Departemen Keuangan AS mengadakan lelang $58 miliar obligasi 3-tahun dengan hasil tertinggi 3,972%. Tingkat ketika diterbitkan saat lelang berlangsung adalah 3,968%. Lelang tersebut memiliki tail (selisih) sebesar 0,4 basis poin, dibandingkan dengan rata-rata 6 bulan sebesar 0,5 basis poin. Rasio Bid-to-Cover adalah 2,52, sedikit di bawah rata-rata 6 bulan sebesar 2,62. Dealer utama membeli 15,19% dari obligasi tersebut, dibandingkan dengan rata-rata 6 bulan sebesar 15,1%. Ini menunjukkan permintaan yang sedikit lebih rendah dari pembeli lain. Pelelang langsung, yang biasanya domestik, mengambil 18,03% dari obligasi tersebut, lebih rendah dari rata-rata 6 bulan sebesar 18,7%. Pelelang tidak langsung, yang sering termasuk bank sentral asing, menyumbang 66,78% dari obligasi, dibandingkan dengan rata-rata 6 bulan sebesar 66,2%. Lelang menerima nilai “C”. Rincian menunjukkan tail positif dengan rasio Bid-to-Cover yang lebih rendah dari rata-rata. Permintaan domestik dan internasional mendekati rata-rata masing-masing. Melihat lebih mendalam, lelang obligasi 3-tahun terbaru hampir sesuai dengan harapan, meskipun ada sedikit perbedaan dari harga yang diimplikasikan pasar. Hasil akhir di 3,972% sedikit di atas 3,968% yang diimplikasikan dari pasar ketika diterbitkan. Ini menunjukkan adanya keraguan di antara para penawar, terbukti dengan tail sebesar 0,4 basis poin—hampir sama dengan rata-rata 6 bulan. Ini bukan penarikan kembali yang signifikan, tetapi cukup untuk diperhatikan. Kami mencatat rasio Bid-to-Cover berada di 2,52, yang mencerminkan penurunan permintaan dari basis pembeli yang lebih luas dibandingkan rata-rata terbaru 2,62. Tidak ada yang menunjukkan alarm, tetapi cukup untuk diperhatikan, terutama karena kami akan memasuki siklus penerbitan yang lebih berat. Trader harus mencatat bahwa nada lelang yang sedikit lebih sejuk mungkin menunjukkan kehati-hatian di antara pembeli uang riil, mungkin mengatur posisi menjelang data makro yang akan datang atau perubahan geopolitik. Menyelami lebih dalam ke dalam alokasi, dealer utama menyerap sedikit lebih dari 15% dari total penawaran—sangat mendekati tren, hampir konsisten secara mekanis. Itu adalah bagian yang biasanya diharapkan mereka ambil ketika permintaan tidak meningkat pesat. Namun, porsi yang diambil oleh penawar langsung menarik perhatian kami. Dengan partisipasi turun menjadi 18,03% dari rata-rata mendekati 18,7%, ada argumen bahwa beberapa lembaga domestik kurang berminat untuk menambah durasi pada tingkat ini. Sementara itu, minat asing, terutama melalui pembeli tidak langsung, tetap stabil, bahkan sedikit lebih kuat. Pada 66,78%, kelompok tersebut mengambil bagian sedikit di atas pola enam bulan mereka. Ini bisa menunjukkan bahwa portofolio luar negeri masih melihat nilai relatif pada jatuh tempo tiga tahun dibandingkan dengan pilihan kurva lokal mereka. Jika demikian, keseimbangan ini mungkin mendukung bagian tengah kurva untuk saat ini, meskipun tanpa ruang bernapas yang tersisa. Nilai lelang “C” mengirim sinyal sederhana—kami masih berada di dalam pasar yang berfungsi, tetapi keadaan sedang berubah. Margin lebih ketat, persiapan sebelum lelang perlu lebih tajam, dan ekspektasi tidak bisa hanya bergantung pada rata-rata terbaru sebagai ramalan. Apa yang ini beri tahu kami, dalam istilah praktis, adalah volatilitas sekitar waktu lelang bisa meningkat seiring dengan risiko tail kembali muncul dalam harga. Bahkan ketidakcocokan kecil dalam metrik permintaan bisa menyebabkan trader mengubah posisi sebagai reaksi terhadap perilaku buku pesanan daripada arah makro. Kami mungkin ingin menghindari paparan jangka pendek pada saat-saat kurang likuid, terutama menjelang penutupan Eropa, di mana penawaran lebih tipis lebih umum. Perhatikan rasio cakupan; ada keuntungan dalam melihat siapa yang pergi dari penawaran ini, bukan hanya siapa yang memasuki. Jika partisipasi tidak langsung tiba-tiba menyusut di tenor yang lebih panjang, itu memerlukan pemeriksaan lebih dalam, terutama jika selaras dengan data yang melemah atau komentar bank sentral yang berubah dari luar negeri. Untuk saat ini, kehati-hatian bukanlah kepanikan, tetapi ketidakpastian tidak akan membayar. Perhatikan di mana durasi diparkir. Jangka 3 tahun masih digunakan sebagai alat penempatan likuiditas, tetapi ceritanya akan berubah cepat begitu kurva kembali curam. poin-poin penting – Lelang obligasi 3-tahun menunjukkan hasil sedikit di atas yang diharapkan – Permintaan dari pembeli berkurang, terlihat dari rasio Bid-to-Cover dan partisipasi penawar langsung – Minat asing tetap kuat, menunjukkan nilai relatif pada jatuh tempo tiga tahun – Pasar memerlukan perhatian dan persiapan yang cermat menjelang lelang mendatang

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Negosiasi yang sedang berlangsung antara Amerika Serikat dan China telah ditunda. Penundaan ini menimbulkan pertanyaan tentang kesaksian Sekretaris Perbendaharaan Bessent yang akan datang di hadapan Kongres, yang dijadwalkan besok. Diskusi ini merupakan bagian dari serangkaian pembicaraan yang bertujuan untuk menangani berbagai isu ekonomi dan perdagangan antara kedua negara. Hasil dari negosiasi ini bisa berdampak pada pasar global dan hubungan ekonomi.

