Futures rollover melibatkan trader menutup posisi dalam kontrak yang akan berakhir dan membuka posisi baru dalam kontrak berikutnya. Proses ini sangat penting bagi mereka yang terlibat dalam futures indeks ekuitas AS, termasuk S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones, dan Russell 2000, karena siklus kadaluwarsanya yang ditentukan. Kontrak futures ini mengikuti siklus kadaluwarsa triwulanan, yang terjadi pada hari Jumat ketiga bulan Maret, Juni, September, dan Desember. Pada hari Senin sebelum hari Jumat ketiga ini, trader mulai proses rollover, di mana pergeseran likuiditas biasanya terjadi.

Memantau Volume dan Likuiditas

Memantau volume dan likuiditas adalah strategi yang efektif, karena transisi signifikan terjadi saat trader aktif memindahkan posisi. Misalnya, pada tahun 2025, rollover kontrak Juni dimulai pada 16 Juni, kadaluwarsa pada 20 Juni; rollover September dimulai pada 15 September, kadaluwarsa pada 19 September; rollover Desember dimulai pada 15 Desember, dengan kadaluwarsa pada 19 Desember. Untuk Maret 2026, rollover akan dimulai pada 16 Maret, berakhir pada 20 Maret. Secara keseluruhan, memahami tanggal rollover dan kadaluwarsa yang tepat sangat penting bagi peserta di pasar futures ini. Tulisan ini menjelaskan cara kerja kontrak futures di bawah tanggal kadaluwarsa tetap, khususnya yang terkait dengan indeks ekuitas AS. Untuk berpartisipasi secara efektif, seseorang harus menyadari bahwa trader tidak hanya menahan kontrak mereka sampai kadaluwarsa. Sebaliknya, mereka menangani apa yang disebut “rollover”—beralih dari kontrak yang segera berakhir ke yang berikutnya. Pergeseran ini tidak terjadi secara sembarangan. Ini mengikuti ritme triwulanan—setiap Maret, Juni, September, dan Desember—pada hari Jumat ketiga bulan tersebut. Seminggu sebelum Jumat-fri itu, pergerakan mulai terlihat. Likuiditas secara perlahan berpindah dari kontrak lama ke yang baru, dan pada hari Senin sebelum itu, biasanya mulai terjadi keramaian. Volume adalah kunci di sini. Memantau tren volume sepanjang minggu menjelang kadaluwarsa membantu mengidentifikasi di mana aksi sedang bergerak. Begitu lebih banyak kontrak diperdagangkan di bulan berikutnya dibandingkan bulan saat ini, mayoritas pergeseran sudah dikonfirmasi. Pada tahap ini, sebagian besar pemain besar sudah beralih. Ambil pergeseran Juni 2025. Kontrak lama mencapai kadaluwarsa pada hari Jumat tanggal 20, tetapi pada hari Senin sebelumnya—16 Juni—trader serius mulai melakukan peralihan. Banyak pergerakan selesai pada pertengahan minggu, sebelum volatilitas meningkat menjelang kadaluwarsa. Masa September dan Desember mengikuti ritme yang sama. Selalu pada hari Senin sebelumnya—15 September untuk kuartal tersebut, 15 Desember untuk akhir tahun—ketika perdagangan baru biasanya mulai mengungguli perdagangan yang akan berakhir.

