Ottawa dan Washington sedang saling bertukar dokumen terkait kemungkinan perjanjian perdagangan AS-Kanada. Pembicaraan masih berlangsung, dengan harapan akan tercapainya kesepakatan sebelum G7 pada 15 Juni. Namun, laporan menunjukkan bahwa lebih banyak usaha diperlukan untuk menyelesaikan kesepakatan tersebut. Tidak ada kesepakatan yang diharapkan sebelum pertemuan G7. Dokumen tentang perjanjian perdagangan ini singkat, dilaporkan terdiri dari kurang dari lima halaman. Ini mungkin mencakup komitmen militer dan membahas tarif baja dan aluminium. Laporan terbaru menunjukkan bahwa AS dan Meksiko hampir mencapai kesepakatan mengenai tarif di area tersebut. Masih ada ketidakpastian mengenai komitmen yang bersedia diambil oleh pihak Amerika. Kanada telah melobi untuk menghapus tarif tersebut. Namun, syarat tepatnya masih belum diungkapkan. Artikel ini menjelaskan pertukaran dokumen yang sedang berlangsung antara dua pemerintah Amerika Utara yang bekerja menuju kesepakatan perdagangan. Pembicaraan aktif dan relatif maju tetapi belum lengkap. Meskipun ekspektasi awal menunjukkan bahwa kesepakatan akan dicapai sebelum pertemuan Grup Tujuh, kini tampaknya hal itu tidak akan terjadi. Poin-poin pentingnya adalah bahwa lebih banyak usaha, mungkin baik secara politik maupun administratif, dibutuhkan sebelum sesuatu dapat ditandatangani. Dokumen itu sendiri cukup singkat—kurang dari lima halaman. Ukuran ini menunjukkan bahwa ruang lingkupnya mungkin sempit atau terfokus, terbatas pada hanya beberapa area subjek. Di dalamnya, kita memahami bahwa mungkin ada ketentuan mengenai tanggung jawab militer bersama, serta revisi terhadap pungutan yang ada pada logam seperti baja dan aluminium. Tarif tersebut telah lama menjadi masalah, terutama ketika diterapkan pada sekutu. Diskusi paralel melibatkan tetangga selatan Amerika, di mana kemajuan tampaknya sedikit lebih cepat. Ada petunjuk pergerakan menuju kesepakatan mengenai masalah perdagangan yang serupa. Pendekatan regional terhadap diplomasi ekonomi ini menunjukkan bahwa setiap hubungan ditangani secara terpisah, meskipun ada kepentingan yang tumpang tindih. Hal ini, pada gilirannya, memberikan lebih banyak ruang untuk penundaan dan konsesi. Pejabat Kanada secara aktif mencoba untuk menegosiasikan penghapusan tarif pada logam mereka, meskipun rincian usulan atau pembicaraan belum terungkap. Ada keraguan dari delegasi Amerika, atau setidaknya, kurangnya kejelasan tentang apa yang mereka bersedia untuk tawarkan. Bagi para pedagang yang menginterpretasikan semua ini, singkatnya dokumen dan keadaan negosiasi yang belum terselesaikan menunjukkan bahwa kesepakatan itu tidak komprehensif, setidaknya untuk saat ini. Jadi, apa arti semua ini dalam istilah praktis? Meskipun kita mungkin tidak memiliki ketentuan akhir di atas kertas, kita tahu apa yang dipertaruhkan. Ketika setiap modifikasi tarif tampak mungkin—meskipun tidak dijamin—itu membuka peluang jangka pendek. Terutama jika tekanan geopolitik menyebabkan penyesuaian yang cepat setelah pertemuan. Penundaan saat ini memperkenalkan ketidakpastian yang kemungkinan akan berimbas pada sektor yang terhubung dengan logam industri dan pertahanan. Pergerakan harga di masa depan logam mungkin tetap bergejolak, terutama karena risiko berita tinggi dan posisi dapat cepat bergeser berdasarkan pernyataan diplomatik daripada data konkret. Para pedagang harus menyesuaikan ekspektasi mereka dengan hati-hati, dan tidak mengartikan keheningan atau singkatnya waktu sebagai stabilitas. Sementara itu, karena Meksiko tampaknya lebih dekat untuk mencapai kesepakatan, perhatian dapat beralih ke selatan. Hal ini mungkin menciptakan ketidakseimbangan sementara atau persepsi perlakuan yang tidak merata. Koreksi dalam penetapan harga kontrak dapat mengikuti negara mana yang terlebih dahulu mencapai hasil yang lebih baik, meskipun mungkin tidak berkelanjutan jika keduanya akhirnya berakhir dengan pengaturan paralel. Dalam ringkasan, kami melihat negosiasi yang aktif tetapi tidak pasti. Dokumen sedang dipertukarkan, tetapi tidak ada yang mengikat telah muncul. Setiap taruhan jangka pendek harus mempertimbangkan tidak hanya sentimen utama tetapi juga detail yang belum selesai—terutama terkait dengan keterlibatan militer dan langkah-langkah perdagangan spesifik sektor.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks NASDAQ awalnya naik sebesar 85,47 poin tetapi kemudian turun ke level sesi terendah, menurun sebesar 40,42 poin. Saham Nvidia, Intel, dan AMD semuanya mengalami penurunan hari ini.