Ekspektasi Kesaksian Sekretaris Perbendaharaan

Kesaksian Bessent diharapkan akan membahas perkembangan terbaru ini dan dampak potensialnya. Penundaan dalam negosiasi mungkin mempengaruhi isi dan fokus kesaksiannya karena awalnya dijadwalkan untuk memberikan wawasan tentang kemajuan yang telah dibuat dan tantangan yang dihadapi dalam pembicaraan. Situasi ini tetap dinamis, dengan penundaan dalam negosiasi meninggalkan ketidakpastian tentang kapan pembicaraan akan dilanjutkan dan keputusan apa yang akan diambil ke depan. Pengamat sedang memantau situasi ini untuk menilai dampaknya pada kebijakan ekonomi domestik dan internasional. Dengan pembicaraan yang ditunda, kesaksian yang diharapkan dari Bessent besok mungkin akan memiliki bobot lebih dari yang awalnya diasumsikan. Alih-alih memberikan pembaruan yang jelas tentang kemajuan, pernyataannya lebih mungkin sekarang untuk merefleksikan keterbatasan yang dihadapi, sensitivitas keuangan yang terlibat, dan mungkin memberikan gambaran tentang apa yang diperlukan jika pembicaraan dilanjutkan. Ini mengubah dinamika—ini bukan hanya penampilan di hadapan Kongres, tetapi panggung untuk mengelola harapan setelah keheningan yang mendadak. Pasar, yang sering kali bersikap proaktif, kemungkinan akan memperhatikan nada sama pentingnya dengan isi. Laporan pendapatan telah mulai memperhitungkan potensi penundaan dalam perbaikan pasokan lintas batas dan keselarasan regulasi. Kami telah melihat volatilitas dalam suku bunga dan pasangan mata uang bereaksi tidak hanya terhadap rilis berita resmi tetapi juga terhadap bisikan dan sikap kebijakan. Kurangnya kejelasan dari Bessent besok bisa diartikan sebagai sinyal bahwa hubungan ekonomi mungkin memasuki bab yang lebih lambat dan lebih tidak pasti.

Reaksi Pasar dan Strategi

Dari sudut pandang kami, kami memperlakukan berita kebijakan perdagangan sebagai pemicu jangka pendek, terutama dalam instrumen derivatif yang sensitif terhadap suku bunga. Pembatasan pada waktu dan ukuran posisi telah sedikit diperketat. Dengan penyebaran acuan sudah menghargai hasil parsial, tidak ada banyak keamanan dalam menunggu pengumuman yang mungkin tidak pernah datang. Lebih aman untuk mengambil posisi sekarang daripada terburu-buru di menit-menit terakhir. Trader yang cenderung melindungi risiko makro harus berhati-hati tentang eksposur terhadap hasil riil dan basis lintas mata uang di mana reaksi terhadap kekecewaan kebijakan mungkin lebih langsung. Banyak yang sudah condong menuju skenario penurun dengan harapan ketidakselarasan perdagangan yang berkepanjangan akan membebani sentimen di bagian depan. Pola aliran dalam swap suku bunga juga menunjukkan beberapa ketidakpastian untuk berkomitmen secara arah, sehingga permainan nilai relatif kemungkinan akan lebih baik daripada perdagangan arah dalam beberapa sesi ke depan. Apa yang terjadi selanjutnya tidak hanya terkait dengan kapan pembicaraan dilanjutkan, tetapi juga bagaimana kedua belah pihak mengekspresikan niatnya. Jika Bessent menawarkan bahkan sedikit kesempatan untuk garis waktu atau tujuan yang diperbarui, kami berharap penyebaran akan merespons—mungkin secara tajam—mengingat situasi saat ini. Pada tahap ini, apa pun yang mengisyaratkan resolusi atau pembekuan lebih dalam akan menjadi penting. Kami menjaga ambang yang lebih ketat pada posisi risiko tetapi tetap menyediakan likuiditas jika penetapan harga menyimpang terlalu drastis akibat berita baru. Dengan Kongres memposisikan dirinya sebagai forum untuk apa yang sekarang mungkin merupakan pengulangan publik tentang tujuan perdagangan, kami tidak dapat hanya mengandalkan siklus negosiasi perdagangan tradisional atau sinyal diplomatik. Agenda besok tidak hanya akan berkaitan dengan transparansi, tetapi juga akan menentukan seberapa banyak ketidakpastian kebijakan yang perlu diserap pasar secara langsung. Untuk saat ini, berguna untuk tetap gesit, responsif terhadap efek lanjutan, dan siap memanfaatkan setiap penyimpangan harga yang dipicu oleh atraksi politik ketimbang dasar ekonomi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Seorang pejabat AS telah mengkonfirmasi adanya pembicaraan yang sedang berlangsung antara AS dan China. Pembicaraan ini berfokus pada penyelesaian rincian teknis. Namun, seorang pejabat senior pemerintahan telah mencatat bahwa kemajuan dengan Iran terhambat. Iran tampaknya memperpanjang negosiasi tanpa membuat kemajuan konkret sambil terus melanjutkan aktivitas nuklirnya. Artikel ini menguraikan dua perkembangan paralel dalam diplomasi internasional yang dapat memengaruhi sentimen pasar dan penempatan posisi yang melihat ke depan. Di satu sisi, Washington dan Beijing tetap dalam komunikasi aktif, memeriksa aspek-aspek rinci dari suatu hal yang tidak dinyatakan—sesuatu yang tampaknya bersifat prosedural daripada penetapan kebijakan. Suasana di sekitarnya tampak stabil, mungkin bahkan konstruktif, meskipun tanpa hasil eksplisit yang diungkapkan. Di sisi lain, momentum dengan Teheran tampaknya sedang melambat. Meskipun pembicaraan tidak sepenuhnya terhenti, ada frustrasi yang jelas di antara para negosiator. Klaimnya adalah bahwa Teheran lambat dalam proses: terlibat tanpa kemajuan, sambil tetap melanjutkan pekerjaan pada program nuklirnya. Ini menambah ketidakpastian, terutama jika saluran diplomatik gagal menghasilkan hasil konkret segera. Bagi kami, ketidakpastian itu menghadirkan batasan dan peluang ketika menilai risiko. Kurangnya kemajuan dengan Teheran memperkenalkan risiko spekulasi sanksi lebih lanjut atau judul stabilitas regional yang memicu perubahan tajam. Harga untuk masa depan jangka pendek, terutama yang terkait dengan sektor yang sensitif terhadap sumber daya, dapat bereaksi lebih cepat bahkan terhadap berita kecil. Penting untuk menyesuaikan eksposur di mana posisi sangat berkaitan dengan pemicu volatilitas yang berakar pada energi atau katalis sektor pertahanan. Sementara itu, sifat teknis dari dialog antara Washington dan Beijing menunjukkan sedikit kemungkinan adanya perubahan dramatis dalam waktu dekat. Itu mengubah cara interpretasi risiko. Jika tidak ada yang muncul dengan positif atau negatif tajam, volatilitas implisit dapat menurun dalam instrumen yang telah mengharapkan gerakan yang lebih tajam. Hal itu dapat memengaruhi derivatif yang terkait erat dengan selisih suku bunga atau sentimen terkait perdagangan. Dalam kedua kasus, kami harus mengevaluasi deltas tidak hanya berdasarkan efek geopolitik tetapi juga melalui lensa bagaimana pasar melebih-lebihkan potensi perubahan. Di mana satu jalur tampak lambat dan terus berlanjut, dan yang lainnya terasa stagnan tetapi lebih rentan terhadap percikan, penempatan posisi seharusnya mencerminkan hasil yang berbobot probabilitas daripada hasil biner.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

