USD telah menurun setelah data PPI yang lebih rendah dan peningkatan klaim awal dan berkelanjutan. Ini menunjukkan pergeseran dari tren ketenagakerjaan yang biasa. Klaim berkelanjutan telah meningkat, sementara klaim awal mendekati puncaknya sejak 2022. Angka PPI dan CPI yang lebih lemah mungkin menggiring pada hasil PCE yang positif. Perkiraan untuk PCE diharapkan keluar hari ini, saat analis data mengintegrasikannya ke dalam proyeksi mereka.

Analisis Pasangan Mata Uang

Mengenai pasangan mata uang, EURUSD mencapai level tertinggi baru sejak 2021, dengan target di 1.1683–1.16916, dan dukungan saat ini ada di 1.15726. Pembeli menguasai pasar. USDJPY jatuh di bawah rata-rata bergerak 100 dan 200 pada grafik 4 jam, dengan dukungan utama antara 142.10 dan 142.347. GBPUSD mencapai titik tertinggi baru tahun ini, dengan target di area ayun dari 2022 di 1.36445. Selain itu, pedagang memfokuskan perhatian pada titik tengah 50% dari titik tertinggi 2014 ke titik terendah 2022 di 1.37683. Titik tertinggi hari ini adalah 1.3622. USDCHF mendekat ke titik terendah ayun dari April 2025, antara 0.8097 dan 0.81288, dengan titik terendah 2025 di 0.80389 sebagai target selanjutnya. Saat ini di 0.8119, risiko terdekatnya adalah level atas area ayun di 0.81288. Bagian awal ini menyoroti bahwa kelemahan di pasar tenaga kerja, seperti yang tercermin dalam klaim pengangguran awal dan berkelanjutan, telah mulai mengubah narasi tentang momentum ekonomi AS. Biasanya, data pekerjaan memberikan acuan yang dapat diandalkan, tetapi dengan klaim berkelanjutan yang meningkat dan klaim awal mendekati puncak dua tahun, ini menunjukkan bahwa kekuatan perekrutan tidak terjadi seperti saat penurunan inflasi sebelumnya. Ini menggambarkan lingkungan konsumen yang lebih mendingan, yang dapat kita harapkan bakal terus berlanjut ke dalam data inflasi inti dalam beberapa minggu mendatang. Bacaan PPI dan CPI yang lebih rendah memperkuat pandangan ini. Dikombinasikan dengan data pekerjaan yang lebih lemah, arus lembut ini semakin mendukung kemungkinan inflasi PCE—indikator yang diutamakan Fed—juga akan menurun. Perkiraan sebelum rilis PCE hari ini umumnya direvisi turun, terdampak oleh gabungan inflasi berskala kecil dan prospek pendapatan rumah tangga yang menurun. Banyak model ekonomi sedang menyesuaikan asumsi mereka secara real time, mencerminkan pola ini.

