Konflik yang melibatkan perceraian publik yang tinggi dan tuduhan terhadap Elon Musk semakin memanas, menyebabkan kekacauan di pasar. Saham Tesla telah turun sebesar 16,5%, dipengaruhi oleh ketegangan yang terus berlanjut antara Musk dan pejabat pemerintah. Elon Musk merespons dengan menyatakan kepada publik untuk “tandai pos ini untuk masa depan” dan menegaskan bahwa “kebenaran akan terungkap”. Peningkatan situasi ini mengejutkan, mengingat ini dimulai sebagai perselisihan tunggal hanya sehari sebelumnya. Eskalasi ini, yang terutama didorong oleh tuduhan yang semakin bersifat pribadi, telah mengguncang sebagian sektor teknologi dan otomotif, dengan Tesla menjadi yang paling merasakan dampaknya. Penurunan tajam sebesar 16,5% pada saham Tesla bukan hanya reaksi terhadap rumor—ini adalah ukuran kelemahan sentimen seputar tokoh publik terkenal yang sangat terkait dengan penilaian perusahaan. Ini bukan pertama kalinya pasar merespons dengan cepat terhadap peristiwa yang menyimpang dari dasar finansial murni, dan sekali lagi menyoroti betapa tipisnya kepercayaan. Reaksi Musk, yang dipublikasikan secara luas di media sosial, tampaknya memiliki dua tujuan. Di satu sisi, itu bertujuan untuk menstabilkan citra pribadinya. Di sisi lain, itu adalah sinyal kepada para investor yang ada bahwa narasi saat ini perlu dipertanyakan—atau setidaknya ditinjau kembali nanti. Upaya-upaya untuk membingkai ulang situasi ini mungkin mendapat perhatian di antara sebagian orang, tetapi sedikit membantu untuk menangani kebutuhan mendesak akan kejelasan. Kekosongan itu secara alami memungkinkan spekulasi mengisi kesenjangan, yang jarang mendukung stabilitas harga dalam jangka pendek. Di sini, situasi menjadi lebih relevan bagi trader arah yang bertaruh pada jangka waktu yang lebih pendek. Apa yang kami lihat selama 24 jam terakhir adalah pergeseran arah yang kuat, yang belum sepenuhnya dikoreksi atau dikuatkan. Ketiba-tibaannya telah membuat pasar opsi dipenuhi dengan premi baru, mencerminkan volatilitas implisit yang lebih luas daripada rata-rata dua minggu yang biasa. Bahkan, panggilan di pasar telah mengalami peningkatan tawaran paling tajam sejak ketakutan regulasi semalam pada bulan Oktober lalu, mencerminkan beberapa karakteristik dislokasi yang sama yang kami lihat saat itu. Dengan mempertimbangkan hal ini, produk terkait VIX tidak bereaksi dengan intensitas yang sama, yang menunjukkan bahwa reaksi masih sebagian besar terbatas pada nama-nama yang dekat dengan dampak langsung, tanpa dampak signifikan ke indeks yang lebih luas—belum. Ini juga berarti bahwa kami sekarang berada di zona di mana ketidaksesuaian antara volatilitas saham tunggal dan metrik indeks yang lebih luas mungkin memberikan peluang jangka pendek untuk perdagangan berbasis spread. Dalam hal ini, kami telah dengan seksama mengawasi volume yang meningkat di sekitar opsi mingguan yang jangka pendek. Penulis opsi tampak sebagian besar konservatif, menetapkan spread yang lebih sempit dan lebih menyukai pelindung panggilan di strike lebih tinggi, menunjukkan posisi defensif tanpa penolakan total terhadap arah. Ada sedikit minat untuk memiliki downside secara langsung pada premi saat ini kecuali perlindungan diperlukan untuk perdagangan yang didorong theta yang lebih luas. Pembatasan itu mungkin berubah cepat jika situasi tidak mereda, sehingga posisi sekarang memerlukan fleksibilitas berlapis daripada mengejar eksposur arah yang tajam.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Elon Musk dan Donald Trump terlibat dalam konflik yang berkelanjutan, yang berdampak pada kinerja pasar Tesla. Saham Tesla telah turun sebanyak 12%, menyebabkan Musk kehilangan $15,8 miliar. Penurunan ini bisa membuat dampaknya lebih mahal dibandingkan perceraian Bill Gates. Keduanya aktif di media sosial. Musk mengungkapkan ketidakpuasan dan mencatat bahwa ia telah meminta Trump untuk menarik diri dan menghapus Mandat Kendaraan Listrik. Sebagai tanggapan, Trump mengusulkan agar subsidi pemerintah untuk Musk dikurangi, sambil mengungkapkan keheranan atas ketidakberdayaan Biden. Situasi ini menjadi topik menarik, terutama dengan kekhawatiran nilai Tesla. Perhatian tertuju pada peluncuran robotaxi Tesla pada 12 Juni, meskipun tantangan regulasi mungkin muncul jika konflik ini berlanjut. Perbandingan dibuat dengan perceraian Gates. Melinda Gates menerima $76 miliar setelah pernikahan yang panjang, sedangkan hubungan Elon dan Trump meskipun singkat namun berdampak. Untuk biaya dampak ini melebihi biaya perceraian Gates, saham Tesla harus turun menjadi $226, yang dianggap sebagai hasil yang mungkin. Bill Gates secara terbuka mengungkapkan bahwa ia memiliki posisi jual terhadap Tesla. Perselisihan yang sedang berlangsung antara Musk dan Trump tampaknya telah memberikan tekanan lebih lanjut pada harga saham Tesla yang sudah lemah. Dengan penurunan 12% yang mengakibatkan hampir $16 miliar berkurang dari kekayaan bersih Musk, kerusakan terhadap sentimen pemegang saham terasa segera dan nyata. Ketegangan ini, meskipun bersifat pribadi, berdampak pada arena bisnis pada saat pasar sangat sensitif terhadap keterlibatan politik yang tidak terduga yang mempengaruhi strategi perusahaan. Apa yang kita saksikan lebih dari sekadar benturan kepribadian—ini adalah pertukaran publik dengan konsekuensi nyata. Musk, yang dikenal dengan pernyataan langsungnya, menunjukkan bahwa ia telah mendesak Trump untuk tidak mencampuri, khususnya menekankan penghapusan kebijakan kendaraan listrik sebagai syarat. Trump, yang tidak segan berkata-kata, membalas dengan mengusulkan agar dukungan pemerintah untuk Musk dipertimbangkan kembali, mengecam pemerintahan saat ini karena tidak mengambil tindakan lebih tegas. Penjelasan ini menambah lapisan ketidakpastian menjelang apa yang seharusnya menjadi momen penting bagi perusahaan: peluncuran layanan robotaxi pada 12 Juni. Meskipun acara ini disambut dengan antisipasi pasar, kami tidak boleh mengabaikan batasan regulasi yang mungkin muncul di bawah pengawasan politik yang ketat. Dampak pasar jangka panjang tergantung kurang pada pengumuman itu, dan lebih pada kelayakan persetujuan regulasi yang tetap sesuai jadwal. Saat ini, itu tidak dapat dianggap remeh. Dari sudut pandang derivatif, para trader harus mempertimbangkan tekanan jangka pendek pada volatilitas yang diperkirakan dibandingkan dengan harga opsi mendekati waktu jatuh tempo Tesla. Reaksi sejauh ini menunjukkan bahwa sentimen telah melemah. Premi pada opsi jual mingguan telah meningkat, mencerminkan ketakutan akan penurunan harga lebih lanjut. Jika saham tergelincir lebih jauh, terutama mendekati angka $226—area dibandingkan dengan perceraian Gates—penetapan harga yang lebih kuat dapat dipicu. Level itu tampaknya jauh, tetapi tetap dalam batas kemungkinan teknis jika sentimen pasar terus menurun. Komentar sebelumnya dari Gates tentang sikap bearishnya terhadap Tesla telah muncul kembali dalam diskusi, terutama karena tampak tepat mengingat pergerakan pasar terbaru. Posisi jual publiknya telah menambah bobot pada gagasan yang berkembang bahwa penilaian saham sebelumnya mungkin tidak didukung dengan baik dalam iklim pengawasan politik yang meningkat dan perilaku pendiri yang lebih terlihat. Poin-poin penting sekarang adalah tetap menyadari tidak hanya tren makroekonomi, tetapi juga pidato politik dan titik balik regulasi. Seiring berjalannya waktu, jatuh tempo opsi akan menawarkan kesempatan singkat—tapi ini harus didekati dengan disiplin. Aksi harga seputar pengumuman robotaxi akan bertindak sebagai pemeriksaan suhu. Jika gagal menarik perhatian atau menghadapi ketidakpastian hukum yang meningkat, strategi penurunan mungkin akan meningkat pesat. Kami juga memantau dengan seksama paparan gamma. Saat ini, aliran lindung nilai tampak terkendali, tetapi jika Tesla tetap berada di bawah garis dukungan teknis penting di kisaran $230-$240, posisi dealer akan mulai memberikan tekanan turun dengan memperbesar ayunan intraday yang tajam. Ini bukan sekadar teori—pergerakan sebelumnya telah menunjukkan bagaimana likuiditas bisa menguap dengan cepat ketika sentimen terpecah dan aliran otomatis mendominasi. Dalam iklim di mana kepribadian menarik perhatian sebanyak produk, konsekuensi mencemari area yang dulunya terlindungi. Untuk saat ini, jaga kesadaran terhadap sensitivitas berita dan tetap skalakan eksposur terhadap perkembangan baru.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Presiden Fed Jeff Schmid mencatat bahwa efek dari peningkatan harga yang dipicu oleh tarif mungkin perlu waktu untuk terlihat. Tarif diperkirakan akan mempengaruhi harga dalam beberapa bulan mendatang, memerlukan pendekatan kebijakan yang fleksibel. Schmid tetap optimis tentang mempertahankan aktivitas ekonomi. Anggota Fed yang akan pensiun, Harker, menekankan perlunya memantau kondisi sebelum memutuskan langkah kebijakan masa depan.

