Produk Domestik Bruto (PDB) Selandia Baru meningkat sebesar 0,8% dari kuartal ke kuartal, sedikit lebih baik dari proyeksi 0,7% dan estimasi Bank Sentral Selandia Baru sebesar 0,4%. Kenaikan ini didorong oleh sektor jasa dan manufaktur, dengan konstruksi yang mulai stabil setelah kontraksi sebelumnya, menandai dua kuartal berturut-turut pertumbuhan ekonomi. Meskipun pertumbuhan PDB positif, ekonomi tetap berada di bawah tekanan, dengan PDB per kapita tahunan masih mengalami penurunan. Faktor eksternal seperti tarif, penurunan momentum konsumen, dan volatilitas global berkontribusi terhadap proyeksi yang menantang.

Pertumbuhan PDB Rinci

Pertumbuhan PDB yang lebih rinci menunjukkan layanan bisnis yang meningkat dan sektor manufaktur dan konstruksi yang stabil. Namun, indikator terbaru menunjukkan bahwa aktivitas ekonomi mungkin telah mencapai puncaknya, dengan risiko potensi kondisi stagnasi. Bank Sentral Selandia Baru diprediksi akan mempertahankan suku bunga pada bulan Juli, dengan kemungkinan penurunan pada bulan Agustus, membawa Tingkat Suku Bunga Resmi menjadi 3%. Meskipun pertumbuhan PDB memberikan sedikit kelegaan, kenaikan harga minyak karena masalah geopolitik dapat memicu inflasi lebih lanjut, yang dapat memperumit keputusan kebijakan moneter di masa depan. Data saat ini menunjukkan sebuah pengaturan ekonomi yang campur aduk. Ya, kenaikan PDB kuartalan sebesar 0,8% melebihi ramalan pasar dan antisipasi bank sentral sebelumnya. Itu bukan sesuatu yang bisa diabaikan. Sektor jasa dan manufaktur telah melakukan sebagian besar peningkatan—dibantu oleh rebound dalam konstruksi, yang mengalami penurunan pada kuartal sebelumnya. Ini adalah kuartal kedua berturut-turut ekspansi, yang, jika dilihat secara terpisah, mungkin terlihat sebagai kemajuan. Namun, ketika kita memperhitungkan pertumbuhan populasi, gambaran menjadi redup. Ukuran PDB per kapita masih menunjukkan tren penurunan sepanjang tahun, yang berarti bahwa meskipun ekonomi tumbuh dalam angka mentah, orang atau bisnis rata-rata belum tentu mengalami peningkatan tersebut. Itu adalah sudut pandang penting untuk dipantau, karena membantu kita memahami mengapa permintaan mendasar yang lebih luas mungkin tetap lemah meskipun ada peningkatan secara keseluruhan. Risiko global juga tidak mereda. Aktivitas tarif di luar negeri dan kondisi konsumen domestik yang lebih sejuk tetap menjadi hambatan yang stabil. Ini bukan hanya gangguan sementara—ini menunjukkan bahwa kondisi permintaan mungkin tidak mendukung kenaikan agresif dari sini. Ini lebih tentang apakah momentum ini dapat dipertahankan.

Pertimbangan Kebijakan Moneter

Dalam hal apa yang mendorong perbaikan terbaru, layanan bisnis semakin meningkatkan momentum. Aktivitas di sini cenderung mencerminkan kepercayaan bisnis ke depan dan investasi perusahaan. Jika ini terus berlanjut, itu akan memberikan landasan bagi aktivitas ekonomi jangka pendek. Namun, manufaktur dan konstruksi tidak menunjukkan banyak akselerasi. Mereka stabil, tidak lebih. Ketika kekhawatiran mulai muncul adalah tanda-tanda puncak. Indikator konsumsi, survei aktivitas, dan angka ritel semuanya menunjukkan pendinginan dalam rilis data terbaru. Pola yang terbentuk menimbulkan kekhawatiran akan keterlambatan kebijakan dan apakah kita sedang bersiap untuk pelambatan output yang berkepanjangan, dengan tekanan yang muncul dari biaya impor daripada permintaan domestik. Pasar minyak juga bergerak lagi. Dengan tekanan geopolitik yang mendorong harga lebih tinggi, biaya input untuk perusahaan pasti akan naik. Itu secara tidak langsung mempengaruhi ekspektasi inflasi, yang harus dikelola dengan hati-hati oleh bank sentral. Kita tahu bahwa rentang target mereka memberikan sedikit ruang untuk mengabaikan efek putaran kedua yang disebabkan oleh harga energi yang lebih tinggi. Bagian potongan teka-teki inflasi ini menjadi lebih sulit untuk diabaikan sekarang. Kalibrasi kebijakan moneter saat ini masih dipandu oleh harapan untuk mempertahankan suku bunga pada bulan Juli. Banyak yang memperkirakan perubahan segera setelah itu, dengan satu kemungkinan penurunan suku bunga yang muncul pada bulan Agustus. Itu akan membawa suku bunga tunai turun menjadi 3%, mengurangi tekanan di sektor-sektor yang sensitif terhadap suku bunga. Namun, jalur yang diasumsikan ini tidak terkunci. Kenaikan terus-menerus dalam harga energi atau kejutan dalam data upah bisa mengubah skenario tersebut. Dari perspektif perdagangan, waktu untuk sangat bergantung pada peluang suku bunga terminal telah berlalu. Fokus sekarang bergeser ke kemiringan daripada langit-langit—terutama seberapa cepat ekspektasi pelonggaran berubah sebagai respons terhadap sinyal inflasi yang melihat ke depan. Rilis CPI berikutnya dan survei pasar tenaga kerja mungkin tidak hanya memengaruhi hasil, tetapi juga memperlebar volatilitas yang diimplikasikan dalam struktur kedaluwarsa yang terkait dengan suku bunga. Di sinilah kesempatan—dan risiko—mulai terbentuk.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Wakil PM Rusia Alexander Novak menekankan perlunya melanjutkan peningkatan produksi minyak yang direncanakan oleh OPEC+. Ia mencatat peningkatan permintaan musim panas sebagai alasan untuk mengembalikan beberapa pemotongan sukarela 2023 ke pasar guna menstabilkan pasokan. Delapan anggota OPEC+, termasuk Arab Saudi dan Rusia, dijadwalkan untuk mengurangi 2,2 juta barel per hari (bpd) mulai April hingga Juli. Meskipun ada proposal awal dari Rusia untuk menunda peningkatan Juli, mereka akhirnya mendukung peningkatan sebesar 411.000 bpd.