Mengapa Ini Penting

Mengapa ini penting: open interest cenderung cepat turun pada kontrak yang akan berakhir saat rollover semakin kuat, dan likuiditas berkurang saat kita membutuhkannya paling banyak. Spread melebar dan slippage muncul. Terlalu lama tetap di kontrak lama membuat seseorang terpapar pada ketidakefisienan ini. Sebaliknya, masuk terlalu awal bisa berarti perdagangan dalam buku yang lebih tipis sebelum orang lain bergerak. Oleh karena itu, waktu bukan hanya peristiwa kalender, tetapi pilihan taktis berdasarkan volume dan kualitas pengisian. Kami telah belajar bahwa melacak bagaimana orang lain menangani peralihan memberikan keuntungan terbaik. Trader yang bertindak lebih awal atau terlambat akan membayar lebih atau tertinggal. Ini bukan hanya peristiwa mekanis; ini mempengaruhi harga, lindung nilai, dan manajemen posisi. Pendekatan harus selalu responsif, tidak pernah kaku. Seharusnya tidak menahan kontrak melampaui likuiditas puncaknya hanya karena kenyamanan. Pendekatan kami mengandalkan pelacakan rasio volume setiap hari setelah hari Senin itu tiba. Saat bulan depan kehilangan keunggulan volume, kami memperlakukan bulan belakang sebagai utama. Ini bersih, objektif, dan menghemat waktu untuk mendebat momen yang sempurna. Spread antara dua kontrak—dikenal sebagai kalender roll—juga menawarkan petunjuk. Ketika spread menyempit atau datar secara mendadak, itu biasanya menandakan bahwa aliran pesanan yang lebih besar telah berputar, dan trader sedang menyelesaikan penyesuaian minggu tersebut. Spread ini juga bisa menawarkan peluang scalping tetapi harus diwaspadai dengan hati-hati—terutama jika acara makro terjadi selama minggu rollover. Menjaga kesadaran akan pemicu eksternal juga penting. Risiko acara seperti keputusan suku bunga atau rilis data yang terjadi di dalam jendela rollover dapat mengubah aliran normal. Kami perlu lebih cepat tanggap pada minggu-minggu itu.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Goldman Sachs memperkirakan bahwa tarif akan meningkatkan harga barang dan inflasi keseluruhan dalam beberapa bulan mendatang. Inflasi inti diperkirakan akan naik, meskipun ada moderasi di sektor tenaga kerja, perumahan, dan otomotif. Bank ini memproyeksikan dampak tarif yang moderat pada laporan Indeks Harga Konsumen (CPI) bulan Mei, dengan inflasi inti meningkat sebesar 0,05 poin persentase menjadi 0,25% dibandingkan bulan sebelumnya. Inflasi inti mungkin mencapai 3,5% pada akhir tahun, naik dari 2,8% di bulan April. Barang-barang diharapkan berkontribusi lebih banyak terhadap inflasi dibandingkan jasa, dengan harga hotel dan tiket pesawat kemungkinan tetap tidak berubah. Goldman Sachs mengatakan bahwa bulan-bulan mendatang kemungkinan akan melihat kenaikan harga barang, yang dapat mendorong inflasi naik. Meskipun area seperti perumahan, mobil, dan pekerjaan mulai menurun, itu tidak akan cukup untuk menghentikan kenaikan harga di tempat lain. Secara khusus, inflasi inti, yang tidak memperhitungkan barang yang lebih volatil seperti makanan dan energi, diperkirakan akan meningkat secara stabil tahun ini. Bank ini memperkirakan bahwa laporan CPI Konsumen terbaru untuk bulan Mei akan menunjukkan kenaikan sedikit lebih tinggi akibat tarif baru—sekitar 0,05 poin persentase. Nilai inflasi inti yang diharapkan bulan ini adalah 0,25%. Sepanjang tahun, mereka percaya bahwa kita menuju angka 3,5%, meningkat secara signifikan dari 2,8% di bulan April. Yang paling mencolok, barang—bukan jasa—dipandang sebagai kekuatan utama di balik peningkatan tersebut. Sebaliknya, tarif hotel dan harga tiket penerbangan diperkirakan akan menunjukkan sedikit atau tidak ada perubahan. Pembagian ini penting untuk memahami apa yang mendorong kenaikan tersebut. Yang lain di pasar, termasuk BofA dan Morgan Stanley, juga mengawasi rilis CPI ini dengan seksama, yang diperkirakan akan diumumkan pada Rabu pagi di New York. Sekarang, dengan mempertimbangkan apa artinya semua ini dalam beberapa minggu ke depan, kita harus mulai memperhatikan instrumen dan kontrak yang sensitif terhadap barang. Pergerakan harga pada barang-barang konsumen, posisi yang terkait dengan ritel, dan bahkan ruang komoditas lunak mungkin mulai bereaksi lebih cepat daripada yang diperkirakan sebelumnya. Jika ekspektasi untuk angka inti tahunan sebesar 3,5% terwujud, taruhan terhadap suku bunga jangka pendek dapat berubah. Bahkan kenaikan bulanan sebesar 0,25% akan mendorong pem定an swaps untuk keputusan FOMC berikutnya, karena asumsi dasar untuk pemotongan atau penundaan mungkin perlu disesuaikan lebih sering. Karena inflasi jasa tampak lebih kaku dan kurang volatil untuk saat ini, ada ruang untuk mengalihkan perhatian dari sektor yang sangat terkait dengan perjalanan atau eksposur perhotelan dalam jangka pendek. Hal yang penting di sini adalah kecepatan—dampak tarif dapat mendorong serangkaian harga tertentu naik lebih cepat daripada yang seharusnya muncul melalui permintaan konsumen. Jadi kita mungkin mulai melihat volatilitas yang tidak biasa pada bagian barang dari kedua pembacaan CPI dan reaksi pasar. Tim Blankfein tidak menyarankan inflasi yang melaju, tetapi arahnya jelas: tekanan ke atas tampaknya tidak sepenuhnya terhitung di semua tenor. Itu sebabnya banyak yang mungkin terjebak salah arah, terutama mereka yang bersiap untuk momentum deflasi menuju kuartal ketiga. Bagi kami, ini berarti meninjau risiko posisi pada paparan terkait suku bunga yang rentan terhadap penyesuaian ulang dari kejutan CPI. Tidak dalam istilah grosir, tetapi penyesuaian risiko pada spread jangka pendek mungkin menjadi lebih penting seiring mendekatnya laporan bulan Juli. Di antara hal-hal lainnya, kekuatan baru dalam angka headline—meskipun hanya didorong oleh beberapa kategori—mungkin memerlukan adaptasi yang lebih cepat daripada biasanya. Perhatian khusus harus diberikan pada kapan penyesuaian musiman kehilangan efek pelindungnya. Terutama melalui bulan Agustus dan September, kita harus mempertimbangkan bahwa pelonggaran sebelumnya dalam hambatan pasokan mungkin tidak lagi mengakar inflasi barang dengan kuat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Blackstone berencana untuk menginvestasikan hingga $500 miliar di Eropa selama dekade mendatang. Keputusan ini dipengaruhi oleh prospek pertumbuhan yang membaik dan dinamika geopolitik yang berubah di wilayah tersebut. Perusahaan telah mengalokasikan sekitar $100 miliar di Inggris, dengan fokus pada pusat data dan aset logistik. Investasi gudang di Eropa telah sangat menguntungkan, dan perusahaan tetap optimis tentang kembali yang terus berlanjut dari wilayah tersebut.

Potensi Kuat di Timur Tengah

Selain Eropa, Blackstone melihat potensi kuat di Timur Tengah, didorong oleh ekspansi kota di Dubai dan Riyadh. Minat ini terhadap wilayah di luar AS mencerminkan tren yang lebih luas di antara perusahaan yang mempertimbangkan kembali strategi investasi global mereka. Blackstone adalah salah satu pengelola aset alternatif terbesar di dunia, dengan keahlian dalam ekuitas swasta, real estat, kredit, dan strategi dana lindung nilai. Mereka mengelola lebih dari $1 triliun aset secara global dan berinvestasi di berbagai sektor. Apa artinya di balik angka-angka besar dan pernyataan yang melihat ke depan adalah bahwa tim Schwarzman semakin mengalihkan modal ke wilayah yang menawarkan stabilitas disertai dengan pertumbuhan. Bukan hanya jenis pertumbuhan yang meledak, tetapi yang stabil, didorong oleh infrastruktur, dan memiliki kerangka regulasi yang dapat diandalkan. Keputusan mereka untuk meningkatkan kehadiran di Eropa—setelah menginvestasikan sekitar $100 miliar di Inggris—menunjukkan kepercayaan tidak hanya pada pengembalian jangka pendek, tetapi pada kepastian kelas aset pasca-resesi seperti logistik dan infrastruktur data. Sektor pergudangan dan penyimpanan digital, meskipun mungkin kurang menarik dibandingkan unicorn teknologi atau pasar perbatasan, kini berfungsi sebagai jangkar yang kokoh dalam portofolio institusional. Area ini bukan spekulatif; mereka berbasis, menghasilkan aliran kas yang terukur—setiap kuartal, setiap tahun.