Performa Indeks Pasar

Rata-rata industri Dow Jones meningkat sebesar 83 poin, setara dengan 0,20%. Di sisi lain, indeks S&P 500 turun sebesar 7,8 poin, yang mewakili penurunan 0,13%. Maskapai penerbangan mengalami penurunan, dengan kerugian signifikan dari berbagai perusahaan. Chewy turun 9,34% meskipun mengalami kenaikan secara keseluruhan tahun ini. Intel kehilangan 6,29%, menghapus kenaikan 6,95% dari hari sebelumnya. Saham Lockheed Martin, GameStop Corp, dan American Airlines masing-masing turun sebesar 5,14%, 4,98%, dan 4,27%. Saham Papa John’s telah turun sebesar 3,69%, begitu juga Delta Air Lines yang turun 3,52%. United Airlines Holdings turun 3,47% dan saham Target turun 2,26%. Sejauh ini, artikel ini melacak sesi yang bergejolak di antara indeks utama AS, dengan pergerakan yang kontras antara saham teknologi dan industri. Awalnya, Nasdaq menunjukkan kekuatan dengan kenaikan 85,47 poin tetapi dengan cepat berbalik menjadi penurunan, berakhir di zona negatif. Ini menunjukkan kurangnya kepercayaan pada pertumbuhan berkelanjutan untuk nama-nama yang berfokus pada teknologi. Sektor yang sebelumnya memimpin kenaikan, termasuk chip, mengalami pembalikan. Intel, misalnya, tidak hanya kehilangan kenaikan kemarin — yang cukup untuk membangkitkan minat — tetapi juga mencatat kerugian yang lebih dalam, menunjukkan bahwa sentimen telah memburuk dengan cepat.

