Switzerland memperkirakan bahwa tarif AS akan tetap di angka 10% setelah 9 Juli selama diskusi yang sedang berlangsung. Ini adalah harapan yang telah ditetapkan, dan setiap perubahan di masa depan dapat menyebabkan penyesuaian pasar. Saat ini, pasar tidak terlalu khawatir tentang dampak tarif tersebut. Meskipun tarif ini dapat mempengaruhi pertumbuhan global, pemotongan suku bunga yang potensial dan kebijakan fiskal ekspansif diharapkan dapat mengimbangi efek negatif yang mungkin terjadi.

Pemosisian Pasar

Asumsi dasar ini—bahwa tarif AS tetap di angka 10% setelah 9 Juli—menjadi dasar bagi banyak pemosisian. Penilaian ulang terhadap pandangan ini, pada gilirannya, akan mendorong perputaran yang signifikan di seluruh ekuitas, mata uang, dan suku bunga, dengan posisi yang sangat terlever jauh lebih rentan. Untuk saat ini, harapan tetap stabil. Apa yang diungkapkan oleh nada saat ini adalah bahwa para pedagang, umumnya, bertaruh pada dukungan kebijakan yang berkelanjutan untuk meredakan dampak tantangan eksternal. Pemotongan suku bunga diperkirakan dengan lebih percaya diri, dan semakin ada keyakinan bahwa langkah-langkah fiskal akan memberikan bantalan, terutama di pasar yang lebih terpapar tekanan perdagangan. Kami melihat dalam nada komunikasi pemerintah terbaru bahwa tidak ada keinginan untuk meningkatkan gesekan lebih lanjut, setidaknya secara publik. Ini, pada gilirannya, menjaga volatilitas tetap terkendali—untuk saat ini. Namun, sikap acuh tak acuh mengandung risiko.

Mempertimbangkan Dampak Kebijakan

Pedagang yang melihat derivatif dalam iklim ini harus berpikir sejauh mana harga sudah mencerminkan asumsi-asumsi ini. Volatilitas tetap relatif rendah, dan premi di seluruh opsi mencerminkan pola yang lebih tenang. Peluang ada bagi mereka yang siap untuk memperhitungkan hasil yang lebih lebar, terutama dalam rentang dua hingga tiga bulan. Jika pemosisian tetap ketat dan konsensus terjaga, strategi gamma dapat memberikan keunggulan lebih dari biasanya. Kami memperhatikan bahwa implikasi jangka pendek tidak mencerminkan rentang historis, yang mungkin menawarkan titik masuk bagi peserta yang mencari imbal hasil yang ingin mendapatkan tingkat yang lebih baik. Dari sudut pandang delta-netral, skew tetap tertekan di beberapa pasar, terutama di Eropa dan Asia. Itu pun mengindikasikan sesuatu yang penting. Sangat penting untuk mempertimbangkan apakah optimisme terkait tindakan kebijakan yang saling mengimbangi terlalu berlebihan. Meskipun lebih banyak pelonggaran diharapkan, kecepatan—dan efektivitas—tidak dapat dianggap remeh. Ingatlah bahwa mekanisme transmisi yang kompleks berlaku, dan sering kali ada keterlambatan antara implementasi dan hasil data yang nyata. Dengan memperhatikan hal itu, kami melihat tingkat penetapan harga risiko dengan skeptis. Regime volatilitas rendah saat ini menetapkan standar rendah untuk kejutan. Dislokasi yang terlihat kecil dalam keadaan normal dapat berjalan lebih jauh daripada yang diperkirakan model, hanya karena kedalaman asumsi yang dipegang. Pedagang harus merenungkan sejauh mana eksposur mereka sejalan dengan harapan konsensus ini, terutama dalam hal lindung nilai risiko ekor. Kami telah mengawasi konsentrasi minat terbuka dengan seksama, yang sekarang tampak sangat tergantung pada konsensus makro yang stabil. Itu mungkin tidak bertahan. Tarif yang ditinjau kembali—bahkan yang tertunda—dapat memicu efek riak di mana likuiditas paling sedikit. Bagi mereka yang melindungi diri dengan struktur spread atau box, pastikan untuk jelas tentang pemicu keluar Anda. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

EUR/JPY diperdagangkan sekitar 168,80 dan menargetkan batas atas saluran naiknya di dekat 169,20. RSI 14-hari berada sedikit di bawah 70, mendukung tren bullish, sementara EMA sembilan hari di 167,68 berfungsi sebagai dukungan utama. Pasangan ini telah memulihkan kerugian terbaru dan terus diperdagangkan dalam saluran naik yang bullish. Pergerakan naik yang potensial dapat menguji kembali level 169,20, dengan terobosan menuju 170,00 yang bersifat psikologis.