EIA memprediksi penurunan produksi minyak AS pada tahun 2026, diperkirakan mencapai 13,37 juta barel per hari (mbpd), turun dari perkiraan sebelumnya yaitu 13,49 mbpd. Prediksi untuk 2025 tetap stabil di angka 13,42 mbpd. Penyesuaian ini terjadi seiring dengan penurunan jumlah rig pengeboran aktif dan harga minyak yang menurun. Dalam hal permintaan, prediksi EIA untuk permintaan minyak AS pada tahun 2025 telah direvisi menjadi 20,4 mbpd dari sebelumnya 20,5 mbpd. Permintaan gas alam diharapkan tetap stabil di 91,3 miliar kaki kubik per hari. Secara global, proyeksi permintaan minyak untuk tahun 2025 dikurangi sedikit menjadi 103,5 mbpd dari 103,7 mbpd, dengan permintaan 2026 diharapkan tetap stabil di 104,6 mbpd.

Pemulihan Harga Minyak dan Dinamika Pasokan

Pemulihan harga minyak baru-baru ini didorong oleh permintaan global yang diharapkan mencapai 102,60 mbpd, dibandingkan dengan pasokan 104,24 mbpd pada Mei 2025. EIA mencatat penurunan produksi minyak mentah AS dari puncaknya yaitu 13,5 juta barel per hari pada kuartal kedua tahun 2025 menjadi sekitar 13,3 juta barel per hari pada kuartal keempat tahun 2026. Penyesuaian oleh Administrasi Informasi Energi ini mencerminkan lebih dari sekadar pembaruan statistik — ini menyoroti perubahan lingkungan produksi di Amerika Serikat. Dengan aktivitas pengeboran yang melambat dan harga yang berjuang untuk stabil, ekspektasi yang lebih rendah untuk output di masa depan tidak sepenuhnya mengejutkan. Ini bukanlah suatu anomali. Hal ini mencerminkan kehati-hatian dalam operasional di antara produsen shale yang menghadapi margin yang tertekan dan anggaran yang lebih ketat ke depan. Revisi permintaan minyak AS, meskipun kecil, mengisyaratkan ekspektasi konsumsi yang sedikit lebih lemah di tengah situasi ekonomi yang tetap lesu. Meskipun pengurangan ini hanya sebesar 0,1 mbpd, hal ini menunjukkan kepercayaan yang lebih hati-hati pada permintaan industri dan transportasi jangka pendek. Ini bukan tentang volatilitas; ini tentang arus yang melunak yang mulai terlihat lebih jelas. Secara global, penurunan permintaan untuk 2025, dari 103,7 menjadi 103,5 mbpd, semakin menegaskan bahwa asumsi mengenai kekuatan pascapandemi sedang diuji kembali. Meskipun beberapa ekonomi menunjukkan ketahanan, yang lain menunjukkan kelelahan permintaan, terutama di wilayah di mana pengolah menghadapi margin yang menyempit dan konsumen tetap sensitif terhadap harga. Gambaran di sini bukanlah satu kehancuran, tetapi tekanan bertahap.