Tensi di Timur Tengah

Mengenai ketegangan di Timur Tengah, Novak menyarankan OPEC+ untuk mempertahankan jalur saat ini agar tidak mengganggu stabilitas pasar akibat ramalan spekulatif. Menteri Energi Arab Saudi, Pangeran Abdulaziz, mendukung pendekatan hati-hati ini, menunjukkan bahwa kelompok tersebut akan menangani gangguan pasokan yang nyata, bukan masalah spekulatif. Yang dijelaskan di sini adalah pemulihan terencana dari pembatasan pasokan sebelumnya oleh kelompok produsen minyak besar. Novak, sebagai suara kunci kelompok, mengkonfirmasi bahwa mereka kini beralih ke sikap penyediaan yang sedikit lebih terbuka sebagai respons terhadap apa yang mereka anggap sebagai peningkatan musiman yang kuat dalam permintaan global. Pengembalian output ini juga tidak sembarangan; mereka dikoordinasikan secara bertahap oleh beberapa anggota, seperti Riyadh dan Moskow, yang berarti mereka bertujuan untuk penyesuaian yang lebih lambat dan terkelola dengan pola konsumsi saat ini. Urutan pelepasan—2,2 juta barel per hari selama jendela empat bulan—datang setelah periode di mana produksi sengaja dipangkas untuk mengekang penurunan harga. Meskipun ada keragu-raguan awal dari Moskow untuk melangkah maju dengan peningkatan Juli, kesepakatan akhirnya dengan tambahan 411.000 barel menunjukkan adanya konsensus bersama yang pada akhirnya menang. Dalam periode stres geopolitik, terutama yang melibatkan negara-negara di Teluk atau lainnya di wilayah tersebut, sering kali ada dorongan untuk bereaksi berlebihan sebelum dampak pada aliran dapat diukur dengan baik. Namun, kelompok ini menahan diri dari godaan itu; pemikiran mereka terstruktur dan terukur. Pernyataan Abdulaziz sangat jelas—tidak ada pergeseran mendadak yang dipicu oleh ancaman atau asumsi. Mereka tidak menarik pasokan atau menambahnya berdasarkan apa yang mungkin terjadi, dan mereka tidak bereaksi terhadap kebisingan kecuali itu menghasilkan masalah logistik yang konkret.