Divergensi Sektor dan Implikasi Perdagangan

Dow, yang biasanya terdiri dari perusahaan-perusahaan yang lebih mapan, berhasil mencatatkan kenaikan yang moderat, meskipun tidak cukup untuk mengimbangi penjualan yang lebih luas. S&P 500 menunjukkan penurunan kecil, menunjukkan kondisi yang campur aduk di antara sektor-sektor. Saham maskapai penerbangan mengalami penurunan secara luas — dengan Delta, United, dan American Airlines semuanya turun lebih dari 3%. Tingkat penjualan yang terkoordinasi di marka perjalanan sering kali mengikuti penurunan biaya input, sentimen sekitar permintaan, atau pengarahan operasional. Penurunan pada saham konsumen dan siklis seperti Chewy dan Papa John’s mengisyaratkan semakin hati-hati terhadap konsumen. Bagi kita yang berdagang derivatif dalam beberapa minggu mendatang, divergensi antara sektor — terutama antara industri dan teknologi atau barang konsumen — meningkatkan beberapa poin keputusan. Penempatan opsi jangka pendek mungkin perlu ambang risiko yang lebih ketat, terutama di mana eksposur pada nama-nama seperti AMD atau Nvidia sebelumnya bergantung pada momentum atau peningkatan sentimen pasar secara keseluruhan. Dengan saham semikonduktor mengembalikan kenaikan baru-baru ini dengan cepat, volatilitas implisit di sektor teknologi bisa meningkat, membuat strategi pengumpulan premi menjadi kurang produktif kecuali dilindungi dengan hati-hati. Pada hari-hari seperti ini, pendekatan delta-netral bisa menawarkan lebih banyak kendali. Kami juga telah mencatat bahwa posisi dalam saham chip kini cenderung lebih defensif setelah pembalikan tajam intraday Intel. Perdagangan spread yang menargetkan sektor-sektor yang bergerak berbeda — misalnya, menjual maskapai versus membeli energi — bisa tetap efektif selama rotasi antar sektor berlanjut. Ini bukan hanya permainan nilai relatif; ini adalah cara yang efisien untuk mengekspresikan arah tanpa mengambil risiko indeks yang luas, yang dalam beberapa hari terakhir telah berombak dengan setiap rilis data. Kerugian di Lockheed Martin dan nama-nama pertahanan mungkin bukan hanya reaksi pasca-laba — mereka bertepatan dengan pengurangan tawaran secara umum di sektor industri. Kehati-hatian di sana bukan hanya tentang penilaian saja; melainkan mungkin ada penyesuaian menjelang berita kebijakan fiskal yang diperbarui. Kontrak berjangka pada nama-nama ini telah melihat penurunan volume, yang sering kali menjadi petunjuk pasar tunai. Ke depan, kami mengamati apakah minat pinjaman mulai terbangun kembali di saham terkait perjalanan. Aktivitas opsi menunjukkan kompensasi untuk risiko ekor yang kembali, khususnya di maskapai penerbangan. Jika volatilitas yang terwujud mendekati apa yang sekarang diimplikasikan oleh pasar opsi, maka meratakan posisi atau beralih ke kalender panggilan jangka panjang dapat membantu mempertahankan eksposur jangka panjang tanpa risiko jangka pendek yang tidak proporsional. Sebagai catatan, penyebaran sangat tinggi. Itu memberi tahu kami bahwa perdagangan korelasi semakin longgar, dan pilihan pemilihan saham yang kuat — atau pemisahan sektor — mungkin mengalahkan arah yang terfokus pada indeks. Pergantian besar dalam nama-nama seperti GameStop dan Target juga mengingatkan kita bahwa likuiditas tidak terdistribusi merata. Dalam lingkungan seperti ini, di mana mantan outperformer turun lebih dari apa yang disarankan oleh beta pasar, perdagangan gamma pendek perlu dievaluasi ulang. Gagal menyesuaikan diri akan mengurangi pengembalian tetapi juga mengundang pergerakan tak terduga saat jatuh tempo. Kami sedang beralih ke struktur volatilitas yang lebih disesuaikan, terutama di mana katalis — baik laba, pengumuman ekonomi, atau perubahan kebijakan — dapat mengganggu buku opsi yang seimbang. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks utama Eropa sebagian besar ditutup lebih rendah, dengan FTSE 100 di Inggris meningkat sebesar 0,23%. DAX Jerman turun sebesar 0,06%, CAC Prancis berkurang 0,34%, Ibex Spanyol turun 0,59%, dan FTSE MIB Italia menyusut 0,09%. EURUSD telah mencapai titik tertinggi baru saat para pedagang Eropa dan London menyelesaikan hari mereka, menyentuh angka 1,14894. Ini sedikit lebih tinggi dari angka sebelumnya 1,14886, sementara angka tertinggi minggu lalu mencapai 1,14944. Pada grafik harian, harga EURUSD kembali berada dalam area pergerakan sebelumnya dari 2021/2022, berkisar antara 1,1482 dan 1,15158. Puncak pada bulan April melampaui area ini di 1,15726 tetapi gagal untuk mempertahankan level tersebut. Jika harga naik di atas area pergerakan ini lagi, mungkin akan mengincar puncak bulan April di 1,15726. Apa yang kita lihat sejauh ini adalah hari ketika sebagian besar pasar saham Eropa berakhir sedikit lebih rendah, dengan hanya indeks saham utama London yang berhasil mengalami kenaikan kecil. Meskipun kecil, kenaikan 0,23% tersebut mungkin menarik perhatian, terutama karena rekan-rekan regional—terutama Spanyol dan Prancis—mencatat kerugian yang lebih berarti. Pasar Jerman dan Italia mengalami penurunan yang hanya moderat dibandingkan. Dalam istilah mata uang, euro telah menguat selama sesi hari ini. Mendekati penutupan jam Eropa, EUR/USD menyentuh hampir angka 1,149, sedikit di atas angka tinggi sebelumnya. Yang penting di sini bukan hanya kenaikan itu sendiri, tetapi di mana hal itu terjadi. Harga telah kembali ke zona di grafik yang menunjukkan banyak pergerakan selama 2021 dan awal 2022. Rentang tersebut—cukup ketat antara 1,1482 dan 1,1516—berfungsi sebagai titik balik saat itu. Itu tidak bertahan pada bulan April tahun ini ketika harga sempat bergerak lebih jauh mencapai 1,15726, sebelum cepat kembali. Penembusan yang salah tersebut membuat gerakan saat ini menjadi lebih menarik. Momentum di sini, jika terus bergerak naik, bisa mengundang para pedagang untuk menargetkan puncak lama dari dua bulan lalu. Namun, masih banyak yang harus dilakukan sebelum itu menjadi asumsi yang tepat. Kita kembali berada di zona yang secara historis menarik bagi pembeli dan penjual. Sampai harga dapat melewati dan bertahan di atas 1,1516 dengan tegas, itu masih akan terasa seperti hambatan yang sudah dikenal. Dari sudut pandang kami, ini menunjukkan beberapa hal menuju minggu depan. Volatilitas di sekitar zona ini harus diantisipasi. Siapa pun yang fokus pada arah jangka pendek perlu menjaga level stop ketat dan siap untuk bergerak cepat. Ini berarti memperhatikan tidak hanya level harga tetapi juga apakah volume meningkat pada pergerakan di atas atau di bawah rentang ini. Secara keseluruhan, tekanan ekuitas yang terjadi menyelaraskan dengan euro yang lebih kuat—tidak biasanya pasangan yang diharapkan selama sentimen risiko menurun. Ini bisa berarti para pedagang sedang bersiap-siap untuk perubahan dalam perbedaan suku bunga yang diharapkan, terutama mengingat pernyataan terbaru dari pejabat bank sentral. Apakah kekuatan euro ini berlanjut sangat bergantung pada bagaimana beberapa rilis data berikutnya sejalan. Kami memantau hari esok dengan cermat. Setiap pergerakan di luar rentang euro saat ini—atau penolakan lain dari angka tertinggi hari ini—akan penting bagi mereka yang memegang posisi futures atau opsi berarah. Poin-poin penting sekarang adalah memperhatikan tidak hanya level-level tersebut, tetapi juga bagaimana perilaku harga di sekitarnya. Jika euro tidak dapat menembus dengan meyakinkan di atas 1,1516, penjual mungkin akan mencoba lagi. Sementara itu, kerugian ekuitas hari ini menunjukkan kewaspadaan yang semakin meningkat, yang bisa memindahkan modal ke aset yang lebih aman, mungkin berkontribusi pada perubahan mata uang yang kita lihat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Sekretaris Keuangan Bessent kembali ke Washington untuk bersaksi di Capitol Hill. Pernyataannya membahas kesepakatan dengan China dan proyeksi ekonomi, menunjukkan bahwa investasi modal akan meningkat seiring dengan undang-undang pajak dan pengeluaran baru. Bessent mengkritik pandangan 24 jam terhadap pasar obligasi, terutama terkait imbal hasil 10 tahun. Saat ini, imbal hasil pada catatan ini adalah 4,442%, turun 3,2 basis poin dibandingkan dengan level akhir tahun 4,573%.

