukkan bahwa para trader masih berhati-hati, terutama saat memasuki periode pengujian yang dipengaruhi oleh angka inflasi konsumen Jepang. Arah mata uang dalam beberapa minggu mendatang akan sangat bergantung pada apakah rilis CPI mendukung atau bertentangan dengan ekspektasi kebijakan moneter saat ini. Jika harga melebihi perkiraan, kami mungkin melihat dukungan sementara untuk Yen; jika tidak, kecenderungan untuk depresiasi kemungkinan akan terus ada. Bagi mereka yang terlibat dalam paparan yang sensitif terhadap suku bunga, menjaga durasi tetap ketat mungkin menjadi pilihan bijak selama volatilitas tetap terkompresi. Ke depan, trajektori harga untuk pasangan Dolar-Yen masih menuju level 135 pada akhir tahun, meluas menjadi 125 pada 2026, menurut proyeksi saat ini. Level ini mencerminkan asumsi tentang pelebaran diferensial suku bunga dan aliran modal yang terus berlanjut ke Treasury AS. Pergerakan jangka pendek dan menengah akan tetap responsif terhadap perubahan pasar suku bunga, jadi ukuran posisi harus mencerminkan kemungkinan perubahan intraday terkait komentar resmi atau data yang dirilis. Penurunan Dolar Australia ke level terendah dalam dua minggu di 0,6440 tidak mengejutkan banyak orang. Angka pekerjaan dari Australia tidak membantu, dan dengan kekuatan Dolar AS kembali difokuskan, minat terhadap mata uang dengan beta tinggi tampak berkurang. Penurunan ini mengonfirmasi bahwa kinerja pasar tenaga kerja yang lebih lemah cepat berdampak pada mata uang, terutama ketika tertekan oleh ketahanan AS. Dengan demikian, mengambil posisi spekulatif untuk Dolar Australia tanpa katalis yang jelas dapat menyebabkan titik masuk yang buruk, jadi keterlibatan di sini harus sangat jangka pendek atau sepenuhnya terhedging.

Pasar Euro Pasca Libur Juneteenth

Dalam konteks ini, Euro berhasil mempertahankan posisi dekat level 1,1480. Ada sedikit pergerakan di sekitar libur Juneteenth, meskipun itu mungkin hanya mencerminkan volume rendah daripada arah yang tegas. Ketegangan di Timur Tengah terus menambah lapisan ketidakpastian, yang tidak hanya memengaruhi pasar mata uang tetapi juga komoditas. Memang, emas tetap mendekati $3,370 per ons troy karena permintaan sebagai tempat aman tetap ada. Permintaan ini tidak hanya didorong oleh perlindungan inflasi, tetapi juga oleh premi risiko geopolitik yang dipertimbangkan oleh peserta pasar yang lebih besar. Jika ketegangan meningkat, tekanan ke atas pada logam mulia dapat dengan cepat membalikkan pengaturan short-squeeze dalam strategi derivatif terkait. Pergerakan dalam Hyperliquid, yang turun 7% setelah pengumuman pendanaan Lion Group Holding, membawa lapisan turbulensi lain. Pasar tidak tenang dengan suntikan $600 juta dari ATW; sebaliknya, pengumuman itu tampaknya menegaskan kekhawatiran yang lebih dalam mengenai dukungan likuiditas dan kepercayaan pada cadangan HYPE. Mereka yang memiliki paparan terhadap platform terdesentralisasi harus mempertimbangkan untuk menilai kembali alokasi—apa yang tampak sebagai dorongan pendanaan mungkin, dari perspektif struktur pasar, menunjukkan kerentanan neraca. Gerakan reaksi seperti ini cenderung membangkitkan volatilitas dalam aset terkait, terutama dalam instrumen derivatif yang lebih baru. Sementara itu di Eropa, bank sentral terus memberikan perhatian pada agregat moneter, menunjukkan relevansi metrik pasokan uang yang terus berlangsung. Beberapa mungkin menganggap ini usang, tetapi fokus ECB menunjukkan sebaliknya. M3 dan komponen terkait menawarkan wawasan tentang risiko inflasi yang terkandung dan tren ekspansi kredit. Bagi trader, hal ini penting—data agregat yang berubah mungkin tidak langsung memicu perubahan kebijakan, tetapi sering membentuk panduan ke depan, yang pada gilirannya mengubah kurva hasil dan valuasi mata uang. Ketika kita memantau indikator makro, penting untuk diingat bahwa komunikasi ECB tetap menjadi salah satu variabel kunci dalam reaksi FX. Seperti biasa, pengelolaan leverage sangat penting. Meskipun instrumen ini menawarkan peluang, mereka juga mengekspos peserta pada kerugian yang lebih besar, terutama di periode likuiditas tipis atau katalis yang tidak terduga. Mereka yang menavigasi kondisi ini harus tepat dengan titik masuk dan keluar, menghindari overekspos, dan memastikan protokol stop-loss tidak hanya diterapkan tetapi juga disesuaikan secara dinamis untuk menyesuaikan dengan rezim volatilitas.

Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai perdagangan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Mantan Presiden Trump telah menyatakan di Truth Social bahwa The Wall Street Journal tidak mewakili pandangannya tentang Iran dengan akurat. WSJ melaporkan bahwa Trump telah mempertimbangkan, tetapi menunda, persetujuan serangan terhadap Iran sambil menilai niat program nuklir Teheran. Ada ketidakpastian mengenai proses pengambilan keputusan Trump, karena para pendukungnya terbagi terkait potensi keterlibatan dalam konflik Timur Tengah lainnya. Sementara ada kecenderungan untuk mengambil tindakan militer, kekhawatiran tetap ada tentang apakah AS dapat menghindari terjerat dalam perang darat yang berkepanjangan.

Preaksi Pasar

Reaksi pasar mencerminkan antisipasi tindakan AS, dengan futures S&P 500 turun 38 poin. Harga minyak juga naik $0,95, mencapai $74,45, menunjukkan ketakutan pasar terkait potensi konflik. Secara keseluruhan, ini berarti bahwa pelaku pasar bereaksi jelas terhadap kemungkinan ketidakstabilan geopolitik yang meningkat. Para pedagang telah mulai memposisikan diri mereka untuk mengantisipasi konsekuensi lebih luas, dan tidak ada ambiguitas mengenai arah pergerakan awal. Penurunan futures ekuitas dua digit, terutama menjelang pembukaan pasar AS, sering kali mengisyaratkan sentimen risiko yang sedang berlaku. Penurunan futures S&P 500 tidak mengejutkan, tetapi mengilustrasikan ketidaknyamanan—terutama ketika dipasangkan dengan kenaikan harga minyak mentah yang bersamaan. Kenaikan harga Brent atau WTI tidak terjadi sendiri; hal ini langsung menunjuk pada ketakutan akan gangguan pasokan, betapa pun awalnya ketakutan tersebut. Ketika harga minyak naik sementara ekuitas yang lebih luas jatuh, kita biasanya melihat pasar menghindari risiko secara langsung. Kenaikan hampir satu dolar per barel tidak menunjukkan dislokasi yang berkepanjangan, tetapi lebih sebagai langkah perlindungan jangka pendek. Ini sering kali lebih dipengaruhi oleh persepsi daripada data gangguan yang konkret. Namun, persepsi bergerak harga. Dan harga yang penting di sini, bukan prediksi.