Secara Praktis

Jadi apa arti ini, secara praktis? Dari sudut pandang kami, ini memperkenalkan ritme yang jelas kembali ke tingkat output—terukur, cukup publik, dan terjadwal, yang membatasi ketidakpastian seputar pasokan. Bagi kami yang mendekati meja kontrak dalam beberapa minggu ke depan, terutama dalam derivatif yang terkait dengan energi, ini menegaskan baseline yang berfungsi. Singkatnya, ini mengurangi potensi pergeseran liar akibat ketidakpastian dari para produsen itu sendiri. Dengan kerangka kerja sekarang berjalan, reaksi terhadap harga dapat lebih mengandalkan data ekonomi yang dikonfirmasi dan aliran fisik. Model harga harus mencerminkan perubahan itu. Premi risiko yang terkait dengan kemungkinan intervensi OPEC+ yang mengejutkan tampaknya lebih rendah untuk jangka pendek. Sebaliknya, perhatian dapat kembali ke indikator sisi permintaan atau pelacakan perkembangan pasokan alternatif secara global. Premi mendadak yang diberikan kepada langkah-langkah produsen yang diperkirakan mungkin sekarang tampak tidak beralasan mengingat perilaku mereka saat ini—posisi tersebut dapat disesuaikan kembali. Tidak akan menjadi hal yang tidak masuk akal untuk mulai memodelkan struktur jangka depan yang lebih stabil selama musim panas. Seseorang juga harus memperhatikan bagaimana kejelasan dalam penjadwalan tersebut memberdayakan sentimen yang lebih luas. Pasar berkembang dalam kepastian, dan dengan pemain terbesar yang menguraikan trajektori volume di muka, ada lebih sedikit ruang untuk penetapan harga yang emosional. Kecuali ada gangguan yang tidak terduga dalam pengiriman atau infrastruktur produksi, terdapat kerangka kerja untuk diandalkan, minggu demi minggu. Dengan latar belakang ini, pembacaan OI yang terkait dengan produk volatilitas minyak mungkin melemah sedikit seiring dengan menurunnya peluang kejadian kejutan pasokan. Kami melihat justifikasi yang lebih tinggi sekarang untuk menggunakan horizontal berjangka menengah dalam set-up rentang tertentu, atau bahkan penyebaran diagonal terukur daripada taruhan arah agresif yang terlalu bergantung pada berita produksi. Permainan itu sudah mereda—untuk saat ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Perak (XAG/USD) mengalami penurunan untuk hari kedua, mundur dari puncak multi-tahun di $37,32 karena pengambilan untung setelah Federal Reserve memilih untuk menghentikan kenaikan suku bunga. Keputusan Fed untuk mempertahankan suku bunga, sambil menunjukkan bahwa biaya pinjaman mungkin tetap tinggi, memberikan sedikit dukungan kepada Dolar AS, yang sedikit mempengaruhi logam mulia. Saat ini, perak diperdagangkan turun sekitar 1,10% di sekitar $36,35. Penurunan ini mengikuti lonjakan kuat yang didorong oleh kendala pasokan, permintaan sebagai aset aman, dan Dolar AS yang lebih lemah, dengan ketegangan geopolitik antara Israel dan Iran meningkatkan minat terhadap Perak dan Emas sebagai aset aman. Perak mendapat manfaat dari permintaan industri yang kuat, terutama dalam panel surya dan kendaraan listrik, mempertahankan defisit pasar global selama lima tahun. Laporan menunjukkan proyeksi kekurangan pasokan lebih dari 110 juta ons pada tahun 2025, mendukung harga. Secara teknis, tren Perak tetap bullish; namun, momentum sedang melemah. Divergensi bearish terlihat pada grafik harian antara harga dan RSI, menunjukkan kemungkinan koreksi jangka pendek. Dukungan terlihat di sekitar $35,30–$35,50, dengan kemungkinan penurunan yang lebih dalam menuju $34,50. Lonjakan di atas $36,50 mungkin memicu pengujian ulang $37,30, mungkin mendorong ke arah $38,00. Ketika perak telah menikmati dorongan luar biasa ke arah atas dalam beberapa minggu terakhir, sebagian karena kekurangan struktural yang persisten dan pencarian aset defensif yang lebih luas, penurunan saat ini mengundang pendekatan yang lebih hati-hati. Setelah penarikan dari $37,32, yang menandai level yang terakhir terlihat lebih dari satu dekade lalu, jeda Fed baru-baru ini telah mengalihkan perhatian kembali ke suku bunga riil dan kekuatan Dolar. Dengan Powell menekankan pendekatan hati-hati terhadap pemotongan di masa depan, stabilisasi imbal hasil memberikan ruang bagi Dolar AS untuk bernapas, menggerakkan logam mulia lebih rendah secara keseluruhan. Sekarang diperdagangkan mendekati $36,35, penurunan 1,10% ini tidak terlalu curam jika dilihat sendiri, tetapi grafik harian mulai menunjukkan—jika tidak berteriak bahwa momentum sedang mendingin. Divergensi antara pergerakan harga dan RSI bukanlah sesuatu yang dapat kita abaikan. Tidak jarang untuk divergensi mendahului koreksi daripada pembalikan, meskipun kita tidak boleh menganggap ini sebagai otomatis. Sebaliknya, ini menunjukkan bahwa kekuatan saat ini dalam perak mungkin sementara. Setiap kelemahan lebih lanjut melalui wilayah $35,30–$35,50 akan membuka pintu untuk penurunan menuju kluster pertengahan April di sekitar $34,50. Zona itu, kebetulan, melihat minat dua arah yang wajar selama peningkatan terakhir dan bisa berfungsi sebagai dasar, tergantung pada posisi intraday. Kami juga tidak bisa mengabaikan fundamental jangka menengah yang tetap konstruktif. Ada permintaan yang bertahan didukung oleh peningkatan skala industri—panel surya, misalnya, menunjukkan sedikit tanda pelambatan. Meskipun demikian, pedagang harus menimbang aktivitas jangka pendek dengan kewajaran, tidak sedikit karena posisi spekulatif telah meningkat tinggi menurut standar terbaru. Defisit yang diperkirakan, lebih dari 110 juta ons pada tahun 2025, menekankan bahwa pasokan jangka panjang tidak akan cepat berubah—tetapi defisit saja tidak menentukan harga harian.