Poin-Poin Penting Momentum Jangka Pendek

Momentum jangka pendek kuat dengan EUR/JPY di atas EMA sembilan harinya, sementara RSI yang dekat dengan 70 menunjukkan risiko overbought. Dukungan di EMA sembilan hari ada di 167,68, dengan terobosan berpotensi membawa harga ke 166,00 dan lebih jauh ke EMA 50-hari di 164,57. Euro menunjukkan kinerja bervariasi terhadap mata uang utama, paling kuat terhadap Yen Jepang. Peta suhu menampilkan perubahan persentase di berbagai pasangan mata uang, menunjukkan kekuatan dan kelemahan relatif mata uang. Pembaruan ini tentang EUR/JPY menggambarkan pasangan yang telah memperoleh momentum, dengan kemajuan stabil dalam saluran yang naik. Harga saat ini berada di dekat 168,80 – mendekati batas atas di sekitar 169,20. RSI 14-hari yang sedikit di bawah 70 menambah konfirmasi arah pasar, sambil juga memberikan nada peringatan. Ini biasanya menunjukkan bahwa minat beli mungkin harus berhati-hati, tetapi masih ada ruang yang dapat dikelola sebelum menjadi masalah. Dukungan jelas terletak pada EMA sembilan hari, kini di 167,68, dan harga terus bergerak di atasnya tanpa ragu. Ini menunjukkan bahwa belum ada tanda-tanda pembalikan yang terlihat, dan momentum tetap solid di tangan pembeli. Di atas 169,20, tidak ada banyak resistensi teknis hingga angka psikologis 170,00, yang, jika diuji, dapat menarik perhatian tambahan dan mungkin juga volume yang lebih kuat. Angka bulat ini cenderung mengundang keterlibatan yang lebih besar karena visibilitasnya di sebagian besar dasbor dan rencana perdagangan.

Pemulihan dan Level RSI

Pemulihan dari kerugian terbaru mengonfirmasi pembeli kembali masuk di level yang menarik. Itu menambah bobot pada tren dan memvalidasi rentang yang telah kita amati. Namun, dengan RSI mendekati level overbought, masuk di akhir mungkin menghadapi pengaturan rasio imbal hasil-terhadap-risiko yang buruk. Dalam penempatan mingguan, kita harus mempertimbangkan untuk merealisasikan sebagian keuntungan lebih dekat ke 169,20 sambil menjaga eksposur yang tersisa fleksibel terhadap informasi baru. Momentum tetap bersama para pembeli, tetapi level tertinggi baru mungkin mulai menarik tawaran yang ragu-ragu daripada permintaan baru yang agresif. Di bawah level saat ini, jika EMA sembilan hari jatuh, 166,00 tetap menjadi zona struktural yang mungkin terjadi selanjutnya. Di luar itu, EMA 50-hari yang dekat dengan 164,57 berdiri sebagai garis pertahanan yang lebih intermediate. Sangat jarang melihat pelanggaran tajam terhadap rata-rata semacam itu tanpa mengonfirmasi pergeseran sentimen, jadi disiplin sekitar angka-angka ini membantu menjaga eksposur yang terukur. Melihat kekuatan mata uang yang lebih luas melalui peta suhu, yen berkinerja buruk di sebagian besar front, terutama dibandingkan dengan mata uang umum. Itu memberi EUR/JPY keunggulannya tetapi juga mengingatkan kita untuk memantau aliran silang lainnya – terutama dengan adanya perbedaan perilaku yang begitu besar. Pasar jarang terus berlanjut dengan kecepatan ini tanpa pengawasan. Ketika satu sisi dari pasangan mendominasi di seluruh pasar, koreksi tajam tidak jarang terjadi. Dalam jangka pendek, masuk akal untuk tetap dengan tren, tetapi secara bertahap bertransisi dari entri impulsif ke penilaian yang lebih metodis. Semua pengaturan harus dijadwalkan dengan hati-hati, terutama jika didekati dari posisi yang terleverase atau intraday. Meskipun kerangka waktu yang lebih tinggi masih terlihat konstruktif, terus-menerus merujuk pada lapisan momentum, seperti RSI dan EMA, akan memberi tahu kita persis ketika kekuatan berubah menjadi kelelahan, dan ketika dukungan mulai melemah. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

UBS investor sentiment di Swiss menunjukkan angka -2.1 untuk bulan Juni, dibandingkan dengan -22.0 sebelumnya. Ini menandakan perbaikan dan merupakan tingkat tertinggi yang tercatat sejak Februari. Meskipun ada tantangan terbaru terkait konflik Iran-Israel, ekspektasi jangka panjang untuk pertumbuhan dan inflasi tetap stabil. Ketidakpastian terkait politik geopolitik dan kebijakan perdagangan masih ada.

Penyesuaian Persepsi Risiko

Pergerakan dari -22.0 ke -2.1 dalam sentimen investor, berdasarkan data UBS, mencerminkan suasana yang lebih baik di kalangan peserta pasar di Swiss. Meskipun belum berada di wilayah positif, ini adalah pemulihan yang kuat dari pandangan pesimis pada bulan April. Ini adalah angka tertinggi sejak Februari, menunjukkan bahwa ekspektasi mulai sedikit membaik. Apa yang kita lihat di sini adalah penyesuaian persepsi risiko, meskipun tidak ada perubahan signifikan pada indikator ekonomi yang lebih luas tentang inflasi atau ekspektasi pertumbuhan. Melihat lebih dalam, ini memberitahu kita bahwa meskipun investor masih memiliki kekhawatiran — terutama tentang ketegangan geopolitik dan potensi gangguan perdagangan — mereka tidak lagi bereaksi dengan kuat terhadapnya dalam hal sentimen investasi mereka. Konflik Iran-Israel, meskipun jelas merupakan sumber ketidakpastian, tidak mengakibatkan pergeseran dalam proyeksi pertumbuhan harga atau output jangka panjang. Ekspektasi tetap stabil, yang cenderung mendukung strategi yang kurang reaktif dalam kepemilikan jangka pendek. Bagi mereka yang fokus pada derivatif, perubahan sentimen memberikan konteks berguna untuk bagaimana volatilitas dapat berperilaku dalam beberapa minggu ke depan. Kami melihat lebih sedikit perubahan cepat dalam ekspektasi, dan ini dapat membatasi jenis dislokasi harga yang sering dicari oleh pedagang opsi. Ini tidak berarti ada kekurangan peluang, tetapi waktu dan posisi perlu merespons lebih pada data yang dijadwalkan daripada berita geopolitik mendadak. Dengan proyeksi inflasi yang tetap datar, volatilitas implisit, terutama di sektor-sektor yang sensitif terhadap suku bunga, mungkin akan berdatar kecuali data keras mulai menyimpang dari konsensus saat ini.