Wawasan Taktis

Kami melihat jenis penempatan ulang ini sangat mencolok. Ketika dana besar sangat fokus pada operasi berbasis aset di Eropa, itu menciptakan tekanan terhadap produk terkait di pasar derivatif. Jadi, apa yang terjadi selanjutnya? Sebagai contoh, volume kontrak berjangka yang terkait dengan indeks real estat Eropa mungkin meningkat. Selisih dapat menyempit, dan sensitivitas premium terhadap data inflasi atau sinyal suku bunga menjadi lebih tajam. Dalam sesi-sesi terbaru, kami telah mencatat sedikit kompresi dalam volatilitas opsi di sekitar tolok ukur real estat—ini sejalan dengan alokasi besar yang bergeser ke aset stabil. Ini adalah sinyal untuk mengurangi risiko tetapi tidak menarik diri. Aktivitas harus berfokus bukan pada spekulasi buta, tetapi pada eksposisi yang dikalibrasi kembali di mana tren mendukungnya. Dalam istilah hedging, fokus bisa dialihkan pada perlindungan yang dihargai dalam lingkungan volatilitas rendah, terutama melalui rasio penyebaran atau sintetik yang diuntungkan dari pergerakan arah jangka panjang daripada lonjakan pendek momentum. Sementara itu, nilai lintas batas dari apa yang dilakukan perusahaan Schwarzman—mencari yurisdiksi seperti Dubai dan Riyadh—menambahkan lapisan lain. Kota-kota ini bukan hanya sedang berkembang; mereka sedang direstrukturisasi dari atas dengan pengeluaran infrastruktur yang memberikan dasar yang subur untuk strategi pembiayaan. Itu memengaruhi selisih kredit dan bahkan volatilitas dalam derivatif terkait kedaulatan. Ada wawasan taktis di sini: jangan kejar terobosan mendadak. Sebaliknya, beralihlah pada derivatif dengan jangka menengah yang berada setelah keputusan suku bunga kuartal berikutnya. Identifikasi instrumen yang memberi imbalan pada posisi yang sejalan dengan pergeseran modal yang nyata, bukan pada sentimen jangka pendek. Dari sudut pandang kami, penekanan telah beralih untuk mempertimbangkan eksposur keranjang pada perusahaan yang memiliki hubungan nyata dengan infrastruktur Eropa, logistik, dan penyimpanan digital. Ini adalah sektor yang menarik uang dengan kredensial tinggi dalam jumlah substansial. Reaksi pasar mungkin tidak terjadi setiap hari, tetapi posisi awal di dalam batas rentang yang diimplikasikan menawarkan jenis asimetri yang layak untuk dipertimbangkan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Menteri Keuangan AS, Bessent, akan kembali ke Washington, D.C., untuk bersaksi di hadapan Kongres. Greer dan Lutnick akan melanjutkan diskusi perdagangan selama ketidakhadiran Bessent. Diskusi tersebut telah digambarkan sebagai produktif, dengan dialog yang akan terus berlanjut jika diperlukan. Namun, keberangkatan Bessent menimbulkan pertanyaan tentang kemajuan pembicaraan.

Dampak Ketidakhadiran Bessent

Keputusan Bessent untuk kembali ke Washington guna tampil di depan Kongres dapat membawa perubahan dalam ritme diskusi yang sedang berlangsung. Meskipun Greer dan Lutnick diharapkan dapat mengelola jalur negosiasi saat ini, pendekatan dan ritme pengambilan keputusan mereka tidak sama dengan Bessent. Dalam praktiknya, hal ini dapat menyebabkan perubahan harapan di antara pihak-pihak yang terlibat. Dengan ketidakhadiran Bessent dalam waktu dekat, beberapa hambatan mungkin tidak dapat diatasi dengan cepat—terutama yang memerlukan izin dari Departemen Keuangan atau kejelasan kebijakan yang lebih luas. Dari sudut pandang kami, pelaku pasar yang telah disesuaikan dengan kondisi terkini mungkin perlu menyesuaikan harapan mereka secara halus. Penilaian pembicaraan sebagai “produktif” harus dilihat dalam konteks—itu menunjukkan adanya kemajuan, tetapi tidak selalu menyiratkan resolusi. Meskipun dialog terus berlanjut, ketidakhadiran sosok kunci memperkenalkan jeda dalam nada, jika tidak dalam volume. Dalam beberapa minggu mendatang, kita tidak boleh mengharapkan titik perubahan yang tiba-tiba. Lingkungan ini cenderung lebih mendukung strategi yang menekankan kesabaran dibandingkan reaksi. Bagi para trader yang terlibat dalam instrumen sensitif suku bunga atau posisi berleverasi, asumsi lindung nilai tentang waktu mungkin perlu disesuaikan. Ini bukan lagi sekadar pertanyaan tentang ke mana pasar akan bergerak, tetapi juga kapan saluran umpan balik akan dibuka kembali dengan kapasitas penuh.