Lelang Treasury AS

Treasury AS siap melelang catatan 10 tahun pada pukul 1 siang ET, dengan perhatian pada imbal hasil saat ini. Selain itu, wawancara dengan Sekretaris Perdagangan Howard Lutnick dijadwalkan akan tayang di CNBC. Kesaksian Bessent di Washington berfokus pada langkah-langkah fiskal terbaru dan dampaknya yang diproyeksikan terhadap pengeluaran modal. Menurutnya, kebijakan pajak dan pengeluaran yang baru diperkenalkan seharusnya, seiring waktu, mendorong bisnis untuk berinvestasi lebih banyak dalam aset fisik—langkah yang biasanya terkait dengan peningkatan produktivitas dan pertumbuhan ekonomi jangka panjang. Dengan menyoroti hubungan ini, ia menjelaskan bahwa pemerintah mengharapkan respons nyata dari perusahaan sektor swasta, bukan hanya reaksi pasar jangka pendek. Ia juga mengkritik bagaimana peserta pasar terlalu fokus pada pergerakan jangka pendek dalam imbal hasil Treasury, khususnya catatan 10 tahun. Imbal hasil saat itu berada di 4,442%, penurunan 3,2 basis poin dari penutupan tahun sebelumnya. Dengan menekankan penurunan ini, ia menyiratkan bahwa melihat dari hari ke hari mengaburkan sinyal yang lebih luas tentang permintaan ekonomi dan ekspektasi moneter. Ini merupakan tantangan langsung bagi mereka yang menginterpretasikan pergerakan harga tanpa konteks. Rencana Treasury untuk melelang catatan 10 tahun nanti hari ini kemungkinan akan menjadi momen kalibrasi. Perhatian tidak hanya akan tertuju pada imbal hasil akhir tetapi juga pada rasio tawaran-tutup dan partisipasi penawar tidak langsung—semua ukuran permintaan. Pedagang harus mengantisipasi peningkatan posisi pada waktu itu, terutama mengingat lingkungan imbal hasil yang melemah. Beberapa minggu terakhir juga telah melihat sedikit pelipatan di seluruh durasi.

Wawancara Lutnick dan Wawasan Perdagangan

Secara terpisah, wawancara mendatang Lutnick diharapkan memberikan wawasan lebih lanjut tentang aliran perdagangan dan sektor manufaktur. Percakapan ini, mengingat platform dan waktunya, dapat memengaruhi ekspektasi suku bunga tergantung pada nada yang ia sampaikan mengenai permintaan industri dan tingkat ekspor. Memperhatikan penggunaan istilahnya terkait batasan rantai pasokan atau perubahan dalam sumber global akan sangat berharga. Bagi mereka yang menetapkan harga berjangka suku bunga atau memperdagangkan opsi pada spread durasi, keselarasan antara stimulus fiskal dan panduan ke depan dari pejabat semacam itu memerlukan peninjauan asumsi model. Dengan pergeseran dalam imbal hasil yang tampaknya menangkap penilaian kembali terhadap ekspektasi inflasi jangka panjang, momentum dalam kurva berjangka bisa disesuaikan dan mungkin akan menilai kembali permukaan volatilitas pendapatan tetap sepanjang minggu. Kita harus segera beradaptasi. Kombinasi penerbitan Treasury yang dijadwalkan dan pernyataan publik yang terkoordinasi menciptakan umpan balik yang tidak memerlukan waktu lama untuk tercermin dalam volatilitas. Jika kantong likuiditas menipis, spread tawaran-tanya pada swap atau opsi tenor yang lebih panjang bisa melebar sebentar sebelum menyesuaikan ke volume penyelesaian yang lebih tinggi. Pengaturan saat ini menghargai kecepatan, tetapi tidak mengorbankan konteks.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Hari ini, pasar saham menunjukkan pandangan yang bervariasi, dengan perbedaan di berbagai sektor. Sektor semikonduktor mengalami peningkatan, dengan AVGO naik 2,17% dan MU naik 2,36%. Sebaliknya, INTC turun 4,30%, mencerminkan kehati-hatian terhadap saham teknologi tertentu. Sektor telekomunikasi mengalami kesulitan, dengan TMUS turun 2,38% dan T turun 0,57%. Penurunan ini menunjukkan adanya masalah potensial di industri yang mempengaruhi kepercayaan. Di tempat lain, sektor keuangan menunjukkan gerakan positif, dengan V dan MA naik masing-masing 0,91% dan 0,55%. Stabilitas ini menunjukkan kepercayaan pada lembaga keuangan meskipun ada volatilitas pasar secara keseluruhan. Poin-poin penting untuk dipertimbangkan adalah berfokus pada sektor-sektor seperti semikonduktor yang menunjukkan kekuatan, tetapi tetap waspada terhadap kinerja individual seperti penurunan INTC. Saham keuangan menawarkan pilihan yang stabil, mengingat kinerja mereka yang konsisten. Sikap hati-hati diperlukan dengan saham telekomunikasi karena penurunan baru-baru ini. Diversifikasi tetap penting dalam mengelola variasi kondisi pasar ini. Tetaplah mendapatkan informasi terkini untuk membuat keputusan yang tepat dalam lingkungan yang kompleks ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Bessent mencatat pentingnya China sebagai mitra yang dapat diandalkan dalam diskusi perdagangan. Dia merujuk pada kesepakatan perdagangan awal di Jenewa sebagai jalan potensial untuk penyeimbangan ekonomi antara AS dan China. Dia menyatakan bahwa kemungkinan untuk mencapai penyeimbangan ini memerlukan usaha. Penekanan pada kata ‘kemungkinan’ menunjukkan tantangan yang masih ada dalam negosiasi ini. Apa yang diungkapkan Bessent bukanlah optimisme, melainkan pengakuan bahwa kolaborasi yang diperbarui bergantung pada konsesi timbal balik yang terencana. Referensi pada kerangka kerja Jenewa yang pertama menyoroti upaya untuk mengikat kedua pihak dalam pemahaman ekonomi yang terstruktur; meskipun, landasan itu tetap tentatif. Dengan menarik perhatian kita pada sifat kemajuan yang bersifat kondisional—“kemungkinan,” bukan “kebarangkalian”—dia mengakui faktor-faktor yang bisa menggagalkan kesepakatan. Ini bukan rincian kecil: logistik, tarif, dan kepercayaan politik semuanya merupakan tantangan mendesak. Bagi kita yang menginterpretasikan komentar ini melalui lensa volatilitas harga, tergoda untuk menganggap ada ketenangan di depan. Namun, itu keliru. Yang lebih penting adalah nada di balik pembicaraan kebijakan dan seberapa konsisten nada tersebut selama beberapa minggu. Kita telah melihat sebelumnya bahwa isyarat verbal, bahkan tanpa langkah formal, cenderung memicu perubahan posisi hampir secepat keputusan yang tercetak. Ketidakpercayaan atau keraguan dari salah satu pihak dapat dengan mudah menyebabkan kenaikan premi, terutama di bagian yang lebih panjang. Seseorang juga harus mempertimbangkan sinyal permintaan dalam inventaris semi-tahunan dan bagaimana mereka berhubungan dengan output industri yang lebih luas. Jika dicerminkan oleh nada diplomatik yang meningkat, kita mungkin melihat jendela singkat untuk penjualan taktis—meskipun tidak secara menyeluruh. Ketidakmerataan risiko masih ada dan memerlukan interval penyesuaian yang lebih pendek. Melihat hasil data makro dan penyerapan obligasi, kita belum melihat penyelarasan yang ketat. Pola harga tetap terpisah dengan cara yang menunjukkan ketidakmerataan dalam harapan daripada keseimbangan. Permintaan telah menunjukkan angka yang terlalu tinggi, yang kita tafsirkan sebagai keraguan pasar lebih dari sekadar kegembiraan. Godaan, maka, adalah untuk bermain pada kembalinya nilai, tetapi posisi itu memerlukan perencanaan yang hati-hati—menyusun waktu masuk dengan risiko pemicu yang terukur. Kita perlu mengamati respons terhadap pergeseran berbobot keranjang dalam istilah FX, terutama di mana kelelahan bertemu spekulasi. Ambang ini bertindak seperti tripwire: setelah dilintasi, aliran lindung nilai menjadi reaktif daripada proaktif. Di situlah maksimalisasi keuntungan dapat mengungguli delta pasif.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Trump mengungkapkan optimisme tentang bekerja sama dengan Presiden Xi untuk meningkatkan perdagangan Amerika dengan China. Upaya ini bertujuan untuk menguntungkan kedua negara secara ekonomi. Melalui media sosial, Trump menegaskan pentingnya membuka pasar China untuk produk-produk Amerika. Pesannya menyampaikan hasil yang diharapkan untuk masa depan hubungan perdagangan AS-China.