Ekspektasi Suku Bunga

Dengan demikian, penurunan nilai dolar AS bukanlah sekadar masalah teknis—ini mencerminkan menurunnya kepercayaan pada keuntungan imbal hasil. Kita telah melihat bagaimana euro-dollar bereaksi, dengan level saat ini yang kini melewati titik tertinggi yang tidak tersentuh sejak akhir 2021. Momentum sejalan dengan arah tersebut dan struktur jangka pendek mendukung penjelajahan lebih lanjut di kawasan 1.1683–1.1691. Titik henti ditetapkan di bawah, dan kecuali harga jatuh kembali di bawah angka 1.1572 dengan percepatan, tidak ada alasan untuk berargumen bahwa tren telah mencapai puncaknya. Dalam pasangan yen, situasinya lebih rapuh. Harga telah melintasi di bawah rata-rata bergerak 100 dan 200 periode secara tegas pada grafik empat jam. Ini menunjukkan tekanan yang tidak akan berlalu dengan cepat. Apa yang tengah kita awasi sekarang adalah cluster dukungan antara 142.10 dan 142.35—jika level tersebut gagal bertahan dengan volume, area aktif berikutnya akan bergerak lebih rendah. Pelanggaran di bawah rata-rata penting meninggalkan sedikit ambiguitas. Penjual mendominasi, dan sampai pasangan tersebut mendapatkan kembali garis-garis tersebut, bias jangka pendek seharusnya tetap utuh. Sementara itu, sterling telah memperpanjang pergerakannya, menyentuh area yang terbukti sulit selama pergerakan sebelumnya—area ayun yang disebut dari 2022. Harga telah menyentuh tepat di bawah band tersebut hari ini, jadi itu fokus kita di sesi mendatang. Jika berhasil melewati dengan bersih, perhatian secara alami akan beralih ke retracement 50% dari titik tertinggi 2014 ke titik terendah setelah Brexit—1.3768. Ini adalah titik tarik secara teknis bagi pembeli jangka menengah, dan dengan momentum yang baru-baru ini, bukan di luar jangkauan. Dalam kasus franc, aksi harga telah berputar di sekitar zona dukungan yang sebelumnya menarik pembeli di April 2025. Pada titik 0.8119, pergerakan mendekati titik terendah 0.8038 lagi. Perilaku di sini menjadi penting. Jika menembus dan bertahan di bawah cetakan terendah itu, akan menandai wilayah baru, menargetkan level psikologis dan struktural lebih jauh ke bawah. Risiko jangka pendek mudah didefinisikan—mempertahankan di atas band atas di 0.8128 akan menstabilkannya, tetapi jika tergelincir, penjual akan kembali mendominasi. Dengan melihat semuanya bersama-sama, ekspektasi suku bunga perlahan bergeser. Ini membentuk posisi. Ekspektasi untuk Fed yang kurang agresif sudah mulai tercermin dalam harga obligasi dan mata uang. Pedagang jangka pendek harus tetap waspada pada level kunci, serta membaca inflasi yang akan datang, dan yang terpenting adalah tetap responsif terhadap konfirmasi harga.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Presiden Iran telah menegaskan kembali komitmennya untuk melanjutkan program pengayaan nuklir negara tersebut. Meskipun ada pembicaraan yang dijadwalkan antara AS dan Iran, prospeknya tetap pessimistik. Harga minyak telah menurun dari puncaknya di Asia, sedangkan permintaan emas tetap kuat di pasar. Situasi yang berlangsung tampaknya mempengaruhi tren komoditas ini. Pernyataan Presiden Iran yang memilih untuk menegaskan sikap tegas terhadap pengayaan nuklir, meskipun ada diskusi diplomatik yang dijadwalkan dengan Amerika Serikat, menunjukkan adanya tekanan geopolitik yang persisten. Ini secara jelas membatasi kemungkinan resolusi cepat atau de-eskalasi. Para pedagang harus mempertimbangkan tingkat ketidakpastian politik yang meningkat—bukan hanya sebagai risiko bagi berita utama, tetapi sebagai masukan langsung untuk penetapan harga aset jangka pendek. Dengan sikap yang semakin kaku di satu sisi, dan sedikit perubahan dalam sinyal kebijakan luar negeri di sisi lain, kita bisa mengharapkan premi risiko—terutama di sektor energi—disesuaikan dengan sesuai. Meskipun demikian, kita sudah mengamati reaksi pada harga minyak mentah: mereka telah mundur dari puncak terbaru yang terlihat selama jam perdagangan Asia. Penurunan ini tidak terlepas dari konteks; sebaliknya, ini mencerminkan perubahan pasar yang terlihat saat beberapa peserta mengurangi eksposur setelah lonjakan baru-baru ini. Sementara itu, emas terus menarik minat beli yang kuat. Mengingat latar belakang—kombinasi stres politik dan penurunan hasil—perilaku ini sejalan dengan norma sejarah. Investor cenderung beralih ke aset dengan karakteristik yang dianggap aman ketika ketidakpastian meningkat dan biaya untuk memegang aset yang tidak menghasilkan menjadi lebih dapat diterima. Permintaan ini tidak bersifat spekulatif; sebaliknya, terlihat metodis, mungkin dipercepat oleh rotasi daripada ekspansi eksposur secara langsung. Bagi mereka di meja derivatif, volatilitas harga dalam kontrak jangka pendek tidak dapat dihindari, meskipun keyakinan arah dapat bervariasi pada setiap kelas aset. Komoditas yang peka terhadap ketegangan geopolitik cenderung bereaksi lebih cepat dan lebih tajam dibandingkan dengan yang terkait dengan siklus makro yang lebih luas. Menyesuaikan eksposur delta dan gamma dengan tepat dapat meningkatkan akurasi hedging di tengah berita yang semakin memanas. Cara kami melihat penyimpangan opsi juga menawarkan wawasan: dalam instrumen yang terkait dengan energi, permintaan untuk perlindungan downside telah sedikit melunak, meskipun volatilitas yang diimplikasi tetap kuat. Ini menunjukkan bahwa penurunan harga minyak baru-baru ini tidak dihadapi dengan panik, tetapi dengan pengurangan taruhan yang terarah. Ini adalah perbedaan halus yang penting. Di sektor logam berharga, pemantauan minat terbuka menunjukkan akumulasi sisi call yang baru, mengisyaratkan pandangan bahwa momentum sebagai tempat yang aman memiliki ruang untuk berkembang. Sebagai sebuah tim, kami memantau penyimpangan lebih lanjut dalam korelasi lintas aset—jika emas terus terpisah dari energi meskipun ada sumber berita yang sama, maka penggerak yang mendasar lebih berkaitan dengan ekspektasi suku bunga yang menurun dan kurang dengan premi perang. Pemodelan taktis perlu mengisolasi sumber-sumber ini. Dalam jangka pendek, menyesuaikan masukan strategi untuk mencerminkan asimetri ini akan jauh lebih efektif daripada hanya mengandalkan pola harga masa lalu.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Klaim pengangguran awal di AS telah mencapai 248.000, melampaui estimasi 240.000. Klaim minggu sebelumnya direvisi menjadi 248.000 dari 247.000, menandai level tertinggi sejak Oktober 2024. Rata-rata bergerak 4 minggu sekarang berada di 240.250, naik dari 235.250 minggu lalu. Klaim yang berlanjut telah meningkat menjadi 1,956 juta, lebih tinggi dari estimasi 1,910 juta, menandai peningkatan mingguan ketiga berturut-turut. Angka minggu sebelumnya sedikit disesuaikan turun menjadi 1,902 juta dari 1,904 juta. Rata-rata bergerak 4 minggu untuk klaim yang berlanjut telah naik menjadi 1,915 juta dari 1,895 juta. Peningkatan klaim awal dan berlanjut menunjukkan pasar kerja yang melemah. Kentucky, Minnesota, Tennessee, Ohio, dan North Dakota mencatatkan peningkatan terbesar dalam klaim awal. Sebaliknya, penurunan paling substansial terjadi di Michigan, Massachusetts, Florida, Iowa, dan Nebraska. Ini menunjukkan tren yang beragam di berbagai negara bagian. Peningkatan terbaru dalam klaim pengangguran awal dan berlanjut menunjukkan tekanan yang meningkat dalam pasar tenaga kerja. Dengan klaim kini di level tertinggi sejak Oktober, kita telah bergerak keluar dari kebisingan atau kenaikan musiman menuju area yang mendukung tren yang lebih terstruktur. Melihat revisi, perubahan kecil ini menunjukkan bahwa kelemahan yang kita amati tidak akan segera berlalu. Ketika Anda melihat tiga kenaikan berturut-turut dalam klaim yang berlanjut, itu tidak memerlukan penafsiran — ini memberi tahu kita satu hal: lebih banyak orang yang tetap menganggur lebih lama. Itu bukan hanya keterlambatan; itu adalah perubahan dalam durasi. Dengan rata-rata bergerak 4 minggu untuk klaim awal yang melampaui 240.000, dan rata-rata untuk klaim yang berlanjut juga meningkat, kita berada di area yang dapat mempengaruhi ekspektasi untuk tekanan upah dan permintaan konsumen di masa depan. Efek perataan dari rata-rata bergerak bekerja untuk keuntungan kita di sini — itu menghilangkan volatilitas sehari-hari. Kurang kebisingan, lebih banyak pesan. Dan pesan itu adalah sesuatu yang tidak bisa kita abaikan. Kita melihat adanya perbedaan yang signifikan dalam gambaran regional — kenaikan yang kuat dalam klaim dari negara bagian seperti Kentucky dan North Dakota, sementara yang lain, termasuk Florida dan Massachusetts, menunjukkan penurunan yang signifikan. Itu menunjukkan perbedaan ekonomi yang mendasar berdasarkan sektor dan geografi — energi, manufaktur, dan layanan tidak semuanya bergerak sesuai. Ini juga menunjukkan kepada kita di mana tekanan pada biaya perusahaan mungkin mendorong pemutusan kerja yang lebih agresif lebih awal dibandingkan tempat lain. Fokus langsung bergeser ke bagaimana pasar, khususnya dalam produk yang sensitif terhadap suku bunga, akan mencerminkan perubahan ini. Data pengangguran yang meningkat meningkatkan kemungkinan sikap yang lebih akomodatif dari bank sentral — terutama dengan penurunan inflasi yang terus berlanjut. Ini tidak abstrak. Ini mempengaruhi taruhan kenaikan suku bunga dan berdampak langsung pada volatilitas tersirat. Sudah ada momentum yang menunjukkan jalur yang lebih moderat; sekarang, dengan angka tenaga kerja yang selaras, ini bukan hanya arah, tetapi menjadi kecepatan. Waktunya sangat sensitif. Angka klaim ini mendahului laporan pekerjaan yang lebih luas, yang sering digunakan untuk mengatur posisi. Perhatikan dengan saksama bagaimana risiko durasi diperhitungkan kembali dalam kontrak jangka pendek. Terutama di sekitar instrumen depan, kemungkinan kita akan melihat perbedaan pendapat yang meluas mengenai jalur kebijakan. Itu menciptakan peluang taktis. Dalam siklus sebelumnya, klaim yang mencapai level ini sering kali menandai awal pergeseran yang lebih jelas dalam strategi makro. Kita telah belajar untuk menyesuaikan respons kita tidak hanya berdasarkan berita utama tetapi juga pada ketekunan — sekali lonjakan, lain untuk tetap tinggi. Pergerakan berulang pada rata-rata empat minggu mendapat bobot lebih. Dengan level saat ini, harus jelas bahwa risiko dan imbalan mulai menguntungkan tema-tema yang terkait dengan penciptaan lapangan kerja yang lebih lambat dan kepercayaan konsumen yang lebih lemah. Trader cenderung tidak menunggu konfirmasi dari laporan yang lebih komprehensif — mereka memposisikan diri sebelumnya, terutama di pasar suku bunga dan kredit. Sadarilah bahwa kontrak yang melihat ke depan kemungkinan akan menunjukkan kecenderungan lebih besar, terutama di mana penentuan harga mengasumsikan ketahanan ekonomi yang berkelanjutan. Asumsi itu sekarang terbuka. Semakin lama klaim yang berlanjut tetap di atas 1,9 juta, semakin kecil kemungkinan kita akan melihat kembali pada kondisi tenaga kerja yang ketat dalam waktu dekat. Menyeimbangkan dataset dari indikator ekonomi lainnya akan penting, tetapi yang ini berbicara dengan keras untuk sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pada bulan Mei, Indeks Harga Produsen (PPI) AS meningkat sebesar 2,6% tahun ke tahun, sesuai dengan harapan. Angka sebelumnya direvisi dari 2,4% menjadi 2,5%. PPI naik sebesar 0,1% dibandingkan bulan sebelumnya, sedangkan yang diperkirakan adalah 0,2%. Data bulan sebelumnya direvisi dari penurunan 0,5% menjadi 0,2%. Tidak termasuk makanan dan energi, PPI naik sebesar 3,0% tahun ke tahun, sedikit di bawah yang diharapkan yaitu 3,1%. Secara bulanan, ini meningkat sebesar 0,1%, sementara kenaikan yang diharapkan adalah 0,3%. Mengeluarkan makanan, energi, dan perdagangan, indeks tumbuh sebesar 2,7% dibandingkan sebelumnya yang 2,9%. Bulan ini, ukuran ini naik sebesar 0,1%, membaik dari penurunan sebelumnya sebesar 0,1%.