Pertimbangan Strategis untuk Trader

Greer dan Lutnick, yang tetap berada di posisi, menyampaikan kesinambungan. Namun, mereka tidak mengontrol hasil kalender atau membentuk latar belakang legislatif dengan cara yang sama. Bagi kami, itu berarti kemungkinan rendah munculnya pemicu jangka pendek dari sisi politik, meskipun harga terus bergantung pada harapan. Volatilitas, untuk saat ini, tetap terkendali—namun lebih terkait dengan ketenangan permukaan dan ketidakpastian waktu yang tersembunyi di bawahnya. Mereka yang fokus pada taruhan durasi atau yang mengantisipasi pembaruan penerbitan Departemen Keuangan harus mempertimbangkan waktu yang harus dialokasikan Bessent saat kembali ke pengaturan Kongres. Periode transisi itu memberikan celah di mana waktu reaksi mungkin membentang, yang berarti penyedia likuiditas mungkin memilih untuk memperlebar rentang atau meninjau kembali premi. Bukan gangguan, tetapi keterlambatan. Nuansa sangat penting. Kami yang mengelola derivatif di seluruh kurva imbal hasil dan perdagangan basis ingin meninjau asumsi apa pun yang bergantung pada kejelasan mendatang. Saat ini, kami sedang menavigasi periode kepemimpinan sementara—bukan pengapalan, tetapi kemajuan yang terukur. Ini memerlukan pendekatan yang waspada, lebih pada seberapa cepat finalitas muncul daripada arah itu sendiri. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

AS dan Meksiko sedang bergerak menuju kesepakatan untuk menghapus tarif 50% pada impor baja yang dikenakan di bawah Presiden Donald Trump. Kesepakatan ini mencakup penetapan batas pada impor baja Meksiko, berdasarkan volume historis. Batas yang diusulkan akan melebihi pembatasan dari kesepakatan 2019. Kesepakatan akhir akan memerlukan persetujuan dari Trump. Menteri Ekonomi Meksiko, Ebrard, berpendapat bahwa tarif tersebut tidak adil, karena AS mengekspor lebih banyak baja ke Meksiko dibandingkan sebaliknya. Artikel ini menyoroti terobosan perdagangan potensial di mana Amerika Serikat dan Meksiko tampaknya semakin dekat untuk merevisi tarif baja yang awalnya ditetapkan selama pemerintahan AS sebelumnya. Tarif awal—50% pada impor baja dari Meksiko—dirancang untuk melindungi industri domestik di AS. Namun, kedua negara kini tampak siap untuk melonggarkan langkah-langkah tersebut, sebagai imbalan atas pengendalian volume impor yang baru. Pembaruan yang diusulkan akan menggantikan tarif yang menyeluruh dengan sistem kuota, di mana Meksiko setuju untuk membatasi jumlah baja yang diekspornya ke tetangganya di utara. Kuota ini akan didasarkan pada tingkat pengiriman historis, meskipun angka pastinya belum dirilis. Yang penting, batas tersebut akan memungkinkan eksportir Meksiko mengirim lebih banyak baja melintasi perbatasan dibandingkan dengan kesepakatan bilateral sebelumnya yang dibuat pada 2019. Kesepakatan itu memberlakukan batasan yang lebih ketat selama fase negosiasi perdagangan yang terpisah. Ebrard, berbicara atas nama pemerintah Meksiko, menggambarkan struktur tarif yang ada sebagai tidak seimbang, mencatat bahwa aliran baja Amerika menuju selatan dengan volume yang lebih tinggi dibandingkan baja Meksiko menuju utara. Ucapannya menyoroti perasaan, setidaknya dari pihak Meksiko, bahwa langkah-langkah perdagangan yang ada telah memperburuk situasi. Poin-poin penting dari perubahan ini—setelah dikonfirmasi—dapat memengaruhi volume kontrak yang berkorelasi dan penilaian volatilitas. Batas yang didasarkan pada data retrospektif menunjukkan peningkatan moderat dan terkontrol dalam impor baja Meksiko, daripada lonjakan mendadak. Oleh karena itu, daripada memperhitungkan guncangan pasokan, kita mungkin mengantisipasi stabilisasi pada kurva forward. Seandainya Trump menyetujui kesepakatan tersebut, tarif yang berkurang dapat mengurangi biaya bagi importir industri yang bergantung pada produk baja perantara. Dinamika ini mungkin, pada gilirannya, mengubah kekuatan relatif antara produsen bahan dan pengguna akhir. Kita mungkin perlu mengevaluasi ulang beberapa lindung nilai dan swap terkait eksposur logam Amerika Utara, terutama yang disusun dengan kecenderungan naik yang tajam dalam jangka pendek. Peralihan dari tarif yang menghukum menjadi batas volume yang terstruktur tampaknya mencerminkan perubahan yang lebih luas menuju apa yang kami anggap sebagai manajemen perdagangan yang dapat diterima secara politis. Jalur ini dapat mengurangi kesewenangan dalam lingkungan penetapan harga, asalkan batas-batas tersebut tidak menghadapi volatilitas kebijakan lebih lanjut.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Amerika Serikat dan Meksiko hampir mencapai kesepakatan untuk menghapus tarif 50% pada volume tertentu impor baja, menurut sumber. Kesepakatan ini memperbarui pengaturan serupa dari masa jabatan pertama Trump. Pengaturan ini dapat memungkinkan pembeli AS untuk mengimpor baja Meksiko tanpa bea, dengan syarat total pengiriman tetap dalam volume perdagangan historis. Tidak ada kuota pasti yang disebutkan dalam perjanjian sebelumnya, dan setiap kesepakatan baru perlu disetujui oleh Trump.