Implikasi Untuk Volatilitas Dan Kinerja Sektor

Pandangan Schlatter, yang tercermin dalam angka yang lebih halus, menyiratkan bahwa beberapa orang percaya perubahan besar dari bank sentral tidak mungkin terjadi dalam waktu dekat. Hal ini berdampak pada struktur jangka panjang volatilitas. Spread kalender mungkin menyempit, dan premi pada kontrak yang kedaluwarsa dekat bisa terkompresi. Dari pihak kami, biaya lindung nilai dalam derivatif yang terkait indeks harus sedikit moderat, meskipun tidak seragam di seluruh sektor, karena ketidakpastian politik akan terus menciptakan lonjakan sesekali. Juga, perhatikan dispersi. Sementara sentimen keseluruhan kurang negatif, tidak semua kelompok aset bereaksi dengan cara yang sama. Instrumen khusus sektor yang terkait dengan kebijakan perdagangan atau manufaktur mungkin masih mengalami periode perbedaan. Itu menciptakan lingkungan di mana pengaturan nilai relatif bisa menjadi lebih menarik daripada taruhan arah langsung. Ini juga waktu ketika kalibrasi risiko — terutama di sekitar paparan terhadap area kebijakan luar negeri yang tidak pasti — harus ditinjau. Indikator utama yang lebih rendah tidak menghilangkan dampak dari pergeseran mendadak.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Euro (EUR) tidak mungkin mengalami kenaikan lebih lanjut terhadap Dolar AS (USD), dan diperkirakan akan diperdagangkan dalam kisaran 1.1575 dan 1.1645. Dalam jangka panjang, EUR diharapkan tetap dalam rentang 1.1480 dan 1.1660 karena meningkatnya volatilitas. Pada hari Senin, EUR dibuka lebih rendah tetapi meningkat untuk ditutup di harga 1.1576. Meskipun mencapai 1.1641, kondisi yang terlalu tinggi dan momentum yang melambat menunjukkan pergerakan ke atas yang terbatas, mempertahankan kisaran perdagangan yang mungkin antara 1.1575 hingga 1.1645.

Perkiraan dan Harapan Pasar

Sebelumnya, diperkirakan akan berkisar antara 1.1400 hingga 1.1570. Namun, setelah melewati 1.1570, sekarang diperkirakan akan diperdagangkan antara 1.1480 dan 1.1660. Ada beberapa momentum ke atas, meskipun tidak cukup untuk kenaikan yang berkelanjutan, dan setiap pelanggaran di atas 1.1660 dapat menyebabkan kenaikan lebih lanjut di atas 1.1700. Informasi dalam pembaruan ini merujuk pada pernyataan yang bersifat proyektif yang membawa risiko dan ketidakpastian. Hal ini dimaksudkan untuk tujuan informasi dan tidak boleh dianggap sebagai rekomendasi untuk berdagang. Lakukan riset menyeluruh sebelum membuat keputusan keuangan, karena risiko dan potensi kerugian adalah tanggung jawab Anda. Pergerakan yang kita lihat dalam aksi harga terbaru adalah perubahan dari ekspektasi sebelumnya. Rentang awal 1.1400 hingga 1.1570 sekarang telah bergeser menjadi band yang sedikit lebih tinggi—saat ini diperkirakan antara 1.1480 dan 1.1660. Pergerakan di atas 1.1570, meskipun kecil, memiliki momentum yang cukup untuk memerlukan penilaian ulang jangka pendek, meskipun tidak cukup untuk memicu dorongan ke atas yang lebih panjang. Pergeseran dari ambang batas teknis seperti 1.1575 memang menunjukkan lonjakan kekuatan, namun kecepatan yang melambat, ditambah dengan indikator teknis yang tertekan, terus bertindak sebagai rem pada kenaikan lebih lanjut. Kita tidak bisa mengabaikan pola divergensi kecil yang terlihat setelah titik tinggi 1.1641, yang mengindikasikan melemahnya kekuatan dalam reli saat ini. Bagi mereka yang mengelola kontrak jangka pendek, kompresi harga dalam kisaran yang lebih sempit antara 1.1575 dan 1.1645 tidak boleh dianggap sebagai kurangnya peluang. Pergeseran tajam dalam hari mungkin akan terjadi di dalam kisaran ini seiring penyesuaian posisi menjelang akhir bulan atau pemicu makro kecil. Penutupan harian khususnya mulai membawa lebih banyak bobot saat ketahanan teknis terbangun mendekati batas atas koridor.