Ketidakseimbangan Pasokan Jangka Pendek dan Dampak Pasar

Dalam jangka pendek, proyeksi Mei 2025 di mana pasokan melebihi permintaan lebih dari 1,6 mbpd sangat penting untuk dicatat. Ketidakseimbangan semacam ini, bahkan dalam satu bulan, siap untuk posisi jangka pendek. Ketika pasokan melampaui seperti ini, dan persediaan mulai meningkat, biasanya akan diikuti oleh tekanan harga turun — tidak segera dan tidak secara seragam, tetapi seringkali cukup untuk membentuk pola yang dapat diandalkan. Hal ini tidak boleh diabaikan. Puncak produksi AS di angka 13,5 mbpd, diikuti dengan penurunan menjadi 13,3 mbpd pada akhir 2026, membentuk trajektori yang jelas. Penurunan seperti ini, meskipun bertahap, mengirimkan sinyal bahwa tidak ada jumlah pengeboran yang dioptimalkan biaya yang mungkin dapat mengimbangi tingkat penurunan alami dari sumur yang ada. Mungkin masih ada ruang untuk meningkatkan efisiensi, tetapi output operasional sudah ketat di sepanjang pinggir. Apa yang kita saksikan di sini adalah kurva permintaan yang sedikit lebih lembut bertemu dengan kurva pasokan yang sedikit lebih pendek, sementara harga berfluktuasi. Ini adalah pengaturan yang menarik. Volume transaksi sering kali menyebar ketika pembaruan ini muncul, terutama ketika futures dengan jangka waktu lebih lama mulai mencerminkan rentang harga yang lebih kompresi. Kurva ke depan harus merespons jika dinamika ini semakin dalam. Selisih kalender di bulan-bulan mendatang mungkin akan lebih ketat jika pertumbuhan output yang lebih lambat terjadi sementara stok meningkat sebelum jadwal. Ini mengarah pada strategi terstruktur, terutama di mana biaya pembawa marginal dan hasil selisih gulung diinginkan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

AS dan India terlibat dalam diskusi selama empat hari mengenai akses untuk barang industri dan beberapa barang pertanian, yang berfokus pada tarif dan hambatan non-tarif. Menurut sumber pemerintah India, negosiasi masih berlangsung dengan tujuan menyelesaikan perjanjian sementara pada akhir bulan ini. Kedua negara menargetkan pakta pada musim gugur dan berusaha untuk menggandakan perdagangan pada tahun 2030. Selama perbincangan, India meminta AS untuk mencabut tarif dasar 10%, tetapi proposal ini menghadapi penolakan dari pihak AS. Artikel ini menguraikan serangkaian negosiasi perdagangan yang terfokus antara Amerika Serikat dan India, yang terutama berfokus pada pengurangan berbagai tarif dan penyelesaian hambatan non-tarif yang berlaku bagi barang industri dan beberapa barang pertanian terpilih. Diskusi ini sudah berlangsung selama empat hari berturut-turut, dan dari posisi India, ada upaya aktif untuk menyelesaikan setidaknya kesepakatan parsial dalam waktu dekat, idealnya sebelum akhir bulan. Sumber-sumber dari pemerintah India menunjukkan bahwa meskipun tidak ada yang disepakati secara resmi, pembicaraan tetap terbuka dan bergerak dengan niat yang jelas. Tujuan yang lebih luas melampaui solusi sementara. Kedua pihak tampaknya berkomitmen untuk menggandakan volume perdagangan antara mereka pada akhir dekade ini. Dalam konteks ini, India mendorong penghapusan tarif dasar 10% yang diberlakukan oleh AS, suatu langkah yang, dapat dipahami, menghadapi perlawanan dari Washington. Permintaan semacam itu, meskipun ambisius, dimanfaatkan untuk membuka ruang lebih luas bagi ekspor industri di mana produsen India menghadapi kerugian biaya di bawah ketentuan saat ini. Mengacu pada situasi saat ini, penting untuk tetap memperhatikan pernyataan-pernyataan baru yang dikeluarkan oleh masing-masing ibu kota. Baik New Delhi maupun Washington memiliki alasan untuk menemukan jalan tengah menjelang pertemuan geopolitik yang lebih besar di akhir tahun, dan bahkan pengurangan simbolis dalam tarif atau gesekan regulasi dapat memicu lonjakan dalam volatilitas yang tersirat untuk indeks regional. Upaya untuk menggandakan perdagangan pada tahun 2030 mungkin berfungsi sebagai kerangka kerja untuk penambahan bertahap dalam cakupan barang—setiap langkah menghadirkan respons baru dalam aktivitas perdagangan. Kami telah melihat di masa lalu bahwa pembicaraan awal sering kali mengarah pada bocoran dan interpretasi sebelum teks hukum ditandatangani. Di sinilah distorsi harga dan penetapan harga sementara sering terjadi. Para pedagang akan sangat beruntung jika memodelkan jadwal alternatif untuk hasil—akhir bulan, akhir kuartal, dan tonggak sasaran dua tahun—karena penempatan hanya berdasarkan apakah tarif diangkat atau tidak mungkin gagal menangkap hasil bertahap yang sering kali dibawa oleh kesepakatan sementara. Karena rincian tetap fleksibel, pemicu yang paling sederhana dapat bergerak pasar lebih dari substansi yang disepakati. Bagi mereka di pasar opsi, perhatian terhadap volatilitas yang tersirat dalam nama indeks industri harus tetap lebih ketat dari biasanya, terutama pada perusahaan dengan basis pelanggan atau rantai pasokan yang menghadap ke AS. Jika ada terobosan yang disampaikan melalui komunikasi resmi, kami berharap terjadi peningkatan bullish dalam spread sektor, bahkan jika indeks yang lebih luas tetap datar. Ketidakpastian, ketika dibingkai oleh tenggat waktu, cenderung mempersempit dan memperluas jendela harga dengan ritme yang seringkali tidak dapat diprediksi. Namun, dengan tanggal yang jelas sekarang beredar dan adanya taruhan nyata, siklus negosiasi ini terasa kurang seremonial dan lebih diarahkan pada hasil. Kami tidak akan terkejut melihat model harga menyesuaikan minggu demi minggu dengan pembaruan kebijakan kecil, tetapi langsung.