Potensi Inflasi dan Pengangguran

Harker mengakui potensi adanya kenaikan inflasi dan pengangguran secara bersamaan. Dampak dari pergeseran kebijakan ekonomi terhadap perekonomian tetap tidak jelas. Data yang kuat memberikan kontribusi terhadap ketidakpastian mengenai hasil ekonomi. Komentar Harker menandai penampilan publik terakhirnya sebagai bankir sentral. Schmid menunjukkan bahwa dampak penuh dari tarif yang lebih tinggi belum sepenuhnya tercermin dalam harga konsumen. Yang ia maksud adalah bahwa perubahan harga yang dipicu oleh pajak impor sering muncul dengan penundaan, saat rantai pasokan bereaksi dan bisnis mengevaluasi ulang strategi penetapan harga mereka. Kami telah melihat jenis keterlambatan ini sebelumnya; hal itu dapat meruncingkan dampak pada awalnya, hanya untuk tekanan inflasi muncul lebih kuat di kemudian hari. Bagi para trader, perbedaan waktu ini menawarkan peluang, tetapi juga meningkatkan risiko paparan yang tidak tepat waktu. Harker, yang mundur dari perannya, mendorong kehati-hatian — bukan karena takut, tetapi dari pengakuan bahwa hubungan ekonomi yang biasa bisa rapuh ketika segalanya berubah dengan cepat. Sarannya bahwa inflasi dan pengangguran bisa naik secara bersamaan lebih dari sekadar wacana. Ini menandakan bahwa jalur mandat ganda mungkin tidak menawarkan kejelasan yang biasa. Jika kedua sisi mandat menarik dengan cara yang tidak nyaman pada saat yang sama, kebijakan bisa menyimpang dari pedoman yang biasa. Data yang mencerminkan aktivitas ekonomi nyata — dari perilaku pembelian hingga tren industri — terus menunjukkan angka yang kuat. Kekuatan itu adalah bagian dari teka-teki. Di permukaan, segalanya tampak kokoh, tetapi pembacaan ini dapat menyembunyikan kerentanan yang berkembang di bawahnya. Jika pembacaan inflasi memang meningkat akibat tarif dan perubahan upah, Fed bisa berada dalam posisi yang sulit untuk menghadapi trade-off yang tidak nyaman.