Negosiasi yang Sedang Berlangsung

Sementara itu, Kanada dan AS dilaporkan sedang merundingkan kesepakatan serupa, menunjukkan ada diskusi di balik layar. Meskipun ada kekhawatiran mengenai Meksiko karena perannya dalam trans-impor, negara tersebut tetap terlibat dalam pembicaraan. Menurut syarat yang diusulkan, baja Meksiko dapat masuk ke AS tanpa bea, dengan memperhatikan batas pengiriman berdasarkan data perdagangan masa lalu. Pembaruan ini terus mengikuti pola yang ditetapkan oleh perjanjian sebelumnya tetapi masih menunggu konfirmasi formal.

Dampak Pasar

Dengan demikian, volatilitas jangka pendek terkait baja dan logam industri mungkin tetap tinggi sampai syaratnya resmi diumumkan. Kami harus mengantisipasi rebound moderat dalam aktivitas lindung nilai dari mereka yang sebelumnya tertekan oleh tarif tinggi, terutama di antara pembeli yang berbasis di AS yang sekarang melihat kemungkinan baru untuk memperkenalkan kembali strategi persediaan yang bergantung pada pengadaan dari Meksiko. Dengan pembicaraan yang juga berlangsung antara Kanada dan Amerika Serikat, akan bijaksana untuk memantau perbedaan ongkos pengiriman dan penyesuaian rantai pasokan dengan cermat. Beberapa produsen mungkin mulai menyesuaikan rencana pengadaan mereka secara proaktif, yang dapat menyebabkan pergeseran aliran yang tidak terduga melalui pelabuhan Pantai Teluk. Keterlambatan logistik mungkin memperlebar selisih antara biaya pengiriman domestik dan lintas batas—skenario yang, jika dikelola dengan baik, dapat menawarkan titik masuk baik pada pergerakan harga datar maupun perubahan basis. Di pihak kami, setiap pedagang yang saat ini memegang posisi terkait eksposur baja terintegrasi di Amerika Utara perlu mempertimbangkan kembali asumsi waktu. Kontrak volatilitas yang lebih lama mungkin mulai memperhitungkan pergerakan yang lebih tinggi jika kesepakatan terwujud dalam siklus berikutnya. Pengenalan skema berbasis volume juga memberikan batas atas yang lunak pada aliran bebas bea, menghasilkan efek lantai-dan-langit pada struktur premi yang tersirat. Ini bukan permainan tebak-tebakan. Ini tentang membaca apa yang tersirat dalam struktur pembicaraan—data apa yang digunakan untuk membentuk batas volume perdagangan memberi tahu kita di mana perilaku dimodelkan dan dipasarkan. Akan ada penyesuaian dalam model seiring semakin banyak data impor yang lebih mendetail digunakan untuk memperhitungkan nilai kontrak. Kami juga akan meninjau pergerakan bentuk kurva, terutama di sekitar jatuh tempo yang lebih pendek yang sebelumnya diperlakukan tidak bergerak akibat hambatan tarif. Kemungkinan yang diperbarui untuk perdagangan yang lebih lancar di perbatasan akan meningkatkan harapan variabilitas dalam input baja, terutama untuk produsen yang mengelola anggaran sensitif terhadap biaya. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks saham utama AS ditutup dengan kenaikan. NASDAQ menunjukkan performa terkuat dengan peningkatan 0,63%. Antisipasi kesepakatan yang menguntungkan antara China dan AS mendukung pasar. Dow Industrial Average meningkat sebesar 105,11 poin atau 0,25% menjadi 42866,87. Indeks S&P naik 32,93 poin atau 0,55% menjadi 6038,81. Sementara itu, NASDAQ merangkak naik 123,75 poin atau 0,63% menjadi 19714,99. Sektor chip mengalami peningkatan yang signifikan: saham Intel naik 7,95% meskipun tidak ada berita yang mendorong kenaikan tersebut. Saham AMD naik 1,24%, Micron rose 2,88%, dan Nvidia meningkat 0,93%. Perusahaan lain juga mengalami kenaikan. Saham Tesla meningkat 5,67%, Stellantis naik 4,72%, Schlumberger naik 4,09%, dan Whirlpool naik 4,02%. Saham Target naik 3,56%. Setelah mengamati rally yang luas, pola yang muncul adalah momentum yang tidak didasarkan pada rilis keuangan dasar, tetapi lebih kepada suasana pasar. Apa yang lebih menunjukkan daripada angka utama adalah di mana pergerakan terjadi. NASDAQ yang kaya teknologi memimpin, yang sering menunjukkan minat yang lebih tinggi untuk aset yang sensitif terhadap pertumbuhan. Namun, ini bukanlah pergeseran menyeluruh di semua sektor, tetapi lebih kepada rotasi selektif yang didorong oleh optimisme terhadap kesepakatan eksternal. Pergerakan di antara pembuat chip, terutama kenaikan besar Intel, tampaknya tidak didasarkan pada informasi baru. Ketidakadaan katalis ini menunjukkan posisi para peserta yang mengantisipasi pembukaan nilai lebih lanjut atau berotasi ke semikonduktor yang sebelumnya tertinggal. Namun, ketika aktivitas tidak memiliki penggerak dasar, kita cenderung melihat lebih banyak volatilitas di hari-hari berikutnya. Lonjakan tiba-tiba dapat memberikan jalan bagi penurunan yang sama mendalam, terutama ketika laporan laba atau panduan ke depan tidak mengikuti aksi harga. Kenaikan moderat Nvidia, meskipun berada di tempat sentral dalam debat semikonduktor yang lebih luas tahun ini, menunjukkan bahwa penilaiannya mungkin sudah mencakup banyak berita baik. Sebaliknya, kenaikan yang terlihat pada AMD dan Micron mencerminkan titik masuk yang lebih berbasis nilai. Jadi, kita mungkin mengamati recalibrasi, bukannya keyakinan baru dalam tesis jangka panjang. Kenaikan pada nama-nama otomotif dan industri seperti Tesla, Stellantis, dan Whirlpool menunjukkan adanya pembelian untuk bantuan, mungkin penutupan posisi pendek, setelah tren menurun baru-baru ini. Jenis pergerakan ini cenderung terjadi setelah tekanan bearish melelahkan diri dan penjual baru menahan diri, memberikan peluang bagi pembeli sebelumnya untuk masuk lebih dalam. Namun, ini tidak selalu bertahan. Nama-nama dengan beta tinggi seperti ini sering menarik aliran ketika para trader mengharapkan data ekonomi atau perkembangan kebijakan luar negeri yang lebih optimis. Dari tingkat indeks, luasnya S&P mendukung, artinya kenaikan tidak terbatas pada satu atau dua bagian. Namun, volume dasar di beberapa bagian terasa tipis, dan itu mungkin berarti kita berada di fase terbatas kecuali sesuatu memaksa pasar yang lebih luas keluar dari zona saat ini. Kenaikan terbatas Dow dibandingkan NASDAQ juga menunjukkan antusiasme selektif, bukan keyakinan yang jelas dalam kurva pertumbuhan yang semakin curam atau revisi makro yang lebih kuat. Melihat perilaku saham yang banyak dijual di ritel seperti Target, ada keinginan yang jelas untuk beralih ke defensif berkualitas dengan eksposur kenaikan, terutama karena data konsumen tidak mengecewakan secara drastis. Namun, sampai lebih banyak laporan laba perusahaan menyusul, penemuan harga tetap tidak merata. Menurut pandangan kami, dorongan lebih tinggi pada nama-nama tanpa berita harus dianggap dengan elemen kewaspadaan. Ketika kita melihat beberapa sektor naik secara bersamaan tanpa input makro yang terkait, itu sering menyarankan pasar bergerak lebih pada posisi daripada persiapan. Ke depan, fokus kami akan tetap pada pengamatan apakah pergerakan ini diikuti oleh konfirmasi volume dan aliran pemesanan yang berkelanjutan dalam opsi nama tunggal. Waktu dan ukuran masuk kembali ke posisi berisiko harus dipandu oleh katalis spesifik, bukan hanya berita atau antusiasme angka bulat. Pengalaman masa lalu mengajarkan kita bahwa ketika harga melampaui narasi, penarikan kembali bisa tajam dan tanpa ampun. Oleh karena itu, reaksi terhadap cetakan makro yang akan datang, terutama seputar inflasi dan konsumsi, kini akan memiliki bobot yang jauh lebih besar. Kami juga perlu memantau panduan ke depan di seluruh sektor inti untuk memvalidasi dorongan lebih tinggi minggu ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks Harga Produsen Jasa Jepang (PPI) menunjukkan perubahan rata-rata dari waktu ke waktu dalam harga yang diterima oleh penyedia layanan untuk jasa mereka. Indeks ini diterbitkan oleh Bank of Japan dan mencakup sektor-sektor seperti transportasi, komunikasi, keuangan, asuransi, perdagangan grosir, dan ritel. Baru-baru ini, tingkat PPI berada di sekitar atau di atas 3% tahun ke tahun, mencapai 4% yang baru-baru ini. Sementara itu, Indeks Harga Konsumen (CPI) tetap di atas target Bank of Japan. Meskipun demikian, inflasi tidak dianggap stabil pada target yang diinginkan sebesar 2%, karena inflasi yang mendasarinya berada di bawah 2%.