Poin-poin Penting Indikator Pasar dan Skenario Potensial

Pergerakan di atas 1.1660 telah diidentifikasi oleh analis sebagai potensi titik belok. Probabilitas ekspansi harga yang lancar di atas garis itu belum kuat, tetapi tidak bisa diabaikan. Penutupan harian di atas angka tersebut kemungkinan besar akan mengatur ulang harapan menuju pengujian 1.1700 dan seterusnya, meskipun hasil itu saat ini tetap menjadi skenario sekunder. Apa yang sebenarnya menunjukkan hal ini adalah bahwa tanpa katalis yang jelas—baik itu dalam sinyal kebijakan moneter, kejutan data, atau peristiwa risiko eksternal—euro tampaknya tidak mungkin mempertahankan arah. Ini menciptakan peluang bagi penjual dekat batas atas kisaran, mengingat bahwa potensi kenaikan tampaknya terbata oleh kejenuhan teknis dan sentimen umum di antara trader makro dan aliran. Aksi harga telah cukup jelas untuk menarik perhatian, tetapi tidak cukup dramatis untuk membalikkan nada hati-hati dari sesi sebelumnya. Oleh karena itu, setiap pergerakan di atas 1.1645, jika terjadi, perlu bertahan melalui sesi sebelum keyakinan dibangun dalam aliran arahan yang baru.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Futures Eurostoxx telah naik sebesar 0,2% selama perdagangan awal Eropa, menunjukkan pendekatan yang lebih hati-hati menjelang sesi yang akan datang. Demikian pula, futures Jerman DAX meningkat sebesar 0,2%, sementara futures FTSE Inggris tetap tidak berubah. Futures AS sebagian besar stabil meskipun mengalami kenaikan yang kuat pada hari sebelumnya. Dengan berkurangnya ketegangan terkait konflik Iran-Israel, pasar kini beralih perhatian ke isu lain seperti tarif Presiden Trump dan ketegangan perdagangan, serta dampaknya terhadap ekonomi dan keputusan kebijakan bank sentral. Secara keseluruhan, kenaikan kecil dalam futures Eurostoxx dan Jerman DAX menunjukkan bahwa para trader tidak terburu-buru mengambil posisi tetapi sebaliknya mulai kembali dengan eksposur risiko. Sikap FTSE futures yang tidak berubah menunjukkan keyakinan yang terbatas di pasar Inggris menjelang data domestik baru atau pengaruh global. Stabilisasi dalam futures AS, setelah reli yang kuat di hari sebelumnya, menyoroti bagaimana pasar sering kali membutuhkan waktu untuk mengonsolidasikan keuntungan sebelum menentukan arah baru. Dengan kekhawatiran mengenai ketegangan Iran-Israel yang tidak lagi mendominasi sentimen, kami melihat pergeseran prioritas yang jelas di antara para peserta. Fokus kini sepenuhnya pada pertimbangan jangka panjang—terutama dinamika perdagangan yang dipicu oleh agenda tarif baru Trump dan bagaimana hal ini dapat memengaruhi perubahan dalam kebijakan moneter. Langkah Trump mengenai tarif menghadirkan asimetri yang signifikan dalam ekspektasi pasar. Meskipun inflasi utama mungkin meningkat di sektor tertentu akibat biaya impor yang lebih tinggi, dampak bersih pada indikator ekonomi yang lebih luas sangat tergantung pada langkah balasan dan apakah konsumen menyerap biayanya. Pasar mulai memperhitungkan asumsi baru terkait hal ini, yang selanjutnya memengaruhi ekspektasi mengenai jalur suku bunga. Kami telah memperhatikan penetapan harga derivatif dengan seksama, dan terdapat penyesuaian halus dalam volatilitas yang diimplikasikan di produk ekuitas dan suku bunga. Rantai opsi tidak lagi mencerminkan skenario pengetatan suku bunga yang ekstrem. Sebaliknya, mereka selaras dengan jalur yang lebih terikat, menunjukkan bahwa para trader bertaruh pada bank sentral yang menunggu dengan sabar sebelum melakukan langkah lebih lanjut. Dengan demikian, perhatian harus tetap tajam. Jika rantai pasokan terganggu secara material atau jika aliran ekuitas global menjadi tidak teratur, hal itu dapat memperkenalkan kembali risiko penurunan ke dalam model penetapan harga. Penempatan posisi harus lebih ketat, perdagangan lebih sensitif terhadap data, dan perlindungan lebih responsif meliputi delta dan gamma. Scholz di Jerman telah mengisyaratkan dukungan untuk beberapa upaya stimulus, yang—meskipun disambut dengan hati-hati—dapat menyebabkan imbal hasil bund jangka pendek meningkat dan mendorong kemiringan kurva jika tekanan fiskal meningkat. Sementara itu, BoE relatif tenang, tetapi swap kini memperhitungkan kemungkinan kecil adanya kenaikan lebih lanjut pada kuartal ini. Ini bukan konsensus, tetapi kami dapat melihat arah yang dipasang. Mengenai minggu depan, rilis ekonomi tersebar. Pembaruan PMI di zona euro akan memberikan lebih banyak kejelasan mengenai tren output industri, dan apakah sentimen membaik di luar hanya aset keuangan. Pendapatan AS, terutama dari perusahaan dengan paparan global, akan memberikan gambaran apakah stabilitas margin tetap terjaga di tengah ketidakpastian terkait tarif. Kami merekomendasikan untuk memperhatikan pergeseran mata uang berbasis perdagangan—terutama kinerja relatif euro—karena hal ini kemungkinan akan memengaruhi pola korelasi lintas aset dan, secara langsung, model premi risiko. Dalam buku opsi kami, kami telah memperhatikan pengurangan skew, menunjukkan kurangnya kekhawatiran tentang hasil ekor untuk saat ini. Dengan dasar semua ini adalah pasar yang untuk sementara lebih seimbang, tetapi masih ragu secara arah. Dalam pengaturan ini, terdapat imbalan dalam struktur jangka pendek dan fleksibilitas. Kami telah memangkas eksposur terstimulasi di mana penetapan harga tampak berlebihan dan memilih strategi roll dengan maturitas yang lebih pendek untuk menjaga kelincahan menjelang pergeseran makro berikutnya.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Bank of Japan, Tamura, telah mengungkapkan pandangannya tentang prospek kenaikan suku bunga yang segera, menyarankan bahwa saat ini tidak diperlukan. Ia menyebutkan kemungkinan meningkatkan suku bunga untuk mengatasi meningkatnya risiko, tetapi menyatakan bahwa hal ini hanya akan diperlukan jika risiko harga meningkat pada tingkat yang dapat membuat BOJ tertinggal. Tamura menyatakan bahwa tidak ada jadwal yang ditentukan untuk kenaikan suku bunga berikutnya, yang akan bergantung pada dampak tarif dan dampak ekonomi. Ia berusaha untuk memoderasi sikap hawkish-nya sebelumnya, menunjukkan niatnya untuk tidak menyimpang dari posisi kolektif.

