Pada bulan Juni, kepercayaan konsumen di Belanda menyesuaikan dari -37 pada bulan sebelumnya menjadi -36. Perubahan ini mencerminkan sedikit perbaikan dalam sentimen konsumen di negara tersebut. Pasangan GBP/USD terus naik dan menguji tanda 1.3500 saat diperdagangkan selama sesi Asia. Pasangan ini tetap dalam pola saluran yang meningkat, menunjukkan tren naik yang persisten.

Pergerakan Euro Dollar

EUR/USD telah menguat, diperdagangkan sekitar 1.1520, yang didukung oleh penarikan teknis berpotensi dari dolar AS yang melemah. Kekhawatiran tentang keterlibatan AS dalam ketegangan di Timur Tengah mungkin mempengaruhi arah pergerakan dolar. Harga emas telah turun ke level terendah dalam seminggu di tengah sikap agresif dari Federal Reserve, yang melawan ketidakpastian di Timur Tengah. Terlepas dari nada risiko yang lebih lemah, menjaga kerugian yang lebih dalam untuk pasangan XAU/USD mungkin memerlukan kehati-hatian karena latar belakang fundamental yang bercampur. Pasar cryptocurrency, termasuk Bitcoin, Ethereum, dan Ripple, telah berkonsolidasi. Bitcoin berada di atas level dukungan kunci, dengan potensi koreksi harga yang diharapkan jika level ini dilanggar. Agregat moneter tetap penting di zona Euro, dengan Bank Sentral Eropa yang memantau dengan cermat. Pengamatan ini menyoroti relevansi teori kuantitatif dalam kebijakan moneter. Dengan meningkatnya kepercayaan konsumen di Belanda sedikit menjadi -36, ini menunjukkan adanya pergeseran kecil dalam sentimen. Meskipun masih jauh di wilayah negatif, kenaikan satu poin ini menunjukkan bahwa rumah tangga Belanda mungkin mengalami sedikit kurang pesimisme, meskipun kita harus ingat bahwa sentimen tetap rendah secara historis.