Tren Inflasi

Kelemahan sedikit dalam angka-angka ini tidak secara signifikan meredakan tekanan inflasi dan terjadi bersamaan dengan dirilisnya data klaim pengangguran awal. Dolar AS melemah dalam kondisi ini. Federal Reserve menghadapi tekanan untuk menyesuaikan suku bunga, meskipun ukuran inflasi saat ini tetap di atas target 2% dan rata-rata sebelumnya. Angka-angka ini, dalam istilah sederhana, menunjukkan bahwa harga produsen meningkat lebih lambat dari yang diharapkan, tetapi tidak banyak. Kenaikan tahunan berada dalam rentang yang diharapkan, sementara perubahan bulanan berada di bawah perkiraan. Sementara itu, pembacaan sebelumnya disesuaikan ke atas, menunjukkan bahwa optimisme sebelumnya sedikit terlalu cepat. Inflasi, dalam konteks ini, terbukti relatif membandel. Saat Anda mengeluarkan komponen yang lebih volatil seperti makanan dan energi, yang tersisa menunjukkan tren yang masih di atas tingkat kenyamanan. Perlambatan, meskipun ada, tidak cukup dalam untuk mengubah harapan yang lebih luas. Selain itu, pergerakan kecil bulan ke bulan—terutama untuk ukuran inti—mencerminkan perbaikan yang tertekan, bukan dorongan menuju stabilitas.