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Analisis Citibank memprediksi bahwa harga minyak mentah Brent bisa bertahan 15–20% di atas harga sebelum konflik, yang diperkirakan sekitar $75 hingga $78 per barel, jika konflik Iran-Israel berdampak pada ekspor minyak Iran sebesar 1,1 juta barel per hari (bpd). Iran memproduksi 3,3 juta bpd, dan gangguan sebesar 3 juta bpd selama beberapa bulan mungkin dapat mendorong harga hingga $90. Citi juga menyarankan bahwa efek keseluruhan mungkin terbatas karena adanya penurunan ekspor Iran yang sudah ada. Selain itu, pembelian yang berkurang dari China dan penyesuaian pasokan global dapat meredakan dampak tersebut. Mereka mengusulkan bahwa OPEC bisa meningkatkan produksi jika diperlukan, dan penutupan Selat Hormuz kemungkinan hanya bersifat sementara. J.P. Morgan memperingatkan bahwa eskalasi yang mengarah pada penutupan Selat Hormuz bisa mendorong harga minyak antara $120 dan $130. Goldman Sachs mencatat ada premi risiko geopolitik sebesar $10 per barel dalam harga saat ini. Barclays memprediksi harga minyak $85 jika ekspor Irandihapus separuh, dengan harga melebihi $100 dalam perkiraan konflik regional yang lebih luas. Apa yang ditonjolkan di bagian sebelumnya adalah campuran antara ketidakstabilan jangka pendek dan kemampuan untuk menyesuaikan diri di pasar minyak. Harga sudah dipengaruhi bukan hanya oleh ketakutan pasokan tetapi juga oleh ekspektasi gangguan, yang sebagian besar sudah tercermin dalam spekulasi yang mungkin terjadi atau tidak. Kenaikan harga minyak Brent baru-baru ini dapat dikaitkan kurang pada kerugian output yang sebenarnya dan lebih pada kemungkinan yang dipersepsikan tentang kerugian tersebut. Meskipun kemungkinan hilangnya beberapa ratus ribu barel tampak kecil secara historis, ini menjadi penting karena asal minyak tersebut dan betapa mudah—atau sulit—untuk menggantinya. Apa yang patut dicatat adalah mayoritas output dari Iran masih mengalir, meskipun ada sanksi, melalui saluran yang kurang terlihat, dan setiap perubahan pada hal itu tidak akan luput dari perhatian. Ini sebabnya proyeksi bervariasi. Beberapa menganggap bahwa penurunan ekspor mungkin sudah terjadi di bawah tekanan, yang meredakan harapan akan guncangan yang lebih besar ke depan. Lainnya, lebih hati-hati, membayangkan kerugian tambahan terkait dengan eskalasi, meskipun bersifat spekulatif. Namun, efek sebenarnya tergantung pada durasi. Jika penundaan hanya berlangsung beberapa minggu, harga mungkin naik sementara tetapi lebih banyak fundamental tetap utuh. Sebaliknya, jeda yang berkepanjangan mengubah seluruh perhitungan. Ada juga pengingat bahwa kendala fisik—seperti pemblokiran di Hormuz—tidak cenderung berlangsung selamanya. Sejarah menunjukkan kita bahwa titik-titik penyumbatan dapat dilewati atau dibuka kembali di bawah tekanan. Para pedagang bisa merasa sedikit tenang mengetahui bahwa produsen besar biasanya merespons lonjakan harga dengan memanfaatkan cadangan atau meningkatkan produksi. Meski begitu, waktu reaksi penting, dan setiap keterlambatan menciptakan peluang atau risiko, tergantung pada sisi mana dari buku yang Anda pilih. Dari sudut pandang kami, jika gangguan meluas menjadi bulan daripada minggu, pasar tidak akan menunggu konfirmasi—itu akan berlari lebih cepat. Tidak ada ruang untuk ketidakpastian pada saat itu. Spread adalah salah satu indikator yang berguna. Perhatikan dengan cermat spread waktu antara kontrak terdekat dan yang ditunda; celah yang semakin lebar menunjukkan ketakutan akan pasokan yang meningkat. Pergerakan tersebut bisa menjadi lebih tajam dan gaduh di saat ketegangan geopolitik. Volatilitas juga menjadi kurang insidental dan lebih struktural dalam kondisi ini. Ini bukan hanya tentang tingkat harga—tetapi tentang seberapa keras harga bertahan di tengah berita yang berfluktuasi. Diskusi ini juga menunjukkan bahwa tidak semua skenario gangguan dihargai sama. Penurunan pasokan dari Iran memiliki dampak, tetapi pengaruhnya berbeda tergantung pada apakah OPEC masuk campur atau importir dapat berganti sumber dengan cukup cepat. Penyesuaian permintaan dari Asia—terutama dari China—sedikit meredakan dampaknya. Namun, itu dengan asumsi tidak ada efek domino melalui negara-negara tetangga, yang memiliki output dan volume transit lebih tinggi. Pada saat risiko menyebar secara geografis, demikian pula efek harga; sehingga beberapa perkiraan menyentuh kisaran $120–$130. Apa yang menonjol adalah seberapa banyak premi saat ini terkait dengan selera risiko. Ketika ekspektasi bervariasi begitu luas, aksi harga menjadi ekspresi posisi, bukan hanya fundamental. Oleh karena itu, mungkin berguna bagi kita untuk memperhatikan tidak hanya berita utama tetapi juga bagaimana pasar meresponsnya. Jika harga naik pada informasi yang sudah diketahui, itu menunjukkan ada ketidakseimbangan partisipasi. Jika sebaliknya, harga turun meskipun ada risiko baru, itu menandakan kelelahan atau kelebihan. Akhirnya, kemampuan untuk memilih menjadi pusat perhatian. Aliran opsi mingguan, perubahan dalam minat terbuka, dan bentuk kurva implisit semuanya memberikan petunjuk tentang apa yang ditakuti pasar dan kapan. Kami telah melihat dalam ketegangan sebelumnya bahwa tanggal kedaluwarsa tertentu menarik aliran besar, melindungi atau mempertaruhkan pada jendela-dislokasi tertentu. Jenis perilaku ini sering mendorong pergerakan intraday yang tajam, saat perlindungan dibangun atau menghilang dengan cepat. Jadi, meskipun penetapan harga minyak jangka pendek mungkin belum sepenuhnya bergantung pada volume yang hilang, minggu-minggu mendatang membawa lebih banyak bobot pada interpretasi berita utama, waktu aktivitas lindung nilai, dan perubahan relatif dalam posisi daripada hanya pada barel. Pasar waspada, ya, tetapi juga cenderung terlalu melebar reaksinya—dan di situlah mungkin letak kelebihan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Analisis Teknikal Harga Emas