Perdagangan GBP USD

Dengan pasangan kabel—GBP/USD—yang terus menanjak dan diperdagangkan mendekati 1.3500 selama jam Asia, kondisi saat ini menyoroti minat yang berkelanjutan pada pound sterling. Ini mencerminkan kelemahan dolar yang lebih luas dan mungkin ada beberapa keyakinan bahwa pengaturan suku bunga di Inggris tetap stabil. Karena pasangan ini tetap berada dalam saluran naik yang terdefinisi dengan baik, pedagang yang mengikuti tren kemungkinan akan mempertahankan arah kecuali terjadi pelanggaran yang jelas di bawah dukungan saluran. Level ini harus dipantau dengan cermat dalam beberapa sesi berikutnya, karena pelanggarannya dapat memaksa deleveraging di antara posisi panjang terlever. Sementara itu, euro-dollar telah melihat tawaran yang konsisten dan melayang di sekitar 1.1520. Sebagian besar pergerakan ini dapat ditelusuri kembali ke kelemahan dolar, yang bersumber dari ketidakpastian geopolitik—penyesuaian risiko yang terkait dengan peran AS di Timur Tengah. Ketegangan yang tinggi di luar negeri telah secara efektif merusak daya tarik dolar sebagai tempat berlindung tradisional dalam beberapa minggu terakhir. Penurunan harga emas ke level terendah dalam seminggu memberikan suatu pandangan berlawanan. Meskipun perhatian geopolitik sering mendukung logam mulia, tekanan utama dari posisi kuat Fed tampaknya lebih dominan. Komentar agresif—yang berfokus pada ketahanan ekonomi dan kewaspadaan inflasi—telah terbukti cukup untuk menekan harga emas. Namun, kelemahan tersebut tidak sepenuhnya membuka pintu untuk penjualan yang berkelanjutan. Konteks saat ini menunjukkan suatu tarik menarik. Pergerakan samping dengan penyelidikan ke bawah tampaknya paling mungkin kecuali nada Fed melunak atau perkembangan politik di luar negeri meningkat. Di dalam aset digital, cryptocurrency utama tidak menunjukkan bias yang kuat. Bitcoin, meskipun berkonsolidasi, masih berada di atas dukungan kunci. Level ini telah terbukti sangat ketat selama penurunan sebelumnya. Jika aksi harga melanggar zona dukungan yang telah ditetapkan dengan volume, volatilitas dapat meningkat dengan cepat. Itu selalu menjadi risiko ketika para pedagang mulai men-trigger stops secara massal. Untuk saat ini, suasana tenang menunjukkan kurangnya spekulasi yang berlebihan, tetapi aliran modal ke altcoin telah menurun tajam, dan ketiadaan katalis baru dapat membuat ruang ini terombang-ambing menjelang kuartal baru. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Bank Sentral Rakyat Tiongkok (PBOC) menetapkan nilai tengah harian yuan melalui sistem nilai tukar mengambang yang terkelola. Sistem ini memungkinkan nilai yuan berfluktuasi dalam kisaran tertentu di sekitar tingkat referensi utama, yang saat ini ditetapkan pada +/- 2%. Setiap pagi, PBOC menentukan nilai tengah untuk yuan terhadap sekumpulan mata uang, terutama dolar AS. Nilai tengah ini mencerminkan berbagai faktor, seperti penawaran dan permintaan pasar, indikator ekonomi, dan tren pasar mata uang internasional. PBOC memperbolehkan yuan bergerak dalam kisaran perdagangan +/- 2% di sekitar nilai tengah selama satu hari perdagangan. Kisaran ini dapat disesuaikan berdasarkan kondisi ekonomi dan tujuan kebijakan. Jika nilai yuan mendekati batas kisaran perdagangan atau menunjukkan volatilitas yang berlebihan, PBOC dapat turun tangan. Bank sentral dapat membeli atau menjual yuan di pasar valuta asing untuk menstabilkan nilainya, memastikan penyesuaian yang terkendali dan bertahap. Sistem ini menempatkan bank sentral dalam posisi pengawasan yang stabil, bukan mekanisme yang mengambang bebas seperti yang disukai oleh beberapa otoritas moneter lainnya. Alih-alih membiarkan mata uang bergerak tanpa batas, pihak berwenang mempertahankan tingkat kendali yang terstruktur. Nilai tengah, yang berfungsi sebagai titik awal hari itu, membentuk ritme perdagangan dan bertindak sebagai jangkar referensi melawan kekuatan spekulatif dan momentum jangka pendek. Ini bukan hanya tentang angka yang diterbitkan pada pagi hari, tetapi apa yang ditandakan — sentimen, sikap kebijakan, dan penilaian mereka terhadap risiko eksternal. Harga tidak hanya mencerminkan apa yang dipikirkan trader tentang kemungkinan yang terjadi saat ini. Mereka juga menunjukkan bagaimana peserta bereaksi terhadap pesan yang tersurat. Ketika bank sentral mengkalibrasi nilai tengah dengan halus, itu adalah petunjuk. Kami menafsirkannya sebagai pergeseran — terkadang kecil, tetapi jarang tanpa maksud. Dalam beberapa minggu terakhir, kami melihat nilai tetap pagi menunjukkan bias ke satu arah sementara pasar spot condong ke arah sebaliknya. Perbedaan seperti itu tidaklah acak. Mereka menyiratkan kehati-hatian kebijakan. Bagi kami yang memantau posisi sintetis atau struktur opsi, kami lebih fokus dari biasanya pada jarak antara harga pasar dan tingkat perbaikan. Ketika pemisahan itu melebar, ini dapat menggugah perdagangan carry atau mengekspos ketegangan dalam risiko jangka pendek. Ada juga pengamatan yang persisten bahwa sekitar rilis ekonomi tertentu, perbaikan cenderung memperketat atau lebih condong ke arah stabilitas. Ketika kami menyesuaikan harapan kami untuk pergerakan arah, berguna untuk diingat seberapa terkalibrasi pengaturan harian ini. Pembuat kebijakan dapat meredakan atau mendorong aktivitas dengan halus hanya dengan di mana mereka menetapkan batas nilai tengah. Ini meninggalkan risiko eksekusi jika perkembangan politik atau makroekonomi berubah tajam di malam hari di tempat lain, terutama di AS atau pasar berkembang. Pergerakan semalam kemudian dapat memperlebar rentang volatilitas yang diimplikasikan keesokan paginya. Kami terus memperhatikan di mana perdagangan spot dibuka relatif terhadap perbaikan. Itu bukan sekadar teknis — hal itu memberi pengaruh pada asumsi volatilitas dan mempengaruhi keputusan lindung nilai harian, terutama bagi siapa pun yang memegang produk terleverage atau struktur kedaluwarsa mingguan. Sinyal pembukaan itu sering menentukan lonjakan volume awal dan tindakan kolam gelap di sekitar tingkat nilai tengah. Ada juga sensitivitas yang meningkat sekarang dalam bagaimana kontrak berjangka dinilai. Tenor jangka pendek telah bergeser sedikit, menunjukkan harapan bahwa pengarahan kebijakan tetap berlangsung. Itu memasangkan asumsi suku bunga dan, dengan demikian, penetapan harga turunan. Kami menemukan peluang, tetapi jalur menuju itu telah menjadi lebih terkompresi. Menentukan waktu masuk sekitar nilai tetap dan menghitung selip dari nilai tengah telah menjadi penting, lebih daripada bias arah. Para pelaku pasar dapat lebih fokus pada skew. Cara premium call dan put yang kini condong menyimpan informasi berguna tentang zona tekanan. Setiap kali risiko intervensi meningkat, kami cenderung melihat pelemahan dalam permintaan put di seluruh papan, terutama ketika pasar merasakan adanya perlindungan nilai dari atas. Jika tekanan spot cepat teratasi dan nilai tengah merespons, maka harapan pada arah akhir akan dinilai kembali dengan agresif. Kami terus membaca pengaturan harian bukan hanya sebagai tanda, tetapi sebagai pilihan yang sedang dibuat. Itu bukan hasil dari suatu formula. Ada kebijaksanaan di sana. Bagi siapa pun yang mengelola risiko delta atau gamma, kebijaksanaan itu berarti pemantauan tidak berakhir dengan cetakan pagi — kami bereaksi terhadap apa yang diperdagangkan di sekitar cetakan itu juga.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Harga emas di Malaysia turun pada hari Jumat, dengan harga per gram menurun menjadi 459,22 Ringgit Malaysia dari 461,51 pada hari sebelumnya. Biaya untuk satu tola turun menjadi MYR 5.356,28, sementara harga untuk satu troy ounce tercatat pada 14.282,97 MYR. Harga emas di Malaysia dihitung dengan menyesuaikan harga internasional, mengonversinya ke mata uang lokal dan satuan pengukuran. Harga diperbarui setiap hari berdasarkan nilai pasar, meskipun tarif lokal dapat sedikit berbeda.

Cadangan Emas Bank Sentral

Bank sentral adalah pemegang emas terbesar, membeli 1.136 ton senilai sekitar $70 miliar pada tahun 2022, mencatatkan pembelian tahunan terbesar dalam catatan. Negara-negara seperti China, India, dan Turki dengan cepat meningkatkan cadangan mereka. Emas memiliki hubungan terbalik dengan Dolar AS dan aset berisiko; saat Dolar melemah, harga emas cenderung meningkat. Harga emas dapat berfluktuasi karena ketidakstabilan geopolitik atau ketakutan ekonomi, naik dengan suku bunga yang lebih rendah tetapi sering kali tertekan oleh Dolar yang kuat.