Penyesuaian Strategis

Mengingat apa yang kita ketahui, para pedagang harus menyesuaikan diri dengan pendekatan yang terfokus. Aliran berita secara langsung mempengaruhi volatilitas implisit, terutama di sektor energi dan opsi indeks. Oleh karena itu, peningkatan aktivitas panggilan atau penyebaran yang melebar dalam kontrak sektor energi dapat menunjukkan peserta yang mengantisipasi baik eskalasi lebih lanjut atau lonjakan harga jangka pendek yang oportunis. Dari perspektif kami, lindung nilai delta harus diperiksa ulang dalam konteks saat ini. Jika Anda memegang posisi mendekati uang dalam opsi indeks, misalnya, memperketat eksposur mungkin menjadi perlu, terutama jika pembacaan VIX mulai naik. Juga layak memeriksa posisi short sintetis di minyak—beberapa di antaranya mungkin sekarang berada dalam bahaya untuk dihancurkan jika ketegangan meningkat lebih lanjut. Di atas semua itu, pertahankan perhatian yang kuat pada cara rantai opsi terbentuk selama beberapa sesi ke depan. Lihat terutama perubahan rentang harga pada put OTM, yang dapat menandakan permintaan yang meningkat untuk perlindungan ke bawah. Lepaskan ketika ketebalan premium mulai memberi jalan kepada relaksasi yang diimplikasikan, tetapi jangan berharap itu terjadi dalam waktu dekat. Pasar belum memperhitungkan resolusi, hanya kemungkinan. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pound Sterling saat ini diperdagangkan secara defensif, tidak terpengaruh oleh keputusan Bank of England untuk mempertahankan suku bunga di 4,25%. Pasar menanggapi pemungutan suara 7-3, menunjukkan beberapa perbedaan pendapat di antara pembuat kebijakan. Pertemuan sebelumnya menunjukkan pola pemungutan suara yang bervariasi saat para pejabat mempertimbangkan tantangan seperti tarif. Ada harapan untuk kembali ke bias netral atau dovish, khususnya dengan Chief Economist BoE yang bergabung dengan mereka yang mendukung pemotongan suku bunga.

Pendorong Potensi Kekuatan Gbp

Para analis menganggap kekuatan GBP terkait dengan potensi kelemahan USD daripada kekuatan inheren pada pound. Aktivitas perdagangan baru-baru ini menunjukkan GBP/USD sedang menguji level dukungan rata-rata bergerak 50-hari jangka menengah di 1.3390. Perubahan tren mungkin terjadi jika level dukungan ini dilanggar. Ketidakpastian pasar saat ini ditunjukkan oleh pola candlestick terbaru, dengan kisaran perdagangan yang diperkirakan antara dukungan di 1.3380 dan resistensi di 1.3480. Hal ini menunjukkan bahwa ketahanan mata uang mungkin tidak sekuat yang tampak di permukaan. Pemungutan suara 7-3 dalam Komite Kebijakan Moneter memberikan gambaran tentang bank sentral yang terpecah, di mana munculnya anggota ketiga yang mendukung pemotongan lebih jauh mengubah sentimen. Kecenderungan Huw Pill ke arah itu, mengingat keragu-raguannya sebelumnya untuk melonggarkan terlalu cepat, memperkenalkan nada berbeda dalam percakapan kebijakan moneter. Ketika suara yang sebelumnya terkait dengan moderasi mulai menunjuk pada suku bunga yang lebih rendah, itu bukan sesuatu yang bisa diabaikan. Dari perspektif kami, posisi pound saat ini lebih merupakan hasil dari faktor eksternal daripada menunjukkan kekuatan internal. Secara khusus, dolar AS tampaknya menjadi pendorong pergerakan pasangan ini, bukan perubahan substansial dalam fundamental Inggris yang mendasar. Jadi, setiap kelemahan pada dolar memberikan dorongan sementara ke sterling, bukan sebaliknya. Itu sendiri seharusnya mendorong kehati-hatian—ini bukan waktunya untuk bergantung pada momentum tanpa mengonfirmasi keyakinan harga yang mendasar.