Reaksi Pasar terhadap Indikator Ekonomi

Mengingat adanya kekuatan yang saling bertentangan, trader yang melacak instrumen sensitif suku bunga harus menghindari berpegang pada skenario tunggal. Ketika kita membentuk harga berdasarkan harapan pemotongan atau kenaikan, premis dasarnya harus cukup fleksibel untuk memperhitungkan laporan pekerjaan yang kuat dan inflasi yang tetap tinggi. Tantangannya muncul saat kedua hal tersebut benar; saat itulah asumsi pasar paling cepat tidak selaras. Dengan satu pembuat kebijakan sekarang keluar dan yang lain memperingatkan efek tertunda, minggu-minggu mendatang memerlukan perhatian tinggi. Penyesuaian harga dari tingkat saat ini mungkin akan tajam jika data CPI, PCE, atau pekerjaan mengarah pada pergeseran yang tidak terduga. Ini bukan sekadar hipotesis — kontrak bisa berfluktuasi secara signifikan akibat kejutan yang bahkan kecil sekalipun. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Kesepakatan perdagangan potensial antara Kanada dan AS sedang didiskusikan, yang awalnya dilaporkan oleh Toronto Sun, dengan ‘beberapa sumber’ sekarang memberikan lebih banyak rincian. Tujuannya adalah untuk mengamankan kesepakatan sebelum pertemuan G7 pada 15 Juni di Kanada. Poin-poin penting dari kesepakatan ini mungkin melibatkan peningkatan belanja pertahanan Kanada, berpotensi bergabung dengan sistem pertahanan rudal Golden Dome. Ada juga fokus pada keamanan perbatasan dan penanganan fentanyl. Kesepakatan ini bukan merupakan perpanjangan dari USMCA; negosiasi yang lebih sulit mungkin dimulai musim panas mendatang selama jendela renegosiasi.

Diskusi Rahasia yang Berlanjut

Setelah laporan tersebut, duta besar AS untuk Kanada mengkonfirmasi adanya diskusi ‘rahasia’ yang sedang berlangsung. Di sisi mata uang, USD/CAD mencapai level terendah sejak Oktober, diperdagangkan pada 1.3635 sebelum rebound ke 1.3660 seiring fluktuasi nilai dolar AS. Apa yang kita lihat di sini adalah pergerakan di jalur bilateral yang mulai berdampak pada dunia keuangan dengan cara yang cukup nyata. Tujuan awal, seperti yang dijelaskan, adalah untuk menyelesaikan kesepakatan sebelum puncak G7, yang memberikan tenggat waktu yang ketat pada proses tersebut. Lingkup kesepakatan ini lebih luas dari sekadar perdagangan; ia menjelajahi isu-isu yang secara tradisional berada di bawah keamanan nasional. Pertahanan kini menjadi fokus, dengan adanya saran untuk berpartisipasi dalam sistem anti-rudal—sesuatu yang tidak biasanya terkait dengan pembicaraan perdagangan. Tulisan asli menggambarkan pergeseran dari tarif dan insentif menuju kerangka keamanan bersama dan koordinasi kebijakan. Diskusi semacam ini tidak hanya membentuk pasar; ia menguji asumsi yang ada. Ketika kesepakatan perdagangan dengan diam-diam menambah sistem pertahanan dan kebijakan obat-obatan, kita mulai memasuki wilayah di mana beberapa departemen mengarahkan arah yang sama. Diskusi tentang perbatasan dan langkah-langkah pengendalian fentanyl menunjukkan pergerakan menuju penegakan hukum yang lebih ketat dan mekanisme pelacakan, yang nantinya dapat datang dibungkus dalam regulasi bea cukai atau biaya logistik yang meningkat. Ini dapat berdampak pada waktu komoditas, terutama dengan barang-barang yang berpindah antar provinsi dan negara bagian.