Emas menghadapi tekanan penurunan karena kekuatan Dolar AS setelah pembaruan kebijakan Federal Reserve. Meskipun suku bunga tetap di 4,25%–4,50%, Fed menunjukkan potensi pengetatan moneter. Hasil utang jangka panjang AS menurun, sementara hasil jangka pendek meningkat, mencerminkan kekhawatiran inflasi. Analisis teknikal menunjukkan sentimen hati-hati di kalangan bullish Emas dekat $3,370. Harga berfluktuasi di dekat level kunci yang diidentifikasi oleh retracement Fibonacci, dengan potensi resistensi di $3,371. Jika menembus di atas angka ini, harga dapat mencapai $3,400, sedangkan penurunan di bawah Rata-Rata Bergerak 20 hari menunjukkan potensi menuju $3,314. Emas biasanya berfungsi sebagai aset yang aman dan memiliki hubungan terbalik dengan Dolar AS. Ketidakstabilan pasar atau ketakutan resesi meningkatkan daya tarik Emas karena sifatnya yang tidak memberikan imbal hasil dan harga global yang dinyatakan dalam Dolar AS.

Inflasi dan Reaksi Pasar

Volume perdagangan yang tipis selama Juneteenth berarti kedalaman pasar yang alami lebih sedikit, yang dapat memperbesar pergerakan kecil dari institusi. Narasi geopolitik, terutama yang dipicu oleh komentar atau tindakan dari kekuatan militer, terus menjadi akar dari perhitungan risiko. Sinyal Rusia yang ditujukan kepada Washington dan posisi defensif Israel bukanlah berita yang terisolasi—mereka memberikan tekanan nyata pada sentimen, yang cenderung beralih ke aset aman selama periode penjualan besar-besaran di tempat lain. Nada Federal Reserve tidak membantu meredakan ketegangan yang dirasakan di pasar berjangka. Meskipun mereka tidak menyesuaikan suku bunga kali ini, mereka meninggalkan sedikit ketidakjelasan mengenai kesediaan mereka untuk beralih menuju pengetatan lebih lanjut. Perubahan dalam kurva hasil menunjukkan lebih banyak daripada komentar publik: hasil utang jangka pendek yang meningkat sementara yang jangka panjang melemah menunjukkan kekhawatiran tentang inflasi yang berkepanjangan melebihi prospek pertumbuhan. Kebijakan bank sentral mempertahankan kekuatan harga yang absolut di sini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pasar AS ditutup untuk Juneteenth, sementara Bank Nasional Swiss memangkas suku bunga dan Bank of England mempertahankan suku bunga stabil. Federal Reserve AS juga mempertahankan suku bunga tidak berubah. Konflik Israel-Iran menarik perhatian, dengan meningkatnya ketegangan akibat serangan Iran yang memengaruhi lokasi-lokasi di Israel, termasuk sebuah rumah sakit. Ini menyebabkan korban jiwa dan kerusakan, serta fluktuasi harga minyak mentah yang menetap di $73,85 setelah mendekati $76. Keterlibatan AS dalam konflik ini masih tidak pasti, dengan Presiden Trump belum memutuskan tindakan yang mungkin diambil, menyarankan bahwa negosiasi dengan Iran dapat mempengaruhi keputusannya dalam dua minggu ke depan. Sekutu Eropa berencana untuk berinteraksi dengan Iran untuk mendorong negosiasi damai di tengah perbedaan antara AS dan Iran.

Poin-poin penting Fluktuasi Mata Uang dan Reaksi Pasar Saham

Dolar AS menunjukkan performa campuran terhadap mata uang utama, dengan perubahan signifikan terhadap EUR (-0,14%), JPY (+0,22%), dan GBP (-0,34%). Pasar saham Eropa ditutup lebih rendah, termasuk Dax Jerman (-1,14%) dan CAC Prancis (-1,34%). Emas dan Bitcoin tetap stabil, sementara minyak mentah sedikit meningkat ke $73,88 setelah mencapai puncak $75,70. Dengan pasar AS yang berhenti sejenak untuk Juneteenth, perhatian beralih ke seberang Atlantik. Keputusan Swiss untuk memangkas suku bunga datang sebagai kejutan kecil dan memisahkan mereka dari yang lain yang tetap menjaga suku bunga. Bank of England memilih untuk bersikap hati-hati, mempertahankan suku bunga pada level yang sama. Hal yang sama juga terjadi pada Fed, yang, meskipun ada ekspektasi sebelumnya dalam kuartal ini, tidak melakukan perubahan. Apa yang mendasari keputusan-keputusan ini adalah penyesuaian ekspektasi inflasi. Bank sentral tidak lagi dalam mode terburu-buru—they’re watching data, but convincing shifts are needed before any rate changes. Sampai saat itu, trader harus mengharapkan ritme menunggu yang luas dari pembuat kebijakan moneter, dengan harga lebih rentan terhadap berita geopolitik daripada menit ECB atau FOMC.

Kekhawatiran Geopolitik dan Implikasi Pasar

Kebisingan geopolitik semakin keras belakangan ini. Konflik yang meningkat di Timur Tengah, terutama terkait tindakan Iran terhadap aset Israel, telah mengguncang sentimen risiko. Serangan terhadap sebuah rumah sakit tidak hanya memperbarui kekhawatiran diplomatik tetapi juga mempengaruhi pergerakan komoditas. Ketika harga minyak mendekati $76 sebelum turun ke sedikit di bawah $74, itu mencerminkan perubahan tiba-tiba dalam risiko pasokan. Kurangnya komitmen presiden Amerika terhadap opsi militer atau diplomatik menambahkan elemen tebak-tebakan. Apa yang kita ketahui adalah bahwa waktu sangat penting—apapun keputusan yang akan diambil diharapkan segera dan bisa berdampak lebih luas. Eropa tampaknya mulai berperan, dengan pembicaraan dengan Tehran sedang diperbincangkan, meskipun belum dikonfirmasi dalam undangan kalender. Mereka mencari sedikit moderasi, jelas tidak nyaman dengan ketidakstabilan yang lebih luas yang bisa merembet ke pasar energi dan jalur migrasi. Dolar itu sendiri menunjukkan performa campur aduk. Kekuatan terhadap yen menunjukkan bahwa beberapa pelaku pasar condong ke tempat yang lebih aman, sementara kelemahan terhadap pound menunjukkan adanya perubahan ekspektasi suku bunga atau penyesuaian dalam prospek pertumbuhan lintas Atlantik. Bahkan pergerakan kecil mata uang mengisyaratkan pergeseran yang lebih kompleks—sedikit uang yang mengejar taruhan agresif dan lebih banyak yang mencari untuk menjaga posisi yang ada. Pasar saham di Eropa tidak menyambut baik situasi ini. Dengan penutupan lebih lembut di Jerman dan Prancis, pesannya jelas: selera risiko telah menurun, dan manajer dana mengurangi eksposur. Ini tidak terasa seperti kepanikan, lebih seperti perlindungan strategis sambil menunggu sinyal untuk memperjelas. Tidak ada yang ingin terkejut, terutama dengan ketidakpastian mengenai pasokan minyak dan kebijakan moneter masih terasa kental.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Rupiah India (INR) telah melemah untuk hari ketiga berturut-turut terhadap Dolar AS (USD), mencapai level terendah dalam tiga bulan. Penurunan ini disebabkan oleh kekhawatiran pasokan yang meningkat akibat konflik di Timur Tengah yang berkembang, membuat harga Minyak Mentah tetap tinggi dan meningkatkan biaya impor India. Selama jam perdagangan Amerika, USD/INR berada di sekitar ₹86,79, sedikit di bawah puncak sebelumnya pada sesi Eropa yang mencapai ₹86,89. Indeks Dolar AS tetap kuat di sekitar 99,00 setelah Federal Reserve mempertahankan suku bunga stabil. Setelah liburan Juneteenth, volume perdagangan diperkirakan akan meningkat pada hari Jumat, yang mungkin mempengaruhi momentum.