Dampak pada Kebijakan Moneter

Secara bersamaan, kita melihat sedikit peningkatan dalam klaim pengangguran. Perubahan kecil itu, meskipun tidak dramatis sendirian, bisa memperumit gambaran keseluruhan jika terus berlanjut. Dikombinasikan dengan tekanan ke bawah pada dolar, ini mulai mempengaruhi bagaimana pasar menilai tindakan kebijakan di masa depan. Kelemahan dolar tidak mengejutkan mengingat inflasi tidak mereda cukup cepat dan harapan untuk perubahan suku bunga yang segera mungkin sekarang perlu mereda juga. Powell dan rekan-rekannya oleh karena itu menjaga satu kaki di rem. Angka-angka ini tidak memberi mereka ruang untuk mulai melonggarkan meskipun beberapa akan ingin melihat itu. Sampai ada penurunan yang lebih meyakinkan dalam tekanan harga—terutama yang di luar makanan dan bahan bakar—tindakan mereka tampak terpaksa. Untuk kita yang menjalani strategi yang sensitif terhadap suku bunga, pesannya cukup jelas. Kita memasuki jendela penyesuaian hati-hati daripada perubahan besar. Penempatan perlu mempertimbangkan bobot data yang direvisi dan harapan yang sedikit lebih tinggi dari kenyataan. Volatilitas mungkin tidak naik tajam, tetapi juga tidak mungkin menghilang. Poin-poin penting lainnya akan terus dipantau di seluruh pasar tenaga kerja dan data konsumen. Penggerak yang tenang ini dapat memindahkan roda yang lebih besar. Kita tidak boleh melupakan bahwa Komite tidak melihat angka-angka utama secara terpisah—mereka akan mencari bukti berulang sebelum bertindak. Ini berarti reaksi harus ditanggapi dengan hati-hati dan lebih fokus pada penyesuaian daripada perombakan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dolar AS mengalami penurunan, dengan EUR/USD mencapai tingkat tertinggi baru. CPI AS kemarin lebih rendah dari yang diharapkan, dan PPI AS hari ini diprediksi sebesar 0,2% untuk headline, dengan perkiraan 240.000 untuk klaim pengangguran awal. EUR/USD sedang naik, sementara GBP/USD awalnya turun karena data yang lemah tetapi kemudian rebound. USD/JPY telah jatuh di bawah beberapa rata-rata bergerak, menunjukkan pergeseran ke arah bias yang lebih rendah. Ketegangan geopolitik meningkat, berpusat pada Iran, sementara personel non-militer disarankan untuk meninggalkan Bahrain dan Kuwait. Ada kekhawatiran bahwa Israel mungkin menyerang Iran tanpa persetujuan AS. IAEA menyatakan Iran tidak patuh terhadap perjanjian nuklir, sementara pembicaraan AS-Iran dijadwalkan pada 15 Juni. Meskipun ada optimisme dari menteri luar negeri Iran, pejabat AS, termasuk Presiden Trump, merasa meragukan. Schnabel dari ECB menunjukkan bahwa fase pengetatan moneter hampir selesai, dengan kondisi pembiayaan yang stabil. Inflasi diprediksi akan mereda pada awal 2026. Patsalides mengulangi perlunya fleksibilitas dalam manajemen suku bunga, sementara Simkus menyebutkan kemungkinan pemotongan suku bunga. Miller menyatakan inflasi bisa tetap mendekati 2%. Futures saham AS turun, dengan Nasdaq turun 114 poin. Hasil obligasi Treasury AS juga menurun, mendukung penurunan USD. The Fed diperkirakan akan melakukan dua pemotongan suku bunga menjelang akhir tahun, dengan yang pertama diantisipasi pada bulan September. Mengingat perkembangan terbaru, kami mengamati beberapa sinyal yang jelas muncul dari data ekonomi dan narasi geopolitik yang sudah memengaruhi aktivitas mata uang dan kemungkinan akan berdampak dalam beberapa minggu mendatang. Untuk memulai, setelah data CPI AS yang lebih rendah dari yang diharapkan, suasana minggu ini telah berubah secara signifikan. Sudah ada harapan kuat untuk angka PPI yang rendah sebesar 0,2%, yang jika dikonfirmasi, semakin mendukung laporan bahwa inflasi bergerak ke arah yang tidak terlalu agresif. Lingkungan harga yang lebih lembut ditekankan oleh klaim pengangguran yang diproyeksikan sebesar 240.000—sedikit meningkat dan menunjukkan momentum yang mereda di tenaga kerja. Dengan kedua pembacaan inflasi yang menurun dan pekerjaan menunjukkan tanda-tanda moderasi yang lebih luas, kita dapat dengan wajar menyimpulkan adanya tekanan yang meningkat pada ekspektasi suku bunga. Itulah sebabnya kita melihat kekuatan dalam EUR/USD, sementara pasangan seperti USD/JPY bereaksi lebih dramatis, telah melanggar beberapa rata-rata bergerak. Ini bukan sekadar kebisingan. Ini menunjukkan posisi yang bereaksi terhadap kecenderungan bias dolar yang lebih lemah dalam jangka menengah. Apa yang dibahas Schnabel selaras dengan ini. Jika siklus moneter di Eropa mendekati fase pengetatan akhir, dan kondisi keuangan stabil, maka tidak ada insentif untuk mempertahankan harapan akan lebih banyak kenaikan suku bunga di sana. Ini bukan berarti pemotongan suku bunga akan segera terjadi, tetapi suasana telah berubah. Komentar dari Patsalides dan Simkus langsung memperkuat sikap fleksibilitas tetapi tidak mendesak. Jadi, apa yang kita ambil dari ini adalah bahwa trader obligasi dan FX bekerja dengan pandangan bank sentral yang lebih simetris dibandingkan sebelumnya tahun ini. Mengenai inflasi lokal, Miller dengan jelas menyatakan bahwa target ECB dapat dicapai, dan kondisi fiskal tampak terkendali. Ini terkait langsung dengan rebound yang kami lihat di GBP/USD, yang awalnya tertekan karena kelemahan domestik tetapi kemudian bangkit kembali seiring dengan lemahnya dolar secara lebih luas. Itu memberi tahu kita bahwa data ekonomi relatif masih penting, tetapi tidak semua titik data memiliki bobot yang sama dalam keadaan ini. Momentum sekarang sebagian besar ditentukan oleh tema makro daripada lonjakan volatilitas jangka pendek. Di sisi lain dari persamaan, risiko geopolitik tidak lagi mengendap di latar belakang. Dengan meningkatnya ketegangan yang melibatkan Iran, repositioning militer besar-besaran dan non-kemanusiaan sedang berlangsung. Respon ini datang di tengah masalah kepatuhan nuklir yang semakin memburuk yang disebutkan oleh IAEA. Semua ini menunjukkan adanya ketegangan yang meningkat, terutama dengan pembicaraan yang dijadwalkan pertengahan bulan dan kemungkinan eskalasi militer yang belum sepenuhnya diabaikan. Ini tidak membantu dolar sebagai tempat aman seperti yang biasanya diharapkan. Sebaliknya, investor memberikan suara dengan hasil—pasar Treasury menunjukkan penurunan stabil, dan hasil yang menurun hanya memperkuat apa yang sekarang dicerna oleh pasar FX. Seiring pasar saham, terutama Nasdaq, semakin merosot, mekanisme risiko yang lebih luas tampak gelisah. Dengan futures AS berada di bawah tekanan dan ekspektasi pemotongan suku bunga meningkat, tidak mengherankan jika spread lebih menguntungkan euro dan, dalam sedikit derajat, sterling. Trader derivatif sebaiknya menyadari penyesuaian posisi yang sedang terjadi di sini. Kami menggambarkan periode di mana volatilitas bisa berkembang lebih jauh, terutama saat kita mendekati kalender kebijakan pertengahan Juni. Jadwal bulan September untuk langkah suku bunga pertama kini dianggap sebagai skenario dasar. Ini bukan spekulasi lagi; pasar obligasi telah bergerak cukup agresif untuk menunjukkan penilaian kolektif. Dua pemotongan menjelang akhir tahun tampaknya memiliki tempat yang kuat dalam konsensus, dan itu tercermin jelas dalam perilaku harga.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dolar AS sedang melemah terhadap euro, dan imbal hasil Treasury juga menurun. Kekhawatiran tentang potensi konflik di Timur Tengah mungkin mempengaruhi tren ini. Perhatian akan segera beralih kembali ke ekonomi AS dengan laporan mendatang tentang klaim pengangguran dan indeks harga produsen. Klaim pengangguran meningkat menjadi 247.000 minggu lalu, tertinggi sejak Oktober, yang menunjukkan ekonomi yang melambat dan dapat menyebabkan penurunan suku bunga oleh Federal Reserve. Prediksi suku bunga akhir tahun naik menjadi 52 basis poin dari 42.