Emas dan Dolar AS

Ada hubungan terbalik yang konsisten antara Dolar AS dan emas. Ketika Dolar melemah, harga emas cenderung naik. Namun, kita tidak bisa menyederhanakan ini menjadi sebuah persamaan yang mudah. Jika Dolar tetap kuat, bahkan secara moderat, itu dapat menahan atau menghentikan pergerakan naik di logam mulia. Selain itu, ketika sentimen berisiko meningkat, modal sering kali berpindah dari tempat aman seperti emas ke ekuitas atau alternatif yang memberikan hasil lebih tinggi. Dengan memasukkan ketidakpastian geopolitik atau ekonomi, kita mungkin mulai melihat pergerakan yang tidak selalu mengikuti data inflasi atau suku bunga. Sebaliknya, pergerakan tersebut muncul dari emosi pasar—apa yang orang pikirkan akan terjadi selanjutnya, bukan hanya apa yang telah terjadi. Ingat lonjakan harga mendadak yang terlihat selama momen konflik regional atau perubahan kebijakan di ekonomi besar tahun lalu. Lonjakan ini lebih terikat pada sentimen daripada metrik. Saat ini, kita harus memperhatikan ekspektasi suku bunga dari Federal Reserve. Suku bunga yang lebih rendah cenderung mendukung harga emas, karena biaya kesempatan untuk memegang aset yang tidak menghasilkan menjadi lebih ringan. Namun, ini jarang sesederhana itu. Jika inflasi stabil atau meningkat, terutama di AS atau Eropa Barat, Dolar dapat menemukan pijakan bahkan dalam siklus pelonggaran, dan itu akan membebani harga emas meski suku bunga lebih rendah.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Notulen dari pertemuan Bank of Japan bulan Mei akan dirilis pada pukul 2350 GMT (1950 waktu Timur AS). Sebuah pratinjau telah disediakan dari Ringkasan Pendapat bank selama Pertemuan Kebijakan Moneter pada 30 April dan 1 Mei 2025. Gubernur Bank of Japan Kazuo Ueda dijadwalkan memberikan pidato di Pertemuan Tahunan Asosiasi Kepercayaan. Waktu pasti untuk pidato ini belum ditentukan.

Indeks Harga Konsumen Jepang

Pada Mei 2025, Indeks Harga Konsumen Jepang tetap di atas target Bank of Japan. Ini mengikuti penilaian berkelanjutan dari bank sentral. Ringkasan dari pertemuan akhir April dan awal Mei Bank of Japan telah memberikan beberapa wawasan awal mengenai nada yang diharapkan dalam notulen lengkap. Cuplikan ini menunjukkan fokus yang berkelanjutan pada inflasi yang tetap tinggi, berada di atas target yang diinginkan. Meskipun bank sentral telah mengambil langkah-langkah terbatas sejauh ini, pesan yang mendasari menunjukkan perubahan pemikiran bahwa dukungan moneter mungkin perlu dikurangi lebih lanjut, mungkin lebih cepat daripada yang diperkirakan banyak orang sebelumnya di tahun ini. Penampilan mendatang Gubernur Ueda—meskipun tidak memiliki waktu yang ditetapkan—kemungkinan akan memperkuat pandangan tersebut, terutama mengingat angka yang stabil dalam Indeks Harga Konsumen. Inflasi yang tidak menurun menunjukkan bahwa pengaturan kebijakan dapat kembali diperketat—jika tidak segera, maka dalam kuartal mendatang. Ada kekhawatiran konsisten mengenai risiko menunggu terlalu lama untuk melakukan penyesuaian. Pasar tidak boleh mengabaikan bahasa Ueda di sini. Seringkali, pilihan kata-katanya mengungkapkan lebih banyak daripada pernyataan resmi bank.