Dampak Konflik Iran-Israel

Dalam konflik Iran-Israel yang sedang berlangsung, kedua negara telah terlibat dalam serangan berat, dengan tambahan aset militer AS yang dikerahkan di wilayah tersebut sebagai upaya pencegahan. Penurunan Rupiah India mencerminkan peningkatan ketidakpastian risiko, dengan kemungkinan implikasi keterlibatan AS dalam konflik tersebut. Tingkat inflasi India menurun menjadi 2,8% pada bulan Mei akibat harga makanan yang lebih rendah, meskipun inflasi inti meningkat, didorong oleh tekanan ekonomi global. Menteri Perminyakan dan Gas Alam India meyakinkan pasar bahwa cadangan minyak mencukupi meskipun ada kekhawatiran pasokan akibat konflik. Harga minyak mentah Brent melonjak hampir $76,78 per barel, sedangkan West Texas Intermediate bertahan di sekitar $75. Rute perdagangan India menghadapi tantangan, mempengaruhi transaksi dengan Iran dan Israel. Pengambil keputusan Federal Reserve menyarankan kemungkinan pemotongan suku bunga di kemudian hari, tergantung pada data ekonomi. USD/INR menunjukkan momentum kenaikan baru dengan pola breakout yang kuat. Rupiah dipengaruhi oleh faktor eksternal seperti harga minyak, nilai Dolar AS, dan intervensi Bank Sentral India. Elemen makroekonomi seperti inflasi, suku bunga, dan neraca perdagangan juga berperan dalam penilaiannya. Dengan Rupiah India terus terdepresiasi terhadap Dolar AS, langkah penurunan ini mencerminkan tekanan yang meningkat dari guncangan eksternal, terutama yang berkaitan dengan energi. Kenaikan harga Brent mendekati $76,78 per barel tidak hanya merupakan fluktuasi pasar—ini langsung berdampak pada biaya impor India, yang semakin berat setiap kali harga minyak naik. Mengingat India adalah pengimpor bersih energi, setiap kenaikan harga minyak yang berkepanjangan cenderung memperburuk kelemahan mata uang, seperti yang terlihat dalam beberapa sesi terakhir. West Texas Intermediate yang bertahan di levelnya menambah beban pada mata uang. Sementara itu, posisi dalam pasangan USD/INR semakin ketat seiring dengan kembalinya volume pasca liburan. Ketika likuiditas meningkat, volatilitas mungkin tidak akan tetap terkendali. Kembali masuknya trader AS pada hari Jumat mungkin berarti ada penyesuaian pasar jangka pendek, terutama jika ketidakpastian risiko meningkat akibat konflik geopolitik yang semakin tinggi.