Tren Ekonomi Terkini Jepang

Data hari ini diharapkan menunjukkan PPI sebesar 3,5%. Jika terpenuhi, ini dapat mempengaruhi CPI secara positif, mendekatkannya lebih dekat dengan tujuan Bank of Japan. Dari data yang disajikan, jelas bahwa penyedia layanan di Jepang terus menaikkan harga mereka dengan konsisten. Kenaikan Indeks Harga Produsen Jasa (PPI) menjadi 4%, dan sekarang perkiraan 3,5%, menunjukkan tekanan biaya yang terus-menerus dalam sektor layanan. Ukuran ini menangkap seberapa banyak bisnis mengenakan biaya satu sama lain untuk layanan, dan biasanya bergerak lebih awal dari perubahan harga konsumen. Apa yang kita lihat adalah bahwa meskipun perusahaan pasti menerima lebih untuk layanan mereka, rumah tangga mungkin belum merasakan efek penuhnya—setidaknya tidak sekaligus. Indeks Harga Konsumen (CPI), yang melacak harga yang dihadapi konsumen, masih berada di atas target bank sentral. Namun, meskipun demikian, Bank of Japan terus memandang laju inflasi saat ini sebagai tidak berkelanjutan dalam jangka panjang. Ini disebabkan oleh faktor-faktor penyebab inti inflasi—tidak termasuk faktor sementara—yang tetap di bawah garis 2%. Jadi, meskipun inflasi yang terlihat tinggi, tidak memiliki kedalaman dan konsistensi yang menunjukkan bahwa siklus harga yang lebih luas sedang terjadi. Dalam situasi seperti ini, sinyal harga di pasar hulu dapat membantu memproyeksikan ke mana arah tren inflasi berikutnya. PPI Jasa yang lebih tinggi dapat menunjukkan bahwa inflasi konsumen mungkin belum akan turun. Namun, kami tahu bahwa PPI tidak selalu bertransisi secara rapi ke harga konsumen, terutama di ekonomi di mana pertumbuhan upah dan kepercayaan konsumen tetap tidak stabil. Nishimura, yang berhati-hati dalam pernyataan terkini, melihat indikator ini sebagai awal daripada definitif. Ketika ada kesenjangan antara inflasi yang terlihat dan ukuran yang lebih stabil, bank sentral tidak mungkin terburu-buru untuk memperketat.