Produk Suku Bunga dan Kurva Hasil

Untuk trader jangka pendek, terutama dalam produk suku bunga dan indeks volatilitas yang terkait dengan aset dalam JPY, penekanan harus beralih ke penilaian kurva hasil terhadap penyesuaian yang mungkin terjadi daripada hanya tarif kebijakan itu sendiri. Ada bukti jelas dalam pernyataan bank bahwa ketidaksepakatan internal, meskipun disampaikan dengan nada terukur, tetap ada. Beberapa anggota telah menjadi lebih vokal mengenai keberlanjutan inflasi dan lemahnya mata uang yang mendukung tekanan harga yang meningkat. Itu membuka jalan untuk perubahan dalam volatilitas harian setelah setiap pembacaan CPI baru atau perkiraan ekonomi. Kita perlu memantau volatilitas yang tersirat di pasar opsi seputar obligasi pemerintah Jepang—terutama karena kemungkinan akan meningkat menjelang komunikasi yang dijadwalkan dari otoritas moneter. Meskipun tidak ada perubahan langsung dalam tarif yang terjadi pada pertemuan berikutnya, panduan ke depan yang lebih jelas bisa cukup untuk mendorong pasar swap menuju ekspektasi yang lebih luas, yang kemudian mempengaruhi hasil obligasi tunai dan kontrak masa depan. Trader perlu mengajukan dua pertanyaan: apa yang terjadi jika yen melemah lebih lanjut, dan tindakan apa yang akan memicu respons pengetatan domestik yang lebih tajam? Sinyal-sinyal ini menjadi lebih penting sekarang mengingat bahwa celah output telah menyusut, pasar tenaga kerja tetap ketat, dan biaya impor sedang diteruskan. Sebagian besar kondisi ini tidak akan menghasilkan perubahan sikap kebijakan setahun yang lalu. Namun, kita melihat anggota seperti Nakagawa mengajukan kekhawatiran bahwa inflasi dapat menjadi kurang sementara dan lebih terintegrasi, terutama dengan pass-through energi yang bertahan lebih lama. Oleh karena itu, perdagangan carry yang memanfaatkan JGB mungkin sekarang dinilai terlalu tenang. Model kami menunjukkan ekspektasi inflasi berbasis pasar sedikit meningkat. Tidak mencolok, tetapi cukup untuk mempertimbangkan kembali setiap eksposur derivatif jangka pendek yang bergantung pada kelemahan kebijakan yang berkepanjangan. Hingga kedaluwarsa opsi yang akan datang harus ditinjau dengan mempertimbangkan hal ini, terutama di mana eksposur gamma sensitif terhadap perubahan mendadak. Secara umum, ada pola: pernyataan oleh dewan moneter semakin pendek dalam kesabaran. Meskipun tidak hawkish, mereka juga tidak netral. Struktur suku bunga di Jepang, yang biasanya dikenal karena kebasahan, mungkin segera menemukan kemiringan positif lagi jika reaksi kebijakan meningkat. Penyesuaian harga akan tidak merata—tetapi bagi mereka yang terlibat dalam swap, berjangka, atau ETF obligasi yang terleverasi, mengatur waktu pada titik tengah sentimen bisa lebih berharga daripada sekadar arah. Kami percaya strategi lindung nilai perlu disesuaikan dengan cepat dalam beberapa minggu ke depan. Pantau perubahan tidak hanya dalam headline CPI, tetapi juga pembacaan inti yang mengecualikan makanan segar dan energi. Itu yang semakin membimbing masukan kebijakan dari anggota dewan yang lebih berpengaruh. Membaca dengan hati-hati notulen mereka berikutnya akan menjadi kunci untuk memahami kapan—dan bukan jika—penyesuaian berikutnya akan terjadi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Perak mengalami tekanan penjualan yang berat selama tiga hari berturut-turut, mendorong harga turun ke level terendah dalam lebih dari satu minggu sekitar $35.65 selama sesi Asia. Penurunan saat ini mengikuti penurunan dari puncak yang tidak terlihat sejak Februari 2012. Secara teknis, penurunan perak di bawah tanda $37.00 sebelumnya dan level retracement Fibonacci 23.6% menunjukkan tren bearish. Osilator pada grafik 4-jam menunjukkan momentum negatif, mengindikasikan potensi kerugian lebih lanjut. Sebuah penembusan yang jelas di bawah rentang mid-$35.00 atau SMA 100-periode pada grafik 4-jam dapat mendahului penurunan yang lebih dalam. Jika gerakan turun berlanjut, perak bisa mencapai level Fibonacci 38.2% sekitar $35.15, meluas ke tanda psikologis $35.00. Dukungan lebih lanjut terletak pada $34.75, dengan penurunan ke level retracement 50% di $34.45 menandakan kemerosotan lebih lanjut. Usaha pemulihan di atas $36.00 mungkin menghadapi resistensi di antara wilayah $36.40-$36.50. Penembusan yang bertahan dapat mengalihkan momentum ke arah trader bullish, menargetkan $37.00 dan level yang lebih tinggi. Harga perak dipengaruhi oleh ketegangan geopolitik dan perilaku Dolar AS, dengan perubahan permintaan industri mempengaruhi biayanya. Respons pasar terhadap level teknis dan faktor eksternal akan menentukan arah selanjutnya untuk perak. Dengan harga yang kini mengarah ke ujung bawah kisaran terkini, kami telah melihat tekanan yang persisten terbangun selama beberapa sesi. Penurunan perak dari puncak multi-tahun tidak hanya menarik perhatian tetapi juga telah melanggar level teknis dan psikologis yang biasanya berfungsi sebagai penstabil, seperti retracement Fibonacci 23.6%. Dari sudut pandang kami, pola ini tidak menunjukkan pembalikan saat ini — sebaliknya, jalur dengan resistensi terendah masih tampak mengarah ke bawah. Di grafik, osilator momentum pada kerangka waktu yang lebih pendek seperti 4-jam jelas menunjukkan kecenderungan bearish. Tidak ada ambiguitas dalam bagaimana harga bereaksi sejak jatuh di bawah $37.00 — penjual kembali mengambil kendali, dengan bias menurun dalam aksi harga dan kurangnya dukungan permintaan. Penurunan baru-baru ini di bawah rata-rata bergerak sederhana 100-periode lebih menunjukkan daripada yang terlihat pada pandangan pertama; rata-rata tersebut sering bertindak sebagai titik acuan bagi trader rentang menengah. Menahan di bawah area tersebut membuka kemungkinan untuk menguji wilayah $35.15, mungkin lebih rendah menuju $34.75 atau $34.45 jika tekanan pasokan terus berlanjut. Level ini tidak dipilih secara sembarangan. Mereka berada tepat di zona retracement kunci dari reli sebelumnya, di mana pasar telah berhenti atau berbalik dalam siklus sebelumnya. Kami juga memperhatikan level $36.00 tersebut. Level ini telah berulang kali menentukan apakah upaya untuk menstabilkan akan menguat atau cepat tidak berhasil. Sebuah pantulan di atasnya bisa jadi hanya penutupan posisi pendek kecuali harga secara meyakinkan bertahan di atas $36.50. Pemain jangka pendek mungkin memperhatikan jendela pemulihan tersebut, tetapi hingga tawaran kembali dengan keyakinan yang bertahan, kami akan memperlakukan rebound dengan hati-hati. Tidak ada pergeseran berarti menuju keterlibatan sisi atas yang dapat dilihat kecuali $37.00 dilanggar dengan volume dan tindak lanjut.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pasangan USD/CHF turun menjadi sekitar 1.3690 selama sesi perdagangan Asia pada Jumat. Kekhawatiran mengenai keterlibatan AS dalam konflik di Timur Tengah menguatkan Franc Swiss, yang menyebabkan penurunan pasangan mata uang ini, meskipun sebelumnya mengalami kenaikan selama tiga hari. Konflik ini telah berlangsung selama tujuh hari, dengan prospek intervensi AS dalam perang antara Israel dan Iran menciptakan ketidakpastian. Bank Nasional Swiss (SNB) baru-baru ini memotong suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi nol, menandakan kemungkinan kembalinya suku bunga negatif di masa depan. Akibatnya, Franc Swiss menguat terhadap dolar AS. Sementara itu, Federal Reserve AS mempertahankan suku bunga utamanya tetapi memberikan sinyal kemungkinan penurunan, dipengaruhi oleh ketegangan perdagangan AS.