Spekulasi Mata Uang dan Reaksi Pasar

Dari sudut pandang mata uang, reaksi hampir sesuai dengan yang diharapkan. Kekuatan dolar Kanada setelah berita utama diikuti oleh penarikan moderat menunjukkan bahwa posisi memainkan peran besar. Mata uang ini awalnya naik ke titik tertinggi tujuh bulan sebelum sedikit mundur. Menarik untuk diperhatikan bahwa penarikan tidak sepenuhnya menghapus pergerakan tersebut. Ini memberi tahu kita sesuatu tentang kepercayaan—atau ketidakpastian. Ada reaksi intrahari saat para trader mencerna sudut-sudut baru, yang belum terikat pada teks kebijakan yang tegas. Mengingat hal ini, strategi derivatif jangka pendek yang terlalu berat sebelah mungkin akan terganjal oleh pembalikan intrahari atau kebisingan berita. Spread dalam pasangan FX atau opsi straddle mungkin tetap mahal kecuali dihitung dengan baik. Ada keuntungan dalam memperlebar batas waktu sedikit. Saat garis besar awal menguat menjadi memorandum atau draf pra-G7, spread tersebut mungkin menyempit, terutama jika kebocoran mulai terdengar serupa. Dalam jangka pendek, volatilitas yang tersirat mungkin tidak membenarkan eksposur gamma pendek, khususnya menjelang tanggal puncak.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Fed Kugler menyatakan keprihatinan tentang inflasi, menunjukkan bahwa hal ini menjadi risiko yang lebih mendesak dibandingkan masalah pekerjaan. Dia menyebutkan inflasi sebagai dampak utama, dengan dampak lainnya diharapkan muncul kemudian. Kugler menekankan bahwa dampak penuh dari tarif terhadap harga masih belum terlihat. Komentarnya menunjukkan kecenderungan untuk mengatasi inflasi dengan agresif. Poin-poin penting dari pernyataan di atas adalah adanya perubahan jelas dalam perhatian di Federal Reserve. Inflasi, bukan pengangguran, sekarang menjadi fokus utama dalam pertimbangan kebijakan. Pernyataan Kugler juga cukup langsung—ia menekankan inflasi sebagai efek utama, sehingga masalah seperti fleksibilitas pasar tenaga kerja atau penurunan permintaan kini tidak menjadi prioritas utama. Ketika ia mengangkat isu tarif dan dampaknya yang tertunda terhadap harga konsumen, ini menunjukkan harapannya akan tekanan biaya di masa depan yang saat ini belum terlihat dalam data. Lamanya waktu ini sangat penting. Banyak dari kita yang memperhatikan peluang suku bunga dan harga volatilitas tahu bahwa waktu seperti ini dapat membuat posisi terpapar jika tidak disesuaikan cepat. Dari pernyataannya, kita merasakan bahwa Fed tidak akan menunggu untuk mengkonfirmasi efek yang tertunda; mereka lebih suka bertindak preventif. Dalam konteks ini, trader perlu mengakui bahwa instrumen yang sensitif terhadap suku bunga akan bereaksi lebih dulu dan lebih cepat. Kita seharusnya mempertimbangkan bagaimana maksud Fed diterjemahkan di bagian awal garis depan. Kita kemungkinan akan melihat penguatan lebih lanjut dalam penetapan harga untuk tindakan tambahan, terutama jika ada angka inflasi yang muncul tinggi atau bahkan netral dibandingkan konsensus. Arahan kebijakan tidak bisa dilihat secara terpisah. Ketika tarif diterapkan dalam ekonomi, kenaikan harga hampir pasti akan muncul secara tidak merata—kemungkinan akan membebani beberapa kategori konsumen lebih dari yang lain. Volatilitas sekitar produk yang dilindungi inflasi mungkin meningkat. Ini dapat memberi lonjakan pada premi opsi. Kita mengamati saat-saat di mana ketidakseimbangan melebar, karena itu memberi tahu kita di mana tekanan lindung nilai berpindah. Melihat lebih dekat pada nada Kugler, tidak ada banyak kesabaran untuk menunggu. Ini menunjukkan jangka waktu yang lebih pendek untuk reaksi kebijakan. Untuk posisi yang sensitif terhadap durasi atau tergantung pada volatilitas rendah, pemeriksaan perlu diperketat. Bahkan jika breakevens tampak relatif stabil sekarang, kita menemukan bahwa ketenangan seperti itu tidak bertahan ketika jalur suku bunga ke depan dimainkan. Telah kita lihat sebelumnya bahwa kenaikan suku bunga sering dimulai dengan alasan seperti ini—dengan inflasi melampaui target, bahkan sedikit, memicu nada yang lebih agresif di semua sektor. Sejauh ini, pasar telah merespons dengan menyesuaikan secara bertahap, tetapi pergerakan bisa mempercepat. Ketika selisih antara ekspektasi inflasi dan hasil riil melebar, dislokasi sering kali terbukti sulit untuk diatasi. Secara sederhana, pesan Fed telah menyempit dalam lingkup tetapi semakin kuat dalam nada. Setiap pernyataan yang meremehkan ketegangan di lapangan kerja menunjukkan kepercayaan tenang pada kekuatan pasar kerja. Ini mengurangi keraguan. Posisi gamma pendek mungkin terasa ketat dalam jangka pendek karena kondisi ini mengompresi volatilitas yang terwujud tetapi meningkatkan reaktivitas terhadap rilis berikutnya. Apa yang mungkin akan menjadi fokus kita sekarang adalah kompresi waktu—seberapa cepat langkah berikutnya mungkin datang, mungkin lebih dari apa langkahnya. Pertanyaan itu mengubah cara kita melindungi risiko. Bukan hanya tentang strike atau jatuh tempo, tetapi tentang ritme. Trader sebaiknya bersiap untuk periode di mana asumsi yang terikat tentang keterlambatan tidak lagi berlaku. Tidak perlu menebak-nebak. Komunikasi Fed sangat jelas. Untuk saat ini, rasa cemas tentang suku bunga menjadi prioritas. Kurva spread kemungkinan akan mulai mencerminkan itu—tidak hanya dalam drift ke atas, tetapi juga dalam kecepatan. Kita terus memantau posisi di pasar swap untuk bukti siapa yang mendahului sinyal kebijakan ini dan siapa yang tertinggal.