Pergeseran Dalam Persepsi Pasar

Ini berarti kita mungkin akan melihat perubahan dalam persepsi pasar yang terkait langsung dengan harapan perdagangan antara Amerika Serikat dan China. Ketika pihak berwenang mengirimkan sinyal ke arah kerja sama, terlepas dari ketegangan sejarah, kita sering melihat volatilitas di komoditas global, saham, dan terutama di sektor-sektor yang terkait erat dengan arus perdagangan bilateral seperti pertanian, teknologi, dan industri. Ketika seorang pemimpin yang sedang menjabat menyebutkan hubungan yang membaik, para pedagang biasanya cepat menyesuaikan risiko mereka ketika ada tanda pengurangan tarif atau fleksibilitas ekspor. Pernyataan publik Trump yang berulang, terutama yang disiarkan melalui saluran yang mudah diakses, cenderung menghasilkan reaksi cepat di pasar futures suku bunga dan derivatif indeks saham. Dalam analisis sebelumnya, kami telah melihat bahwa pernyataan yang melibatkan Presiden Xi cenderung lebih mempengaruhi pasar dibandingkan komunikasi yang berfokus pada domestik. Ketika diartikan sebagai sikap yang lebih lunak atau peluang untuk bernegosiasi, biasanya diikuti oleh penyesuaian hedging delta. Minat terbuka bertambah dan volatilitas implisit naik, terutama pada produk yang terkait dengan saham. Pasar telah memahami bahwa pernyataan langsung dari Trump memiliki bobot, terutama ketika merujuk kepada pemimpin asing. Tim Liu, yang memperpanjang dialog perdagangan yang berlangsung selama beberapa bulan menjelang komunikasi ini, terlihat sebagai negosiator yang disiplin. Latar belakang ini menambah kejelasan terhadap fungsi reaksi terhadap tingkat volatilitas implisit dalam nama-nama yang terpapar China. Dari sudut pandang praktis, distribusi harapan hasil untuk opsi jangka pendek seharusnya melebar sementara. Bukan karena ada yang berubah secara nyata, tetapi karena komunikasi semacam ini sering mendahului pengumuman atau sinyal kebijakan.