Pentingnya Franc Swiss

Franc Swiss dihargai sebagai mata uang yang aman karena ekonomi Swiss yang stabil dan sikap politik netral. Keputusan oleh SNB berdampak signifikan pada nilai Franc, dengan suku bunga memainkan peran utama. Data ekonomi Swiss, hubungan dengan Zona Euro, dan sentimen pasar global yang lebih luas sangat penting dalam membentuk kekuatan dan kinerja mata uang ini. Franc Swiss sering bergerak seiring dengan Euro, karena adanya hubungan ekonomi yang erat dengan Zona Euro. Yang terjadi di sini adalah pergeseran tajam dalam sentimen valuta asing yang dipicu kurang oleh faktor domestik dan lebih oleh kekuatan eksternal. Penurunan pasangan USD/CHF ke sekitar 1.3690 terjadi tidak secara kebetulan, tetapi sebagai respons langsung terhadap risiko geopolitik yang meningkat. Usulan keterlibatan AS yang lebih langsung dalam konflik, terutama yang melibatkan Iran dan Israel, telah membuat pasar gelisah, dan kami telah melihat aliran modal masuk ke aset yang lebih stabil dan kurang terpapar politik. Ketika investor menghadapi ketidakstabilan, mereka biasanya mencari perlindungan, dan mereka sering menemukannya di mata uang seperti Franc. Tim Jordan di Bank Nasional Swiss pasti mengejutkan pasar dengan pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi nol. Meskipun ekspektasi untuk penurunan telah diprediksi sebelumnya, ketajaman tindakan dan nada yang menyusul membuat jelas bahwa SNB bersedia untuk menoleransi atau bahkan mendorong kekuatan Franc lebih lanjut — jika itu mendukung kondisi moneter yang lebih luas. Ini terjadi pada saat inflasi terjaga, memberikan mereka waktu untuk bergerak tanpa memicu pertumbuhan harga yang cepat di dalam negeri. Namun, ini menimbulkan kemungkinan kembalinya suku bunga di bawah nol, yang jika ada, berfungsi sebagai sinyal bahwa permintaan akan mata uang aman, bukan perbedaan suku bunga, yang saat ini menjadi penggerak utama. Di sisi lain, Powell dan rekan-rekannya telah lebih tetap. Meskipun menjaga suku bunga tak berubah, isyarat halus untuk kemungkinan penurunan di masa mendatang — mungkin untuk menyeimbangkan tekanan perdagangan yang dibentuk oleh tarif dan pembalasan — membuka pintu sedikit. Namun, kehati-hatian Fed menunjukan mereka melihat risiko global meningkat dan lebih menyukai fleksibilitas.

Sentimen Risiko Dan Pasangan USD/CHF

Bagi para pedagang yang fokus pada perbedaan suku bunga, keunggulan telah menipis. Dengan SNB melakukan pemotongan lebih agresif dan Fed ragu-ragu, kita harus menghadapi kenyataan tidak nyaman bahwa perbedaan suku bunga mungkin tidak menjadi penggerak utama untuk pasangan ini dalam jangka pendek. Sebaliknya, kita harus memperhatikan perkembangan internasional, terutama yang diluar ekonomi. Franc Swiss telah sekali lagi membuktikan bahwa ia tidak memerlukan dukungan kebijakan untuk mendapatkan momentum. Investor mencari keandalan ketika narasi yang lebih luas menjadi tidak stabil — ini sudah menjadi reputasi Franc selama beberapa dekade. Keterkaitannya dengan Euro menambah lapisan kompleksitas lain, mengingat keterkaitannya dengan negara-negara seperti Jerman dan Prancis, meskipun Franc cenderung bergerak secara independen ketika ketakutan ditambahkan ke dalam persamaan. Kami telah melihat bahwa bahkan dengan kebijakan dovish relatif dari SNB, Franc dapat menguat jika permintaan akan mata uang aman meningkat. Untuk saat ini, sensitivitas pasangan lebih mungkin dipengaruhi oleh kekuatan (atau kelemahan) USD ketimbang kinerja domestik. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Bank of England memutuskan untuk mempertahankan suku bunga dalam pemungutan suara 6-3. Tiga anggota suara mendukung penurunan 25 basis poin, yang lebih dovish dibandingkan dengan prediksi suara 7-2. Analisis menunjukkan bahwa keputusan Bank mungkin tidak banyak berpengaruh pada pound. Ada masalah yang lebih mendesak yang mempengaruhi mata uang, seperti faktor geopolitik dan ekonomi yang lebih luas.

Dampak Ketegangan AS-Iran

Kekhawatiran saat ini termasuk kemungkinan AS mengambil tindakan militer terhadap Iran. Situasi ini menunjukkan bahwa pergerakan dolar dapat mempengaruhi mata uang global, yang mengurangi dampak keputusan Bank of England terhadap pound. Keputusan terbaru ini mencerminkan upaya bank sentral untuk menyeimbangkan kondisi domestik dengan tantangan eksternal. Dengan mayoritas yang lebih sempit dari yang diharapkan memilih untuk mempertahankan suku bunga, dan sekelompok kecil mendukung pemotongan, jelas ada pandangan yang berbeda tentang kecepatan dan waktu pelonggaran. Komposisi suara menunjukkan bahwa diskusi dalam komite telah berubah. Jumlah yang mendukung pemotongan telah meningkat, dan hal itu menambahkan lapisan ketidakpastian seputar pertemuan mendatang.