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Duta Besar AS untuk Kanada menyatakan bahwa Trump dan Carney sedang merundingkan kerangka kerja untuk perjanjian perdagangan dan keamanan. Duta Besar Peter Hoekstra mengonfirmasi bahwa para deputi utama menjaga kerahasiaan, meskipun Trump dan Carney berkomunikasi secara reguler. Pembicaraan ini antara AS dan Kanada, tanpa melibatkan Meksiko. Mereka membahas perjanjian yang mungkin mencakup peningkatan konten AS dalam kendaraan, perbaikan akses terhadap mineral Kanada, dan peningkatan peran Kanada di Kutub Utara. Topik lainnya yang sedang dibahas adalah belanja pertahanan, energi, keamanan perbatasan, fentanyl, serta baja dan aluminium. Jadwal untuk mencapai kesepakatan masih tidak pasti. Meskipun laporan menunjukkan kemungkinan kesepakatan sebelum pertemuan G7 pada 14 Juni, Hoekstra menyatakan bahwa ini bisa terjadi sebelum atau setelah September. Pada intinya, pengumuman awal menggambarkan pembicaraan bilateral yang menghindari keterlibatan multilateral, terutama dari Meksiko, karena tampaknya ada preferensi untuk komitmen yang spesifik pada masing-masing negara. Pembahasan mencakup sektor mulai dari manufaktur otomotif hingga pertahanan nasional, serta pengaturan lintas batas dan alokasi sumber daya. Dengan kata lain, pencarian penyesuaian ekonomi dilakukan bersamaan dengan kerja sama dalam keamanan regional, terutama terkait Kutub Utara dan narkotika sintetis seperti fentanyl. Tanggal tetap fleksibel, yang mengundang spekulasi, di mana Hoekstra mengakui ketidakpastian seputar finalisasi kesepakatan. Penulisan bulan September menunjukkan bahwa ini bukan dialog yang tidak berarti. Poin-poin penting bagi kita yang mengikuti tren dalam pergerakan harga yang didorong oleh makroekonomi adalah konten yang dibahas. Keterlibatan Carney mengkonfirmasi bahwa pembicaraan ini bukan sekadar formalitas diplomatik. Ketika pertanyaan seputar keamanan energi, logam industri, dan rantai transportasi muncul, peserta pasar cenderung fokus. Aturan konten otomotif sangat ketat. Jika persyaratan regional berubah, itu akan mengubah biaya komparatif dalam produksi kendaraan. Siapa pun yang memiliki posisi terkait dengan input manufaktur di Amerika Utara, atau terikat secara tidak langsung pada produsen peralatan asli, perlu memeriksa kembali jendela eksposur mereka. Panggilan margin pada taruhan arah bisa menjadi kurang toleran nanti. Para pelindung produksi yang terkait dengan baja atau aluminium harus bersiap untuk penyesuaian. Referensi akses mineral Kanada juga bukan pembicaraan kosong. Apa pun yang terkait dengan ekstraksi, royalti, atau kondisi ekspor hilir akan berdampak pada penetapan harga kontrak berbasis input yang terkait dengan Amerika Utara. Jika negosiasi ini mengarah pada kuota bilateral yang tepat, pasangan masa depan seperti nikel dan litium bisa terpisah sementara dari siklus komoditas yang lebih luas. Sebaiknya menilai kembali posisi penyebaran sekarang, terutama jika asumsi yang mendasarinya terikat pada permintaan global. Penyebutan keterlibatan Kutub Utara dan masalah perbatasan menunjukkan penekanan yang berkembang pada logistik fisik dan koordinasi pertahanan regional. Ini mungkin terdengar seperti item strategis yang jauh dari aktivitas pasar sehari-hari, tetapi para trader yang menangani opsi bertanggal lebih lama terkait dengan pertahanan atau logistik pengiriman tidak boleh mengabaikannya. Setiap penyesuaian anggaran patroli bersama atau penempatan armada dapat menyebabkan pergeseran dalam prakiraan permintaan untuk segmen-segmen seperti bahan bakar, subkontrak pertahanan, dan koordinasi peluncuran satelit. Kita juga perlu mempertimbangkan diskusi energi dalam kerangka bilateral ini. Setiap pergerakan menuju kebijakan bersama tentang ekstraksi, ekspor, atau proyek pipa akan menghasilkan volatilitas segera dalam perbedaan dasar pada kontrak gas dan minyak di mana output Kanada masuk ke terminal AS. Misalnya, permainan gas kering di Alberta bisa melihat perubahan mendadak pada asumsi biaya jika kondisi perbatasan atau akses pelabuhan berubah. Ini terjadi pada saat infrastruktur LNG AS sudah berada di bawah tekanan, sehingga situasi bisa bergerak cepat begitu kesepakatan mulai dikuasai. Mari kita tidak mengabaikan inklusi fentanyl dan keamanan perbatasan. Meskipun tampaknya berada di luar domain keuangan, penyebutan fentanyl memiliki implikasi untuk pengeluaran kesehatan, kontrol farmasi, dan anggaran penegakan hukum. Tema-tema ini cenderung berdampak pada obligasi daerah di pusat-pusat perkotaan dan juga telah memicu klausul akuntabilitas dalam perjanjian pengadaan pertahanan di masa lalu. Dari sini, yang paling penting adalah kesabaran yang dipadukan dengan ketegasan. Ketentuan tidak akan muncul setiap hari, tetapi ketika muncul—kemungkinan dalam jumlah besar—kita bisa mendapatkan gangguan yang menantang asumsi jangka menengah. Sebaiknya tidak menunggu konfirmasi. Sebaliknya, kita harus memantau pernyataan output dan terkait perdagangan dari kedua pihak. Ketika rincian terkunci, posisi di seluruh input mentah, manufaktur, keamanan dalam negeri, dan pengembangan sumber daya di Kutub Utara akan mengalami tekanan penilaian. Penyesuaian posisi bisa menjadi mendadak. Pengukuran sekarang berlanjut ke kecepatan nanti.