Pertimbangan Teknis

Secara teknis, kami masih berada di sekitar level kunci. Dengan 1.3390 bertahan untuk saat ini, tekanan penurunan yang terbatas sedang diserap. Sebagian besar perilaku harga ditandai dengan volatilitas yang lebih rendah, dan ada pengetatan di dekat dukungan, menunjukkan bahwa bias arah tidak terburu-buru untuk mengungkapkan dirinya. Pelanggaran yang tegas di bawah wilayah 1.3380 akan mengubah itu. Itu akan membuka jalan untuk pengujian kembali rendah yang lebih dalam—yang belum dikunjungi sejak awal kuartal ini. Jika momentum mempercepat di bawah level itu, tidak ada banyak struktur di dekatnya untuk menghentikan retracement yang lebih panjang. Di sisi lain, setiap pergerakan tajam ke utara perlu dengan jelas melewati 1.3480. Itu juga bukan permintaan kecil, mengingat betapa sedikitnya impuls yang terlihat di sisi fundamental. Dengan kisaran harga yang menyempit dan lilin yang ragu-ragu, pasar ini masih tampak belum yakin. Dari sudut pandang risiko-imbalan, masuk di tepi mungkin hanya bisa dibenarkan jika disertai dengan konfirmasi volume yang jelas—kalau tidak, Anda sedang berjudi pada kebisingan. Sebagai trader, kuncinya adalah bersikap hati-hati. Jangan terburu-buru hanya karena proyeksi kebijakan berubah atau judul berita condong ke satu arah. Sinyal masih tidak jelas. Baik harapan suku bunga maupun sentimen risiko yang lebih luas perlu lebih jelas sebelum komitmen arah masuk akal. Saat ini, tetap reaktif daripada prediktif kemungkinan akan menjaga modal. Kami memilih untuk menunggu pelanggaran yang bersih.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Hari perdagangan dimulai dengan fokus pada EURUSD, USDJPY, dan GBPUSD. USD stabil terhadap EUR dan GBP tetapi naik 0,43% terhadap JPY. Sementara itu, AUD dan NZD masing-masing turun 0,61% terhadap USD. Meskipun SNB memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin, USDCHF sedikit turun 0,11%. Di AS, Hari Juneteenth diperingati, tanpa rilis ekonomi dan penutupan pasar saham dan obligasi. Setelah FOMC mempertahankan suku bunga, diskusi terfokus pada inflasi barang yang meningkat akibat tarif, dengan Powell menyebutkan proyeksi suku bunga yang bervariasi. Bank Nasional Swiss mengurangi suku bunga kebijakan kunci menjadi 0%, menyebutkan tekanan inflasi yang menurun dan ketidakpastian ekonomi global. Ketua Schlegel menekankan kehati-hatian terhadap suku bunga negatif dan mencatat tekanan pada profitabilitas bank di suku bunga 0%. Pada saat yang sama, BOE mempertahankan suku bunga dengan sikap hati-hati terhadap pelonggaran di masa depan. Tiga anggota memilih untuk melonggarkan, sementara enam lebih memilih suku bunga tidak berubah karena kondisi PDB dan pasar tenaga kerja yang lemah. Saham Eropa mengalami penurunan dengan DAX turun 0,51%, CAC 0,82%, dan FTSE 100 0,35%. Minyak mentah naik ke $74,51, sementara emas dan Bitcoin tetap sebagian besar tidak berubah. Pergerakan pasar pagi ini menunjukkan respons yang relatif tenang di seluruh pasangan mata uang utama, hanya terganggu oleh pergeseran yang lebih reaktif di daerah tertentu. Dolar, khususnya, sedikit merosot terhadap franc, meskipun bank sentral Swiss memilih untuk menurunkan biaya pinjaman sebesar seperempat poin. Meskipun langkah tersebut, pasangan mata uang tetap stabil dan hanya sedikit melemah. Ini menunjukkan bahwa peserta pasar mungkin sudah memperhitungkan pemotongan tersebut atau mungkin tidak mengharapkan pengurangan lebih lanjut dalam waktu dekat. Di kawasan Asia-Pasifik, baik dolar Australia maupun dolar Selandia Baru mengalami tekanan yang jelas. Penurunan 0,61% untuk masing-masing lebih dari sekadar ringan — ini mencerminkan posisi menjelang data regional yang akan datang atau preferensi umum untuk investasi yang lebih aman. Dengan AS ditutup untuk Juneteenth dan tanpa pembaruan ekonomi, perhatian secara alami beralih ke bagaimana sinyal bank sentral dari minggu lalu diterima. Pernyataan Powell