Reaksi Pasar dan Outlook Masa Depan

Dari pandangan kita, ini bukan pola penahanan yang biasa. Situasinya tampak melunak. Kelompok kecil yang baru-baru ini menyerukan pemotongan suku bunga tidak bisa diabaikan sebagai simbolis atau terisolasi. Panggilan ini cenderung dimulai sebagai pengecualian dan kemudian mendapatkan momentum. Sudah ada sinyal bahwa data inflasi dan pertumbuhan dalam dua hingga tiga minggu ke depan akan memiliki bobot tambahan. Kini ada alasan yang jelas untuk mengharapkan bahwa jika data menunjukkan kejutan yang bahkan kecil ke arah negatif, mayoritas dapat condong ke arah pelonggaran. Namun, pasar mata uang merespon dengan pergerakan minimal. Ini tidak mengejutkan. Keputusan untuk mempertahankan tidak cukup untuk mengalihkan perhatian dari tekanan yang lebih besar yang dihadapi mata uang utama saat ini. Seperti yang telah dibahas sebelumnya, ketidakstabilan di Timur Tengah dan potensinya untuk menarik pasukan AS telah membuat para pelaku pasar lebih fokus pada aliran investasi aman dan harga energi. Kita saat ini bekerja dalam lingkungan di mana peristiwa yang lebih besar mendominasi perubahan moneter jangka pendek. Bahkan langkah yang lebih berani dari para pembuat kebijakan mungkin sulit untuk menggeser ekspektasi yang lebih luas dalam kondisi ini. Stabilitas pound setelah keputusan mendukung penilaian itu. Kami mencatat efek terbatas dari suara tersebut pada volatilitas yang diimplikasikan untuk pasangan sterling—indikator lain bahwa posisi lebih berhati-hati dan tidak mungkin bereaksi terhadap berita domestik yang terbatas. Dalam konteks ini, beberapa sesi mendatang memerlukan perencanaan yang lebih rinci dari biasanya. Ketika data domestik tiba—terutama angka pasar tenaga kerja dan PMI layanan—kita perlu meninjau tidak hanya kekuatan headline mereka, tetapi juga apakah mereka mendukung mereka yang sudah mendorong untuk pelonggaran. Jika angkanya tidak sesuai harapan, atau jika revisi diam-diam mengoreksi perbaikan terbaru ke bawah, maka satu nama lagi mungkin dengan cepat bergabung dengan mereka yang mendukung pemotongan. Saat kita mempersiapkan itu, mengamati jalur suku bunga yang diimplikasikan dan swap jangka pendek menjadi semakin instruktif. Ini akan menangkap setiap posisi ulang sebelum terlihat dalam hasil yang nyata. Kita sudah melihat pemangkasan kecil dari premi kenaikan musim panas awal, dan pergerakan itu mungkin cepat mendapatkan momentum. Dengan kondisi ini, menjadi kurang tentang setiap headline dan lebih tentang kecepatan di mana data selaras dengan mereka yang berpendapat untuk tindakan lebih awal. Apapun likuiditas yang ditawarkan setiap hari, tetap gesit di antara cetakan akan lebih cocok dengan perubahan pesan yang datang dari mereka yang ada di ruangan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pasar keuangan Selandia Baru tutup hari ini, Jumat, 20 Juni 2025. Penutupan ini disebabkan oleh hari libur umum, menciptakan akhir pekan panjang di Selandia Baru. Akibatnya, aktivitas perdagangan dalam dollar kiwi diharapkan lebih terbatas dari biasanya. Dollar kiwi dikenal dengaan likuiditas yang tipis, dan hari ini akan melihat pergerakan yang lebih sedikit. Dengan pasar Selandia Baru yang tutup, likuiditas dalam pasangan NZD akan tetap terbatas, kemungkinan memperlebar selisih harga beli-jual dan mengurangi prospek pergerakan harga yang tajam. Dari sudut pandang aliran pesanan, partisipasi yang berkurang sering menyebabkan pergerakan yang tidak teratur ketika pesanan sedang berlangsung. Namun, ini cenderung tidak menghasilkan tren yang bertahan lama—momentum dapat terbentuk dengan volume yang lebih rendah, hanya untuk memudar dengan cepat setelah partisipasi pasar yang lebih penuh kembali. Kami telah melihat pola ini sebelumnya selama hari libur regional, terutama pada hari Jumat. Investor yang terpapar biasanya mengurangi posisi mereka atau melindungi diri lebih awal dalam minggu, jadi pada saat penutupan aktual tiba, sebagian besar penempatan telah dipangkas kembali. Ini membuat hari ini kurang menjadi pemicu pergerakan dan lebih sebagai hari untuk memantau kehebohan. Sementara itu, para pedagang derivatif yang memodelkan posisi di berbagai mata uang mungkin melihat sedikit ketidakefisienan dalam kurs silang. Dollar kiwi, karena terkait dengan sentimen risiko yang lebih luas dan aliran komoditas, masih dapat dipengaruhi oleh pemicu eksternal, terutama dari rilis data AS atau berita tak terduga. Jika salah satu dari hal tersebut terjadi, pasar yang tipis pada hari Jumat dapat memperbesar reaksi melebihi yang dibenarkan oleh dasar-dasar ekonomi saja. Gupta mencatat lebih awal dalam minggu bahwa minat telah kembali pada opsi dengan jatuh tempo pertengahan Agustus, mungkin mencerminkan persiapan diam-diam untuk retorika bank sentral mendatang. Ini adalah pergeseran kecil—tetapi mereka menunjukkan bahwa para pedagang opsi melihat lebih jauh ke depan, bukan hari ini untuk pengambilan keputusan mereka. Penting juga untuk dicatat bahwa dealer antar bank telah sedikit memperketat rentang harga semalam, mungkin dalam harapan pengelolaan manual pasangan mata uang selama masa sepi. Bagi pedagang ritel dan institusi, posisi baru yang dimasuki hari ini harus dipertimbangkan dengan hati-hati terhadap selisih harga yang melebar dan slippage. Menunggu hingga peningkatan likuiditas berikutnya mungkin memberikan hasil yang lebih baik. Secara praktis, penutupan pada hari Jumat mengubah pola likuiditas FX global selama sesi. Ini paling berdampak selama pagi hari di Selandia Baru dan Australia, tetapi mungkin sedikit membanjiri awal perdagangan London kecuali diimbangi oleh pemicu yang kuat dari wilayah lain. Kami akan terus memantau hal itu. Poin-poin penting: – Pasar Selandia Baru tutup hari ini. – Aktivitas perdagangan dollar kiwi terbatas. – Likuiditas dalam pasangan NZD akan terbatas, memperlebar selisih harga beli-jual. – Dampak pada pergerakan harga dengan pengurangan partisipasi. – Pergerakan harga menjadi kurang bergantung pada berita. – Ketidakefisienan mungkin terjadi pada kurs silang. – Dealer antar bank memperketat rentang harga. – Pedagang baru harus berhati-hati terhadap risiko slippage.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Produk Domestik Bruto (PDB) Selandia Baru meningkat sebesar 0,8% dari kuartal ke kuartal, sedikit lebih baik dari proyeksi 0,7% dan estimasi Bank Sentral Selandia Baru sebesar 0,4%. Kenaikan ini didorong oleh sektor jasa dan manufaktur, dengan konstruksi yang mulai stabil setelah kontraksi sebelumnya, menandai dua kuartal berturut-turut pertumbuhan ekonomi. Meskipun pertumbuhan PDB positif, ekonomi tetap berada di bawah tekanan, dengan PDB per kapita tahunan masih mengalami penurunan. Faktor eksternal seperti tarif, penurunan momentum konsumen, dan volatilitas global berkontribusi terhadap proyeksi yang menantang.