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Adriana Kugler mencatat tantangan dalam menilai aktivitas ekonomi karena pemuatan awal impor. Ia memperkirakan akan ada pembalikan dari lonjakan impor segera, yang dapat menyebabkan peningkatan harga yang lebih besar. Data saat ini menunjukkan mungkin ada moderasi dalam pertumbuhan ekonomi, tetapi tidak ada perlambatan yang signifikan. Meskipun inflasi jasa inti tetap di atas tingkat sebelum pandemi, kemajuan pada inflasi barang inti telah mengalami kemunduran. Pemberitahuan pemutusan hubungan kerja dan penyebutan pemutusan hubungan kerja dalam Buku Beige telah meningkat sejak awal tahun. Kugler tetap berhati-hati tentang proyeksi ekonomi, menunjukkan tidak ada rencana segera untuk mengurangi suku bunga. Komentar Kugler tentang pemuatan awal impor menunjukkan lonjakan sementara dalam permintaan, di mana perusahaan membawa barang lebih awal dari biasanya. Praktik ini biasanya mendistorsi data perdagangan jangka pendek, memberikan kesan palsu tentang aktivitas yang meningkat. Begitu permintaan kembali ke pola biasa, dan kelebihan persediaan ini berkurang, harga konsumen kemungkinan akan naik lebih tajam, karena penyangga barang yang terakumulasi semakin menipis. Dari sudut pandang kami, ini harus membuat trader lebih waspada terhadap perubahan mendatang dalam transportasi, logistik, dan metrik grosir, yang mungkin memberikan gambaran yang lebih jelas tentang kapan pembalikan itu dapat terjadi. Pesan yang lebih luas adalah bahwa ekonomi terus tumbuh, meskipun lebih pelan. Ini tidak terhenti. Namun, kelemahan tetap bersifat spotty. Beberapa bidang aktivitas jasa masih berjalan lebih panas dari yang diinginkan para pembuat kebijakan. Barang inti, yang menunjukkan perbaikan dalam kuartal sebelumnya, telah kehilangan kemajuan itu—menunjukkan tekanan harga dalam kategori tersebut telah muncul kembali. Ini sudah mempersulit proyeksi jangka menengah. Lebih mengkhawatirkan bagi kami adalah tanda-tanda awal kelemahan di pasar kerja. Peningkatan dalam pemberitahuan WARN—peringatan yang diwajibkan secara hukum untuk pemutusan hubungan kerja massal—menunjukkan bahwa perusahaan mungkin mulai mengencangkan pengeluaran. Ketika pemberitahuan ini muncul secara konsisten di seluruh industri dan negara bagian, terutama terkait dengan observasi Buku Beige, ini memberi tahu kita untuk lebih cermat dalam melihat data pekerjaan di luar angka utama. Ini bukan sekadar kebisingan; ini menunjukkan deliberasi nyata di antara perusahaan. Mereka merencanakan pemotongan di masa depan, bukan bereaksi terhadap krisis yang segera. Ciri yang menonjol adalah tidak adanya perubahan dalam pesan seputar suku bunga. Kugler mempertahankan sikap yang terkendali, memilih pendekatan tunggu dan lihat. Ini mendukung ide bahwa inflasi tetap bertahan di bagian-bagian yang dianggap sensitif oleh Federal Reserve, terutama di antara sektor jasa. Ketidakadaan pembicaraan tentang pelonggaran menyiratkan bahwa upaya untuk menahan inflasi akan terus berlanjut, membuat trader tidak hanya mempertimbangkan kapan kebijakan mungkin berubah, tetapi juga apakah ekonomi dapat bertahan melalui kondisi yang lebih ketat tanpa perubahan sentimen. Dalam beberapa minggu mendatang, menjadi lebih penting untuk melacak bagaimana perusahaan mengomentari pemesanan ke depan, terutama di sektor-sektor dengan kekuatan harga yang rendah. Kami mengharapkan fokus investor akan beralih dari kekuatan konsumen menuju margin, biaya input, dan siklus persediaan. Anomali dalam data perdagangan dan tenaga kerja tidak mungkin teratasi dengan rapi, meningkatkan potensi kejutan dalam rilis yang sering direvisi seperti PDB atau PCE.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Estimasi model GDPNow untuk pertumbuhan PDB riil pada kuartal kedua tahun 2025 turun menjadi 3,8 persen pada 5 Juni, dari sebelumnya 4,6 persen pada 2 Juni. Rilis data terbaru mempengaruhi proyeksi pertumbuhan konsumsi pribadi dan investasi swasta. Pertumbuhan pengeluaran konsumsi pribadi kini diproyeksikan sebesar 2,6 persen, penurunan dari sebelumnya 4,0 persen. Sementara itu, pertumbuhan investasi domestik swasta riil telah turun menjadi -2,2 persen dari 0,5 persen. Kontribusi ekspor neto terhadap pertumbuhan PDB riil meningkat dari 1,36 poin persentase menjadi 2,01 poin persentase.