setelah pertemuan FOMC terbaru sebagian besar berfokus pada bagaimana kebijakan mungkin perlu tetap di atas netral untuk waktu yang lebih lama jika harga barang terus naik, sebagian merupakan hasil dari langkah perdagangan yang masih berpengaruh pada biaya impor. Kurangnya konsensus, yang ditunjukkan melalui proyeksi yang berbeda dari para pejabat, memperumit ekspektasi. Ini memperkenalkan risiko bahwa lonjakan inflasi nanti musim panas ini mungkin menyebabkan revisi pesan lebih awal dari yang sebelumnya diasumsikan. Pihak komite moneter Inggris mempertahankan suku bunga sudah diperkirakan oleh sebagian besar, tetapi pembagian suara menjadi fokus perhatian yang lebih besar. Tiga pembuat kebijakan cenderung memilih pemotongan, dipengaruhi oleh pertumbuhan yang melandai dan sektor pekerjaan yang menunjukkan tanda-tanda keletihan. Namun mayoritas — enam orang — memilih untuk menunda langkah itu, tampaknya belum yakin bahwa pelonggaran lebih lanjut tidak terhindarkan. Nada, meskipun tidak agresif, jauh lebih terukur daripada yang diharapkan pasar sebelum pertemuan, menggeser garis waktu pemotongan suku bunga lebih jauh ke akhir musim gugur atau bahkan awal musim dingin. Di Eropa daratan, tekanan semakin meningkat. Dengan ekuitas menurun — meskipun moderat tetapi secara luas — kita mungkin melihat upaya oleh dana dan aliran spekulatif untuk mengatur waktu retracement atau pengurangan eksposur siklus. Kerugian DAX dan CAC melanjutkan pola lembut yang dimulai hampir seminggu yang lalu, sementara penurunan London lebih dibatasi, mungkin didorong oleh saham pertahanan dan sektor terkait komoditas. Minyak telah sedikit naik dan diperdagangkan sedikit di atas $74. Kecenderungan ini muncul meskipun tidak ada berita baru, dan sebaliknya mencerminkan posisi menjelang proyeksi permintaan musim panas. Dengan hasil investasi yang tidak pasti dan imbal hasil yang tidak berubah, beberapa portofolio mungkin berputar menuju perdagangan terkait energi, memanfaatkan musim ini. Sebaliknya, emas — yang secara tradisional dilihat sebagai lebih responsif terhadap imbal hasil riil atau tekanan geopolitik — melambat. Cryptocurrency, yang dipimpin oleh Bitcoin, juga tidak menunjukkan momentum baru, menggambarkan pola bertahan tanpa pemicu makro. Pedagang yang berurusan dengan volatilitas jangka pendek atau membangun eksposur menjelang harapan bank sentral yang akan datang kini harus mengambil tanggung jawab terkait probabilitas, bukan berita. Keputusan terbaru telah menghindari kejutan, tetapi perpecahan di dalam komite semakin melebar. Bahkan ketika suku bunga tidak berubah, justifikasi berbeda dan menunjukkan fragmentasi lebih lanjut di masa depan. Untuk kami, ini meningkatkan peluang untuk memodelkan jalur harga dengan lebih meyakinkan — asalkan data pasar tenaga kerja yang masuk, hasil inflasi, dan ekspektasi laba tetap dalam batas yang ditetapkan. Poin-poin penting: – USD stabil terhadap EUR dan GBP, tetapi naik terhadap JPY. – Dolar Australia dan Selandia Baru mengalami penurunan yang signifikan. – Bank Nasional Swiss mengurangi suku bunga kebijakan kunci menjadi 0%. – BOE menyetujui untuk mempertahankan suku bunga dengan sikap hati-hati terhadap pelonggaran. – Tekanan di Eropa semakin meningkat dengan penurunan saham yang terjadi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pada hari Kamis, Norges Bank secara tak terduga memangkas suku bunga kebijakan sebesar 25 basis poin menjadi 4,25%, menandai pengurangan pertama sejak 2020. Keputusan ini menunjukkan kemungkinan pengurangan lebih lanjut karena prospek inflasi yang membaik, dengan ekspektasi pemotongan tambahan menjelang akhir tahun. Gubernur Ida Wolden Bache menyarankan bahwa suku bunga bisa turun menjadi 4,0% atau 3,75% pada akhir tahun. Norges Bank memperkirakan bahwa pada tahun 2028, suku bunga mungkin stabil di sekitar 3%, menunjukkan pelonggaran kebijakan moneter secara bertahap dalam beberapa tahun mendatang.