Ekspektasi Inflasi

Mengenai inflasi, indeks harga produsen (PPI) bulan Mei akan dirilis, dengan ekspektasi +2,6% dibanding tahun lalu dan +3,1% jika tidak menghitung makanan dan energi. Setelah laporan indeks harga konsumen, prediksi cenderung menurun, dan PPI biasanya berdampak lebih kecil pada pasar setelah rilis CPI. Dengan imbal hasil yang melemah dan dolar yang menurun, kita melihat bukti bahwa situasi tidak stabil di bawah permukaan. Lonjakan klaim pengangguran—ke level yang belum terlihat sejak awal musim gugur—menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja mungkin menunjukkan tanda-tanda awal kelemahan. Itu sendiri tidak selalu mengkhawatirkan, tetapi membuat ekspektasi lebih condong ke arah sikap yang lebih akomodatif dari bank sentral. Ke depan, peserta pasar telah beralih perhatian ke data inflasi kunci. Indeks harga produsen yang akan dirilis minggu ini memiliki bobot lebih ringan, terutama mengingat bahwa indeks harga konsumen dirilis lebih dulu dan sudah menunjukkan tekanan yang mereda. Namun, bahkan kejutan kecil di sini bisa mengubah sentimen dengan cepat. Perkiraan cukup terjaga, dengan angka utama diperkirakan akan menetap sekitar 2,6% per tahun. Jika tidak menghitung makanan dan energi, kita melihat angka yang sedikit lebih tinggi yaitu 3,1%. Apa yang benar-benar penting dalam jangka pendek adalah apakah perilaku harga di kalangan produsen menunjukkan tanda-tanda perlambatan tajam. Hal itu akan menguatkan data konsumen terbaru dan memperkuat argumen untuk perubahan dalam kebijakan moneter. Sementara itu, konsensus memperkirakan pemotongan suku bunga akan datang lebih cepat daripada nanti, dengan perkiraan akhir tahun meningkat di seluruh model harga obligasi—bukan karena optimisme yang membaik, melainkan karena ekonomi tampaknya memasuki fase lebih lambat. Ini adalah perubahan halus, tetapi bukan yang tidak signifikan.