Memantau Indikator Ekonomi

Kami menemukan bahwa memperhatikan reaksi otoritas kebijakan daripada hanya angka headline memberikan kita pemahaman arah yang lebih jelas. Meskipun Ueda telah menunjukkan kesabaran, menunggu kenaikan upah yang berkelanjutan untuk memvalidasi perketatan, tekanan dari inflasi jasa yang terus menerus seperti ini dapat menyebabkan ekspektasi tersebut bergeser. Tetapi tanpa kondisi yang tepat—yakni penyelesaian upah yang kuat dan cukup luas untuk mempengaruhi dinamika harga jangka panjang—spekulasi pasar tentang tindakan awal mungkin menjadi tidak tepat. Dalam hal posisi mingguan, seseorang harus berhati-hati. Ketika pertumbuhan biaya hulu menunjukkan tanda-tanda perlambatan, bahkan sedikit, implikasi untuk inflasi ke depan menjadi lebih rumit. Selalu ada jendela untuk optimisme singkat, dan kami mungkin melihat beberapa repositioning berdasarkan PPI headline yang tetap kuat. Namun, ini mungkin menciptakan dislokasi jangka pendek daripada sinyal jangka panjang perubahan kebijakan. Jadi, dalam jangka pendek, kami fokus bukan pada apakah PPI mencapai 3,5% seperti yang diperkirakan—yang akan memperkuat kekuatan harga yang sedang berlangsung di sektor layanan—tetapi lebih pada apakah indikator hilir seperti upah, pengeluaran konsumen, dan harga ritel benar-benar merespons. Tanpa itu, argumen untuk perubahan kebijakan tetap satu sisi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

RBC mempertahankan pandangan konservatif untuk EUR/USD, memproyeksikan target akhir Q2 di 1,14 dan sedikit meningkat menjadi 1,15 pada akhir Q3. Sikap hati-hati ini kontras dengan ekspektasi pasar yang lebih luas untuk kenaikan yang lebih agresif. Rally EUR/USD tahun ini didorong oleh berita fiskal dari Jerman pada Maret, pengumuman tarif pada April, dan pergeseran posisi pasar dari bersih jual ke bersih beli di EUR/USD, yang didukung oleh permintaan opsi.

Asumsi Dan Harapan

RBC mengasumsikan status tarif saat ini akan tetap, dengan pengakuan bahwa setiap perubahan dapat mengubah prediksi. Tanpa kejutan baru, EUR/USD diharapkan akan berkonsolidasi alih-alih menembus ke luar. Baik ECB maupun Fed stabil pada kebijakan mereka, mengurangi perbedaan suku bunga sebagai penggerak kekuatan Euro lebih lanjut. Arus masuk ETF Eropa telah terhenti, dan sentimen zona Euro bersamaan dengan indeks manufaktur tetap mendekati netral, menunjukkan kurangnya dukungan makroekonomi yang kuat. RBC mengurangi harapan untuk EUR/USD, dengan katalis yang memudar, data ekonomi yang netral, dan stabilitas kebijakan di kedua sisi Atlantik. Rentang konsolidasi tampaknya lebih mungkin daripada pergerakan yang menonjol dalam beberapa bulan mendatang.