Pertumbuhan PDB Rinci

Pertumbuhan PDB yang lebih rinci menunjukkan layanan bisnis yang meningkat dan sektor manufaktur dan konstruksi yang stabil. Namun, indikator terbaru menunjukkan bahwa aktivitas ekonomi mungkin telah mencapai puncaknya, dengan risiko potensi kondisi stagnasi. Bank Sentral Selandia Baru diprediksi akan mempertahankan suku bunga pada bulan Juli, dengan kemungkinan penurunan pada bulan Agustus, membawa Tingkat Suku Bunga Resmi menjadi 3%. Meskipun pertumbuhan PDB memberikan sedikit kelegaan, kenaikan harga minyak karena masalah geopolitik dapat memicu inflasi lebih lanjut, yang dapat memperumit keputusan kebijakan moneter di masa depan. Data saat ini menunjukkan sebuah pengaturan ekonomi yang campur aduk. Ya, kenaikan PDB kuartalan sebesar 0,8% melebihi ramalan pasar dan antisipasi bank sentral sebelumnya. Itu bukan sesuatu yang bisa diabaikan. Sektor jasa dan manufaktur telah melakukan sebagian besar peningkatan—dibantu oleh rebound dalam konstruksi, yang mengalami penurunan pada kuartal sebelumnya. Ini adalah kuartal kedua berturut-turut ekspansi, yang, jika dilihat secara terpisah, mungkin terlihat sebagai kemajuan. Namun, ketika kita memperhitungkan pertumbuhan populasi, gambaran menjadi redup. Ukuran PDB per kapita masih menunjukkan tren penurunan sepanjang tahun, yang berarti bahwa meskipun ekonomi tumbuh dalam angka mentah, orang atau bisnis rata-rata belum tentu mengalami peningkatan tersebut. Itu adalah sudut pandang penting untuk dipantau, karena membantu kita memahami mengapa permintaan mendasar yang lebih luas mungkin tetap lemah meskipun ada peningkatan secara keseluruhan. Risiko global juga tidak mereda. Aktivitas tarif di luar negeri dan kondisi konsumen domestik yang lebih sejuk tetap menjadi hambatan yang stabil. Ini bukan hanya gangguan sementara—ini menunjukkan bahwa kondisi permintaan mungkin tidak mendukung kenaikan agresif dari sini. Ini lebih tentang apakah momentum ini dapat dipertahankan.

Pertimbangan Kebijakan Moneter

Dalam hal apa yang mendorong perbaikan terbaru, layanan bisnis semakin meningkatkan momentum. Aktivitas di sini cenderung mencerminkan kepercayaan bisnis ke depan dan investasi perusahaan. Jika ini terus berlanjut, itu akan memberikan landasan bagi aktivitas ekonomi jangka pendek. Namun, manufaktur dan konstruksi tidak menunjukkan banyak akselerasi. Mereka stabil, tidak lebih. Ketika kekhawatiran mulai muncul adalah tanda-tanda puncak. Indikator konsumsi, survei aktivitas, dan angka ritel semuanya menunjukkan pendinginan dalam rilis data terbaru. Pola yang terbentuk menimbulkan kekhawatiran akan keterlambatan kebijakan dan apakah kita sedang bersiap untuk pelambatan output yang berkepanjangan, dengan tekanan yang muncul dari biaya impor daripada permintaan domestik. Pasar minyak juga bergerak lagi. Dengan tekanan geopolitik yang mendorong harga lebih tinggi, biaya input untuk perusahaan pasti akan naik. Itu secara tidak langsung mempengaruhi ekspektasi inflasi, yang harus dikelola dengan hati-hati oleh bank sentral. Kita tahu bahwa rentang target mereka memberikan sedikit ruang untuk mengabaikan efek putaran kedua yang disebabkan oleh harga energi yang lebih tinggi. Bagian potongan teka-teki inflasi ini menjadi lebih sulit untuk diabaikan sekarang. Kalibrasi kebijakan moneter saat ini masih dipandu oleh harapan untuk mempertahankan suku bunga pada bulan Juli. Banyak yang memperkirakan perubahan segera setelah itu, dengan satu kemungkinan penurunan suku bunga yang muncul pada bulan Agustus. Itu akan membawa suku bunga tunai turun menjadi 3%, mengurangi tekanan di sektor-sektor yang sensitif terhadap suku bunga. Namun, jalur yang diasumsikan ini tidak terkunci. Kenaikan terus-menerus dalam harga energi atau kejutan dalam data upah bisa mengubah skenario tersebut. Dari perspektif perdagangan, waktu untuk sangat bergantung pada peluang suku bunga terminal telah berlalu. Fokus sekarang bergeser ke kemiringan daripada langit-langit—terutama seberapa cepat ekspektasi pelonggaran berubah sebagai respons terhadap sinyal inflasi yang melihat ke depan. Rilis CPI berikutnya dan survei pasar tenaga kerja mungkin tidak hanya memengaruhi hasil, tetapi juga memperlebar volatilitas yang diimplikasikan dalam struktur kedaluwarsa yang terkait dengan suku bunga. Di sinilah kesempatan—dan risiko—mulai terbentuk.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Wakil PM Rusia Alexander Novak menekankan perlunya melanjutkan peningkatan produksi minyak yang direncanakan oleh OPEC+. Ia mencatat peningkatan permintaan musim panas sebagai alasan untuk mengembalikan beberapa pemotongan sukarela 2023 ke pasar guna menstabilkan pasokan. Delapan anggota OPEC+, termasuk Arab Saudi dan Rusia, dijadwalkan untuk mengurangi 2,2 juta barel per hari (bpd) mulai April hingga Juli. Meskipun ada proposal awal dari Rusia untuk menunda peningkatan Juli, mereka akhirnya mendukung peningkatan sebesar 411.000 bpd.