Volatilitas Di Pasar

Kami telah melihat perilaku serupa dalam kurva volatilitas setelah pertemuan G20. Kali ini, konteksnya sedikit lebih dibebani isu domestik, tetapi efeknya tetap ada. Para pedagang telah mempertimbangkan optimisme jangka pendek terlalu sering dalam tiga tahun terakhir untuk mengabaikan potensi pergerakan lagi. Penyesuaian dalam premi risiko tidaklah tidak masuk akal. Pembayaran linier tetap terbatasi untuk saat ini, tetapi sensitivitas gamma sering kali bereaksi berlebihan selama periode ketidakpastian diplomatik ini. Ketika perubahan nyata belum terjadi, tetapi peluang perbaikan semakin sempit, saat itulah pergerakan terjadi. Minggu ini dan minggu-minggu berikutnya dapat mengundang strategi repositioning, sebagian karena periode kelemahan diplomatik sebelumnya telah menarik aliran taktis. Ketika eksposur pendek tinggi menjelang pengumuman ini, penutupan yang dihasilkan dapat mendistorsi struktur pasar lebih dari biasanya. Apa yang harus ditafsirkan oleh para pedagang dari ini bukan hanya permainan kata; ini adalah petunjuk bahwa asumsi penetapan harga yang ada dalam indeks terbuka untuk revisi. Ini berarti kita perlu meninjau kembali kecenderungan volatilitas pada produk yang terpapar FX dan derivatif minat lintas batas. Bagi kita yang memperdagangkan kedua arah dan volatilitas, posisi yang paling efisien tidak akan berasal dari reaksi berita permukaan tetapi dari mengantisipasi bagaimana aliran buku akan berubah menjelang rincian kebijakan. Panduan sebelumnya dari Mnuchin selama pengurangan tarif memiliki efek signifikan pada premi opsi dan pembalikan risiko. Mengingat kedekatan nada ini dengan momen-momen awal pengumuman kebijakan, para pedagang sebaiknya meninjau kembali estimasi korelasi antara pidato yang terkait perdagangan dan volatilitas spesifik aset. Bukan model reaktif—melainkan, satu yang berbasis pada pengulangan perilaku yang diketahui. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