Reaksi Pasar

Kami menafsrkan kelemahan dalam imbal hasil dan mata uang tidak hanya sebagai langkah perlindungan terhadap risiko geopolitik, meskipun faktor itu pasti juga berperan. Sebaliknya, sinyal makroekonomi yang terintegrasi menunjukkan permintaan yang lebih lemah dan tekanan harga yang berkurang. Ketika diambil bersama, kita mulai mempertanyakan posisi lebih baik. Pedagang dalam instrumen sensitif suku bunga mungkin memandang pengaturan saat ini sebagai sesuatu yang memiliki asimetri menguntungkan. Imbal hasil obligasi di bagian atas mulai terlihat tidak stabil di bawah beban data yang semakin bertambah. Ini bukan hanya peningkatan klaim pengangguran; ini adalah bagaimana angka-angka tersebut cocok dalam pendinginan yang lebih luas yang kini didukung oleh angka inflasi utama dan inti. Ketika data mengalir, ekspektasi pada arah kebijakan dapat berubah dengan cepat. Cukup lihat bagaimana proyeksi suku bunga bertambah sepuluh basis poin hanya dalam beberapa sesi untuk melihat bahwa pasar tetap waspada dan reaktif. Itu tidak selalu negatif; peluang cenderung berlipat ganda dalam situasi seperti itu. Menurut pandangan kami, perhatian khusus harus diberikan pada bagaimana kontrak jangka menengah merespons angka inflasi minggu ini. Kontrak berjangka jangka panjang tampaknya sudah sebagian memperhitungkan pemotongan. Jika data PPI menawarkan bahkan konfirmasi ringan tentang momentum disinflasi, volatilitas bisa meningkat selama siklus kedaluwarsa jauh sebelum Fed melakukan langkah nyata. Kami juga perlu memantau bagaimana pasar swap dan opsi berposisi menjelang minggu depan. Volatilitas yang tersirat dalam produk suku bunga tetap rendah, meskipun itu mungkin tidak bertahan jika terjadi kejutan dalam data mendatang. Mungkin layak untuk memikirkan penyebaran kalender atau straddle tenor pendek ketika dinamika risiko-hadiah mulai tidak seimbang. Secara keseluruhan, data ekonomi mulai menceritakan kisah yang sedikit berbeda dari apa yang kami dengar beberapa bulan lalu. Di mana dulu ketahanan mendominasi narasi, sekarang ada nada yang lebih tenang dari moderasi. Di mana inflasi sebelumnya keras kepala, kini tampaknya lebih kooperatif. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Sebuah pos baru di Truth Social membahas dampak dari undang-undang baru pada ekonomi. Undang-undang ini mengusulkan pengurangan pengeluaran sebesar $1,6 triliun, dengan tujuan untuk merangsang pertumbuhan ekonomi. Kemajuan undang-undang ini dianggap krusial, terutama mengingat tarif saat ini yang dianggap sebagai penghalang pertumbuhan. Ada keyakinan bahwa undang-undang ini akan disetujui; namun, jika tidak, mungkin akan ada tantangan baru untuk perluasan ekonomi tanpa mengandalkan dukungan bank sentral. Pernyataan yang diposting di Truth Social membahas suatu undang-undang yang bermaksud mengurangi pengeluaran federal sebesar $1,6 triliun. Dengan mengurangi pengeluaran publik, tujuannya adalah untuk mendorong aktivitas bisnis dan efisiensi jangka panjang di sektor konsumen dan industri. Konteksnya didasarkan pada pembatasan perdagangan saat ini—terutama tarif—yang banyak percaya menghambat produksi dan membuat kompetisi asing kurang terdengar. Hal ini telah menimbulkan kekhawatiran di beberapa area yang mengandalkan ekspor, terutama ketika biaya input bisnis sedang meningkat. Para pendukung undang-undang ini berargumen bahwa undang-undang ini dapat memberikan ruang lebih bagi perusahaan swasta, terutama dalam hal alokasi modal, keputusan perekrutan, dan penetapan harga. Bagi mereka, kurangnya keterlibatan pemerintah berarti ekonomi yang lebih responsif dan tidak terdistorsi. Keyakinan baru-baru ini bahwa undang-undang ini akan melewati semua rintangan di Kongres telah menciptakan stabilitas dalam sentimen jangka menengah. Namun, risiko tetap ada bahwa jika gagal, ekspektasi publik dapat berubah lagi, dan ketegangan pasar yang mendasari dapat muncul kembali—terutama dalam sebaran kredit dan volatilitas ekuitas. Dari sudut pandang posisi, inilah keadaan kita—ini bukan hanya tentang apakah usulan ini akan disetujui atau tidak, tetapi tentang bagaimana ekspektasi berubah setiap hari sebagai respons terhadap komentar fiskal. Pasar obligasi sudah mulai menyesuaikan, dengan obligasi jangka panjang menunjukkan sensitivitas terhadap bahkan perubahan kecil dalam nada Washington. Kurva imbal hasil mencerminkan tarik-menarik antara harapan untuk pertumbuhan yang dipimpin sektor swasta dan kemungkinan ketergantungan baru pada stimulus. Bagi para pedagang derivatif, tingkat inflasi titik impas dan indeks volatilitas sudah menunjukkan tanda-tanda awal penyesuaian. Leverage perlu dipantau dalam strategi intraday, karena ayunan momentum mungkin tampak tanpa arah pada awalnya tetapi sebenarnya mengikuti penyesuaian halus dalam kepercayaan legislatif. Apa yang mendapat dukungan kemarin mungkin tidak menemukan pijakan hari ini. Di sinilah kita menemukan kesuksesan dengan tetap selektif, lebih memilih struktur opsi dengan parameter risiko yang jelas daripada perdagangan arah telanjang. Keterlibatan McCarthy dalam membentuk jalur fiskal ini membawa implikasi lebih luas untuk futures VIX dan aliran opsi S&P, terutama jika kekhawatiran pendanaan menciptakan kantong likuiditas sementara. Para pedagang sebaiknya memperhatikan ketidakseimbangan posisi, terutama dalam sebaran di sekitar waktu batas utang dan perkiraan pendapatan. Penyesuaian batas dan strategi lindung nilai gamma telah menarik tawaran di beberapa titik dalam kurva, terutama di bulan-bulan depan. Kami telah memperhatikan bahwa penyedia likuiditas menyesuaikan kutipan lebih cepat, dan volatilitas implisit tidak lagi mereda seperti yang terjadi sebelumnya di Q1. Pergerakan lintas aset kini lebih ketat, dengan sensitivitas FX dan suku bunga jauh lebih kuat dibandingkan dengan model kuartal lalu. Tidak mengherankan—bagi kami—bahwa biaya lindung nilai telah meningkat, meskipun volatilitas aktual masih tertinggal di belakang. Satu hal yang perlu kami fokuskan baru-baru ini adalah memikirkan kembali eksposur dalam perdagangan korelasi. Jika pengetatan fiskal terjadi, maka pergerakan terbalik antara ekuitas dan suku bunga mungkin muncul lebih awal dari yang diperkirakan. Powell bukan satu-satunya yang mengarahkan semuanya bulan ini, dan perubahan pengaruh ini bisa diabaikan kecuali Anda memperhatikan posisi skew dan opsi out-of-the-money. Untuk saat ini, tetaplah waspada, jaga alat tetap fleksibel, dan periksa apa yang diperkirakan vol jangka pendek—bukan hanya pergerakan implisit, tetapi juga penyimpangan dari pola nyata sebelumnya.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Perkembangan terbaru berpotensi memperlambat pertumbuhan di Zona Euro. Ekonomi di kawasan ini menunjukkan daya tahan, sebagian besar berkat pasar tenaga kerja yang kuat. Saat ini, dominasi dolar AS dalam pendanaan dan perdagangan internasional tetap tak tertandingi. Namun, pengaruh Euro bisa tumbuh secara bertahap, terutama dengan upaya untuk memperkuat integrasi Eropa.

Perubahan Kebijakan Moneter

Fokus Bank Sentral Eropa (ECB) telah bergeser dari kekhawatiran inflasi ke masalah pertumbuhan yang melambat. Setelah pemotongan suku bunga baru-baru ini, para pejabat ECB menyatakan kepuasan atas pencapaian tujuan stabilitas harga mereka, kini berkonsentrasi pada pemeliharaan inflasi di tingkat target untuk menghindari risiko jatuh di bawah tingkat yang diinginkan. Perubahan nada dari pembuat kebijakan ini mencerminkan transisi yang jelas jauh dari urgensi untuk menekan lonjakan harga. Alih-alih merespons inflasi yang melambung—yang sebagian besar sudah ditangani dalam beberapa kuartal terakhir—fokus kini tertuju pada memastikan permintaan tidak melemah terlalu jauh. Perubahan ini penting. Ini menunjukkan bahwa kita mengawasi tekanan yang berbeda, terutama dalam jangka pendek. Dengan inflasi di zona euro kembali menuju target, kita melihat preferensi likuiditas secara bertahap berubah. Pemotongan suku bunga tersebut, yang digambarkan sebagai bergantung pada data, tidak boleh disalahartikan sebagai awal dari siklus pelonggaran otomatis. Sebaliknya, ini menandakan bahwa toleransi untuk pengetatan lebih tinggi dibandingkan tahun lalu. Bagi kami, sebagai peserta di pasar yang dipengaruhi oleh harapan masa depan, perubahan nada dan panduan ke depan sangat berarti. Komentar Lane minggu lalu, yang menekankan hati-hati meskipun data inflasi membaik, menunjukkan bahwa pelonggaran lebih lanjut tidaklah pasti. Volatilitas sekitar tanggal pertemuan ECB mungkin akan melunak sebagai respons, tetapi penetapan harga jangka menengah tetap terkait secara halus dengan kinerja ekonomi. Data menunjukkan kekuatan yang berkelanjutan dalam perekrutan dan pertumbuhan upah—meskipun mendingin—telah memberikan penyangga terhadap penurunan daya beli. Namun, indikator konsumsi dan survei sentimen kini bercampur. Kita perlu mempertimbangkan pengikisan pendapatan nyata akibat inflasi yang terakumulasi, bahkan saat laju utama mereda.