– Diskusi antara AS dan India mengenai akses barang industri dan pertanian – Target kesepakatan pada musim gugur dan penggandaan perdagangan pada 2030 – India meminta pencabutan tarif dasar 10% dari AS, tetapi ditolak – Fokus pada negosiasi pengurangan tarif dan hambatan non-tarif – Penting untuk memperhatikan pernyataan baru dari kedua pihak – Fluktuasi harga di pasar berpotensi besar menjelang finalisasi kesepakatan

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Hari ini, EURUSD mencoba untuk menembus di bawah rata-rata bergerak (MA) 200 jam, tetapi upaya ini tidak berhasil. Sebaliknya, hal ini menghasilkan reli pemulihan, dengan pembeli mendapatkan kekuatan setelah melewati MA 100 jam. Sekarang perhatian tertuju pada apakah MA 100 jam dapat bertahan sebagai dukungan untuk mempertahankan momentum pembeli. Perubahan kontrol ini adalah faktor utama saat pasar menganalisis potensi pergerakan naik lebih lanjut. Penolakan yang gagal dan reli yang menyusul menunjukkan kemungkinan perubahan sentimen pasar. Pengamat akan memantau dengan saksama untuk melihat apakah pembeli dapat mempertahankan pengaruh mereka atau jika penjual akan melakukan upaya lain. Apa yang kita lihat hari ini adalah perkembangan intraday yang signifikan dalam pasangan mata uang EUR/USD. Awalnya, harga mencoba untuk menembus rata-rata bergerak 200 jam, tingkat yang banyak di pasar kaitkan dengan bias arah. Namun, dorongan turun ini tidak menemukan cukup dukungan dari minat penjualan. Sebaliknya, hal itu segera berbalik, gerakan yang sering disebut oleh para trader sebagai ‘snapback’, menunjukkan bahwa penjual pendek tidak berkomitmen dengan kuat atau tertangkap basah. Kegagalan untuk menembus di bawah rata-rata jam jangka panjang ini dapat mengindikasikan bahwa momentum penurunan telah mereda untuk saat ini. Saat pasangan rebound dan berhasil melewati rata-rata bergerak 100 jam, ini memberikan pijakan baru bagi pembeli, menawarkan struktur di mana strategi membeli pada penurunan dapat menemukan lebih banyak kepercayaan. Tingkat 100 jam sekarang menjadi titik perhatian, bukan hanya karena perannya secara teknis, tetapi juga karena reaksi yang dihasilkannya. Jika harga tetap kuat di atasnya dalam sesi-sesi mendatang, hal itu dapat semakin meyakinkan beberapa peserta bahwa bias jangka pendek telah beralih lebih mendukung. Kita mungkin memasuki periode di mana posisi menjadi semakin reaktif terhadap data jangka pendek dan pemicu khusus sesi. Dengan perubahan cepat baru-baru ini dari upaya penjualan menjadi reli, trader harus menyesuaikan eksekusi mereka untuk mengakomodasi perubahan mendadak. Tidak cukup hanya mendefinisikan arah berdasarkan satu rata-rata bergerak—konteks dari pola volume, waktu dalam sehari, dan reaksi terhadap berita makro memainkan peranan yang, meskipun sulit untuk dihitung secara langsung, sering kali membawa bobot. Ingatlah bahwa ketika tingkat seperti rata-rata bergerak 200 jam diuji dan gagal untuk memberikan jalan, sering terjadi penumpukan posisi yang terjebak yang perlu keluar. Ini menambah bahan bakar ke arah lain. Itulah yang kita saksikan lebih awal hari ini. Penolakan semacam ini sering mengundang perdagangan momentum cepat ke atas, karena peserta yang memasuki posisi terlalu awal harus menilai kembali. Penjual yang memulai perdagangan pendek pada penurunan sebelumnya kemungkinan sedang mengevaluasi kembali, terutama sekarang bahwa dorongan kembali ke atas rata-rata bergerak 100 jam telah terbentuk. Kita harus mengharapkan lebih banyak kesabaran strategis dari kedua belah pihak dalam beberapa sesi mendatang, kemungkinan menyebabkan rentang yang lebih ketat kecuali ada pemicu baru yang muncul. Namun, jika kita tetap di atas angka 100 jam, pengujian lebih lanjut menuju puncak terbaru menjadi mungkin, meskipun kita harus mengawasi keletihan saat harga naik ke zona yang sebelumnya ditolak. Dari perspektif volatilitas, pembalikan intraday adalah undangan untuk menilai kembali harga opsi jangka pendek. Volatilitas implisit dengan tanggal yang dekat mungkin tidak segera mencerminkan pergerakan arah yang gagal—namun bagi mereka yang memiliki eksposur terhadap gamma, pembalikan ini dapat memiliki konsekuensi nyata. Ada peluang untuk mendapatkan keuntungan dari mengurangi ekstrim tersebut—dengan syarat titik masuk dan keluar ditentukan dengan jelas dan stop tetap ketat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Goldman Sachs telah menyesuaikan perkiraan EUR/USD, menyebutkan kinerja buruk saham yang berbasis Euro, berkurangnya minat asing terhadap aset AS, dan terkonfirmasinya perlambatan ekonomi AS. Saham AS tampak tidak berubah dalam istilah USD tetapi telah menurun sebesar 8% bagi trader Euro, membuat saham Eropa lebih menarik. Lingkungan investasi AS yang berubah mendorong trader global untuk menjauh dari USD dan aset terkait. Data makroekonomi terbaru menunjukkan perlambatan ekonomi AS, mendukung kasus untuk pelemahan USD yang berkelanjutan. Goldman Sachs telah merevisi target EUR/USD menjadi 1.17 dalam 3 bulan, 1.20 dalam 6 bulan, dan 1.25 dalam 12 bulan. Sebelumnya, target tersebut adalah 1.12, 1.15, dan 1.20 setelah pengumuman kebijakan Hari Pembebasan. Goldman Sachs mempertahankan pandangan negatif pada USD, dipicu oleh perbedaan makro dan alokasi modal global. Mereka percaya tren kenaikan EUR/USD akan berlanjut, dengan target revisi 1.25 dalam 12 bulan. Poin-poin pentingnya adalah Goldman memperkirakan potensi pengembalian yang lebih rendah untuk perdagangan yang terkait dengan dolar selama tahun depan. Perkiraan EUR/USD yang diperbarui menunjukkan arah pergeseran modal. Dari perspektif kami, ini lebih dari sekadar kekuatan mata uang—ini menunjukkan pergerakan dalam aliran uang yang lebih luas dan perilaku investor. Rasional mereka jelas melihat dua tekanan. Pertama, kinerja saham AS yang lebih lemah saat dikonversi kembali ke euro. Meskipun indeks saham mungkin tampak relatif datar dalam dolar, seseorang yang beroperasi dalam euro telah mengalami kerugian yang cukup besar. Itu mengubah posisi global—pasar lain tiba-tiba tampak jauh lebih berharga. Kedua, perlambatan ekonomi AS kini didukung oleh data nyata. Output pabrik yang rendah, data tenaga kerja yang lebih lunak, dan melemahnya kekuatan konsumen—semuanya mengarah pada hal yang sama. Jika kecepatan penting, maka dolar melambat. Dengan itu, permintaan untuk aset USD mulai menipis. Lebih sedikit investor dari luar negeri yang berinvestasi di AS, yang memberikan bobot lebih besar pada pergeseran mata uang ini. Dari sudut pandang kami dan melalui analisis pasar opsi dan forward, volatilitas tersirat belum sepenuhnya mengikuti penyesuaian ini. Target EUR/USD yang baru di 1.17, 1.20, dan akhirnya 1.25 dalam satu tahun menunjukkan peluang penempatan yang berkelanjutan bagi mereka yang mengelola eksposur menengah hingga jangka panjang. Kami melihat potensi ketidakefisienan harga di sini yang kemungkinan akan mulai ditutup oleh pihak lain. Tim Blankfein tidak hanya menyesuaikan angka—mereka mengubah ekspektasi dasar di mana modal seharusnya berada. Untuk siapa saja dengan kontrak yang dinyatakan dalam pasangan dolar, ini bukanlah tren yang boleh diabaikan. Data yang tertinggal memberikan sinyal yang lebih lambat daripada harga yang sudah ada. Di sinilah letak keunggulannya. Dalam jangka pendek, kami memperhatikan seberapa konsisten penyesuaian harga ini mempengaruhi kurva forward tersirat. Tenor 3 bulan telah mulai mencerminkan premi EUR yang lebih tinggi. Namun dalam ruang 6 dan 12 bulan, tampaknya ada ruang untuk repositioning atau melindungi diri terhadap kelemahan dolar yang terus menerus—masih dengan premi yang relatif menguntungkan. Ini bukan hanya level spot. Jalur suku bunga, yang dulunya merupakan kekuatan USD, kini tidak lagi memberikan dukungan yang sama. Dengan mengurangnya ekspektasi untuk pengetatan lebih lanjut dan zona euro menunjukkan daya tahan yang sedikit lebih baik dari yang diperkirakan, perbedaan tampak kurang mendukung dolar dibandingkan enam bulan lalu.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