Analisis Pasar Dan Posisi

Apa yang kami lihat sejauh ini adalah penilaian steady yang dipandu data, menunjukkan bahwa kenaikan Euro terhadap Dolar mungkin sudah kehabisan tenaga—untuk saat ini. Preferensi hati-hati RBC kontras dengan peserta pasar yang lebih optimis, yang mungkin berharap pasangan ini meloncat lebih tinggi dalam waktu dekat. Pandangan mereka, sebagaimana dijelaskan, tidak tanpa alasan. Rally ini sangat bergantung pada peristiwa khusus daripada lonjakan kemajuan ekonomi yang mendasar di seluruh zona Euro. Ini termasuk pengumuman anggaran di Berlin, pergeseran dalam kondisi perdagangan, dan penyesuaian signifikan dalam posisi spekulatif, yang sekarang sebagian besar sudah diperkirakan. Intinya, RBC melihat pasangan ini memasuki semacam ruang tunggu—pergerakan lambat dalam rentang, terjepit antara intervensi fiskal yang mendukung dan latar belakang kebijakan moneter global yang belum memicu kejutan besar. Jalur suku bunga untuk Fed dan ECB kini berperilaku cukup dapat diprediksi; dengan stabilitas ini, peluang untuk pergerakan tajam telah menyusut. Sebagian besar penggerak besar—terutama perbedaan suku bunga yang tidak terjaga—telah efektif dinetralkan. Morgan, misalnya, menunjukkan bahwa momentum makroekonomi di dalam blok tetap lemah. Walaupun tidak memburuk, hal ini tentunya tidak mendorong permintaan Euro dengan cara yang meyakinkan. Dan dengan aliran berbasis indeks seperti ETF yang mengering, tekanan beli dari investor pasif menjadi berkurang. Itu meninggalkan taruhan arah sebagian besar di tangan akun spekulatif—mereka yang lebih mungkin bereaksi terhadap sinyal hari ke hari seperti panduan ke depan, selisih hasil riil, atau deviasi opsi. Namun, kebijakan tarif belum berubah, dan sampai sesuatu yang lebih konkrit muncul, tidak ada harapan bahwa hal itu akan berubah. Skenario tetap statis. Jika tarif berayun ke arah mana pun—naik atau turun—itu akan membuka jalur baru untuk pergerakan, terutama di sisi opsi. Namun, hal itu tetap di luar kasus dasar untuk saat ini. Kami akan terus memantau, tentu saja, tetapi hanya bertindak setelah momentum meningkat secara berkelanjutan dan terkonfirmasi oleh data. Melihat posisi kami sendiri di sini, kami menganggap batas atas rentang EUR/USD saat ini sebagai lebih condong daripada kandidat breakout. Bagi trader dengan eksposur opsi, ini adalah periode untuk fokus pada pengenduran premi dan mempertahankan strategi straddle yang lebih dekat dengan uang. Vega rendah, jadi ada ruang untuk bekerja pada theta secara agresif, meskipun tanpa mengejar setiap pip. Pergerakan spot mungkin menawarkan kesempatan cepat, tetapi mengharapkan mereka bertahan tanpa berita baru atau pergerakan jelas dalam data ekonomi kemungkinan besar menyisakan terlalu banyak di atas meja. Nada Powell yang tidak berubah dan retorika Lagarde yang terukur menunjukkan sedikit katalis segera dari komunikasi bank sentral. Tanpa itu, trader harus tetap gesit—daripada berat ke satu arah—sementara mengamati dengan cermat perubahan aliran lindung nilai yang mungkin menunjukkan akumulasi tekanan di bawah permukaan. Preferensi adalah untuk pendekatan taktis. Tidak terlalu berkomitmen pada satu sisi, tetapi sebaliknya mengakui nilai dalam permainan momentum jangka pendek di tepi rentang. Jika volatilitas yang terwujud meningkat karena alasan apa pun—mungkin cetakan AS yang tidak terduga—itu membuka pintu untuk strategi yang lebih berlapis. Sampai saat itu, ada manfaat dalam menargetkan pengenduran waktu dan memanfaatkan apa yang ditawarkan pasar daripada memaksakan posisi tanpa insentif arah yang jelas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Harga minyak mengalami penurunan setelah sebelumnya mencapai puncak dua bulan. Minyak mentah mencapai $66,28 tetapi akhirnya turun dan ditutup 31 sen lebih rendah di $64,98 selama perdagangan di AS. EIA melaporkan puncak produksi minyak AS dalam tahun ini, dengan penurunan yang diperkirakan pada tahun 2026. Namun, ini tidak mempertahankan kenaikan harga. Data inventaris minyak swasta yang akan datang dari API, yang dikenal memengaruhi aktivitas pasar, mungkin telah mendorong beberapa penjualan. Masalah pasokan OPEC kurang menjadi perhatian bulan ini, karena pemotongan produksi yang dilakukan menyeimbangkan peningkatan produksi yang ada. Namun, kenaikan produksi lebih lanjut diharapkan, mungkin akan berlanjut hingga musim gugur. Tanpa adanya perubahan dalam situasi perdagangan AS, peningkatan pasokan mungkin menghadapi tantangan akibat permintaan yang berkurang dalam ekonomi yang melemah. Kenaikan awal di atas $66,00 tidak dibangun untuk bertahan. Apa yang kita lihat adalah pasar yang bereaksi kurang terhadap pergerakan harga segera dan lebih kepada ekspektasi pasokan dan permintaan ke depan. Penarikan kembali setelah harga mencapai puncak singkat menunjukkan bahwa trader berhati-hati untuk mengejar level yang lebih tinggi tanpa dukungan kuat dari faktor-faktor fundamental yang berubah. Data produksi mengonfirmasi bahwa Amerika Serikat telah mencapai apa yang bisa jadi level output tertinggi untuk tahun ini. Menurut Badan Informasi Energi, penurunan kini diperkirakan untuk tahun 2026, meskipun proyeksi ini tidak banyak membantu mempertahankan momentum kenaikan harga minyak mentah. Pasar menyerap berita itu dengan cukup cepat. Seperti yang diharapkan, perhatian beralih ke angka inventaris yang akan datang dari American Petroleum Institute. Ketika level stok swasta ini dipublikasikan, mereka sering kali mendorong penyesuaian jangka pendek. Banyak trader kemungkinan berpikir bahwa data pasokan yang tinggi akan membebani risiko ke arah penurunan. Hal ini terutama berlaku ketika aksi harga sudah mempertimbangkan dampak dari produksi yang lebih kuat dari yang diharapkan dan kemungkinan peningkatan inventaris. Organisasi ini masih memainkan peran penting dalam menyeimbangkan ekspektasi pasar. Sejauh ini bulan ini, perubahan pasokan dari mereka tidak menyebabkan kepanikan yang besar. Ini karena pemotongan dari anggota tertentu membantu menyeimbangkan kenaikan di tempat lain. Pandangan kolektif tampaknya adalah bahwa produksi tambahan bisa datang dan mungkin bertahan, setidaknya hingga September atau sedikit lebih jauh. Ini bukan spekulasi—ini adalah skenario yang sudah mulai tercermin dalam harga masa depan. Kita juga memperhatikan aktivitas perdagangan yang lebih luas. Jika keadaan aliran perdagangan saat ini di AS tetap stabil, mungkin ada batasan seberapa banyak pasokan minyak dapat berkembang sebelum terjebak dalam pembatasan konsumsi yang mendesak. Data terkini menunjukkan pendinginan dalam kinerja ekonomi yang lebih luas, dan permintaan tidak mempercepat selama siklus tersebut. Itulah mekanisme yang menciptakan tekanan ke bawah dalam sesi terbaru. Kita harus lebih menghargai waktu inventaris dalam beberapa hari mendatang. Dengan laporan penyimpanan yang sering berfungsi sebagai pemicu, terutama ketika volume harga sudah sensitif terhadap level produksi, kontrak jangka pendek mungkin bergerak dengan tidak terduga. Ketika volatilitas meningkat dalam beberapa hari setelah laporan API atau EIA, ini menawarkan dislokasi singkat namun dapat digunakan. Poin-poin penting harga tidak dipertahankan dengan agresif dalam keadaan seperti ini. Kami telah memperhatikan keterlibatan yang lebih dangkal dari CTA dan dana makro mendekati puncak terbaru. Trader sebaiknya mempertimbangkan untuk menyesuaikan ukuran posisi dan memastikan stop lebih lebar, mengingat potensi untuk pergeseran yang tidak terduga meskipun dalam berita yang tampak tenang. Likuiditas tetap dapat diterima tetapi kedalaman dapat runtuh dengan cepat di luar jendela perdagangan reguler.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.