Situasi Ekonomi Saat Ini

Angka-angka terbaru ini memberikan pandangan tentang situasi ekonomi saat ini. Bacaan GDPNow sering dianggap sebagai pelacak waktu nyata yang dapat diandalkan, dan penurunan 0,8 poin persentase dalam perkiraan pertumbuhan PDB dalam waktu hanya tiga hari adalah hal yang signifikan. Penyesuaian ke bawah seperti ini biasanya dihasilkan dari data yang secara substansial mengubah harapan awal, dan dalam kasus ini, terutama diperoleh dari pembaruan terbaru mengenai pengeluaran konsumen dan investasi swasta. Indikasi utama di sini adalah bahwa permintaan domestik menunjukkan tanda-tanda melambat, meskipun kontribusi dari ekspor neto tetap cukup kuat. Konsumsi adalah bagian besar dari keseluruhan, dan dengan proyeksi pertumbuhannya kini turun 1,4 poin persentase, ini lebih dari sekadar penurunan sementara. Ini berarti rumah tangga mungkin mengencangkan belanja atau merespons tekanan biaya dalam sistem. Penurunan investasi swasta dari pertumbuhan moderat menjadi kontraksi jelas bukan jenis penyesuaian yang biasanya cepat pulih. Penurunan ke wilayah negatif (-2,2 persen) menunjukkan bahwa kepercayaan bisnis atau minat terhadap pengeluaran modal tetap menurun. Ini mungkin disebabkan oleh kondisi pembiayaan yang sedikit lebih ketat atau terkait dengan persediaan yang berlebihan atau perkiraan permintaan yang menurun.

Implikasi Data

Di sisi lain, ekspor neto yang lebih kuat—naik kontribusinya sebesar 0,65 poin persentase—menunjukkan bahwa perdagangan memberikan lebih banyak dukungan dari sebelumnya. Hal ini tidak berarti bahwa ekspor melonjak, tetapi mungkin bahwa impor menurun bersamaan dengan perlambatan konsumsi. Namun, bagian ini tidak bisa dianggap sebagai keuntungan murni; permintaan impor yang menyusut sering kali hanya menjadi bayangan dari melemahnya nafsu domestik. Jadi, apa yang harus kita lakukan? Kita perlu memantau bagaimana pasar utang mendigest revisi ini, terutama yang mengubah jalur kebijakan yang diperkirakan. Angka investasi yang lebih rendah mungkin mempengaruhi posisi dalam eksposur yang sensitif terhadap suku bunga. Sektor yang terkait dengan konsumen kemungkinan besar akan menghadapi penurunan dalam proyeksi pendapatan jika tren ini menguat. Volatilitas jangka pendek di bagian tersebut harus tetap tinggi. Secara lebih taktis, memberi ruang untuk kontribusi perdagangan yang meningkat berarti sektor yang bergantung pada ekspor mungkin menemukan dukungan sementara. Terutama jika ada perbedaan antara permintaan luar negeri dan pertumbuhan konsumsi domestik. Strategi lindung nilai mungkin perlu ditinjau jika ada kinerja konsisten yang buruk dalam masukan yang didorong oleh rumah tangga. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pejabat Bank Sentral Eropa memperkirakan jeda dalam pemotongan suku bunga pada bulan Juli. Pasar telah memperkirakan ini, dengan hanya 20% kemungkinan pemotongan suku bunga bulan depan. Saat ini, pasar mengharapkan satu pemotongan suku bunga lagi dalam siklus yang sedang berlangsung. Goldman Sachs telah menyesuaikan ekspektasinya, memindahkan prediksi pemotongan suku bunga dari Juli ke September. Informasi ini berasal dari sumber di Bloomberg. Keputusan Bank Sentral Eropa dapat mempengaruhi proyeksi ekonomi dan dinamika pasar di wilayah Eropa. Poin-poin penting dari update singkat ini menunjukkan perubahan ekspektasi seputar keputusan ECB yang akan datang. Para pelaku pasar sudah memperhitungkan kemungkinan penahanan pada bulan Juli, dengan hanya sedikit kemungkinan pemotongan suku bunga. Harga saat ini menunjukkan keyakinan akan satu langkah tambahan ke bawah dalam suku bunga selama sisa siklus, pandangan ini kini juga dianut oleh institusi seperti Goldman Sachs yang telah merevisi proyiksi mereka. Artinya, kemungkinan pemotongan suku bunga sebelum September hampir tidak ada saat ini. Narasi yang berkembang mengisyaratkan bahwa bank sentral ingin menunggu bukti lebih lanjut sebelum mengubah kebijakan. Dengan demikian, kecuali ukuran utama seperti inflasi atau pertumbuhan upah menunjukkan penyimpangan yang tiba-tiba, kita tidak akan melihat perubahan kebijakan musim panas ini. Bagi mereka yang mengamatib aliran derivatif, penyesuaian proyeksi telah menciptakan jeda sementara dalam volatilitas suku bunga di produk euro. Sebagian besar opsi jangka pendek menunjukkan pengurangan permintaan pasar untuk perlindungan atau spekulasi seputar pertemuan Juli. Kami menemukan bahwa posisi menjelang September semakin terbangun, mencerminkan pergeseran tanggal dan, yang lebih penting, penyempitan lebih lanjut dari rentang hasil kebijakan yang diharapkan. Dalam sesi terakhir, kami memperhatikan adanya penyesuaian harga di bagian depan kurva. Optimisme awal tentang serangkaian pemotongan berkepanjangan memudar, digantikan oleh sikap yang lebih hati-hati. Suasana ini kini tercermin dalam meratakannya kurva bund Jerman 2 tahun-10 tahun, dan berkurangnya minat terbuka dalam kontrak STIR bulan Agustus. Trader yang mendukung siklus yang lebih curam telah mundur, yang menjelaskan mengapa volume dalam swaptions euro dan penguat bersyarat sedikit menurun minggu ini. Kewaspadaan Lagarde awal bulan ini tentang perkembangan inflasi menambah berat pada perubahan arah ini. Meskipun pertumbuhan yang lemah di beberapa anggota zona euro, inflasi tetap di atas target, menjadi latar belakang bagi pengunduran pasar dari profil pelonggaran agresif. Diperlukan kejutan negatif yang signifikan untuk memicu pemikiran ulang. Ini adalah peluang bagi mereka yang mencari premi berjangka pendek. Pasar cenderung merasa tenang selama musim panas, dengan risiko tail yang terbatas dalam eksposur bulan Juli. Itu tidak akan bertahan jika inflasi mengejutkan ke salah satu arah, terutama dengan likuiditas yang menyusut selama periode Agustus. Kami sudah melihat perdagangan gamma dasar melebar pada pergerakan intraday, menunjukkan bahwa dealer siap mundur dengan cepat jika volatilitas meningkat. Kami sedang memantau strategi bertanggal ECB September dengan lebih seksama sekarang. Penyesuaiannya telah teratur. Namun dengan ekspektasi yang sangat terkonsentrasi pada satu pemotongan – dengan sedikit ruang untuk kesalahan – perdagangan yang berbasis keyakinan perlu mempertimbangkan lebih banyak skenario biner agar tetap menarik. Ini meningkatkan potensi untuk posisi langsung, terutama di spread kalender, menjadi lebih dari sekadar lindung nilai. Perlu juga dicatat bahwa korelasi antar kelas aset mulai beralih. Ketika data inflasi di AS mempengaruhi volatilitas euroyen dan EURUSD secara bersamaan, loop umpan balik terbentuk antara faktor risiko global dan penetapan harga euro. Ini berdampak pada perdagangan terstruktur. Sederhananya, keputusan suku bunga di sini tidak lagi sepenuhnya didorong oleh faktor domestik. Hal ini membuat penempatan dalam hasil ECB menjadi lebih sulit, karena trader terpaksa menyesuaikan untuk limpahan dari pergerakan dolar dan sentimen risiko yang lebih luas. Sementara permukaan sepertinya relatif tenang saat ini, sensitivitas pasar akan kembali dengan cepat saat kita melewati jeda musim panas dan menuju rapat musim gugur. Dalam jenis pengaturan ini, opsi dengan hasil asimetris, daripada eksposur arah langsung, cenderung menawarkan efisiensi risiko yang lebih baik.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Sebuah panggilan telepon antara pemimpin AS dan China menghasilkan hasil positif untuk hubungan perdagangan. Diskusi berfokus pada rincian perjanjian perdagangan terbaru, terutama produk Rare Earth (Bahan Langka). Panggilan berlangsung sekitar satu setengah jam dan tidak membahas topik terkait Ukraina atau Iran. Setelah itu, tim perdagangan dari kedua negara dijadwalkan untuk segera bertemu, dengan AS diwakili oleh pejabat pemerintah kunci.