The World Bank has reduced its global growth forecast for 2025 by 0.4 poin persentase. This revision includes a cut in the perkiraan pertumbuhan AS by 0.9 poin persentase menjadi 1.4%, dengan pemotongan lain untuk 2026 sebesar 0.4 poin persentase. Pertumbuhan di ekonomi maju sekarang diperkirakan mencapai 1.2%, turun dari 1.7%. Eurozone diharapkan tumbuh sebesar 0.7%, direvisi dari 1.0%. Ekonomi berkembang dan negara-negara berkembang diperkirakan tumbuh sebesar 3.8%, dibandingkan dengan perkiraan sebelumnya 4.1%.

Stabilitas China dan Dampak Global

Perkiraan pertumbuhan China tetap stabil di 4.5%, dengan Bank Dunia mencatat kelenturan fiskal di Beijing. Laporan tersebut menunjukkan bahwa dekade saat ini dapat mengalami pertumbuhan terlemah dalam lebih dari 60 tahun. Selain itu, Bank Dunia menunjukkan bahwa 70% ekonomi memiliki perkiraan yang lebih rendah. Potensi tarif 10% dari AS bisa semakin menghambat pertumbuhan di paruh kedua tahun ini. Proyeksi terbaru dari Bank Dunia menunjukkan laju ekspansi global yang lebih teratasi, dengan momentum yang terus melambat di sebagian besar ekonomi maju. Harapan yang diturunkan untuk Amerika Serikat, khususnya, memiliki implikasi yang melebar di luar perbatasannya. Dengan hampir satu poin persentase dipangkas dari angka tahun depan dan revisi lebih lanjut di tahun berikutnya, ini bukan hanya tanda permintaan domestik yang menurun tetapi juga dampak yang kemungkinan akan menyentuh setiap pasar yang terkait dengan konsumsi dan investasi Amerika. Dengan mengurangi perkiraan untuk Eurozone juga, ada tekanan tambahan pada wilayah yang sudah bergumul dengan keluaran industri yang lambat, tekanan demografis, dan pilihan kebijakan moneter yang kompleks. Angka 0.7% yang baru mencerminkan suatu blok yang kesulitan untuk bangkit dari stagnasi, menunjukkan kapasitas terbatas untuk pertumbuhan organik dalam jangka pendek. Sementara itu, meskipun proyeksi untuk ekonomi berkembang dan negara-negara berkembang kini sedikit lebih rendah, mereka masih diperkirakan tumbuh lebih cepat daripada rekan-rekan yang lebih kaya, memberikan peluang moderat, meskipun kondisi aliran modal memburuk.