Tensi di Timur Tengah

Mengenai ketegangan di Timur Tengah, Novak menyarankan OPEC+ untuk mempertahankan jalur saat ini agar tidak mengganggu stabilitas pasar akibat ramalan spekulatif. Menteri Energi Arab Saudi, Pangeran Abdulaziz, mendukung pendekatan hati-hati ini, menunjukkan bahwa kelompok tersebut akan menangani gangguan pasokan yang nyata, bukan masalah spekulatif. Yang dijelaskan di sini adalah pemulihan terencana dari pembatasan pasokan sebelumnya oleh kelompok produsen minyak besar. Novak, sebagai suara kunci kelompok, mengkonfirmasi bahwa mereka kini beralih ke sikap penyediaan yang sedikit lebih terbuka sebagai respons terhadap apa yang mereka anggap sebagai peningkatan musiman yang kuat dalam permintaan global. Pengembalian output ini juga tidak sembarangan; mereka dikoordinasikan secara bertahap oleh beberapa anggota, seperti Riyadh dan Moskow, yang berarti mereka bertujuan untuk penyesuaian yang lebih lambat dan terkelola dengan pola konsumsi saat ini. Urutan pelepasan—2,2 juta barel per hari selama jendela empat bulan—datang setelah periode di mana produksi sengaja dipangkas untuk mengekang penurunan harga. Meskipun ada keragu-raguan awal dari Moskow untuk melangkah maju dengan peningkatan Juli, kesepakatan akhirnya dengan tambahan 411.000 barel menunjukkan adanya konsensus bersama yang pada akhirnya menang. Dalam periode stres geopolitik, terutama yang melibatkan negara-negara di Teluk atau lainnya di wilayah tersebut, sering kali ada dorongan untuk bereaksi berlebihan sebelum dampak pada aliran dapat diukur dengan baik. Namun, kelompok ini menahan diri dari godaan itu; pemikiran mereka terstruktur dan terukur. Pernyataan Abdulaziz sangat jelas—tidak ada pergeseran mendadak yang dipicu oleh ancaman atau asumsi. Mereka tidak menarik pasokan atau menambahnya berdasarkan apa yang mungkin terjadi, dan mereka tidak bereaksi terhadap kebisingan kecuali itu menghasilkan masalah logistik yang konkret.

Secara Praktis

Jadi apa arti ini, secara praktis? Dari sudut pandang kami, ini memperkenalkan ritme yang jelas kembali ke tingkat output—terukur, cukup publik, dan terjadwal, yang membatasi ketidakpastian seputar pasokan. Bagi kami yang mendekati meja kontrak dalam beberapa minggu ke depan, terutama dalam derivatif yang terkait dengan energi, ini menegaskan baseline yang berfungsi. Singkatnya, ini mengurangi potensi pergeseran liar akibat ketidakpastian dari para produsen itu sendiri. Dengan kerangka kerja sekarang berjalan, reaksi terhadap harga dapat lebih mengandalkan data ekonomi yang dikonfirmasi dan aliran fisik. Model harga harus mencerminkan perubahan itu. Premi risiko yang terkait dengan kemungkinan intervensi OPEC+ yang mengejutkan tampaknya lebih rendah untuk jangka pendek. Sebaliknya, perhatian dapat kembali ke indikator sisi permintaan atau pelacakan perkembangan pasokan alternatif secara global. Premi mendadak yang diberikan kepada langkah-langkah produsen yang diperkirakan mungkin sekarang tampak tidak beralasan mengingat perilaku mereka saat ini—posisi tersebut dapat disesuaikan kembali. Tidak akan menjadi hal yang tidak masuk akal untuk mulai memodelkan struktur jangka depan yang lebih stabil selama musim panas. Seseorang juga harus memperhatikan bagaimana kejelasan dalam penjadwalan tersebut memberdayakan sentimen yang lebih luas. Pasar berkembang dalam kepastian, dan dengan pemain terbesar yang menguraikan trajektori volume di muka, ada lebih sedikit ruang untuk penetapan harga yang emosional. Kecuali ada gangguan yang tidak terduga dalam pengiriman atau infrastruktur produksi, terdapat kerangka kerja untuk diandalkan, minggu demi minggu. Dengan latar belakang ini, pembacaan OI yang terkait dengan produk volatilitas minyak mungkin melemah sedikit seiring dengan menurunnya peluang kejadian kejutan pasokan. Kami melihat justifikasi yang lebih tinggi sekarang untuk menggunakan horizontal berjangka menengah dalam set-up rentang tertentu, atau bahkan penyebaran diagonal terukur daripada taruhan arah agresif yang terlalu bergantung pada berita produksi. Permainan itu sudah mereda—untuk saat ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.