Respons Pasar Forex AS

Pernyataan dari para pembicaranya tidak banyak berubah, tetapi pasar menginterpretasikan sikap mereka yang bergantung pada data sebagai memberi kemungkinan adanya penyesuaian suku bunga. Meskipun suku bunga resmi tetap tidak berubah, nada yang hawkish di komentar sebelumnya tampaknya sedikit melunak. Jika data inflasi di seberang Atlantik lebih lemah dari yang diharapkan, kita mungkin akan melihat mereka melakukan perubahan. Namun, kekuatan Dolar AS tetap bertahan, dan ketahanan inilah yang menekan lawan yang lebih lemah, terutama terhadap mata uang seperti Rupiah. Secara domestik, bahkan dengan penurunan inflasi keseluruhan menjadi 2,8%, kenaikan dalam ukuran inti—terutama yang tidak termasuk makanan dan bahan bakar yang fluktuatif—memberikan sinyal yang berbeda. Jadi, meskipun relief yang didorong oleh makanan mungkin muncul di permukaan, tekanan harga dari sektor lain tetap menyulitkan. Perbedaan ini menunjukkan bahwa bank sentral mungkin tetap berhati-hati, bahkan saat biaya energi mengancam untuk membalikkan tren pelunakan. Kami juga telah memperhatikan komentar dari Menteri Perminyakan, yang mengulangi bahwa India memiliki cadangan yang memadai. Namun, jaminan melalui ucapan hanya sampai sejauh itu ketika dipasangkan dengan bottlenecks logistik nyata dan gangguan pengiriman. Setiap kendala di sepanjang jalur pasokan, termasuk yang menghubungkan dengan Iran dan Israel, dapat menyebabkan penundaan lebih lanjut atau peningkatan biaya. Meskipun hubungan perdagangan dengan negara-negara ini tidak dominan, tetap memainkan peran penting dalam beberapa barang kunci, sehingga ketidakstabilan dalam saluran tersebut menambah kerentanan luas pada INR. Dalam hal posisi, sinyal teknis mulai menunjukkan adanya pengujian ulang level resistensi sebelumnya. Pola breakout yang sedang berlangsung menunjukkan keyakinan baru dari pihak pembeli. Upaya sebelumnya untuk mendorong USD/INR melampaui ambang kunci bersifat tentatif, tetapi dinamika saat ini—terutama yang dipicu oleh permintaan dolar yang kuat—tampaknya lebih solid. Langkah-langkah ini tidak lepas dari perhatian meja mata uang, banyak di antaranya mengawasi penutupan yang berkelanjutan di atas puncak lokal terbaru. Beberapa sesi lagi dengan bias arah dapat mengonfirmasi langkah yang lebih tertanam. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Data inflasi Jepang sedang diperhatikan, tetapi harus sangat tinggi untuk mempengaruhi perubahan dalam posisi Bank of Japan saat ini. Bank diperkirakan akan mempertahankan posisinya hingga Januari atau Maret 2026. Sementara itu, Bank Rakyat China diperkirakan akan mempertahankan Suku Bunga Utama Pinjaman (LPR) stabil. Bulan lalu, mereka menurunkan LPR untuk pertama kalinya sejak Oktober, menetapkan suku bunga 1 tahun di 3,0% dari 3,1% dan suku bunga 5 tahun di 3,5% dari 3,6%. PBOC juga sebelumnya telah memangkas suku bunga acuan reverse repo 7-hari sebesar 10 basis poin (bp) menjadi 1,4%. Relevansi LPR telah berkurang karena PBOC mengalihkan alat kebijakan moneter utamanya ke suku bunga reverse repo 7-hari pada pertengahan 2024. Penyesuaian ini menyelaraskan kebijakan moneter China dengan kerangka internasional, seperti yang dilakukan oleh Federal Reserve AS dan Bank Sentral Eropa. Institusi-institusi ini sering menggunakan satu suku bunga kebijakan jangka pendek untuk mempengaruhi ekspektasi pasar dan likuiditas. Apa yang terjadi di sini sebagian besar adalah cerita tentang kesabaran dan persepsi. Inti materi yang ada menunjukkan bahwa otoritas moneter Jepang tidak mungkin bereaksi kecuali inflasi melonjak jauh di atas ekspektasi. Bahkan jika itu terjadi, perubahan tidak mungkin terjadi dalam jangka pendek, karena Bank berpegang teguh pada proyeksi yang diperpanjang hingga tahun depan. Dari perspektif kami, itu memberi tahu kami sesuatu tentang arahan ke depan dan stabilitas: kami seharusnya tidak mengantisipasi pergeseran mendadak dalam suku bunga atau hasil obligasi Jepang tanpa katalis yang sangat kuat. Harapan didasarkan pada gagasan bahwa jalur kebijakan ini telah dipilih setelah pertimbangan yang cukup matang. Untuk instrumen yang terikat pada JGB atau data makro lokal, kemungkinan periode tenang terlihat cukup tinggi. Sekarang, beralih ke China, di sini lebih tentang penyesuaian daripada mempertahankan. Pemotongan terbaru dalam Suku Bunga Utama Pinjaman menandai pergeseran bukan begitu banyak dalam niat ekonomi tetapi dalam sinyal—untuk jelas, langkah seperti ini tidak mengindikasikan pelonggaran kebijakan moneter secara luas dengan sendirinya. Bank sentral telah memperhatikan suku bunga reverse repo 7-hari, yang sekarang berada di 1,4%. Suku bunga ini telah mulai berfungsi sebagai pengendali utama kebijakan moneter, menggantikan kerangka LPR yang sebelumnya dominan. Ini bukan hal yang aneh—bank sentral di negara-negara seperti AS dan zona euro sudah beroperasi dengan tolok ukur jangka pendek yang memberi arahan yang lebih jelas kepada pelaku pasar. Ada upaya untuk menyederhanakan struktur, untuk memperbaiki saluran komunikasi dengan pasar. Kita harus mempertimbangkan hal itu saat menilai volatilitas jangka pendek dalam kontrak forward dan swap denominasi yuan dalam negeri. Memiliki satu suku bunga sebagai alat kebijakan utama cenderung meningkatkan transparansi—yang berarti lebih sedikit kejutan kebijakan, tetapi tidak selalu berarti lebih sedikit pergerakan. Dari perspektif waktu, kita harus ingat bahwa tingkat dukungan kebijakan disesuaikan dengan cermat daripada diperluas secara agresif. Ini bukan perubahan besar, dan tidak mungkin menghasilkan pergerakan cepat yang mungkin kita lihat dengan kenaikan suku bunga mendadak atau intervensi fiskal. Namun, langkah-langkah bertahap—seperti pengurangan LPR kecil—menumpuk seiring berjalannya waktu. Kemungkinan ada ruang untuk melihat lebih teliti posisi carry dalam konteks ini, terutama perdagangan pendanaan yang melibatkan mata uang dengan imbal hasil riil yang terus tinggi. Kami juga melacak bagaimana institusi merespons perubahan dalam metrik jangka pendek. Pasar forward akan mengambil isyarat langsung dari suku bunga reverse repo—tidak lagi hanya dari tolok ukur pinjaman yang lebih lama jatuh tempo. Oleh karena itu, titik akses untuk mengukur sentimen telah bergeser. Jika Anda menjalankan model berdasarkan LPR 1- atau 5-tahun sebagai referensi eksklusif, sekarang mungkin saatnya untuk merevisi parameter.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Poundsterling Inggris menguat terhadap Yen Jepang setelah keputusan Bank of England untuk mempertahankan suku bunga di 4,25%. Hal ini menciptakan perbedaan kebijakan yang semakin besar dengan Bank of Japan, mendekatkan GBP/JPY ke level resistensi kunci. Saat ini, GBP/JPY diperdagangkan sekitar 195,60, pulih dari posisi terendah sebelumnya akibat perbedaan imbal hasil antara Inggris dan Jepang. Pemungutan suara BoE adalah 6-3 untuk mempertahankan suku bunga, mengejutkan banyak pihak dengan pernyataan yang tidak terlalu dovish. Gubernur Andrew Bailey menyebutkan bahwa pemotongan suku bunga di masa mendatang akan dilakukan secara bertahap dan hati-hati.

Kebijakan Saat Ini Bank of Japan

Bank of Japan melanjutkan kebijakan moneter longgar, mempertahankan suku bunga acuan di 0,5%. Gubernur Kazuo Ueda menyatakan bahwa peningkatan inflasi yang stabil diperlukan sebelum ada perubahan kebijakan, sehingga harapan kenaikan suku bunga tertunda. Indikator ekonomi mendatang sedang diawasi, termasuk notulen pertemuan BoJ dan rilis CPI Jepang. Inflasi inti yang lebih tinggi dari yang diperkirakan dapat mengubah pergerakan yen, tetapi pengetatan segera tampaknya tidak mungkin terjadi. Di Inggris, data Penjualan Ritel bulan Mei dapat meningkatkan Pound, tergantung pada hasilnya. Aksi harga dalam pasangan GBP/JPY telah dibentuk dengan signifikan oleh jalur kebijakan moneter yang berbeda. Dengan Bailey dan sebagian besar komite Bank of England memilih untuk mempertahankan suku bunga—dan menyampaikan nada yang tidak terlalu dovish dibandingkan yang diharapkan pasar—ada penyangga yang lebih kuat di bawah Pound. Keunggulan imbal hasil yang menguntungkan Sterling tetap utuh, terutama jika dibandingkan dengan sikap ultra-akomodatif Jepang. Kami memantau komposisi suara bank sentral dengan seksama. Pembagian 6-3 menunjukkan adanya suara hawkish yang bertahan dalam lingkungan pengambilan keputusan BoE. Itu sendiri membatasi seberapa cepat harapan suku bunga dapat bergerak turun di Inggris. Para trader mulai memperkirakan pergeseran yang lebih tegas menuju pelonggaran, tetapi optimisme itu telah sedikit mereda. Kewaspadaan Bailey tentang langkah kebijakan di masa mendatang seharusnya memperkuat pesan itu.