Poin-poin Penting Sebuah Pengetatan Lanjutan

Pernyataan terbaru Tamura telah jelas menandakan bahwa pengetatan lebih lanjut dari Bank of Japan tidak akan dilakukan dengan terburu-buru. Meskipun ia mengakui bahwa tekanan naik pada harga—terutama yang berasal dari faktor-faktor biaya seperti tarif—dapat nantinya memerlukan tindakan, ia juga menekankan bahwa waktu langkah tersebut sepenuhnya bergantung pada data. Ini adalah upaya untuk menyeimbangkan kewaspadaan dengan kesiapan, menunjukkan bahwa bank sentral akan merespons jika risiko inflasi meningkat, tetapi tidak sebelum itu. Dari perspektif kami, elemen yang paling mencolok adalah bagaimana Tamura telah mengubah nada sebelumnya. Alih-alih menempatkan dirinya di depan kelompok, sekarang ia mencerminkan sentimen bersama BoJ, memilih pesan yang lebih selaras dan terukur. Penyesuaian ini menunjukkan keinginan untuk menjaga koherensi kebijakan di dalam dewan, terutama mengingat ketidakpastian yang meningkat di luar negeri dan sifat pemulihan domestik Jepang yang rentan. Tidak ada keinginan di dalam bank untuk kesalahan komunikasi yang dapat mengganggu pasar atau memicu spekulasi tentang perubahan arah yang lebih awal. Menyusul perkembangan ini, trader opsi mungkin ingin menilai kembali taruhan jangka pendek mereka pada perubahan kebijakan yang agresif. Dengan tidak ada komitmen yang jelas pada waktu dan preferensi yang jelas untuk langkah reaktif daripada pre-emptif, probabilitas penyesuaian suku bunga yang tajam dalam beberapa minggu mendatang tampaknya rendah. Daripada bersiap untuk volatilitas yang dipicu oleh tindakan bank sentral, perhatian seharusnya dialihkan ke indikator ekonomi yang masuk, khususnya inflasi utama, tren upah, dan sentimen konsumen. Kami menemukan bahwa ekspektasi tentang perubahan suku bunga yang lebih sering cenderung berkembang dengan cepat dalam penetapan harga derivatif—sering kali terlalu cepat dibandingkan dengan kebijakan yang sebenarnya. Komentar Tamura berfungsi sebagai pengingat bahwa panduan ke depan dari BoJ masih mendukung kesabaran. Itu tidak berarti tidak akan ada tindakan, tetapi sangat merugikan langkah awal yang belum didukung oleh data.

Menganalisis Permukaan Volatilitas dan Penetapan Harga yang Salah

Oleh karena itu, akan bijak untuk menganalisis permukaan volatilitas—terutama dalam instrumen yang terhubung dengan JPY—untuk penetapan harga yang salah yang melebih-lebihkan kemungkinan pergeseran cepat. Selain itu, mengawasi skew, terutama di antara waktu kadaluarsa yang pendek, dapat memberikan wawasan berguna tentang bagaimana peserta lain menginterpretasikan pesan ini. Praktisnya, ini berarti kami tidak hanya mengawasi kejutan headline, tetapi juga pergeseran nada dari anggota dewan yang sebelumnya mungkin bersikap hawkish. Perubahan sikap Tamura mungkin tidak berarti konsensus telah terkunci dengan baik, tetapi memang mendorong ekspektasi pasar ke arah trajektori yang lebih hati-hati.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