Perubahan Sinkronisasi Global

Stabilitas Beijing di 4.5%, dikombinasikan dengan kapasitas untuk merespons dengan alat fiskal, menawarkan suatu titik konsistensi, meskipun ini tidak bisa disalahartikan sebagai sinyal kekuatan sendiri. Ini lebih tentang ketenangan relatif di tengah ancaman yang muncul dari berbagai arah. Penting untuk dicatat, kita semakin menyadari bahwa meskipun China dapat mempertahankan laju ini melalui kebijakan, permintaan eksternal untuk ekspornya akan tetap menjadi beban. Pernyataan yang lebih luas — bahwa ini bisa menjadi laju ekspansi global terlemah dalam enam dekade — tidak boleh dianggap sepele. Ketika hampir tiga perempat ekonomi sekarang beroperasi dengan prospek pertumbuhan yang lebih rendah, ini mempersiapkan kondisi pendanaan yang lebih ketat, ekspektasi pendapatan yang lebih rendah, dan pergeseran biaya risiko sepanjang tahun. Itu juga sebelum kita mempertimbangkan potensi guncangan dari pergeseran kebijakan, seperti kemungkinan tarif baru dari AS. Peningkatan tarif 10%, seperti yang disorot, kemungkinan akan semakin menekan perdagangan global dan menantang jalur inflasi, terutama di ekonomi kecil yang terbuka dan negara-negara bergantung pada perdagangan. Dari sudut pandang kami, ketika tren disinflasi di pasar maju berlanjut tetapi tidak merata, kami mengharapkan divergensi kebijakan moneter terus memainkan peran kunci dalam penetapan harga aset. Pasar obligasi mungkin telah menyerap banyak pesan ini, tetapi pemotongan suku bunga terlihat lebih terputus-putus daripada yang diprediksi sebelumnya. Lintasan yang lebih stabil ini menjaga volatilitas implisit tetap tinggi di seluruh perjanjian suku bunga masa depan dan kurva swap. Di latar belakang, kompresi dalam premi pertumbuhan di seluruh masa depan semakin sulit diabaikan. Jika pertumbuhan jangka pendek tidak memenuhi harapan, trading carry yang bergantung pada petunjuk jelas dari bank sentral mungkin akan menemukan dasar yang lebih sedikit. Isyarat pertumbuhan yang lebih lambat tanpa koreksi signifikan dalam ekspektasi inflasi mendorong kami untuk mempertimbangkan kembali model dasar yang terkait dengan jalur breakeven dan paparan gamma di seluruh tenor yang lebih panjang. Sementara angka utama mendominasi berita, perubahan mendasar dalam sinkronisasi global lebih membutuhkan perhatian dari sisi kami. Divergensi, bukan konvergensi, adalah pola dominan. Kami melihatnya tidak hanya dalam kebijakan, tetapi dalam aktivitas, dinamika harga, dan preferensi alokasi modal lintas batas. Itu menciptakan profil risiko-imbalan yang berbeda dibandingkan dengan beberapa siklus pelonggaran terakhir, terutama dalam hal kinerja durasi dan lindung nilai konveksitas. Ambil petunjuk dari data yang direvisi: rentang implisit menyusut, ekor terlihat lebih gemuk, ekspektasi suku bunga terminal mengendur, tetapi tidak cukup cepat untuk melarikan diri dari ketidakpastian kebijakan. Kami menyarankan untuk mengamati dislokasi antara volatilitas yang terwujud dan yang diimplikasikan, karena trajektori produksi dan konsumsi yang lebih lambat mungkin akan mengompresi volatilitas yang terwujud dalam jangka pendek, tanpa menghilangkan risiko ekor yang terkait dengan respons kebijakan atau guncangan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Tingkat pertukaran USD/CAD naik menjadi 1.3728 selama perdagangan Asia tetapi kembali turun ke 1.3689, menandakan penurunan kecil pada hari itu. Laporan menunjukkan bahwa kemajuan menuju kesepakatan perdagangan AS-Kanada dapat memicu penurunan yang lebih berkelanjutan dalam tingkat USD/CAD dan memperkuat dolar Kanada. Kanada telah berkomitmen untuk memenuhi target pengeluaran NATO sebesar 2% dari PDB, yang sesuai dengan salah satu permintaan AS. Secara bersamaan, Kanada menghindari penerapan tarif balasan pada baja dan aluminium, dan Alberta telah mengakhiri boikot terhadap alkohol. Duta Besar AS untuk Kanada telah mengonfirmasi bahwa pembicaraan rahasia sedang berlangsung, dengan laporan menunjukkan bahwa kesepakatan perdagangan mungkin tercapai sebelum pertemuan G7 pada 15 Juni di Kanada. Apa yang dapat kita lihat dari konten aslinya adalah serangkaian perkembangan terhubung yang menunjukkan sikap yang sedikit lebih tegas oleh pembuat kebijakan Kanada dalam menyelaraskan diri secara ekonomi dan diplomatis dengan Washington — semua ini mempengaruhi spekulasi saat ini dan pergerakan dalam pasangan USD/CAD. Sekilas, kenaikan singkat pasangan selama jam Asia sebelum mundur tampaknya bersifat teknis, kemungkinan karena likuiditas yang tipis. Penurunan menuju 1.3689 tampak lebih sejalan dengan narasi yang lebih luas: kemajuan dalam pembicaraan perdagangan telah menambah tekanan di sisi dolar AS, sementara meredanya ketegangan memberikan ruang untuk penguatan dolar Kanada yang moderat. Keputusan pemerintah Kanada untuk memenuhi target pengeluaran pertahanan NATO, yang sebelumnya menjadi titik ketegangan, menunjukkan lebih dari sekadar niat baik. Ini menunjukkan kesesuaian dengan daftar periksa bilateral Washington. Itu berarti. Sementara itu, penghindaran strategis Kanada terhadap langkah-langkah balasan pada baja dan aluminium, dan Alberta yang mengakhiri embargo terhadap alkohol, meskipun bersifat regional, juga berfungsi untuk lebih meredakan ketegangan. Urutan perkembangan ini bukanlah kebetulan. Sekarang mengenai dampaknya. Dengan duta besar secara terbuka mengonfirmasi pembicaraan, dan pembicaraan semakin hangat mengenai kemungkinan kesepakatan sebelum pertengahan Juni, perhatian pasar telah terfokus pada tenggat waktu KTT G7. Jika harapan ini dapat dipertahankan atau diperkuat, kami memperkirakan pasangan ini akan tetap berada di bawah tekanan penurunan moderat, mencerminkan minat yang semakin besar terhadap dolar Kanada. Peserta tingkat pertukaran, pada gilirannya, mungkin mulai memperhitungkan kondisi perdagangan bilateral yang ditingkatkan, mungkin mengejar posisi pendek pada kenaikan. Dalam jangka pendek, risiko terletak pada seberapa lama harapan ini bertahan. Jika, pada minggu kedua bulan Juni, kesepakatan terlihat jauh atau tertunda, akan ada bahan bakar untuk pembalikan. Namun, jika kita terus melihat tanda-tanda keselarasan — baik melalui pernyataan publik, perubahan kebijakan, atau bahkan konferensi pers yang dijadwalkan — maka kelemahan dalam USD/CAD ini bisa bertahan, jika tidak semakin dalam. Mereka yang terlibat harus fokus kurang pada pergeseran nominal dalam tingkat pertukaran selama perdagangan di luar jam, dan lebih pada apakah pergerakan kebijakan mendasar dapat dipertahankan. Tidak setiap berita utama akan memengaruhi pasar, tetapi ketika konfirmasi resmi menghubungkan saluran diplomatik dan ekonomi, itu cenderung berdampak pada pasar. Untuk struktur perdagangan, mengurangi lonjakan intraday dengan stop yang sangat ketat dapat mewakili sikap risiko yang lebih rendah di berbagai sesi. Namun, timing akan menjadi faktor penting — setiap konfirmasi kesepakatan sebelum G7 kemungkinan akan membuat pasar bergerak tidak sesuai, memaksa harga untuk menyesuaikan lebih cepat. Kami mengawasi hal itu.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pasangan USDCHF saat ini menghadapi penahanan harga tinggi di 0.82415, dekat dengan level resistensi penting di 0.8249, yang menghentikan beberapa pergerakan naik minggu lalu. Penjual mempertahankan kendali selama harga tetap di bawah zona resistensi ini. Penurunan pasangan dari tinggi hari ini mendekati tingkat dukungan kunci, yang mencakup rata-rata bergerak 200 jam di 0.82124, rata-rata bergerak 100 jam di 0.82060, dan retracement 61,8% dari reli April-Mei di 0.82056. Titik rendah area swing di 0.8191, bersama dengan titik rendah kemarin, menekankan pentingnya kelompok dukungan ini.