AS menjelaskan bahwa mereka akan mempertahankan struktur tarif yang ada terhadap China, dengan mencatat bahwa tarif baru akan tetap di 30%. Ini termasuk tarif dasar sebesar 10% dan tambahan 20% untuk fentanyl, menjadikan total tarif efektif sebesar 55%. Penjelasan menunjukkan bahwa tarif 55% ini mencerminkan pengaturan yang ada, tidak berubah dari kesepakatan sebelumnya. Rincian tarif adalah 10% dasar, 20% untuk fentanyl, dan sekitar 25% untuk tarif yang sudah ada sebelumnya terkait dengan bagian 301, MFN, dan lainnya. Angka-angka ini mencerminkan langkah-langkah perdagangan yang terus diberlakukan terhadap China. Artinya, tarif yang diterapkan untuk sejumlah barang impor dari China akan tetap tinggi, tanpa rencana pengurangan atau relaksasi yang terlihat dalam waktu dekat. Total tarif yang digabungkan—yang terdiri dari 10% dasar, tambahan 20% yang terkait dengan kontrol fentanyl, dan sisanya berasal dari langkah-langkah bagian 301 yang lebih lama serta tarif MFN standar—mengunci biaya tinggi bagi pengimpor dan, oleh karena itu, bagi produsen asing yang bergantung pada konsumsi AS. Kejelasan yang diberikan oleh pejabat tersebut, yang menunjukkan bahwa tarif efektif mencapai 55%, menghilangkan kebingungan sebelumnya. Bagi mereka yang mengelola posisi yang terkait dengan kebijakan perdagangan global atau sektor yang sensitif terhadap impor, ini merupakan sinyal bahwa situasinya sangat keras. Setiap bagian dari paket tarif itu terus berfungsi sebagai titik gesekan di berbagai industri—terutama perangkat keras teknologi, komponen presisi, dan peralatan industri yang dirancang, dirakit, atau bersumber di China. Dalam konteks kebijakan yang dikonfirmasi ini, kita harus mengartikan volatilitas jangka pendek sebagai lebih dari sekadar gangguan. Harga di depan untuk bahan baku, barang setengah jadi, dan bahkan kontrak terkait logistik semuanya terkena penyesuaian nyata. Pernyataan Gao sebelumnya tentang dampak asimetris—khususnya terhadap barang ekspor dengan margin rendah dari provinsi bagian dalam China—tidak hanya memiliki implikasi fiskal tetapi juga bertransisi ke penetapan harga baru pada derivatif pengiriman. Ini penting. Posisi yang melibatkan indeks pengiriman atau tarif mungkin tidak lagi mempertahankan asumsi yang berlaku sebelumnya. Kita juga harus mengakui bahwa gagasan untuk mengurangi tarif, yang sempat dibahas secara santai di kuartal sebelumnya, kini tampaknya tidak memiliki dukungan lembaga yang kredibel. Sementara tarif dasar 10% tetap dapat diterima secara politik, tambahan yang terkait dengan fentanyl menunjukkan bahwa alat perdagangan digunakan untuk tujuan diplomatik yang lebih luas, bukan hanya untuk pengendalian ekonomi. Dari sisi kami, strategi yang melibatkan pengurangan perlindungan inflasi atau mengambil posisi panjang pada pemulihan pasca-tarif mungkin perlu dihentikan sementara. Perdagangan basis negatif dalam margin asuransi pengiriman kontainer—yang terkena rerouting dan ketidak efisienan transloading—dapat terus melebar. Pernyataan sebelumnya dari Lighthizer tentang ketahanan industri berkaitan di sini. Dia menjelaskan bahwa pemisahan bukanlah teori, tetapi praktik yang sedang berlangsung. Pola pikir ini berkontribusi langsung pada aliran modal, terutama ke pusat-pusat manufaktur alternatif di negara-negara ASEAN. Nilai tukar mereka mungkin menunjukkan kekuatan baru saat pengadaan secara bertahap menjauh dari daratan China. Kurva opsi menunjukkan risiko miring ke bawah, terutama pada akhir kuartal yang bertepatan dengan siklus pendapatan di sektor semikonduktor dan komponen otomotif. Data yang dicetak dari kantor bea cukai pada siklus sebelumnya sudah menunjukkan penyusutan bulan-ke-bulan—khususnya dalam peralatan elektromekanik dan peralatan telekomunikasi. Itu bukan sekadar data anekdot. Ketika diukur terhadap kekakuan tarif, itu menekankan niat, bukan transisi. Kami memperhatikan penanda volatilitas tersirat meningkat setiap hari saat skema tarif ini dikonfirmasi tanpa adanya aliran dialog paralel. Itu mengarahkan kita pada peningkatan perlindungan, khususnya di sekitar jendela kedaluwarsa kontrak dan pembaruan pedoman kuartalan. Ini bukan hipotetis. Mereka dipengaruhi oleh kebijakan, kewaspadaan, dan logistik—semuanya nyata dan tidak terpisahkan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Di bulan April, izin bangunan di Kanada menurun sebesar 6,6% dibandingkan dengan bulan sebelumnya, bertolak belakang dengan perkiraan peningkatan sebesar 2,0%. Angka bulan sebelumnya juga direvisi menjadi penurunan 5,3% dari perkiraan awal sebesar 4,1%. Nilai total izin bangunan Kanada di bulan April adalah $11,7 miliar, menandakan penurunan sebesar $829,6 juta. British Columbia mengalami penurunan paling signifikan dengan pengurangan sebesar $1,2 miliar, sementara Ontario mengalami peningkatan sebesar $299,3 juta. Dalam basis dolar konstan untuk 2023, terjadi penurunan dari bulan ke bulan sebesar 6,6% dan penurunan tahun ke tahun sebesar 16,4%. Izin konstruksi perumahan turun menjadi $7,4 miliar, menurun sebesar $967,7 juta. Segmen multi-keluarga menurun sebesar $882,5 juta, terutama disebabkan oleh British Columbia, yang turun sebesar $837,4 juta. Vancouver CMA berkontribusi signifikan terhadap penurunan ini dengan kerugian sebesar $1,0 miliar. Komponen rumah satu keluarga turun sebesar $85,2 juta, dengan Alberta mengalami penurunan terbesar sebesar $37,4 juta, sebagian terimbangi oleh peningkatan Quebec sebesar $26,6 juta. Ada 21.400 unit hunian multi-keluarga dan 4.200 unit hunian satu keluarga yang disetujui. Total unit yang disetujui adalah 25.600, turun 6,5% dari bulan Maret. Poin-poin penting yang dapat kita ambil dari data ini adalah adanya penurunan aktivitas pembangunan di seluruh negeri, terutama dalam sektor perumahan. Baik angka utama maupun inti menunjukkan hasil yang lebih lemah dari yang diharapkan, dengan penurunan yang lebih tajam dari yang diperkirakan untuk bulan April, serta revisi yang lebih besar dari angka bulan Maret. Ini menunjukkan adanya kelemahan yang berkelanjutan, bukan hanya fluktuasi sekali waktu. British Columbia memimpin penurunan nilai izin total, dengan penurunan sebesar $1,2 miliar secara signifikan berkontribusi terhadap penurunan nasional. Penurunan ini terutama terjadi di sektor perumahan multi-keluarga, di mana penurunan di Vancouver sendiri menyumbang kerugian sebesar satu miliar dolar. Berbeda dengan penurunan besar tersebut, Ontario menunjukkan beberapa ketahanan, melihat peningkatan dekat $300 juta, tetapi itu tidak cukup untuk mengimbangi kerugian di tempat lain. Berdasarkan nilai yang disesuaikan dengan harga, gambaran menjadi lebih jelas, dengan kontraksi bulanan sebesar 6,6% dan penurunan yang lebih tajam sebesar 16,4% tahun ke tahun. Angka-angka tersebut menghapus inflasi, memberikan gambaran yang lebih jelas mengenai penurunan dalam istilah nyata. Ketika melihat penurunan tahunan dua digit seperti itu, terutama tanpa adanya tren stabil dari bulan ke bulan, ini menunjukkan kehati-hatian dalam permintaan dan sentimen yang mendasarinya. Penurunan dalam izin multi-keluarga – baik dalam hal nilai dolar maupun unit yang disetujui – menekankan ketidakpastian dari pengembang. Ketika lebih sedikit proyek mencapai tahap persetujuan, itu sering kali bukan karena penurunan minat yang tiba-tiba, tetapi lebih disebabkan oleh kendala pembiayaan, kekhawatiran tentang kekurangan tenaga kerja, dan ketidakpastian dalam permintaan yang mendasarinya. Ada 25.600 unit perumahan yang disetujui pada bulan tersebut, turun 6,5% dari bulan Maret, dengan hampir 84% merupakan multi-keluarga. Proporsi tersebut menunjukkan arah awal pengembang – menuju pembangunan perumahan yang lebih padat – tetapi tren itu kini mulai mendingin. Penurunan Alberta dalam segmen rumah satu keluarga mengikuti tema serupa, meskipun dengan skala yang lebih kecil. Penambahan kecil dari Quebec menunjukkan bahwa ini bukan situasi yang seragam di seluruh provinsi, tetapi sedang bergerak ke arah itu. Data ini menggarisbawahi lingkungan di mana perencanaan konstruksi telah menjadi lebih konservatif. Ketidaksesuaian antara harapan dan realitas menunjukkan bahwa para peserta mungkin berpikir bahwa yang terburuk dari kelemahan sudah berlalu. Itu kini menjadi pertanyaan. Penting untuk memantau provinsi mana yang menunjukkan ketahanan dan apakah itu bertahan cukup lama untuk memberikan dasar. Kita perlu memperhatikan provinsi dengan nilai yang stabil dari bulan ke bulan di samping persetujuan izin yang moderat, karena konsistensi semacam itu dapat menangkap instrumen yang dinilai tidak tepat. Ketika angka multi-keluarga memimpin penurunan, terutama dengan kota-kota besar seperti Vancouver yang sangat berpengaruh, ada sinyal jelas juga – minat untuk pengembangan yang lebih besar tidak ada saat ini. Ini bisa berarti tenggat waktu menjadi lebih lama atau jendela pembiayaan semakin menyempit. Dalam hal ini, partisipasi jangka pendek harus lebih memperhatikan disparitas regional, daripada rata-rata nasional, karena yang terakhir dapat menutupi terlalu banyak. Kita pernah melihat pola ini sebelumnya: angkanya menunjukkan penurunan, sementara ekspektasi tetap terlalu optimis. Bagi mereka yang terpapar pada tingkat input konstruksi atau kinerja kredit yang terkait dengan perumahan, tidak banyak yang menunjukkan tekanan pemulihan di bulan April. Fokus yang lebih bijak sekarang adalah melacak reversi volume dari provinsi yang mengalami penurunan tajam. Terkadang, ketika dasar runtuh, dibutuhkan waktu lebih lama dari yang diharapkan untuk membangun kembali dasar tersebut.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Trump mengumumkan di Truth Social bahwa kesepakatan dengan China telah selesai, menunggu persetujuan akhir darinya dan Presiden Xi. Kesepakatan ini mencakup China yang akan memasok magnet penuh dan unsur tanah jarang yang diperlukan, sementara AS akan mengizinkan lebih banyak siswa China di perguruan tinggi dan universitasnya. Kesepakatan ini juga menetapkan bahwa AS akan memberlakukan tarif total sebesar 55% sementara China menerima 10%. Pernyataan Trump kurang memiliki rincian spesifik tentang aspek lain dari kesepakatan itu, meninggalkan beberapa istilah yang belum jelas. Pasar keuangan mengalami sedikit volatilitas setelah pengumuman tersebut, dengan kondisi yang secara keseluruhan stabil dibandingkan dengan tingkat sebelum pengumuman. Reaksi pasar yang tidak terlalu kuat mungkin dipengaruhi oleh ketidakpastian mengenai rincian spesifik, terutama mengingat AS baru-baru ini mengurangi tarifnya menjadi 30%.