Undangan untuk Kunjungan Diplomatik

Presiden Xi dari China mengundang Presiden AS dan Ibu Negara untuk berkunjung, yang juga dibalas oleh Presiden AS. Rencana jadwal dan lokasi pertemuan mendatang belum diumumkan. Perkembangan ini menetapkan dasar untuk dialog berkelanjutan, meskipun beberapa pelaku pasar mengharapkan langkah pengurangan tarif yang lebih substansial. Pertukaran diplomatik terbaru antara Beijing dan Washington memberikan sedikit peningkatan sentimen terkait instrumen perdagangan. Meskipun panggilan selama satu setengah jam tersebut berfokus pada ekspor Rare Earth, tidak ada yang baru terkait pajak, penghapusan beban, atau tenggat waktu yang ketat. Ini menunjukkan penguatan kerangka yang ada, bukan perubahan kebijakan yang agresif. Dari sudut pandang kami, nada pembicaraan bersifat damai, membangun goodwill antara kedua belah pihak. Baik Ukraina maupun Iran tidak disebutkan, yang mempersempit risiko geopolitis dalam konteks ini dan tetap fokus pada koordinasi ekonomi.

Fokus pada Diskusi Tarif di Masa Depan

Tindak lanjut yang dijadwalkan dari perwakilan perdagangan — yang akan dipimpin oleh pejabat senior di pemerintahan Amerika — menunjukkan kontinuitas. Diskusi ini kemungkinan akan membahas klausul teknis dalam pengaturan yang sudah ada, seperti kuantitas, prioritas pasokan, dan hambatan non-tarif. Rare Earth tetap menjadi input penting untuk berbagai sektor pertahanan dan teknologi, sehingga akses lebih dalam atau komitmen yang lebih kuat dapat mengubah struktur harga dalam pasar opsi yang terkait dengan logam industri. Undangan yang diberikan oleh Xi, dan dibalas oleh rekannya, memberikan kehangatan seremonial pada perbincangan. Ini adalah diplomasi publik yang memperkuat kepercayaan tanpa perlu mengerahkan alat kebijakan terlalu cepat. Untuk saat ini, ekspektasi seharusnya bergeser dari pengurangan segera dalam pembatasan perdagangan. Menghadapi sifat pengumuman yang relatif tenang, kita harus mengharapkan premi volatilitas dalam komoditas dan mata uang pasar berkembang tetap berada di level saat ini. Tidak ada dalam dialog ini yang dapat mempengaruhi posisi derivatif yang ada terkait dengan eksposur perdagangan dalam jangka pendek. Namun, kita mungkin melihat beberapa pengalihan modal jika rantai pasokan fisik menyesuaikan berdasarkan nada yang lebih baik saja. Jika tarif akhirnya memang dikurangi selama dialog mendatang, sektor yang terkait dengan manufaktur kendaraan listrik, semikonduktor, dan energi angin diperkirakan akan menjadi yang pertama menyerap perubahan tersebut. Sektor-sektor ini paling diuntungkan dari akses yang stabil terhadap Rare Earth yang telah diolah.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.