Implikasi Kebijakan Moneter

Di sisi Jepang, status quo hampir tidak berubah. Ueda tampaknya tidak terburu-buru untuk memperketat—penekanannya pada perlunya peningkatan inflasi yang berkelanjutan menunjukkan preferensi untuk kepastian ketimbang tindakan pencegahan. Suku bunga semalam terus berada di batas bawah, dan ada bukti terbatas yang menunjukkan bahwa itu akan berubah dalam waktu dekat. Yang kini menjadi perhatian khusus adalah notulen pertemuan BoJ dan angka CPI inti yang akan datang. Kecuali angka tersebut menunjukkan perputaran inflasi yang lebih luas atau lebih persisten, Yen kemungkinan akan terus berada di bawah tekanan dari perdagangan carry. Dari posisi kami, pergerakan pasangan ini menuju level resistensi teknis utama—hampir mencapai angka 196,00—memerlukan perhatian. Pada tahap ini, setiap lonjakan di atas zona itu membutuhkan data baru yang mengejutkan. Dalam kasus Sterling, itu bisa datang melalui angka ritel mendatang untuk bulan Mei. Tampil kuat di sini akan memperkuat anggapan bahwa permintaan domestik tidak melemah cukup cepat untuk membenarkan pengurangan suku bunga yang agresif. Poin-poin penting untuk kekuatan Pound lebih lanjut akan bergantung tidak hanya pada angka yang melebihi ekspektasi tetapi juga pada apakah BoE terus menunjukkan ketidakpastian. Volatilitas harga cenderung berkumpul di sekitar persimpangan penting antara arah kebijakan dan hasil data. Oleh karena itu, kami sedang memetakan probabilitas suku bunga terhadap data ekonomi yang nyata lebih aktif dari biasanya. Dalam hal tindakan, perbedaan suku bunga yang melebar terus membenarkan bias terhadap pengaturan yang mencari imbal hasil. Latar belakang itu membuat posisi short terhadap Yen layak diperhatikan, meskipun stop lebih ketat mungkin tepat mengingat kedekatannya dengan resistensi. Risiko lebih condong ke pengujian ke atas dalam waktu dekat ketimbang pembalikan mendadak, terutama jika CPI Jepang kembali mengejutkan ke bawah. Larry Summers baru-baru ini mengungkapkan tentang lambatnya pengetatan moneter di pasar yang berkembang. Perspektif itu terasa benar di sini, terutama dengan BoE yang memilih untuk tidak terburu-buru. Tetapi seperti biasa, keunggulan perdagangan terletak pada kedalaman waktu—semakin cepat seseorang bereaksi terhadap konfirmasi kebijakan daripada spekulasi, semakin baik posisinya.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Poin-poin penting

• Indeks Nasdaq 100 pulih dari titik terendah intraday 21439.75, ditutup di 21663.50
• Saham Asia-Pasifik bervariasi saat minyak mempertahankan kenaikan mingguan ketiga berturut-turut

---

Indeks Nasdaq 100 pulih sedikit dalam perdagangan awal Jumat, bangkit dari titik terendah sesi 21439.75 untuk ditutup mendekati 21663.50. Meskipun dibuka datar dan awalnya memperpanjang penurunan semalam, indeks yang didominasi teknologi ini menemukan pijakan saat histogram MACD berubah positif, sementara pergerakan harga naik di atas rata-rata bergerak 15 menitnya.

Dow, S&P 500, Nasdaq futures slip as Trump mulls US strikes on Iran https://t.co/avirhHll03

— Yahoo Finance (@YahooFinance) June 20, 2025

Rebound ini terjadi di tengah suasana yang ragu-ragu di pasar Asia. Para trader tetap hati-hati saat Israel terus melakukan serangan udara terhadap target nuklir Iran, sementara Iran membalas dengan serangan rudal dan drone. Dengan konflik yang kini memasuki minggu kedua dan tidak ada strategi keluar yang jelas, para peserta pasar tetap waspada.

Analisis Teknikal

NASDAQ 100 mengalami rebound teknis setelah mencapai titik terendah lokal di 21439.75. Setelah mencapai puncaknya di kisaran 21880.55 pada 19 Juni, indeks memasuki saluran menurun yang jelas, membentuk puncak dan lembah yang lebih rendah, menunjukkan sentimen bearish jangka pendek. Koreksi berlanjut hingga sesi awal 20 Juni sebelum rebound dimulai.

Gambar: Bullish kembali setelah penurunan tajam Nasdaq, seperti yang terlihat di aplikasi VT Markets

Rebound hari ini telah menembus rata-rata bergerak jangka pendek (5 dan 10 EMA) dengan lonjakan tajam dalam momentum harga. MACD menunjukkan crossover bullish dari wilayah oversold, dengan histogram yang sangat hijau sebelum sedikit datar—menunjukkan bahwa dorongan awal mungkin sedang mendingin.

Saat ini, NAS100 sedang menguji zona 21660–21680. Ini adalah area konsolidasi kunci selama penurunan terbaru dan dapat berfungsi sebagai perlawanan jangka pendek. Jika berhasil menembus di atas 21712.00 (tinggi intraday), ini dapat membuka jalan untuk pengujian kembali di atas 21800+. Jika gagal melewati level ini, dapat terjadi penurunan ringan ke arah 21580 atau bahkan 21540, di mana dukungan dari 30 EMA yang meningkat sedang berkembang.

Jika menembus di atas 21712.00, ini dapat menyemangati bullish, sementara jika kembali di bawah 21500 kemungkinan akan mendorong penjualan lagi, terutama jika berita dari Timur Tengah memburuk.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.