Pengumuman yang dibuat melalui pos media sosial ini menguraikan kerangka yang, di atas kertas, akan mengubah aliran bahan-bahan penting dan siswa antara dua ekonomi terbesar di dunia. Yang sangat mencolok adalah ketidakseimbangan dalam struktur tarif yang diusulkan—Washington menetapkan bea hingga 55%, sementara Beijing hanya membalas dengan 10%. Selisih 45 poin ini besar menurut standar manapun, terutama mengingat bahwa baru saja beberapa waktu lalu, AS telah menurunkan tarifnya menjadi 30%. Pembalikan ini tidak hanya memperkenalkan hambatan baru bagi importir tetapi juga menambahkan ketidakpastian bagi mereka yang mengukur eksposur terhadap perdagangan Sino-Amerika. Pasar awalnya bimbang tetapi kemudian stabil dalam kisaran yang mencerminkan kehati-hatian daripada kepercayaan diri. Tidak ada bias arah yang kuat, yang menunjukkan banyak orang masih mencerna makna di balik angka-angka tersebut dan menunggu rincian yang lebih jelas dari pihak China sebelum menyesuaikan posisi mereka. Ketika tajuk utama mengandung lebih banyak diplomasi daripada rincian legislatif, kita sering melihat likuiditas menyusut pada futures—khususnya pada ekuitas dan komoditas industri. Itu tampaknya terjadi di sini. Kami melihat kondisi ini sebagai peluang yang baik untuk strategi gamma karena diharapkan akan ada fluktuasi harga di pasar yang semakin sensitif terhadap kebijakan. Ada sedikit kejelasan jangka pendek, yang berarti volatilitas implisit tetap umum datar atau kurang dihargai, yang menarik bagi eksposur jangka panjang jika dipasangkan dengan risiko yang disiplin. Mengingat sifat kesepakatan semacam ini—dibangun seputar aliran perdagangan dan pertukaran pendidikan—dampak antar aset tidak boleh dianggap enteng. Ada hubungan langsung antara impor tanah jarang dan nama-nama di sektor elektronik dan kendaraan listrik. Volume opsi sekitar penyedia semikonduktor dan teknologi baterai naik setelah pengumuman, yang kami tafsirkan sebagai sikap yang bersiap menjelang konfirmasi yang lebih jelas. Selisih tarif penting tidak hanya untuk komoditas tetapi juga untuk perusahaan multinasional dengan eksposur terhadap rantai pasokan Asia Timur. Mempersiapkan potensi penyesuaian biaya input menjadi mendesak. Melindungi melalui produk makro dengan delta ketat—yang merespons sensitif terhadap komentar perdagangan—mungkin lebih dapat diandalkan daripada posisi blak-blakan dalam indeks.

Dengan latar belakang penyempitan spread bid-ask dan perubahan asumsi risiko ekor, kami perlahan mengurangi eksposur arah dan berputar ke strategi yang mengandalkan konveksitas. Tidak ada manfaat dalam menebak arus berita intrahari, tetapi derivatif memungkinkan kami mengekspresikan hasil yang didorong oleh probabilitas dengan risiko modal yang terbatas. Itu menjadi semakin rasional ketika delta netral lebih sulit dibaca karena interpretasi yang cepat berubah. Di tengah arus silang dan ketidakpastian kebijakan, adalah bijaksana untuk tetap gesit. Sinyal diskresi—terutama dari Beijing sebagai respons terhadap syarat tarif—besar kemungkinan akan membentuk aliran jangka pendek. Di atas segalanya, biarkan pergerakan yang sudah terjadi mengkonfirmasi keyakinan sebelum memuat kembali posisi secara material. Konsistensi lebih penting daripada kecepatan dalam bereaksi terhadap kesepakatan yang hampir tidak terdefinisi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.