Penyesuaian Pasar Dan Tren Mata Uang

Pasar derivatif harus menyesuaikan diri dengan penurunan laju pengetatan moneter di benua tersebut. Pembalikan yield jangka pendek dalam swap dan futures bisa berlanjut, terutama jika pembacaan output mengecewakan. Kekurangan PMI baru-baru ini di negara-negara inti menunjukkan tidak ada niat yang besar untuk normalisasi kebijakan tanpa bukti yang lebih jelas tentang pertumbuhan yang berkelanjutan. Meja pendanaan grosir dan antarbank sudah mencerminkan hal ini, dengan meratakannya pada suku bunga jangka pendek. Kekuatan dolar, sementara itu, tetap terikat oleh kombinasi hasil nyata yang positif dan kinerja ekonomi yang mengungguli. Ini menyulitkan mata uang cadangan alternatif untuk mendapatkan pijakan, bahkan jika lembaga mereka menunjukkan stabilitas. Setiap upaya rebalancing ke aset yang denominasi Euro tidak akan langsung, tetapi harapan pengembalian jangka panjang bisa menjadi lebih menarik jika blok menunjukkan kohesi. Untuk saat ini, strategi lindung nilai disesuaikan untuk mengutamakan keselamatan dolar, terutama dalam siklus risiko yang rendah. Melihat posisi dan data aliran terbaru, terdapat sedikit kenaikan dalam eksposur positif terhadap obligasi zona euro, menunjukkan ketakutan yang terbatas akan pengetatan harga yang tajam. Ini masuk akal dalam konteks di mana bank sentral bertindak lebih sebagai penstabil daripada penggerak. Bagi kami yang menilai nilai relatif, pola ini menekankan pentingnya korelasi antar aset, terutama antara suku bunga dan volatilitas ekuitas. Bund Jerman, secara khusus, tampaknya menyerap guncangan eksternal dengan reaksi yang lebih sedikit dibandingkan kuartal sebelumnya, menunjukkan permintaan internal yang menguat untuk aset aman di dalam Uni. Jika itu bertahan, kami kemungkinan akan melihat premi jangka waktu terbatasi, bahkan jika pendapatan tetap global terus mengalami penetapan harga yang lebih tinggi. Secara singkat, perubahan sikap kebijakan menuntut fokus yang lebih tajam pada indikator ke depan daripada data makro yang tertinggal. Kita perlu memantau indeks manajer pembelian, angka pekerjaan, dan ekspektasi rumah tangga lebih dekat dari sebelumnya. Hasil yang lebih baik di bidang ini dapat membatasi taruhan pelonggaran lebih lanjut, sementara kekecewaan berisiko memperpanjang struktur suku bunga yang baik saat ini. ECB tidak terburu-buru, dan kita tidak seharusnya terburu-buru juga.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Saham Boeing turun tajam akibat kecelakaan Boeing 787 Dreamliner dengan maskapai Air India dekat Ahmedabad pada 12 Juni. Kekhawatiran terkait keselamatan menyebabkan penurunan sekitar 8% pada nilai saham Boeing. Penurunan ini sesuai dengan pola setelah insiden sebelumnya, di mana saham biasanya turun antara 4% hingga 10% pada awalnya dan kemudian pulih sebagian saat informasi lebih lanjut muncul. Dua level harga penting untuk menilai sentimen investor. Level $196.60 dari 12 Mei berpotensi menunjukkan kembalinya kepercayaan jika saham berhasil bergerak di atasnya dengan stabil. Level $191.05 dari awal Mei berfungsi sebagai titik penting lainnya, dengan pemulihan berkelanjutan menyarankan adanya dasar untuk pemulihan. Untuk mengevaluasi dampak dari kecelakaan tersebut, perhatikan pernyataan resmi dari badan pengatur dan amati tindakan harga saham dengan cermat. Pemulihan yang cepat mungkin menunjukkan kepercayaan, sementara penjualan yang berkepanjangan bisa menunjukkan kekhawatiran yang mendasar. Komentar analis memberikan wawasan tentang kemungkinan implikasi jangka panjang. Penurunan saham Boeing mungkin merupakan reaksi jangka pendek atau bisa menunjukkan kekhawatiran yang lebih dalam. Pantau poin-poin penting harga untuk pemulihan dan sesuaikan strategi sesuai, sembari tetap waspada dan terinformasi. Selalu lakukan penelitian mendalam sebelum membuat keputusan investasi. Bagian yang ada menggambarkan penurunan tajam pada harga saham Boeing setelah kecelakaan yang melibatkan salah satu pesawatnya, dengan kekhawatiran mengenai keselamatan yang merusak kepercayaan investor. Secara historis, kejadian seperti ini cenderung memicu penurunan instan, meskipun penjualan panik awal sering kali memberi jalan pada sedikit pemulihan begitu informasi lebih lanjut dirilis. Dalam kasus ini, penurunan sekitar 8% mengikuti pola sebelumnya, di mana harga turun antara 4% hingga 10% sebelum upaya stabilisasi dimulai. Bagi mereka yang memperdagangkan derivatif yang terkait dengan dasar, baik opsi maupun kontrak berjangka, bermanfaat untuk fokus pada dua area acuan dalam tindakan harga. Yang pertama berada di sekitar level $196.60. Level ini sebelumnya berfungsi sebagai penghalang resistensi sebelum penurunan terbaru dan sekarang bisa menjadi ukuran pemulihan sentimen, jika tindakan harga berhasil menutup di atasnya dengan keyakinan. Level kedua, dekat $191.05, menyediakan dasar untuk mengamati minat pembelian yang potensial. Jika pemulihan berkelanjutan terlihat dari situ, khususnya dengan volume naik dan kekuatan intraday yang konsisten, ini mungkin menunjukkan posisi baru dari institusi atau manajer dana yang masuk kembali setelah penjualan reaksi. Meskipun pergerakan awal adalah penurunan, gambaran yang ada belum sepenuhnya jelas. Kami telah melihat bahwa setelah kejadian seperti ini, pemulihan sering kali terkait erat dengan nada dan waktu tanggapan dari otoritas penerbangan federal serta pengungkapan internal. Pasar merespons bukan hanya terhadap insiden itu sendiri, tetapi juga bagaimana insiden tersebut ditangani—pembaruan cepat dan kerja sama biasanya menenangkan kekhawatiran, sedangkan kebisuan dan penundaan memiliki efek sebaliknya. Kami akan melakukan penilaian kembali terhadap volatilitas yang diimplikasikan mingguan pada kontrak jangka pendek, sebagai cara untuk mendeteksi kelebihan harga atau ketidakpedulian. Pembuat pasar cenderung merespon dengan cepat, tetapi sering kali mereka melampaui—sesuatu yang terus kami amati. Beberapa perdagangan besar kemarin menunjukkan posisi yang mengarah pada jatuh tempo Agustus sudah berlangsung, mungkin mengharapkan temuan hukum atau pembaruan eksekutif saat itu. Manajemen perdagangan tetap berfokus pada pengenalan apakah level harga ini berubah menjadi zona nilai baru atau sekadar penghentian sementara dalam penjualan. Kami tidak mengharapkan momentum stabil hingga muncul pemulihan teknis atau pengungkapan fundamental baru yang mengubah sentimen secara signifikan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Inflasi inti zona euro tetap tinggi tetapi berkembang positif. Inflasi keseluruhan diproyeksikan menurun lebih lanjut pada kuartal pertama 2026, dipengaruhi oleh efek dasar harga energi, dengan tujuan kembali ke 2% dalam jangka menengah. Bank Sentral Eropa (ECB) mempertahankan posisi yang baik mengenai kebijakan moneter. Ada jaminan bahwa ekspektasi inflasi tidak akan jatuh di bawah target. Kekuatan nilai tukar euro lebih berasal dari lonjakan kepercayaan positif di Uni Eropa daripada dari perbedaan suku bunga.