Analisis Pergerakan Harga

Pecahnya di bawah dukungan dapat meningkatkan tekanan jual, memindahkan fokus ke titik rendah swing yang lebih luas di bulan April. Untuk menggeser bias kembali naik, pasangan harus melampaui resistensi awal di 0.8249 dan titik tengah 50% dari pergerakan bulan April di 0.8257. Poin-poin penting dirangkum sebagai berikut: Resistensi meliputi tinggi hari ini di 0.82415, batas atas minggu lalu di 0.8249, dan titik tengah 50% di 0.8257. Dukungan terdiri dari MA 200 jam di 0.82124, MA 100 jam di 0.82060, retracement 61,8% di 0.82056, dan 0.8191 untuk titik rendah area swing dan titik rendah kemarin. Saat ini, harga terjebak di antara zona teknis yang terdefinisi dengan baik. Reaksi pada tahap ini terasa hati-hati, dengan pedagang enggan mendorong lebih tinggi tanpa pelanggaran yang lebih jelas di atas 0.8249—tidak mengejutkan, mengingat level tersebut menawarkan resistensi yang kuat dalam beberapa upaya terakhir. Peta resistensi yang digambar Hoover tetap bertahan konsisten, dan dengan retracement 50% berada sedikit di atas di 0.8257, masih ada jarak sebelum keyakinan arah yang kokoh kembali.

Dinamika Resistensi dan Dukungan

Di sisi dukungan, minat beli muncul di sekitar rata-rata bergerak 200 jam dan 100 jam, serta level retracement di 0.82056. Kombinasi ini menciptakan zona konvergensi yang padat. Tidak sering tiga penanda teknis berpengaruh berada dalam rentang yang pendek, dan itulah yang membuat posisi saat ini sangat peka terhadap pelanggaran. Cara harga berperilaku di sekitar lapisan-lapisan ini akan memberi tahu kita lebih banyak daripada pola buku teks. Dukungan klasik mungkin menawarkan lonjakan yang baik, tetapi hanya jika pembeli menunjukkan urgensi—kita telah melihat sebelumnya bahwa ketidakpastian dekat MA yang kunci mengarah pada penurunan yang cepat. Di atas 0.8200, jika kita melanggar dan menemukan penerimaan di bawah garis 0.8191, situasi akan terbuka dengan cepat menuju titik rendah swing sebelumnya dari awal musim semi. Tingkat-tingkat tersebut belum dikunjungi sejak awal Q2, dan jika kita menemukan diri kita di sana lagi, itu karena momentum turun mengalahkan upaya pemulihan. Tidak ada misteri tentang itu—ini tentang aliran dan reaksi harga. Di atas, penjual akan tetap percaya diri selama resistensi di atas 0.8249 bertahan. Gerakan yang jelas di atas 0.8257 mengundang pergeseran nada. Itu tidak berarti pembeli tidak akan menghadapi rintangan segera setelahnya, tetapi itu mengubah pengaturan jangka pendek. Kekuatan di atas titik tengah ini memiliki implikasi melampaui rentang perdagangan lokal. Ini mencerminkan pergeseran sementara dalam kendali—mungkin bahkan likuidasi pendek oleh mereka yang menjual di batas atas. Struktur saat ini menyarankan pasar yang bergantung pada reaksi terhadap level yang terdefinisi. Ini mengutamakan kesabaran dan entri yang tepat daripada menebak momentum. Dalam sesi mendatang, mungkin berharga untuk mengamati seberapa lama harga tetap terkompresi antara kelompok dukungan dan resistensi berlapis di atas. Kompresi seringkali mengarah pada percepatan ketika satu sisi menyerah. Arah tidak akan dipilih secara acak; itu akan menjadi hasil dari petunjuk teknis mana yang gagal terlebih dahulu.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.