EUR/USD melihat kedaluwarsa opsi pada level 1.1650. Pasangan mata uang ini mencapai penutupan harian sedikit di atas 1.1600, menunjukkan aksi harga yang hati-hati, terutama jika dolar tetap stabil. Kedaluwarsa ini berpotensi bertindak sebagai batas resistensi selama sesi yang akan datang. Untuk USD/JPY, kedaluwarsa dicatat pada level 144.50 dan 145.00. Pergerakan kemarin, yang menolak rata-rata pergerakan 100 hari dengan adanya penurunan dolar, mengarahkan perhatian pada level di atas. Rata-rata pergerakan 200 jam di 145.10 menjadi titik uji untuk pergerakan jangka pendek. Jika harga tetap di bawah level ini, kedaluwarsa mungkin mempertahankan kisaran, terutama selama perdagangan Eropa. Kami sudah melihat euro-dolar sedikit naik, ditutup sedikit di utara 1.1600, yang di permukaannya mungkin tidak terasa begitu dramatis. Meski begitu, opsi yang akan kedaluwarsa di 1.1650 membawa beban lebih dari biasanya. Penanda harga ini kini lebih dari sekadar angka—ini adalah batas psikologis yang diamati oleh para trader dengan cermat. Kemungkinan besar akan memberikan hambatan pada pergerakan naik lebih lanjut, dan jika volatilitas tetap rendah, level ini bisa memperkuat dirinya lebih jauh sebagai batas atas jangka pendek. Stabilitas dolar menjadi sangat relevan dalam konteks ini, bertindak sebagai jangkar potensial untuk penguatan euro. Untuk dollar-yen, situasinya lebih kompleks. Setelah menolak rata-rata pergerakan 100 hari ke bawah, harga terus berputar di sekitar penanda teknis lainnya—rata-rata pergerakan 200 jam di 145.10. Ini bukan hanya statistik di grafik—ini adalah pengujian kekuatan arah pasangan ini dalam jangka pendek. Kelemahan dolar kemarin menambah tekanan, dan meskipun kedaluwarsa di 144.50 dan 145.00 tidak besar dalam volume, mereka tetap penting ketika selaras dengan level teknis. Dengan batasan ini, masuk akal bahwa pergerakan saat ini terbatasi saat mendekati jendela perdagangan berikutnya di Eropa. Dari sisi risiko, yang juga penting adalah tidak ada pola yang bertentangan yang menunjukkan perubahan mendadak. Itu berarti setiap penurunan dari titik uji—baik 1.1650 untuk euro-dolar atau wilayah di atas 145 di dollar-yen—harus dihormati kecuali volume dan lanjutan secara jelas melanggar harapan tersebut.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pembuat kebijakan BOJ Naoki Tamura telah mencatat bahwa inflasi semakin meningkat melebihi harapannya sejak Mei. Meskipun ada kejelasan terkait tarif AS, memprediksi prospek ekonomi tetap sulit. Tamura menyarankan bahwa Bank of Japan mungkin perlu mengambil tindakan tegas jika risiko kenaikan harga semakin meningkat. BOJ telah cukup pasif selama sengketa tarif AS, tetapi beberapa bagian dari bank sentral tampaknya ingin melanjutkan diskusi agenda.

Pergeseran Sikap Di Bank Of Japan

Komentar Tamura menunjukkan adanya pergeseran sikap di dalam Bank of Japan. Sebelumnya ada kehati-hatian dan penundaan, kini ada saran untuk bertindak lebih cepat. Perbedaan nada ini sangat halus, tetapi terlihat dalam cara inflasi digambarkan—tidak lagi sebagai masalah yang jauh, tetapi sesuatu yang sedang terjadi sekarang, dan yang penting, terjadi lebih cepat dari yang diharapkan. Itu bukan hanya masalah kata-kata; itu adalah persiapan. Kami memahami bahwa tekanan naik pada harga konsumen tidak lagi dianggap sementara oleh beberapa orang di Bank. Ini mengimplikasikan bahwa pengetatan kebijakan moneter mungkin akan segera datang—atau, setidaknya, tidak lagi dihapus dari pembahasan. Kata-kata Tamura menunjukkan adanya perdebatan internal yang mungkin belum sepenuhnya terpecahkan, tetapi mulai memanas. Meskipun ada ketidakpastian yang berkurang terkait tarif Amerika, tekanan harga di dalam negeri tampaknya akan mendapatkan lebih banyak perhatian. Bagi kami, saat mengevaluasi risiko suku bunga, posisi ini adalah yang paling penting. Jika beberapa pembuat kebijakan siap untuk melanjutkan perubahan dalam pengaturan kebijakan, terutama jika inflasi meningkat sedikit lagi di atas harapan, ini akan menempatkan instrumen pendapatan tetap dalam posisi sensitif. Penyesuaian perlu dilakukan dengan hati-hati, dan respons harus cepat. Ekspektasi juga harus berubah seputar rasio risiko-hadiah pada perdagangan carry yang melibatkan yen. Setiap langkah tegas dari BOJ—baik verbal maupun nyata—dapat memicu penyesuaian mata uang yang membalikkan posisi yang telah ada lama. Oleh karena itu, penggunaan leverage harus dipantau lebih ketat dari biasanya. Paparan, meskipun dapat dikelola saat ini, mungkin tidak akan tetap demikian jika bank sentral berhenti bersikap pasif.