Tanggapan Pasar Terhadap Pemotongan Suku Bunga

Setelah pemotongan suku bunga, Krone Norwegia melemah terhadap Euro, mendorong nilai tukar EUR/NOK mendekati 11,6000. Pergerakan ini melanjutkan tren yang terlihat sejak hari Rabu, dipengaruhi oleh keputusan kebijakan bank. Bank sentral memainkan peran penting dalam menjaga stabilitas harga dengan menyesuaikan suku bunga untuk mengelola inflasi. Mereka menggunakan suku bunga untuk mempengaruhi aktivitas ekonomi, baik dengan mendorong pengeluaran dan investasi atau mempromosikan tabungan, tergantung pada tekanan inflasi. Kebijakan moneter dikelola oleh dewan bank sentral yang independen secara politik, yang terdiri dari anggota dengan pandangan beragam tentang pengendalian inflasi. Mereka bertujuan untuk mencapai konsensus selama pertemuan kebijakan untuk menghindari gangguan besar di pasar keuangan.

Perubahan Arah Kebijakan Moneter

Keputusan tak terduga oleh Norges Bank untuk menurunkan suku bunga kebijakannya menandakan perubahan jelas dalam arah kebijakan moneter. Dengan tekanan inflasi yang mereda lebih cepat daripada yang diperkirakan sebelumnya, kini ada pandangan ke depan tentang jalur yang lebih lembut. Hal ini menunjukkan bahwa dewan merasa semakin yakin bahwa kenaikan harga mereda tanpa perlu kondisi yang lebih ketat. Ini bisa berarti biaya pinjaman akan menjadi semakin murah dalam beberapa kuartal mendatang, dengan kisaran 4,00% hingga 3,75% diisyaratkan secepat akhir tahun. Kelemahan yang diamati pada Krone setelah pengumuman tidak muncul begitu saja—itu adalah reaksi yang terlihat berkembang dari hari sebelumnya. Dengan menurunkan suku bunga, para pengambil kebijakan telah mengurangi keuntungan hasil yang sebelumnya ditawarkan oleh aset Norwegia. Itu membuat pasar mengurangi paparan NOK, membantu EUR/NOK mendekati angka 11,6000. Bagi para pedagang, penyesuaian semacam ini dapat dengan cepat mengubah preferensi lindung nilai, terutama di sisi produk tarif mata uang. Dengan memproyeksikan stabilisasi sekitar 3% pada tahun 2028, bank sentral tampaknya berkomitmen pada penyesuaian yang lambat daripada langkah yang tidak terduga. Bagi mereka yang terpapar risiko struktur waktu, jenis gradualisme ini mengurangi selera akan volatilitas suku bunga. Beberapa akan mulai mengkalibrasi ulang transaksi berjangka dan swaps, terutama untuk periode yang lebih jauh. Ada juga ruang untuk menghitung ulang harga opsi jangka pendek, mengingat ketidakpastian kebijakan yang berkurang dalam jangka pendek, meskipun beberapa kejutan inflasi masih ada. Sekarang kita memiliki gambaran yang lebih jelas mengenai pandangan internal tentang inflasi dan arah masa depan. Dewan kebijakan cenderung mempertimbangkan metrik inflasi domestik terhadap daya saing eksternal dan aliran modal. Ketika kita melihat dewan bersepakat untuk suku bunga jangka panjang yang lebih rendah, itu menunjukkan bahwa pertumbuhan upah atau inflasi impor tidak menimbulkan kekhawatiran dalam masa proyeksi mereka. Pada saat yang sama, hal ini mendorong spekulasi mengenai kurva yang lebih datar, membuka pintu untuk strategi spread yang sebelumnya ditangguhkan. Kemandirian politik dari bank sentral semacam itu memungkinkan respons struktural tanpa tekanan dari intervensi fiskal. Yang penting adalah bahwa perilaku di luar siklus—seperti pemotongan suku bunga yang tak terduga—dapat memicu spekulasi mengenai tingkat pelonggaran di masa mendatang. Hal itu menghadirkan peluang ganda: pertama, dalam menilai momentum dari kerangka jangka panjang yang lebih rendah, dan kedua, dalam menyesuaikan asumsi volatilitas yang dipatok dalam derivatif suku bunga. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Keputusan kebijakan bank sentral utama menjadi fokus dalam perdagangan Eropa hari ini. SNB memotong suku bunga kebijakan utamanya sebesar 25 bps menjadi 0% dan memperkenalkan kembali penggantian bertingkat pada simpanan tampaknya, sementara BOE mempertahankan suku bunga banknya tidak berubah di 4,25%. SNB menghadapi risiko deflasi, sementara BOE menghadapi risiko stagflasi di tengah ekonomi yang melemah dan inflasi yang terus berlanjut. Meskipun demikian, tiga pembuat kebijakan BOE berbeda pendapat, mendukung pemotongan suku bunga sebesar 25 bps.