Trend Inflasi Zona Euro

Saat ini, kita mengamati penurunan bertahap dalam inflasi keseluruhan di zona euro, dengan ramalan menunjukkan penurunan yang berlanjut hingga awal 2026. Penurunan ini sebagian besar dipengaruhi oleh perbandingan dengan periode sebelumnya di mana harga energi tinggi, efek statistik yang sering kali diabaikan saat menilai stabilitas harga jangka pendek. Penting untuk dicatat bahwa meskipun angka-angka keseluruhan ini menurun, pembacaan inflasi inti tetap jelas di atas target, meskipun menunjukkan beberapa pergerakan yang menggembirakan. Ini menunjukkan bahwa sementara tekanan harga eksternal—seperti minyak dan gas—sedang mereda, faktor internal seperti upah dan biaya layanan masih tetap tinggi. Perbedaan antara keduanya memberikan pemahaman mengenai pemikiran Bank Sentral Eropa. Meskipun inflasi keseluruhan sedang menurun, data mendasar menguatkan perlunya kehati-hatian. Kehati-hatian ini mendukung sikap moneter mereka saat ini: stabil, bukan tergesa-gesa. Lagarde dan rekan-rekannya secara jelas menyatakan komitmen mereka untuk menstabilkan ekspektasi inflasi. Pesannya adalah: tren disinflasi disambut baik, tetapi tidak cukup sendiri untuk memicu pelonggaran kondisi secara segera. Kontrol inflasi, bukan rangsangan ekonomi penuh, tampaknya tetap menjadi jalur yang lebih diutamakan. Selain itu, kita melihat euro bertahan kuat, yang bertentangan dengan beberapa narasi pasar, tidak sepenuhnya didasarkan pada suku bunga. Sebaliknya, ini mencerminkan meningkatnya kepercayaan investor terhadap prospek ekonomi Uni Eropa dalam jangka menengah. Sentimen ini terbukti lebih berpengaruh daripada dinamika hasil relatif, yang telah menyempit dalam beberapa bulan terakhir.

Pemosisian Pasar Strategis

Untuk pemosisian strategis, ini penting. Stabilitas nilai tukar cenderung menekan inflasi yang diimpor dan memberikan lebih banyak visibilitas dalam model penentuan harga—terutama di sektor yang sensitif terhadap mata uang seperti manufaktur dan distribusi. Dengan kekuatan permintaan yang meningkat secara bertahap, tetapi tidak melonjak, tekanan harga untuk input mungkin mereda tanpa volatilitas ekstrem. Pasar suku bunga semakin yakin bahwa kondisi keuangan tidak akan dilonggarkan dengan cepat. Nada dari Frankfurt telah konsisten: kemajuan baru-baru ini dalam inflasi cukup menggembirakan, tetapi tidak menentukan. Optimisme hati-hati ini tampaknya tercermin dengan baik dalam kurva maju. Dengan demikian, kami melihat peluang yang jelas dalam fokus pada penyebaran suku bunga di antara negara-negara anggota. Volatilitas pasar seputar harapan jangka pendek memberikan ruang bernapas untuk perdagangan nilai relatif. Struktur horizon menengah mungkin mendapat manfaat dari recalibrasi ekspektasi tentang waktu dan besarnya pergerakan di masa mendatang. Mereka yang melakukan perdagangan opsi atau swap harus memperhatikan bagaimana pengurangan ketidakpastian seputar biaya energi mempengaruhi inflasi breakevens di masa depan. Risiko energi yang lebih rendah mengompres skenario ekor. Itu mempengaruhi bagaimana volatilitas dihargai dalam batas atas, batas bawah, dan catatan terkait inflasi. Pergerakan implisit yang lebih datar juga menantang logika di balik lindung nilai ekor berdasarkan lonjakan energi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.