Ekspektasi Pasar Dan Volatilitas

Dalam situasi seperti ini, pengumpulan data seperti cetakan CPI berikutnya atau data kepercayaan konsumen bukan hanya ramalan, tetapi juga peringatan atau konfirmasi. CPI yang lebih cepat dari yang diperkirakan bisa menjadi isyarat awal yang penting. Kami yang bereaksi melalui futures atau opsi terkait harus sangat memperhatikan kesepakatan suku bunga mendatang. Ini bukan hanya masalah arah tetapi juga waktu. Risiko harga lebih tentang urutan daripada trajektori dalam kuartal berikutnya. Kesenjangan antara pilihan BOJ dan ekspektasi pasar mungkin mulai menyusut, dan ketika itu terjadi, volatilitas akan meningkat dari bawah, bukan dari atas. Indeks volatilitas obligasi, meskipun masih tenang, pernah bergerak sebelumnya dalam minggu-minggu yang relatif tenang. Perhatikan pembaruan pada diskusi neraca dalam notulen rapat mereka. Jika ada indikasi pemangkasan aset muncul bersamaan dengan pembicaraan suku bunga, asumsi seputar likuiditas perlu diperbarui. Premi risiko yang terkait dengan obligasi pemerintah Jepang bisa menghadapi penilaian ulang yang menyebar ke luar.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pasar mulai tenang seiring dengan berkurangnya ketegangan dalam konflik Iran-Israel. Awal minggu ini cukup ramai, namun sekarang lebih tenang. Mata uang utama menunjukkan sedikit pergerakan, dengan dolar mengalami penurunan dalam perdagangan. Dengan meredanya ketegangan geopolitik, perdagangan berisiko semakin meningkat, dan S&P 500 mendekati rekor baru, meskipun futures AS tetap stabil. Perhatian kini kembali tertuju pada faktor ekonomi seperti tarif Trump, ketegangan perdagangan, dan tindakan bank sentral. Ketua Fed Powell menyebut potensi pemotongan suku bunga sambil mengakui berbagai risiko ekonomi. Ia mencatat ekspektasi kenaikan harga pada kuartal ketiga, yang mengurangi kemungkinan pemotongan suku bunga pada bulan Juli. Pedagang telah memperkirakan pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin pada akhir kuartal ketiga, meskipun kemungkinan pemotongan lebih lanjut pada bulan September masih tidak pasti. Saat ini, sekitar 60 basis poin pemotongan diperkirakan pada akhir tahun. Perdagangan Eropa hari ini kemungkinan akan tenang, dengan gerakan pasar mempengaruhi kadar sentimen. Kalender ekonomi hanya mencakup pembacaan GDP kuartal pertama Spanyol dan data sentimen UBS dari Swiss, menunjukkan penyesuaian pasar yang terus berlanjut setelah konflik baru-baru ini. Artikel ini menggambarkan pergeseran fokus yang jelas seiring dengan meredanya bahaya geopolitik langsung. Ketegangan antara Iran dan Israel, yang sebelumnya meningkatkan volatilitas, kini tampaknya tidak lagi menjadi fokus utama, memberikan ruang bagi pasar keuangan untuk bernapas. Seiring berjalannya minggu, aktivitas pasar melambat dan investor tampaknya umum siap mengambil risiko lebih besar. Dolar telah melemah, dan ekuitas, khususnya di AS, sedang mendekati tingkat tertinggi baru. Pernyataan Powell memberikan lapisan tambahan pada pandangan kebijakan. Ia mengisyaratkan bahwa pemotongan suku bunga mungkin masih akan terjadi, meskipun pengamatannya tentang inflasi yang menguat pada kuartal ketiga membayangi jadwal tersebut. Kami melihat ini sebagai tanda hati-hati — sementara ia membiarkan pintu terbuka, ia tidak terburu-buru untuk memasuki. Pedagang telah memperhitungkan pemotongan 25 basis poin sebelum bulan September, kemungkinan pada bulan Juli, tetapi meningkatnya ekspektasi tekanan harga yang bertahan mempersoalkan hal ini. Saat ini, ekspektasi untuk total pemotongan pada akhir tahun berkisar sekitar 60 basis poin, yang menunjukkan dua pengurangan kecil — atau sedikit keraguan untuk melakukan lebih banyak. Peserta pasar tidak sepenuhnya menolak kemungkinan pemotongan suku bunga, tetapi mereka mengurangi seberapa cepat hal itu akan terjadi. Kepercayaan di antara investor tampaknya langsung terkait dengan bagaimana data inflasi berkembang dalam beberapa bulan mendatang. Itu yang akan menentukan apakah pelonggaran lebih lanjut dapat dibenarkan. Produk suku bunga jangka pendek melihat penyesuaian yang lebih kecil hari ini, mencerminkan sikap menunggu dan melihat. Saat perdagangan di Eropa dimulai, aktivitas tetap ringan. Tidak ada data baru dari ekonomi utama zona euro berarti setiap pergerakan kemungkinan besar akan dipicu secara teknis atau mencerminkan perkembangan di tempat lain. Pembacaan GDP akhir Spanyol dan indeks sentimen UBS dari Swiss menawarkan sedikit informasi baru. Jadi, untuk hari ini, volatilitas tidak didorong oleh berita makro.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Gambaran Umum Perdagangan Forex