Reaksi Pasar

Reaksi pasar minimal, dengan USD/CHF turun sedikit sebesar 0,2% menjadi 0,8175. GBP/USD naik 0,1% menjadi 1,3433, menunjukkan sedikit perubahan dari keputusan BOE. Dolar tetap campur aduk, datar terhadap euro di EUR/USD 1,1480, sementara USD/JPY naik 0,4% menjadi 145,66 di tengah perdagangan yang lebih tenang karena liburan di AS. Pasar Eropa turun seiring ketidakpastian seputar ketegangan di Timur Tengah, khususnya apakah AS akan terlibat dalam konflik Iran-Israel. Harga minyak naik, dengan minyak mentah WTI naik 2% menjadi $74,53. Dengan agenda yang terbatas, fokus beralih ke berita tentang ketegangan di Timur Tengah untuk dampak pasar. Setelah perkembangan yang diuraikan, jelas bahwa bank sentral utama telah mengambil langkah yang berbeda sebagai respons terhadap berbagai tantangan. Pilihan Swiss untuk menurunkan suku bunga sambil memperkenalkan kembali penggantian bertingkat—sebenarnya metode untuk mengelompokkan cara deposan mendapatkan imbal hasil atas cadangan bank sentral—menandakan respons aktif terhadap tekanan harga yang stagnan. Sebaliknya, Inggris memilih untuk bertahan, karena inflasi tetap tinggi meskipun prospek pertumbuhan melemah. Keterpecahan dalam otoritas moneter Inggris menandakan ketidaknyamanan yang semakin besar di dalam lembaga tersebut. Dengan tiga anggota menyerukan penurunan suku bunga, ada pergeseran yang terlihat dalam sentimen, walaupun belum menjadi mayoritas. Keterpecahan itu tidak boleh diabaikan—itu dapat mengindikasikan perubahan di masa depan, tergantung bagaimana data harga dan aktivitas ekonomi bergerak dalam beberapa bulan mendatang.

Volatilitas Pasar dan Harga Komoditas

Juga terlihat betapa sedikitnya reaksi pasar terhadap langkah-langkah ini. Dengan USD/CHF hampir tidak berubah dan GBP/USD sedikit naik, kami menafsirkan ini sebagai tanda bahwa keputusan hari ini tidak sepenuhnya mengejutkan. Gerakan berlangsung teratur. Volatilitas tetap rendah, dan dalam pasangan mata uang seperti EUR/USD dan USD/JPY, peserta menunjukkan sedikit minat untuk menyesuaikan posisi, kemungkinan karena likuiditas AS yang tertekan selama liburan mereka. Di pasar energi, pergerakan harga lebih aktif. Kenaikan 2% pada WTI menunjukkan seberapa rentan komoditas tetap terhadap kecemasan geopolitik. Dengan jumlah berita yang terbatas namun bisa sangat penting, semakin jelas bahwa sentimen sangat terikat pada perkembangan di Timur Tengah. Minyak, seperti biasa, bertindak sebagai barometer. Pasar saham di Eropa tidak memperlakukan peristiwa ini dengan ringan. Sentimen risiko rendah mulai meresap, tidak hanya dari bisikan konflik bersenjata di luar Mediterania, tetapi juga dari rasa bahwa dukungan moneter sedang menurun, atau setidaknya, ragu-ragu. Ketika bank sentral beralih ke arah yang berlawanan, itu memunculkan lebih banyak pertanyaan daripada jawaban. Apa yang paling penting sekarang, menurut pandangan kami, adalah jalan ke depan. Perbedaan suku bunga saja akan mulai mempengaruhi bagaimana kontrak berjangka dan ekspektasi suku bunga di masa depan dinilai. Pengaruh yang lebih halus terletak pada mekanisme penggantian bertingkat dari Swiss. Ini sedikit tetapi secara signifikan menggeser insentif; ini menandakan kesiapan untuk menyesuaikan alat likuiditas di luar hanya suku bunga saja.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Euro tetap stabil sedikit di bawah 1.15 terhadap Dolar AS, dengan sedikit aktivitas karena hari libur di AS. Mata uang ini tidak menunjukkan pergerakan signifikan setelah angka ZEW dan pertemuan Federal Reserve baru-baru ini. Komunikasi dari Bank Sentral Eropa tetap netral, menunjukkan bahwa suku bunga mungkin telah mencapai puncaknya. Ekspektasi pasar mencakup kemungkinan pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin menjelang akhir tahun, meskipun ini terlihat sedikit menurun baru-baru ini.

Tren Naik Euro dan Poin-poin Penting

Euro saat ini menunjukkan tren naik, dengan momentum yang terkonfirmasi meskipun perlahan. Pasangan EUR/USD diperdagangkan di atas rata-rata pergerakan 50-hari yang sebesar 1.1358, dengan dukungan segera di 1.1420 dan resistensi sekitar 1.1520. Informasi yang disajikan melibatkan risiko dan ketidakpastian, dan tidak boleh ditafsirkan sebagai nasihat keuangan. Penting untuk melakukan penelitian menyeluruh sebelum membuat keputusan investasi karena risiko yang melekat, termasuk potensi kerugian. Dengan Euro bertahan sedikit di bawah angka 1.15 dan bergerak dalam rentang terbatas, sebagian besar karena partisipasi pasar yang tenang dari meja perdagangan di AS, tidak ada kekuatan luar yang mengganggu arah saat ini. Stabilitas ini mengikuti reaksi yang sebagian besar tidak bergejolak terhadap indikator sentimen ZEW Jerman, yang meskipun menunjukkan konsistensi, gagal menggerakkan pasangan EUR/USD secara signifikan. Komentar terbaru dari Federal Reserve tampaknya juga ditafsirkan sebagai hal yang sama, tidak mendorong perubahan besar dalam posisi. Lagarde dan rekan-rekannya di ECB mempertahankan nada yang seimbang, menghindari petunjuk kuat yang dapat memicu pengaturan ulang agresif. Pasar terus condong pada kemungkinan perubahan kebijakan akhir tahun ini, dengan pemotongan suku bunga tunggal masih dihargai, meskipun dengan keyakinan yang sedikit lebih rendah dibandingkan beberapa minggu yang lalu. Ketidakpastian itu menunjukkan para investor sedang memperhatikan data yang akan datang yang kemungkinan dapat mengubah harga tersebut.

Pergerakan Pasar yang Potensial dan Pertimbangan Strategis

Secara teknis, perilaku pasangan di atas rata-rata pergerakan 50-hari menunjukkan bahwa masih ada niat pembeli meskipun mereka belum berhasil mendorong meyakinkan di atas area 1.1520. Fakta bahwa mata uang ini secara konsisten menemukan pembeli di dekat 1.1420 menunjukkan permintaan yang mendasar tetap relatif kuat. Pemulihan Euro dalam konteks ini tidak bersifat impulsif, tetapi tetap ada dan bertahan secara bertahap. Volatilitas yang rendah saat ini tidak berarti akan tetap seperti itu. Jika ada, sesi-sesi tenang seperti ini cenderung diikuti oleh pergerakan yang lebih tajam ketika likuiditas kembali dan faktor makro muncul. Untuk posisi derivatif, ini memerlukan kesabaran strategis daripada spekulasi pada fluktuasi intraday minor. Memperhatikan bagaimana volatilitas yang diimplikasikan mulai berperilaku melalui kurva opsi dapat memberikan panduan yang lebih jelas dalam sesi mendatang, terutama jika momentum menguat atau menembus rentang konsolidasi dengan meyakinkan. Fokus yang lebih luas harus tetap pada bagaimana pedagang suku bunga menyesuaikan ekspektasi sekitar bank sentral utama. Ketika tidak ada dorongan dari data ekonomi, aliran opsi dan peta minat terbuka sering kali dapat menyoroti di mana konsensus berada—atau akan bergeser. Tetap waspada terhadap pergeseran lambat itu, terutama dekat level teknis yang dipantau dengan baik, mungkin menawarkan lebih banyak kejelasan dibandingkan dengan rilis berita saat ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.