Rally EUR/USD terhenti di zona 1.160-1.165, dengan trader menunggu narasi makroekonomi yang menarik dari AS. Fokus saat ini di Eropa tetap pada pertemuan NATO, dengan kekhawatiran tentang jaminan keamanan dari AS memengaruhi sentimen pasar. Trajektori EUR/USD sangat dipengaruhi oleh pergerakan Dolar AS, dengan keuntungan terbatas yang teramati selama ketegangan di Timur Tengah. Tingkat EUR/USD tengah diawasi, karena dukungan Dolar AS tetap kokoh di tengah perkembangan geopolitik, dengan pelaku pasar memperhatikan indikator ECB dan Fed dengan seksama. Dalam perdagangan forex, EUR/USD turun ke 1.1600, sementara GBP/USD tetap berada dalam rentang sempit di atas 1.3600. Harga emas menunjukkan kenaikan moderat pada sesi Eropa, dan cryptocurrency seperti Bitcoin dan Ethereum sedang mengincar level breakout potensial. Pasar minyak dalam ketegangan akibat kemungkinan penutupan Selat Hormuz di tengah meningkatnya ketegangan antara Israel dan Iran. Perdagangan valuta asing dengan margin melibatkan risiko tinggi, sehingga penting bagi trader untuk menganalisa tujuan dan tingkat pengalaman mereka sebelum terjun ke pasar. Pemilihan broker sangat penting bagi trader, dan telah disusun daftar broker forex teratas untuk EUR/USD di tahun 2025, yang menampilkan broker dengan spread yang kompetitif dan platform yang solid. Rally EUR/USD saat ini jelas telah mencapai titik kebuntuan di sekitar area 1.160 hingga 1.165. Hal ini tidak didorong oleh perkembangan spesifik di Eropa, tetapi lebih disebabkan oleh kurangnya sinyal makroekonomi AS yang meyakinkan. Secara efektif, kita melihat aktivitas yang hati-hati dari para trader yang tampaknya menahan diri hingga narasi dari seberang Atlantik menjadi lebih jelas. Banyak yang tergantung pada arah suku bunga dan angka inflasi AS. Tanpa sinyal yang diperbarui, antusiasme untuk mendorong lebih tinggi tampaknya terbatas. Di Eropa, risiko politik berkontribusi secara tidak langsung terhadap sentimen mata uang. Pertemuan NATO—meskipun tidak secara langsung mempengaruhi euro—telah meningkatkan pertanyaan keamanan di pasar terkait peran AS dalam pembuatan kebijakan pertahanan regional. Kekhawatiran geopolitik ini kemungkinan telah mengakibatkan pengurangan selera risiko, terutama dari investor AS yang mempertimbangkan eksposur terhadap Eropa. Meskipun begitu, stabilitas euro menunjukkan ketahanan, terutama mengingat volatilitas yang disebabkan oleh ketegangan militer di Timur Tengah dan perubahan aliansi.

Pembaruan Dolar AS dan Komoditas

Ketika kita melihat Dolar AS, kekuatannya yang terus berlanjut telah menjaga tekanan naik pada EUR/USD tetap terkendali. Kita telah melihat kekuatan ini muncul meskipun ada ketegangan di luar negeri, menunjukkan adanya dukungan yang kuat untuk permintaan USD. Dukungan tersebut kemungkinan berasal dari ekspektasi bahwa Federal Reserve akan mempertahankan kebijakan suku bunga stabil lebih lama lagi, atau bahkan mempertimbangkan untuk memperketat kembali tergantung pada angka pasar tenaga kerja dan pembaruan inflasi dalam beberapa minggu mendatang. Pernyataan terbaru dari Powell, meskipun tidak terlalu agresif, memberikan sinyal halus bahwa ambang untuk pemotongan suku bunga tetap tinggi. Kita juga tidak melihat reaksi berlebihan pada sterling. GBP/USD tetap di atas 1.3600, namun berada dalam rentang yang tidak mencolok. Kurangnya pergerakan ini mencerminkan dinamika yang sama: kurangnya kejutan domestik di Inggris dan pasar yang lebih luas yang menunggu arah dari hasil Dolar AS dan indikator risiko global. Penting untuk dicatat bahwa pound tetap sensitif terhadap perkembangan di AS, terutama melalui korelasi lintas aset dengan saham dan obligasi jangka pendek. Dalam komoditas, harga emas mencatatkan kenaikan kecil melalui pagi Eropa, mempertahankan perannya yang khas sebagai pilihan aman. Namun, pergerakan tersebut masih kurang didorong oleh partisipasi yang kuat. Kenaikan emas yang baru-baru ini terjadi lebih merupakan gejala dari strategi lindung nilai sebelum kemungkinan eskalasi di Timur Tengah. Minyak kemungkinan menjadi titik tekanan utama untuk aliran yang dipicu oleh makro pekan ini. Kekhawatiran mengenai kemungkinan penutupan Selat Hormuz, di tengah retorika yang meningkat antara Israel dan Iran, bukanlah hal hipotetis. Kita sudah melihat risiko semacam itu mulai diperkirakan, dengan premi futures yang lebih tinggi dan ketidakpastian di ekuitas yang terkait dengan transportasi. Informasi dari perusahaan asuransi pengiriman atau aktivitas angkatan laut di wilayah tersebut kemungkinan akan menyebabkan penyesuaian tajam di mata uang yang terkait dengan risiko dan komoditas. Aset digital mulai menunjukkan aktivitas kembali, dengan Bitcoin dan Ethereum mendekati level yang memicu tren jangka pendek baru. Meskipun masih dalam tahap awal potensi breakout, pengamat struktur pasar harus memantau volume dengan cermat. Aset ini telah mendasari daya tarik spekulatif baru-baru ini, mencerminkan aliran risiko yang lebih luas, terutama dari sektor teknologi dan beta tinggi. Untuk mereka yang terlibat dalam produk berleverase, termasuk futures dan opsi, sangat penting untuk menilai kembali model eksposur bulan ini, terutama jika terhubung dengan acuan FX atau komoditas yang mendasari. Harapan volatilitas saat ini kurang memperhitungkan risiko peristiwa potensial dari sumber geopolitik dan arah kebijakan. Kondisi perdagangan dapat berubah dengan cepat, terutama jika pasar obligasi mulai mengantisipasi premi jangka yang lebih tinggi atau jika bank sentral berpindah arah secara tak terduga. Hal ini seharusnya mendorong manajer risiko untuk mempersiapkan skenario yang lebih lebar dari ukuran standar, memperkenalkan skenario dengan rentang yang lebih luas untuk pergerakan harga yang merugikan dan slippage. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.